Nama : Dilla Amanda Warashinta

NIM : C1B020065
Matkul : Manajemen Keuangan B
UTS Manajemen Keuangan II
A. Teori
1. Menurut pendapat saya, kesalahan dalam PT AA tersebut hanya
mempertimbangkan komponen hasil dividen dari pengembalian yang
diperlukan atas ekuitas. Yang mana, Seharusnya perusahaan juga menghitung
pertumbuhan terhadap saham tersebut. Sebagaimana kita tahu bahwa Re atau
biaya ekuitas = (Dividen/ Harga per saham) + pertumbuhan. Yang mana D1
sendiri meurpakan dividend pada tahun selanjutnya sehingga D1 =D0 * (1+g)
sehiingga dari soal tersebut dapat disimpulkan bahwa cost of capital perusahaan
tersebbut harusnya lebih dari 10% , mengingat adanya variable yang belum
termasuk atau belum diasumsikan okeh direktur PT AA
2. Dik :
Harga Per Saham : $40
Nilai terendah : $5
Nilai tertinggi : $7
Dit : Jika Anda bisa mendapatkan 1.000 saham di Woods dan 1.000 saham
di Mickelson, berapa keuntungan Anda? Keuntungan apa yang sebenarnya
Anda harapkan? Prinsip apa yang telah Anda ilustrasikan?
Jawab : Jika mendapatkan 1.000 saham pada masing-masing perusahaan, maka
keuntungannya adalah :
Profit = Saham (Nilai tertinggi) – Saham (Nilai terendah)
= 1,000($7) – 1,000($5)
= $2,000
Keuntungan yang Diharapkan = 500($7) – 1.000($5)
= –$1,500
3. Dividen diilustrasikan melalui pembagian laba perusahaan atau imbalan yang
diberikan oleh perusahaan kepada para pemegang saham sesuai dengan
banyaknya jumlah saham yang dimiliki dan sumbernya adalah laba bersih
perusahaan. Imbalan tersebut dapat dalam bentuk uang tunai, setoran tunai,
saham dan lain – lain. Kebijakan dividen signifikan terhadap nilai perusahaan
semakin besar dividen yang dibagikan kepada pemegang saham, maka kinerja
perusahaan akan dianggap semakin baik dan pada akhirnya nilai perusahaan
akan meningkat. Menurut Modiglani dan Miller, nilai perusahaan tidak
ditentukan besar kecilnya dividend payout ratio, tapi ditentukan oleh laba bersi
sebelum pajak. Kebijakan dividen berkaitan dengan waktu pembayaran dividen,
bukan jumlah yang akhirnya dibayarkan. Kebijakan dividen tidak relevan ketika
waktu pembayaran dividen (sekarang atau nanti) tidak mempengaruhi nilai
sekarang dari semua dividen masa depan.
B. Hitungan
1. PT “AMRI & AHYAR tidak mempunyai utang yang beredar dengan nilai pasar
$250,000. EBIT diproyeksikan $28,000 jika kondisi ekonomi normal, kondisi
ekspansi EBIT meningkat 30%, kondisi resesi EBIT lebih rendah 50%.
Perusahaan sedang mempertimbangkan menerbitkan obligasi $90,000 dengan
memberikan coupon 7 persen. Hasil penerbitan obligasi akan digunakan
membeli kembali saham. Sekarang saham yang beredar 5,000 lembar, tingkat
pajak 35%. Rasio pasar buku 1. Diketahui:
V = $250,000
Utang = $90,000
Suku bunga = 7%
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝐸𝑃𝑆 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
(100%−35%)𝐸𝐵𝐼𝑇−(7% 𝑥 $90000)
𝐸𝑃𝑆 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Jumlah saham yang beredar sekarang = $90000 x 5000/$210000
=5000 + 1800
=6800
Nilai pasar sekarang
=Nilai pasar sebelumnya +nilai buy buck
=$250,000+$90,000
=$340,000
Ditanyakan:
a) Hitung EPS dan ROE masing-masing kondisi ekonomi dan perubahan EPS
ke resesi dan kondisi ekspan !.
b) Bila ada rekapitalisasi, hal-hal apa yang bisa Anda amati?
Dijawab:
a) – EPS dan ROE Kondisi Normal
EPS = EBIT/Banyaknya Saham
EPS = (65% x $20000)-($6300)/6800 lembar
EPS = 11900/6800
EPS = $1.75/lembar
ROE = EBIT/Nilai Ekuitas
ROE = (65% x $20000)-($6300)/$340,000
ROE = 3,5%
– EPS dan ROE Kondisi Ekspansi
EPS = EBIT/Banyaknya Saham
EPS = (65% x $36,400)-($6300)/6800 lembar
EPS = $2.553/lembar
ROE = Laba bersih/Nilai Ekuitas
ROE = (65% x $36,400)-($6300)/$340,000
ROE = 5,1%
– EPS dan ROE Kondisi Resesi
EPS = EBIT/Banyaknya Saham
EPS = (65% x $14,000)-($6300)/6800 lembar
EPS = $0.412/lembar
ROE = Laba bersih/Nilai Ekuitas
ROE = (65% x $14,000)-($6300)/$340,000
ROE = 0,81%
 b) Pada rekapitulisasi, hal-hal yang dapat diamati adalah perubahan ROE dan
EPS ketika perusahaan tersebut melibatkan financial leverage dalam
struktur permodalannya maka penggunaan leverage akan dapat
menyebabkan kemungkinan perusahaan mendapatkan keuntungan yang
lebih tinggi akan tetapi kerugian yang lebih besar juga dapat terjadi. Dan
setelah leverage digunakan EPS menjadi lebih sensitive karena perubahan
EBIT.
2. Diketahui :
Common stock ($1 par value) $ 30,000
Capital surplus $ 285,000
Retained earnings $ 649,180
Total owners’ equity $ 964,180
harga saham sekarang = $30 per saham
dividen daham = 10%
a. Banyaknya saham baru = old shares outstanding × increase in share
outstanding
= 30,000 × (1 + 0.1)
= 33,000
New shares issued = 33,000 – 30,000 = 3,000
Capital surplus on new shares = new shares issued × capital surplus per share
= 3000 × 29
= $87,000
b. Perubahan akun ekuitas :
Common stock ($1 par value) $ 33,000
Capital surplus $ 372,000
Retained earnings $ 559,180
Total owners’ equity $ 964,180