Arus kas yang tidak sama

Pembayaran tetap termasuk dalam definisi Anuitas dengan kata lain, anuitas melibatkan
pembayaran yang sama di setiap periode. Meskipun banyak keputusan keuangan yang
melibatkan pembayaran tetap, tetapi banyak keputusan lain yang melibatkan arus kas yang
tidak sama atau tidak tetap. Sebagai contoh, dividen atas saham biasa umumnya meningkat
dari waktu ke waktu dan investasi peralatan modal hamper selalu menghasilkan arus kas yang
tidak sama. Di sepanjang buku ini kita menggunakan istilah pembayaran untuk Anuitas
dengan pembayaran yang sama di setiap periode dan menggunakan istilah arus kas untuk
menyatakan arus kas yang tidak sama, di mana “t” menunjukkan jangka waktu di mana arus
kas itu terjadi.

Terdapat dua kategori penting arus kas yang tidak sama :

1. Aliran yang terdiri atas serangkaian pembayaran Anuitas ditambah lump sum akhir
tambahan
2. Semua aliran yang tidak sama

Obligasi merupakan contoh terbaik untuk arus kas tidak sama kategori pertama, sedangkan
saham dan investasi modal menggambarkan kategori kedua. Berikut adalah contoh numerik
dari kedua jenis arus kas:

1. Anuitas ditambah pembayaran akhir tambahan:

2. Arus kas yang tidak sama:

 Kita dapat menghitung PV kedua aliran dengan menggunakan persamaan dan mengikuti
prosedur bertahap di mana kita mendiskontokan setiap arus kas, kemudian menjumlahkan
nya untuk menghitung PV dari aliran arus kas.

PV aliran dapat dihitung dengan rumus berikut :

PV =

Dari perhitungan menggunakan rumus di atas, dapat kita temukan nilai PV aliran 1 sebesar
$927,90 dan PV aliran 2 sebesar $1.016,35.

Prosedur bertahap merupakan prosedur langsung tetapi jika kita memiliki arus kas dalam
jumlah besar, prosedur ini akan memakan waktu lama. Namun, Kalkulator finansial dapat
mempercepat proses ini. Pertama, kita lihat aliran satu dapat diperhatikan bahwa kita
memiliki Anuitas biasa 5 tahun 12%, ditambah pembayaran akhir sebesar $1.000. Kita dapat
menghitung PV anuitas, kemudian menghitung PV pembayaran terakhir, lalu menjumlahkan
keduanya untuk mendapatkan PV aliran. Kalkulator finansial melakukan hal ini dengan satu
Langkah sederhana yaitu dengan menggunakan lima tombol TVM, lalu masukan data seperti
yang disajikan di bawah ini, kemudian tekan tombol PV untuk mendapatkan jawabannya,
yaitu jawaban yang didapatkan $927,90.

5 12 100 1000

N I/YR PV PMT FV

-927,90

Prosedur solusi ini berbeda untuk aliran kedua yang tidak sama. Di sini, kita harus
menggunakan pendekatan bertahap, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.
Bahkan, Kalkulator dan spreadsheet pun akan memecahkan persoalan ini dengan
menggunakan prosedur bertahap secara cepat dan efisien. Pertama, memasukkan seluruh arus
kas dan tingkat suku bunga lalu Kalkulator atau computer dapat mendiskontokan setiap arus
kas untuk menghitung nilai sekarang dan menjumlahkan PV untuk memperoleh PV aliran.
Setelah itu, harus memasukkan arus kas ke dalam “cash flow register” pada Kalkulator,
kemudian memasukkan tingkat bunga, menekan tombol NPV untuk menghitung PV aliran.
NPV adalah singkatan dari net present value atau nilai sekarang neto.

PV aliran arus kas yang tidak sama