ANALISA LAPORAN KEUANGAN

MODUL 2

ANALISIS DAN LAPORAN KEUANGAN

TRI KURNIAWATI, S.E.,M.Ak

STIE INTERNATIONAL GOLDEN INSTITUTE JAKARTA

ANALISIS DAN LAPORAN KEUANGAN

OBJEK ANALISA

1. Jelaskan lingkungan pelaporan dan analisis keuangan

2. Identifikasi apa yang merupakan akuntansi yang diterima secara umumprinsip (GAAP).
3. Jelaskan tujuan akuntansi keuangan; mengenali kualitas informasi dan prinsip akuntansi dan
konvensi yang menentukan aturan akuntansi.
4. Jelaskan relevansi informasi akuntansi dengan bisnis analisis dan penilaian, dan mengidentifikasi
keterbatasannya.
5. Jelaskan pentingnya akuntansi akrual dan kekuatannya dan keterbatasan.
6. Memahami konsep pendapatan ekonomi, dan membedakan dari arus kas dan pendapatan yang
dilaporkan; belajar membuat penyesuaian pendapatan yang dilaporkan untuk memenuhi tujuan
analisis.
7. Jelaskan akuntansi nilai wajar dan perbedaannya dari model biaya historis; mengidentifikasi
kelebihan dan kekurangan dari akuntansi nilai wajar dan implikasinya untuk analisis.
8. Jelaskan kebutuhan dan teknik analisis akuntansi.
9. Menganalisis dan mengukur kualitas laba dan faktor penentu (Lampiran 2A).

PELAPORAN LINGKUNGAN

Laporan keuangan menurut undang-undang — terutama laporan keuangan — adalah yang paling
penting produk dari lingkungan pelaporan keuangan. Informasi dalam laporan keuangan adalah dinilai
relatif terhadap (1) kebutuhan informasi pengguna laporan keuangan dan (2) alternative sumber
informasi seperti data ekonomi dan industri, laporan analis, dan sukarela pengungkapan oleh manajer.
Penting untuk memahami faktor-faktor yang mempengaruhi alam dan isi laporan keuangan untuk
menghargai informasi akuntansi keuangan yang dilaporkan dalam mereka. Faktor utama adalah aturan
akuntansi (GAAP), motivasi manajer, pemantauan dan mekanisme penegakan, regulator, praktik
industri, dan sumber informasi lainnya. Kami memeriksa ini dan komponen lain dari lingkungan
pelaporan keuangan di bagian ini.

Laporan Keuangan wajib

Laporan keuangan wajib adalah bagian terpenting dari pelaporan keuangan proses. Sementara kita
akrab dengan laporan keuangan — terutama laporan tahunan— ada laporan keuangan penting lainnya
yang harus diperiksa oleh analis. Kita memeriksa tiga kategori laporan ini di bagian ini: laporan
keuangan, pengumuman laba, dan laporan hukum lainnya.

Laporan keuangan

Kami menggambarkan komponen-komponen dari laporan tahunan di Bab 1. Sebenarnya, tahunan

laporan bukan dokumen hukum. Sering berfungsi untuk mempublikasikan produk perusahaan, layanan,
dan prestasi bagi pemegang saham dan lainnya. Setara dengan hukum laporan tahunan adalah Formulir
10-K, yang harus diarsipkan ke perusahaan publik dengan SEC. Itu laporan tahunan mencakup sebagian
besar informasi dalam Formulir 10-K. Tetap saja, karena Formulir 10-K biasanya berisi informasi yang

2
relevan di luar itu dalam laporan tahunan, itu baik berlatih untuk secara teratur mendapatkan
salinannya. Baik Formulir 10-K saat ini dan sebelumnya — juga yang lainnya pengajuan peraturan —
dapat diunduh dari EDGAR di situs web SEC [www.sec.gov].

Perusahaan juga diharuskan untuk mengajukan Formulir 10-Q setiap triwulan dengan SEC untuk
melaporkan yang dipilih informasi keuangan. Penting untuk merujuk pada Formulir 10-Q untuk
informasi yang tepat waktu. Sayangnya, sebagian besar perusahaan merilis informasi triwulanan yang
sangat singkat, yang mana membatasi nilainya. Ketika menganalisis informasi triwulanan, kita perlu
mengenali dua faktor penting:

1. Musiman. Saat memeriksa tren, kita harus mempertimbangkan efek musiman. Sebagai contoh,
perusahaan ritel menghasilkan banyak dari pendapatan dan keuntungan mereka di kuartal
keempat tahun kalender. Ini berarti analis sering membuat perbandingan dengan kuartal yang
sama tahun sebelumnya.
2. Penyesuaian akhir tahun. Perusahaan sering melakukan penyesuaian (misalnya, penghapusan
persediaan) pada kuartal terakhir. Banyak penyesuaian ini berkaitan dengan sepanjang tahun.
Ini membuat informasi triwulanan kurang dapat diandalkan untuk keperluan analisis.

PENGUMUMAN LABA

Laporan keuangan tahunan dan triwulanan hanya tersedia untuk publik setelah tanggal laporan
keuangan disusun dan diaudit. Jeda waktu ini biasanya berkisar antara satu hingga enam minggu.
Namun perusahaan hampir selalu merilis informasi ringkasan utama kepada publik sebelumnya melalui
pengumuman laba. Pengumuman laba dibuat tersedia untuk pedagang di bursa efek melalui pita lebar
dan sering dilaporkan dalam pers keuangan seperti The Wall Street Journal. Pengumuman laba
menyediakan ringkasan informasi utama tentang posisi dan kinerja perusahaan untuk triwulanan dan
periode tahunan.

Sementara laporan keuangan memberikan informasi terperinci yang berguna dalam analisis, Penelitian
menunjukkan bahwa sebagian besar reaksi harga saham langsung terhadap keuangan triwulanan
informasi (setidaknya penghasilan) terjadi pada hari pengumuman pendapatan sebagai gantinya ketika
laporan keuangan lengkap dirilis. Ini berarti seorang investor tidak mungkin melakukannya untung
dengan menggunakan informasi ringkasan yang sebelumnya dirilis. Informasi terperinci dalam laporan
keuangan dapat dianalisis untuk memberikan wawasan tentang perusahaan kinerja dan prospek masa
depan yang tidak tersedia dari informasi ringkasan di pengumuman laba.

Baru-baru ini, perusahaan telah memusatkan perhatian investor pada pendapatan pro forma di
pengumuman pendapatan mereka. Dimulai dengan pendapatan GAAP dari operasi yang berkelanjutan
(tidak termasuk operasi yang dihentikan, pos luar biasa, dan perubahan dalam akuntansi prinsip), item
sementara tambahan (terutama, biaya restrukturisasi) sisa pendapatan dari operasi yang berkelanjutan
sekarang secara rutin dikecualikan dalam komputasi penghasilan pro forma. Selain itu, perusahaan juga
tidak termasuk biaya yang timbul dari akuisisi, biaya kompensasi dalam bentuk opsi saham, pendapatan
(kerugian) dari investee metode ekuitas, pengeluaran penelitian dan pengembangan, dan lainnya.
Perusahaan melihat tujuan dari reformulasi ini sebagai menyediakan komunitas analis dengan angka
penghasilan lebih dekat dengan pendapatan "inti", dibersihkan dari biaya sementara dan tidak
beroperasi, yang harus memiliki relevansi tertinggi untuk menentukan harga saham.

3
Perbedaan yang signifikan antara GAAP dan penghasilan pro forma tidak jarang. Misalnya, untuk tiga
kuartal pertama tahun 2001, 100 perusahaan yang membentuk NASDAQ 100 melaporkan kerugian
gabungan $ 82,3 miliar ke Securities and Exchange Komisi (SEC). Untuk periode yang sama, perusahaan-
perusahaan ini melaporkan $ 19,1 miliar pada tahun gabungan keuntungan untuk pemegang saham
melalui tajuk utama, laporan penghasilan "pro forma" —sebuah perbedaan $ 101,4 miliar atau lebih dari
$ 1 miliar per perusahaan. (Sumber: John J. May, SmartStock Investor.com, 21 Januari 2002.)

Secara umum diakui bahwa pengungkapan tambahan oleh manajemen dapat membantu investor
memahami pendorong inti dari nilai pemegang saham. Ini memberikan wawasan ke dalam cara
perusahaan menganalisis diri mereka sendiri dan dapat berguna dalam mengidentifikasi tren dan
memprediksi hasil operasi masa depan. Efek umum dari penghasilan pro forma adalah konon untuk
menghilangkan barang sementara untuk meningkatkan komparabilitas tahun ke tahun. Meskipun ini
mungkin dibenarkan atas dasar bahwa penghasilan yang dihasilkan memiliki kemampuan prediksi yang
lebih besar, penting informasi telah hilang dalam proses. Akuntansi bermanfaat dalam pelaporan
seberapa efektif manajemen dalam pengelolaan modal yang diinvestasikan. Penghapusan aset, akrual
kewajiban, dan biaya lain yang dihilangkan dalam proses ini dapat mencerminkan hasil keputusan
investasi yang buruk atau manajemen perusahaan yang buruk diinvestasikan modal. Investor tidak boleh
secara membabi buta menghilangkan informasi yang terkandung dalam yang tidak berulang, atau "non-
inti," item dengan hanya berfokus pada penghasilan pro forma. Definisi sistematis laba operasi dan
format laporan laba rugi standar mungkin menawarkan bermanfaat klarifikasi, tetapi itu bukan
pengganti uji tuntas dan pemeriksaan menyeluruh catatan kaki yang merupakan analisis laporan
keuangan komprehensif.

LAPORAN WAJIB LAINNYA

Di luar laporan keuangan, perusahaan harus mengajukan laporan lain ke SEC. Beberapa dari laporan
yang lebih penting adalah pernyataan proksi, yang harus dikirim bersama pemberitahuan rapat
pemegang saham tahunan; Formulir 8-K, yang harus diarsipkan melaporkan keadaan yang tidak biasa
seperti perubahan auditor; dan prospektus, yang harus menyertai aplikasi untuk penawaran ekuitas.
Tampilan 2.1 mencantumkan banyak kunci laporan resmi dan kontennya.

4
 Formulir 10-K Laporan Tahunan Laporan keuangan tahunan dan manajemen
yang diaudit diskusi dan analisis.

Laporan keuangan triwulanan dan manajemen

Formulir 10-Q Laporan triwulanan
diskusi dan analisis.
Formulir 20-F Pernyataan pendaftaran
Rekonsiliasi laporan menggunakan GAAP non-
atau laporan tahunan oleh
AS ke yang menggunakan GAAP A.S
penerbit asing
Formulir 8-K Laporan diajukan dalam 15 hari setelah
Laporan saat ini
kejadian berikut:
(1) perubahan dalam kontrol manajemen;
(2) akuisisi atau disposisi aset utama;
(3)kebangkrutan atau keadaan dlm
pengawasan kurator;
(4) perubahan auditor;
(5) pengunduran diri direktur.

Peraturan 14-A Rincian dewan direksi, kepemilikan manajerial,

Pernyataan proksi
remunerasi manajerial, dan opsi saham
karyawan

Prospektus Laporan keuangan yang diaudit, informasi

tentang proyek yang diusulkan atau masalah
pembagian.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Laporan Keuangan Wajib

Komponen utama laporan keuangan (dan banyak laporan wajib lainnya) adalah informasi akuntansi
keuangan. Sementara banyak informasi akuntansi keuangan adalah ditentukan oleh GAAP, penentu lain
adalah penyusun (manajer) dan pemantauan dan mekanisme penegakan yang memastikan kualitas dan
integritasnya.

Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum (GAAP)

Laporan keuangan disusun sesuai dengan SAK, yang merupakan peraturan dan pedoman akuntansi
keuangan. Aturan-aturan ini menentukan pengukuran dan pengakuan kebijakan seperti bagaimana aset
diukur, kapan kewajiban terjadi, ketika pendapatan dan keuntungan diakui, dan ketika beban dan
kerugian terjadi. Mereka juga mendikte informasi apa yang harus disediakan dalam catatan.
Pengetahuan tentang prinsip-prinsip akuntansi ini sangat penting untuk analisis laporan keuangan yang
efektif. Dalam buku ini kita akan merujuk pada dua set GAAP: (1) US GAAP, yang mengacu pada aturan
dan praktik yang saat ini digunakan di Amerika Serikat; dan (2) IFRS, yang mengacu pada aturan dan
prinsip yang ditetapkan oleh Standar Akuntansi Internasional Papan dan diadopsi oleh sebagian besar
negara di luar Amerika Serikat. Ada sebuah banyak kesamaan antara kedua bentuk GAAP ini, tetapi
beberapa perbedaan signifikan memang ada. Juga, sementara US GAAP sangat terperinci dengan banyak

5
aturan dan peraturan khusus, IFRS cenderung lebih berorientasi pada prinsip dengan panduan yang
kurang rinci.

US GAAP. Pengaturan standar akuntansi di Amerika Serikat terutama adalah tanggung jawab dari sektor
swasta, yang memiliki ikatan erat dengan profesi akuntansi. Penghitungan Keuangan Dewan Standar
(FASB) saat ini berfungsi sebagai badan pengaturan standar dalam akuntansi.

Aturan dan pedoman yang dikeluarkan oleh FASB disebut Pernyataan Akuntansi Keuangan Standar
(PSAK). Standar-standar ini, bersama dengan standar yang dikeluarkan oleh penetapan standar tubuh
yang ada sebelum FASB, adalah dasar di mana US GAAP ditentukan. Di Selain standar-standar ini, US
GAAP juga melibatkan pernyataan, opini, interpretasi, dan pedoman praktik. Badan lainnya seperti
American Institute of Akuntan Publik Bersertifikat (AICPA) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) juga
membantu mendefinisikan US GAAP. FASB baru-baru ini mengkodifikasikan standar akuntansi
berdasarkan area topik sehingga semua aturan terbaru untuk topik tertentu tersedia di satu tempat. Di
buku ini, kadang-kadang kita akan merujuk pada kode-kode ini dan jarang untuk PSAK tertentu. FASB
memiliki tujuh anggota penuh waktu, yang mewakili berbagai kelompok kepentingan seperti investor,
manajer, akuntan, dan analis. Sebelum mengeluarkan standar, FASB mengeluarkan nota diskusi untuk
komentar publik. Komentar tertulis diajukan papan tulis, dan komentar lisan dapat disuarakan pada
audiensi publik yang umumnya mendahului penerbitan Exposure Draft dari standar yang diusulkan.
Setelah paparan lebih lanjut dan komentar, FASB biasanya mengeluarkan versi final dari suatu PSAK. Ini
juga terkadang masalah interpretasi pernyataan. Pengaturan standar oleh FASB adalah proses politik,
dengan meningkatnya partisipasi oleh pengguna laporan keuangan. Dari sudut pandang analisis, proses
politik ini sering menghasilkan standar yang merupakan solusi kompromi yang jatuh singkat
membutuhkan informasi yang paling relevan.

Meskipun FASB menentukan standar akuntansi, FASB tidak memiliki otoritas hukum untuk menegakkan
standar-standar ini. Otoritas hukum untuk menegakkan US GAAP berada pada SEC. SEC adalah lembaga
pemerintah yang independen yang mengelola Akta Efek dari 1933 dan 1934. Tindakan ini berkaitan
dengan pengungkapan yang terkait dengan penawaran keamanan publik. Itu SEC memainkan peran
penting baik dalam mengatur pengungkapan informasi oleh perusahaan dengan sekuritas yang
diperdagangkan secara publik dan dalam memantau dan menegakkan kepatuhan dengan yang diterima
praktik. SEC dapat menggantikan, mengubah, atau memperkenalkan pelaporan dan pengungkapan
akuntansi Persyaratan. Hal ini dapat dipandang sebagai otoritas final tentang pelaporan keuangan di
Amerika Serikat. Namun, SEC menghormati profesi akuntansi dan mengerti kesulitan dalam
mengembangkan standar akuntansi yang diterima. Akibatnya, jarang terjadi menggunakan otoritas
pengaturannya. Namun, telah menjadi semakin agresif dalam memodifikasi Standar FASB.

Standar Pelaporan Keuangan Internasional. Standar Pelaporan Keuangan Internasional (IFRS)

menentukan GAAP di sebagian besar negara di luar Amerika Serikat. Ini standar dirumuskan oleh Dewan
Standar Akuntansi Internasional (IASB). Berbasis di London, Inggris, IASB adalah badan sektor swasta
yang mewakili akuntan dan pihak lain yang berkepentingan dari berbagai negara. Meskipun IFRS saat ini
tidak diamanatkan di Amerika Serikat, kita perlu mewaspadai pengaruh yang berkembang dari IFRS di
luar Amerika Serikat. Analis keuangan di Amerika Serikat harus memilikinya pengetahuan tentang IFRS
karena meningkatnya internasionalisasi pasar modal.

Berbeda dengan US GAAP, IFRS cenderung lebih berbasis prinsip. Ini artinya IFRS cenderung lebih
konseptual dan lebih sedikit memberikan pendekatan “buku pedoman” untuk implementasi aturan

6
akuntansi. Aturan IFRS tidak jauh berbeda dari US GAAP, dengan beberapa pengecualian. Juga FASB saat
ini terlibat dalam proyek bersama dengan IASB yang bertujuan untuk akhirnya menghilangkan semua
perbedaan antara dua set standar.

Meski begitu, penting bagi seorang analis keuangan untuk memahami perbedaan utama di antara
keduanya dua set GAAP. Seperti US GAAP, IFRS juga dikuasai oleh seperangkat pernyataan.
Pengumuman ini jatuh ke dalam dua kategori, yang dikeluarkan sebelumnya oleh Akuntansi
Internasional Dewan Standar (diawali dengan IASB) dan standar selanjutnya yang merupakan bagian dari
Internasional Standar Pelaporan Keuangan (diawali dengan IFRS). Kami sesekali akan merujuk
pernyataan ini.

MANAJER

Tanggung jawab utama untuk pelaporan keuangan yang adil dan akurat terletak pada manajer. Manajer
memiliki kendali penuh atas integritas sistem akuntansi dan catatan keuangan yang menyusun laporan
keuangan. Menyadari fakta ini, Sarbanes- Oxley Act of 2002 mengharuskan CEO untuk secara pribadi
menyatakan keakuratan dan kebenarannya laporan keuangan.

Kami tahu penilaian diperlukan dalam menentukan angka-angka laporan keuangan. Sementara standar
akuntansi mengurangi subjektivitas dan kesewenang-wenangan dalam penilaian ini, mereka lakukan
tidak menghilangkannya. Latihan penilaian manajerial muncul karena akuntansi standar sering
memungkinkan manajer untuk memilih di antara metode akuntansi alternatif dan karena estimasi yang
terlibat dalam mencapai angka akuntansi. Pertimbangan dalam akuntansi keuangan melibatkan
kebijaksanaan manajerial. Idealnya, kebijaksanaan ini meningkatkan konten ekonomi angka akuntansi
dengan memungkinkan manajer melaksanakan penilaian terampil mereka dan untuk
mengomunikasikan informasi pribadi mereka melalui pilihan dan estimasi akuntansi mereka. Misalnya,
seorang manajer dapat mengurangi penyisihan kredit macet berdasarkan informasi orang dalam seperti
peningkatan keuangan status pelanggan utama. Namun, dalam praktiknya, terlalu banyak manajer
menyalahgunakan kebijaksanaan ini untuk mengelola pendapatan dan laporan keuangan window-dress.
Manajemen laba ini dapat mengurangi konten ekonomi dari laporan keuangan dan dapat mengurangi
kepercayaan proses pelaporan. Mengidentifikasi manajemen laba dan membuat penyesuaian yang tepat
untuk angka yang dilaporkan adalah tugas penting dalam analisis laporan keuangan.

Manajer juga dapat secara tidak langsung mempengaruhi laporan keuangan melalui pengaruh kolektif
mereka pada proses pengaturan standar. Manajer adalah kekuatan yang kuat dalam menentukan
standar Akuntansi. Manajer juga menyediakan kekuatan penyeimbang terhadap permintaan pengguna
dalam pengaturan standar. Sementara pengguna fokus pada manfaat dari standar baru atau
pengungkapan, manajer fokus pada biayanya. Biasanya, manajer menentang standar yang (1) menurun
laba yang dilaporkan, (2) meningkatkan volatilitas laba, atau (3) mengungkapkan informasi persaingan
tentang segmen, produk, atau rencana.

Mekanisme Pengawasan Dan Pelaksanaan

Mekanisme pengawasan dan pelaksanaan dapat memastikan keandalan dan integritas laporan
keuangan. Beberapa diantaranya, seperti SEC ditetapkan melalui undang-undang. Mekanisme lainnya,
seperti pengauditan, berkembang sepanjang waktu. Pentingnya mekanisme ini bagi kredibilitas dan
kelangsungan pelaporan keuangan tidak dapat terlalu ditekankan.

7
Auditor. Audit eksternal adalah mekanisme penting untuk membantu memastikan kualitas dan
keandalan laporan keuangan. Semua laporan keuangan perusahaan publik harus diaudit oleh akuntan
publik independen bersertifikat (CPA). Produk audit adalah laporan auditor, yang merupakan bagian
tidak terpisahkan dari laporan keuangan. Bagian tengah dari laporan audit adalah opini audit. Auditor
dapat (1) mengeluarkan opini bersih, (2) mengeluarkan satu atau lebih jenis opini yang memenuhi
syarat, atau (3) menafikan pendapat apa pun.

Tata kelola perusahaan. Pemantau penting lain dari laporan keuangan adalah perusahaan mekanisme
tata kelola dalam suatu perusahaan. Laporan keuangan perlu persetujuan oleh dewan direksi
perusahaan. Banyak perusahaan menunjuk komite audit — sebuah subkomite dewan — untuk
mengawasi proses pelaporan keuangan. Komite audit adalah ditunjuk oleh dewan dan diwakili oleh
manajer dan orang luar. Komite audit sering dipercayakan dengan berbagai kekuasaan dan tanggung
jawab yang berkaitan denganbanyak aspek dari proses pelaporan. Ini termasuk pengawasan metode
akuntansi, prosedur pengendalian internal, dan audit internal. Banyak yang percaya bahwa yang mandiri
dan komite audit yang kuat adalah fitur tata kelola perusahaan penting yang berkontribusi secara
substansial dengan kualitas laporan keuangan. Sebagian besar perusahaan juga melakukan internal
audit, yang merupakan pertahanan lain terhadap penipuan dan kesalahan penyajian keuangan catatan.

Komisi Sekuritas dan Bursa. SEC memainkan peran aktif dalam pemantauan dan menegakkan standar
akuntansi. Semua perusahaan publik harus mengajukan keuangan yang diaudit pernyataan (10-Ks dan
10-Qs) dengan SEC. Staf SEC memeriksa laporan ini untuk memastikan kepatuhan dengan persyaratan
hukum, termasuk kepatuhan terhadap standar akuntansi. SEC telah membawa tindakan penegakan
hukum terhadap ratusan perusahaan tahun-tahun untuk pelanggaran akuntansi. Pelanggaran ini
berkisar dari salah tafsir standar untuk penipuan langsung dan pemalsuan akun. Tindakan penegakan
terhadap perusahaan dan manajernya berkisar dari penyajian kembali laporan keuangan hingga denda
dan penjara. Baru-baru ini, SEC telah secara aktif berusaha membatasi pendapatan pengelolaan.

Proses pengadilan. Monitor penting lainnya dari manajer (dan auditor) adalah ancaman proses
pengadilan. Jumlah kerusakan yang berkaitan dengan penyimpangan akuntansi yang dibayarkan oleh
perusahaan, manajer, dan auditor dalam dekade terakhir diperkirakan dalam miliaran dolar. Ancaman
litigasi memengaruhi manajer untuk mengadopsi praktik pelaporan yang lebih bertanggung jawab baik
untuk pengungkapan hukum dan sukarela.

Sumber Informasi Alternatif

Laporan keuangan telah lama dianggap sebagai sumber utama informasi untuk pengguna. Namun,
laporan keuangan semakin bersaing dengan sumber-sumber alternative informasi. Salah satu sumber
utama informasi alternatif adalah perkiraan analis dan rekomendasi. Sumber lain adalah berita ekonomi,
industri, dan spesifik perusahaan. Dengan terus berkembangnya Internet, ketersediaan informasi bagi
investor akan meningkat. Pada bagian ini kita membahas beberapa informasi alternatif utama sumber:
(1) berita ekonomi, industri, dan perusahaan; (2) pengungkapan sukarela; dan (3) perantara informasi
(analis).

Informasi Ekonomi, Industri, dan Perusahaan. Investor menggunakan ekonomi dan industry informasi
untuk memperbarui perkiraan perusahaan. Contoh berita ekonomi makro itu mempengaruhi seluruh

8
pasar saham termasuk data pertumbuhan ekonomi, lapangan kerja, asing perdagangan, suku bunga, dan
pertukaran mata uang. Efek dari informasi ekonomi bervariasi lintas industri dan perusahaan
berdasarkan paparan yang dirasakan dari suatu industri atau keuntungan dan risiko perusahaan
terhadap berita itu. Investor juga merespons berita industry seperti perubahan harga komoditas, data
penjualan industri, perubahan posisi kompetitif, dan peraturan pemerintah. Selain itu, informasi spesifik
perusahaan memengaruhi pengguna perilaku — contohnya adalah berita akuisisi, divestasi, perubahan
manajemen, dan perubahan auditor.

Pengungkapan Sukarela. Pengungkapan sukarela oleh manajer semakin penting sumber informasi. Salah
satu katalis penting untuk pengungkapan sukarela adalah Peraturan Aman Pelabuhan. Aturan-aturan itu
memberikan perlindungan hukum terhadap kesalahan sejati oleh manajer yang melakukan
pengungkapan sukarela.

Ada beberapa motivasi untuk pengungkapan sukarela. Mungkin yang paling penting motivasi adalah
tanggung jawab hukum. Manajer yang secara sukarela mengungkapkan berita penting, terutama yang
bersifat merugikan, memiliki kemungkinan lebih rendah untuk digugat oleh investor. Motivasi lain
adalah penyesuaian harapan. Itu menyarankan manajer insentif untuk mengungkapkan informasi ketika
mereka percaya bahwa ekspektasi pasar cukup berbeda dengan mereka sendiri. Motivasi lainnya adalah
pensinyalan, di mana manajer dikatakan mengungkapkan kabar baik untuk meningkatkan harga saham
perusahaan mereka. Sebuah motivasi yang lebih mutakhir untuk pengungkapan sukarela adalah niat
untuk mengelola harapan. Secara khusus, manajer dikatakan mengelola ekspektasi pasar perusahaan
kinerja sehingga mereka secara teratur dapat "mengalahkan" ekspektasi pasar.

Perantara Informasi. Perantara informasi, atau analis, memainkan peranan penting dan peran unik
dalam pelaporan keuangan. Di satu sisi, mereka mewakili yang canggih dan grup pengguna aktif. Di sisi
lain, mereka merupakan yang paling penting sumber informasi alternatif. Dengan demikian, setter
standar biasanya merespons analis ' menuntut serta ancaman yang mereka ajukan sebagai sumber
informasi yang bersaing. Perantara informasi mewakili industri yang terlibat dalam pengumpulan,
pemrosesan, menafsirkan, dan menyebarluaskan informasi tentang prospek keuangan perusahaan.
Industri ini mencakup analis keamanan, buletin investasi, penasihat investasi, dan penilai utang. Analis
keamanan merupakan segmen terbesar dari perantara informasi, yang mencakup analis sisi beli dan
analis sisi jual. Analis sisi pembelian biasanya dipekerjakan oleh perusahaan investasi atau dana pensiun
seperti TIAA-CREF, Pelopor, atau Fidelity. Analis ini melakukan analisis mereka untuk penggunaan in-
house. Analis sisi penjualan memberikan analisis dan rekomendasi kepada publik untuk biaya (misalnya,
Value Line dan Standard & Poors) atau secara pribadi kepada klien mereka (misalnya, analis di Salomon
Smith Barney dan Charles Schwab). Singkatnya, laporan analis sisi penjualan digunakan oleh orang luar
sementara laporan analis sisi pembelian digunakan secara internal. Komponen besar lainnya perantara
informasi termasuk buletin investasi seperti Teori Dow Ramalan dan Uang Cerdas. Lembaga
pemeringkat kredit seperti Moody's juga adalah informasi perantara yang layanannya ditujukan untuk
agen kredit. Perantara informasi tidak terlibat langsung dalam melakukan investasi dan keputusan
kredit. Sebaliknya, tujuan mereka adalah untuk memberikan informasi yang bermanfaat bagi mereka
keputusan. Keluaran mereka, atau produk, adalah ramalan, rekomendasi, dan penelitian laporan.
Masukan mereka adalah laporan keuangan, pengungkapan sukarela, dan ekonomi, industri, dan berita
perusahaan. Perantara informasi menciptakan nilai dengan memproses dan mensintesis informasi
mentah dan beragam tentang suatu perusahaan dan mengeluarkannya dalam bentuk berguna untuk
keputusan bisnis. Mereka dipandang melakukan setidaknya satu atau lebih empat fungsi:

9
 1. Pengumpulan informasi. Ini melibatkan penelitian dan pengumpulan informasi tentang
perusahaan yang tidak tersedia.
2. Penafsiran informasi. Tugas penting perantara adalah penafsirannya informasi dengan cara yang
bermakna secara ekonomi.
3. Analisis prospektif. Ini adalah tugas terakhir dan paling terlihat dari suatu informasi perantara —
yang melibatkan analisis bisnis dan analisis laporan keuangan. Outputnya mencakup perkiraan
pendapatan dan arus kas.
4. Rekomendasi. Analis juga sering membuat rekomendasi spesifik, seperti sebagai rekomendasi
beli / tahan / jual untuk saham dan obligasi.

Dengan memberikan informasi tepat waktu yang sering bersifat prospektif dan mudah setuju dengan
pengambilan keputusan investasi, perantara investasi melakukan layanan penting. Boleh dibilang,
pertumbuhan perantara informasi telah mengurangi pentingnya laporan keuangan untuk pasar modal.
Tetap saja, perantara informasi sangat tergantung pada laporan keuangan, sementara pada saat yang
sama mereka melihat keuangan pernyataan sebagai sumber informasi yang bersaing.

SIFAT DASAR DAN TUJUAN AKUNTANSI KEUANGAN

Di bagian ini kita membahas kualitas, prinsip, dan konvensi yang diinginkan yang mendasarinya
akuntansi Keuangan. Dengan wawasan ini, kita dapat mengevaluasi kekuatan dan kelemahan akuntansi
dan relevansinya dengan analisis dan pengambilan keputusan yang efektif.

Kualitas Informasi Akuntansi yang Diinginkan

Relevansi adalah kapasitas informasi untuk memengaruhi keputusan dan merupakan yang pertama dari
dua kualitas utama informasi akuntansi. Ini menyiratkan bahwa ketepatan waktu adalah yang diinginkan
karakteristik informasi akuntansi. Laporan keuangan interim (triwulanan) sebagian besar termotivasi
oleh ketepatan waktu.

Keandalan adalah kualitas penting kedua dari informasi keuangan. Untuk informasi kepada agar dapat
diandalkan, ia harus dapat diverifikasi, secara representasional setia, dan netral. Verifikasi berarti
informasi tersebut dapat dikonfirmasi. Kesetiaan representasional berarti informasi mencerminkan
realitas, dan netralitas berarti jujur dan tidak memihak.

Informasi akuntansi seringkali menuntut pertukaran antara relevansi dan reliabilitas. Misalnya,
melaporkan perkiraan meningkatkan relevansi tetapi mengurangi keandalan. Selain itu, meskipun
perkiraan analis relevan, mereka kurang dapat diandalkan dibandingkan angka aktual berdasarkan
riwayat data. Para pembuat standar sering bergumul dengan pertukaran ini.

Keterbandingan dan konsistensi adalah kualitas sekunder dari informasi akuntansi. Keterbandingan
menyiratkan bahwa informasi diukur dengan cara yang sama di seluruh perusahaan. Konsistensi
menyiratkan metode yang sama digunakan untuk transaksi serupa sepanjang waktu. Kedua
komparabilitas dan konsistensi diperlukan agar informasi relevan dan dapat diandalkan.

PRINSIP PENTING AKUNTANSI

Kualitas informasi akuntansi yang diinginkan berfungsi sebagai kriteria konseptual untuk prinsip - prinsip
akuntansi. Penggunaan angka akuntansi yang terampil untuk analisis keuangan membutuhkan
pemahaman tentang kerangka kerja akuntansi yang mendasari perhitungan mereka. Ini termasuk

10
prinsip-prinsip yang mengatur pengukuran aset, kewajiban, ekuitas, pendapatan, biaya, keuntungan,
dan kerugian.

Akuntansi Akrual

Akuntansi modern mengadopsi basis akrual atas dasar arus kas yang lebih primitif. Berdasarkan
akuntansi akrual, pendapatan diakui pada saat diterima dan dibebankan pada saat terjadi, terlepas dari
tanda terima atau pembayaran tunai. Dasar akrual bisa dibilang adalah paling penting, tetapi juga
kontroversial, fitur akuntansi modern. Kami fokus pada akuntansi akrual nanti dalam bab ini.

Biaya Historis dan Nilai Wajar

Secara tradisional, akuntansi telah menggunakan konsep biaya historis untuk mengukur dan mencatat
nilai aset dan liabilitas. Biaya historis adalah nilai dari transaksi actual yang telah terjadi di masa lalu,
sehingga akuntansi biaya historis juga disebut sebagai akuntansi berbasis transaksi. Keuntungan
akuntansi biaya historis adalah bahwa nilai suatu aset yang ditentukan melalui tawar-menawar yang
wajar biasanya adil dan objektif.

Namun, ketika nilai aset (atau liabilitas) selanjutnya berubah, berlanjut ke catat nilai pada biaya historis
— yaitu, pada nilai aset semula dibeli — merusak kegunaan laporan keuangan, khususnya saldo lembar.

Menyadari keterbatasan akuntansi biaya historis, setter standar semakin meningkat pindah ke bentuk
alternatif dari nilai aset (atau kewajiban) pencatatan berdasarkan konsep nilai wajar. Secara umum, nilai
wajar adalah estimasi nilai ekonomi saat ini suatu aset atau kewajiban. Jika ada pasar untuk aset, itu
adalah nilai pasar saat ini dari aset. Akuntansi nilai wajar saat ini digunakan untuk mencatat nilai banyak
keuangan aset, seperti surat berharga. Namun, FASB telah mengakui konseptualnya keunggulan konsep
nilai wajar dan pada prinsipnya telah memutuskan untuk akhirnya pindah ke model di mana semua nilai
aset dan liabilitas dicatat pada nilai wajar. Untuk tujuan analisis, sangat penting untuk memahami sifat
tepat dari nilai wajar akuntansi, statusnya saat ini dan kemana arahnya, dan juga kelebihan dan
keterbatasannya baik untuk analisis kredit dan ekuitas. Mengakui arti pentingnya, kami mencurahkan
seluruh bagian untuk akuntansi nilai wajar nanti dalam bab ini.

Materialitas

Materialitas, menurut FASB, adalah “besarnya kelalaian atau salah saji informasi akuntansi yang,
mengingat keadaan sekitarnya, memungkinkan bahwa penilaian orang yang beralasan yang
mengandalkan informasi akan diubah atau dipengaruhi oleh kelalaian atau salah saji. " Satu masalah
dengan materialitas adalah kekhawatiran bahwa beberapa penyusun laporan keuangan dan auditor
mereka menggunakannya untuk hindari pengungkapan yang tidak diinginkan. Ini diperparah oleh fakta
bahwa tidak ada kriteria yang ditetapkan membimbing baik penyusun atau pengguna informasi dalam
membedakan antara materi dan item nonmaterial.

Konservatisme

Konservatisme melibatkan pelaporan pandangan yang paling tidak optimis ketika dihadapkan dengan
ketidakpastian pengukuran. Kejadian paling umum dari konsep ini adalah bahwa keuntungan tidak
diakui sampai mereka terwujud (misalnya, apresiasi nilai tanah) sedangkan kerugian diakui segera.
Konservatisme mengurangi keandalan dan relevansi informasi akuntansi dalam setidaknya dua cara.
Pertama, konservatisme mengecilkan baik aset bersih dan laba bersih. Poin kedua adalah bahwa

11
konservatisme menghasilkan selektif keterlambatan pengakuan kabar baik dalam laporan keuangan,
sementara segera mengenali kabar buruk. Konservatisme memiliki implikasi penting untuk analisis. Jika
tujuan analisis adalah penilaian ekuitas, penting untuk memperkirakan bias konservatif dalam laporan
keuangan dan membuat penyesuaian yang sesuai sehingga aset bersih dan laba bersih lebih baik diukur.
Dalam hal analisis kredit, konservatisme memberikan margin tambahan keamanan. Konservatisme juga
merupakan penentu kualitas laba. Sementara konservatif laporan keuangan mengurangi kualitas laba,
banyak pengguna (seperti Warren Buffett) melihat akuntansi konservatif sebagai tanda kualitas laba
superior. Kontradiksi yang nyata ini dijelaskan oleh akuntansi konservatif yang mencerminkan tanggung
jawab, ketergantungan, dan kredibilitas manajemen.

Penelitian akademis membedakan antara dua jenis konservatisme. Tak bersyarat konservatisme adalah
bentuk akuntansi konservatif yang diterapkan secara menyeluruh dalam suatu secara konsisten. Ini
mengarah pada pernyataan nilai aset yang terus-menerus. Contoh dari konservatisme tanpa syarat
adalah akuntansi untuk R&D: pengeluaran R&D ditulis off ketika terjadi, terlepas dari potensi ekonomi
mereka. Karena itu, aset bersih perusahaan R & D-intensif selalu bersahaja. Konservatisme kondisional
mengacu pada pepatah "mengenali semua kerugian segera tetapi mengakui keuntungan hanya setelah
mereka menyadari." Contoh konservatisme kondisional adalah menuliskan aset — seperti PP&E atau
itikad baik — ketika telah terjadi penurunan nilai ekonomi, yaitu, pengurangan potensi arus kas masa
depan mereka. Sebaliknya, jika arus kas masa depan potensial dari kenaikan aset ini, akuntan tidak
segera menuliskan nilainya — laporan keuangan hanya secara bertahap mencerminkan potensi
peningkatan arus kas dari waktu ke waktu dan ketika arus kas direalisasikan. Dari dua bentuk akuntansi
konservatif, konservatisme tanpa syarat jelas lebih berharga bagi seorang analis — terutama kredit
analis — karena menyampaikan informasi yang tepat waktu tentang perubahan yang merugikan di
perusahaan situasi ekonomi yang mendasarinya.

RELEVANSI DAN KETERBATASAN AKUNTANSI

Relevansi Informasi Akuntansi Keuangan

Akuntansi untuk kegiatan bisnis tidak sempurna dan memiliki keterbatasan. Mudah untuk fokus
ketidaksempurnaan dan keterbatasan ini. Namun, tidak ada pengganti yang sebanding. Keuangan
akuntansi adalah dan tetap merupakan satu-satunya sistem yang relevan dan andal untuk merekam,
mengklasifikasikan, dan meringkas kegiatan bisnis. Perbaikan terletak pada penyempurnaan dalam hal
ini sistem teruji waktu. Merupakan kewajiban bagi siapa saja yang ingin melakukan analisis keuangan
yang efektif untuk memahami akuntansi, terminologinya, dan praktiknya, termasuk ketidaksempurnaan
dan keterbatasan. Seberapa relevan informasi akuntansi keuangan untuk dianalisis? Satu jalan menuju
menjawab pertanyaan ini adalah untuk memeriksa seberapa baik angka akuntansi keuangan
mencerminkan atau jelaskan harga saham. Tampilan 2.2 melacak kemampuan penghasilan dan nilai
buku untuk dijelaskan harga saham, baik secara terpisah maupun dalam kombinasi, untuk sebagian
besar perusahaan selama periode 40 tahun terakhir. Pameran menunjukkan bahwa pendapatan dan
nilai buku (gabungan) mampu menjelaskan antara 50% dan 75% perilaku harga saham (kecuali untuk
periode akhir 1990-an — gelembung dot-com — ketika kekuatan penjelas cukup banyak. Pertama, kami
tidak mengendalikan banyak faktor lain yang mempengaruhi harga saham seperti suku bunga. Kedua,
kami hanya mempertimbangkan dua nomor ringkasan — bisa dibilang angka dua yang paling penting —
dari banyaknya informasi yang tersedia dalam laporan keuangan. Akhirnya, kami memaksakan
hubungan yang identik antara angka akuntansi dan harga saham di semua perusahaan — yaitu, kami

12
tidak mempertimbangkan perbedaan di seluruh perusahaan seperti efek industri dan tingkat
pertumbuhan yang diharapkan. Tampilan 2.2 tidak membentuk sebab-akibat. Artinya, kita tidak bisa
menetapkan sejauh mana nomor akuntansi mana yang secara langsung menentukan harga saham. Ini
karena kehadiran informasi alternatif seperti perkiraan analis dan statistik ekonomi yang digunakan
dalam menetapkan harga saham. Meski demikian, ingatlah bahwa salah satu elemen relevansi informasi
akuntansi adalah nilai umpan balik untuk merevisi atau mengonfirmasi kepercayaan investor. Minimal,
ini analisis mendukung nilai umpan balik dari informasi akuntansi dengan mengungkapkan yang kuat
hubungan antara angka akuntansi dan harga saham.

Keterbatasan Informasi Laporan Keuangan

Ramalan analis, laporan, dan rekomendasi bersama dengan informasi alternatif lainnya sumber adalah
pesaing utama untuk informasi akuntansi. Apa kelebihannya? ditawarkan oleh sumber-sumber alternatif
ini? Kami dapat mengidentifikasi setidaknya tiga:

1. Ketepatan waktu. Laporan keuangan disusun sesering setiap kuartal dan sedang biasanya dirilis
dari tiga hingga enam minggu setelah perempat akhir. Sebaliknya, analis memperbarui ramalan
dan rekomendasi mereka hampir secara waktu nyata — seperti segera setelah informasi tentang
perusahaan tersedia bagi mereka. Alternatif lain sumber-sumber informasi, seperti ekonomi,
industri, atau berita perusahaan, juga tersedia dalam berbagai bentuk termasuk melalui
Internet.
2. Frekuensi. Terkait erat dengan ketepatan waktu adalah frekuensi. Laporan keuangan adalah
disiapkan secara berkala, biasanya setiap triwulan. Namun, informasi alternative sumber,
termasuk laporan analis, dirilis ke pasar kapan pun bisnis Peristiwa menuntut revisi mereka.
3. Berpandangan ke depan. Sumber informasi alternatif, terutama laporan analis dan perkiraan,
gunakan banyak informasi berwawasan ke depan. Laporan keuangan mengandung perkiraan
terbatas. Selanjutnya, akuntansi berbasis biaya historis (dan konservatisme) biasanya
menghasilkan keterlambatan pengakuan, di mana kegiatan bisnis tertentu berada direkam
dengan lag. Untuk mengilustrasikannya, pertimbangkan sebuah perusahaan yang
menandatangani kontrak jangka panjang dengan pelanggan. Seorang analis akan
memperkirakan dampak dari kontrak ini pada penghasilan masa depan dan nilai perusahaan

13
 segera setelah berita tentang penandatanganan tersedia. Laporan keuangan hanya mengakui
kontrak ini di periode mendatang ketika barang atau jasa dikirimkan.

Terlepas dari kekurangan ini, laporan keuangan terus menjadi sumber penting informasi ke pasar
keuangan.

AKRUAL - LANDASAN AKUNTANSI

Laporan keuangan disusun berdasarkan basis akrual. Pendukung kuat percaya bahwa akuntansi akrual
lebih unggul daripada akuntansi kas, baik untuk mengukur kinerja dan kondisi keuangan. Pernyataan
Konsep Akuntansi Keuangan No. 1 menyatakan bahwa “informasi tentang pendapatan perusahaan
berdasarkan pada akuntansi akrual pada umumnya memberikan indikasi yang lebih baik tentang
kemampuan perusahaan saat ini dan berkelanjutan untuk menghasilkan uang tunai arus daripada
informasi yang terbatas pada aspek keuangan dari penerimaan dan pembayaran kas.”

Akuntansi akrual meminta tanggapan yang sama kuatnya dari para pencela. Untuk pencela, akuntansi
akrual adalah campuran dari aturan yang kompleks dan tidak sempurna yang tidak jelas tujuan laporan
keuangan — memberikan informasi tentang arus kas dan penghasil uang tunai kapasitas. Untuk kritik
ekstrim, akuntansi akrual adalah pengalihan, herring merah, yang merusak proses penyebaran
informasi. Para kritikus ini mengklaim

Tujuan analisis keuangan adalah untuk menghapus tabir akuntansi akrual dan sampai ke arus kas yang
mendasarinya. Mereka terganggu oleh kerumitan akrual dan kerentanan mereka untuk manipulasi oleh
manajer.

Bagian ini menyajikan evaluasi kritis akuntansi akrual. Kami membahas relevansinya dan pentingnya
akrual, kelemahan dan keterbatasannya, dan implikasinya debat akrual-versus-arus kas untuk analisis
laporan keuangan. Tujuan kami bukan untuk memihak dalam debat ini. Kami percaya bahwa arus kas
dan akrual berbeda tujuan dan bahwa keduanya penting untuk analisis keuangan. Namun kami
memperingatkan terhadap mengabaikan akrual. Sangat penting bagi seorang analis untuk memahami
akuntansi akrual analisis keuangan yang efektif.

Akuntansi Akrual — Sebuah Ilustrasi

Kami menjelaskan akuntansi akrual, dan perbedaannya dari akuntansi tunai, dengan ilustrasi. Anggaplah
Anda memutuskan untuk menjual kaus yang dicetak masing-masing seharga $ 10. Penelitian Anda
menyarankan Anda dapat membeli kaos polos seharga $ 5 masing-masing. Mencetak akan memerlukan
front-end, biaya tetap sebesar $ 100 untuk layar dan $ 0,75 per T-shirt cetak. Iklan awal Anda
menghasilkan pesanan untuk 100 kaos. Anda kemudian menginvestasikan $ 700 dalam usaha, membeli
polos T-shirt dan layar, dan cetak T-shirt (pemasok mengharuskan Anda membayar semua biaya dalam
bentuk tunai). Pada akhir minggu pertama Anda dalam bisnis, semua T-shirt siap dijual. Pelanggan
dengan pesanan berjumlah 50 T-shirt mengambil T-shirt mereka di minggu pertama itu. Tapi, dari 50 T-
shirt yang diambil, hanya 25 yang dibayar tunai. Untuk 25 lainnya, Anda setuju terima pembayaran
minggu depan. Untuk mengevaluasi kinerja keuangan usaha Anda, Anda menyiapkan catatan akuntansi
kas pada akhir minggu pertama ini.

14
Catatan akuntansi kas menunjukkan Anda kehilangan uang. Ini mengejutkan Anda. Belum uang tunai
Anda saldo mengkonfirmasi kerugian uang tunai $ 425. Artinya, Anda mulai dengan $ 700 dan sekarang
memiliki $ 275 kas — jelas, arus kas keluar neto sebesar $ 425 terjadi. Akibatnya, Anda menilai kembali
keputusan untuk mengejar usaha ini. Yaitu, Anda telah memperkirakan biaya per T-shirt sebagai (dengan
asumsi penjualan 100 kaos): $ 5 untuk kaos polos, $ 1 untuk layar, dan $ 0,75 sen untuk pencetakan. Ini
menghasilkan total biaya Anda $ 6,75 per T-shirt. Dengan harga $ 10, Anda mengharapkan untung $ 3.25
per T-shirt. Namun akun Anda menunjukkan Anda kehilangan uang.

Bagaimana ini bisa terjadi? Setelah analisis lebih lanjut, Anda menemukan masalah berikut dengan

laporan laba rugi dan laporan keuangan berbasis kas:

1. Anda belum mengakui pendapatan dari 25 kemeja yang telah terjual akun (mis., di mana Anda
memiliki piutang usaha).
2. Anda telah memperlakukan semua T-shirt yang dibeli sebagai biaya. Seharusnya tidak dari biaya
ini dicocokkan dengan pendapatan yang akan dihasilkan kaos saat dijual?
3. Demikian juga, Anda telah memperlakukan semua pembelian layar dan pencetakan T-shirt biaya
sebagai biaya. Seharusnya biaya ini tidak cocok dengan pendapatan bahwa layar akan
membantu menghasilkan ketika pendapatan itu diakui?

Mempertimbangkan faktor-faktor ini menunjukkan bahwa Anda benar-benar mendapat untung $

162,50 di minggu pertama Anda:

15
Pendapatan Anda sekarang mencerminkan semua penjualan T-shirt, bahkan yang pembayarannya
belum belum dibuat. Selain itu, karena hanya setengah dari T-shirt telah terjual, hanya saja biaya
pembuatan kaos yang dijual tercermin sebagai biaya, termasuk kain $ 250 biaya, $ 37,50 dari biaya
pencetakan, dan $ 50 dari biaya layar (bahkan itu mungkin juga persentase yang tinggi jika kami
mengharapkan layar menghasilkan lebih dari 100 kaos). Mengingat laba yang telah kami akui, ekuitas
juga meningkat, menunjukkan bahwa Anda pada akhirnya bisa mengambil lebih dari apa yang Anda
investasikan dalam usaha.

Laporan laba rugi akrual dan neraca lebih masuk akal bagi Anda daripada mencatat di bawah akuntansi
tunai. Namun, Anda merasa tidak yakin tentang angka akrual. Mereka kurang konkret daripada arus kas
— yaitu, mereka bergantung pada asumsi. Sebagai contoh, Anda berasumsi bahwa setiap orang yang
membeli T-shirt secara kredit akhirnya akan pergi bayar mereka. Jika beberapa pelanggan tidak
membayar, maka penghasilan bersih Anda (dan nomor neraca) akan berubah. Asumsi lain adalah bahwa
kaus yang tidak terjual dalam persediaan layak untuk dibeli biaya. Apa dasar dari asumsi ini? Jika Anda
tidak bisa menjualnya, mereka mungkin tidak berharga. Tetapi jika Anda menjualnya, harganya masing-
masing $ 10. Sementara biaya $ 6,75 per T-shirt tampaknya kompromi yang masuk akal, Anda masih
tidak yakin tentang keandalan nomor ini. Namun secara keseluruhan, sementara angka akrual lebih
"lunak," mereka lebih masuk akal daripada arus kas.

KERANGKA AKUNTANSI AKRUAL

Konsep Akrual

Fitur yang menarik tentang arus kas adalah kesederhanaan. Arus kas mudah dipahami dan mudah untuk
menghitung. Ada juga sesuatu yang nyata dan pasti Arus kas. Mereka tampak seperti hal yang nyata —
bukan penciptaan metode akuntansi. Namun sayangnya, dalam hal mengukur kapasitas penghasil kas
suatu perusahaan, arus kas terbatas penggunaannya.

Sebagian besar transaksi bisnis dilakukan secara kredit. Selanjutnya, perusahaan menginvestasikan
miliaran dolar dalam persediaan dan aset jangka panjang, yang manfaatnya terjadi di banyak masa
depan. Dalam skenario ini, akuntansi arus kas (tidak peduli seberapa dapat diandalkan) gagal
memberikan gambaran yang relevan tentang kondisi dan kinerja keuangan perusahaan.

16
Akuntansi akrual bertujuan untuk menginformasikan pengguna tentang konsekuensi dari kegiatan bisnis
untuk arus kas masa depan perusahaan sesegera mungkin dengan tingkat kepastian yang wajar. Ini
dicapai dengan mengakui pendapatan yang diperoleh dan biaya yang dikeluarkan, terlepas dari apakah
arus kas terjadi secara bersamaan. Pemisahan pendapatan dan Pengakuan beban dari arus kas
difasilitasi dengan penyesuaian akrual, yang menyesuaikan arus kas masuk dan arus kas keluar untuk
menghasilkan pendapatan dan pengeluaran. Penyesuaian akrual adalah dicatat setelah membuat asumsi
dan estimasi yang masuk akal, tanpa pengorbanan material keandalan informasi akuntansi. Dengan
demikian, penilaian adalah bagian kunci dari akrual akuntansi, dan aturan dan mekanisme kelembagaan
ada untuk memastikan keandalan.

Bagian selanjutnya dimulai dengan mendefinisikan hubungan yang tepat antara akrual dan uang tunai
mengalir. Kami menunjukkan bahwa akuntansi akrual dan tunai berbeda terutama karena perbedaan
waktudalam mengenali konsekuensi arus kas dari aktivitas dan peristiwa bisnis. Kita kemudian jelaskan
proses akrual pengakuan pendapatan dan pengeluaran dan bahas dua jenis akrual, jangka pendek dan
jangka panjang.

Akrual dan Arus Kas. Untuk mengeksplorasi hubungan antara akrual dan arus kas perusahaan, penting
untuk mengenali jenis arus kas alternatif. Arus kas operasi mengacu pada uang tunai dari kegiatan
operasi perusahaan yang sedang berlangsung. Arus kas bebas ke perusahaan mencerminkan efek
tambahan dari investasi dan divestasi dalam aset operasi. Banding dari aliran kas bebas ke konsep
perusahaan adalah bahwa itu mewakili kas yang bebas untuk dibayarkan baik pemegang hutang dan
ekuitas. Aliran kas gratis ke ekuitas, yang kami perkenalkan pada Bab 1, menambahkan perubahan
dalam tingkat hutang perusahaan untuk arus kas bebas ke perusahaan dan, dengan demikian,
menghasilkan arus kas yang tersedia untuk pemegang saham. Ketika para ekonom mengacu pada arus
kas, mereka biasanya merujuk pada salah satu definisi arus kas bebas ini, sebuah konvensi yang kami
adopsi buku ini. Intinya arus kas adalah arus kas bersih, perubahan dalam saldo akun kas (perhatikan
bahwa uang tunai mencakup setara kas untuk semua definisi ini).

Didefinisikan secara ketat, akrual adalah jumlah penyesuaian akuntansi yang menghasilkan laba bersih
berbeda dari arus kas bersih. Penyesuaian ini termasuk yang mempengaruhi pendapatan ketika tidak
ada dampak arus kas (mis., penjualan kredit) dan hal-hal yang mengisolasi arus kas efek dari pendapatan
(mis., pembelian aset). Karena entri ganda, akrual memengaruhi neraca dengan menambah atau
mengurangi akun aset atau kewajiban dengan jumlah yang sama jumlah. Yaitu, akrual yang
meningkatkan (menurunkan) pendapatan juga akan meningkat (mengurangi) suatu aset atau
mengurangi (menambah) kewajiban.

Apa yang termasuk dalam akrual tergantung pada definisi arus kas. Yang paling umum arti akrual adalah
penyesuaian akuntansi yang mengubah arus kas operasi menjadi batas pemasukan. Ini menghasilkan
identitas berikut: Penghasilan bersih = Arus kas operasi + Akrual. Di bawah definisi ini, akrual terdiri dari
dua jenis: akrual jangka pendek, yaitu terkait dengan item modal kerja, dan akrual jangka panjang,
seperti depresiasi dan amortisasi.

Kami membahas dua jenis akrual ini nanti dalam bab ini. Perhatikan bahwa definisi ini akrual tidak
termasuk akrual yang muncul melalui proses kapitalisasi biaya yang terkait dengan properti, pabrik, dan
peralatan (PP&E) sebagai aset jangka panjang.

17
Akuntansi Akrual Mengurangi Masalah Pengaturan Waktu dan Pencocokan. Perbedaan antara
akuntansi akrual dan akuntansi kas adalah salah satu dari waktu dan pencocokan. Akuntansi akrual
mengatasi waktu dan masalah pencocokan yang melekat di dalamnya akuntansi kas. Masalah waktu
mengacu pada arus kas yang tidak terjadi secara bersamaan dengan kegiatan bisnis menghasilkan arus
kas. Misalnya, penjualan terjadi pada kuartal pertama, tetapi uang tunai dari penjualan tiba di kuartal
kedua. Masalah pencocokan lihat arus kas masuk dan arus kas keluar yang terjadi dari kegiatan bisnis
tetapi tidak cocok dalam waktu satu sama lain, seperti biaya yang diterima dari konsultasi yang tidak
terkait dalam waktu dengan upah yang dibayarkan kepada konsultan yang bekerja pada proyek.

Pengaturan waktu dan pencocokan masalah dengan arus kas timbul setidaknya karena dua alasan.
Pertama, ekonomi kredit kita mengharuskan transaksi, lebih sering daripada tidak, tidak melibatkan
transfer uang tunai segera. Transaksi kredit mengurangi kemampuan melacak arus kas kegiatan bisnis
secara tepat waktu. Kedua, biaya seringkali dikeluarkan sebelum manfaatnya direalisasikan, terutama
ketika biaya melibatkan investasi dalam pabrik dan peralatan.

Dengan demikian, mengukur biaya ketika arus kas keluar sering gagal mencerminkan kondisi keuangan
dan kinerja. Perhatikan bahwa selama umur perusahaan, arus kas dan pendapatan akrual adalah sama.
Ini adalah karena begitu semua aktivitas bisnis selesai, masalah waktu dan pencocokan akan terjadi
terselesaikan. Namun, seperti yang pernah dikatakan oleh ekonom John Maynard Keynes, “dalam jangka
panjang kita semuanya mati. " Ini dimaksudkan untuk menekankan pentingnya mengukur kondisi
keuangan dan kinerja dalam jangka pendek, biasanya pada titik-titik berkala selama kehidupan
perusahaan. Itu semakin pendek interval ini, semakin jelas batasan akuntansi arus kas.

Proses Akrual — Pengakuan Pendapatan dan Pencocokan Biaya. Akuntansi akrual adalah terdiri dari
dua prinsip dasar, pengakuan pendapatan dan pencocokan biaya, yang memandu perusahaan kapan
harus mengakui pendapatan dan pengeluaran:

1. Pengakuan pendapatan. Pendapatan diakui pada saat keduanya diterima dan keduanya
direalisasikan atau direalisasikan. Pendapatan diperoleh saat perusahaan memberikan produk
atau layanan. Ini berarti perusahaan telah melaksanakan bagiannya dari kesepakatan.
Penghasilan direalisasikan ketika uang tunai diperoleh untuk produk atau layanan yang
dikirimkan. Penghasilan dapat direalisasi ketika perusahaan menerima aset untuk produk atau
layanan yang diberikan (seringkali piutang) yang dapat dikonversi menjadi uang tunai.
Memutuskan kapan pendapatan yang diakui terkadang sulit. Sementara pendapatan biasanya
diakui pada titik penjualan (saat dikirim), mereka juga dapat dikenali, tergantung pada keadaan,
ketika suatu produk atau layanan sedang disiapkan, ketika sudah selesai, atau ketika uang tunai
diterima. Kami selanjutnya membahas pengakuan pendapatan di Bab 6.
2. Pencocokan biaya. Akuntansi akrual menentukan bahwa biaya dicocokkan dengan pendapatan
yang sesuai. Proses pencocokan ini berbeda untuk dua jenis pengeluaran utama. Biaya yang
timbul dalam produksi suatu produk atau layanan, disebut biaya produk, diakui pada saat
produk atau jasa dikirimkan. Semua biaya produk tetap pada neraca sebagai persediaan sampai
produk dijual, pada saat mana mereka dipindahkan ke dalam laporan laba rugi sebagai harga
pokok barang dijual (COGS). Jenis pengeluaran lain disebut biaya periode. Beberapa biaya
periode berhubungan dengan pemasaran produk atau layanan dan dicocokkan dengan
pendapatan saat pendapatan yang mereka hubungkan diakui. Biaya periode lainnya, seperti
administrasi pengeluaran, tidak berhubungan langsung dengan produksi atau penjualan produk

18
 atau jasa. Mereka dibebankan pada periode mereka terjadi, yang belum tentu ketika arus kas
keluar terjadi. Kami selanjutnya membahas kriteria yang cocok di Bab 6.

Akrual Jangka Pendek dan Jangka Panjang. Akrual jangka pendek mengacu pada perbedaan waktu
jangka pendek antara pendapatan dan arus kas. Akrual ini menghasilkan item modal kerja di Indonesia
neraca (aktiva lancar dan kewajiban lancar) dan juga disebut akrual modal kerja. Akrual jangka pendek
timbul terutama dari persediaan dan transaksi kredit yang menimbulkan semua jenis piutang dan
hutang seperti debitur perdagangan dan kreditor, biaya dibayar di muka, dan uang muka yang diterima.
Akrual jangka panjang timbul dari kapitalisasi.

Kapitalisasi aset adalah proses menunda biaya yang terjadi pada saat ini periode yang manfaatnya
diharapkan di masa mendatang. Proses ini menghasilkan jangka panjang aset seperti pabrik, mesin, dan
niat baik. Biaya aset ini dialokasikan lebih dari periode manfaatnya dan merupakan bagian besar dari
akrual jangka panjang — kami menyediakan lebih lanjut diskusi di Bab 4. Akuntansi untuk akrual jangka
panjang lebih kompleks dan subyektif selain itu untuk akrual jangka pendek (dengan kemungkinan
pengecualian persediaan). Implikasi arus kas dari akrual jangka pendek lebih langsung dan dapat
ditentukan.

Dengan demikian, penelitian analisis menemukan akrual jangka pendek lebih berguna dalam penilaian
perusahaan (lihat Dechow, 1994).

Relevansi dan Keterbatasan Akuntansi Akrual

Bagian ini memberikan penilaian kritis terhadap efek akuntansi akrual terhadap keuangan pernyataan.
Kami kemudian membahas kekuatan dan kelemahan konseptual dan empiris akuntansi akrual relatif
terhadap akuntansi tunai untuk mengukur kinerja dan memprediksi arus kas masa depan.

Relevansi Akuntansi Akrual

Relevansi Konseptual Akuntansi Akrual. Keunggulan konseptual dari akrual akuntansi atas arus kas
timbul karena laporan laba rugi berbasis akrual (dan neraca) lebih relevan untuk mengukur masa kini
dan masa depan perusahaan kapasitas menghasilkan uang tunai. Akrual jangka pendek dan jangka
panjang penting bagi relevansi pendapatan vis-à-vis arus kas seperti dijelaskan di sini:

Relevansi akrual jangka pendek. Akrual jangka pendek meningkatkan relevansi akuntansi dengan
membantu mencatat pendapatan saat diterima dan pengeluaran saat terjadi. Akrual ini menghasilkan
angka pendapatan yang lebih mencerminkan profitabilitas dan juga menciptakan aset lancar dan
kewajiban lancar yang memberikan informasi bermanfaat tentang kondisi keuangan.

Relevansi akrual jangka panjang. Untuk melihat impor akrual jangka panjang, perhatikan bahwa arus
kas bebas ke perusahaan dihitung dengan mengurangi investasi dalam jangka panjang aset operasi dari
arus kas operasi. Investasi semacam itu menimbulkan masalah secara gratis arus kas. Pertama, investasi
ini biasanya besar dan jarang terjadi. Ini menginduksi volatilitas arus kas bebas. Kedua, arus kas bebas
memperlakukan pertumbuhan modal dan penggantian modal secara sinonim. Investasi dalam proyek-

19
proyek baru seringkali menjadi pertanda baik untuk perusahaan dan pasar biasanya bereaksi positif
terhadap pengeluaran modal seperti itu.

Namun semua pengeluaran modal mengurangi arus kas bebas. Masalah ini dengan gratis arus kas
terbukti dari pola khas arus kas operasi dan investasi, dan jumlah mereka, arus kas bebas ke
perusahaan, selama siklus hidup perusahaan seperti yang ditunjukkan pada Gambar 2.3. Investasi arus
kas negatif sampai akhir jatuh tempo, dan arus keluar ini mendominasi arus kas masuk operasi selama
sebagian besar fase pertumbuhan. Ini artinya gratis arus kas cenderung negatif sampai bisnis
perusahaan matang. Pada akhir jatuh tempo dan penurunan, sebuah perusahaan melepaskan asetnya,
menghasilkan uang investasi positif mengalir dan, karenanya, arus kas bebas positif. Ini berarti arus kas
bebas negatif dalam tahap pertumbuhan tetapi positif pada tahap penurunan, mengirim pesan
sebaliknya prospek perusahaan. Arus kas operasi tidak terpengaruh oleh investasi operasi karena
mereka mengabaikannya.

Akuntansi akrual mengatasi keterbatasan ini dalam arus kas bebas dengan mengkapitalisasi investasi
dalam aset jangka panjang dan mengalokasikan biayanya selama periode manfaat di masa depan.
Proses kapitalisasi dan alokasi ini meningkatkan relevansi pendapatan keduanya dengan mengurangi
volatilitasnya dan dengan mencocokkan biaya investasi jangka panjang dengan manfaatnya.

Keunggulan akrual dalam memberikan informasi yang relevan tentang perusahaan kinerja dan kondisi
keuangan, dan untuk memprediksi arus kas masa depan, dijelaskan sebagai berikut:

Kinerja keuangan. Pengakuan pendapatan dan pengeluaran biaya menghasilkan pendapatan angka
lebih unggul dari arus kas untuk mengevaluasi kinerja keuangan. Pendapatan pengakuan memastikan
semua pendapatan yang diperoleh dalam suatu periode dicatat. Pencocokan memastikan bahwa hanya
pengeluaran yang terkait dengan pendapatan yang diperoleh dalam suatu periode dicatat. Kondisi
keuangan. Akuntansi akrual menghasilkan neraca yang lebih banyak akurat mencerminkan tingkat
sumber daya yang tersedia bagi perusahaan untuk menghasilkan arus kas masa depan.

Memprediksi arus kas masa depan. Pendapatan akrual adalah prediktor yang unggul di masa depan
arus kas daripada arus kas saat ini untuk setidaknya dua alasan. Pertama, melalui pendapatan

20
pengakuan, itu mencerminkan konsekuensi arus kas masa depan. Misalnya, kredit penjualan hari ini
memperkirakan uang tunai yang akan diterima dari pelanggan di masa depan. Kedua, akuntansi akrual
lebih baik menyelaraskan arus masuk dan keluar dari waktu ke waktu melalui proses pencocokan. Ini
berarti pendapatan adalah prediktor yang lebih stabil dan dapat diandalkan arus kas.

Relevansi Empiris Akuntansi Akrual. Para kritikus akuntansi akrual mengutuknya keandalan yang lebih
rendah dan lebih suka arus kas yang dapat diandalkan. Pendukung menegaskan relevansi tambahan dari
akuntansi akrual mengkompensasi keandalan yang lebih rendah. Mereka juga menunjuk ke
kelembagaan mekanisme, seperti GAAP dan audit, yang memastikan setidaknya diterima minimum
keandalan. Untuk melihat apakah akuntansi akrual berfungsi, mari kita periksa seberapa baik akrual
pendapatan dan arus kas mengukur kinerja keuangan perusahaan.

Untuk memeriksa pertanyaan ini, pertimbangkan dua pengecer ini, Wal-Mart dan Kmart. Tampilan 2.4
menunjukkan harga saham per saham yang disesuaikan secara terpisah, laba bersih, dan arus kas bebas
angka untuk kedua perusahaan selama periode 10 tahun 1989-1998. Wal-Mart dan Kmart menyajikan
kontras yang menarik untuk periode ini. Wal-Mart adalah perusahaan yang berkembang terlihat
kapitalisasi pasarnya tumbuh lima kali lipat pada periode ini. Kmart bisa dibilang menurun dan telah
mengalami penurunan kapitalisasi pasar 60% dari 1994 hingga 1998. Sejak 1994,

Kmart telah berjuang untuk merestrukturisasi dan memfokuskan bisnisnya, terutama melalui divestasi
divisi yang tidak menguntungkan.

Pola pendapatan Wal-Mart sangat mencolok — pendapatan bersih per saham perusahaan miliki tumbuh
empat kali lipat dalam 10 tahun ini, dengan pertumbuhan minimum 10% setiap tahun. Ini pola
pertumbuhan laba bersih konsisten dengan kinerja bisnis mendasar Wal-Mart sebagaimana tercermin
dalam harga sahamnya. Sebaliknya, laba bersih per saham Kmart memuncak pada tahun 1993 dan telah
menurun sejak saat itu. Pola pendapatan bersih mencerminkan ekonomi yang mendasarinya bisnis
Kmart, terutama pembalikan nasib sejak tahun 1994.

Tidak seperti pendapatan bersih, arus kas bebas tidak informatif tentang kegiatan perusahaan mana
pun. Aliran kas bebas Wal-Mart sangat negatif antara tahun 1990 dan 1996, suatu periode ketika
kapitalisasi pasarnya dua kali lipat. Namun, sejak 1997, arus kas bebasnya meningkat. Arus kas bebas
dari Kmart mengungkapkan hubungan yang bahkan lebih buruk di antara itu kinerja dan harga saham.

21
Aliran kas bebas Kmart negatif dalam tiga dari empat tahun dari tahun 1990 hingga 1993, periode di
mana persediaan Kmart meningkat hampir 50%. Namun, sejak tahun 1994, arus kas bebas Kmart secara
konsisten positif, sementara kapitalisasi pasarnya menurun 60%. Arus kas bebas tampaknya menjadi
indikator kebalikan dari kinerja: kapan arus kas bebas negatif, Kmart menguntungkan dan tumbuh;
tetapi saat arus kas bebas ternyata positif, Kmart dalam penurunan atau pertumbuhan melambat.

Apa yang mendorong hubungan terbalik antara arus kas bebas dan kinerja untuk keduanya Wal-Mart
dan Kmart? Untuk jawaban, kita perlu melihat kembali pada Pameran 2.3 dan yang terkait diskusi
tentang pola arus kas selama siklus hidup perusahaan. Wal-Mart mungkin sudah mendekat akhir dari
siklus pertumbuhannya dan memasuki kedewasaan. Sampai saat ini, ini menghasilkan negative arus kas
bebas karena secara konsisten menghabiskan lebih banyak uang untuk pertumbuhan daripada
penghasilannya dari operasi. Aliran kas bebas Wal-Mart melonjak dalam beberapa tahun terakhir karena
keduanya pertumbuhan mendingin dan karena investasi sebelumnya sekarang menghasilkan kas operasi
mengalir. Perhatikan bahwa pola arus kas Wal-Mart konsisten dengan siklus hidup model untuk
perusahaan yang bertransisi dari pertumbuhan menjadi jatuh tempo. Sebaliknya, Kmart mungkin
menurun. Seperti yang diprediksi oleh model siklus hidup. Kmart menginvestasikan arus kas sejak itu
1994 positif, mencerminkan perampingannya saat menjual aset. Arus kas dihasilkan dari Divestasi Kmart
menghasilkan arus kas bebas positif yang besar, meskipun kas operasinya aliran menurun selama
periode ini.

Untuk menghargai batasan arus kas bebas dan kekuatan pendapatan akrual mengukur kinerja keuangan,
cobalah untuk memprediksi kinerja Wal-Mart dan Kmart menggunakan pola dalam laba bersih dan arus
kas bebas untuk periode ini. ForWal-Mart, arus kas bebas menggambarkan perusahaan yang suram —
perusahaan yang, sampai saat ini, mengeluarkan uang tunai. Di Sebaliknya, seri pendapatan bersih Wal-
Mart menunjukkan gambaran pertumbuhan yang konsisten dan profitabilitas. Beralih ke Kmart, arus kas
bebas menunjukkan peningkatan tajam dalam bisnis dengan arus kas bebas positif sejak 1994. Namun
seri laba bersih Kmart menunjukkan menjulang kesulitan keuangan selama lima tahun terakhir. Yang
mengukur, pendapatan akrual atau uang tunai gratis mengalir, lebih mencerminkan realitas? Ukuran
mana yang lebih bermanfaat bagi Anda sebagai investor ekuitas dalam memprediksi harga saham?
Untuk menjawab pertanyaan ini, bandingkan ini ukuran kinerja terhadap harga saham aktual
perusahaan selama periode ini. Ini perbandingan menunjukkan kekuatan laba bersih dalam melacak
harga saham relatif terhadap gratis arus kas.

Meskipun contoh ini bertanggal dan Kmart bukan lagi perusahaan ritel, contoh ini berfungsi secara
memadai untuk menggambarkan keuntungan dari angka pendapatan berbasis akrual. Satu kasus tidak
membuat aturan. Mungkinkah kasus Kmart dan Wal-Mart menjadi unik bahwa arus kas bebas lebih baik
dari laba bersih sebagai indikator nilai? Untuk mengejar pertanyaan ini, mari kita lihat hubungan antara
pendapatan alternatif dan arus kas langkah-langkah dengan harga saham untuk sampel besar
perusahaan untuk periode 10 tahun terakhir. Ini bukti ditunjukkan dalam Tampilan 2.5. Di sini kita
melihat ukuran R-squared yang mencerminkan kemampuan ukuran kinerja dalam menjelaskan harga
saham. Perhatikan penghasilan keduanya langkah-langkah (NI dan NIBX) lebih baik daripada arus kas
operasi (OCF) atau uang tunai gratis flow (FCF) dalam menjelaskan harga saham. Juga, arus kas bersih
(perubahan saldo kas) adalah sepenuhnya tidak informatif.

22
Perbedaan utama antara akuntansi akrual dan akuntansi arus kas adalah ketepatan waktu dalam
mengenali kegiatan bisnis. Penghasilan akrual mengakui efek dari sebagian besar kegiatan bisnis secara
lebih tepat waktu. Untuk bukti ini, mari kita lihat hubungannya antara pengembalian saham, laba bersih,
dan arus kas operasi selama waktu yang berbeda cakrawala. Jika kita mengasumsikan harga saham
menyita pengaruh aktivitas bisnis dalam waktu yang tepat cara, maka hubungan antara pengembalian
saham dan ukuran kinerja alternative mencerminkan ketepatan waktu langkah-langkah ini. Tampilan 2.6
menunjukkan bukti kemampuan pendapatan bersih dan arus kas operasi untuk menjelaskan
pengembalian saham selama triwulanan, tahunan, dan cakrawala empat tahun. Pendapatan bersih
mendominasi arus kas operasi di semua cakrawala

Sementara ketepatan waktu laba bersih kurang mengesankan untuk cakrawala yang lebih pendek,
keunggulannya berakhir arus kas operasi dipertahankan. Kemampuan arus kas operasi untuk
menjelaskan pengembalian saham cakrawala pendek (triwulanan dan tahunan) sangat buruk. Bukti ini
mendukung gagasan bahwa pendapatan akrual mencerminkan efek dari kegiatan bisnis secara lebih
tepat waktu cara daripada melakukan arus kas.

23
Implikasi Analisis Akuntansi Akrual

Akuntansi akrual sudah tertanam dalam bisnis modern. Wall Street berfokus pada pendapatan akrual,
bukan arus kas. Kita tahu bahwa akuntansi akrual lebih unggul daripada akuntansi kas dalam mengukur
kinerja dan kondisi keuangan, dan dalam memperkirakan arus kas masa depan.

Namun, akuntansi akrual memiliki keterbatasan. Alhasil, harus ada angka akuntansi akrual selalu
digunakan dalam analisis dan penilaian bisnis, atau memang seharusnya begitu ditinggalkan demi aliran
uang tunai? Jika akuntansi akrual digunakan, bagaimana satu transaksi dengan keterbatasannya? Apa
peran arus kas dalam dunia akuntansi akrual? Bagian ini memberikan beberapa jawaban untuk
pertanyaan-pertanyaan ini. Kami mulai dengan mitos dan kebenaran akuntansi akrual dan tunai.
Kemudian kami membahas peran akrual dan arus kas dalam analisis laporan keuangan.

Mitos dan Kebenaran tentang Akrual dan Arus Kas

Ada beberapa pernyataan tentang akrual dan arus kas — baik positif maupun negatif. Penting bagi
seorang analis untuk mengetahui pernyataan mana yang benar dan mana yang tidak. Akrual dan Arus
Kas — Mitos. Ada beberapa mitos dan kesalahpahaman tentang akuntansi akrual, pendapatan, dan arus
kas:

Mitos: Karena nilai perusahaan tergantung pada arus kas masa depan, hanya arus kas saat ini relevan
untuk penilaian. Bahkan jika kita menerima bahwa nilai perusahaan hanya bergantung pada arus kas
masa depan, tidak ada alasan untuk selalu menghubungkan arus kas saat ini dengan kas masa depan
mengalir. Kami sudah menunjukkan bahwa penghasilan saat ini adalah prediktor yang lebih baik dari kas
masa depan arus daripada arus kas saat ini. Kami juga menunjukkan bahwa penghasilan menjelaskan
saham dengan lebih baik harga daripada arus kas.

Mitos: Semua arus kas adalah nilai yang relevan. Banyak jenis arus kas tidak memengaruhi perusahaan
nilai — misalnya, uang tunai yang dikumpulkan dari pelanggan di rekening. Juga, pasti jenis arus kas
berhubungan negatif dengan nilai perusahaan — misalnya, modal pengeluaran mengurangi arus kas
bebas tetapi biasanya meningkatkan nilai perusahaan. Gambar 2.7 memberikan contoh tambahan

Mitos: Semua penyesuaian akuntansi akrual adalah nilai yang tidak relevan. Memang benar bahwa
"kosmetik" penyesuaian akuntansi seperti metode akuntansi alternatif untuk dasar yang sama aktivitas
bisnis tidak menghasilkan penilaian yang berbeda. Namun, tidak semua akuntansi penyesuaian adalah

24
kosmetik. Tujuan utama dari akuntansi akrual adalah untuk membuat penyesuaian untuk transaksi yang
memiliki implikasi arus kas masa depan, bahkan ketika tidak ada arus kas masuk atau arus kas keluar
terjadi secara serentak — contohnya adalah penjualan kredit seperti yang ditunjukkan pada Gambar 2.7.

 Mitos: Arus kas tidak dapat dimanipulasi. Tidak hanya pernyataan ini salah, itu mungkin lebih
mudah untuk memanipulasi arus kas daripada memanipulasi pendapatan. Misalnya, uang tunai
arus dapat ditingkatkan dengan menunda pengeluaran modal atau pembayaran pengeluaran,
atau dengan mempercepat pengumpulan uang tunai dari pelanggan.
 Mitos: Semua penghasilan dimanipulasi. Beberapa manajer mengelola pendapatan, dan
frekuensi praktik ini mungkin meningkat. Namun, tindakan penegakan SEC ditargetkan pada
pelaporan keuangan penipuan dan penyajian kembali yang dikeluarkan sebelumnya laporan
keuangan memengaruhi sebagian kecil perusahaan publik.
 Mitos: Tidak mungkin mengelola pendapatan secara konsisten dalam jangka panjang. Beberapa
pengguna menegaskan tidak mungkin untuk mengelola pendapatan ke atas tahun demi tahun
karena akuntansi aturan menentukan bahwa akrual pada akhirnya terbalik; yaitu, akuntansi
akrual dan uang tunai akuntansi bertepatan dalam jangka panjang. Namun, sebagian besar
perusahaan dapat mengelola secara agresif pendapatan naik selama beberapa tahun sekaligus.
Lebih lanjut, perusahaan yang berkembang dapat mengelola pendapatan ke atas untuk periode
yang lebih lama karena penyesuaian periode ke atas saat ini kemungkinan melebihi pembalikan
penyesuaian yang lebih kecil dari tahun-tahun sebelumnya. Juga beberapa perusahaan
mengambil mandi besar ketika mereka mengalami periode yang buruk untuk mengakui
keterlambatan pengeluaran atau secara agresif mencatat pengeluaran di masa depan. Hal ini
memungkinkan perusahaan untuk mengelola pendapatan dengan lebih mudah di masa
mendatang karena lebih sedikit pembalikan dari sebelumnya akrual
 Akrual dan Arus Kas — Kebenaran. Logika dan bukti menunjukkan beberapa kebenaran penting
tentang akuntansi akrual, pendapatan, dan arus kas: Kebenaran: Akuntansi akrual (pendapatan)
lebih relevan daripada arus kas. Keduanya secara konseptual dan secara praktis, pendapatan
akrual lebih relevan daripada pengukuran arus kas kondisi keuangan dan kinerja dan penilaian.
Perhatikan bahwa pernyataan ini tidak menantang relevansi yang jelas dari arus kas masa
depan. Sebaliknya, itu menunjukkan bahwa arus kas saat ini kurang relevan daripada
pendapatan saat ini.
 Kebenaran: Arus kas lebih dapat diandalkan daripada akrual. Pernyataan ini benar dan ini
menunjukkan arus kas dapat dan memang memainkan peran pelengkap penting dengan akrual.
Namun, pernyataan ekstrem, seperti "arus kas tidak dapat dimanipulasi," adalah tidak benar.
Ketika menganalisis arus kas, kita juga harus ingat bahwa mereka lebih fluktuatif dari
pendapatan.
 Kebenaran: Angka-angka akuntansi akrual tunduk pada distorsi akuntansi. Keberadaan metode
akuntansi alternatif bersama dengan manajemen laba berkurang baik komparabilitas dan
konsistensi angka akuntansi akrual. Juga, sewenang-wenang aturan akuntansi dan kesalahan
estimasi dapat menghasilkan distorsi akuntansi. Keuangan analisis atau penilaian yang
mengabaikan fakta-fakta ini, dan penyesuaian akuntansi, kemungkinan akan menghasilkan hasil
yang salah. Misalnya, metode penilaian yang hanya digunakan rasio harga terhadap pendapatan
yang dihitung menggunakan pendapatan yang dilaporkan kurang efektif.

25
  Kebenaran: Nilai perusahaan dapat ditentukan dengan menggunakan angka akuntansi akrual.
Beberapa individu salah menyatakan bahwa nilai ditentukan hanya berdasarkan diskon Arus kas.
Bab 1 menunjukkan bahwa kita juga dapat menentukan nilai sebagai jumlah nilai buku saat ini
dan diskon sisa pendapatan masa depan

Haruskah Kita Meninggalkan Akrual untuk Arus Kas? Beberapa menganjurkan model penilaian
ditinggalkan berdasarkan pendapatan akrual yang mendukung model arus kas. Seringkali yang
mendasari posisi ini adalah sikap akuntansi yang akrual tidak ilmiah dan tidak relevan. Uang tunai,
seperti kata mereka, adalah raja. Namun ini adalah sikap ekstremisme.

Kami tahu akuntansi akrual tidak sempurna, dan aturan arbitrer, kesalahan estimasi, dan manajemen
laba mendistorsi kegunaannya. Kita juga tahu akuntansi akrual itu lebih baik daripada arus kas dalam
banyak hal — secara konsep lebih unggul dan bekerja secara praktis. Akibatnya, meninggalkan akuntansi
akrual karena keterbatasan dan fokusnya hanya pada arus kas yang membuang bayi keluar dengan air
mandi. Ada sebuah sejumlah besar informasi berharga dalam angka akuntansi akrual.

Buku ini mengambil pandangan konstruktif ke arah akuntansi akrual. Artinya, terlepas dari itu keanehan,
ini berguna dan penting untuk analisis keuangan. Pendekatan kami untuk analisis adalah untuk
Waspadai batasan dalam akuntansi akrual dan untuk mengevaluasi dan menyesuaikan yang dilaporkan
angka dalam laporan keuangan melalui proses analisis akuntansi. Dengan ini proses seorang analis dapat
mengeksploitasi kekayaan akuntansi akrual dan, pada saat yang sama waktu, kurangi distorsi dan
keterbatasannya. Arus kas juga penting untuk analisis.

Mereka memberikan pemeriksaan reliabilitas pada akuntansi akrual — pendapatan yang secara
konsisten menyimpang dari arus kas biasanya berkualitas lebih rendah. Juga, seperti yang kita catat di
Bab 1, analisis sumber dan penggunaan dana (atau arus kas) sangat penting untuk keuangan yang efektif
analisis.

KONSEP PENDAPATAN

Bagian sebelumnya menjelaskan akuntansi akrual dan keunggulannya terhadap akuntansi berbasis kas.
Penting untuk akuntansi akrual adalah konsep pendapatan dan perbedaannya dari arus kas. Penghasilan
(juga disebut sebagai pendapatan atau laba) merangkum, dalam keuangan istilah, efek bersih dari
operasi bisnis selama periode waktu tertentu. Itu yang paling menuntut sepotong informasi perusahaan
oleh pasar keuangan. Menentukan dan menjelaskan penghasilan bisnis untuk suatu periode adalah
tujuan utama dari laporan laba rugi.

Secara konseptual, pendapatan dimaksudkan untuk memberikan ukuran perubahan pemegang saham '
kekayaan selama periode dan perkiraan profitabilitas bisnis saat ini, yaitu, sejauh mana bisnis dapat
menutupi biaya operasinya dan memperoleh pengembalian untuk pemegang sahamnya. Memahami
peran ganda dari pendapatan ini penting untuk analisis. Di khususnya peran pendapatan yang terakhir,
yaitu, indikator profitabilitas perusahaan, adalah sangat penting kepada analis karena membantu dalam
memperkirakan potensi penghasilan di masa depan bisnis, yang bisa dibilang adalah salah satu tugas
paling penting dalam analisis bisnis.

26
Akuntansi, atau dilaporkan, pendapatan berbeda dari pendapatan ekonomi. Hal ini karena akuntan
menggunakan kriteria yang berbeda untuk menentukan pendapatan. Untuk menggambarkan hal ini,
pertimbangkan sebuah perusahaan dengan uang tunai $ 100.000. Perusahaan ini menggunakan $
100.000 untuk membeli kondominium, yang disewakan untuk $ 12.000 per tahun. Pada akhir tahun
pertama perusahaan masih memiliki kondominium, yang bernilai $ 125.000. Mari kita mulai analisis kita
dengan menentukan berbagai ukuran arus kas. Arus kas bebas untuk tahun ini adalah $ (88.000),
sementara arus kas operasi adalah $ 12.000. Apakah salah satu dari tindakan ini menunjukkan berapa
banyak pemegang saham yang diperoleh selama periode tersebut? Tidak. Untuk itu kita perlu
menentukan penghasilan.

Pertama, mari kita hitung pendapatan ekonomi. Pendapatan ekonomi mengukur perubahan pemegang
saham ' kekayaan selama suatu periode. Jelas pendapatan sewa $ 12.000 meningkat kekayaan
pemegang saham. Selain itu, kondominium dihargai $ 25.000 sepanjang tahun, yang juga meningkatkan
kekayaan pemegang saham. Oleh karena itu, pendapatan ekonomi untuk tahun tersebut adalah $
37.000 (pendapatan sewa, $ 12.000, ditambah keuntungan peningkatan aset, $ 25.000). Pendapatan
akuntansi, yang didasarkan pada akuntansi akrual, tergantung pada kebijakan penyusutan untuk
kondominium. Yaitu, jika masa manfaat kondominium adalah 50 tahun dan nilai sisa adalah $ 75.000,
kemudian penyusutan garis lurus tahunan untuk tahun tersebut adalah $ 500 [dihitung sebagai ($
100.000 - $ 75.000)/ 50 tahun]. Ini menghasilkan pendapatan akuntansi sebesar $ 11.500 (sewa
penghasilan $ 12.000 dikurangi $ 500 penyusutan) untuk tahun ini. Ilustrasi ini menunjukkan hal itu
pendapatan ekonomi berbeda dari pendapatan akuntansi, dan keduanya berbeda dari arus kas
Pengukuran.

Kita mungkin juga memperhatikan bahwa pendapatan ekonomi $ 37.000 mungkin tidak berkelanjutan.
Artinya, kami tidak dapat mengandalkan penghargaan tahunan sebesar 25% pada tahun nilai
kondominium setelah tahun Ini menyiratkan pendapatan ekonomi $ 37.000 kurang berguna untuk
perkiraan masa depan pendapatan. Penghasilan akuntansi sebesar $ 11.500 — setidaknya dalam kasus
ini — mungkin lebih dekat pendapatan permanen atau berkelanjutan, yang akan membantu kami
memperkirakan pendapatan di masa depan. Namun, sementara keuntungan memegang $ 25.000 tidak
dapat dipertahankan, perhatikan bahwa itu tidak sepenuhnya tidak berguna untuk memperkirakan
pendapatan masa depan; jika kenaikan $ 25.000 dalam nilai kondominium bersifat permanen (mis., nilai
kondominium tidak diharapkan untuk segera kembali ke $ 100.000), maka masuk akal untuk berasumsi
bahwa pengembalian dari memiliki kondominium (yaitu, pendapatan sewa) dapat meningkat di masa
depan.

Memahami konsep pendapatan alternatif dan menghubungkan konsep-konsep ini dengan akuntansi
pendapatan sangat membantu dalam analisis bisnis. Tugas utama dalam analisis laporan keuangan
adalah mengevaluasi dan membuat penyesuaian yang diperlukan terhadap pendapatan untuk
meningkatkan kemampuannya untuk berefleksi kinerja bisnis dan ramalan pendapatan masa depan. Di
bagian ini, kami membahas alternative konsep pendapatan, khususnya, pendapatan permanen dan
pendapatan ekonomi. Kemudian kita membahas pendapatan akuntansi, mengaitkannya dengan konsep
pendapatan alternatif, dan menjelaskannya implikasi analisis.

Pengakuan Pendapatan dan Pencocokan

Tujuan utama dari akuntansi akrual adalah pengukuran pendapatan. Dua jalur proses dalam pengukuran
pendapatan adalah pengakuan pendapatan dan pencocokan biaya.

27
Pengakuan pendapatan adalah titik awal pengukuran pendapatan. Keduanya perlu syarat untuk
pengakuan adalah bahwa pendapatan harus:

- Disadari atau direalisasikan. Agar pendapatan diakui, perusahaan seharusnya memiliki

menerima uang tunai atau komitmen yang dapat diandalkan untuk mengirimkan uang tunai,
seperti piutang yang valid.
- Berpenghasilan. Perusahaan harus menyelesaikan semua kewajibannya kepada pembeli;
artinya, proses penghasilan harus lengkap.

Setelah pendapatan diakui, biaya terkait dicocokkan dengan pendapatan yang diakui menghasilkan
pendapatan. Perhatikan bahwa terjadi biaya ketika peristiwa ekonomi terkait terjadi, belum tentu ketika
arus kas keluar terjadi.

AKUNTANSI NILAI WAJAR

Selama lebih dari 400 tahun, akuntansi keuangan terutama didasarkan pada sejarah model biaya.
Berdasarkan model biaya historis, nilai aset dan liabilitas ditentukan pada tanggal dasar harga yang
diperoleh dari transaksi aktual yang telah terjadi di masa lalu. Untuk Misalnya, nilai tanah yang
dilaporkan pada neraca didasarkan pada harga di mana itu awalnya dibeli, dan nilai yang dilaporkan dari
persediaan barang jadi biasanya ditentukan oleh biaya produksi berdasarkan harga aktual yang
dibayarkan untuk input bekas. Penghasilan ditentukan terutama dengan mengakui pendapatan yang
diperoleh dan direalisasikan selama periode tersebut dan mencocokkan biaya dengan pendapatan yang
diakui. Beberapa penyimpangan dari biaya historis diizinkan terutama secara konservatif. Misalnya,
persediaan dinilai menggunakan aturan LORCOM yang lebih rendah biaya atau nilai pasar. Alternatif
untuk model biaya historis adalah akuntansi nilai wajar. Di bawah adil model nilai akuntansi, nilai aset
dan kewajiban ditentukan berdasarkan nilai mereka nilai wajar (biasanya harga pasar) pada tanggal
pengukuran (mis., sekitar tanggal tersebut laporan keuangan). Misalnya, di bawah model ini, nilai tanah
yang dilaporkan pada neraca akan mewakili harga pasarnya pada tanggal neraca, dan nilai yang
dilaporkan dari persediaan barang jadi akan mewakili estimasi saat ini harga jual dikurangi biaya
penjualan langsung. Penghasilan, di bawah model ini, hanya mewakili perubahan bersih dalam nilai
wajar aktiva dan kewajiban selama periode berjalan. Akuntansi perlahan tapi pasti bergerak menuju
model akuntansi nilai wajar.

Sementara akuntansi nilai wajar telah diterapkan secara selektif selama masa lalu 20 tahun, baru-baru
ini ada kemajuan yang signifikan menuju adopsi yang meluas. PSAK 157 memberikan pedoman dasar
untuk mengadopsi model akuntansi nilai wajar dan PSAK 159 merekomendasikan adopsi sukarela untuk
kelas aset dan liabilitas yang luas. Sementara penggunaan akuntansi nilai wajar masih terbatas terutama
untuk aset keuangan dan kewajiban (seperti surat berharga atau instrumen utang), ada indikasi bahwa
penerapan komprehensif akuntansi nilai wajar untuk semua aset dan kewajiban (termasuk aset dan
liabilitas operasi) dimungkinkan di masa depan. Penerapan akuntansi nilai wajar merupakan revolusi
dalam akuntansi keuangan. Baik atau buruk, penerapan akuntansi nilai wajar akan berubah secara
fundamental sifat laporan keuangan. Oleh karena itu penting bagi seorang analis untuk mengerti
bagaimana akuntansi nilai wajar mempengaruhi laporan keuangan dan untuk menghargai implikasinya
untuk analisis laporan keuangan. Karenanya, pada bagian ini kami akan menyediakan diskusi konseptual
yang luas tentang akuntansi nilai wajar dan implikasinya untuk analisis. Diskusi lebih rinci tentang PSAK
157 dan PSAK 159 bersama dengan pengungkapan aktual di bawah standar-standar ini akan dibahas
dalam Bab 5.

28
Memahami Akuntansi Nilai Wajar

Sebuah contoh: Untuk memahami bagaimana akuntansi nilai wajar bekerja dan bagaimana kaitannya
dengan sejarah tradisional model akuntansi biaya, kita kembali ke contoh dengan perusahaan real estat
disajikan pada bagian sebelumnya dengan beberapa modifikasi kecil. Secara khusus, sebuah perusahaan
memulai Tahun 1 mengumpulkan $ 100.000 tunai; $ 50.000 dari penerbitan ekuitas dan $ 50.000 dari
penerbitan Obligasi 6% (setara). Perusahaan ini menggunakan $ 100.000 yang dihimpun untuk membeli
kondominium pada hari itu, yang disewakan dengan harga $ 12.000 per tahun. Pada akhir Tahun 1,
perusahaan masih memiliki kondominium, yang bernilai $ 125.000. Juga, nilai pasar obligasi telah jatuh
ke $ 48.000. Sekarang juga asumsikan bahwa selama Tahun 2, perusahaan menghasilkan pendapatan
sewa $ 12.500, kondominium bernilai $ 110.000 pada akhir tahun, dan nilai pasar obligasi meningkat
menjadi $ 50.500. Asumsikan masa manfaat kondominium adalah 50 tahun ke atas nilai sisa adalah $
75.000 pada akhir periode itu. Juga asumsikan pendapatan sewa itu (bunga obligasi) diterima (dibayar)
secara tunai pada hari terakhir tahun itu. Tampilan 2.8 menyajikan neraca dan laporan laba rugi untuk
contoh ini berdasarkan biaya historis dan model akuntansi nilai wajar. Jelas, keseimbangan lembar di
bawah kedua model identik pada awal Tahun 1. Kedua model dimulai menyimpang setelah itu. Pada
akhir Tahun 1, model biaya historis menilai kondominium di $ 99.500, yang sama dengan harga beli ($
100.000) dikurangi akumulasi penyusutan ($ 500). Model nilai wajar, di sisi lain, menghargai
kondominium pada nilai pasarnya akhir Tahun 1 (mis., nilai wajarnya) sebesar $ 125.000. Saldo kas pada
akhir Tahun 1 adalah $ 9.000, yang sama dengan pendapatan sewa yang diterima ($ 12.000) dikurangi
bunga yang dibayarkan obligasi ($ 3.000); kedua model melaporkan jumlah saldo kas yang identik.
Beralih ke sisi kewajiban dari neraca, kami mencatat bahwa model biaya historis terus berlanjut untuk
melaporkan obligasi pada harga penerbitan $ 50.000, sedangkan akuntansi nilai wajar model menilai
obligasi pada nilai pasar saat ini $ 48.000.

29
Kami selanjutnya beralih ke laporan laba rugi. Pendapatan sewa ($ 12.000) dan bunga biaya ($ 3.000)
diakui sama di bawah dua model alternatif. Tambahan, model biaya historis mengakui penyusutan $ 500
[$ (100.000 - 75.000) : 50], menghasilkan pendapatan selama Tahun 1 sebesar $ 8.500. Model nilai wajar
tidak mengakui penyusutan. Sebaliknya, model ini mengakui keuntungan yang belum direalisasi sebesar
$ 25.000 untuk mencatat apresiasi dalam nilai kondominium selama tahun tersebut. Selain itu, model
nilai wajar juga mengakui keuntungan yang belum direalisasi sebesar $ 2.000, yang terkait dengan
penurunan pasar nilai obligasi. Oleh karena itu, pendapatan berdasarkan model akuntansi nilai wajar
untuk Tahun 1 adalah $ 36.000. Ekuitas pemegang saham pada akhir Tahun 1 sama dengan membuka
pemegang saham ekuitas plus pendapatan. Untuk memahami bagaimana akuntansi nilai wajar
berkembang dari waktu ke waktu, kami juga memeriksa Tahun 2. Penghasilan, di Tahun 2, di bawah
model biaya historis adalah $ 9.000; peningkatan $ 500 lebih Tahun 1 mencerminkan peningkatan
pendapatan sewa. Namun, model nilai wajar melaporkan kerugian $ 8.000, yang timbul karena kerugian
yang belum direalisasi karena penurunan $ 15.000 pada tahun 2008 nilai pasar kondominium dan
kenaikan $ 2.500 dalam nilai pasar obligasi. Keseimbangan lembar di bawah model biaya historis
melaporkan kondominium pada nilainya yang terdepresiasi ($ 99.000) dan obligasi pada nilai
nominalnya ($ 50,000). Model nilai wajar, sebaliknya, melaporkan keduanya kondominium ($ 110.000)
dan obligasi ($ 50.500) dengan nilai pasar mereka saat ini.

Membandingkan Model Biaya Historis dan Nilai Wajar

Contoh kami menunjukkan bagaimana neraca dan laporan laba rugi berkembang seiring waktu di bawah
biaya historis dan model nilai wajar. Kami melihat ada banyak hal perbedaan dalam laporan keuangan
disusun berdasarkan model ini. Apa yang menyebabkan ini perbedaan? Apa logika yang mendasari di
balik dua model akuntansi ini? Kita daftar di sini beberapa perbedaan mendasar antara kedua model
dengan tujuan menjawab pertanyaan-pertanyaan ini:

Transaksi versus penilaian saat ini. Di bawah akuntansi biaya historis, asset dan nilai
pertanggungjawaban sangat ditentukan oleh transaksi aktual entitas bisnis di masa lalu; penilaian tidak
harus mencerminkan keadaan ekonomi saat ini. Sebaliknya, dalam model nilai wajar, jumlah aset atau
liabilitas ditentukan oleh sebagian besar nilai saat ini menggunakan asumsi pasar; penilaian tidak perlu
didasarkan pada transaksi aktual. Dalam contoh kami, kondominium bernilai asli $ 100.000—
disesuaikan untuk keausan melalui penyusutan — dalam model biaya historis karena itu adalah harga
asli kondominium yang ditransaksikan. Sebaliknya, nilai wajarnya model memperbarui nilai
kondominium setiap periode untuk mencerminkan nilai saat ini, bahkan meskipun belum ada transaksi
eksplisit — yaitu, penjualan atau pembelian kondominium.

Berbasis biaya versus pasar. Penilaian biaya historis terutama ditentukan oleh biaya yang dikeluarkan
oleh bisnis, sedangkan berdasarkan model nilai wajar didasarkan pada penilaian pasar (atau asumsi
berbasis pasar). Misalnya, persediaan barang jadi di bawah model biaya historis terutama akan
mencerminkan biaya produksi barang, sementara di bawah model nilai wajar itu akan mencerminkan
harga jual bersihnya, yaitu adalah, nilai yang bersedia dibayarkan oleh pasar untuk barang-barang
tersebut.

Pendekatan pendapatan alternatif. Di bawah model biaya historis, pendapatan ditentukan dengan
mencocokkan biaya dengan pendapatan yang diakui, yang harus direalisasikan dan diterima. Di bawah
model nilai wajar, pendapatan ditentukan hanya oleh bersih perubahan nilai wajar aset dan liabilitas.
Cara pemasukan ditentukan di bawah dua model untuk Tahun 1 dari contoh kita diilustrasikan di sini :

30
Pendekatan alternatif untuk penentuan pendapatan dalam dua model adalah sangat penting untuk
analisis. Pendapatan berdasarkan akuntansi biaya historis adalah berbeda membangun yang mencoba
untuk mengukur profitabilitas periode saat ini, yaitu, kemampuan bisnis untuk menghasilkan
pendapatan yang melebihi biaya. Dalam contoh kami, kami mengenali pendapatan $ 12.000 yang kami
cocokkan dengan biaya berikut: penyusutan $ 500 (yang merupakan bagian Tahun 1 dari biaya jangka
panjang menggunakan kondominium) dan bunga $ 3.000 (yang merupakan bagian Tahun 1 dari biaya
pembiayaan kondominium). Di bawah ini pendekatan, saldo aset (atau liabilitas) sering ditentukan oleh
bagaimana pendapatan diukur; misalnya, nilai depresiasi kondominium pada neraca ditentukan oleh
biaya penyusutan yang dibebankan pada pendapatan. Sebaliknya, penghasilan di bawah model nilai
wajar tidak terpisah dari penilaian aset bisnis dan kewajiban; ini hanyalah ukuran dari perubahan bersih
dalam nilai asset dan kewajiban. Misalnya, seperti yang ditunjukkan di atas, pendapatan nilai wajar
Tahun 1 sebesar $ 36.000 ditentukan oleh kenaikan $ 9,000 tunai, peningkatan $ 25,000 dalam pameran
kondominium nilai dan penurunan $ 2.000 dalam nilai wajar utang. Karena itu, orang bisa berdebat
bahwa laporan laba rugi berlebihan di bawah model akuntansi nilai wajar. Penting untuk memahami
secara konseptual apa pendapatan di bawah kedua model mewakili. Di bawah model nilai wajar,
pendapatan akuntansi mendekati ekonomi pendapatan (lihat bagian sebelumnya untuk definisi
pendapatan ekonomi). Penghasilan dari model biaya historis berupaya mengukur profitabilitas bisnis
saat ini. Meskipun tampaknya perkiraan pendapatan permanen dalam contoh kita, itu tidak tentu saja
demikian.

PENGANTAR ANALISIS AKUNTANSI

Analisis akuntansi adalah proses mengevaluasi sejauh mana suatu perusahaan angka akuntansi
mencerminkan realitas ekonomi. Analisis akuntansi melibatkan sejumlah tugas yang berbeda, seperti
mengevaluasi risiko akuntansi dan kualitas pendapatan perusahaan, memperkirakan kekuatan
penghasilan, dan membuat penyesuaian yang diperlukan untuk laporan keuangan keduanya lebih
mencerminkan realitas ekonomi dan membantu dalam analisis keuangan. Analisis akuntansi merupakan
prasyarat penting untuk analisis keuangan yang efektif. Ini karena kualitas analisis keuangan, dan
kesimpulan yang ditarik, tergantung pada kualitas informasi akuntansi yang mendasarinya, bahan baku
untuk analisis. Sementara akuntansi akrual memberikan wawasan tentang kinerja dan kondisi keuangan
perusahaan yang tidak tersedia dari akuntansi kas, ketidaksempurnaannya dapat merusak ekonomi isi
laporan keuangan. Analisis akuntansi adalah proses yang digunakan analis mengidentifikasi dan menilai
distorsi akuntansi dalam laporan keuangan perusahaan. Juga termasuk penyesuaian yang diperlukan

31
untuk laporan keuangan yang mengurangi distorsi dan membuat pernyataan setuju dengan analisis
keuangan.

Pada bagian ini, kami menjelaskan perlunya analisis akuntansi, termasuk mengidentifikasi sumber
distorsi akuntansi. Kemudian kami membahas manajemen laba, motivasinya dan strategi, dan
implikasinya untuk analisis. Kami menyimpulkan dengan memeriksa metode dan proses analisis
akuntansi. Kebutuhan akan Analisis Akuntansi Perlunya analisis akuntansi muncul karena dua alasan.
Pertama, akuntansi akrual membaik berdasarkan akuntansi tunai dengan mencerminkan kegiatan bisnis
secara lebih tepat waktu. Tetapi akuntansi akrual menghasilkan beberapa distorsi akuntansi yang perlu
diidentifikasi dan disesuaikan sehingga informasi akuntansi lebih mencerminkan aktivitas bisnis. Kedua,
laporan keuangan disusun untuk beragam pengguna dan kebutuhan informasi. Ini berarti informasi
akuntansi biasanya memerlukan penyesuaian untuk memenuhi analisis tujuan pengguna tertentu. Kami
memeriksa masing-masing faktor ini dan implikasinya untuk analisis laporan keuangan di bagian ini.

Distorsi Akuntansi

Distorsi akuntansi adalah penyimpangan dari informasi yang dilaporkan dalam laporan keuangan dari
realitas bisnis yang mendasarinya. Distorsi ini muncul dari sifat akrual akuntansi — ini termasuk
standarnya, kesalahan dalam estimasi, trade-off antara relevansi dan keandalan, dan lintang dalam
aplikasi. Kami membahas masing-masing secara terpisah sumber distorsi.

Standar Akuntansi. Standar akuntansi terkadang bertanggung jawab atas distorsi. Setidaknya tiga
sumber distorsi ini dapat diidentifikasi. Pertama, standar akuntansi adalah hasil dari proses politik.
Kelompok pengguna yang berbeda melobi untuk melindungi kepentingan mereka.

Dalam proses ini, standar terkadang gagal untuk meminta informasi yang paling relevan. Salah satu
contohnya adalah akuntansi untuk opsi saham karyawan (ESO). Sumber distorsi kedua dari standar
akuntansi muncul dari akuntansi tertentu prinsip Misalnya, prinsip biaya historis dapat mengurangi
relevansi neraca dengan tidak mencerminkan nilai pasar saat ini dari aset dan kewajiban. Juga, dasar
transaksi hasil akuntansi dalam akuntansi goodwill yang tidak konsisten dimana goodwill yang dibeli
dicatat sebagai aset tetapi goodwill yang dikembangkan secara internal tidak.

Selain itu, entri ganda menyiratkan bahwa neraca berartikulasi dengan pendapatan pernyataan —
artinya banyak transaksi memengaruhi kedua pernyataan. Namun demikian, suatu aturan akuntansi
yang meningkatkan satu pernyataan sering melakukannya sehingga merugikan lain. Misalnya, aturan
inventaris FIFO memastikan akun inventaris dalam saldo sheet mencerminkan biaya saat ini dari
persediaan yang tidak terjual. Namun aturan inventaris LIFO mencerminkan dengan lebih baik biaya
penjualan saat ini dalam laporan laba rugi. Sumber distorsi ketiga adalah konservatisme. Misalnya,
akuntan sering menulis mencatat atau menghapus nilai aset yang mengalami penurunan nilai, tetapi
sangat jarang mereka akan menuliskan asset nilai-nilai. Konservatisme mengarah pada bias pesimistis
dalam laporan keuangan yang terkadang diinginkan untuk analisis kredit tetapi bermasalah untuk
analisis ekuitas. Kesalahan Estimasi. Akuntansi akrual membutuhkan perkiraan dan perkiraan lain
tentang konsekuensi arus kas masa depan. Penggunaan estimasi ini meningkatkan kemampuan
akuntansi angka untuk mencerminkan transaksi bisnis pada waktu yang tepat. Tetap saja perkiraan ini
menghasilkan kesalahan yang dapat mendistorsi relevansi angka akuntansi akrual. Menggambarkan,
pertimbangkan penjualan kredit. Setiap kali barang atau jasa dijual secara kredit, ada kemungkinan
pelanggan akan default pada pembayaran. Ada dua pendekatan untuk menghadapi ketidakpastian ini.

32
Salah satu pendekatan adalah dengan mengadopsi akuntansi tunai yang mencatat pendapatan hanya
ketika uang tunai akhirnya dikumpulkan dari pelanggan. Pendekatan lainnya, diikuti oleh akrual
akuntansi, adalah mencatat penjualan kredit sebagai pendapatan ketika mereka diterima dan kemudian
membuat penyisihan piutang tak tertagih berdasarkan riwayat penagihan, peringkat kredit pelanggan,
dan lainnya fakta. Sementara akuntansi akrual lebih relevan, itu tunduk pada distorsi dari kesalahan
dalam estimasi kredit macet.

Keandalan versus Relevansi. Standar akuntansi menukar keandalan dan relevansi. Penekanan pada
keandalan sering kali tidak mengakui dampak bisnis tertentu peristiwa dan transaksi dalam laporan
keuangan sampai konsekuensi arus kas mereka dapat diperkirakan secara wajar. Salah satu contoh
adalah kontinjensi kerugian. Sebelum kontingensi kerugian dicatat sebagai kerugian, itu harus dapat
diperkirakan. Karena kriteria ini, banyak kerugian kontinjensi tidak dilaporkan dalam laporan keuangan
bahkan beberapa tahun setelahnya keberadaan didirikan tanpa keraguan. Contoh lain dari distorsi
akibat penekanan reliabilitas adalah akuntansi untuk biaya penelitian dan pengembangan. Walaupun
R&D adalah investasi, standar akuntansi saat ini mengharuskan penghapusan sebagai pengeluaran
karena imbalan dari R&D kurang pasti dibandingkan imbalan dari investasi di, katakanlah, pabrik dan
peralatan.

MANAJEMEN LABA

Manajemen laba dapat didefinisikan sebagai “intervensi yang disengaja oleh manajemen dalam proses
penentuan pendapatan, biasanya untuk memenuhi tujuan egois "(Schipper, 1989). Ini sering melibatkan
laporan keuangan window-dressing, terutama bagian bawah nomor penghasilan baris. Manajemen laba
dapat berupa kosmetik, tempat manajer memanipulasi akrual tanpa konsekuensi arus kas. Itu juga bisa
nyata, di mana manajer mengambil tindakan dengan konsekuensi arus kas untuk tujuan mengelola
pendapatan.

Manajemen pendapatan kosmetik merupakan hasil potensial dari lintang dalam menerapkan akuntansi
akrual. Standar akuntansi dan mekanisme pemantauan mengurangi ini Garis Lintang. Namun tidak
mungkin untuk menghilangkan garis lintang ini mengingat kompleksitas dan variasinya dalam kegiatan
bisnis. Selain itu, akuntansi akrual membutuhkan estimasi dan penilaian. Ini menghasilkan beberapa
kebijaksanaan manajerial dalam menentukan angka akuntansi. Sementara ini kebijaksanaan
memberikan kesempatan bagi manajer untuk mengungkapkan gambaran yang lebih informative
kegiatan bisnis perusahaan, itu juga memungkinkan mereka untuk melihat laporan keuangan dan
mengelola pendapatan.

Manajer juga mengambil tindakan dengan konsekuensi arus kas, seringkali merugikan, untuk tujuan
tertentu mengelola pendapatan. Misalnya, manajer terkadang menggunakan metode inventaris FIFO
penilaian untuk melaporkan pendapatan yang lebih tinggi bahkan ketika penggunaan metode LIFO bisa
penghematan pajak hasil. Insentif manajemen laba juga memengaruhi investasi dan pendanaan
keputusan manajer. Manajemen pendapatan riil seperti itu lebih meresahkan daripada kosmetik
manajemen laba karena mencerminkan keputusan bisnis yang sering berkurang kekayaan pemegang
saham.

33
Bagian ini berfokus pada manajemen pendapatan kosmetik karena analisis akuntansi dapat mengatasi
banyak distorsi yang ditimbulkannya. Distorsi dari manajemen pendapatan riil biasanya tidak dapat
diatasi dengan analisis akuntansi saja.

STRATEGI MANAJEMEN LABA

Ada tiga strategi khas untuk manajemen laba. (1) Manajer meningkat penghasilan periode berjalan. (2)
Manajer mandi dengan mengurangi periode saat ini pendapatan. (3) Manajer mengurangi volatilitas
pendapatan dengan perataan laba. Manajer kadang-kadang menerapkan strategi ini dalam kombinasi
atau sendirian di berbagai titik waktu mencapai tujuan manajemen laba jangka panjang.

Meningkatkan Penghasilan. Salah satu strategi manajemen pendapatan adalah meningkatkan periode
melaporkan pendapatan untuk menggambarkan perusahaan lebih baik. Dimungkinkan untuk
meningkatkan pendapatan dengan cara ini selama beberapa periode. Dalam skenario pertumbuhan,
pembalikan akrual adalah lebih kecil dari akrual saat ini yang meningkatkan pendapatan. Ini mengarah
pada kasus di mana perusahaan dapat melaporkan pendapatan yang lebih tinggi dari manajemen laba
yang agresif dalam jangka waktu lama waktu. Juga, perusahaan dapat mengelola pendapatan ke atas
selama beberapa tahun dan kemudian membalikkan akrual sekaligus dengan tagihan satu kali. Biaya
satu kali ini sering melaporkan "di bawah garis" (mis., di bawah penghasilan dari garis operasi yang
berkelanjutan di laporan laba rugi) dan, karenanya, mungkin dianggap kurang relevan. Pemandian Besar.
“Strategi mandi besar” melibatkan penghapusbukuan sebanyak mungkin dalam satu Titik. Periode yang
dipilih biasanya merupakan periode dengan kinerja yang sangat buruk (sering kali dalam resesi ketika
sebagian besar perusahaan lain juga melaporkan pendapatan buruk) atau satu dengan yang tidak biasa
peristiwa seperti perubahan manajemen, merger, atau restrukturisasi. Strategi mandi besar juga sering
digunakan bersamaan dengan strategi peningkatan pendapatan untuk tahun-tahun lainnya.

Karena sifat “taking a big bath” dan tidak berulang, pengguna cenderung untuk mendiskonnya efek
finansial. Ini memberi kesempatan untuk menghapus semua dosa masa lalu dan juga menghapusnya dek
untuk peningkatan pendapatan masa depan.

Perataan Penghasilan. Perataan laba adalah bentuk umum manajemen laba. Di bawah strategi ini,
manajer mengurangi atau meningkatkan pendapatan yang dilaporkan untuk mengurangi nya keriangan.
Perataan laba melibatkan tidak melaporkan sebagian dari pendapatan di tahun-tahun yang baik melalui
menciptakan cadangan atau penghasilan "bank," dan kemudian melaporkan pendapatan ini dengan
buruk tahun. Banyak perusahaan menggunakan bentuk manajemen laba ini.

MOTIVASI UNTUK MANAJEMEN LABA

Ada beberapa alasan untuk mengelola pendapatan, termasuk meningkatnya manajer kompensasi terkait
dengan laba yang dilaporkan, kenaikan harga saham, dan lobi untuk pemerintah subsidi. Kami
mengidentifikasi insentif utama untuk manajemen laba dalam hal ini bagian.

Kontrak Insentif. Banyak kontrak menggunakan angka akuntansi. Misalnya, manajerial kontrak
kompensasi sering kali memasukkan bonus berdasarkan pendapatan. Bonus khas kontrak memiliki batas
bawah dan atas, yang berarti bahwa manajer tidak diberikan bonus jika penghasilan jatuh di bawah

34
batas bawah dan tidak dapat memperoleh bonus tambahan ketika penghasilan melebihi batas atas. Ini
berarti manajer memiliki insentif untuk meningkat atau mengurangi penghasilan berdasarkan tingkat
pendapatan yang tidak dikelola sehubungan dengan batas atas dan bawah. Ketika penghasilan yang
tidak dikelola berada di atas dan bawah Namun, manajer memiliki insentif untuk meningkatkan
pendapatan. Ketika penghasilan di atas batas maksimum atau di bawah batas minimum, manajer
memiliki insentif untuk mengurangi penghasilan dan buat cadangan untuk bonus masa depan. Contoh
lain dari kontrak insentif adalah perjanjian utang yang sering didasarkan pada rasio menggunakan angka
akuntansi seperti penghasilan. Karena pelanggaran perjanjian utang mahal bagi manajer, mereka akan
melakukannya kelola pendapatan (biasanya ke atas) untuk menghindarinya. Efek Harga Saham. Insentif
lain untuk manajemen laba adalah potensi berdampak pada harga saham. Misalnya, manajer dapat
meningkatkan pendapatan untuk sementara waktu meningkatkan harga saham perusahaan untuk
acara-acara seperti merger atau keamanan yang akan dating menawarkan, atau rencana untuk menjual
stok atau opsi latihan. Manajer juga memperlancar penghasilan untuk menurunkan persepsi risiko pasar
dan mengurangi biaya modal. Masih ada lagi insentif terkait manajemen laba adalah untuk mengalahkan
ekspektasi pasar. Ini strategi sering mengambil bentuk berikut: manajer menurunkan ekspektasi pasar
melalui pengungkapan sukarela pesimis (pengumuman) dan kemudian mengelola pendapatan naik
untuk mengalahkan ekspektasi pasar. Semakin pentingnya momentum investor dan kemampuan
mereka untuk secara brutal menghukum saham yang tidak memenuhi harapan telah menciptakan
tekanan yang meningkat pada manajer untuk menggunakan semua cara yang tersedia untuk
mengalahkan ekspektasi pasar.

Insentif Lainnya. Ada beberapa alasan lain untuk mengelola pendapatan. Pendapatan terkadang dikelola
ke bawah untuk mengurangi biaya politik dan pengawasan dari pemerintah lembaga seperti regulator
antitrust dan IRS. Selain itu, perusahaan dapat mengelola pendapatan ke bawah untuk mendapatkan
bantuan dari pemerintah, termasuk subsidi dan perlindungan dari persaingan asing. Perusahaan juga
mengurangi pendapatan untuk berperang tuntutan serikat buruh. Insentif umum lainnya untuk
manajemen laba adalah perubahan dalam manajemen. Ini biasanya menghasilkan mandi besar karena
beberapa alasan. Pertama, bisa disalahkan pada manajer yang menjabat. Kedua, itu menandakan bahwa
manajer baru akan membuat keputusan sulit untuk meningkatkan perusahaan. Ketiga, dan mungkin
yang paling penting, itu bersih dek untuk peningkatan pendapatan di masa depan. Salah satu pemandian
besar terbesar terjadi ketika Louis Gerstner menjadi CEO di IBM. Gerstner menghapus hampir $ 4 miliar
pada tahun yang diambilnya biaya. Sementara sebagian besar dari biaya ini terdiri dari biaya yang terkait
dengan turnaround, itu juga termasuk banyak item yang merupakan pengeluaran bisnis masa depan.
Analis memperkirakan itu peningkatan pendapatan yang dilaporkan oleh IBM pada tahun-tahun
berikutnya sebagian besar disebabkan untuk mandi besar ini.

MEKANISME MANAJEMEN LABA

Bagian ini menjelaskan mekanisme manajemen laba. Area yang menawarkan maksimum peluang untuk
manajemen pendapatan termasuk pengakuan pendapatan, inventaris penilaian, estimasi ketentuan
seperti beban piutang tak tertagih dan pajak tangguhan, dan biaya satu kali seperti restrukturisasi dan
penurunan nilai aset. Bagian ini tidak memberikan contoh-contoh dari setiap metode yang mungkin
untuk mengelola pendapatan. Banyak tambahan perincian dan contoh manajemen laba dibahas dalam

35
Bab 3–6. Di dalam bagian, kami menjelaskan dua metode utama manajemen laba — pergeseran
pendapatan dan manajemen laba klasifikasi.

Pergeseran Penghasilan. Pengalihan pendapatan adalah proses mengelola pendapatan dengan

memindahkan pendapatan dari satu periode ke periode lainnya. Pengalihan pendapatan dicapai dengan
mempercepat atau menunda pengakuan pendapatan atau beban. Bentuk manajemen laba ini biasanya
menghasilkan pembalikan efek dalam satu atau lebih periode masa depan, sering kali dalam periode
berikutnya.

Karena alasan ini, pengalihan pendapatan sangat berguna untuk perataan laba. Contoh penghasilan
Pergeseran meliputi:

Mempercepat pengakuan pendapatan dengan membujuk dealer atau grosir untuk membeli kelebihan
produk menjelang akhir tahun fiskal. Praktek ini, disebut pemuatan saluran, adalah umum di industri
seperti manufaktur mobil dan rokok Menunda pengakuan biaya dengan mengkapitalisasi biaya dan
diamortisasi periode masa depan. Contohnya termasuk kapitalisasi bunga dan kapitalisasi biaya
pengembangan perangkat lunak.

Mengalihkan pengeluaran ke periode selanjutnya dengan mengadopsi metode akuntansi tertentu.

Sebagai contoh, mengadopsi metode FIFO untuk penilaian inventaris (versus LIFO) dan penyusutan garis
lurus (versus dipercepat) dapat menunda pengakuan biaya.

Mengambil biaya satu kali yang besar seperti penurunan nilai aset dan biaya restrukturisasi secara
intermiten. Ini memungkinkan perusahaan untuk mempercepat pengakuan biaya dan, dengan demikian,
membuat penghasilan berikutnya terlihat lebih baik. Manajemen Penghasilan Klasik. Penghasilan juga
dikelola dengan mengklasifikasikan secara selektif pengeluaran (dan pendapatan) di bagian-bagian
tertentu dari laporan laba rugi. Yang paling umum bentuk manajemen laba klasifikasi ini adalah untuk
memindahkan biaya di bawah baris, artinya laporkan bersama dengan item yang tidak biasa dan tidak
berulang seperti biasanya diberikan kurang penting oleh analis. Manajer berusaha untuk
mengklasifikasikan pengeluaran dalam yang tidak berulang bagian dari laporan laba rugi seperti contoh
ini menggambarkan:

Ketika sebuah perusahaan menghentikan sebuah segmen bisnis, pendapatan dari segmen itu harus
dilaporkan secara terpisah sebagai pendapatan (kerugian) dari operasi yang dihentikan. Ini Barang
diabaikan dalam analisis karena berkaitan dengan unit bisnis yang tidak dampak yang lebih lama bagi
perusahaan. Tetapi beberapa perusahaan memuat porsi yang lebih besar biaya umum (seperti overhead
perusahaan) ke segmen yang dihentikan, dengan demikian meningkatkan pendapatan untuk sisa
perusahaan.

Penggunaan biaya khusus seperti penurunan nilai aset dan biaya restrukturisasi telah meroket (hampir
40% perusahaan melaporkan setidaknya satu tagihan seperti itu). Motivasi untuk praktik ini muncul dari
kebiasaan banyak analis untuk mengabaikan tuduhan khusus karena sifatnya yang tidak biasa dan tidak
berulang. Dengan mengambil biaya khusus secara berkala dan termasuk biaya operasi dalam biaya ini,
perusahaan menyebabkan analis mengabaikan sebagian dari biaya operasional.

36
Implikasi Analisis Manajemen Penghasilan

Karena manajemen laba mendistorsi laporan keuangan, mengidentifikasi dan membuat penyesuaian
untuk itu adalah tugas penting dalam analisis laporan keuangan. Namun, meskipun demikian
peningkatan yang mengkhawatirkan dalam manajemen laba, itu kurang luas dari yang diperkirakan. Itu
pers keuangan suka fokus pada kasus manajemen laba karena itu membuat menarik bacaan. Ini
memberi banyak pengguna kesan yang salah bahwa pendapatan dikelola sepanjang waktu.

Sebelum menyimpulkan suatu perusahaan mengelola pendapatan, seorang analis perlu memeriksa
berikut:

Insentif untuk manajemen laba. Penghasilan tidak akan dikelola kecuali ada insentif untuk
mengelolanya. Kami telah membahas beberapa insentif, dan analisis harus mempertimbangkannya.
Reputasi dan sejarah manajemen. Penting untuk menilai manajemen reputasi dan integritas.
Pembacaan laporan keuangan masa lalu, penegakan SEC, laporan audit, riwayat perubahan auditor, dan
pers keuangan memberikan informasi yang bermanfaat untuk tugas ini.

Pola yang konsisten. Tujuan manajemen laba adalah untuk memengaruhi ringkasan angka garis bawah
seperti pendapatan atau rasio kunci seperti utang terhadap ekuitas atau cakupan bunga. Penting untuk
memverifikasi apakah komponen pendapatan yang berbeda (atau neraca) dikelola secara konsisten
dalam arah tertentu. Sebagai contoh, jika suatu perusahaan tampaknya menggembungkan pendapatan
melalui, katakanlah, pengakuan pendapatan kebijakan sambil secara bersamaan menurunkan
pendapatan melalui metode inventaris berubah, kecil kemungkinan perusahaan mengelola pendapatan.
Peluang manajemen laba. Sifat kegiatan bisnis menentukan sejauh mana pendapatan dapat dikelola.
Ketika sifat bisnis kegiatan membutuhkan pertimbangan yang besar dalam menentukan nomor laporan
keuangan, peluang yang lebih besar ada untuk mengelola pendapatan.

Proses Analisis Akuntansi

Analisis akuntansi melibatkan beberapa proses dan tugas yang saling terkait. Kita diskusikan analisis
akuntansi dalam dua bidang luas — mengevaluasi kualitas laba dan penyesuaian laporan keuangan.
Meskipun dibahas secara terpisah, kedua tugas tersebut saling terkait dan yang saling melengkapi. Kami
juga membahas kualitas penghasilan secara lebih rinci di Lampiran 2A dan penyesuaian terhadap
laporan keuangan sepanjang Bab 3–6.

Mengevaluasi Kualitas Penghasilan

Kualitas penghasilan (atau lebih tepatnya, kualitas akuntansi) memiliki arti yang berbeda pula orang-
orang. Banyak analis mendefinisikan kualitas pendapatan sebagai tingkat konservatisme diadopsi oleh
perusahaan — perusahaan dengan kualitas laba yang lebih tinggi diharapkan memiliki rasio harga
terhadap pendapatan yang lebih tinggi daripada rasio dengan kualitas laba yang lebih rendah. Sebuah
alternative definisi kualitas laba adalah dalam hal distorsi akuntansi — perusahaan memiliki tinggi
kualitas pendapatan jika informasi laporan keuangannya secara akurat menggambarkan bisnisnya
kegiatan. Apa pun definisinya, mengevaluasi kualitas laba adalah tugas penting analisis akuntansi. Kami
jelaskan secara singkat langkah-langkah dalam mengevaluasi kualitas laba dalam hal ini bagian.

Langkah-langkah dalam Mengevaluasi Kualitas Penghasilan. Mengevaluasi kualitas laba mencakup hal-
hal berikut

37
Langkah:

 Identifikasi dan nilai kebijakan akuntansi utama. Langkah penting dalam mengevaluasi kualitas
pendapatan mengidentifikasi kebijakan akuntansi utama yang diadopsi oleh perusahaan.
Apakah kebijakannya masuk akal atau agresif? Apakah serangkaian kebijakan yang diadopsi
konsisten dengan norma-norma industri? Apa dampak kebijakan akuntansi terhadap laporan
angka dalam laporan keuangan?
 Mengevaluasi sejauh mana fleksibilitas akuntansi. Penting untuk mengevaluasi sejauh mana
fleksibilitas yang tersedia dalam penyusunan laporan keuangan. Luasnya akuntansi fleksibilitas
di beberapa industri lebih besar daripada yang lain. Misalnya, akuntansi untuk industri yang
memiliki lebih banyak aset tidak berwujud, volatilitas yang lebih besar dalam operasi bisnis,
porsi yang lebih besar dari biaya produksinya yang dikeluarkan sebelum produksi, dan tidak
biasa metode pengakuan pendapatan membutuhkan lebih banyak penilaian dan estimasi.
Umumnya, kualitas laba lebih rendah di industri seperti itu daripada di industri di mana
akuntansi lebih mudah.
 Tentukan strategi pelaporan. Identifikasi strategi akuntansi yang diterapkan oleh perusahaan.
Apakah perusahaan menerapkan praktik pelaporan yang agresif? Apakah itu perusahaan
memiliki laporan audit bersih? Apakah ada sejarah masalah akuntansi? Apakah manajemen
memiliki reputasi untuk integritas, atau mereka dikenal untuk memotong sudut? Penting juga
untuk memeriksa insentif untuk manajemen laba dan mencari pola yang konsisten yang
mengindikasikannya. Analis perlu mengevaluasi kualitasnya pengungkapan perusahaan.
Sedangkan pengungkapan bukan pengganti untuk kualitas yang baik laporan keuangan,
pengungkapan mendatang dan terperinci dapat mengurangi kelemahan dalam laporan
keuangan.
 Identifikasi dan nilai bendera merah. Salah satu langkah berguna dalam mengevaluasi kualitas
laba adalah untuk Waspadalah terhadap bendera merah. Bendera merah adalah item yang
mengingatkan analis untuk lebih berpotensi masalah serius. Beberapa contoh bendera merah
adalah:
- Kinerja keuangan yang buruk — perusahaan yang putus asa cenderung memiliki cara yang putus
asa. Penghasilan yang dilaporkan secara konsisten lebih tinggi daripada arus kas operasi.
- Laba sebelum pajak yang dilaporkan secara konsisten lebih tinggi daripada penghasilan kena
pajak.
- Laporan audit yang berkualitas.
- Pengunduran diri auditor atau perubahan auditor non-rutin.
- Perubahan kebijakan akuntansi yang tidak dijelaskan atau sering terjadi.
- Peningkatan inventaris yang mendadak dibandingkan dengan penjualan.
- Penggunaan mekanisme untuk menghindari aturan akuntansi, seperti sewa operasi dan
sekuritisasi piutang.
- Biaya satu kali yang sering dan mandi besar

MENYESUAIKAN LAPORAN KEUANGAN

Tugas terakhir dan yang paling terlibat dalam analisis akuntansi adalah membuat penyesuaian yang
tepat untuk laporan keuangan, terutama laporan laba rugi dan neraca. Sebagaimana dibahas

38
sebelumnya, kebutuhan untuk penyesuaian ini muncul karena adanya distorsi dalam angka yang
dilaporkan dan karena tujuan analisis khusus. Utama Penekanan dari empat bab berikutnya dari buku ini
adalah identifikasi dan penyesuaian yang tepat angka akuntansi. Beberapa penyesuaian umum terhadap
laporan keuangan termasuk:

 Kapitalisasi sewa operasi jangka panjang, dengan penyesuaian saldo lembar dan laporan laba
rugi.
 Pengakuan biaya ESO untuk penentuan pendapatan.
 Penyesuaian untuk biaya satu kali seperti penurunan nilai aset dan biaya restrukturisasi.
 Pengakuan status ekonomi (didanai) pensiun dan pasca pensiun lainnya rencana manfaat di
neraca.
 Penghapusan efek dari kewajiban dan aset pajak tangguhan dari neraca keuangan.

39
EXERCISE 2–9

Laporan keuangan mau tidak mau pindah ke model di mana semua aset dan kewajiban akan
diukur berdasarkan nilai wajar daripada biaya historis.
Yg dibutuhkan:
a. Perbedaan konseptual antara biaya historis dan nilai wajar.
b. Kelebihan dan kekurangan dari dua model pengukuran alternatif.
c. Jenis aset (atau liabilitas) apa yang lebih siap memberikan diri mereka untuk pengukuran
nilai wajar? Bisakah kita menuliskan skenario di mana semua aset diukur menggunakan nilai
wajar?
d. Apa dampak yang mungkin terjadi dari penerapan model nilai wajar terhadap pendapatan
yang dilaporkan?

40