13/04/2023 - 1NDIVIDUALIZ

ANALISIS DAN VALUASI BISNIS

SESI 07-13 april 2023.pptx

- Dalam melakukan penilaian harus realistis (melihat sama kondisi) dan dinamis (berubah).
Perusahaan juga mengikuti perkembangan zaman karena ini tuntutan.
- Valuasi sebuah perusahaan dapat mengalami perubahan (bisa naik atau turun), ini terkait
bagaimana kita mempertahankan perusahaan.
- Setiap perusahaan strategi bersaingnya beda.
- Model bisnis atau cara berdagang antar perusahaan juga berbeda.
- Kualitas manajemen → semakin bagus pengelolaannya maka semakin bagus

perusahaannya

- Kompetitor → ini mempengaruhi nilai perusahaan, kalau misal ada perusahaan yang

memberikan service yang lebih hebat, maka ini bisa membuat konsumen pindah.
★ Terkait dengan layanan konsumen, kalau misal ada CS yang tidak ramah, maka
konsumen kan juga males. Nah ini bisa bikin dia pindah.
- Aset → perusahaan yang besar orang lebih kagum karena aset dimana-mana, gedung

dimana mana. Aset itu memukau. Contohnya: bangunan/gedung bank dibuat

semenarik mungkin dan artistik agar memikat nasabah. Tapi ada juga bank yang

tidak memperhatikan kantor cabang. Contoh: Bank Kantor Pusatnya di Hongkong

sedangkan hanya ada 4 cabang di Indonesia yaitu Jakarta sehingga ada sistem waiting

list untuk nasabah. Jadi, bangunan yang artistik itu ga cukup. Intinya, bank itu punya

banyak cara untuk meningkatkan valuenya di mata nasabah dan masyarakat (bisa

dengan gedungnya atau dengan service yang berkualitas dan cepat).

4 metode perhitungan valuasi:

1. Profit multiplier
- Profit bersih 100jt per tahun, VM 4 tahun, maka valuasi per tahun 100jt.
- 4 tahun ini adalah prediksi manajer keuangan.
2. Komparasi
 13/04/2023 - 1NDIVIDUALIZ

- Membandingkan dengan yang sudah terjadi

- Membandingkannya jangan ketinggian dengan kata lain yang sepadan (realistis)

3. Discounted Cash Flow (DCF)

- Apa yang akan terjadi nanti dilihat dari hari ini.
- Hari ini bisa kita hitung berapa banyak uang yang sudah dikeluarkan dan kira-
kira nanti dilihat berapa modal yang dibutuhkan.
4. Valuasi Aset
- Mempertimbangkan nilai jual keseluruhan aset milik perusahaan
- Kita bisa memperkirakan nilai jualnya dan sekaligus melakukan pembayaran
seluruh utang nanti hasilnya merupakan valuasi bisnis dari perusahaan

Mendefinisikan Nilai bagi Pemegang Saham

Apa itu Dividend Discount Model?
- Kalau kita menghitung nilai hari ini berdasarkan nilai dimasa yang akan datang.
- Tahun 2, 3, 4 berapa nilainya? → kalau menggunakan metode ini.
- Apa yang di dapat nanti, diprediksi hari ini
- Berapa dividend nanti, kita hitung hari ini tanpa memperdulikan keadaan nilai pasar
- Kalau nilainya undervalue ini merupakan saham yang bagus, karena realitanya kita

akan menerima saham yang kita terima lebih tinggi → ini bagus.
- Cara menghitungnya
 13/04/2023 - 1NDIVIDUALIZ

Notes:
- Kalau ada sisa (surplus) berarti Net Cash Flow nya positif.

Model Valuasi Diskonto Laba Abnormal

- Kalau dapat pendapatan sisa (surplus) nah itu diluar kebiasaan/abnormal.
- Kalau 0 ya berarti sesuai prediksi, ga perlu khawatir
- Kalau defisit berarti harus di cek, apakah ada pengeluaran yang berlebihan. Contoh:
dalam lifestyle anak kos, harus nonton bioskop 2 kali. Uang saku bisa defisit (minus).

Memahami Model Penilaian Penghasilan Abnormal

- Contoh: Mahasiswa beli laptop, nanti dipake kira-kira 3 tahun lagi. Kemudian bakal
dijual kembali 3 tahun lagi, itu di hitung berapa kira-kira nilainya.
- Kita mengharapkan tingkat pengembalian normal kalau positif.
- Sebagai manajer keuangan harus pintar dalam memprediksi untuk meminimalisir
kegagalan.

Manfaat perhitungan valuasi

★ Mendapatkan akses investasi → Kalo laporan valuasinya tepat dan komprehensif akan
lebih mudah bagi perusahaan untuk memancing investor.
★ Memperlancar akuisisi bisnis → Penilaian yang dilakukan oleh perusahaan besar untuk

mengakuisisi bisnis kita akan dilakukan secara objektif jadi kalo kita rugi jangan

ditonjolkan, kerugian itu bisa kita tutupi dengan kelebihan perusahaan sehingga

proses negosiasi dapat berlangsung.

 13/04/2023 - 1NDIVIDUALIZ

★ Membantu proses pengambilan keputusan → Kalo kita sebagai pemilik dana melihat

valuasi bisnisnya bagus maka keputusannya kita jadi investasi/ambil

alih/merger/akuisisi.

★ Evaluasi → Apakah bisnis yang dijalankan bagus atau tidak setelah benar-benar terjadi.

★ Memahami nilai jual → Apakah nilainya ketinggian atau tidak. Kalau kita merasa nilai
jual kita tinggi gapapa diajukan, cuman sebenarnya kan udah ada standar perusahaan
sendiri.

Manfaat Discounted Cash Flow

- Bisa utk prediksi
- Bisa utk memperhitungkan balik modal kapan
- Bisa menaikkan nilai jual bisnis kita

Cara Menghitung Discounted Cash Flow

1. Identifikasi arus kas bebas
- Berdasarkan seluruh catatan laporan keuangan perusahaan, arus kas bebas
digunakan untuk menghitung DCF
2. Tentukan tingkat diskonto
- Terserah kita tp minimal sebesar tingkat inflasi
- Kalo makin banyak utang, tingkat diskontonya makin tinggi dan itu berarti
penghasilan harus makin tinggi juga
3. Pilih durasi
- Memprediksi prospeknya, kalo kepanjangan kemungkinan kegagalan itu tinggi
4. Hitung nilai terminal bisnis
- Nilai buku, aset apa yang bisa dijual
 13/04/2023 - 1NDIVIDUALIZ

Kekurangan Discounted Cash Flow

- Sangat sensitif terhadap asumsi. Asumsi soalnya bisa berubah mengenai periode-periode
yang akan datang.
- Perhitungannya relatif rumit dari rumus basic nya sehingga dinilai tidak sepenuhnya
akurat.
- Ada beberapa faktor eksternal penting seperti persaingan dan perkembangan pasar yang
tidak dapat diprediksi dengan analisis discounted cash flow.