Skripsi - Edwin Gunawan

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP
KEBIJAKAN DIVIDEN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013)
SKRIPSI
Disusun untuk memenuhi salah satu syarat dalam

Menempuh Ujian Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada
Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama
Disusun Oleh :
Nama : Edwin Gunawan
NPM : 0110U192
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS WIDYATAMA
Terakreditasi (accredited)
SK. Ketua Badan Akreditasi Nasional Perguruan Tinggi (BAN-PT)
Nomor : 039/SK/BAN-PT/Akred/S/II/2015
Tanggal 7 Februari 2015
BANDUNG
2015
KEBIJAKAN DNTIDEN
SKRIPSI
Disusun untuk memenuhi salah satu syarat dalam

I\ifenernprh {Jjian sarjana Ekanorni Prograrn studi Akrxrtansi peda
Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama
Iliujikan pada tanggal03 November 2015
Disusun oleh :
NPM :0110U192
Menyetujui,
Dosen Pembimb
NIP: 111.0205.136
Mengetahui,
Dekan Fak Ketua Program Studi Akuntansi
fDr. R. Wedi Rusmaw.an. S.E.. M.Si.. Alc. CA.) (Erlv Sherlita. S.8.. M.Si.. Atc. CA.)
NIP: 111.0297.038 NIP: 111.1199.056
ST]RAT PERI{YATAAIY
Saya yang bertandatangan dibawah ini :
NPM : $tr 10Utr92
Tempal Tanggal Lahir : Bandung,22 September 1991
Menyatakan bahwa skripsi yang berjudul : "Pengarufr Profitabilitas dan

Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen, merupakan hasil karya saya sendiri.
Apabila terbukti skripsi tersebut bukan hasil karya sendiri, maka saya bersedia
menerima sanksi yang telah ditetapkan. Demikian surat pernyataan ini dibuat
dalam keadaan sadar dan tanpa tekanan dari pihak manapun.
Bandung, 06 November 2015
Penulis
Edwin Gunawan
KEBIJAKAN DIVIDEN
ABSTRAK
Tingkat profitabilitas perusahaan yang tinggi merupakan daya tarik utama

bagi investor dalam berinvestasi pada saham, karena semakin tinggi kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba akan disertai dengan tingginya pembayaran
dividen kepada pemegang saham. Posisi likuiditas perusahaan menjadi faktor
yang mempengaruhi kebijakan dividen. Cash dividend merupakan arus kas keluar
bagi perusahaan, oleh karena itu apabila perusahaan membayarkan dividen berarti
harus menyediakan uang kas yang cukup banyak dan akan menurunkan tingkat
likuiditas perusahaan.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas dan
likuiditas terhadap kebijakan dividen baik secara parsial maupun simultan pada
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-
2013. Metodologi penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah
deskriptif-asosiatif. Data penelitian berupa rasio keuangan yang bersumber dari
laporan keuangan Perusahaan Manufaktur yang diperoleh dari Indonesian Capital
Market Directory. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling,
sehingga diperoleh 22 sampel perusahaan dari 124 populasi perusahaan untuk 5
tahun periode penelitian. Metode analisis data yang digunakan adalah statistik
deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi, analisis koefisien korelasi, analisis
koefisien determinasi, uji-t statistik, dan uji-F statistik.
Bedasarkan hasil pengujian hipotesis secara parsial diperoleh kesimpulan
bahwa return on asset dan return on equity berpengaruh signifikan terhadap
dividend payout ratio. Sedangkan current ratio dan quick ratio tidak berpengaruh
signifikan terhadap dividend payout ratio. Untuk hasil pengujian hipotesis secara
simultan diperoleh kesimpulan bahwa return on asset, return on equity, current
ratio, dan quick ratio berpengaruh signfikan terhadap dividend payout ratio.
Kata kunci : profitabilitas, likuiditas, dan kebijakan dividen
i
ii
EFFECT OF PROFITABILITY AND LIQUIDITY ON DIVIDEND POLICY

(Empirical Study on Manufacturing Companies listed
Indonesia Stock Exchange Period 2009-2013)
ABSTRACT
The company's high level of profitability is the main attraction for

investors in investing in stocks, because the higher the company's ability to
generate profits will be accompanied by high dividend payments to shareholders.
The company's liquidity position to be a factor influencing the dividend policy.
Cash dividend is a cash outflow for the company, therefore, if the company paying
the dividends means should provide enough cash and will reduce the level of
liquidity of the company.
This study aimed to examine the effect of profitability and liquidity on
dividend policy either partially or simultaneously on Manufacturing Company
listed on the Indonesia Stock Exchange Period 2009-2013. The research
methodology used in this research is descriptive-associative. The research data in
the form of financial ratios derived from the financial statements Manufacturing
Company obtained from the Indonesian Capital Market Directory. The sampling
technique used is purposive sampling, so that the company obtained 22 samples of
the population 124 companies for 5 year study period. Data analysis method used
descriptive statistics, classical assumption test, regression analysis, correlation
coefficient analysis, determination coefficient analysis, t-test statistics and F-test
statistics.
Based on the results of partial hypothesis testing we concluded that the
return on assets and return on equity significantly influence the dividend payout
ratio. While the current ratio and quick ratio does not significantly influence the
dividend payout ratio. For simultaneous hypothesis testing results we concluded
that the return on assets, return on equity, current ratio and quick ratio exhibited
significantly affect the dividend payout ratio.
Keywords: profitability, liquidity and dividend policy

KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim,
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah S.W.T yang atas
kehendak-Nya dan izin-Nya lah penulis dapat menyelesaikan penelitian ini.
Shalawat serta salam tercurah limpahkan kepada baginda Rasullallah Muhammad
S.A.W untuk sauri tauladan yang paling sempurna bagi seluruh umat manusia.
Penelitian ini berjudul “Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas
Terhadap Kebijakan Dividen” (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013). Adapun maksud
dan tujuan penelitian ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat dalam
menyelesaikan pendidikan Sarjana tingkat Strata-1 jurusan Akuntansi Universitas
Widyatama.
Selama penulis menyelesaikan penelitian ini tidak terlepas dari dukungan
moril maupun materil serta doa yang diberikan oleh berbagai pihak. Pada
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih secara tulus kepada :
1. Rusniyati Hamid selaku Orang Tua tercinta yang telah memberikan kasih
sayangnya, pengorbanan, dukungan moril dan materil yang tak ternilai
hingga sampai saat ini.
2. Toni Diponegoro dan Rudi Mulyadi selaku Saudara Kandung yang telah
memberikan semangat, doa, dan dukungan.
iii
3. Ibu R. Ait Novatiani, Hj., S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Dosen
Pembimbing yang telah memberikan arahan, masukan, dan petunjuk
selama penulis melakukan penelitian ini.
4. Bapak Endang Darmawan, S.E., M.Si., Ak., CA. dan Bapak Mochamad
Kohar Mudzakar, S.E., M.Si selaku Dosen Penguji.
5. Ibu (Alm) Koesbandijah Abdoel Kadir, Prof., Dr., Hj., M.S., Ak., selaku
Pendiri Yayasan Widyatama.
6. Bapak T. Ontowiryo Abdoelkadir, S.E., M.Si., M.B.A. selaku Ketua

Badan Pengurus Yayasan Widyatama.
7. Bapak Islahuzzaman, Dr., H., S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Rektor
Universitas Widyatama.
8. Bapak Nuryaman, Dr., H., S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Wakil Rektor
9. Bapak R. Wedi Rusmawan K. , Dr., S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Dekan
Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama.
10. Bapak Bachtiar Asikin, S.E., M.M., Ak., CA. selaku Wakil Dekan
Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama.
11. Ibu Erly Sherlita, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Ketua Program Studi
Akuntansi S1 Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama.
12. Bapak Remon Gunanta, S.Pd., M.Si. dan Bapak Yoga Tantular Rachman,
S.E., M.Si. selaku Sekertaris Program Studi Akuntansi S1 Fakultas
Ekonomi Universitas Widyatama.
iv
13. Bapak Rochmad Bayu Utomo, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Dosen Wali
yang telah memberikan arahan selama penulis menempuh mata kuliah di
14. Seluruh Dosen, asisten dosen, staf pengajar, dan staf perpustakaan
Fakultas Ekonomi jurusan Akuntansi Universitas Widyatama yang telah
memberikan ilmu dan wawasan selama penulis menempuh masa
perkuliahan di Universitas Widyatama.
15. Teman-teman X-Line Cybernet, Angga, Ojon, Resha, Dwi, Yudhi, Tassa
yang selalu memberikan dorongan dan motivasi agar penulis dapat segera
menyelesaikan skripsi ini.
16. Teman-teman angkatan 2008, Wisnu, Eka, Tari, Puti, Iqbal terima kasih
dukungan dan doanya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
17. Someone special Dian Kemala Arumningtyas yang selalu dihati.
Demikian ucapan terima kasih yang dapat disampaikan, penulis berharap
semoga penelitian ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membaca.
Jazakumullahu khairan katsira. Amin
Bandung, Oktober 2015
Penulis,
Edwin Gunawan
v
DAFTAR ISI
ABSTRAK ............................................................................................................... i
ABSTRACT .............................................................................................................. ii
KATA PENGANTAR ............................................................................................. iii
DAFTAR ISI ............................................................................................................ vi
DAFTAR TABEL .................................................................................................... xiii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... xvii
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................... xviii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian ................................................................. 1
1.2 Identifikasi Masalah Penelitian ......................................................... 8
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................... 9
1.4 Kegunaan Penelitian .......................................................................... 9
1.5 Waktu dan Lokasi Penelitian ............................................................. 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Laporan Keuangan ............................................................................ 11
2.1.1 Pengertian Laporan Keuangan ................................................. 11
2.1.2 Tujuan Laporan Keuangan ....................................................... 12
2.1.3 Komponen Laporan Keuangan ................................................ 13
2.1.4 Asumsi Dasar ........................................................................... 14
vi
2.1.5 Pemakai dan Kebutuhan Informasi Laporan Keuangan ........... 14
2.1.6 Analisis Laporan Keuangan ..................................................... 16
2.2 Rasio Keuangan ................................................................................. 17
2.2.1 Pengertian Rasio Keuangan ..................................................... 17
2.2.2 Jenis-Jenis Rasio Keuangan ..................................................... 18
2.2.3 Profitabilitas ............................................................................. 19
2.2.4 Likuiditas .................................................................................. 21
2.3 Dividen .............................................................................................. 23
2.3.1 Pengertian Dividen ................................................................... 23
2.3.2 Jenis-Jenis Dividen ................................................................... 23
2.3.3 Kebijakan Dividen ................................................................... 25
2.3.4 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ......... 26
2.3.5 Teori Dividen ........................................................................... 27
2.3.6 Kebijakan Pemberian Dividen ................................................. 28
2.3.7 Penetapan Tanggal Pembagian Dividen ................................... 29
2.4 Kerangka Pemikiran .......................................................................... 30
2.4.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen .............. 32
2.4.2 Pengaruh Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen .................. 33
2.5 Hipotesis Penelitian ........................................................................... 35
2.6 Hasil Penelitian Terdahulu ................................................................ 36
BAB III OBJEK DAN METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Objek Penelitian ................................................................................ 44
3.2 Metodologi Penelitian ....................................................................... 44
vii
3.3 Populasi dan Sampel Penelitian ........................................................ 45
3.4 Jenis dan Sumber Data ...................................................................... 48
3.5 Teknik Pengumpulan Data ................................................................ 49
3.6 Oprasionalisasi Variabel Penelitian .................................................. 49
3.6.1 Variabel Independen (Variabel Bebas) .................................... 50
3.6.1.1 Profitabilitas ................................................................. 50
3.6.1.2 Likuiditas ...................................................................... 51
3.6.2 Variabel Dependen (Variabel Terikat) ..................................... 52
3.6.2.1 Kebijakan Dividen ........................................................ 52
3.7 Metode Analisis Data ........................................................................ 55
3.7.1 Statistik Deskriptif ................................................................... 56
3.7.2 Uji Asumsi Klasik .................................................................... 56
3.7.2.1 Uji Normalitas .............................................................. 56
3.7.2.2 Uji Autokorelasi ........................................................... 58
3.7.2.3 Uji Multikolinearitas .................................................... 59
3.7.2.4 Uji Heteroskedasititas .................................................. 59
3.8 Pengujian Hipotesis ........................................................................... 60
3.8.1 Uji Parsial (Uji t) ...................................................................... 60
3.8.1.1 Analisis Regresi Linier Sederhana ............................... 61
3.8.1.2 Analisis Koefisien Korelasi Parsial .............................. 61
3.8.1.3 Analisis Koefisien Determinasi Sederhana .................. 63
3.8.1.4 Pengujian Hipotesis Secara Parsial .............................. 63
viii
3.8.2 Uji Simultan (Uji F) ................................................................. 65
3.8.2.1 Analisis Regresi Linier Berganda ................................. 65
3.8.2.2 Analisis Koefisien Korelasi Berganda ......................... 66
3.8.2.3 Analisis Koefisien Determinasi Berganda ................... 67
3.8.2.4 Pengujian Hipotesis Secara Simultan ........................... 68
3.9 Penetapan Tingkat Signifikansi ......................................................... 69
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Hasil Penelitian ................................................................................. 70
4.1.1 Perkembangan Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013 ... 70
4.1.1.1 Reurn On Asset ............................................................. 70
4.1.1.2 Return On Equity .......................................................... 74
4.1.2 Perkembangan Likuiditas pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013 ............ 78
4.1.2.1 Current Ratio ............................................................... 78
4.1.2.2 Quick Ratio ................................................................... 82
4.1.3 Perkembangan Kebijakan Dividen pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2009-2013 ................................................................................. 86
4.1.3.1 Dividend Payout Ratio ................................................. 86
4.2 Statistik Deskriptif ............................................................................. 90
4.3 Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 93
4.3.1 Uji Normalitas .......................................................................... 93
ix
4.3.2 Uji Autokorelasi ....................................................................... 97
4.3.3 Uji Multikolinearitas ................................................................ 98
4.3.4 Uji Heteroskedasititas .............................................................. 99
4.4 Pengujian Hipotesis ........................................................................... 101
4.4.1 Uji Parsial (Uji t) ...................................................................... 101
4.4.1.1 Pengaruh Profitabilitas (Return On Asset) Terhadap
Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) Secara
Parsial ........................................................................... 101
4.4.1.1.1 Analisis Regresi Linier Sederhana ................ 101
4.4.1.1.2 Analisis Koefisien Korelasi Parsial ............... 102
4.4.1.1.3 Analisis Koefisien Determinasi Sederhana ... 103
4.4.1.1.4 Pengujian Hipotesis Secara Parsial ............... 104
4.4.1.2 Pengaruh Profitabilitas (Return On Equity) Terhadap
Parsial ........................................................................... 106
4.4.1.3 Pengaruh Likuiditas (Current Ratio) Terhadap
Parsial ........................................................................... 110
x
4.4.1.4 Pengaruh Likuiditas (Quick Ratio) Terhadap
Parsial ........................................................................... 115
4.4.2 Uji Simultan (Uji F) .................................................................. 119
4.4.2.1 Pengaruh Profitabilitas (Return On Asset, Return On
Equity) dan Likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio)
Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Secara Simultan ............................................................ 119
4.4.2.1.1 Analisis Regresi Linier Berganda .................. 120
4.4.2.1.2 Analisis Koefisien Korelasi Berganda .......... 122
4.4.2.1.3 Analisis Koefisien Determinasi Berganda .... 123
4.4.2.1.4 Pengujian Hipotesis Secara Simultan ............ 124
4.5 Pembahasan ....................................................................................... 125
4.5.1 Pengaruh Return On Asset Terhadap Dividend Payout Ratio .. 126
4.5.2 Pengaruh Return On Equity Terhadap Dividend Payout Ratio 126
4.5.3 Pengaruh Current Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio ...... 127
xi
4.5.4 Pengaruh Quick Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio ......... 128
4.5.5 Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Current Ratio,
dan Quick Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio .................. 129
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ........................................................................................ 130
5.2 Saran .................................................................................................. 132
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013 ............................................... 6
Tabel 1.2 Return on Asset, Return on Equity, Current Ratio, Quick Ratio, dan
Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu ...................................................................... 36
Tabel 3.1 Seleksi Sampel Penelitian ....................................................................... 47
Tabel 3.2 Daftar Sampel Penelitian ......................................................................... 47
Tabel 3.3 Oprasionalisasi Variabel ......................................................................... 53
Tabel 3.4 Bentuk Transformasi Data ...................................................................... 58
Tabel 3.5 Pedoman Intepretasi Korelasi .................................................................. 63
Tabel 4.1 Return on asset pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2009-2013 ......................................................... 71
Tabel 4.2 Return on equity pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Tabel 4.3 Current Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Tabel 4.4 Quick Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Tabel 4.5 Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
xiii
Tabel 4.6 Hasil Statistik Deskriptif ......................................................................... 91
Tabel 4.7 Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov 94
Tabel 4.8 Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov
Setelah Data Ditransformasi Ke Dalam Bentuk Logaritma Natural ....... 97
Tabel 4.9 Hasil Uji Autokorelasi Dengan Menggunakan Besaran Durbin-Watson 98
Tabel 4.10 Hasil Uji Multikolinearitas ...................................................................... 99
Tabel 4.11 Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Profitabilitas
(Return on Asset) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout
Ratio) ....................................................................................................... 102 .
Tabel 4.12 Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Profitabilitas
(Return on Asset) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout
Ratio) ....................................................................................................... 103
Tabel 4.13 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh
Profitabilitas (Return on Asset) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend
Payout Ratio) ........................................................................................... 104
Tabel 4.14 Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Profitabilitas
(Return on Equity) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout
Ratio) ....................................................................................................... 106
Tabel 4.15 Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Profitabilitas
(Return on Equity) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout
Ratio) ....................................................................................................... 107
xiv
Tabel 4.16 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh
Profitabilitas (Return on Equity) Terhadap Kebijakan Dividen
(Dividend Payout Ratio) .......................................................................... 108
Tabel 4.17 Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Likuiditas (Current
Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) ............... 111
Tabel 4.18 Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Likuiditas (Current
Tabel 4.19 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Likuiditas
(Current Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) 113
Tabel 4.20 Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Likuiditas (Quick
Tabel 4.21 Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Likuiditas (Quick
Tabel 4.22 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Likuiditas
(Quick Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) ... 117
Tabel 4.23 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Pengaruh Profitabilitas (Return
On Asset, Return On Equity) dan Likuiditas (Current Ratio, Quick
Tabel 4.24 Hasil Analisis Koefisien Korelasi Berganda Pengaruh Profitabilitas
(Return On Asset, Return On Equity) dan Likuiditas (Current Ratio,
Quick Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) ..... 122
xv
Tabel 4.25 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Berganda Pengaruh Profitabilitas
Tabel 4.26 Hasil Pengujian Hipotesis Secara Simultan Pengaruh Profitabilitas
xvi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Skema Kerangka Pemikiran ................................................................. 34
Gambar 4.1 Grafik Tingkat Return on asset pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013 ........................ 73
Gambar 4.2 Grafik Tingkat Return on equity pada Perusahaan Manufaktur yang
Gambar 4.3 Grafik Tingkat Current Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang
Gambar 4.4 Grafik Tingkat Quick Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang
Gambar 4.5 Grafik Tingkat Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013 ............... 89
Gambar 4.6 Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Grafik Normal
Probability Plot .................................................................................... 93
Gambar 4.7 Grafik Histogram Return on Asset, Return on Equity, Current Ratio,
Quick Ratio, dan Dividend Payout Ratio ............................................. 95
Gambar 4.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................... 100
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Tabulasi Data
Lampiran 2 : Hasil Output SPSS
Lampiran 3 : Titik Persentase Distribusi t
Lampiran 4 : Titik Persentase Distribusi F
Lampiran 5 : Kartu Bimbingan Skripsi
Lampiran 6 : Daftar Riwayat Hidup Penulis
xviii
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian
Dalam perkembangan iklim di dunia bisnis yang pesat dewasa ini,
kelangsungan untuk mempertahankan hidup perusahaan semakin beraneka ragam.
Kondisi ekonomi yang tidak stabil juga menuntut perusahaan untuk
mempertahankan posisinya ditengah persaingan tanpa batas, sehingga perusahaan
yang mampu bersaing akan dapat terus bertahan. Dengan kata lain, perusahaan
harus mampu mengelola sumber daya yang dimiliki untuk menghasilkan output
yang optimal. Manajemen perusahaan dituntut untuk mengelola usahanya secara
efektif dan efisien agar tujuan perusahaan dapat tercapai sebagaimana yang telah
ditetapkan sebelumnya. Pihak manajemen harus dapat menyusun rencana
perusahaan yang lebih baik untuk periode mendatang, memperbaiki sistem
pengawasan, dan menentukan kebijakan-kebijakan yang lebih tepat.
Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika
memutuskan untuk melakukan aktivitas pendanaan. Pada sisi yang lain, saham
merupakan instrumen investasi yang banyak dipilih para investor karena saham
mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik, namun kegiatan investasi
merupakan aktivitas yang dihadapkan pada berbagai macam risiko dan
ketidakpastian yang seringkali sulit diprediksikan oleh para investor. Untuk
mengurangi risiko tersebut investor memerlukan berbagai macam informasi, baik
informasi kinerja perusahaan yang disajikan pada laporan keuangan maupun
1
2
informasi lain yang relevan seperti kondisi politik dan perekonomian suatu
negara.
Laporan keuangan merupakan suatu informasi yang menggambarkan
kondisi keuangan suatu perusahaan dan lebih jauh informasi tersebut dapat
dijadikan sebagai gambaran kinerja keuangan perusahaan tersebut. Selain itu
laporan keuangan harus menyajikan informasi yang dapat memperkirakan jumlah
waktu dan ketidakpastian penerimaan kas di masa yang akan datang yang berasal
dari pembagian dividen. Fahmi (2011:2)
Untuk mengambil keputusan ekonomi secara bijak, investor memerlukan
laporan keuangan dalam rangka pertanggungjawaban manajemen dan memahami
serta menganalisis keadaan posisi keuangan suatu entitas pada tanggal tertentu,
mengevaluasi kemampuan entitas menghasilkan laba usaha dalam suatu periode
tertentu, serta kas dan setara kas dalam waktu yang dapat dipastikan. Dari hasil
evaluasi tersebut maka investor dapat mengetahui apakah perusahaan mampu
membayar dividen kepada investor tepat pada waktunya. Kartikahadi (2012:83)
Investor yang menginvestasikan dananya ke dalam saham tentu memiliki
tujuan dan motivasi, yaitu untuk mendapatkan return yang dapat berupa capital
gain dan dividend. Capital gain merupakan keuntungan yang diperoleh investor
pada saat menjual kembali saham yang dimiliki dengan harga yang lebih tinggi
dari harga belinya. Sedangkan dividend merupakan bagian keuntungan atau laba
yang dibagikan oleh perusahaan kepada pemegang saham sebagai balas jasa atau
imbalan karena telah memiliki dan berinvestasi pada saham. Sutrisno (2012:100)
3
Pentingnya kebijakan dividen bagi manajemen adalah untuk memutuskan
apakah laba yang diperoleh perusahaan selama satu periode akan dibagi semua
atau dibagi sebagian untuk dividen dan sebagian lagi tidak dibagi dalam bentuk
laba ditahan. Apabila perusahaan memutuskan untuk membagi laba yang
diperoleh sebagai dividen berarti akan mengurangi jumlah laba ditahan yang
akhirnya mengurangi sumber dana intern yang akan digunakan untuk
mengembangkan perusahaan. Pada sisi lain, apabila perusahaan tidak
membagikan labanya sebagai dividen akan dapat memperbesar sumber dana
intern perusahaan dan akan meningkatkan kemampuan untuk mengembangkan
perusahaan. Sutrisno (2012:266)
Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen suatu perusahaan
adalah posisi solvabilitas, posisi likuiditas, kebutuhan untuk melunasi hutang,
rencana perluasan, kesempatan investasi, stabilitas pendapatan, dan pengawasan
terhadap perusahaan. Sutrisno (2012:267)
Analisis rasio keuangan merupakan angka yang diperoleh dari hasil
perbandingan dari satu akun laporan keuangan dengan akun lainnya yang
mempunyai hubungan yang relevan dan signifikan. Tujuan dari analisis rasio
keuangan adalah untuk mengetahui kondisi keuangan lebih mendalam yang
sangat penting dalam proses menghasilkan keputusan yang tepat bagi pengguna
laporan keuangan. Harahap (2009:297)
Teknik yang dapat digunakan dalam menganalisis data keuangan untuk
kebijakan dividen perusahaan diantaranya menggunakan analisis rasio keuangan.
Kebijakan dividen pada rasio keuangan dapat memperhitungkan proporsi

4
pembagian antara pembayaran kepada investor dan reinvestasi dalam perusahaan.
Dividend payout ratio adalah rasio yang menunjukan persentase laba perusahaan
yang dibayarkan kepada pemegang saham biasa perusahaan berupa dividen kas.
Martono dan Agus (2010:253)
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam
hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. Rasio
profitabilitas sangat penting untuk diketahui oleh para pengguna laporan
keuangan karena menginformasikan seberapa besar kemampuan perusahaan
dalam menghasilkan laba, semakin besar rasio keuntungan menunjukan semakin
baik manajemen dalam mengelola perusahaan. Sartono (2010:122)
Daya tarik utama investor dalam berinvestasi adalah pada tingkat
profitabilitas perusahaan yang tinggi. Keuntungan yang layak dibagikan kepada
pemegang saham adalah keuntungan setelah perusahaan memenuhi seluruh
kewajiban tetapnya, yaitu beban bunga dan pajak. Perusahaan yang memperoleh
keuntungan cenderung akan membayar porsi keuntungan yang lebih besar sebagai
dividen. Semakin besar keuntungan yang diperoleh, maka akan semakin besar
pula kemampuan perusahaan dalam membayar dividen. Dengan demikian tingkat
pengembalian investasi berupa dividen bagi investor dapat diprediksi salah
satunya melaui rasio profitabilitas dari perusahaan. Brigham dan Houston
(2006:154)
Bagi perusahaan yang pendapatannya stabil, dividen yang akan
dibayarkan kepada pemegang saham lebih besar dibanding dengan perusahaan
yang pendapatannya tidak stabil. Perusahaan yang pendapatannya stabil tidak

5
perlu menyediakan kas yang banyak untuk berjaga-jaga, sedangkan perusahaan
yang pendapatannya tidak stabil harus menyediakan uang kas yang cukup besar
untuk berjaga-jaga. Sutrisno (2012:267)
Likuiditas adalah kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban-
kewajibannya yang harus segera dipenuhi. Kewajiban yang segera harus dipenuhi
adalah hutang jangka pendek, oleh karena itu rasio ini bisa digunakan untuk
mengukur tingkat keamanan kreditor jangka pendek, serta mengukur apakah
operasi perusahaan tidak akan terganggu bila kewajiban jangka pendek ini segera
ditagih. Sutrisno (2012:15)
Posisi likuiditas perusahaan menjadi faktor yang mempengaruhi
kebijakan dividen. Cash dividend merupakan arus kas keluar bagi perusahaan,
oleh karena itu apabila perusahaan membayarkan dividen berarti harus
menyediakan uang kas yang cukup banyak, dan akan menurunkan tingkat
likuiditas perusahaan. Bagi perusahaan yang kondisi likuiditasnya kurang baik,
biasanya cenderung membayarkan dividen tunai dalam jumlah yang kecil, sebab
sebagian besar laba digunakan untuk menambah likuiditas. Namun, perusahaan
yang sudah mapan dengan likuiditas yang baik cenderung membagian dividen
yang lebih besar kepada pemegang saham. Sutrisno (2012:267)
Untuk mengetahui ada atau tidaknya fenomena dalam tahun penelitian
ini, pada (tabel 1.1) penulis menyajikan data dividend payout ratio selama lima
tahun berturut-turut yang dimulai dari periode 2009 sampai dengan 2013 pada
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pada (tabel 1.2)
6
disajikan rasio profitabilitas yang diukur dengan return on asset dan return on
equity serta rasio likuiditas yang diukur dengan current ratio dan quick ratio.
Tabel 1.1
Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013
Tahun KAEF DVLA
2009 30,04% 70,31%
2010 20,02% 30,30%
2011 20.37% 29,17%
2012 15.29% 25,94%
2013 25.00% 30,80%
Sumber : www.idx.co.id (Data diolah kembali)
Tabel diatas menggambarkan dividend payout ratio pada Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013. Terlihat
penurunan maupun peningkatan dividend payout ratio seperti yang terjadi pada
PT. Kimia Farma Tbk. (KAEF) dan PT. Darya Varia Laboratoria Tbk. (DVLA).
Perubahan tersebut menjadi hal yang penting untuk dijadikan tolak ukur bagi para
investor dalam berinvestasi pada saham dengan harapannya memperoleh dividen,
sebaiknya investor memiliki informasi yang relevan seperti informasi kinerja
perusahaan yang disajikan pada laporan keuangan untuk mengurangi risiko
ketidakpastian apakah perusahaan dapat membayarkan dividen sesuai dengan
jumlah yang diharapkan. Investor memiliki kepentingan informasi terhadap
perubahan return on asset (ROA), return on equity (ROE), current ratio (CR),
dan quick ratio (QR) dalam memprediksi berapa besar dividen yang akan diterima
pada masa yang akan datang.

7
Tabel 1.2
Return on Asset, Return on Equity, Current Ratio, dan Quick Ratio pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2009-2013
KAEF DVLA
Tahun
ROA ROE CR QR ROA ROE CR QR
2009 4,00% 6,28% 199,84% 114,22% 9,22% 13,02% 305,02% 246,21%
2010 8,37% 12,45% 242,55% 160,25% 12,98% 17,31% 371,67% 316,04%
2011 9,57% 13,71% 274,75% 175,54% 13,03% 16,61% 483,04% 400,94%
2012 9,68% 14,01% 282,50% 181,57% 13,86% 17,69% 431,02% 361,74%
2013 8,72% 13,28% 242,67% 156,77% 10,60% 13,80% 424,00% 328,26%
Bedasarkan (tabel 1.1), data menunjukan bahwa dividend payout ratio
(DPR) PT. Kimia Farma Tbk. (KAEF) pada tahun 2012 sebesar 15,29%, dapat
dilihat pada (tabel 1.2) tingkat profitabilitas yang diukur melalui return on asset
(ROA) pada tahun 2012 sebesar 9,68%, akan tetapi pada tahun 2013 (DPR) naik
menjadi 25,00% dengan tingkat (ROA) yang turun menjadi 8,72%.
Terdapat pula fenomena pada tahun 2011, data menunjukan bahwa
dividend payout ratio (DPR) pada PT. Darya Varia Laboratoria Tbk. (DVLA)
sebesar 29,17% dengan tingkat profitabilitas yang diukur dengan return on equity
(ROE) sebesar 16,61%, akan tetapi pada tahun 2012 (DPR) naik menjadi 25,94%
dengan tingkat (ROE) yang turun menjadi 17,69%. Hal ini bertentangan dengan
teori yang dikemukakan oleh Sutrisno, bahwa stabilitas pendapatan merupakan
faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen.
Dapat dilihat pada tahun 2012 data menunjukan bahwa dividend payout
ratio (DPR) PT. Darya Varia Laboratoria Tbk. (DVLA) sebesar 25,94% dengan
tingkat likuiditas yang diukur dengan current ratio (CR) sebesar 431,02%, akan
8
tetapi pada tahun 2013 (DPR) naik menjadi 30.80% dengan tingkat (CR) yang
turun menjadi 424,00% dan fenomena yang sama terjadi pada tingkat likuiditas
yang diukur dengan quick ratio (QR). Dengan demikian hal ini bertentangan
dengan teori yang dikemukakan oleh Sutrisno, bahwa posisi likuiditas merupakan
faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen.
Penelitian yang dilakukan oleh Rina Wulan Suriyani (2013) yang
berjudul pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen pada
perusahaan pertambangan periode 2010-2012. Penelitian ini menunjukan bahwa
return on asset, return on equity, earning per share, dan current ratio secara
simultan tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap dividend payout
ratio.
Penelitian yang dilakukan oleh Rialdi (2014) yang berjudul pengaruh
profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap dividend payout ratio pada
perusahaan manufaktur periode 2007-2011. Penelitian ini menunjukan bahwa
secara parsial hanya return on assets dan current ratio yang berpengaruh
signifikan terhadap dividend payout ratio. Sedangkan empat rasio lainnya yaitu,
net profit margin, debt to asset ratio, dan debt to asset ratio tidak mempunyai
pengaruh yang signifikan.
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, maka penulis
bermaksud untuk melakukan penelitian dengan judul : “Pengaruh Profitabilitas
dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen” (Studi Empiris pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2009-2013).
9
1.2 Identifikasi Masalah Penelitian
Berdasarkan hal tersebut, maka penelitian ini dimaksudkan untuk
menganalisis bahwa profitabilitas dan likuiditas berpengaruh terhadap kebijakan
dividen. Hal tersebut dapat dirumuskan dalam bentuk pertanyaan penelitian
sebagai berikut :
a. Apakah profitabilitas dan likuiditas berpengaruh secara parsial terhadap
kebijakan dividen ?
b. Apakah profitabilitas dan likuiditas berpengaruh secara simultan terhadap
kebijakan dividen ?
1.3 Tujuan Penelitian
Bedasarkan identifikasi masalah-masalah yang telah dikemukaan di atas,
maka penelitian ini memiliki tujuan, yaitu :
a. Untuk mengetahui profitabilitas dan likuiditas berpengaruh secara parsial
terhadap kebijakan dividen.
b. Untuk mengetahui profitabilitas dan likuiditas berpengaruh secara
simultan terhadap kebijakan dividen.
1.4 Kegunaan Penelitian
Penulis berharap penelitian ini dapat memberikan hasil yang berguna
bagi pihak-pihak yang terkait, diantaranya :

10
a. Bagi Penulis
Hasil penelitian ini dapat memberikan wawasan dan ilmu pengetahuan
mengenai pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan
dividen.
b. Bagi Manajemen Perusahaan
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan perbaikan dan bahan
masukan mengenai profitabilitas, likuiditas, dan kebijakan dividen untuk
meningkatkan ketertarikan para investor dalam berinvestasi.
c. Bagi Investor
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan wawasan dan
informasi sebagai dasar pertimbangan untuk berinvestasi pada saham
terkait dengan harapannya dalam memperoleh dividen.
d. Bagi Pihak Lain
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi dan bahan
pertimbangan untuk penelitian berikutnya yang lebih baik.
1.5 Lokasi dan Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bandung dengan melakukan observasi data
pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2009-2013. Dengan data laporan keuangan yang diperoleh dari website
www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange), waktu penelitian dilaksanakan pada
bulan April 2015 sampai dengan selesai.

BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Laporan Keuangan
2.1.1 Pengertian Laporan Keuangan
Menurut Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No.1 paragraf ke 7
dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009), laporan keuangan adalah suatu
penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan suatu entitas.
Menurut Hanafi (2012:27), berpendapat bahwa :
“Laporan keuangan menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha,

laporan keuangan sangatlah penting karena memberikan informasi yang
dapat digunakan untuk pengambilan keputusan. Banyak pihak yang
berkepentingan terhadap laporan keuangan, mulai dari investor atau
calon investor, pihak pemberi dana atau calon pemberi dana, sampai pada
manajemen perusahaan itu sendiri”
Disisi lain menurut Fahmi (2011:2), bahwa :
“Laporan keuangan merupakan suatu informasi yang menggambarkan

kondisi keuangan suatu perusahaan dan lebih jauh informasi tersebut
dapat dijadikan sebagai gambaran kinerja keuangan perusahaan tersebut.
Selain itu laporan keuangan harus menyajikan informasi yang dapat
memperkirakan jumlah waktu dan ketidakpastian penerimaan kas di
masa yang akan datang yang berasal dari pembagian dividen”
Munawir (2010:5), menyatakan bahwa :
“Pada umumnya laporan keuangan itu terdiri dari neraca dan perhitungan
laba-rugi serta laporan perubahan ekuitas. Neraca menunjukkan atau
menggambarkan jumlah aset, kewajiban, dan ekuitas dari suatu
perusahaan pada tanggal tertentu. Sedangkan perhitungan laporan laba-
rugi memperlihatkan hasil-hasil yang telah dicapai oleh perusahaan serta
beban yang terjadi selama periode tertentu dan laporan perubahan ekuitas
menunjukkan sumber, dan penggunaan atau alasan-alasan yang
menyebabkan perubahan ekuitas perusahaan”
11
12
Dapat disimpulkan bahwa laporan keuangan merupakan produk atau
hasil akhir dari suatu proses akuntansi. Laporan keuangan disajikan untuk
memberikan informasi keuangan kepada pihak yang berkepentingan, baik pihak
internal maupun eksternal perusahaan sebagai dasar untuk pengambilan
keputusan.
2.1.2 Tujuan Laporan Keuangan
dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009), tujuan laporan keuangan
adalah :
“Memberikan informasi mengenai posisi keuangan, kinerja keuangan,

dan arus kas entitas yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan
pengguna laporan dalam pembuatan keputusan ekonomi. Laporan
keuangan juga menunjukkan hasil pertanggungjawaban manajemen atas
penggunaan sumber daya yang dipercayakan kepada mereka. Dalam
rangka mencapai tujuan tersebut, laporan keuangan menyajikan
informasi mengenai entitas yang meliputi :
a. aset.
b. laibilitas.
c. ekuitas.
d. pendapatan dan beban termasuk keuntungan dan kerugian.
e. kontribusi dari dan distribusi kepada pemilik dalam kapasitasnya
sebagai pemilik.
f. arus kas.
Informasi tersebut, beserta informasi lainnya yang terdapat dalam catatan
atas laporan keuangan, membantu pengguna laporan dalam memprediksi
arus kas masa depan dan, khususnya, dalam hal waktu dan kepastian
diperolehnya kas dan setara kas”
13
Menurut Rudianto (2012:20-21), terdapat beberapa tujuan dari penyajian
laporan keuangan, yaitu :
a. Untuk memberikan informasi keuangan yang dapat dipercaya

mengenai sumber-sumber ekonomi dan kewajiban serta modal
perusahaan.
b. Untuk memberikan informasi yang dapat dipercaya mengenai
perubahan sumber-sumber ekonomi perusahaan yang timbul dalam
aktivitas usaha demi memperoleh laba.
c. Untuk memberikan informasi keuangan yang membantu para pemakai
laporan untuk mengestimasi potensi perusahaan dalam menghasilkan
laba di masa depan.
d. Untuk memberikan informasi keuangan yang membantu para pemakai
laporan ketika mengestimasi potensi perusahaan dalam menghasilkan
laba.
e. Untuk memberikan informasi penting lainnya mengenai perubahan
sumber-sumber ekonomi dan kewajiban, seperti informasi tentang
aktivitas pembiayaan dan investasi.
f. Untuk mengungkapkan sejauh mungkin informasi lain yang
berhubungan dengan laporan keuangan yang relevan untuk kebutuhan
pemakai laporan, seperti informasi mengenai kebijakan akuntansi
yang dianut perusahaan.
2.1.3 Komponen Laporan Keuangan
dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009), laporan keuangan yang
lengkap terdiri dari komponen-komponen berikut ini :
a. Laporan posisi keuangan pada akhir periode.

b. Laporan laba rugi komperhensif selama periode.
c. Laporan perubahan ekuitas selama periode.
d. Laporan arus kas selama periode.
e. Catatan atas laporan keuangan, berisi ringkasan kebijakan akuntansi
penting dan informasi penjelasan lainnya.
f. Laporan posisi keuangan awal periode komparatif yang disajikan
ketika entitas menerapkan kebijakan akuntansi secara retrospektif atau
membuat penyajian kembali pos-pos laporan keuangan, atau ketika
entitas mereklasifikasi pos-pos dalam laporan keuangannya.
14
2.1.4 Asumsi Dasar
Menurut Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan
paragraf ke 22 dan 23 dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009), untuk
mencapai tujuannya laporan keuangan disusun atas dasar sebagai berikut :
a. Dasar akrual
Dengan dasar ini, pengaruh transaksi dan peristiwa lain diakui pada
saat kejadian (dan bukan pada saat kas atau setara kas diterima atau
dibayar) dan dicatat dalam catatan akuntansi serta dilaporkan dalam
laporan keuangan pada periode yang bersangkutan. Laporan keuangan
yang disusun atas dasar akrual memberikan informasi kepada pemakai
tidak hanya transaksi masa lalu yang melibatkan penerimaan dan
pembayaran kas tetapi juga kewajiban pembayaran kas di masa depan
serta sumber daya yang merepresentasikan kas yang akan diterima di
masa depan. Oleh karena itu laporan keuangan menyediakan jenis
informasi transaksi masa lalu dan peristiwa lainnya yang paling
berguna bagi pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.
b. Kelangsungan usaha
Laporan keuangan biasanya disusun atas dasar asumsi kelangsungan
usaha perusahaan dan akan melanjutkan usahanya di masa depan.
Karena itu, perusahaan diasumsikan tidak bermaksud atau
berkeinginan melikuidasi atau mengurangi secara material skala
usahanya. Jika maksud atau keinginan tersebut timbul, laporan
keuangan mungkin harus disusun dengan dasar yang berbeda dan
dasar yang digunakan harus diungkapkan.
2.1.5 Pemakai dan Kebutuhan Informasi Laporan Keuangan
Menurut Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan
paragraf ke 9 dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009) :
“Bahwa pengguna laporan keuangan meliputi investor sekarang dan

investor potensial, karyawan, pemberi pinjaman, pemasok dan kreditor
usaha lainnya, pelanggan, pemerintah serta lembaga-lembaga lainnya dan
masyarakat. Mereka menggunakan laporan keuangan untuk memenuhi
beberapa kebutuhan informasi yang berbeda”
15
Beberapa kebutuhan ini meliputi :
a. Investor
Penanam modal berisiko dan penasehat mereka berkepentingan
dengan risiko yang melekat serta hasil pengembangan dari investasi
yang mereka lakukan. Mereka membutuhkan informasi untuk
membantu menentukan apakah harus membeli menahan atau menjual
investasi tersebut. Pemegang saham juga tertarik pada informasi yang
memungkinkan mereka untuk menilai kemampuan perusahaan untuk
membayar dividen.
b. Karyawan
Karyawan dan kelompok-kelompok yang mewakili mereka tertarik
pada informasi mengenai stabilitas dan profitabilitas perusahaan.
Mereka juga tertarik dengan informasi yang memungkinkan mereka
untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memberikan balas jasa,
manfaat pensiun dan kesempatan kerja.
c. Pemberi pinjaman
Pemberi pinjaman tertarik dengan informasi keuangan yang
memungkinkan mereka untuk memutuskan apakah pinjaman serta
bunganya dapat dibayar pada saat jatuh tempo.
d. Pemasok dan kreditur usaha lainnya
Pemasok dan kreditur usaha lainnya tertarik dengan informasi yang
memungkinkan mereka untuk memutuskan apakah jumlah yang
terhutang akan dibayar pada saat jatuh tempo. Kreditur usaha
berkepentingan pada perusahaan dalam tenggang waktu yang lebih
pendek daripada pemberi pinjaman kecuali kalau sebagai pelanggan
utama mereka tergantung pada kelangsungan hidup perusahaan.
e. Pelanggan
Para pelanggan berkepentingan dengan informasi mengenai
kelangsungan hidup perusahaan, terutama kalau mereka terlibat dalam
perjanjian jangka panjang dengan atau bergantung pada perusahaan.
f. Pemerintah
Pemerintah dan berbagai lembaga yang berada di bawah
kekuasaannya berkepentingan dengan alokasi sumber daya dan oleh
karena itu berkepentingan dengan aktivitas perusahaan. Selain itu
mereka juga membutuhkan informasi untuk mengatur aktivitas
perusahaan, menetapkan kebijakan pajak, dan sebagai dasar untuk
menyusun statistik pendapatan nasional dan statistik lainnya.
g. Masyarakat
Perusahaan mempengaruhi anggota masyarakat dalam berbagai cara.
Misalnya, perusahaan dapat memberikan kontribusi berarti pada
perekonomian nasional, termasuk jumlah orang yang dipekerjakan dan
perlindungan kepada penanam modal domestik. Laporan keuangan
dapat membantu masyarakat dengan menyediakan informasi
kecenderungan (trend) dan perkembangan terakhir kemakmuran
perusahaan serta rangkaian aktivitasnya.
16
2.1.6 Analisis Laporan Keuangan
Menurut Munawir (2010:35) :
“Analisis laporan keuangan adalah analisis yang terdiri dari penelaahan

atau mempelajari daripada hubungan dan tendensi atau kecenderungan
(trend) untuk menentukan posisi keuangan dan hasil operasi serta
perkembangan perusahaan yang bersangkutan”
Disisi lain Menurut Harahap (2009:190) :
“Analisis laporan keuangan berarti menguraikan akun-akun laporan

keuangan menjadi unit informasi yang lebih kecil dan melihat
hubungannya yang bersifat signifikan atau yang mempunyai makna
antara yang satu dengan yang lain baik antara data kuantitatif maupun
data non-kuantitatif dengan tujuan untuk mengetahui kondisi keuangan
lebih dalam yang sangat penting dalam proses menghasilkan keputusan
yang tepat”
Menurut Kasmir (2011:68), tujuan analisis laporan keuangan adalah :
a. Untuk mengetahui posisi keuangan perusahaan dalam satu periode

tertentu, baik aset, kewajiban, ekuitas, maupun hasil usaha yang telah
dicapai untuk beberapa periode.
b. Untuk mengetahui kelemahan-kelemahan apa saja yang menjadi
kekurangan perusahaan.
c. Untuk mengetahui kekuatan-kekuatan yang dimiliki.
d. Untuk mengetahui langkah-langkah perbaikan apa saja yang perlu
dilakukan ke depan berkaitan dengan posisi keuangan perusahaan saat
ini.
e. Untuk melakukan penilaian kinerja manajemen ke depan apakah perlu
penyegaran atau tidak karena sudah dianggap berhasil atau gagal.
f. Dapat juga digunakan sebagai pembanding dengan perusahaan sejenis
tentang hasil yang mereka capai.
Berdasarkan penjelasan tersebut, dapat disimpulkan bahwa analisis
laporan keuangan merupakan proses untuk mempelajari data-data keuangan agar
dapat dipahami dengan mudah untuk mengetahui posisi keuangan, hasil operasi
dan perkembangan suatu perusahaan dengan cara mempelajari hubungan data
keuangan serta kecenderungannya terdapat dalam suatu laporan keuangan,

17
sehingga analisis laporan keuangan dapat dijadikan sebagai dasar dalam
pengambilan keputusan bagi pihak-pihak yang berkepentingan dan juga dalam
melakukan analisisnya tidak akan lepas dari peranan rasio-rasio laporan keuangan,
dengan melakukan analisis terhadap rasio-rasio keuangan akan dapat menentukan
suatu keputusan apa yang akan diambil.
2.2 Rasio Keuangan
2.2.1 Pengertian Rasio Keuangan
Menurut Harahap (2009:297), berpendapat bahwa :
”Analisis rasio keuangan merupakan angka yang diperoleh dari hasil

mempunyai hubungan yang relevan dan signifikan. Tujuan dari analisis
rasio keuangan adalah untuk mengetahui kondisi keuangan lebih
mendalam yang sangat penting dalam proses menghasilkan keputusan
yang tepat bagi pengguna laporan keuangan”
Menurut Kasmir (2010:104), adalah :
“Rasio keuangan merupakan kegiatan membandingkan angka-angka

yang ada dalam laporan keuangan dengan cara membagi satu angka
dengan angka lainnya. Perbandingan dapat dilakukan antara satu
komponen dengan komponen dalam satu laporan keuangan atau antar
komponen yang ada diantara laporan keuangan. Kemudian angka yang
diperbandingkan dapat berupa angka-angka dalam satu periode maupun
berbeda periode”
Berdasarkan kedua definisi tersebut dapat disimpulkan bahwa analisis
rasio keuangan merupakan suatu teknik yang digunakan untuk membandingkan
dua buah akun yang terdapat pada laporan keuangan perusahaan dengan tujuan
untuk menilai kemampuan kinerja keuangan perusahaan dalam periode tertentu.

18
2.2.2 Jenis-Jenis Rasio Keuangan
Menurut Sutrisno (2012:215), rasio keuangan diperoleh dengan cara
menghubungkan elemen-elemen laporan keuangan. Ada dua pengelompokan
jenis-jenis rasio keuangan, yang pertama adalah rasio menurut sumber darimana
rasio dibuat, dan dapat dikelompok-kelompokan menjadi :
a. Rasio neraca (Balance sheet ratios)

Merupakan rasio yang menghubungkan elemen-elemen yang ada pada
neraca saja. Seperti current ratio, debt to equity ratio, dan lain-lain.
b. Rasio laporan laba-rugi (Income statement ratios)
laporan laba-rugi saja. Seperti profit margin, operating margin, dan
lain-lain.
c. Rasio antar laporan keuangan (Inter statement ratios)
dua laporan keuangan, yaitu neraca dan laporan laba-rugi. Seperti
return on investment, return on equity, asset turnover, dan lain-lain.
Rasio keuangan yang kedua menurut tujuan penggunaan rasio yang
bersangkutan. Rasio-rasio ini dapat dikelompokan menjadi :
a. Rasio likuiditas (Liquidity ratios)

Rasio-rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahan
dalam membayar hutang-hutang jangka pendeknya.
b. Rasio leverage (Leverage ratios)
Rasio-rasio yang digunakan untuk mengukur sampai seberapa jauh
aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang.
c. Rasio aktivitas (Activity ratios)
Rasio-rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan
dalam memanfaatkan sumber dananya.
d. Rasio keuntungan (Profitability ratios)
Rasio-rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan
dalam mendapatkan keuntungan.
e. Rasio penilaian (Valuation ratios)
Rasio-rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan manajemen
untuk menciptakan nilai pasar agar melebihi biaya modalnya.
19
2.2.3 Profitabilitas
Menurut Sartono (2010:122), menyatakan bahwa profitabilitas adalah
kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan,
total aktiva maupun modal sendiri.
Rasio profitabilitas sangat penting untuk diketahui oleh para pengguna
laporan keuangan karena menginformasikan seberapa besar kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba, semakin besar rasio keuntungan
menunjukan semakin baik manajemen dalam mengelola perusahaan.
Menurut Sutrisno (2012:222), rasio keuntungan (profitability ratios)
dapat diukur dengan beberapa indikator, yaitu :
a. Profit margin
Merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan dibandingkan dengan penjualan yang dicapai. Caranya
adalah dengan membandingkan antara laba setelah dikurangi beban
pajak dengan penjualan. Rumus yang digunakan adalah :
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥

𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 =
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
Menurut Lukviarman (2006:36), rata-rata rasio industri yang baik

untuk profit margin adalah sebesar 3.92%.
b. Net profit margin

keuntungan dibandingkan dengan penjualan yang dicapai. Caranya
adalah dengan membandingkan laba sebelum dikurangi beban bunga
dan beban pajak dengan penjualan. Rumus yang digunakan adalah :
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑡𝑎𝑥

𝑁𝑒𝑡 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 =

untuk net profit margin adalah sebesar 10.80%.
20
c. Gross profit margin

keuntungan dibandingkan dengan penjualan yang dicapai Caranya
adalah dengan membandingkan laba kotor (penjualan dikurangi harga
pokok penjualan) dengan penjualan. Rumus yang digunakan adalah :
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑜𝑓 𝑔𝑜𝑜𝑑𝑠 𝑠𝑜𝑙𝑑

𝐺𝑟𝑜𝑠𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 =

untuk gross profit margin adalah sebesar 24,90%.
d. Return on asset
keuntungan dengan semua aktiva yang dimiliki. Caranya adalah
dengan membandingkan laba sebelum beban bunga dan beban pajak
dengan total aktiva. Return on asset juga sering disebut sebagai
rentabilitas ekonomis. Rumus yang digunakan adalah :

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
Menurut Kasmir (2008:203), return on asset perusahaan dikatakan

baik apabila mencapai rata-rata industri sebesar 30%.
e. Return on equity
keuntungan dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki.
Caranya adalah dengan membandingkan laba bersih setelah pajak
dengan modal sendiri. Return on equity ini juga sering disebut dengan
rentabilitas modal sendiri. Rumus yang digunakan adalah :

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 =
𝑂𝑤𝑛𝑒𝑟𝑠 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
Menurut Kasmir (2008:205), return on equity perusahaan dikatakan

baik apabila mencapai rata-rata industri sebesar 40%.
f. Return on investment
keuntungan yang akan digunakan untuk menutup investasi yang sudah
dikeluarkan atau dibelanjai. Caranya adalah dengan membandingkan
laba setelah dikurangi beban pajak dengan investasi. Rumus yang
digunakan adalah :
21

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡

untuk return on investment adalah sebesar 5.08%.
g. Earning per share

keuntungan per lembar saham pemilik. Caranya adalah dengan
membandingkan laba setelah dikurangi beban pajak dengan jumlah
saham yang beredar. Rumus yang digunakan adalah :

𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒 =
𝑂𝑢𝑡𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
2.2.4 Likuiditas
Menurut Sutrisno (2012:15), menyatakan bahwa likuiditas adalah
kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban-kewajibannya yang harus
segera dipenuhi. Kewajiban yang segera harus dipenuhi adalah hutang jangka
pendek, oleh karena itu rasio ini bisa digunakan untuk mengukur tingkat
keamanan kreditor jangka pendek, serta mengukur apakah operasi perusahaan
tidak akan terganggu bila kewajiban jangka pendek ini segera ditagih.
Likuiditas menyangkut kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban jangka pendeknya, tingkat likuiditas dihubungkan antara aktiva lancar
dengan hutang lancar yang dimiliki perusahaan. Jika perusahaan mampu
membayar, maka perusahaan berada dalam kondisi likuid. Sebaliknya, jika
perusahaan tidak mampu membayar, maka perusahaan berada dalam kondisi tidak
likuid.
Menurut Sutrisno (2012:216), rasio likuiditas (liquidity ratios) dapat
diukur dengan beberapa indikator, yaitu :

22
a. Current ratio
Merupakan rasio yang membandingkan antara aktiva lancar yang
dimiliki perusahaan dengan hutang jangka pendek. Aktiva lancar di
sini meliputi kas, piutang dagang, efek, persediaan dan aktiva lancar
lainnya. Sedangkan hutang jangka pendek meliputi hutang dagang,
hutang wesel, hutang bank, hutang gaji, dan hutang lainnya yang
harus segera dibayar. Rumus yang digunakan adalah :
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑙𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
Menurut Kasmir (2008:131), perusahaan dikatakan baik jika

perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancarnya mencapai 200%
atau 2:1.
b. Quick ratio
Merupakan rasio yang membandingkan antara aktiva lancar sesudah
dikurangi persediaan dengan hutang lancar. Rasio ini menunjukan
besarnya alat likuid yang paling cepat sehingga dapat digunakan untuk
melunasi hutang lancar. Persediaan dianggap aktiva lancar yang
paling tidak lancar, sebab untuk menjadi uang tunai (kas) memerlukan
dua langkah yakni menjadi piutang terlebih dahulu sebelum menjadi
kas. Rumus yang digunakan adalah :
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦

𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
Menurut Kasmir (2008:137), suatu perusahaan dikatakn lebih baik

dibandingkan dengan perusahaan lain jika mampu mencapai
perbandingan rasio cepat 1,5 kali.
c. Cash ratio
Merupakan rasio yang membandingkan antara kas dan aktiva lancar
yang bisa segera menjadi uang kas dengan hutang lancar. Aktiva
lancar yang bisa segera menjadi uang kas adalah efek atau surat
berharga. Rumus yang digunakan adalah :
𝐶𝑎𝑠ℎ − 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑠𝑒𝑐𝑢𝑟𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
Menurut Kasmir (2010) yang dikutip dalam Novi Oktaviani (2013:6),

rata-rata besaran cash ratio pada industri yang baik memiliki jumlah
minimum sebesar 15%.
23
2.3 Dividen
2.3.1 Pengertian Dividen
Rudianto (2012:308), berpendapat bahwa :
“Dividen merupakan bagian dari laba usaha yang diperoleh perusahaan

dan diberikan oleh suatu perusahaan kepada para pemegang sahamnya
sebagai imbalan atas ketersediaan mereka menanamkan hartanya
kedalam suatu perusahaan tersebut”
Sutrisno (2012:5), menyatakan bahwa :
“Dividen merupakan bagian keuntungan yang dibayarkan oleh

perusahaan kepada para pemegang sahamnya. Oleh karena itu dividen ini
merupakan bagian dari penghasilan yang diharapkan oleh pemegang
saham”
Dapat disimpulkan bahwa dividen merupakan bagian keuntungan atau
laba yang dibagikan oleh perusahaan kepada pemegang saham sebagai balas jasa
atau imbalan karena telah memiliki dan berinvestasi pada saham.
2.3.2 Jenis-Jenis Dividen
Menurut Rudianto (2012:309), jenis jenis dividen yang dibagikan oleh
perusahaan kepada pemegang sahamnya terdiri dari beberapa macam, yaitu :
a. Dividen tunai
Dividen tunai yaitu bagian laba usaha yang dibagikan kepada
pemegang saham dalam bentuk uang tunai. Sebelum dividen
dibagikan, perusahaan harus mempertimbangkan ketersediaan dana
untuk membayar dividen. Jika perusahaan memilih untuk membagi
dividen tunai, itu berarti pada saat dividen akan dibagikan kepada
pemegang saham, perusahaan harus memiliki uang tunai dalam
jumlah yang cukup.
b. Dividen harta
Adalah bagian laba usaha perusahaan yang dibagikan dalam bentuk
harta selain kas. Walaupun dapat berbentuk harta lain, tetapi biasanya
harta tersebut dalam bentuk surat berharga yang dimiliki oleh
24
perusahaan. Jika surat berharga yang dimiliki suatu perusahaan akan

dibagikan sebagai dividen kepada pemegang sahamnya, maka nilai
wajar atau harga pasar surat berharga tersebut yang dijadikan dasar
pencatatan.
c. Dividen hutang
Adalah bagian dari laba usaha perusahaan yang dibagikan kepada
pemegang saham dalam bentuk janji tertulis untuk membayar
sejumlah uang di masa mendatang. Dividen hutang ini terjadi karena
perusahaan ingin membagi dividen dalam bentuk uang tunai, tetapi
tidak tersedia uang kas yang cukup, walaupun laba ditahan
menunjukan saldo yang cukup. Karena itu, pihak manajemen
perusahaan menjanjikan untuk membayar sejumlah uang di masa
mendatang kepada para pemegang saham. Dividen hutang dapat
disertai dengan bunga, dan dapat pula tanpa bunga.
d. Dividen saham
Adalah bagian dari laba usaha yang ingin dibagikan kepada pemegang
saham dalam bentuk saham baru perusahaan itu sendiri. Dividen
saham ini dibagikan karena perusahaan ingin mengkapitalisasi
sebagian laba usaha yang diperolehnya secara permanen. Jika dividen
saham dibagikan, tidak ada aset yang akan dibagikan dan setiap
pemegang saham memiliki bagian (proporsi) kepemilikan yang sama
pada perusahaan. Pembagian dividen saham akan mengakibatkan
jumlah lembar saham yang beredar bertambah banyak. Tetapi total
aset dan kewajiban perusahaan tidak akan mengalami perubahan, baik
sebelum maupun sesudah pembagian dividen. Berkaitan dengan
pembagian dividen saham ini, nilai wajar atau nilai pasar saham
tersebut yang digunakan sebagai dasar pencatatan.
e. Dividen likuidasi
Adalah dividen yang ingin dibayarkan oleh perusahaan kepada
pemegang saham dalam berbagai bentuknya, tetapi tidak didasarkan
pada besarnya laba usaha atau saldo laba ditahan perusahaan. Dividen
likuidasi merupakan pengembalian modal atas investasi pemilik oleh
perusahaan. Jenis deplesi seperti ini banyak terjadi di perusahaan yang
memiliki aset tetap yang nilai bukunya berkurang akibat berkurangnya
kandungan aset tetap tersebut, yang dikenal dengan sebutan deplesi.
Deplesi diakui pada suatu periode akuntansi tertentu dapat dijadikan
dasar untuk menentukan besarnya divien likuidasi selama periode
tersebut. Pada umumnya perusahaan-perusahaan pertambangan atau
pengolahan hutan memberikan dividen likuidasi secara rutin. Di sini
yang penting adalah pihak pemegang saham harus mengetahui seerapa
besar bagian dividen yang diterimanya yang merupakan dividen laba
dan berapa yang merupakan dividen likuidasi.
25
2.3.3 Kebijakan Dividen
Menurut Martono dan Agus (2010:253), kebijakan dividen adalah :
“Merupakan keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan pada

akhir tahun akan dibagi kepada pemegang saham dalam bentuk dividen
atau akan ditahan untuk menambah modal guna pembiayaan investasi di
masa yang akan datang”
Disamping itu menurut Sutrisno (2012:266), menyatakan bahwa :
“Kebijakan dividen bagi manajemen adalah untuk memutuskan apakah

laba yang diperoleh perusahaan selama satu periode akan dibagi semua
atau dibagi sebagian untuk dividen, dan sebagian lagi tidak dibagi dalam
bentuk laba ditahan”
Dari penjelasan diatas dapat disimpulkan apabila perusahaan
memutuskan untuk membagi laba yang diperoleh sebagai dividen berarti akan
mengurangi jumlah laba ditahan yang akhirnya mengurangi sumber dana intern
yang akan digunakan untuk mengembangkan perusahaan. Pada sisi lain, apabila
perusahaan tidak membagikan labanya sebagai dividen akan dapat memperbesar
sumber dana intern perusahaan, dan akan meningkatkan kemampuan untuk
mengembangkan perusahaan. Kebijakan dividen berhubungan dengan penentuan
besarnya dividend payout ratio, yaitu besarnya persentase laba bersih setelah
pajak yang dibagikan sebagai dividen kepada pemegang saham.
Martono dan Agus (2010:253), menyatakan bahwa dividend payout ratio
adalah rasio yang menunjukan persentase laba perusahaan yang dibayarkan
kepada pemegang saham biasa perusahaan berupa dividen kas. Rumus yang
digunakan untuk mengitung dividend payout ratio adalah sebagai berikut :

26
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑎𝑦𝑜𝑢𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Besaran dividend payout ratio (DPR) pada rasio industri pada umumnya
berkisar antara 25% sampai dengan 50%.
2.3.4 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen
Menurut Sutrisno (2012:267), faktor-faktor yang mempengaruhi besar
kecilnya dividen yang akan dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang saham
antara lain adalah :
a. Posisi solvabilitas perusahaan

Apabila perusahaan dalam kondisi insolvensi atau solvabilitasnya
kurang menguntungkan, biasanya perusahaan tidak membagikan laba.
Hal ini disebabkan laba yang diperoleh lebih banyak digunakan untuk
memperbaiki posisi struktur modalnya.
b. Posisi likuiditas perusahaan
Cash dividend merupakan arus kas keluar bagi perusahaan, oleh
karena itu bila perusahaan membayar dividen berarti harus bisa
menyediakan uang kas yang cukup banyak dan ini akan menurunkan
tingkat likuiditas perusahaan. Bagi perusahaan yang tingkat
likuiditasnya kurang baik, biasanya memiliki dividend payout ratio
yang kecil, sebab sebagian besar laba digunakan untuk menambah
likuiditasnya. Namun perusahaan yang sudah mapan dengan likuiditas
yang baik cenderung memberikan dividen yang besar.
c. Kebutuhan untuk melunasi hutang
Salah satu sumber dana perusahaan adalah dari kreditor berupa hutang
baik jangka pendek maupun berjangka panjang. Hutang-hutang ini
harus segera dibayar pada saat jatuh tempo, dan untuk membayar
hutang-hutang tersebut harus disediakan dana. Semakin banyak
hutang yang harus dibayar semakin besar dana yang harus disediakan
sehingga akan mengurangi jumlah dividen yang dibayarkan kepada
pemegang saham. Disamping itu dengan jatuh temponya hutang,
berarti dana tersebut harus diganti. Alternatif mengganti dana hutang
bisa dengan sumber dana intern dengan cara memperbesar laba
ditahan. Hal ini tentunya akan memperkecil dividen payout ratio.
d. Rencana perluasan
Perusahaan yang berkembang ditandai dengan semakin pesatnya
pertumbuhan perusahaan, dan hal ini bisa dilihat dari perluasan yang
dilakukan oleh perusahaan. Semakin pesat pertumbuhaan perusahaan,
27
juga semakin pesat perluasan yang dilakukan. Konsekuensinya

semakin besar kebutuhan dana untuk membiayai perluasan tersebut.
Kebutuhan dana dalam rangka ekspansi tersebut bisa dipenuhi baik
dari hutang, menambah modal sendiri yang berasal dari pemilik, dan
salah satunya juga bisa diperoleh dari internal resources berupa
memperbesar laba yang ditahan. Dengan demikian semakin pesat
perluasan yang dilakukan, maka semakin kecil juga dividend payout
ratio perusahaan tersebut.
e. Kesempatan investasi
Kesempatan investasi juga merupakan faktor yang mempengaruhi
besarnya dividen yang akan dibagi. Semakin terbuka kesempatan
investasi semakin kecil dividen yang dibayarkan sebab dananya
digunakan untuk memperoleh kesempatan investasi. Namun bila
kesempatan investasi kurang baik, maka dananya lebih banyak akan
digunakan untuk membayar dividen.
f. Stabilitas pendapatan
dibayarkan kepada pemegang saham lebih besar dibanding dengan
perusahaan yang pendapatannya tidak stabil. Perusahaan yang
pendapatannya stabil tidak perlu menyediakan kas yang banyak untuk
berjaga-jaga, sedangkan perusahaan yang pendapatannya tidak stabil
harus menyediakan uang kas yang cukup besar untuk berjaga-jaga.
g. Pengawasan terhadap perusahaan
Kadang-kadang pemilik tidak mau kehilangan kendali terhadap
perusahaan. Apabila perusahaan mencari sumber dana dari modal
sendiri, kemungkinan akan masuk investor baru dan ini tentunya akan
mengurangi kekuasaan pemilik lama dalam mengendalikan
perusahaan. Jika dibelanjai dari hutang resikonya cukup besar. Oleh
karena itu perusahaan cenderung tidak membagi dividennya agar
pengendalian tetap berada ditangannya.
2.3.5 Teori Dividen
Menurut Sutrisno (2012:274), ada beberapa teori dividen yang
dikemukakan oleh para ahli dalam kaitannya dengan kemakmuran para pemegang
saham yaitu, Residual dividend of theory, Walter’s dividend model, dan
Modigliani and Miller model.
a. Teori residu dividen atau Residual dividend of theory

Laba yang diperoleh perusahaan dalam suatu periode sebenarnya
adalah untuk kesejahteraan para pemegang saham. Namun biasanya
sebagian dibagikan kepada pemegang saham sebagai dividen, dan
28
sebagian ditahan. Untuk menahan laba yang diperoleh perusahaan

biasanya karena ada kesempatan investasi yang menguntungkan.
Apabila keuntungan atas kesempatan investasi tersebut sama atau
lebih besar dari tingkat keuntungan yang disyaratkan, maka laba
memang sebaiknya tidak dibagikan. Laba dibagikan kepada pemegang
saham apabila ternyata keuntungan yang diperoleh dari reinvestasi
lebih kecil disbanding dengan keuntungan yang disyaratkan. Dengan
demikian residual dividend of theory adalah sisa laba yang tidak
diinvestasikan kembali.
b. Dividen model Walter atau Walter’s dividend model
Teori dividen model Walter ini berpendapat bahwa selama
keuntungan yang diperoleh dari reinvestasi lebih tinggi dibanding
dengn biayanya, maka reinvestasi tersebut cenderung akan
meningkatkan harga saham atau nilai perisahaan.
c. Dividen model Modigliani dan Miller atau Modigliani and Miller’s
model
Modigliani dan Miller (MM) berpendapat bahwa pada dasatnya
kondisi keputusan investasi yang pembayaran dividen tidak relevan
untuk diperhitungkan, karena tidak akan meningkatkan kesejahteraan
pemegang saham. Menurut MM kenaikan nilai perusahaan
dipengaruhi oleh kemampuan untuk mendapatkan keuntungan atau
earning power dari aset perusahaan. Oleh karena itu nilai perusahaan
ditentukan oleh keputusan investasi. Sementara keputusan apakah laba
yang diperoleh akan dibagi dalam bentuk cash dividend atau ditahan
sebagai laba ditahan tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Pendapat
MM tersebut didukung oleh beberapa asumsi antara lain :
1. Pasar modal sempurna dimana para investor berpikir rasional.
2. Tidak ada pajak baik untuk perorangan maupun pajak penghasilan
perusahaan.
3. Tidak ada emisi dan tidak ada biaya transaksi.
4. Informasi tentang investasi tersedia untuk setiap individu.
Pendapat MM ini ditekankan bahwa pengaruh pembayaran dividen
terhadap kemakmuran pemegang saham akan diimbangi dengan
jumlah yang sama dengan sumber dana yang lain, artinya bila
perusahaan membayar dividen maka perusahaan harus mengganti
dengan mengeluarkan saham baru sebagai pengganti sejumlah
pembayaran dividen tersebut. Dengan demikian adanya kenaikan
pembayaran dividen akan diimbangi dengan penurunan harga saham
sebagai akibat penjualan saham baru.
29
2.3.6 Kebijakan Pemberian Dividen
Menurut Sutrisno (2012:268), ada beberapa bentuk pemberian dividen
secara tunai atau cash dividend yang diberikan perusahaan kepada pemegang
saham. Bentuk-bentuk kebijakan dividen tersebut adalah :
a. Kebijakan pemberian dividen yang stabil

Kebijakan dividen yang stabil ini artinya dividen akan di berikan
secara tetap per lembarnya untuk jangka waktu tertentu walaupun laba
yang diperoleh perusahaan berfluktuasi. Dividen stabil ini
dipertahankan untuk beberapa tahun, dan kemudian bila laba yang
diperoleh meningkat dan peningkatannya mantap dan stabil, maka
dividennya juga akan ditingkatkan untuk selanjutnya dipertahankan
selama beberapa tahun. Kebijakaan pemberian dividen yang stabil ini
banyak dilakukan oleh perusahaan karena beberapa alasan, yaitu :
1. Bisa meningkatkan harga saham, sebab dividen yang stabil dan
dapat diprediksi dianggap mempunyai resiko yang kecil.
2. Bisa memberikan kesan kepada para investor bahwa perusahaan
mempunyai prospek yang baik di masa yang akan datang.
3. Akan menarik investor yang memanfaatkan dividen untuk
keperluan konsumsi, sebab dividen selalu dibayarkan.
b. Kebijakan dividen yang meningkat
Dengan kebijakan ini, perusahaan akan membayarkan dividen kepada
pemegang saham dengan jumlah yang selalu meningkat dengan
pertumbuhan yang stabil.
c. Kebijakan dividen dengan rasio yang konstan
Kebijakan ini memberikan dividen yang besarnya mengikuti besarnya
laba yang diperoleh perusahaan. Semakin besar laba yang diperoleh
semakin besar dividen yang dibayarkan, demikian pula sebaliknya bila
laba kecil dividen yang dibayarkan juga kecil.
d. Kebijakan pemberian dividen regular yang rendah ditambah ekstra
Kebijakan pemberian dividen dengan cara ini, perusahaan menentukan
jumlah pembayaran dividen per lembar yang dibagikan kecil,
kemudian ditambahkan dengan ekstra dividen bila keuntungannya
mencapai jumlah tertentu.
2.3.7 Penetapan Tanggal Pembagian Dividen
Penetapan tanggal pembagian dividen merupakan informasi yang
dibutuhkan dan relevan bagi investor untuk mengetahui kapan dividen tersebut
30
akan diterima. Menurut Brigham dan Houston (2001:84), rincian tanggal yang
perlu diperhatikan, antara lain :
a. Declaration date
Declaration date adalah tanggal pada saat direksi perusahaan
mengeluarkan pernyataan berisi pengumuman pembagian dividen.
Dengan ditentukannya tanggal tersebut, perusahaan mempunyai
kewajiban untuk melakukan pembayaran.
b. Recording date
Recording date adalah tanggal yang ditentukan untuk saatnya
pemegang saham berhak mendapatkan dividen.
c. Ex-dividend date
Ex-dividend date adalah tanggal yang ditentukan untuk saatnya
dividen lepas dari pemegang saham. Biasanya jangka waktunya
adalah empat hari kerja sebelum tanggal pencatatan pemegang saham.
d. Cum dividend date
Cum dividend date adalah tanggal yang menunjukan batas akhir bagi
para investor yang membeli saham akan menerima pembagian
dividen.
e. Payment date
Payment date adalah tanggal yang ditentukan untuk saatnya
perusahaan membayar dividen.
2.4 Kerangka Pemikiran
Laporan keuangan merupakan suatu informasi yang menggambarkan
kondisi keuangan suatu perusahaan, dan lebih jauh informasi tersebut dapat
dijadikan sebagai gambaran kinerja keuangan perusahaan tersebut. Selain itu
laporan keuangan harus menyajikan informasi yang dapat memperkirakan jumlah
waktu dan ketidakpastian penerimaan kas di masa yang akan datang yang berasal
dari pembagian dividen. Fahmi (2011:2)
Untuk mengambil keputusan ekonomi secara bijak, investor memerlukan
laporan keuangan dalam rangka pertanggungjawaban manajemen dan memahami
serta menganalisis keadaan posisi keuangan suatu entitas pada tanggal tertentu,
mengevaluasi kemampuan entitas menghasilkan laba usaha dalam suatu periode

31
tertentu, serta kas dan setara kas dalam waktu yang dapat dipastikan. Dari hasil
evaluasi tersebut maka investor dapat mengetahui apakah perusahaan mampu
membayar dividen kepada investor tepat pada waktunya. Kartikahadi (2012:83)
Analisis rasio keuangan merupakan angka yang diperoleh dari hasil
mempunyai hubungan yang relevan dan signifikan. Tujuan dari analisis rasio
keuangan adalah untuk mengetahui kondisi keuangan lebih mendalam yang
sangat penting dalam proses menghasilkan keputusan yang tepat bagi pengguna
laporan keuangan. Harahap (2009:297)
Pentingnya kebijakan dividen bagi manajemen adalah untuk memutuskan
apakah laba yang diperoleh perusahaan selama satu periode akan dibagi semua
atau dibagi sebagian untuk dividen, dan sebagian lagi tidak dibagi dalam bentuk
laba ditahan. Apabila perusahaan memutuskan untuk membagi laba yang
diperoleh sebagai dividen berarti akan mengurangi jumlah laba ditahan yang
akhirnya mengurangi sumber dana intern yang akan digunakan untuk
mengembangkan perusahaan. Pada sisi lain, apabila perusahaan tidak
membagikan labanya sebagai dividen akan dapat memperbesar sumber dana
intern perusahaan, dan akan meningkatkan kemampuan untuk mengembangkan
perusahaan. Sutrisno (2012:266)
Teknik yang dapat digunakan dalam menganalisis data keuangan untuk
kebijakan dividen perusahaan diantaranya menggunakan analisis rasio keuangan.
Kebijakan dividen pada rasio keuangan dapat memperhitungkan proporsi
pembagian antara pembayaran kepada investor dan reinvestasi dalam perusahaan.

32
Dividend payout ratio adalah rasio yang menunjukan persentase laba perusahaan
yang dibayarkan kepada pemegang saham biasa perusahaan berupa dividen kas.
Martono dan Agus (2010:253)
2.4.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam
hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. Rasio
profitabilitas sangat penting untuk diketahui oleh para pengguna laporan
keuangan karena menginformasikan seberapa besar kemampuan perusahaan
dalam menghasilkan laba, semakin besar rasio keuntungan menunjukan semakin
baik manajemen dalam mengelola perusahaan. Sartono (2010:122)
Keuntungan yang layak dibagikan kepada pemegang saham adalah
keuntungan setelah perusahaan memenuhi seluruh kewajiban tetapnya yaitu beban
bunga dan pajak. Perusahaan yang memperoleh keuntungan cenderung akan
membayar porsi keuntungan yang lebih besar sebagai dividen. Semakin besar
keuntungan yang diperoleh, maka akan semakin besar pula kemampuan
perusahaan dalam membayar dividen. Dengan demikian tingkat pengembalian
investasi berupa dividen bagi investor dapat diprediksi salah satunya melaui rasio
profitabilitas dari perusahaan. Brigham dan Houston (2006:154)
dibayarkan kepada pemegang saham lebih besar dibanding dengan perusahaan
yang pendapatannya tidak stabil. Perusahaan yang pendapatannya stabil tidak
perlu menyediakan kas yang banyak untuk berjaga-jaga, sedangkan perusahaan

33
yang pendapatannya tidak stabil harus menyediakan uang kas yang cukup besar
untuk berjaga-jaga. Sutrisno (2012:267)
2.4.2 Pengaruh Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen
Likuiditas adalah kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban-
kewajibannya yang harus segera dipenuhi. Kewajiban yang segera harus dipenuhi
adalah hutang jangka pendek, oleh karena itu rasio ini bisa digunakan untuk
mengukur tingkat keamanan kreditor jangka pendek, serta mengukur apakah
operasi perusahaan tidak akan terganggu bila kewajiban jangka pendek ini segera
ditagih. Sutrisno (2012:15)
Posisi likuiditas perusahaan menjadi faktor yang mempengaruhi
kebijakan dividen. Cash dividend merupakan arus kas keluar bagi perusahaan,
oleh karena itu apabila perusahaan membayarkan dividen berarti harus
menyediakan uang kas yang cukup banyak, dan akan menurunkan tingkat
likuiditas perusahaan. Bagi perusahaan yang kondisi likuiditasnya kurang baik,
biasanya cenderung membayarkan dividen tunai dalam jumlah yang kecil, sebab
sebagian besar laba digunakan untuk menambah likuiditas. Namun, perusahaan
yang sudah mapan dengan likuiditas yang baik cenderung membagian dividen
yang lebih besar kepada pemegang saham. Sutrisno (2012:267)

34
Berdasarkan konsep yang telah diuraiakan di atas, maka kerangka
pemikiran penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut :
Gambar 2.1
Skema Kerangka Pemikiran
Laporan Keuangan
(Financial Statement)
Rasio Keuangan
(Financial Ratio)
Rasio Profitabilitas Rasio Likuiditas
(Profitability Ratio) (Liquidity Ratio)
Pengembalian Aset Pengembalian Modal Rasio Lancar Rasio Cepat
(Return on Asset) (Return on Equity) (Current Ratio) (Quick Ratio)
Kebijakan Dividen
(Dividend Policy)
Rasio Pembayaran Dividen
(Dividend Payout Ratio)

35
2.5 Hipotesis Penelitian
Menurut Sugiyono (2014:64) :
“Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah

penelitian, di mana rumusan masalah penelitian telah dinyatakan dalam
bentuk kalimat pertanyaan. Dikatakan sementara, karena jawaban yang
diberikan baru didasarkan pada teori yang relevan, belum didasarkan
pada fakta-fakta empiris yang diperoleh melalui pengumpulan data”
Bedasarkan konsep dan skema kerangka pemikiran, maka penulis
mengajukan hipotesis penelitian sebagai berikut :
a. Hipotesis 1
Ho1 : Profitabilitas dan likuiditas tidak berpengaruh signifikan secara
parsial terhadap kebijakan dividen.
Ha1 : Profitabilitas dan likuiditas berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap kebijakan dividen.
b. Hipotesis 2
Ho2 : Profitabilitas dan likuiditas tidak berpengaruh signifikan secara
Ha2 : Profitabilitas dan likuiditas berpengaruh signifikan secara

36
2.6 Hasil Penelitian Terdahulu
Berikut ini disajikan beberapa hasil penelitian terdahulu untuk mengetahui apakah terdapat persamaan atau perbedaan
dengan penelitian yang dilakukan oleh penulis, diantaranya :
Tabel 2.1
Hasil Penelitian Terdahulu
Judul penelitian dan
No. Indikator penelitian Hasil penelitian Persamaan Perbedaan
penulis
1. Pengaruh investasi, Price earning ratio, Penelitian ini menunjukkan Menggunakan Menggunakan
likuiditas, profitabilitas, current ratio, return secara parsial price earning indikator return indikator return
ukuran perusahaan dan on asset, size, sales ratio, return on asset, dan size on asset untuk on equity untuk
pertumbuhan perusahaan growth, dan dividend berpengaruh signifikan mengukur mengukur
terhadap dividend payout payout ratio. terhadap dividend payout variabel variabel
ratio. ratio, sedangkan current ratio profitabilitas. profitabilitas.
(Aisyah:2014) dan sales growth tidak Untuk mengukur Untuk
berpengaruh signifikan variabel mengukur
terhadap dividend payout likuiditas variabel
ratio. Secara simultan price menggunakan likuiditas
earning ratio, current ratio, indikator current menggunakan
37
return on asset, ukuran ratio. indikator quick

perusahaan dan sales growth ratio.
berpengaruh signifikan
terhadap dividend payout
ratio.
2. Pengaruh return on asset, Return on asset, Penelitian ini menunjukan Menggunakan Menggunakan
current ratio, dan debt to current ratio, debt to secara parsial hanya return on indikator return indikator return
equity ratio terhadap equity ratio, dan asset yang berpengaruh on asset untuk on equity untuk
dividend payout ratio. dividend payout ratio. signifikan terhadap dividend mengukur mengukur
(Elma Anjani:2013) payout ratio. Secara simultan variabel variabel
return on asset, current ratio, profitabilitas. profitabilitas.
dan debt to equity ratio Untuk mengukur Untuk
berpengaruh signifikan variabel mengukur
terhadap dividend payout likuiditas variabel
ratio. menggunakan likuiditas
indikator current menggunakan
ratio. quick ratio.
3. Pengaruh profitabilitas dan Return on asset, Penelitian ini menunjukan Menggunakan Menggunakan
likuiditas terhadap kebijakan return on equity, secara parsial hanya return on indikator return indikator quick
38
dividen. earning per share, equity yang berpengaruh on asset dan ratio untuk
(Rina Wulan Suriyani:2013) current ratio, dan signifikan terhadap dividend return on equity mengukur
dividend payout ratio. payout ratio, sedangkan untuk mengukur variabel
return on asset, earning per variabel likuiditas.
share, dan current ratio tidak profitabilitas.
berpengaruh secara signifikan. Untuk mengukur
Secara simultan return on variabel
asset, return on equity, likuiditas
earning per share, dan current menggunakan
ratio tidak mempunyai indikator current
pengaruh yang signifikan ratio.
ratio.
4. Pengaruh likuiditas dan Cash ratio, return on Penelitian ini menunjukan Menggunakan Menggunakan
profitabilitas terhadap asset, dan dividend secara parsial maupun indikator return indikator return
kebijakan dividen. payout ratio. simultan cash Ratio dan on asset untuk on equity untuk
(Agusni Prayoga:2014) return on asset berpengaruh mengukur mengukur
secara signifikan terhadap variabel variabel
dividend payout ratio. profitabilitas. profitabilitas.
39
Untuk
mengukur
variabel
likuiditas
menggunakan
indikator
current ratio
dan quick ratio.
5. Pengaruh profitabilitas, Return on asset, net Penelitian ini menunjukan Menggunakan Menggunakan
likuiditas, dan leverage profit margin, current secara parsial hanya return on indikator return indikator return
terhadap dividend payout ratio, debt to asset assets dan current ratio on asset untuk on equity untuk
ratio. ratio, debt to equity berpengaruh secara signifikan mengukur mengukur
(Rialdi Nurraiman:2014) ratio, dan dividend terhadap dividend payout variabel variabel
payout ratio. ratio, sedangkan net profit profitabilitas. profitabilitas.
margin, debt to asset ratio, Untuk mengukur Untuk
dan debt to equity ratio tidak variabel mengukur
berpengaruh secara signifikan. likuiditas variabel
Secara simultan net profit menggunakan likuiditas
margin, return on asset, current ratio. menggunakan
40
current ratio, debt to asset indikator quick

ratio, dan debt to equity ratio ratio.
berpengaruh signifikan
ratio.
6. Pengaruh profitabilitas, Return on equity, Penelitian ini menunjukan Menggunakan Menggunakan
likuiditas, leverage, dan cash ratio, debt to secara parsial hanya return on indikator return indikator return
ukuran perusahaan terhadap equity ratio, dan equity berpengaruh secara on equity untuk on asset untuk
kebijakan dividen. dividend payout ratio. signifikan terhadap dividend mengukur mengukur
(R. Ait Novatiani dan Novi payout ratio, sedangkan cash variabel variabel
Oktaviani:2012) ratio dan debt to equity ratio profitabilitas. profitabilitas.
tidak berpengaruh secara Untuk
signifikan. mengukur
Secara simultan return on variabel
equity, cash ratio, dan debt to likuiditas
equity ratio berpengaruh menggunakan
signifikan terhadap dividend indikator
payout ratio. current ratio
dan quick ratio.
41
7. Pengaruh kinerja keuangan Net profit margin, Penelitian ini menunjukan Menggunakan Menggunakan
perusahaan yang diukur return on investment, secara simultan net profit indikator return indikator return
dengan rasio profitabilitas return on equity, dan margin, return on investment, on equity untuk on asset untuk
terhadap dividend payout dividend payout ratio. dan return on equity tidak mengukur mengukur
ratio. berpengaruh signifikan variabel variabel
(Santun Frank terhadap dividend payout profitabilitas. profitabilitas
Erickson:2010) ratio.
8. Pengaruh likuiditas, debt to Return on investment, Penelitian ini menunjukan Menggunakan Menggunakan
equity ratio, profitabilitas, rarning per share, secara parsial current ratio, indikator current indikator return
dan earning per share debt to equity ratio, return on investment, dan ratio untuk on asset dan
terhadap dividend payout current ratio, dan earning per share mengukur return on equity
ratio. dividend payout ratio. berpengaruh signifikan variabel untuk mengukur
(Ida Yulias Tanti:2013) terhadap dividend payout likuiditas. variabel
ratio, sedangkan debt to profitabilitas.
equity ratio tidak berpengaruh Untuk
secara signifikan. mengukur
variabel
likuiditas
menggunakan
42
indikator quick
ratio.
9. Pengaruh cash ratio, debt to Cash ratio, debt to Hasil penelitian ini Menggunakan Menggunakan
equity ratio, dan return on equity ratio, return menunjukan debt to equity indikator return indikator return
asset terhadap kebijakan on asset, dan ratio, cash ratio dan return on on asset untuk on equity untuk
dividen. dividend payout ratio. asset berpengaruh signifikan mengukur mengukur
(I Gede Ananditha terhadap dividend payout variabel variabel
Wicaksana:2012) ratio. likuiditas. profitabilitas.
Untuk
mengukur
variabel
likuiditas
menggunakan
indikator
current ratio
dan quick ratio.
10. Analisis pengaruh cash Cash position, debt to Penelitian ini menunjukan Menggunakan Menggunakan
position, debt to equity ratio, equity ratio, return secara parsial cash ratio, debt indikator return indikator return
return on assets, cash ratio, on assets, cash ratio, to equity ratio, dan return on on asset untuk on equity untuk
43
asset growth, dan firm Size asset growth, firm asset berpengaruh secara mengukur mengukur
terhadap dividend payout size, dan dividend signifikan terhadap dividend variabel variabel
ratio. payout ratio. payout ratio, sedangkan cash profitabilitas. profitabilitas.
(Liza Tania:2014) position, asset growth, dan Untuk
firm size tidak berpengaruh mengukur
secara signifikan. variabel
Secara simultan cash position, likuiditas
debt to equity ratio, return on menggunakan
assets, cash ratio, asset indikator
growth, dan firm Size current ratio,
berpengaruh signifikan dan quick ratio.
ratio.
BAB III
OBJEK DAN METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Objek Penelitian
Menurut Sugiyono (2011:38), objek penelitian adalah suatu atribut dari
orang, obyek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh
peneliti untuk dipelajari, dan kemudian ditarik kesimpulannya. Objek penelitian
yang diteliti oleh penulis adalah profitabilitas, likuiditas, dan kebijakan dividen.
3.2 Metodologi Penelitian
Menurut Sugiyono (2014:2), metode penelitian diartikan sebagai cara
ilmilah untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu. Dengan
metode penelitian, penulis bertujuan untuk mengumpulkan data historis dan
mengamati secara seksama mengenai aspek-aspek tertentu yang berkaitan erat
dengan masalah penelitian. Data-data yang sudah diperoleh akan diproses,
dianalisis lebih lanjut dengan dasar-dasar teori yang telah dipelajari, sehingga
akan diperoleh gambaran mengenai objek tersebut dan dapat dibuat suatu
kesimpulan mengenai masalah yang diteliti.
Metode penelitian ini bedasarkan tingkat eksplanasinya merupakan
penelitian deskriptif-asosiatif yang memiliki hubungan sebab-akibat (kausal),
artinya penelitian yang bertujuan untuk menguji apakah terdapat pengaruh antara
variabel independen dengan variabel dependen dan menjelaskan variabel-variabel
yang diteliti.
44
45
Menurut Sugiyono (2012:53), metode penelitian deskriptif adalah :
“Suatu rumusan masalah yang berkenaan dengan pertanyaan terhadap

keberadaan variabel mandiri, baik hanya pada satu variabel atau lebih
(variabel mandiri adalah variabel yang berdiri sendiri, bukan variabel
independen, karena kalau variabel independen selalu dipasangkan dengan
variabel dependen)”
Dalam penelitian ini, metode deskriptif akan digunakan untuk menjelaskan
variabel-variabel yang diteliti, yaitu variabel profitabilitas, likuiditas, dan
kebijakan dividen.
Menurut Sugiyono (2012:55), metode penelitian asosiatif adalah suatu
pertanyaan penelitian yang bersifat menanyakan hubungan antara dua variabel
atau lebih. Metode penelitian asosiatif digunakan untuk mengetahui ada tidaknya
pengaruh dari variabel-variabel independen yang terdiri dari profitabilitas dan
likuiditas terhadap kebijakan dividen, baik secara parsial maupun simultan.
3.3 Populasi dan Sampel Penelitian
Menurut Sugiyono (2014:80), menyatakan bahwa :
“Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek atau subjek
yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh
peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya”
Populasi dalam penelitian ini berjumlah 124 perusahaan, yaitu seluruh
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009
sampai dengan 2013. Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam
penelitian ini adalah nonprobability sampling.

46
Menurut Sugiyono (2014:120) :
“Nonprobability sampling adalah teknik pengambilan sampel yang tidak

memberikan peluang atau kesempatan sama bagi setiap unsur atau
anggota populasi untuk dipilih menjadi sampel”
Dalam nonprobability sampling, penulis akan menggunakan teknik
penentuan sampel purposive sampling untuk memperoleh data-data yang
diperlukan dalam menunjang proses penelitian. Menurut Sugiyono (2014:85),
purposive sampling adalah teknik penentuan sampel dengan pertimbangan
tertentu. Pertimbangan tertentu dalam penentuan sampel yang digunakan adalah :
a. Perusahaan Manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia mulai tahun
2009.
b. Perusahaan Manufaktur yang tidak delisting di Bursa Efek Indonesia
selama periode 2009 sampai dengan 2013.
c. Perusahaan Manufaktur yang memiliki data laporan keuangan dan rasio
keuangan selama periode 2009 sampai dengan 2013.
d. Perusahaan Manufaktur yang membagikan dividen tunai berturut-turut
selama periode 2009 sampai dengan 2013.
Bedasarkan arsip Perusahaan Manufaktur yang dipublikasikan pada situs
www.sahamok.com, terdapat 124 Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Berikut ini pada (tabel 3.1) penulis menyajikan seleksi sampel
penelitian untuk mengetahui berapa banyak perusahaan yang sesuai dengan
pertimbangan tertentu, yakni :

47
Tabel 3.1
Seleksi Sampel Penelitian
No. Kriteria Sampel Jumlah
1 Perusahaan Manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia 124
mulai tahun 2009
2 Perusahaan Manufaktur yang delisting di Bursa Efek Indonesia (3)
selama periode 2009 sampai dengan 2013
3 Perusahaan Manufaktur yang tidak memiliki data laporan (4)
keuangan dan rasio keuangan selama periode 2009 sampai
dengan 2013
4 Perusahaan Manufaktur yang tidak membagikan dividen tunai (95)
berturut-turut selama periode 2009 sampai dengan 2013
Jumlah sampel perusahaan yang sesuai dengan pertimbangan 22
Pada (tabel 3.1) menunjukan bahwa terdapat 22 sampel perusahaan yang
sesuai dengan pertimbangan. Pada (tabel 3.2) disajikan daftar sampel penelitian
untuk mengetahui perusahaan-perusahaan apa saja yang telah memenuhi
pertimbangan tertentu, diantaranya :
Tabel 3.2
Daftar Sampel Penelitian
No. Kode Perusahaan Nama Perusahaan
1. AMFG PT. Asahimas Flat Glass Tbk.
2. ASII PT. Astra International Tbk.
3. ARNA PT. Arwana Citramulia Tbk.
4. AUTO PT. Astra Otoparts Tbk.
5. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk.
6. DVLA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk.
7. EKAD PT. Ekadharma International Tbk.
8. GGRM PT. Gudang Garam Tbk.
48
9. HMSP PT. H.M. Sampoerna Tbk.

10. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
11. INTP PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk.
12. KAEF PT. Kimia Farma Tbk.
13. KLBF PT. Kalbe Farma Tbk.
14. LION PT. Lion Metal Works Tbk.
15. LMSH PT. Lionmesh Prima Tbk.
16. MAIN PT. Malindo Feedmill Tbk.
17. SCCO PT. Supreme Cable Manufacturing & Commerce Tbk.
18. SMGR PT. Semen Indonesia Persero Tbk.
19. SMSM PT. Selamat Sempurna Tbk.
20. TCID PT. Mandom Indonesia Tbk.
21. TSPC PT. Tempo Scan Pacific Tbk.
22. UNVR PT. Unilever Indonesia Tbk.
Sumber : www.sahamok.com (Data diolah kembali)
3.4 Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif
dan data berkala (times-series), karena data penelitian dinyatakan dalam bentuk
angka-angka, menunjukan nilai terhadap besaran variabel yang diwakilinya,
dalam analisisnya menggunakan statistik, dan merupakan hasil pengamatan dari
waktu ke waktu.
Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder.
Menurut Sugiyono (2014:142), sumber data sekunder merupakan sumber yang
tidak lansgung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang
lain atau lewat dokumen. Sumber data yang digunakan berupa laporan keuangan
perusahaan sampel yang penulis unduh melalui situs www.idx.co.id (Indonesian
Stock Exchange).
49
3.5 Teknik Pengumpulan data
Menurut Sugiyono (2014:224), teknik pengumpulan data merupakan
langkah paling strategis dalam penelitian, karena tujuan utama dari penelitian
adalah mendapatkan data. Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam
penelitian ini adalah sebagai berikut :
a. Penelitian Kepustakaan (Library Reasearch)
Penelitian kepustakaan adalah suatu cara membaca, mempelajari,
menelaah, mengkaji literatur-literatur berupa buku-buku, jurnal, makalah,
dan hasil penelitian-penelitian terdahulu yang berkaitan dengan masalah
yang diteliti.
b. Riset Internet (Online Reasearch)
Pada riset internet ini, penulis mengumpulkan data yang berasal dari
situs-situs yang berhubungan dengan berbagai macam informasi seperti
laporan keuangan, perusahaan apa saja yang membagikan dividen tunai
kepada pemegang saham, dan fenomena dilapangan.
3.6 Operasionalisasi Variabel Penelitian
Menurut Sugiyono (2014:38), variabel penelitian adalah suatu atribut
atau sifat atau nilai dari orang, objek atau kegiatan yang mempunyai variasi
tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik
kesimpulannya. Bedasarkan judul penelitian yang diteliti oleh penulis, yaitu :
“Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen”, maka
terdapat dua macam variabel yang diteliti dan dapat dibedakan menjadi :
50
3.6.1 Variabel Independen (Variabel Bebas)
Menurut Sugiyono (2014:39), variabel independen (variabel bebas)
adalah merupakan variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab
perubahannya atau timbulnya variabel independen (variabel terikat). Variabel
independen dalam penelitian ini terdiri dari profitabilitas dan likuiditas yang akan
diukur dengan bentuk skala rasio.
3.6.1.1 Profitabilitas
Menurut Sartono (2010:122), menyatakan bahwa profitabilitas adalah
kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan,
total aktiva maupun modal sendiri. Rasio profitabilitas sangat penting untuk
diketahui oleh para pengguna laporan keuangan karena menginformasikan
seberapa besar kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba, semakin besar
rasio keuntungan menunjukan semakin baik manajemen dalam mengelola
perusahaan. Penelitian ini menggunakan return on asset dan return on equity
sebagai indikator untuk mengukur tingkat profitabilitas.
a. Return on asset
Menurut Sutrisno (2012:222) :
“Merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam menghasilkan

keuntungan dengan semua aktiva yang dimiliki. Caranya adalah dengan
membandingkan laba sebelum beban bunga dan beban pajak dengan total
aktiva”
Rumus yang digunakan adalah :

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
51
b. Return on equity
“Merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam menghasilkan

keuntungan dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki. Caranya
adalah dengan membandingkan laba bersih setelah pajak dengan modal
sendiri”

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 =
𝑂𝑤𝑛𝑒𝑟𝑠 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
3.6.1.2 Likuiditas
Menurut Sutrisno (2012:15), menyatakan bahwa likuiditas adalah
kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban-kewajibannya yang harus
segera dipenuhi. Kewajiban yang segera harus dipenuhi adalah hutang jangka
pendek, oleh karena itu rasio ini bisa digunakan untuk mengukur tingkat
keamanan kreditor jangka pendek, serta mengukur apakah operasi perusahaan
tidak akan terganggu bila kewajiban jangka pendek ini segera ditagih. Penelitian
ini menggunakan current ratio dan quick ratio sebagai indikator untuk mengukur
tingkat likuiditas.
a. Current ratio
“Merupakan rasio yang membandingkan antara aktiva lancar yang

dimiliki perusahaan dengan hutang jangka pendek. Aktiva lancar di sini
meliputi kas, piutang dagang, efek, persediaan dan aktiva lancar lainnya.
Sedangkan hutang jangka pendek meliputi hutang dagang, hutang wesel,
hutang bank, hutang gaji, dan hutang lainnya yang harus segera dibayar”
52
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
b. Quick ratio
“Merupakan rasio yang membandingkan antara aktiva lancar sesudah

dikurangi persediaan dengan hutang lancar. Rasio ini menunjukan
besarnya alat likuid yang paling cepat sehingga dapat digunakan untuk
melunasi hutang lancar. Persediaan dianggap aktiva lancar yang paling
tidak lancar, sebab untuk menjadi uang tunai (kas) memerlukan dua
langkah yakni menjadi piutang terlebih dahulu sebelum menjadi kas”
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦

𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
3.6.2 Variabel Dependen (Variabel Terikat)
Menurut Sugiyono (2014:39), variabel dependen (variabel terikat) adalah
merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya
variabel independen (variabel bebas). Variabel dependen dalam penelitian ini
adalah kebijakan dividen yang akan diukur dengan bentuk skala rasio.
3.6.2.1 Kebijakan Dividen
Menurut Sutrisno (2012:266), menyatakan bahwa kebijakan dividen bagi
manajemen adalah untuk memutuskan apakah laba yang diperoleh perusahaan
selama satu periode akan dibagi semua atau dibagi sebagian untuk dividen, dan
sebagian lagi tidak dibagi dalam bentuk laba ditahan. Apabila perusahaan
memutuskan untuk membagi laba yang diperoleh sebagai dividen berarti akan
53
mengurangi jumlah laba ditahan yang akhirnya mengurangi sumber dana intern
yang akan digunakan untuk mengembangkan perusahaan. Pada sisi lain, apabila
perusahaan tidak membagikan labanya sebagai dividen akan dapat memperbesar
sumber dana intern perusahaan, dan akan meningkatkan kemampuan untuk
mengembangkan perusahaan. Penelitian ini menggunakan dividend payout ratio
sebagai indikator untuk mengukur kebijakan dividen.
a. Dividend payout ratio
Martono dan Agus (2010:253) :
“Dividend payout ratio adalah rasio yang menunjukan persentase laba

perusahaan yang dibayarkan kepada pemegang saham biasa perusahaan
berupa dividen kas”
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑎𝑦𝑜𝑢𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Tabel 3.3
Oprasionalisasi Variabel
Skala
Variabel Konsep Indikator
Pengukuran
Profitabilitas Profitabilitas adalah 1. Return on asset Rasio
(X1) kemampuan perusahaan Merupakan ukuran
memperoleh laba dalam kemampuan
hubungannya dengan perusahaan dalam
penjualan, total aktiva menghasilkan
maupun modal sendiri. keuntungan dengan
Sartono (2010:122) semua aktiva yang
dimiliki.
𝐸𝐵𝐼𝑇
𝑅𝑂𝐴 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
54
Sutrisno (2012:222)
2. Return on equity
Merupakan ukuran
kemampuan
perusahaan dalam
menghasilkan
keuntungan dengan
menggunakan modal
sendiri yang dimiliki.
𝐸𝐴𝑇
𝑅𝑂𝐸 = 𝑂𝑤𝑛𝑒𝑟𝑠 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
Sutrisno (2012:223)
Likuiditas Likuiditas adalah 1. Current ratio Rasio
(X2) kemampuan perusahaan Merupakan rasio yang
untuk membayar membandingkan
kewajiban-kewajibannya antara aktiva lancar
yang harus segera yang dimiliki
dipenuhi. perusahaan dengan
Sutrisno (2012:15) hutang jangka pendek.
𝐶𝐴
𝐶𝑅 = 𝐶𝐿
Sutrisno (2012:216)
2. Quick ratio
Merupakan rasio yang
membandingkan
antara aktiva lancar
sesudah dikurangi
persediaan dengan
hutang lancar.
55
𝐶𝐴−𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦
𝑄𝑅 = 𝐶𝐿
Sutrisno (2012:216)
Kebijakan Kebijakan dividen bagi Dividend payout ratio Rasio
Dividen manajemen adalah untuk Adalah rasio yang
(Y) memutuskan apakah laba menunjukan
yang diperoleh persentase laba
perusahaan selama satu perusahaan yang
periode akan dibagi dibayarkan kepada
semua atau dibagi pemegang saham
sebagian untuk dividen, biasa perusahaan
dan sebagian lagi tidak berupa dividen kas.
dibagi dalam bentuk laba 𝐷𝑃𝑆
𝐷𝑃𝑅 = 𝐸𝑃𝑆
ditahan.
Martono dan Agus
Sutrisno (2012:266)
(2012:253)
3.7 Metode Analisis Data
“Analisis data merupakan kegiatan setelah data dari seluruh responden

terkumpul. Kegiatan dalam analisis data adalah mengelompokkan data
berdasarkan variabel dan jenis responden, menstabulasi data berdasarkan
variabel dari seluruh responden, menyajikan data dari setiap variabel
yang diteliti, melakukan perhitungan untuk menjawab rumusan masalah
dan melakukan perhitungan untuk menguji hipotesis yang telah
diajukan.”
Hasil dari analisis data akan digunakan sebagai bukti yang memadai
dalam menguji hipotesis dan membuat suatu kesimpulan penelitian. Dalam hal ini
penulis akan menganalisis serta menggambarkan bagaimana pengaruh
profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen dengan menggunakan
statistik deskriptif.
56
3.7.1 Statistik Deskriptif
“Statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisis

data dengan mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah
terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan
yang berlaku umum atau generalisasi”
Dalam statistik deskriptif dapat dilakukan penyajian data melalui tabel,
grafik, diagram lingkaran, pictogram, perhitungan modus, median, mean,
perhitungan desil, persentil, penyebaran data melalui rata-rata, standar deviasi,
dan perhitungan persentase. Dalam statistik deskriptif dapat juga mencari kuatnya
hubungan antara variabel melalui analisis korelasi, melakukan prediksi dengan
analisis regresi, dan membuat perbandingan dengan membandingkan rata-rata
data sampel atau populasi.
3.7.2 Uji Asumsi Klasik
Menurut Priyatno (2012:143), untuk memperoleh hasil analisis regresi
linier yang bersifat BLUE (Best Linear Unbiased Estimator), maka suatu model
regresi harus memenuhi beberapa asumsi yang disebut dengan asumsi klasik.
3.7.2.1 Uji Normalitas
Menurut Santoso (2012:233), uji normalitas bertujuan untuk mengukur
apakah di dalam model regresi variabel independen dan variabel dependen
mempunyai distribusi normal atau mendekati normal. Dalam penelitian ini alat
analisis yang digunakan untuk mendeteksi normalitas adalah dengan menganalisis

57
grafik pada normal probability plot dan uji Kolmogorov-Smirnov. Dalam analisis
grafik pada normal probability plot cara untuk mendeteksi normalitas adalah
dengan melihat penyebaran data pada sumbu diagonal dari grafik dengan
ketentuan sebagai berikut :
a. Jika data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis
diagonal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.
b. Jika data menyebar jauh dari garis diagonal dan atau tidak mengikuti arah
diagonal, maka model regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.
Dalam uji Kolmogorov-Smirnov, keputusan untuk mengetahui apakah
data berdistribusi normal atau tidak diambil berdasarkan nilai probabilitas dan
signifikansi yang ditetapkan sebesar 5%, sehingga dasar pengambilan
keputusannya adalah sebagai berikut :
a. Jika Asymp. Sig. > 0,05 maka data berdistribusi normal.
b. Jika Asymp. Sig. < 0,05 maka data tidak berdistribusi normal.
Dalam uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov
tidak semua data penelitian berdistribusi secara normal, karena dalam satu set data
terlalu banyak data yang memiliki nilai ekstrim. Menurut Ghozali (2013:36), data
yang tidak terdistribusi normal dapat ditransformasi agar berdistribusi normal.
Namun sebelumnya, kita harus mengetahui terlebih dahulu bentuk grafik
histogram dari data tersebut agar dapat menentukan bentuk transformasi datanya.
Berikut ini adalah cara transformasi data yang dapat dilakukan berdasarkan
bentuk grafik histogramnya :

58
Tabel 3.4
Bentuk Tranformasi Data
No. Bentuk Histogram Bentuk Transformasi
1. Moderate positive skewness SQRT (x) / akar kuadrat
2. Substantial positive skewness LG10 (x) / logaritma 10 / LN
3. Severe positive skewness dengan bentuk L 1/x / inverse
4. Moderate negative skewness SQRT (k-x)
5. Substantial negative skewness LG10 (k-x)
6. Severe negative skewness dengan bentuk J 1/(k-x)
Sumber : Ghozali (2012:36)
3.7.2.2 Uji Autokorelasi
Menurut Santoso (2012:241), uji autokorelasi bertujuan untuk
mengetahui apakah dalam sebuah model regresi linier terdapat korelasi antara
kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1 (periode
sebelumnya). Autokorelasi muncul akibat observasi yang berurutan sepanjang
waktu berkaitan satu sama lain, masalah ini timbul karena residual tidak bebas
dari satu observasi ke observasi lainnya. Jika terjadi korelasi, maka dinamakan
ada problem autokorelasi. Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari
problem autokorelasi. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya problem autokorelasi
dapat digunakan besaran Durbin-Watson dengan ketentuan sebagai berikut :
a. Apabila angka D-W berada di bawah -2, berarti ada autokorelasi positif.
b. Apabila angka D-W berada di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada
autokorelasi.
c. Apabila angka D-W berada di atas +2, berarti ada autokorelasi negatif.
59
3.7.2.3 Uji Multikolinearitas
Menurut Santoso (2012:234), uji multikolinieritas bertujuan untuk
menguji apakah pada sebuah model regresi ditemukan adanya korelasi antar
variabel independen. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi
diantara variabel independen. Jika terjadi korelasi, maka terdapat masalah
multikolinieritas. Jika terbukti ada multikolinieritas, sebaiknya salah satu dari
variabel independen dikeluarkan dari model, lalu model regresi tersebut disusun
kembali. Cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas adalah
dengan mengamati besaran tolerance value dan variance inflantion factor (VIF)
dengan ketentuan sebagai berikut :
a. Jika tolerance value < 0,1 atau VIF > 10, maka terjadi multikolinearitas.
b. Jika tolerance value > 0,1 atau VIF < 10, maka tidak terjadi
multikolinearitas.
Rumus yang digunakan untuk menghitung nilai tolerance value dan
variance inflantion factor adalah :
1 1
𝑉𝐼𝐹 = 𝑇𝑜𝑙𝑒𝑟𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 =
𝑇𝑜𝑙𝑒𝑟𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑉𝐼𝐹
3.7.2.4 Uji Heteroskedasititas
Menurut Santoso (2012:240), uji heteroskedasititas bertujuan untuk
menguji apakah dalam sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians pada
residual dari satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika varians dari residual
suatu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap, maka disebut homokedastisitas
dan jika varians berbeda disebut sebagai heteroskedastisitas. Sebuah model regresi
60
dikatakan baik jika tidak terjadi heteroskedastisitas. Cara untuk mendeteksi
heteroskedasititas dalam penelitian ini adalah dengan menganalisis ada atau
tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot, yaitu melalui diagram pencar antara
regression standardized predicted value (ZPRED) dengan regression studentized
residual (SRESID). Dasar pengambilan keputusannya adalah :
a. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk suatu pola
tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit),
maka terjadi heteroskedastisitas.
b. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di
bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
3.8 Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji t dan
uji F. Adapun variabel independen dalam penelitian ini adalah profitabilitas dan
likuditas, sedangkan yang menjadi variabel dependen adalah kebijakan dividen.
3.8.1 Uji Parisal (Uji t)
Uji t digunakan untuk melihat signfikansi apakah variabel independen
mampu menjelaskan variabel dependen, uji t pada dasarnya menunjukan apakah
variabel independen yang dimasukan dalam model mempunyai pengaruh secara
parsial (individu) terhadap variabel dependen.

61
3.8.1.1 Analisis Regresi Linier Sederhana
Menurut Sugiyono (2012:270), analisis regresi menjadi alat untuk
mengukur pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen dalam
penelitian. Tujuan dari analisis regresi adalah untuk memprediksi besarnya
variabel dependen dengan menggunakan data variabel independen yang sudah
diketahui besarnya. Analisis regresi didasarkan pada hubungan fungsional
ataupun kausal variabel independen dengan variabel dependen. Adapun bentuk
persamaan regresi linier sederhana adalah :
Ŷ = a+bx+e
Keterangan :
Ŷ : Subjek dalam variabel dependen yang diprediksikan
x : Subjek pada variabel independen yang mempunyai nilai tertentu
a : Harga Y bila x = 0 (harga konstan)
b : Angka arah atau koefisien regresi, yang menunjukkan angka
peningkatan ataupun penurunan variabel dependen yang
didasarkan pada variabel independen
e : Error atau pengaruh faktor lain
3.8.1.2 Analisis Koefisien Korelasi Parsial
Menurut Sugiyono (2012:216), analisis koefisien koerlasi parsial
digunakan untuk mengetahui kekuatan hubungan antara kedua variabel
independen dan dependen, serta ukuran yang dipakai untuk menentukan derajat
atau kekuatan hubungan korelasi tersebut. Pengukuran koefisien ini dilakukan

62
dengan menggunakan koefisien pearson correlation product moment, untuk
menguji hubungan asosiatif bila datanya berbentuk interval atau rasio. Rumusan
untuk koefisien pearson correlation product moment adalah sebagai berikut :
𝑛∑𝑥𝑦 − (∑𝑥)(∑𝑦)
𝑟𝑥𝑦 =
√[𝑛∑𝑥 2 − (∑𝑥)2 ][𝑛∑𝑦 2 − (∑𝑦)2
Keterangan :
r : Koefisien korelasi pearson
x : Variabel Independen
y : Variabel dependen
n : jumlah sampel dalam penelitian
Koefisien korelasi (r) menunjukan derajat antara variabel independen
dengan variabel dependen. Nilai koefisien korelasi harus dalam batas -1 hingga +1
(-1 ≤ r ≤ +1). Hasil perhitungan akan memberikan tiga alternatif, yaitu :
a. Jika nilai r mendekati angka positif (+) 1, maka variabel X mempunyai
hubungan yang kuat dan positif terhadap variabel Y.
b. Jika nilai r mendekati angka negatif (-) 1, maka variabel X mempunyai
hubungan yang kuat dan negatif terhadap variabel Y.
c. Jika nilai r mendekati angka 0, maka variabel X kurang mempengaruhi
variabel Y. Hal ini berarti bertambah atau berkurangnya variabel X tidak
mempengaruhi variabel Y.
Untuk memberi interpretasi terhadap kuatnya hubungan dalam korelasi,
maka dapat digunakan pedoman nilai interpretasi korelasi sebagai berikut :

63
Tabel 3.5
Pedoman Intepretasi Koefisien Korelasi
No. Interval Koefisien Tingkat Hubungan
1. 0,00 – 1,999 Sangat Rendah
2. 0,20 – 0,399 Rendah
3. 0,40 – 0,599 Sedang
4. 0,60 – 0,799 Kuat
5. 0,80 – 1,000 Sangat Kuat
Sumber : Sugiyono (2012:250)
3.8.1.3 Analisis Koefisien Determinasi Sederhana
Menurut Ghozali (2011:87), analisis koefisien determinasi sederhana (r2)
digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan
variabel dependen. Nilai koefisien determinasi terletak antara nol sampai dengan
satu (0 < r2 < 1). Koefisien determinasi dapat dihitung dengan rumus :
Kd = r2 X 100%
Keterangan :
Kd : Koefisien determinasi
r2 : Koefisien korelasi
3.8.1.4 Pengujian Hipotesis Secara Parsial
Untuk menguji hipotesis secara parsial digunakan uji t-statistik, hal ini
dapat membuktikan apakah variabel independen (X) berpengaruh signifikan
secara parsial terhadap variabel dependen (Y). Pengujian hipotesis secara parsial
dapat dilakukan dengan langkah-langkah sebagai berikut :

64
a. Merumuskan hipotesis parsial
- Ho : β = 0. Profitabilitas dan likuiditas tidak berpengaruh
signifikan secara parsial terhadap kebijakan dividen.
- Ha : β ≠ 0. Profitabilitas dan likuiditas berpengaruh signifikan
secara parsial terhadap kebijakan dividen.
b. Menentukan tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi yang ditetapkan dalam penelitian ini adalah 5%
dengan derajat kebebasan df = n-k-1, untuk menentukan nilai ttabel
sebagai batas daerah penerimaan dan penolakan Ho. Dengan tingkat
signifikansi 5% dinilai cukup untuk mewakili hubungan antara variabel
independen dengan variabel dependen yang diteliti dan merupakan
tingkat signifikansi yang umum digunakan dalam suatu penelitian.
c. Mencari nilai thitung untuk mengetahui apakah variabel-variabel yang
diteliti memiliki pengaruh atau tidak. Untuk mencari nilai thitung dapat
dilakukan dengan menggunakan rumus :
𝑟√𝑛 − 2
𝑡=
√1 − 𝑟 2
Keterangan :
t : Nilai uji t
r : Koefisien korelasi
r2 : Koefisien determinasi
n : Jumlah sampel dalam penelitian

65
d. Menentukan daerah penerimaan atau penolakan hipotesis dengan
membandingkan antara thitung dengan ttabel dengan ketentuan :
- Jika thitung > ttabel dan thitung < -ttabel, maka Ho ditolak
- Jika -ttabel < thitung < ttabel, maka Ho diterima
Pengujian hubungan signifikan dapat dilakukan dengan membandingkan
antara tingkat signifikansi pada masing-masing variabel independen
dengan tingkat signifikansi yang ditetapkan.
3.8.2 Uji Simultan (Uji F)
Uji F digunakan untuk melihat signifikansi apakah semua variabel
independen mampu menjelaskan variabel dependen, uji F pada dasarnya
menunjukan apakah semua variabel independen yang dimasukan dalam model
mempunyai pengaruh secara simultan (bersama-sama) terhadap variabel
dependen.
3.8.2.1 Analisis Regresi Linier Berganda
Menurut Sugiyono (2014:153), analisis regresi linier berganda digunakan
untuk melakukan prediksi bagaimana perubahan nilai variabel dependen bila nilai
variabel independen dinaikan atau diturunkan (dimanipulasi). Analisis regresi
linier berganda dapat digunakan untuk menguji apakah variabel independen
memiliki pengaruh terhadap variabel dependen secara simultan. Dalam penelitian
ini dapat digunakan persamaan regresi linier berganda sebagai berikut :

66
Ŷ = a+b1x1+b2x2+e
Keterangan :
Ŷ : Kebijakan dividen
a : Konstanta
b : Koefisien regresi
x1 : Profitabilitas
x2 : Likuiditas
e : Standard error
3.8.2.2 Analisis Koefisien Korelasi Berganda
Menurut Sugiyono (2012:256), analisis koefisien korelasi berganda
digunakan untuk mengetahui seberapa erat kekuatan dan arah hubungan antara
seluruh variabel independen dengan variabel dependen. Rumusan koefisien
korelasi berganda dalam penelitian ini adalah :
√𝑟 2 𝑦𝑥1 + 𝑟 2 𝑦𝑥1 − 2𝑟𝑦𝑥1 𝑟𝑦𝑥2

𝑅𝑦.𝑥1.𝑥2 =
1 − 𝑟 2 𝑥1 𝑥2
Keterangan :
Ry.x1.x2 : Korelasi antara variabel X1 dan X2 secara bersama-sama dengan
variabel Y
ryx1 : Korelasi product moment antara X1 dengan Y
ryx2 : Korelasi product moment antara X2 dengan Y
r2x1x2 : Koerlasi product moment antara X1 dan X2

67
3.8.2.3 Analisis Koefisien Determinasi Berganda
Menurut Ghozali (2011:87), analisis koefisien determinasi berganda (R2)
digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan
variabel dependen. Nilai koefisien determinasi terletak antara nol sampai dengan
satu (0 < r2 < 1). Nilai R2 yang kecil menunjukan kemampuan variabel-variabel
independen dalam menjelaskan variabel dependen sangat terbatas. Nilai koefisien
determinasi ini mengandung kelemahan mendasar, yaitu bias terhadap jumlah
variabel independen yang dimasukan ke dalam model penelitian. Setiap tambahan
satu variabel independen ke dalam model penelitian, maka nilai koefisien
determinasi pasti akan meningkat. Oleh sebab itu digunakan adusted R2 (koefisien
determinasi yang telah disesuaikan) untuk mengevaluasi sebuah model regresi.
Nilai adjusted R2 dapat naik turun apabila satu variabel independen
dimasukan ke dalam model. Bedasarkan hal tersebut dalam penelitian ini
digunakan adjusted R2 untuk koefisien determinasi dalam regresi berganda dan
penggunaan r2 untuk regresi sederhana. Koefisien determinasi dapat dihitung
dengan menggunakan rumus :
Kd = r2 X 100%
Keterangan :
Kd : Koefisien determinasi
r2 : Koefisien korelasi
68
3.8.2.4 Pengujian Hipotesis Secara Simultan
Untuk menguji hipotesis secara simultan digunakan uji F-statistik, hal ini
dapat membuktikan apakah variabel independen (X) berpengaruh signifikan
secara simultan terhadap variabel dependen (Y). Pengujian hipotesis secara
simultan dapat dilakukan dengan langkah-langkah sebagai berikut :
a. Merumuskan hipotesis simultan
- Ho : β = 0. Profitabilitas dan likuiditas tidak berpengaruh
signifikan secara simultan terhadap kebijakan dividen.
- Ha : β ≠ 0. Profitabilitas dan likuiditas berpengaruh signifikan
secara simultan terhadap kebijakan dividen.
dengan derajat kebebasan df = n-k-1, untuk menentukan nilai Ftabel
sebagai batas daerah penerimaan dan penolakan Ho. Dengan tingkat
signifikansi 5% dinilai cukup untuk mewakili hubungan antara variabel
independen dengan variabel dependen yang diteliti dan merupakan
tingkat signifikansi yang umum digunakan dalam suatu penelitian.
c. Mencari nilai Fhitung untuk mengetahui apakah variabel-variabel yang
diteliti memiliki pengaruh atau tidak. Untuk mencari nilai Fhitung dapat
dilakukan dengan menggunakan rumus :
𝑅 2 /𝑘
𝐹=
(1 − 𝑅 2 ) − (𝑛 − 𝑘 − 1)
69
membandingkan antara Fhitung dengan Ftabel dengan ketentuan :
- Jika Fhitung > Ftabel dan Fhitung < -Ftabel, maka Ho ditolak
- Jika -Ftabel < Fhitung < Ftabel, maka Ho diterima
Pengujian hubungan signifikan dapat dilakukan dengan membandingkan
antara tingkat signifikansi pada masing-masing variabel independen
dengan tingkat signifikansi yang ditetapkan.
3.9 Penetapan Tingkat Signifikansi
Menurut Sugiyono (2014:162), tingkat signifikansi (level of significant)
merupakan tingkat kesalahan yang ditetapkan oleh peneliti dalam mengambil
keputusan untuk menerima atau menolak hipotesis yang diajukan. Tingkat
signifikansi yang digunakan adalah α = 5%, karena paling umum digunakan untuk
penelitian ilmu sosial dan dianggap cukup untuk menyediakan hubungan antara
variabel-variabel yang diteliti.

BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Hasil Penelitian
Bab ini memaparkan hasil dan pembahasan penelitian mengenai
pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen pada Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013. Terdapat
22 Perusahaan Manufaktur yang menjadi sampel dalam penelitian ini. Penulis
menggunakan IBM Statistic Product and Services (SPSS) versi 20.0 sebagai
aplikasi untuk menganalisis data penelitian.
4.1.1 Perkembangan Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang
4.1.1.1 Return On Asset
Return on asset merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan dengan semua aktiva yang dimiliki. Tingkat return on
asset yang tinggi menunjukan bahwa jumlah aset perusahaan mampu
menghasilkan laba bersih yang tinggi bagi para pemegang saham dan dapat
dibagikan dalam bentuk dividen. Data untuk variabel return on asset diperoleh
dari laporan keuangan yang penulis unduh pada situs www.idx.co.id (Indonesian
Stock Exchange). Pada (tabel 4.1) disajikan data return on asset masing-masing
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-
2013.
70
71
Tabel 4.1
Return on Asset pada Perusahaan Manufaktur yang
Kode
No. Nama Perusahaan 2009 2010 2011 2012 2013
Perusahaan
1. AMFG PT. Asahimas Flat Glass Tbk. 3,40 13,95 12,52 11,13 9,56
2. ASII PT. Astra International Tbk. 8,00 9,18 11,54 16,93 20,94
3. ARNA PT. Arwana Citramulia Tbk. 14,00 15,07 13,73 12,48 10,42
4. AUTO PT. Astra Otoparts Tbk. 16,50 21,94 15,82 12,79 8,39
5. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk. 17,33 20,61 21,79 28,64 30,50
6. DVLA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk. 9,22 12,98 13,03 13,86 10,60
7. EKAD PT. Ekadharma International Tbk. 9,96 12,82 11,01 13,22 34,44
8. GGRM PT. Gudang Garam Tbk. 12,80 13,71 12,68 9,80 8,63
9. HMSP PT. H.M. Sampoerna Tbk. 28,73 31,29 41,62 37,89 39,50
10. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. 7,10 8,32 9,13 8,06 4,38
11. INTP PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. 22,00 21,01 19,84 20,93 18,84
12. KAEF PT. Kimia Farma Tbk. 4,00 8,37 9,57 9,68 8,72
13. KLBF PT. Kalbe Farma Tbk. 14,33 19,11 18,41 18,85 17,41
14. LION PT. Lion Metal Works Tbk. 12,39 12,71 14,36 19,69 12,99
15. LMSH PT. Lionmesh Prima Tbk. 3,30 9,40 11,12 32,11 10,15
16. MAIN PT. Malindo Feedmill Tbk. 8,58 18,62 15,44 16,80 10,91
PT. Supreme Cable Manufacturing &

17. SCCO 1,77 5,27 7,54 11,42 5,96
Commerce Tbk.
18. SMGR PT. Semen Indonesia Persero Tbk. 25,70 23,51 20,12 18,54 17,39
19. SMSM PT. Selamat Sempurna Tbk. 14,00 15,45 19,29 18,63 19,88
20. TCID PT. Mandom Indonesia Tbk. 12,53 12,55 12,38 11,92 10,92
21. TSPC PT. Tempo Scan Pacific Tbk. 11,06 13,78 13,80 13,71 11,73
22. UNVR PT. Unilever Indonesia Tbk. 56,30 38,90 39,73 40,38 71,51
Maksimal 56.30 38.90 41.62 40.38 71.51
Minimal 1.77 5.27 7.54 8.06 4.38
Rata-rata 14,23 16,30 16,57 18,07 17,90

72
Pada (tabel 4.1) menunjukan perkembangan return on asset Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Idnonesia Periode 2009-2013, yang
dapat dijelaskan sebagai berikut :
Pada tahun 2009 rata-rata perkembangan return on asset perusahaan
14,23%. Perusahaan yang memiliki tingkat return on asset tertinggi adalah PT.
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 56,30%. Dengan tingkat return on asset yang
tinggi berarti perusahaan dapat meyakinkan para investor untuk berinvestasi pada
saham. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat return on asset terendah
adalah PT. Supreme Cable Manufacturing & Commerce Tbk. sebesar 1,77%.
Pada tahun 2010 rata-rata perkembangan retun on asset perusahaan
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 38,90% yang menunjukan penurunan dari tahun
sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat return on asset
terdendah adalah PT. Supreme Cable Manufacturing & Commerce Tbk. sebesar
5,27% yang menunjukan peningkatan dari tahun sebelumnya.
H.M. Sampoerna Tbk. sebesar 41,62%. Sedangkan perusahaan yang memiliki
tingkat return on asset terdendah adalah PT. Supreme Cable Manufacturing &
Commerce Tbk. sebesar 7,54% yang menunjukan peningkatan dari tahun
sebelumnya.
73
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 40,38%. Sedangkan perusahaan yang memiliki
tingkat return on asset terdendah adalah PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
sebesar 8,06%.
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 71,51%. Sedangkan perusahaan yang memiliki
tingkat return on asset terdendah adalah PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
sebesar 4,38% yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya.
Bedasarkan (tabel 4.1) dapat digambarkan kondisi return on asset secara
keseluruhan periode 2009-2013 dalam bentuk grafik sebagai berikut :
Gambar 4.1
Grafik Tingkat Return on Asset pada Perusahaan Manufaktur yang
80.00
70.00
60.00
50.00 2009
40.00 2010
2011
30.00
2012
20.00 2013
10.00
0.00
ASII
UNVR
DVLA
AMFG
KLBF
LMSH
DLTA
EKAD
INDF
SCCO
SMSM
TCID
TSPC
ARNA
SMGR
AUTO
GGRM
INTP
LION
MAIN
HMSP
KAEF

74
Pada (gambar 4.1) menunjukan tingkat return on asset pada Perusahaan
Manufaktur yang fluktuatif, tetapi PT. Unilever Indonesia Tbk. menunjukan
peningkatan return on asset yang besar dan cukup stabil. Peningkatan ini
disebabkan jumlah perolehan laba yang tinggi jika dibandingkan dengan jumlah
asset yang digunakan untuk memperoleh laba. Sedangkan PT. Semen Indonesia
Persero Tbk. cenderung mengalami penurunan, hal ini disebabkan jumlah
perolehan laba yang rendah jika dibandingkan dengan aset yang digunakan untuk
memperoleh laba. Secara keseluruhan dalam kurun waktu 5 tahun rata-rata
perkembangan return on asset perusahaan berada dalam kondisi yang tidak baik,
karena rata-rata perkembangan return on asset berada dibawah 30%.
4.1.1.2 Return On Equity
Return on equity merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki.
Tingkat return on equity yang tinggi menunjukan bahwa perusahaan memiliki
kemampuan dalam membayar kembali dana yang sudah disediakan oleh para
investor. Data untuk variabel return on equity diperoleh dari laporan keuangan
yang penulis unduh pada situs www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange). Pada
(tabel 4.2) disajikan data return on equity masing-masing Perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013.

75
Tabel 4.2
Return On Equty pada Perusahaan Manufaktur yang
Kode
Perusahaan

17. SCCO 4,92 14,40 21,15 25,95 14,83
Commerce Tbk.
Maksimal 113,80 83,67 113,13 121,94 125,81
Minimal 4,40 12,45 13,71 13,71 8,90
Rata-rata 25,54 28,49 28,83 30,70 26,28

76
Pada (tabel 4.2) menunjukan perkembangan return on equity Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013, yang
Pada tahun 2009 rata-rata perkembangan return on equity perusahaan
25,54%. Perusahaan yang memiliki tingkat return on equity tertinggi adalah PT.
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 113,80%. Dengan tingkat return on equity yang
tinggi berarti perusahaan dapat membayarkan dividen yang cukup tinggi
jumlahnya untuk para pemegang saham. Sedangkan perusahaan yang memiliki
tingkat return on equity terendah adalah PT. Asahimas Flat Glass Tbk. sebesar
4,40%.
Pada tahun 2010 rata-rata perkembangan retun on equity perusahaan
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 83,67% yang menunjukan penurunan dari tahun
sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat return on equity
terdendah adalah PT. Kimia Farma Tbk. sebesar 12,45%.
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 113,13% yang menunjukan peningkatan dari
tahun sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat return on equity
terdendah adalah PT. Kimia Farma Tbk. sebesar 13,71% yang menunjukan
peningkatan dari tahun sebelumnya.

77
terdendah adalah PT. Mandom Indonesia Tbk. sebesar 13,71%.
terdendah adalah PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. sebesar 8,90%.
Bedasarkan (tabel 4.2) dapat digambarkan kondisi return on equity
secara keseluruhan periode 2009-2013 dalam bentuk grafik sebagai berikut :
Gambar 4.2
Grafik Tingkat Return on Equity pada Perusahaan Manufaktur yang
140.00
120.00
100.00
2009
80.00
2010
60.00 2011
2012
40.00
2013
20.00
0.00
UNVR
ASII
DVLA
AMFG
KLBF
LMSH
DLTA
EKAD
INDF
SCCO
SMSM
TCID
TSPC
ARNA
SMGR
AUTO
INTP
LION
KAEF
MAIN
GGRM
HMSP

78
Pada (gambar 4.2) menunjukan tingkat return on equity pada Perusahaan
Manufaktur yang fluktuatif, tetapi PT. Unilever Indonesia Tbk. menunjukan
peningkatan return on equity yang besar dan cukup stabil. Peningkatan ini
disebabkan jumlah perolehan laba yang tinggi jika dibandingkan dengan jumlah
modal sendiri yang digunakan untuk memperoleh laba. Sedangkan PT. Mandom
Indonesia Tbk. cenderung mengalami penurunan, hal ini disebabkan jumlah
perolehan laba yang rendah jika dibandingkan dengan modal sendiri yang
digunakan untuk memperoleh laba. Secara keseluruhan dalam kurun waktu 5
tahun rata-rata perkembangan return on equity perusahaan berada dalam kondisi
yang tidak baik, karena rata-rata perkembangan return on equity berada dibawah
40%.
4.1.2 Perkembangan Likuiditas pada Perusahaan Manufaktur yang
4.1.2.1 Current Ratio
Current ratio merupakan rasio yang membandingkan antara aktiva lancar
yang dimiliki perusahaan dengan hutang jangka pendek. Tingkat current ratio
yang tinggi menunjukan bahwa operasi perusahaan tidak akan terganggu bila
kewajiban jangka pendek ini segera ditagih, oleh karena itu rasio ini bisa
digunakan untuk mengukur tingkat keamanan kreditor jangka pendek. Data untuk
variabel current ratio diperoleh dari laporan keuangan yang penulis unduh pada
situs www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange). Pada (tabel 4.3) disajikan data
79
current ratio masing-masing Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2009-2013.
Tabel 4.3
Current Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang
Kode
Perusahaan

17. SCCO 120,29 126,47 129,10 146,21 139,42
Commerce Tbk.
Maksimal 796,00 1068,45 1174,28 934,46 672,89
Minimal 79,00 85,13 68,67 66,83 69,64
Rata-rata 272,11 332,07 332,79 313,05 277,18

80
Pada (tabel 4.3) menunjukan perkembangan current ratio Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013, yang
Pada tahun 2009 rata-rata perkembangan current ratio perusahaan
272,11%. Perusahaan yang memiliki tingkat current ratio tertinggi adalah PT.
Lion Metal Works Tbk. sebesar 796,00%. Dengan tingkat current ratio yang
tinggi berarti perusahaan dapat melunasi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya
sebelum ditagih. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat current ratio
terendah adalah PT. Astra International Tbk. sebesar 79,00%.
Mandom Indonesia Tbk. sebesar 1068,45%. Sedangkan perusahaan yang
memiliki tingkat current ratio terdendah adalah PT. Unilever Indonesia Tbk.
sebesar 85,13%.
Mandom Indonesia Tbk. sebesar 1174,28% yang menunjukan peningkatan dari
tahun sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat current ratio
terdendah adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 68,67% yang menunjukan
penurunan dari tahun sebelumnya.
Lion Metal Works Tbk. sebesar 934,46%. Sedangkan perusahaan yang memiliki
81
tingkat current ratio terdendah adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar
66,83% yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya.
Lion Metal Works Tbk. sebesar 672,89% yang menunjukan penurunan dari tahun
sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat current ratio
terdendah adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 69,64% yang menunjukan
peningkatan dari tahun sebelumnya.
Bedasarkan (tabel 4.3) dapat digambarkan kondisi current ratio secara
Gambar 4.3
Grafik Tingkat Current Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang
1400.00
1200.00
1000.00
2009
800.00
2010
600.00 2011
2012
400.00
2013
200.00
0.00
ASII
UNVR
DVLA
AMFG
KLBF
LMSH
DLTA
EKAD
INDF
SCCO
SMSM
TCID
TSPC
ARNA
SMGR
AUTO
INTP
GGRM
LION
HMSP
KAEF
MAIN

82
Pada (gambar 4.3) menunjukan tingkat current ratio pada Perusahaan
Manufaktur yang fluktuatif, tetapi PT. Lion Metal Works Tbk. dan PT. Mandom
Indonesia Tbk. menunjukan peningkatan current ratio yang besar dan cukup
stabil. Peningkatan ini disebabkan karena perusahaan menambah sumber dana
yang berasal dari kreditor sehingga jumlah kewajiban jangka panjang yang berupa
pinjaman bank meningkat. Sedangkan PT. Unilever Indonesia Tbk. cenderung
mengalami penurunan, hal ini disebabkan karena perusahaan melunasi kewajiban
jangka panjangnya sehingga jumlah aset lancar yang berupa kas dan setara kas
berkurang. Secara keseluruhan dalam kurun waktu 5 tahun rata-rata
perkembangan current ratio perusahaan berada dalam kondisi yang baik, karena
rata-rata perkembangan current ratio berada diatas 200%.
4.1.2.2 Quick ratio
Quick ratio merupakan rasio yang membandingkan antara aktiva lancar
sesudah dikurangi persediaan dengan hutang lancar. Tingkat quick ratio yang
tinggi menunjukan besarnya alat likuid yang paling cepat sehingga dapat
digunakan untuk melunasi hutang lancar. Persediaan dianggap aktiva lancar yang
paling tidak lancar, sebab untuk menjadi uang tunai (kas) memerlukan dua
langkah yakni menjadi piutang terlebih dahulu sebelum menjadi kas. Data untuk
variabel quick ratio diperoleh dari laporan keuangan yang penulis unduh pada
situs www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange). Pada (tabel 4.4) disajikan data
quick ratio masing-masing Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2009-2013.

83
Tabel 4.4
Quick Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang
Kode
Perusahaan

17. SCCO 76,51 87,77 107,21 119,85 110,72
Commerce Tbk.
Maksimal 569,58 730,60 687,65 696,48 561,03
Minimal 34,31 32,23 17,45 23,94 21,71
Rata-rata 179,52 227,46 224,78 216,56 188,57

84
Pada (tabel 4.4) menunjukan perkembangan quick ratio Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013, yang
Pada tahun 2009 rata-rata perkembangan quick ratio perusahaan
179,52%. Perusahaan yang memiliki tingkat quick ratio tertinggi adalah PT. Lion
Metal Works Tbk. sebesar 569,58%. Dengan tingkat quick ratio yang tinggi
berarti perusahaan dapat melunasi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya
sebelum ditagih. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat quick ratio
terendah adalah PT. Gudang Garam Tbk. sebesar 34,31%.
227,46%. Perusahaan yang memiliki tingkat quick ratio tertinggi adalah PT.
Mandom Indonesia Tbk. sebesar 730,60%. Sedangkan perusahaan yang memiliki
tingkat quick ratio terdendah adalah PT. Gudang Garam Tbk. sebesar 32,23%
yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya.
Mandom Indonesia Tbk. sebesar 687,65%. Sedangkan perusahaan yang memiliki
yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya.
216,56%. Perusahaan yang memiliki tingkat quick ratio tertinggi adalah PT. Lion
Metal Works Tbk. sebesar 696,48%. Sedangkan perusahaan yang memiliki

85
yang menunjukan peningkatan dari tahun sebelumnya.
Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. sebesar 561,03%. Sedangkan perusahaan yang
memiliki tingkat quick ratio terdendah adalah PT. Gudang Garam Tbk. sebesar
21,71% yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya.
Bedasarkan (tabel 4.4) dapat digambarkan kondisi quick ratio secara
Gambar 4.4
Grafik Tingkat Quick Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang
800.00
700.00
600.00
500.00 2009
400.00 2010
2011
300.00
2012
200.00
2013
100.00
0.00
ASII
UNVR
DVLA
KLBF
LMSH
AMFG
EKAD
DLTA
INDF
SCCO
SMSM
TCID
TSPC
ARNA
AUTO
GGRM
INTP
LION
SMGR
HMSP
KAEF
MAIN
Pada (gambar 4.4) menunjukan tingkat quick ratio pada Perusahaan
Manufaktur yang fluktuatif, tetapi PT. Lion Metal Works Tbk. dan PT. Mandom
86
Indonesia menunjukan peningkatan quick ratio yang besar dan cukup stabil.
Peningkatan ini disebabkan karena perusahaan mampu menjual persediaan barang
dagangan dengan jumlah yang tinggi sehingga persediaan akhir perusahaan
jumlahnya sedikit. Sedangkan PT. Gudang Garam Tbk. cenderung mengalami
penurunan, hal ini disebabkan karena perusahaan tidak mampu menjual
persediaan barang dagangan dengan jumlah yang tinggi sehingga persediaan akhir
perusahaan jumlahnya banyak. Secara keseluruhan dalam kurun waktu 5 tahun
rata-rata perkembangan quick ratio perusahaan berada dalam kondisi yang baik,
karena rata-rata perkembangan quick ratio berada diatas 150%.
4.1.3 Perkembangan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013
4.1.3.1 Dividend Payout Ratio
Dividend payout ratio merupakan rasio yang menunjukan persentase laba
perusahaan yang dibayarkan kepada pemegang saham biasa perusahaan berupa
dividen kas. Tingkat dividend payout ratio yang tinggi menunjukan bahwa
perusahaan memperoleh jumlah laba yang besar pada tahun berjalan dan laba
tersebut dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen tunai. Posisi
likuiditas perusahaan juga dapat mempengaruhi besarnya tingkat dividend payout
ratio, karena perusahaan yang sudah mapan dengan likuditas yang baik cenderung
membagikan dividen dalam jumlah yang besar. Data untuk variabel dividend
payout ratio diperoleh dari laporan keuangan yang penulis unduh pada situs
www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange). Pada (tabel 4.5) disajikan data

87
dividend payout ratio masing-masing Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013.
Tabel 4.5
Kode
Perusahaan

17. SCCO 33,33 30,41 31,89 30,34 29,47
Commerce Tbk.
Maksimal 124,69 120,47 121,41 106,38 100,00
Minimal 7,61 6,53 8,81 3,49 10,26
Rata-rata 46,14 45,53 47,75 41,67 44,41

88
Pada (tabel 4.5) menunjukan perkembangan dividend payout ratio
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-
2013, yang dapat dijelaskan sebagai berikut :
Pada tahun 2009 rata-rata perkembangan dividend payout ratio
perusahaan 46,14%. Perusahaan yang memiliki tingkat dividend payout ratio
tertinggi adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 124,69%. Dengan tingkat
dividend payout ratio yang tinggi berarti stabilitas pendapatan dan posisi likuditas
perusahaan dalam kondisi yang baik. Sedangkan perusahaan yang memiliki
tingkat dividend payout ratio terendah adalah PT. Supreme Cable Manufacturing
& Commerce Tbk. sebesar 7,61%.
tertinggi adalah PT. Delta Djakarta Tbk. sebesar 120,47%. Sedangkan perusahaan
yang memiliki tingkat dividend payout ratio terdendah adalah PT. Lionmesh
Prima Tbk. sebesar 6,53%.
tertinggi adalah PT. Delta Djakarta Tbk. sebesar 121,41%. Sedangkan perusahaan
yang memiliki tingkat dividend payout ratio terdendah adalah PT. Lionmesh
Prima Tbk. sebesar 8,81% yang menunjukan peningkatan dari tahun sebelumnya.
tertinggi adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 106,38%. Sedangkan

89
perusahaan yang memiliki tingkat dividend payout ratio terdendah adalah PT.
Lionmesh Prima Tbk. sebesar 3,49%.
tertinggi adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 100,00%. Sedangkan
perusahaan yang memiliki tingkat dividend payout ratio terdendah adalah PT.
Asahimas Flat Glass Tbk. sebesar 10,26% yang menunjukan penurunan dari tahun
sebelumnya.
Bedasarkan (tabel 4.5) dapat digambarkan kondisi dividend payout ratio
secara keseluruhan periode 2009-2013 dalam bentuk grafik sebagai berikut :
Gambar 4.5
Grafik Tingkat Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013
140.00
120.00
100.00
2009
80.00
2010
60.00 2011
2012
40.00
2013
20.00
0.00
UNVR
ASII
DVLA
AMFG
EKAD
KLBF
LMSH
DLTA
INDF
SCCO
SMSM
TCID
TSPC
ARNA
SMGR
AUTO
INTP
GGRM
LION
HMSP
KAEF
MAIN

90
Pada (gambar 4.5) menunjukan tingkat dividend payout ratio pada
Perusahaan Manufaktur yang fluktuatif, tetapi PT. Unilever Indonesia Tbk. dan
PT. Delta Djakarta Tbk. menunjukan peningkatan dividend payout ratio yang
besar dan cukup stabil. Peningkatan ini disebabkan besarnya jumlah laba yang
diperoleh pada tahun berjalan dan perusahaan tersebut memiliki posisi likuiditas
yang mapan. Artinya, kinerja manajemen perusahaan tersebut sudah baik dan
harus dipertahankan untuk periode mendatang. Sedangkan PT. Lionmesh Prima
Tbk. cenderung mengalami penurunan, hal ini disebabkan kecilnya jumlah laba
yang diperoleh pada tahun berjalan dan perusahaan tersebut tidak memiliki posisi
likuiditas yang mapan. Artinya, kinerja manajemen perusahaan yang
bersangkuatan kurang baik dan harus ditingkatkan kembali untuk periode
mendatang. Secara keseluruhan dalam kurun waktu 5 tahun rata-rata
perkembangan dividend payout ratio perusahaan berada dalam kondisi yang baik,
karena rata-rata perkembangan dividend payout ratio berkisar diantara 25%
sampai dengan 50%.
4.2 Statistik Deskriptif
Penulis menyajikan statistik deskriptif pada (tabel 4.6), tujuannya adalah
untuk menganalisis data dengan cara mendeskripsikan dan menggambarkan data
yang telah dikumpulkan. Data penelitian berupa rasio-rasio keuangan yang terdiri
dari return on asset, return on equity, current ratio, quick ratio, dan dividend
payout ratio. Data penelitian bersumber dari laporan keuangan Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Data penelitian untuk masing-
91
masing rasio keuangan berjumlah 110 data yang diperoleh dari 22 perusahaan
sampel selama 5 tahun berturut-turut, yaitu periode 2009 sampai dengan 2013.
Hasil statistik deskriptif dari data penelitian yang digunakan dan analisisnya
adalah sebagai berikut :
Tabel 4.6
Hasil Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
ROA 110 1,77 71,51 16,6114 10,67619
ROE 110 4,40 125,81 27,9671 23,27274
CR 110 66,83 1174,28 305,4406 222,00743
QR 110 17,45 730,60 207,3776 171,46053
DPR 110 3,49 124,69 45,0994 28,95483
Valid N (listwise) 110
Sumber : Hasil output SPSS (Data diolah kembali)
Return on asset (ROA) menunjukan nilai rata-rata sebesar 16,6114%,
yang berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel mampu menghasilkan keuntungan
sebesar 16,6114% dengan semua aktiva yang dimiliki dalam satu periode. Nilai
maksimal sebesar 71,51% yang merupakan return on asset dari PT. Unilever
Indonesia Tbk. pada tahun 2013 dan nilai minimal sebesar 1,77% yang
merupakan return on asset dari PT. Supreme Cable Manufacturing & Commerce
Tbk. pada tahun 2009.
Return on equity (ROE) menunjukan nilai rata-rata sebesar 27,9671%,
yang berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel mampu menghasilkan keuntungan
sebesar 27,9671% dengan semua modal sendiri yang dimiliki dalam satu periode.
Nilai maksimal sebesar 125,81% yang merupakan return on equity dari PT.
92
Unilever Indonesia Tbk. pada tahun 2013 dan nilai minimal sebesar 4,40% yang
merupakan return on equity dari PT. Asahimas Flat Glass Tbk. pada tahun 2009.
Current ratio (CR) menunjukan nilai rata-rata sebesar 305,4406%, yang
berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel mampu melunasi kewajiban-kewajiban
jangka pendeknya sebesar 305,4406% dengan semua aktiva lancar yang dimiliki
dalam satu periode. Nilai maksimal sebesar 1174,28% yang merupakan current
ratio dari PT. Mandom Indonesia Tbk. pada tahun 2011 dan nilai minimal sebesar
66,83% yang merupakan current ratio dari PT. Unilever Indonesia Tbk. pada
tahun 2012.
Quick ratio (QR) menunjukan nilai rata-rata sebesar 45,0994%, yang
berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel mampu melunasi kewajiban-kewajiban
jangka pendeknya sebesar 45,0994% dengan alat likuid yang dimiliki dalam satu
periode. Nilai maksimal sebesar 730,60% yang merupakan quick ratio dari PT.
Mandom Indonesia Tbk. pada tahun 2010 dan nilai minimal sebesar 17,45% yang
merupakan quick ratio dari PT. Gudang Garam Tbk. pada tahun 2011.
Dividend payout ratio (DPR) menunjukan nilai rata-rata sebesar
16,6114%, yang berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel mampu membagikan
dividen tunai kepada pemegang saham sebesar 16,6114% dari jumlah laba bersih
yang diperoleh dalam satu periode. Nilai maksimal sebesar 124,69% yang
merupakan dividend payout ratio dari PT. Unilever Indonesia Tbk. pada tahun
2009 dan nilai minimal sebesar 3,49% yang merupakan dividend payout ratio dari
PT. Lionmesh Prima Tbk. pada tahun 2012.

93
4.3 UJi Asumsi Klasik
Untuk memperoleh hasil analisis regresi linier yang bersifat BLUE (Best
Linear Unbiased Estimator), maka suatu model regresi harus memenuhi beberapa
asumsi yang disebut dengan asumsi klasik.
4.3.1 Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk mengukur apakah di dalam model regresi
variabel independen dan variabel dependen mempunyai distribusi normal atau
mendekati normal. Dalam penelitian ini alat analisis yang digunakan untuk
mendeteksi normalitas adalah dengan menganalisis grafik pada normal
probability plot dan uji Kolmogorov-Smirnov.
Gambar 4.6
Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Grafik Normal Probability Plot

94
Bedasarkan hasil uji normalitas dengan menggunakan grafik normal
probability plot yang disajikan pada (gambar 4.6), dapat diketahui bahwa data
yang berupa titik-titik menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis
diagonal. Hal tersebut menunjukkan bahwa data berdistribusi normal, sehingga
model regresi memenuhi asumsi normalitas.
Tabel 4.7
Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
ROA ROE CR QR DPR
N 110 110 110 110 110

Mean 16,6114 27,9671 305,4406 207,3776 45,0994
Normal Parametersa,b Std.
10,67619 23,27274 222,00743 171,46053 28,95483
Deviation
Absolute ,174 ,264 ,166 ,181 ,139
Most Extreme
Positive ,174 ,264 ,166 ,181 ,139
Differences
Negative -,128 -,195 -,141 -,134 -,082
Kolmogorov-Smirnov Z 1,829 2,771 1,738 1,899 1,463
Asymp. Sig. (2-tailed) ,002 ,000 ,005 ,001 ,028
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Bedasarkan hasil uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogorov-
Smirnov yang disajikan pada (tabel 4.7), dapat diketahui bahwa seluruh data tidak
berdistribusi normal karena nilai signifikansi Asymp.Sig. (2-tailed) berada
dibawah 0,05. Hal ini disebabkan karena dalam satu set data terlalu banyak data
yang memiliki nilai ekstrim, data yang tidak terdistribusi normal dapat
ditransformasi agar berdistribusi normal. Namun sebelumnya, harus mengetahui
terlebih dahulu bentuk grafik histogram dari data tersebut agar dapat menentukan
95
bentuk transformasi datanya. Penulis menyajikan grafik histogram data penelitian
pada (gambar 4.7) agar dapat menentukan bentuk transformasi datanya.
Gambar 4.7
Grafik Histogram Return on Asset, Return on Equity, Current Ratio,
Quick Ratio, dan Dividend Payout Ratio
96
Bedasarkan grafik histogram yang disajikan pada (gambar 4.7), dapat
diketahui bahwa grafik histogram berbentuk substantial positive skewness karena
grafik tersebut memiliki nilai yang positif dan bentuknya condong ke arah kiri
atas. Oleh sebab itu data penelitian ditransformasi ke dalam bentuk logaritma
natural. Penulis melakukan kembali uji Kolmogorov-Smirnov setelah data
ditransformasi ke dalam bentuk logaritma natural untuk mengetahui apakah data
penelitian telah memenuhi asumsi normalitas. Penulis menyajikan hasil uji
Kolmogorov-Smirnov pada (tabel 4.8) setelah data ditransformasi ke dalam bentuk
logaritma natural.
97
Tabel 4.8
Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov Setelah
Data Ditransformasi Ke Dalam Bentuk Logartima Natural
LN_ROA LN_ROE LN_CR LN_QR LN_DPR
110 110 110 110 110
Mean 2,6462 3,1174 5,5050 5,0110 3,5895
Normal Parametersa,b
Std. Deviation ,57792 ,61169 ,64931 ,83232 ,70937
Absolute ,082 ,123 ,057 ,064 ,093
Most Extreme Differences Positive ,078 ,123 ,057 ,064 ,045
Negative -,082 -,111 -,043 -,047 -,093
Kolmogorov-Smirnov Z ,855 1,293 ,599 ,673 ,978
Asymp. Sig. (2-tailed) ,457 ,071 ,866 ,756 ,295
Bedasarkan hasil uji Kolmogorov-Smirnov setelah data ditransformasi ke
dalam bentuk logaritma natural yang disajikan pada (tabel 4.8), dapat diketahui
bahwa seluruh data berdistribusi normal karena nilai signifikansi dari Asymp.Sig.
(2-tailed) berada diatas 0,05. Dengan demikian data telah memenuhi asumsi
normalitas dan penulis dapat melanjutkan penelitian.
4.3.2 Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model
regresi linier terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan
kesalahan pada periode t-1 (periode sebelumnya). Autokorelasi muncul akibat
observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lain, masalah ini
timbul karena residual tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainnya. Dalam
penelitian ini alat analisis yang digunakan untuk mendeteksi adanya problem
autokorelasi adalah dengan menggunakan besaran Durbin-Watson.

98
Tabel 4.9
Hasil Uji Autokorelasi Dengan Menggunakan Besaran Durbin-Watson
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Durbin-Watson
Estimate
1 ,449a ,202 ,171 ,64582 1,593
a. Predictors: (Constant), LN_QR, LN_ROA, LN_CR, LN_ROE
b. Dependent Variable: LN_DPR
Bedasarkan hasil uji autokorelasi dengan menggunakan besaran Durbin-
Watson yang disajikan pada (tabel 4.9), dapat diketahui bahwa besaran Durbin-
Watson menunjukan angka 1,593 dan terletak diantara -2 sampai dengan +2.
Artinya data penelitian tidak mengalami problem autokorelasi, baik autokorelasi
positif ataupun negatif. Bedasarkan hasil uji autokorelasi tersebut, penulis dapat
melanjutkan penelitian.
4.3.3 Uji Multikolinearitas
Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah pada sebuah model
regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Model regresi yang
baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independen. Jika terjadi
korelasi, maka terdapat masalah multikolinieritas. Jika terbukti ada
multikolinieritas sebaiknya salah satu dari variabel independen dikeluarkan dari
model, lalu model regresi tersebut disusun kembali. Cara untuk mendeteksi ada
atau tidaknya multikolinearitas dalam penelitian ini adalah dengan mengamati
besaran tolerance value dan variance inflantion factor (VIF).

99
Tabel 4.10
Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 2,144 ,974 2,202 ,030
LN_ROA ,390 ,264 ,318 1,479 ,142 ,165 6,075
LN_ROE ,168 ,271 ,145 ,622 ,535 ,140 7,157
LN_CR -,050 ,207 -,046 -,242 ,809 ,212 4,714
LN_QR ,033 ,138 ,038 ,236 ,814 ,288 3,471

a. Dependent Variable: LN_DPR
Bedasarkan hasil uji autokorelasi dengan mengamati besaran tolerance
value dan variance inflantion factor (VIF) yang disajikan pada (tabel 4.10), dapat
diketahui bahwa besaran tolerance value berada diatas angka 0,1 dan besaran
variance inflantion factor berada dibawah angka 10. Artinya variabel independen
tidak mengalami multikolinearitas. Bedasarkan hasil uji multikolinearitas tersebut,
penulis dapat melanjutkan penelitian.
4.3.4 Uji Heteroskedasititas
Uji heteroskedasititas bertujuan untuk menguji apakah dalam sebuah
model regresi terjadi ketidaksamaan varians pada residual dari satu pengamatan
ke pengamatan yang lain. Jika varians dari residual suatu pengamatan ke
pengamatan yang lain tetap, maka disebut homokedastisitas dan jika varians
berbeda disebut sebagai heteroskedastisitas. Sebuah model regresi dikatakan baik
jika tidak terjadi heteroskedastisitas. Cara untuk mendeteksi heteroskedasititas
dalam penelitian ini adalah dengan menganalisis ada atau tidaknya pola tertentu
100
pada grafik scatterplot, yaitu melalui diagram pencar antara regression
standardized predicted value (ZPRED) dengan regression studentized residual
(SRESID)
Gambar 4.8
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Bedasarkan hasil uji heteroskedastisitas dengan menganalisis ada atau
tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot yang disajikan pada (gambar 4.8),
dapat diketahui bahwa tidak ada pola yang jelas serta titik-titik menyebar di atas
dan di bawah angka 0 pada sumbu Y. Artinya model regresi tidak mengalami
heteroskedastisitas. Bedasarkan hasil uji heteroskedastisitas tersebut, seluruh uji
asumsi klasik telah terpenuhi dan penulis dapat melanjutkan penelitian.

101
4.4 Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji t dan
uji F. Adapun variabel independen dalam penelitian ini adalah profitabilitas dan
likuditas, sedangkan yang menjadi variabel dependen adalah kebijakan dividen.
4.4.1 Uji Parsial (Uji t)
Dalam penelitian ini uji t digunakan untuk melihat signfikansi apakah
variabel independen mampu menjelaskan variabel dependen. Uji t pada dasarnya
menunjukan apakah variabel independen yang dimasukan dalam model
mempunyai pengaruh secara parsial (individu) terhadap variabel dependen.
4.4.1.1 Pengaruh Profitabilitas (Return On Asset) Terhadap Kebijakan
Dividen (Dividend Payout Ratio) Secara Parsial
Pengaruh profitabilitas (return on asset) terhadap kebijakan dividen
(dividend payout ratio) dapat diketahui melalui pengujian secara parsial. Namun
sebelumnya, penulis terlebih dahulu akan menguji bagaimana hubungan antara
kedua variabel tersebut.
4.4.1.1.1 Analisis Regresi Linier Sederhana
Dalam penelitian ini analisis regresi menjadi alat untuk mengukur
pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen. Analisis regresi
didasarkan pada hubungan fungsional ataupun kausal variabel independen dengan
variabel dependen.
102
Tabel 4.11
Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Profitabilitas
(Return on Asset) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Coefficientsa
Standardized
Unstandardized Coefficients
Model Coefficients t Sig.
B Std. Error Beta
(Constant) 2,162 ,287 7,525 ,000
1
LN_ROA ,539 ,106 ,440 5,085 ,000
Bedasarkan hasil analisis regresi linier sederhana untuk mengetahui
pengaruh profitabilitas (return on asset) terhadap kebijakan dividen (dividend
payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.11), penulis memformulasikannya
dalam model persamaan sebagai berikut :
Ŷ = 2,162 + 0,539LN_ROA
Bedasarkan persamaan regresi linier sederhana yang telah diformulasikan
tersebut, dapat diketahui bahwa nilai konstanta adalah 2,162. Artinya pada saat
return on asset sama dengan nol persen, maka besarnya dividend payout ratio
adalah sebesar 2,162%. Return on asset memiliki koefisien regresi bertanda
positif sebesar 0,539. Artinya setiap peningkatan return on asset sebesar satu
persen diprediksikan akan meningkatkan dividend payout ratio sebesar 0,539%.
4.4.1.1.2 Analisis Koefisien Korelasi Parsial
Dalam penelitian ini analisis koefisien koerlasi parsial digunakan untuk
mengetahui kekuatan hubungan antara kedua variabel independen dan dependen,
serta ukuran yang dipakai untuk menentukan derajat atau kekuatan hubungan
korelasi tersebut.
103
Tabel 4.12
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Profitabilitas
Correlations
LN_ROA LN_DPR
Pearson Correlation 1 ,440**
LN_ROA Sig. (2-tailed) ,000
N 110 110
Pearson Correlation ,440** 1
LN_DPR Sig. (2-tailed) ,000
N 110 110
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
Bedasarkan hasil analisis koefisien korelasi parsial untuk mengetahui
kekuatan hubungan antara profitabilitas (return on asset) dengan kebijakan
dividen (dividend payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.12), dapat diketahui
bahwa besarnya nilai koefisien korelasi adalah 0,440. Hal ini menunjukan
kekuatan hubungan antara kedua variabel tersebut termasuk kriteria yang sedang,
karena berada pada interval 0,400 sampai dengan 0,599. Korelasi antara
profitabilitas (return on asset) dengan kebijakan dividen (dividend payout ratio)
menunjukan arah yang positif, artinya semakin tinggi return on asset cenderung
diikuti dengan meningkatnya dividend payout ratio.
4.4.1.1.3 Analisis Koefisien Determinasi Sederhana
Dalam penelitian ini analisis koefisien determinasi sederhana digunakan
untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel
dependen.
104
Tabel 4.13
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Profitabilitas
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate
a
1 ,440 ,193 ,186 ,64012
a. Predictors: (Constant), LN_ROA
Bedasarkan hasil analisis koefisien determinasi sederhana yang disajikan
pada (tabel 4.13), dapat diketahui bahwa besarnya nilai koefisien determinasi
adalah 0,193. Hal ini menunjukan bahwa profitabilitas (return on asset)
memberikan kontribusi terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio)
sebesar 19,3% dan sisanya dapat dijelaskan oleh faktor lain.
4.4.1.1.4 Pengujian Hipotesis Secara Parsial
Dalam penelitian ini untuk menguji hipotesis secara parsial digunakan uji
t-statistik. Hal ini dapat membuktikan apakah variabel independen berpengaruh
signifikan secara parsial terhadap variabel dependen. Pengujian hipotesis secara
parsial dapat dilakukan dengan langkah-langkah sebagai berikut :
- Ho : β = 0. Profitabilitas (return on asset) tidak berpengaruh
signifikan terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio).
- Ha : β ≠ 0. Profitabilitas (return on asset) berpengaruh signifikan
terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio).

105
sebagai batas daerah penerimaan dan penolakan Ho. Bedasarkan rumusan
tersebut, nilai ttabel yang diperoleh adalah 1,982.
diteliti memiliki pengaruh atau tidak. Bedasarkan hasil analisis regresi
linier sederhana yang disajikan pada (tabel 4.11), besarnya nilai thitung
adalah 5,085.
Hasil yang diperoleh setelah melalui langkah-langkah pengujian hipotesis
adalah Ho ditolak, karena thitung 5,085 > ttabel 1,982. Bedasarkan hasil analisis
regresi linier sederhana yang disajikan pada (tabel 4.11), dapat diketahui bahwa
besarnya tingkat signfikansi adalah 0,000 dan berada di bawah tingkat signifikansi
yang telah ditetapkan. Kesimpulan yang diperoleh adalah profitabilitas (return on
asset) berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio)
dan perubahannya akan mempengaruhi secara menyeluruh.

106
4.4.1.2 Pengaruh Profitabilitas (Return on Equity) Terhadap Kebijakan
Dividen (Dividend Payout Ratio) Secara Parsial
Pengaruh profitabilitas (return on equity) terhadap kebijakan dividen
(dividend payout ratio) dapat diketahui melalui pengujian secara parsial. Namun
variabel dependen.
Tabel 4.14
(Return on Equity) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Coefficientsa
Standardized
B Std. Error Beta
(Constant) 2,079 ,322 6,455 ,000
1
LN_ROE ,485 ,101 ,418 4,781 ,000
pengaruh profitabilitas (return on equity) terhadap kebijakan dividen (dividend
payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.14), penulis memformulasikannya
dalam model persamaan sebagai berikut :
Ŷ = 2,079 + 0,485LN_ROE
107
return on equity sama dengan nol persen, maka besarnya dividend payout ratio
adalah sebesar 2,079%. Return on equity memiliki koefisien regresi bertanda
positif sebesar 0,485. Artinya setiap peningkatan return on equity sebesar satu
persen diprediksikan akan meningkatkan dividend payout ratio sebesar 0,485%.
korelasi tersebut.
Tabel 4.15
Correlations
LN_ROE LN_DPR
LN_ROE Sig. (2-tailed) ,000
N 110 110
N 110 110
kekuatan hubungan antara profitabilitas (return on equity) dengan kebijakan
dividen (dividend payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.15), dapat diketahui
108
bahwa besarnya nilai koefisien korelasi adalah 0,418. Hal ini menunjukan
kekuatan hubungan antara kedua variabel tersebut termasuk kriteria yang sedang,
karena berada pada interval 0,400 sampai dengan 0,599. Korelasi antara
profitabilitas (return on equity) dengan kebijakan dividen (dividend payout ratio)
menunjukan arah yang positif, artinya semakin tinggi return on equity cenderung
diikuti dengan meningkatnya dividend payout ratio.
dependen.
Tabel 4.16
Model Summary
a
1 ,418 ,175 ,167 ,64743
a. Predictors: (Constant), LN_ROE
adalah 0,175. Hal ini menunjukan bahwa profitabilitas (return on equity)
memberikan kontribusi terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio)
sebesar 17,5% dan sisanya dapat dijelaskan oleh faktor lain.

109
- Ho : β = 0. Profitabilitas (return on equity) tidak berpengaruh
signifikan terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio).
- Ha : β ≠ 0. Profitabilitas (return on equity) berpengaruh signifikan
adalah 4,781.

110
adalah Ho ditolak, karena thitung 4,781 > ttabel 1,982. Bedasarkan hasil analisis
regresi linier sederhana yang disajikan pada (tabel 4.14), dapat diketahui bahwa
equity) berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio)
dan perubahannya akan mempengaruhi secara menyeluruh.
4.4.1.3 Pengaruh Likuiditas (Current Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen
(Dividend Payout Ratio) Secara Parsial
Pengaruh Likuiditas (current ratio) terhadap kebijakan dividen (dividend
payout ratio) dapat diketahui melalui pengujian secara parsial. Namun
variabel dependen.
111
Tabel 4.17
Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Likuiditas
(Current Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Coefficientsa
Standardized
B Std. Error Beta
(Constant) 4,012 ,581 6,903 ,000
1
LN_CR -,077 ,105 -,070 -,732 ,466
pengaruh likuiditas (current ratio) terhadap kebijakan dividen (dividend payout
ratio) yang disajikan pada (tabel 4.17), penulis memformulasikannya dalam
model persamaan sebagai berikut :
Ŷ = 4,012 - 0,077LN_CR
current ratio sama dengan nol persen, maka besarnya dividend payout ratio
adalah sebesar 4,012%. Current ratio memiliki koefisien regresi bertanda negatif
sebesar 0,077. Artinya setiap peningkatan current ratio sebesar satu persen
diprediksikan akan menurunkan dividend payout ratio sebesar 0,077%.
korelasi tersebut.
112
Tabel 4.18
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Likuiditas
Correlations
LN_CR LN_DPR
Pearson Correlation 1 -,070
LN_CR Sig. (2-tailed) ,466
N 110 110
Pearson Correlation -,070 1
N 110 110
kekuatan hubungan antara likuiditas (current ratio) dengan kebijakan dividen
(dividend payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.18), dapat diketahui bahwa
besarnya nilai koefisien korelasi adalah -0,070. Hal ini menunjukan kekuatan
hubungan antara kedua variabel tersebut termasuk kriteria yang sangat rendah,
karena berada pada interval 0,000 sampai dengan 1,999. Korelasi antara likuiditas
(current ratio) dengan kebijakan dividen (dividend payout ratio) menunjukan arah
yang negatif, artinya semakin tinggi return on asset cenderung diikuti dengan
menurunnya dividend payout ratio.
dependen.
113
Tabel 4.19
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Likuiditas
Model Summary
a
1 ,070 ,005 -,004 ,71088
a. Predictors: (Constant), LN_CR
adalah 0,005. Hal ini menunjukan bahwa likuiditas (current ratio) memberikan
kontribusi terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio) sebesar 0,5% dan
sisanya dapat dijelaskan oleh faktor lain.
- Ho : β = 0. Likuiditas (current ratio) tidak berpengaruh signifikan
- Ha : β ≠ 0. Likuiditas (current ratio) berpengaruh signifikan

114
adalah -0,732.
adalah Ho diterima, karena -ttabel -1,982 < thitung -0,732 < ttabel 1,982. Bedasarkan
hasil analisis regresi linier sederhana yang disajikan pada (tabel 4.17), dapat
diketahui bahwa besarnya tingkat signfikansi adalah 0,466 dan berada di atas
tingkat signifikansi yang telah ditetapkan. Kesimpulan yang diperoleh adalah
likuiditas (current ratio) tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen
(dividend payout ratio) dan perubahannya tidak akan mempengaruhi secara
menyeluruh.
115
4.4.1.4 Pengaruh Likuiditas (Quick Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen
(Dividend Payout Ratio) Secara Parsial
Pengaruh likuiditas (quick ratio) terhadap kebijakan dividen (dividend
payout ratio) dapat diketahui melalui pengujian secara parsial. Namun
variabel dependen.
Tabel 4.20
(Quick Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Coefficientsa
Standardized
B Std. Error Beta
(Constant) 3,818 ,416 9,180 ,000
1
LN_QR -,046 ,082 -,054 -,557 ,579
pengaruh likuiditas (quick ratio) terhadap kebijakan dividen (dividend payout
ratio) yang disajikan pada (tabel 4.20), penulis memformulasikannya dalam
model persamaan sebagai berikut :
Ŷ = 3,818 - 0,046LN_QR
116
quick ratio sama dengan nol persen, maka besarnya dividend payout ratio adalah
sebesar 3,818%. Quick ratio memiliki koefisien regresi bertanda negatif sebesar
0,046. Artinya setiap peningkatan quick ratio sebesar satu persen diprediksikan
akan menurunkan dividend payout ratio sebesar 0,046%.
korelasi tersebut.
Tabel 4.21
Correlations
LN_QR LN_DPR
LN_QR Sig. (2-tailed) ,579
N 110 110
N 110 110
kekuatan hubungan antara likuiditas (quick ratio) dengan kebijakan dividen
(dividend payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.21), dapat diketahui bahwa
117
besarnya nilai koefisien korelasi adalah -0,054. Hal ini menunjukan kekuatan
hubungan antara kedua variabel tersebut termasuk kriteria yang sangat rendah,
karena berada pada interval 0,000 sampai dengan 0,199. Korelasi antara likuiditas
(quick ratio) dengan kebijakan dividen (dividend payout ratio) menunjukan arah
yang negatif, artinya semakin tinggi quick ratio cenderung diikuti dengan
menurunnya dividend payout ratio.
dependen.
Tabel 4.22
Model Summary
a
1 ,054 ,003 -,006 ,71162
a. Predictors: (Constant), LN_QR
Bedasarkan hasil analisis koefisien determinasi yang disajikan pada
(tabel 4.22), bahwa besarnya nilai koefisien determinasi adalah 0,003. Hal ini
menunjukan bahwa likuiditas (quick ratio) memberikan kontribusi terhadap
kebijakan dividen (dividend payout ratio) sebesar 0,3% dan sisanya dapat
dijelaskan oleh faktor lain.

118
- Ho : β = 0. Likuiditas (quick ratio) tidak berpengaruh signifikan
- Ha : β ≠ 0. Likuiditas (quick ratio) berpengaruh signifikan
adalah -0,557.

119
adalah Ho diterima, karena -ttabel -1,982 < thitung -0,557 < ttabel 1,982. Bedasarkan
hasil analisis regresi linier sederhana yang disajikan pada (tabel 4.20), dapat
diketahui bahwa besarnya tingkat signfikansi adalah 0,579 dan berada di atas
tingkat signifikansi yang telah ditetapkan. Kesimpulan yang diperoleh adalah
likuiditas (quick ratio) tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen
(dividend payout ratio) dan perubahannya tidak akan mempengaruhi secara
menyeluruh.
4.4.2 Uji Simultan (Uji F)
Dalam penelitian ini uji F digunakan untuk melihat signifikansi apakah
semua variabel independen mampu menjelaskan variabel dependen. Uji F pada
dasarnya menunjukan apakah semua variabel independen yang dimasukan dalam
model mempunyai pengaruh secara simultan (bersama-sama) terhadap variabel
dependen.
4.4.2.1 Pengaruh Profitabilitas (Return On Asset, Return On Equity) dan
Likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen
(Dividend Payout Ratio) Secara Simultan
Pengaruh profitabilitas (return on asset, quick ratio) dan likuiditas
(current ratio, quick ratio) terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio)
dapat diketahui melalui pengujian secara simultan. Namun sebelumnya, penulis

120
terlebih dahulu akan menguji bagaimana hubungan variabel tersebut secara
keseluruhan.
4.4.2.1.1 Analisis Regresi Linier Berganda
Dalam penelitian ini analisis regresi linier berganda digunakan untuk
melakukan prediksi bagaimana perubahan nilai variabel dependen bila nilai
variabel independen dinaikan atau diturunkan (dimanipulasi). Analisis regresi
linier berganda dapat digunakan untuk menguji apakah variabel independen
memiliki pengaruh terhadap variabel dependen secara simultan.
Tabel 4.23
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Pengaruh Profitabilitas (Return On
Asset, Return On Equity) dan Likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio)
Coefficientsa
Standardized
B Std. Error Beta
(Constant) 2,144 ,974 2,202 ,030
LN_ROA ,390 ,264 ,318 1,479 ,142
1 LN_ROE ,168 ,271 ,145 ,622 ,535
LN_CR -,050 ,207 -,046 -,242 ,809
LN_QR ,033 ,138 ,038 ,236 ,814
Bedasarkan hasil analisis regresi linier berganda untuk mengetahui
pengaruh profitabilitas (return on asset, return on equity) dan likuiditas (current
ratio, quick ratio) terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio) yang
disajikan pada (tabel 4.23), penulis memformulasikannya dalam model persamaan
sebagai berikut :
121
Ŷ = 2,144 + 0,390LN_ROA + 0,168LN_ROE – 0,050LN_CR + 0,033LN_QR
Bedasarkan persamaan regresi linier berganda yang telah diformulasikan
tersebut, dapat ditafsirkan masing-masing pengaruhnya terhadap variabel
dependen sebagai berikut :
a. Konstanta memiliki nilai 2,144. Artinya pada saat koefisien regresi
return on asset, return on equity, current ratio, dan quick ratio tidak ada
perubahan atau sama dengan nol persen, maka dividend payout ratio
nilainya akan tetap sebesar 2,144%.
b. Return on asset memiliki nilai koefisien regresi 0,390. Artinya pada saat
return on asset meningkat sebesar satu persen dengan asumsi return on
equity, current ratio dan quick ratio tidak berubah, maka dividend payout
ratio akan meningkat sebesar 0,390%.
c. Return on equity memiliki nilai koefisien regresi 0,168. Artinya pada saat
return on equity meningkat sebesar satu persen dengan asumsi return on
asset, current ratio dan quick ratio tidak berubah, maka dividend payout
ratio akan meningkat sebesar 0,168%.
d. Current ratio memiliki nilai koefisien regresi -0,050. Artinya pada saat
current ratio meningkat sebesar satu persen dengan asumsi return on
asset, return on equity dan quick ratio tidak berubah, maka dividend
payout ratio akan menurun sebesar 0,050%.
e. Quick ratio memiliki nilai koefisien regresi 0,033. Artinya pada saat
quick ratio meningkat sebesar satu persen dengan asumsi return on asset,
122
return on equity dan current ratio tidak berubah, maka dividend payout
ratio akan menurun sebesar 0,050%
4.4.2.1.2 Analisis Koefisien Korelasi Berganda
Dalam penelitian ini analisis koefisien korelasi berganda digunakan
untuk mengetahui seberapa erat kekuatan dan arah hubungan antara seluruh
variabel independen dengan variabel dependen.
Tabel 4.24
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Berganda Pengaruh Profitabilitas (Return

On Asset, Return On Equity) dan Likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio)
Model Summary
1 ,449a ,202 ,171 ,64582
Bedasarkan hasil analisis koefisien korelasi berganda untuk mengetahui
kekuatan hubungan antara profitabilitas (return on asset, return on equity) dan
likuiditas (current ratio, quick ratio) dengan kebijakan dividen (dividend payout
ratio) yang disajikan pada (tabel 4.24), dapat diketahui bahwa besarnya nilai
koefisien korelasi adalah 0,449. Hal ini menunjukan kekuatan hubungan antara
variabel tersebut secara keseluruhan termasuk kriteria yang sedang, karena berada
pada interval 0,400 sampai dengan 0,599. Korelasi antara profitabilitas (return on
asset, return on equity) dan likuiditas (current ratio, quick ratio) dengan
kebijakan dividen (dividend payout ratio) menunjukan arah yang positif, artinya
123
semakin tinggi return on asset, return on equity, current ratio dan quick ratio
cenderung diikuti dengan meningkatnya dividend payout ratio.
4.4.2.1.3 Analisis Koefisien Determinasi Berganda
Dalam penelitian ini analisis koefisien determinasi berganda digunakan
dependen.
Tabel 4.25
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Berganda Pengaruh Profitabilitas

(Return On Asset, Return On Equity) dan Likuiditas (Current Ratio, Quick
Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Model Summary
1 ,449a ,202 ,171 ,64582
Bedasarkan hasil analisis koefisien determinasi berganda yang disajikan
pada (tabel 4.25), bahwa besarnya nilai koefisien determinasi yang telah
disesuaikan adalah 0,171. Hal ini menunjukan bahwa profitabilitas (return on
asset, return on equity) dan likuiditas (current ratio, quick ratio) memberikan
kontribusi terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio) sebesar 17,1% dan
sisanya dapat dijelaskan oleh faktor lain.

124
4.4.2.1.4 Pengujian Hipotesis Secara Simultan
Dalam penelitian ini untuk menguji hipotesis secara simultan digunakan
uji F-statistik, hal ini dapat membuktikan apakah variabel independen
berpengaruh signifikan secara simultan terhadap variabel dependen.
Tabel 4.26
Hasil Pengujian Hipotesis Secara Simultan Pengaruh Profitabilitas (Return

ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
Regression 11,055 4 2,764 6,627 ,000b
1 Residual 43,794 105 ,417
Total 54,849 109
b. Predictors: (Constant), LN_CR, LN_ROA, LN_QR, LN_ROE
Pengujian hipotesis secara simultan dapat dilakukan dengan langkah-
langkah sebagai berikut :
a. Merumuskan hipotesis simultan
- Ho : β = 0. Profitabilitas (return on asset, return on equity) dan
likuiditas (current ratio, quick ratio) tidak berpengaruh signifikan
secara simultan terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio).
- Ha : β ≠ 0. Profitabilitas (return on asset, return on equity) dan
likuiditas (current ratio, quick ratio) berpengaruh signifikan secara
simultan terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio).
dengan derajat kebebasan df = n-k-1, untuk menentukan nilai Ftabel

125
tersebut, nilai Ftabel yang diperoleh adalah 2,458.
c. Mencari nilai Fhitung untuk mengetahui apakah variabel-variabel yang
linier berganda yang disajikan pada (tabel 4.26), besarnya nilai Fhitung
adalah 6,627.
membandingkan antara Fhitung dengan Ftabel dengan ketentuan :
- Jika Fhitung > Ftabel dan Fhitung < -Ftabel, maka Ho ditolak
- Jika -Ftabel < Fhitung < Ftabel, maka Ho diterima
adalah Ho ditolak, karena Fhitung 6,627 > Ftabel 2,458. Bedasarkan hasil analisis
regresi linier berganda yang disajikan pada (tabel 4.26), dapat diketahui bahwa
asset, return on equity) dan likuiditas (current ratio, quick ratio) berpengaruh
signifikan secara simultan terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio) dan
perubahannya akan mempengaruhi secara menyeluruh.
4.5 Pembahasan
Setelah mengetahui bagaimana pengaruh antara variabel independen
terhadap variabel dependen, penulis akan membahas masing-masing indikator
variabel penelitian baik secara parsial maupun simultan sebagai berikut :

126
4.5.1 Pengaruh Return On Asset Terhadap Dividend Payout Ratio
Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa return on asset
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio, hal ini menjelaskan bahwa
perubahan pada return on asset akan berdampak terhadap dividend payout ratio.
Hal ini berarti peningkatan laba yang tinggi akan disertai dengan tingginya
pembayaran dividen kepada pemegang saham. Jumlah laba yang diperoleh pada
tahun berjalan akan mempengaruhi manajemen dalam menentukan kebijakan
pembayaran dividen, yaitu menambah atau mengurangi jumlah dividen yang
dibayarkan.
Bedasarkan data rasio keuangan pada perusahaan sampel yang telah
dikumpulkan, dapat diketahui bahwa terjadi peningkatan jumlah aktiva dari tahun
ke tahun dan peningkatannya selaras dengan jumlah perolehan laba setiap
periodenya. Dengan demikian laba yang diperoleh diinvestasikan pada aktiva
tetap untuk dioperasikan di periode berikutnya. Bedasarkan data rasio keuangan
dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2010 PT. Kalbe Farma Tbk. mengalami
peningkatan return on asset sebesar 4,78%. Hal ini disertai dengan peningkatan
dividend payout ratio sebesar 30,37%. Artinya, korelasi antara return on asset
dengan dividend payout ratio menunjukan arah yang positif.
4.5.2 Pengaruh Return On Equity Terhadap Dividend Payout Ratio
Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa return on equity
perubahan pada return on equity akan berdampak terhadap dividend payout ratio.
127
Hal ini berarti peningkatan laba yang tinggi akan disertai dengan tingginya
pembayaran dividen kepada pemegang saham. Keputusan manajemen untuk
membagi laba yang diperoleh sebagai dividen kepada pemegang saham
berdampak pada berkurangnya sumber dana intern yang akan digunakan untuk
mengembangkan perusahaan.
dikumpulkan, dapat diketahui bahwa terjadi peningkatan jumlah ekuitas dari
tahun ke tahun dan peningkatannya selaras dengan jumlah perolehan laba setiap
periodenya. Dengan demikian meningkatnya ekuitas yang berupa laba ditahan
digunakan untuk mengembangkan perusahaan. Bedasarkan data rasio keuangan
dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2010 PT. Asahimas Flat Glass Tbk.
mengalami peningkatan return on equity sebesar 13,56%. Hal ini disertai dengan
peningkatan dividend payout ratio sebesar 2,88%. Artinya, korelasi antara return
on equity dengan dividend payout ratio menunjukan arah yang positif.
4.5.3 Pengaruh Current Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio
Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa current ratio tidak
perubahan pada current ratio tidak akan berdampak terhadap dividend payout
ratio. Hal ini berarti semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam melunasi
kewajiban jangka pendek dengan menggunakan seluruh aktiva lancar yang
dimilikinya tidak akan disertai dengan tingginya pembayaran dividen kepada
pemegang saham. Posisi likuiditas perusahaan tidak akan mempengaruhi

128
manajemen dalam menentukan kebijakan pembayaran dividen, yaitu menambah
atau mengurangi jumlah dividen yang dibayarkan.
dikumpulkan, dapat diketahui bahwa terjadi peningkatan jumlah kewajiban lancar
dari tahun ke tahun dan peningkatannya tidak selaras dengan jumlah aktiva lancar.
Dengan demikian sebagian besar laba yang diperoleh pada tahun berjalan
digunakan untuk menambah likuiditas perusahaan. Bedasarkan data rasio
keuangan dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2010 PT. Astra International Tbk.
mengalami penurunan current ratio sebesar 11,60%. Hal ini disertai dengan
penurunan dividend payout ratio sebesar 20,23%. Artinya, korelasi antara current
ratio dengan dividend payout ratio menunjukan arah yang negatif.
4.5.4 Pengaruh Quick Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio
Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa quick ratio tidak
perubahan pada quick ratio tidak akan berdampak terhadap dividend payout ratio.
Hal ini berarti semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban
jangka pendek dengan menggunakan seluruh alat likuid yang dimilikinya tidak
akan disertai dengan tingginya pembayaran dividen kepada pemegang saham.
Kondisi perusahaan yang likuid tidak akan mempengaruhi manajemen dalam
menentukan kebijakan pembayaran dividen, yaitu menambah atau mengurangi
jumlah dividen yang dibayarkan.

129
dikumpulkan, dapat diketahui bahwa terjadi peningkatan jumlah kewajiban lancar
dari tahun ke tahun dan peningkatannya tidak selaras dengan jumlah aktiva lancar
sesudah dikurangi persediaan. Dengan demikian sebagian besar laba yang
diperoleh pada tahun berjalan digunakan untuk menambah likuiditas perusahaan.
Bedasarkan data rasio keuangan dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2010 PT.
Astra Otoparts Tbk. mengalami penurunan quick ratio sebesar 45,75%. Hal ini
disertai dengan penurunan dividend payout ratio sebesar 20,04%. Artinya,
korelasi antara quick ratio dengan dividend payout ratio menunjukan arah yang
negatif.
4.5.5 Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Current Ratio, dan
Quick Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio
Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa return on asset, return on
equity, current ratio, dan quick ratio berpengaruh signfikan terhadap dividend
payout ratio, hal ini menjelaskan bahwa perubahan pada return on asset, return
on equity, current ratio, dan quick ratio akan berdampak terhadap dividend
payout ratio. Hal ini berarti semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam
memperoleh laba dengan menggunakan jumlah aktiva ataupun ekuitas yang
dimiliki akan disertai dengan tingginya pembayaran dividen kepada pemegang
saham. Selain itu kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka
pendeknya juga berpengaruh terhadap pembayaran dividen, baik dengan
menggunakan aktiva lancar ataupun alat likuid yang dimilikinya.

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Bedasarkan fenomena, identifikasi masalah, rumusan hipotesis, dan hasil
penelitian. Akhirnya penulis dapat menarik kesimpulan mengenai pengaruh
profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen baik secara parsial maupun
simultan sebagai berikut :
1. Pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan dividen
a. Return on asset berpengaruh signifikan terhadap dividend payout
ratio. Hal ini berarti peningkatan laba yang tinggi akan disertai
dengan tingginya pembayaran dividen kepada pemegang saham. Hal
ini dibuktikan dengan data rasio keuangan pada perusahaan sampel,
bahwa meningkatnya return on asset akan diiringi dengan
peningkatan dividend payout ratio. Jumlah laba yang diperoleh pada
tahun berjalan akan mempengaruhi manajemen dalam menentukan
kebijakan pembayaran dividen, yaitu menambah atau mengurangi
jumlah dividen yang dibayarkan.
b. Return on equity berpengaruh signifikan terhadap dividend payout
ratio. Hal ini berarti peningkatan laba yang tinggi akan disertai
dengan tingginya pembayaran dividen kepada pemegang saham. Hal
ini dibuktikan dengan data rasio keuangan pada perusahaan sampel, bahwa
meningkatnya return on equity akan diiringi dengan peningkatan dividend
130
131
payout ratio. Keputusan manajemen untuk membagi laba yang
diperoleh sebagai dividen kepada pemegang saham berdampak pada
berkurangnya sumber dana intern yang akan digunakan untuk
mengembangkan perusahaan.
2. Pengaruh likuiditas terhadap kebijakan dividen
a. Current ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend payout
ratio. Hal ini berarti semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam
melunasi kewajiban jangka pendek dengan menggunakan seluruh
aktiva lancar yang dimilikinya tidak akan disertai dengan tingginya
pembayaran dividen kepada pemegang saham. Hal ini dibuktikan
dengan data rasio keuangan pada perusahaan sampel, bahwa
menurunnya current ratio akan diiringi dengan penurunan dividend
payout ratio.
b. Quick ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend payout
ratio. Hal ini berarti semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam
melunasi kewajiban jangka pendek dengan menggunakan seluruh alat
likuid yang dimilikinya tidak akan disertai dengan tingginya
pembayaran dividen kepada pemegang saham. Hal ini dibuktikan
dengan data rasio keuangan pada perusahaan sampel, bahwa
menurunnya quick ratio akan diiringi dengan penurunan dividend
payout ratio.
132
3. Pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen
Return on asset, return on equity, current ratio, dan quick ratio
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Hal ini berarti
semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dengan
menggunakan jumlah aktiva ataupun ekuitas yang dimiliki akan disertai
dengan tingginya pembayaran dividen kepada pemegang saham. Selain
itu kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya
juga berpengaruh terhadap pembayaran dividen, baik dengan
menggunakan aktiva lancar ataupun alat likuid yang dimilikinya.
5.2 Saran
Bedasarkan kesimpulan mengenai pengaruh profitabilitas dan likuiditas
terhadap kebijakan dividen. Penulis memberikan saran bagi pihak-pihak yang
terkait dengan penelitian ini, diantaranya :
a. Bagi Manajemen Perusahaan
Penulis berharap kepada manajemen perusahaan untuk meningkatkan
kinerjanya dari sisi profitabilitas. Bedasarkan hasil penelitian dapat
diketahui bahwa semakin tinggi profitabilitas perusahaan akan disertai
dengan tingginya pembayaran dividen kepada pemegang saham, dan hal
ini dapat meningkatkan ketertarikan investor dalam berinvestasi.

133
b. Bagi Investor
Penulis berharap kepada investor untuk memprioritaskan investasinya
pada perusahaan yang kinerjanya baik dari sisi profitabilitas. Karena
semakin tinggi tingkat profitabilitas akan disertai dengan tingginya
pembayaran dividen.
c. Bagi Pihak Lain
Penulis berharap kepada pihak lain atau peneliti selanjtnya untuk
menambahkan variabel rasio keuangan lainnya. Seperti rasio solvabilitas,
rasio aktivitas, dan rasio penilaian. Hal ini dapat membuktikan seberapa
besar pengaruh rasio keuangan terhadap kebijakan dividen.

DAFTAR PUSTAKA
Aisyah, Dede. 2014. Pengaruh Investasi, Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran

Perusahaan, Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Dividen Payout
Ratio Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar Kimia Dan Sektor Aneka
Industri Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2012. Jurnal.
Universita Maritim Raja Ali Haji. Tanjung Pinang.
Anjani, Elma. 2013. Pengaruh Current Ratio, Return On Asset, Dan Debt To
Equity Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio Studi Empiris Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada
Tahun 2010-2012. Skripsi. Universitas Widyatama. Bandung.
Brigham Eugene F. & Joel F. Houston. 2001. Manajemen Keuangan. Edisi

Kedelapan. Jakarta : Erlangga.
Brigham Eugene F. & Joel F. Houston. 2006. Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan. Edisi Kesepuluh. Jakarta : Erlangga.
Erickson, Frank Santun. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan Yang Diukur Dengan
Rasio Profitabilitas Terhadap Dividend Payout Ratio Studi Survey Pada
Kelompok Industri Semen Yang Terdaftar Di BEI. Skripsi. Universitas
Widyatama. Bandung.
Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariat Dengan Program IBM SPSS
19. Semarang : Universitas Diponegoro.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariat Dengan Program IBM SPSS
21. Semarang : Universitas Diponegoro.
Hanafi, Mamduh M. 2012. Manajemen Keuangan. Edisi Kesatu. Yogyakarta :

BPFE.
Harahap, Sofyan Safri. 2009. Analisis Krtitis Atas Laporan Keuangan. Jakarta :
PT. RajaGrafindo Persada.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta : Salemba

Empat.
Kartikahadi, Hans. Rosita Uli Sinaga. Merlyana Syamsul. Sylvia Veronica

Siregar. 2012. Akuntansi Keuangan Bedasarkan SAK Berbasis IFRS. Jakarta
: Salemba Empat.
Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers.
Kasmir. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers.
Kasmir. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : PT. RajaGrafindo Persada.
Lukviarman, Niki. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Padang : Andalas

University Pers.
Martono. & D. Agus Harjito. 2010. Manajemen Keuangan. Yogyakarta :

Ekonisia.
Munawir. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Keempat. Yogyakarta :

Liberty.
Nurraiman, Rialdi. 2014. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage

Terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Widyatama.
Bandung.
Novatiani, R. Ait. & Oktaviani, Novi. 2012. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas,

Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada
Perusahaan Manufaktur Di Sektor Industri Barang Konsumsi Yang
Terdaftar Di bursa Efek Indonesia. Jurnal. Universitas Widyatama.
Bandung.
Prayoga, Agusni. 2014. Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap

Kebijakan Dividen Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di BEI Tahun 2010-2012. Skripsi. Universitas Widyatama.
Bandung.
Priyatno, Duwi. 2012. Cara Kilat Belajar Analisis Data Dengan SPSS 20. Edisi
Kesatu. Yogyakarta : ANDI.
Rudianto. 2010. Pengantar Akuntansi Dan Tekhnik Penyusunan Laporan

Keuangan. Jakarta : Erlangga.
Santoso, Singgih. 2012. Analisis SPSS Pada Statistik Parametrik. Jakarta : PT.
Elex Media Komputindo.
Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori Dan Aplikasi. Yogyakarta :

BPFE.
Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif Dan R&D. Bandung :

Alfabeta.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Bisnis. Cetakan Keenam Belas. Bandung :
Alfabeta.
Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif Dan R&D. Bandung :

Alfabeta.
Suriyani, Rina Wulan. 2013. Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap

Kebijakan Dividen Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2012. Skripsi.
Universitas Gunadarma. Depok.
Sutrisno. 2012. Manajemen Keuangan Teori dan Konsep. Yogyakarta : Ekonisia.
Tania, Liza. 2014. Analisis Pengaruh Cash Position, Debt To Equity Ratio,
Return On Asset, Cash Ratio, Asset Growth, Dan Firm Size Terhadap
Dividend Payout Ratio Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar
DI BEI Periode 2009-2012. Jurnal. Universitas Dian Nuswantoro.
Semarang.
Tanti, Ida, & Yulias. 2013. Pengaruh Likuiditas, Debt To Equity Ratio,
Profitabilitas, Dan Earning Per Share Terhadap Dividend Payout Ratio
Pada Emiten Pembentuk Indeks LQ 45 Periode 2008-2010. Jurnal.
Universitas Semarang. Semarang.
Wicaksana, I Gede Ananditha. 2012. Pengaruh Cash Ratio, Debt To Equity Ratio,
Dan Return On Asset Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan
Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Tesis. Universitas Udayana.
Denpasar.
www.idx.com, Diakses Maret 2015
www.sahamok.com, Diakses Maret 2015

Return on Asset pada Perusahaan Manufaktur yang
Kode
Perusahaan
3,40 13,95 12,52 11,13 9,56
8,00 9,18 11,54 16,93 20,94

14,00 15,07 13,73 12,48 10,42

16,50 21,94 15,82 12,79 8,39

17,33 20,61 21,79 28,64 30,50

9,22 12,98 13,03 13,86 10,60

9,96 12,82 11,01 13,22 34,44

12,80 13,71 12,68 9,80 8,63

28,73 31,29 41,62 37,89 39,50

7,10 8,32 9,13 8,06 4,38

22,00 21,01 19,84 20,93 18,84

4,00 8,37 9,57 9,68 8,72

14,33 19,11 18,41 18,85 17,41

12,39 12,71 14,36 19,69 12,99

3,30 9,40 11,12 32,11 10,15

8,58 18,62 15,44 16,80 10,91

PT. Supreme Cable Manufacturing & 1,77 5,27 7,54 11,42 5,96
17. SCCO
Commerce Tbk.
25,70 23,51 20,12 18,54 17,39
14,00 15,45 19,29 18,63 19,88

12,53 12,55 12,38 11,92 10,92

11,06 13,78 13,80 13,71 11,73

56,30 38,90 39,73 40,38 71,51

Return On Equty pada Perusahaan Manufaktur yang
Kode
Perusahaan
4,40 17,96 15,71 14,11 12,26
18,00 19,60 19,86 26,24 30,93

25,00 28,97 27,79 25,32 21,00

20,10 31,74 23,32 20,71 11,07

22,32 25,28 26,48 35,68 28,56

13,02 17,31 16,61 17,69 13,80

23,65 24,61 17,71 18,86 16,60

18,96 19,88 20,20 15,29 14,90

48,65 62,88 79,05 74,73 76,40

19,90 23,44 15,47 14,00 8,90

29,00 24,61 22,89 24,53 21,81

6,28 12,45 13,71 14,01 13,28

21,55 25,01 23,37 24,08 23,18

14,76 14,86 17,39 22,96 15,58

6,04 15,71 19,05 42,33 13,02

62,89 69,72 48,59 44,35 28,02

17. SCCO
Commerce Tbk.
32,60 30,14 27,06 27,12 24,56
27,00 31,74 32,70 32,74 33,59

14,15 13,86 13,72 13,71 13,54

14,98 19,00 19,25 18,94 16,43

113,80 83,67 113,13 121,94 125,81

Current Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang
Kode
Perusahaan
334,40 393,95 442,29 388,70 417,80
79,00 97,16 101,58 116,62 129,93

140,00 128,40 136,40 139,91 124,20

217,00 175,73 135,48 116,49 188,99

470,36 633,08 600,90 526,46 470,53

305,02 371,67 483,04 431,02 424,00

140,66 176,26 190,36 241,09 232,87

246,00 270,08 224,48 217,02 172,21

188,06 161,25 174,93 177,58 175,00

116,00 203,65 190,95 200,32 166,73

300,00 555,37 698,54 602,76 614,81

199,84 242,55 274,75 282,50 242,67

298,70 439,36 365,27 340,54 283,93

796,00 944,11 710,28 934,46 672,89

212,00 244,45 235,49 406,74 419,66

132,19 142,30 139,88 104,86 101,07

17. SCCO
Commerce Tbk.
358,40 291,79 264,65 170,59 188,24
159,00 217,41 271,85 194,42 209,76

726,31 1068,45 1174,28 772,65 357,52

346,84 336,85 308,30 309,33 296,19

100,30 85,13 68,67 66,83 69,64

Quick Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang
Kode
Perusahaan
153,15 243,54 263,87 231,28 272,39
64,85 78,68 87,72 97,86 111,92

110,09 98,66 111,61 111,69 103,91

164,90 119,15 85,01 74,51 128,67

426,05 539,83 513,05 399,64 362,52

246,21 316,04 400,94 361,74 328,26

73,19 96,14 101,11 131,96 121,66

34,31 32,23 17,45 23,94 21,71

46,68 61,01 69,94 45,88 32,29

70,41 148,00 142,55 144,08 124,82

228,84 458,95 608,62 541,98 561,03

114,22 160,25 175,54 181,57 156,77

199,14 303,60 260,70 228,71 168,29

569,58 660,90 484,99 696,48 466,25

98,04 105,08 128,10 269,43 282,32

102,94 109,50 93,48 74,07 61,34

17. SCCO
Commerce Tbk.
297,05 227,27 195,20 123,24 138,29
88,32 116,53 133,11 116,82 133,72

461,37 730,60 687,65 510,52 194,86

260,64 260,93 236,57 239,64 221,93

63,01 49,38 40,67 39,47 44,88

Kode
Perusahaan
7,61 10,49 10,30 10,02 10,26
20,00 34,88 38,46 47,06 50,00

33,47 13,24 45,07 45,03 45,04

60,04 40,00 40,23 32,95 47,52

120,25 120,47 121,41 88,48 72,66

70,31 30,30 29,17 25,94 30,80

10,34 18,18 18,42 15,69 15,52

44,54 37,12 39,31 42,19 28,89

65,89 111,95 95,11 57,29 91,41

39,41 39,55 49,93 49,81 49,80

30,16 30,02 29,99 34,80 66,13

30,04 20,02 20,37 15,29 25,00

25,77 56,14 65,09 66,77 44,97

19,35 26,92 29,70 24,37 32,13

12,00 6,53 8,81 3,49 13,35

25,00 17,52 20,64 20,15 14,05

17. SCCO
Commerce Tbk.
55,00 50,00 50,00 45,00 45,00
92,39 52,88 102,04 52,63 65,42

51,61 51,99 53,16 49,47 46,48

43,75 91,74 59,52 53,57 53,19

124,69 111,28 91,92 106,38 100,00

Hasil Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
ROA 110 1,77 71,51 16,6114 10,67619
ROE 110 4,40 125,81 27,9671 23,27274
CR 110 66,83 1174,28 305,4406 222,00743
QR 110 17,45 730,60 207,3776 171,46053
DPR 110 3,49 124,69 45,0994 28,95483
Valid N (listwise) 110
Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Grafik Normal Probability Plot

Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov
ROA ROE CR QR DPR
N 110 110 110 110 110

Mean 16,6114 27,9671 305,4406 207,3776 45,0994
Normal Parametersa,b Std.
10,67619 23,27274 222,00743 171,46053 28,95483
Deviation
Absolute ,174 ,264 ,166 ,181 ,139
Most Extreme
Positive ,174 ,264 ,166 ,181 ,139
Differences
Negative -,128 -,195 -,141 -,134 -,082
Kolmogorov-Smirnov Z 1,829 2,771 1,738 1,899 1,463
Asymp. Sig. (2-tailed) ,002 ,000 ,005 ,001 ,028
Grafik Histogram Return on Asset, Return on Equity, Current Ratio,

Quick Ratio, dan Dividend Payout Ratio
Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov Setelah
Data Ditransformasi Ke Dalam Bentuk Logartima Natural
LN_ROA LN_ROE LN_CR LN_QR LN_DPR
110 110 110 110 110
Mean 2,6462 3,1174 5,5050 5,0110 3,5895
Normal Parametersa,b
Std. Deviation ,57792 ,61169 ,64931 ,83232 ,70937
Absolute ,082 ,123 ,057 ,064 ,093
Most Extreme Differences Positive ,078 ,123 ,057 ,064 ,045
Negative -,082 -,111 -,043 -,047 -,093
Kolmogorov-Smirnov Z ,855 1,293 ,599 ,673 ,978
Asymp. Sig. (2-tailed) ,457 ,071 ,866 ,756 ,295
Hasil Uji Autokorelasi Dengan Menggunakan Besaran Durbin-Watson

Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Durbin-Watson
Estimate
1 ,449a ,202 ,171 ,64582 1,593
b. Dependent Variable: LN_DPR
Hasil Uji Multikolinearitas

Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 2,144 ,974 2,202 ,030
LN_ROA ,390 ,264 ,318 1,479 ,142 ,165 6,075
LN_ROE ,168 ,271 ,145 ,622 ,535 ,140 7,157
LN_CR -,050 ,207 -,046 -,242 ,809 ,212 4,714
LN_QR ,033 ,138 ,038 ,236 ,814 ,288 3,471

Hasil Uji Heteroskedastisitas

Coefficientsa
Standardized
B Std. Error Beta
(Constant) 2,162 ,287 7,525 ,000
1
LN_ROA ,539 ,106 ,440 5,085 ,000
Coefficientsa
Standardized
B Std. Error Beta
(Constant) 2,079 ,322 6,455 ,000
1
LN_ROE ,485 ,101 ,418 4,781 ,000

Coefficientsa
Standardized
B Std. Error Beta
(Constant) 4,012 ,581 6,903 ,000
1
LN_CR -,077 ,105 -,070 -,732 ,466

Coefficientsa
Standardized
B Std. Error Beta
(Constant) 3,818 ,416 9,180 ,000
1
LN_QR -,046 ,082 -,054 -,557 ,579
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Pengaruh Profitabilitas (Return On
Asset, Return On Equity) dan Likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio)
Coefficientsa
Standardized
B Std. Error Beta
(Constant) 2,144 ,974 2,202 ,030
LN_ROA ,390 ,264 ,318 1,479 ,142
1 LN_ROE ,168 ,271 ,145 ,622 ,535
LN_CR -,050 ,207 -,046 -,242 ,809
LN_QR ,033 ,138 ,038 ,236 ,814

Correlations
LN_ROA LN_DPR
LN_ROA Sig. (2-tailed) ,000
N 110 110
**
Pearson Correlation ,440 1
N 110 110

Correlations
LN_ROE LN_DPR
LN_ROE Sig. (2-tailed) ,000
N 110 110
N 110 110
Correlations
LN_CR LN_DPR
LN_CR Sig. (2-tailed) ,466
N 110 110
N 110 110

Correlations
LN_QR LN_DPR
LN_QR Sig. (2-tailed) ,579
N 110 110
N 110 110
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Berganda Pengaruh Profitabilitas (Return

Model Summary
a
1 ,449 ,202 ,171 ,64582
Model Summary
a
1 ,440 ,193 ,186 ,64012
a. Predictors: (Constant), LN_ROA

Model Summary
a
1 ,418 ,175 ,167 ,64743
a. Predictors: (Constant), LN_ROE

Model Summary
a
1 ,070 ,005 -,004 ,71088
a. Predictors: (Constant), LN_CR

Model Summary
1 ,054a ,003 -,006 ,71162
a. Predictors: (Constant), LN_QR
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Berganda Pengaruh Profitabilitas

(Return On Asset, Return On Equity) dan Likuiditas (Current Ratio, Quick
Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Model Summary
a
1 ,449 ,202 ,171 ,64582
Hasil Pengujian Hipotesis Secara Simultan Pengaruh Profitabilitas (Return
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
Regression 11,055 4 2,764 6,627 ,000b
1 Residual 43,794 105 ,417
Total 54,849 109
b. Predictors: (Constant), LN_CR, LN_ROA, LN_QR, LN_ROE
Titik Persentase Distribusi t (df = 1 – 40)
Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
1 1.00000 3.07768 6.31375 12.70620 31.82052 63.65674 318.30884
2 0.81650 1.88562 2.91999 4.30265 6.96456 9.92484 22.32712
3 0.76489 1.63774 2.35336 3.18245 4.54070 5.84091 10.21453
4 0.74070 1.53321 2.13185 2.77645 3.74695 4.60409 7.17318
5 0.72669 1.47588 2.01505 2.57058 3.36493 4.03214 5.89343
6 0.71756 1.43976 1.94318 2.44691 3.14267 3.70743 5.20763
7 0.71114 1.41492 1.89458 2.36462 2.99795 3.49948 4.78529
8 0.70639 1.39682 1.85955 2.30600 2.89646 3.35539 4.50079
9 0.70272 1.38303 1.83311 2.26216 2.82144 3.24984 4.29681
10 0.69981 1.37218 1.81246 2.22814 2.76377 3.16927 4.14370
11 0.69745 1.36343 1.79588 2.20099 2.71808 3.10581 4.02470
12 0.69548 1.35622 1.78229 2.17881 2.68100 3.05454 3.92963
13 0.69383 1.35017 1.77093 2.16037 2.65031 3.01228 3.85198
14 0.69242 1.34503 1.76131 2.14479 2.62449 2.97684 3.78739
15 0.69120 1.34061 1.75305 2.13145 2.60248 2.94671 3.73283
16 0.69013 1.33676 1.74588 2.11991 2.58349 2.92078 3.68615
17 0.68920 1.33338 1.73961 2.10982 2.56693 2.89823 3.64577
18 0.68836 1.33039 1.73406 2.10092 2.55238 2.87844 3.61048
19 0.68762 1.32773 1.72913 2.09302 2.53948 2.86093 3.57940
20 0.68695 1.32534 1.72472 2.08596 2.52798 2.84534 3.55181
21 0.68635 1.32319 1.72074 2.07961 2.51765 2.83136 3.52715
22 0.68581 1.32124 1.71714 2.07387 2.50832 2.81876 3.50499
23 0.68531 1.31946 1.71387 2.06866 2.49987 2.80734 3.48496
24 0.68485 1.31784 1.71088 2.06390 2.49216 2.79694 3.46678
25 0.68443 1.31635 1.70814 2.05954 2.48511 2.78744 3.45019
26 0.68404 1.31497 1.70562 2.05553 2.47863 2.77871 3.43500
27 0.68368 1.31370 1.70329 2.05183 2.47266 2.77068 3.42103
28 0.68335 1.31253 1.70113 2.04841 2.46714 2.76326 3.40816
29 0.68304 1.31143 1.69913 2.04523 2.46202 2.75639 3.39624
30 0.68276 1.31042 1.69726 2.04227 2.45726 2.75000 3.38518
31 0.68249 1.30946 1.69552 2.03951 2.45282 2.74404 3.37490
32 0.68223 1.30857 1.69389 2.03693 2.44868 2.73848 3.36531
33 0.68200 1.30774 1.69236 2.03452 2.44479 2.73328 3.35634
34 0.68177 1.30695 1.69092 2.03224 2.44115 2.72839 3.34793
35 0.68156 1.30621 1.68957 2.03011 2.43772 2.72381 3.34005
36 0.68137 1.30551 1.68830 2.02809 2.43449 2.71948 3.33262
37 0.68118 1.30485 1.68709 2.02619 2.43145 2.71541 3.32563
38 0.68100 1.30423 1.68595 2.02439 2.42857 2.71156 3.31903
39 0.68083 1.30364 1.68488 2.02269 2.42584 2.70791 3.31279
40 0.68067 1.30308 1.68385 2.02108 2.42326 2.70446 3.30688
Catatan: Probabilita yang lebih kecil yang ditunjukkan pada judul tiap kolom adalah luas daerah
dalam satu ujung, sedangkan probabilitas yang lebih besar adalah luas daerah dalam
kedua ujung
Diproduksi oleh: Junaidi (http://junaidichaniago.wordpress.com), 2010 Page 1

Titik Persentase Distribusi t (df = 41 – 80)
Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
41 0.68052 1.30254 1.68288 2.01954 2.42080 2.70118 3.30127
42 0.68038 1.30204 1.68195 2.01808 2.41847 2.69807 3.29595
43 0.68024 1.30155 1.68107 2.01669 2.41625 2.69510 3.29089
44 0.68011 1.30109 1.68023 2.01537 2.41413 2.69228 3.28607
45 0.67998 1.30065 1.67943 2.01410 2.41212 2.68959 3.28148
46 0.67986 1.30023 1.67866 2.01290 2.41019 2.68701 3.27710
47 0.67975 1.29982 1.67793 2.01174 2.40835 2.68456 3.27291
48 0.67964 1.29944 1.67722 2.01063 2.40658 2.68220 3.26891
49 0.67953 1.29907 1.67655 2.00958 2.40489 2.67995 3.26508
50 0.67943 1.29871 1.67591 2.00856 2.40327 2.67779 3.26141
51 0.67933 1.29837 1.67528 2.00758 2.40172 2.67572 3.25789
52 0.67924 1.29805 1.67469 2.00665 2.40022 2.67373 3.25451
53 0.67915 1.29773 1.67412 2.00575 2.39879 2.67182 3.25127
54 0.67906 1.29743 1.67356 2.00488 2.39741 2.66998 3.24815
55 0.67898 1.29713 1.67303 2.00404 2.39608 2.66822 3.24515
56 0.67890 1.29685 1.67252 2.00324 2.39480 2.66651 3.24226
57 0.67882 1.29658 1.67203 2.00247 2.39357 2.66487 3.23948
58 0.67874 1.29632 1.67155 2.00172 2.39238 2.66329 3.23680
59 0.67867 1.29607 1.67109 2.00100 2.39123 2.66176 3.23421
60 0.67860 1.29582 1.67065 2.00030 2.39012 2.66028 3.23171
61 0.67853 1.29558 1.67022 1.99962 2.38905 2.65886 3.22930
62 0.67847 1.29536 1.66980 1.99897 2.38801 2.65748 3.22696
63 0.67840 1.29513 1.66940 1.99834 2.38701 2.65615 3.22471
64 0.67834 1.29492 1.66901 1.99773 2.38604 2.65485 3.22253
65 0.67828 1.29471 1.66864 1.99714 2.38510 2.65360 3.22041
66 0.67823 1.29451 1.66827 1.99656 2.38419 2.65239 3.21837
67 0.67817 1.29432 1.66792 1.99601 2.38330 2.65122 3.21639
68 0.67811 1.29413 1.66757 1.99547 2.38245 2.65008 3.21446
69 0.67806 1.29394 1.66724 1.99495 2.38161 2.64898 3.21260
70 0.67801 1.29376 1.66691 1.99444 2.38081 2.64790 3.21079
71 0.67796 1.29359 1.66660 1.99394 2.38002 2.64686 3.20903
72 0.67791 1.29342 1.66629 1.99346 2.37926 2.64585 3.20733
73 0.67787 1.29326 1.66600 1.99300 2.37852 2.64487 3.20567
74 0.67782 1.29310 1.66571 1.99254 2.37780 2.64391 3.20406
75 0.67778 1.29294 1.66543 1.99210 2.37710 2.64298 3.20249
76 0.67773 1.29279 1.66515 1.99167 2.37642 2.64208 3.20096
77 0.67769 1.29264 1.66488 1.99125 2.37576 2.64120 3.19948
78 0.67765 1.29250 1.66462 1.99085 2.37511 2.64034 3.19804
79 0.67761 1.29236 1.66437 1.99045 2.37448 2.63950 3.19663
80 0.67757 1.29222 1.66412 1.99006 2.37387 2.63869 3.19526
kedua ujung

Titik Persentase Distribusi t (df = 81 –120)
Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
81 0.67753 1.29209 1.66388 1.98969 2.37327 2.63790 3.19392
82 0.67749 1.29196 1.66365 1.98932 2.37269 2.63712 3.19262
83 0.67746 1.29183 1.66342 1.98896 2.37212 2.63637 3.19135
84 0.67742 1.29171 1.66320 1.98861 2.37156 2.63563 3.19011
85 0.67739 1.29159 1.66298 1.98827 2.37102 2.63491 3.18890
86 0.67735 1.29147 1.66277 1.98793 2.37049 2.63421 3.18772
87 0.67732 1.29136 1.66256 1.98761 2.36998 2.63353 3.18657
88 0.67729 1.29125 1.66235 1.98729 2.36947 2.63286 3.18544
89 0.67726 1.29114 1.66216 1.98698 2.36898 2.63220 3.18434
90 0.67723 1.29103 1.66196 1.98667 2.36850 2.63157 3.18327
91 0.67720 1.29092 1.66177 1.98638 2.36803 2.63094 3.18222
92 0.67717 1.29082 1.66159 1.98609 2.36757 2.63033 3.18119
93 0.67714 1.29072 1.66140 1.98580 2.36712 2.62973 3.18019
94 0.67711 1.29062 1.66123 1.98552 2.36667 2.62915 3.17921
95 0.67708 1.29053 1.66105 1.98525 2.36624 2.62858 3.17825
96 0.67705 1.29043 1.66088 1.98498 2.36582 2.62802 3.17731
97 0.67703 1.29034 1.66071 1.98472 2.36541 2.62747 3.17639
98 0.67700 1.29025 1.66055 1.98447 2.36500 2.62693 3.17549
99 0.67698 1.29016 1.66039 1.98422 2.36461 2.62641 3.17460
100 0.67695 1.29007 1.66023 1.98397 2.36422 2.62589 3.17374
101 0.67693 1.28999 1.66008 1.98373 2.36384 2.62539 3.17289
102 0.67690 1.28991 1.65993 1.98350 2.36346 2.62489 3.17206
103 0.67688 1.28982 1.65978 1.98326 2.36310 2.62441 3.17125
104 0.67686 1.28974 1.65964 1.98304 2.36274 2.62393 3.17045
105 0.67683 1.28967 1.65950 1.98282 2.36239 2.62347 3.16967
106 0.67681 1.28959 1.65936 1.98260 2.36204 2.62301 3.16890
107 0.67679 1.28951 1.65922 1.98238 2.36170 2.62256 3.16815
108 0.67677 1.28944 1.65909 1.98217 2.36137 2.62212 3.16741
109 0.67675 1.28937 1.65895 1.98197 2.36105 2.62169 3.16669
110 0.67673 1.28930 1.65882 1.98177 2.36073 2.62126 3.16598
111 0.67671 1.28922 1.65870 1.98157 2.36041 2.62085 3.16528
112 0.67669 1.28916 1.65857 1.98137 2.36010 2.62044 3.16460
113 0.67667 1.28909 1.65845 1.98118 2.35980 2.62004 3.16392
114 0.67665 1.28902 1.65833 1.98099 2.35950 2.61964 3.16326
115 0.67663 1.28896 1.65821 1.98081 2.35921 2.61926 3.16262
116 0.67661 1.28889 1.65810 1.98063 2.35892 2.61888 3.16198
117 0.67659 1.28883 1.65798 1.98045 2.35864 2.61850 3.16135
118 0.67657 1.28877 1.65787 1.98027 2.35837 2.61814 3.16074
119 0.67656 1.28871 1.65776 1.98010 2.35809 2.61778 3.16013
120 0.67654 1.28865 1.65765 1.97993 2.35782 2.61742 3.15954
kedua ujung

Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
121 0.67652 1.28859 1.65754 1.97976 2.35756 2.61707 3.15895
122 0.67651 1.28853 1.65744 1.97960 2.35730 2.61673 3.15838
123 0.67649 1.28847 1.65734 1.97944 2.35705 2.61639 3.15781
124 0.67647 1.28842 1.65723 1.97928 2.35680 2.61606 3.15726
125 0.67646 1.28836 1.65714 1.97912 2.35655 2.61573 3.15671
126 0.67644 1.28831 1.65704 1.97897 2.35631 2.61541 3.15617
127 0.67643 1.28825 1.65694 1.97882 2.35607 2.61510 3.15565
128 0.67641 1.28820 1.65685 1.97867 2.35583 2.61478 3.15512
129 0.67640 1.28815 1.65675 1.97852 2.35560 2.61448 3.15461
130 0.67638 1.28810 1.65666 1.97838 2.35537 2.61418 3.15411
131 0.67637 1.28805 1.65657 1.97824 2.35515 2.61388 3.15361
132 0.67635 1.28800 1.65648 1.97810 2.35493 2.61359 3.15312
133 0.67634 1.28795 1.65639 1.97796 2.35471 2.61330 3.15264
134 0.67633 1.28790 1.65630 1.97783 2.35450 2.61302 3.15217
135 0.67631 1.28785 1.65622 1.97769 2.35429 2.61274 3.15170
136 0.67630 1.28781 1.65613 1.97756 2.35408 2.61246 3.15124
137 0.67628 1.28776 1.65605 1.97743 2.35387 2.61219 3.15079
138 0.67627 1.28772 1.65597 1.97730 2.35367 2.61193 3.15034
139 0.67626 1.28767 1.65589 1.97718 2.35347 2.61166 3.14990
140 0.67625 1.28763 1.65581 1.97705 2.35328 2.61140 3.14947
141 0.67623 1.28758 1.65573 1.97693 2.35309 2.61115 3.14904
142 0.67622 1.28754 1.65566 1.97681 2.35289 2.61090 3.14862
143 0.67621 1.28750 1.65558 1.97669 2.35271 2.61065 3.14820
144 0.67620 1.28746 1.65550 1.97658 2.35252 2.61040 3.14779
145 0.67619 1.28742 1.65543 1.97646 2.35234 2.61016 3.14739
146 0.67617 1.28738 1.65536 1.97635 2.35216 2.60992 3.14699
147 0.67616 1.28734 1.65529 1.97623 2.35198 2.60969 3.14660
148 0.67615 1.28730 1.65521 1.97612 2.35181 2.60946 3.14621
149 0.67614 1.28726 1.65514 1.97601 2.35163 2.60923 3.14583
150 0.67613 1.28722 1.65508 1.97591 2.35146 2.60900 3.14545
151 0.67612 1.28718 1.65501 1.97580 2.35130 2.60878 3.14508
152 0.67611 1.28715 1.65494 1.97569 2.35113 2.60856 3.14471
153 0.67610 1.28711 1.65487 1.97559 2.35097 2.60834 3.14435
154 0.67609 1.28707 1.65481 1.97549 2.35081 2.60813 3.14400
155 0.67608 1.28704 1.65474 1.97539 2.35065 2.60792 3.14364
156 0.67607 1.28700 1.65468 1.97529 2.35049 2.60771 3.14330
157 0.67606 1.28697 1.65462 1.97519 2.35033 2.60751 3.14295
158 0.67605 1.28693 1.65455 1.97509 2.35018 2.60730 3.14261
159 0.67604 1.28690 1.65449 1.97500 2.35003 2.60710 3.14228
160 0.67603 1.28687 1.65443 1.97490 2.34988 2.60691 3.14195
kedua ujung

Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
161 0.67602 1.28683 1.65437 1.97481 2.34973 2.60671 3.14162
162 0.67601 1.28680 1.65431 1.97472 2.34959 2.60652 3.14130
163 0.67600 1.28677 1.65426 1.97462 2.34944 2.60633 3.14098
164 0.67599 1.28673 1.65420 1.97453 2.34930 2.60614 3.14067
165 0.67598 1.28670 1.65414 1.97445 2.34916 2.60595 3.14036
166 0.67597 1.28667 1.65408 1.97436 2.34902 2.60577 3.14005
167 0.67596 1.28664 1.65403 1.97427 2.34888 2.60559 3.13975
168 0.67595 1.28661 1.65397 1.97419 2.34875 2.60541 3.13945
169 0.67594 1.28658 1.65392 1.97410 2.34862 2.60523 3.13915
170 0.67594 1.28655 1.65387 1.97402 2.34848 2.60506 3.13886
171 0.67593 1.28652 1.65381 1.97393 2.34835 2.60489 3.13857
172 0.67592 1.28649 1.65376 1.97385 2.34822 2.60471 3.13829
173 0.67591 1.28646 1.65371 1.97377 2.34810 2.60455 3.13801
174 0.67590 1.28644 1.65366 1.97369 2.34797 2.60438 3.13773
175 0.67589 1.28641 1.65361 1.97361 2.34784 2.60421 3.13745
176 0.67589 1.28638 1.65356 1.97353 2.34772 2.60405 3.13718
177 0.67588 1.28635 1.65351 1.97346 2.34760 2.60389 3.13691
178 0.67587 1.28633 1.65346 1.97338 2.34748 2.60373 3.13665
179 0.67586 1.28630 1.65341 1.97331 2.34736 2.60357 3.13638
180 0.67586 1.28627 1.65336 1.97323 2.34724 2.60342 3.13612
181 0.67585 1.28625 1.65332 1.97316 2.34713 2.60326 3.13587
182 0.67584 1.28622 1.65327 1.97308 2.34701 2.60311 3.13561
183 0.67583 1.28619 1.65322 1.97301 2.34690 2.60296 3.13536
184 0.67583 1.28617 1.65318 1.97294 2.34678 2.60281 3.13511
185 0.67582 1.28614 1.65313 1.97287 2.34667 2.60267 3.13487
186 0.67581 1.28612 1.65309 1.97280 2.34656 2.60252 3.13463
187 0.67580 1.28610 1.65304 1.97273 2.34645 2.60238 3.13438
188 0.67580 1.28607 1.65300 1.97266 2.34635 2.60223 3.13415
189 0.67579 1.28605 1.65296 1.97260 2.34624 2.60209 3.13391
190 0.67578 1.28602 1.65291 1.97253 2.34613 2.60195 3.13368
191 0.67578 1.28600 1.65287 1.97246 2.34603 2.60181 3.13345
192 0.67577 1.28598 1.65283 1.97240 2.34593 2.60168 3.13322
193 0.67576 1.28595 1.65279 1.97233 2.34582 2.60154 3.13299
194 0.67576 1.28593 1.65275 1.97227 2.34572 2.60141 3.13277
195 0.67575 1.28591 1.65271 1.97220 2.34562 2.60128 3.13255
196 0.67574 1.28589 1.65267 1.97214 2.34552 2.60115 3.13233
197 0.67574 1.28586 1.65263 1.97208 2.34543 2.60102 3.13212
198 0.67573 1.28584 1.65259 1.97202 2.34533 2.60089 3.13190
199 0.67572 1.28582 1.65255 1.97196 2.34523 2.60076 3.13169
200 0.67572 1.28580 1.65251 1.97190 2.34514 2.60063 3.13148
kedua ujung

Titik Persentase Distribusi F untuk Probabilita = 0,05
df untuk pembilang (N1)

df untuk
penyebut
(N2) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
1 161 199 216 225 230 234 237 239 241 242 243 244 245 245 246
2 18.51 19.00 19.16 19.25 19.30 19.33 19.35 19.37 19.38 19.40 19.40 19.41 19.42 19.42 19.43
3 10.13 9.55 9.28 9.12 9.01 8.94 8.89 8.85 8.81 8.79 8.76 8.74 8.73 8.71 8.70
4 7.71 6.94 6.59 6.39 6.26 6.16 6.09 6.04 6.00 5.96 5.94 5.91 5.89 5.87 5.86
5 6.61 5.79 5.41 5.19 5.05 4.95 4.88 4.82 4.77 4.74 4.70 4.68 4.66 4.64 4.62
6 5.99 5.14 4.76 4.53 4.39 4.28 4.21 4.15 4.10 4.06 4.03 4.00 3.98 3.96 3.94
7 5.59 4.74 4.35 4.12 3.97 3.87 3.79 3.73 3.68 3.64 3.60 3.57 3.55 3.53 3.51
8 5.32 4.46 4.07 3.84 3.69 3.58 3.50 3.44 3.39 3.35 3.31 3.28 3.26 3.24 3.22
9 5.12 4.26 3.86 3.63 3.48 3.37 3.29 3.23 3.18 3.14 3.10 3.07 3.05 3.03 3.01
10 4.96 4.10 3.71 3.48 3.33 3.22 3.14 3.07 3.02 2.98 2.94 2.91 2.89 2.86 2.85
11 4.84 3.98 3.59 3.36 3.20 3.09 3.01 2.95 2.90 2.85 2.82 2.79 2.76 2.74 2.72
12 4.75 3.89 3.49 3.26 3.11 3.00 2.91 2.85 2.80 2.75 2.72 2.69 2.66 2.64 2.62
13 4.67 3.81 3.41 3.18 3.03 2.92 2.83 2.77 2.71 2.67 2.63 2.60 2.58 2.55 2.53
14 4.60 3.74 3.34 3.11 2.96 2.85 2.76 2.70 2.65 2.60 2.57 2.53 2.51 2.48 2.46
15 4.54 3.68 3.29 3.06 2.90 2.79 2.71 2.64 2.59 2.54 2.51 2.48 2.45 2.42 2.40
16 4.49 3.63 3.24 3.01 2.85 2.74 2.66 2.59 2.54 2.49 2.46 2.42 2.40 2.37 2.35
17 4.45 3.59 3.20 2.96 2.81 2.70 2.61 2.55 2.49 2.45 2.41 2.38 2.35 2.33 2.31
18 4.41 3.55 3.16 2.93 2.77 2.66 2.58 2.51 2.46 2.41 2.37 2.34 2.31 2.29 2.27
19 4.38 3.52 3.13 2.90 2.74 2.63 2.54 2.48 2.42 2.38 2.34 2.31 2.28 2.26 2.23
20 4.35 3.49 3.10 2.87 2.71 2.60 2.51 2.45 2.39 2.35 2.31 2.28 2.25 2.22 2.20
21 4.32 3.47 3.07 2.84 2.68 2.57 2.49 2.42 2.37 2.32 2.28 2.25 2.22 2.20 2.18
22 4.30 3.44 3.05 2.82 2.66 2.55 2.46 2.40 2.34 2.30 2.26 2.23 2.20 2.17 2.15
23 4.28 3.42 3.03 2.80 2.64 2.53 2.44 2.37 2.32 2.27 2.24 2.20 2.18 2.15 2.13
24 4.26 3.40 3.01 2.78 2.62 2.51 2.42 2.36 2.30 2.25 2.22 2.18 2.15 2.13 2.11
25 4.24 3.39 2.99 2.76 2.60 2.49 2.40 2.34 2.28 2.24 2.20 2.16 2.14 2.11 2.09
26 4.23 3.37 2.98 2.74 2.59 2.47 2.39 2.32 2.27 2.22 2.18 2.15 2.12 2.09 2.07
27 4.21 3.35 2.96 2.73 2.57 2.46 2.37 2.31 2.25 2.20 2.17 2.13 2.10 2.08 2.06
28 4.20 3.34 2.95 2.71 2.56 2.45 2.36 2.29 2.24 2.19 2.15 2.12 2.09 2.06 2.04
29 4.18 3.33 2.93 2.70 2.55 2.43 2.35 2.28 2.22 2.18 2.14 2.10 2.08 2.05 2.03
30 4.17 3.32 2.92 2.69 2.53 2.42 2.33 2.27 2.21 2.16 2.13 2.09 2.06 2.04 2.01
31 4.16 3.30 2.91 2.68 2.52 2.41 2.32 2.25 2.20 2.15 2.11 2.08 2.05 2.03 2.00
32 4.15 3.29 2.90 2.67 2.51 2.40 2.31 2.24 2.19 2.14 2.10 2.07 2.04 2.01 1.99
33 4.14 3.28 2.89 2.66 2.50 2.39 2.30 2.23 2.18 2.13 2.09 2.06 2.03 2.00 1.98
34 4.13 3.28 2.88 2.65 2.49 2.38 2.29 2.23 2.17 2.12 2.08 2.05 2.02 1.99 1.97
35 4.12 3.27 2.87 2.64 2.49 2.37 2.29 2.22 2.16 2.11 2.07 2.04 2.01 1.99 1.96
36 4.11 3.26 2.87 2.63 2.48 2.36 2.28 2.21 2.15 2.11 2.07 2.03 2.00 1.98 1.95
37 4.11 3.25 2.86 2.63 2.47 2.36 2.27 2.20 2.14 2.10 2.06 2.02 2.00 1.97 1.95
38 4.10 3.24 2.85 2.62 2.46 2.35 2.26 2.19 2.14 2.09 2.05 2.02 1.99 1.96 1.94
39 4.09 3.24 2.85 2.61 2.46 2.34 2.26 2.19 2.13 2.08 2.04 2.01 1.98 1.95 1.93
40 4.08 3.23 2.84 2.61 2.45 2.34 2.25 2.18 2.12 2.08 2.04 2.00 1.97 1.95 1.92
41 4.08 3.23 2.83 2.60 2.44 2.33 2.24 2.17 2.12 2.07 2.03 2.00 1.97 1.94 1.92
42 4.07 3.22 2.83 2.59 2.44 2.32 2.24 2.17 2.11 2.06 2.03 1.99 1.96 1.94 1.91
43 4.07 3.21 2.82 2.59 2.43 2.32 2.23 2.16 2.11 2.06 2.02 1.99 1.96 1.93 1.91
44 4.06 3.21 2.82 2.58 2.43 2.31 2.23 2.16 2.10 2.05 2.01 1.98 1.95 1.92 1.90
45 4.06 3.20 2.81 2.58 2.42 2.31 2.22 2.15 2.10 2.05 2.01 1.97 1.94 1.92 1.89
Diproduksi oleh: Junaidi (http://junaidichaniago.wordpress.com). 2010 Page 1


df untuk
penyebut
(N2) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
46 4.05 3.20 2.81 2.57 2.42 2.30 2.22 2.15 2.09 2.04 2.00 1.97 1.94 1.91 1.89
47 4.05 3.20 2.80 2.57 2.41 2.30 2.21 2.14 2.09 2.04 2.00 1.96 1.93 1.91 1.88
48 4.04 3.19 2.80 2.57 2.41 2.29 2.21 2.14 2.08 2.03 1.99 1.96 1.93 1.90 1.88
49 4.04 3.19 2.79 2.56 2.40 2.29 2.20 2.13 2.08 2.03 1.99 1.96 1.93 1.90 1.88
50 4.03 3.18 2.79 2.56 2.40 2.29 2.20 2.13 2.07 2.03 1.99 1.95 1.92 1.89 1.87
51 4.03 3.18 2.79 2.55 2.40 2.28 2.20 2.13 2.07 2.02 1.98 1.95 1.92 1.89 1.87
52 4.03 3.18 2.78 2.55 2.39 2.28 2.19 2.12 2.07 2.02 1.98 1.94 1.91 1.89 1.86
53 4.02 3.17 2.78 2.55 2.39 2.28 2.19 2.12 2.06 2.01 1.97 1.94 1.91 1.88 1.86
54 4.02 3.17 2.78 2.54 2.39 2.27 2.18 2.12 2.06 2.01 1.97 1.94 1.91 1.88 1.86
55 4.02 3.16 2.77 2.54 2.38 2.27 2.18 2.11 2.06 2.01 1.97 1.93 1.90 1.88 1.85
56 4.01 3.16 2.77 2.54 2.38 2.27 2.18 2.11 2.05 2.00 1.96 1.93 1.90 1.87 1.85
57 4.01 3.16 2.77 2.53 2.38 2.26 2.18 2.11 2.05 2.00 1.96 1.93 1.90 1.87 1.85
58 4.01 3.16 2.76 2.53 2.37 2.26 2.17 2.10 2.05 2.00 1.96 1.92 1.89 1.87 1.84
59 4.00 3.15 2.76 2.53 2.37 2.26 2.17 2.10 2.04 2.00 1.96 1.92 1.89 1.86 1.84
60 4.00 3.15 2.76 2.53 2.37 2.25 2.17 2.10 2.04 1.99 1.95 1.92 1.89 1.86 1.84
61 4.00 3.15 2.76 2.52 2.37 2.25 2.16 2.09 2.04 1.99 1.95 1.91 1.88 1.86 1.83
62 4.00 3.15 2.75 2.52 2.36 2.25 2.16 2.09 2.03 1.99 1.95 1.91 1.88 1.85 1.83
63 3.99 3.14 2.75 2.52 2.36 2.25 2.16 2.09 2.03 1.98 1.94 1.91 1.88 1.85 1.83
64 3.99 3.14 2.75 2.52 2.36 2.24 2.16 2.09 2.03 1.98 1.94 1.91 1.88 1.85 1.83
65 3.99 3.14 2.75 2.51 2.36 2.24 2.15 2.08 2.03 1.98 1.94 1.90 1.87 1.85 1.82
66 3.99 3.14 2.74 2.51 2.35 2.24 2.15 2.08 2.03 1.98 1.94 1.90 1.87 1.84 1.82
67 3.98 3.13 2.74 2.51 2.35 2.24 2.15 2.08 2.02 1.98 1.93 1.90 1.87 1.84 1.82
68 3.98 3.13 2.74 2.51 2.35 2.24 2.15 2.08 2.02 1.97 1.93 1.90 1.87 1.84 1.82
69 3.98 3.13 2.74 2.50 2.35 2.23 2.15 2.08 2.02 1.97 1.93 1.90 1.86 1.84 1.81
70 3.98 3.13 2.74 2.50 2.35 2.23 2.14 2.07 2.02 1.97 1.93 1.89 1.86 1.84 1.81
71 3.98 3.13 2.73 2.50 2.34 2.23 2.14 2.07 2.01 1.97 1.93 1.89 1.86 1.83 1.81
72 3.97 3.12 2.73 2.50 2.34 2.23 2.14 2.07 2.01 1.96 1.92 1.89 1.86 1.83 1.81
73 3.97 3.12 2.73 2.50 2.34 2.23 2.14 2.07 2.01 1.96 1.92 1.89 1.86 1.83 1.81
74 3.97 3.12 2.73 2.50 2.34 2.22 2.14 2.07 2.01 1.96 1.92 1.89 1.85 1.83 1.80
75 3.97 3.12 2.73 2.49 2.34 2.22 2.13 2.06 2.01 1.96 1.92 1.88 1.85 1.83 1.80
76 3.97 3.12 2.72 2.49 2.33 2.22 2.13 2.06 2.01 1.96 1.92 1.88 1.85 1.82 1.80
77 3.97 3.12 2.72 2.49 2.33 2.22 2.13 2.06 2.00 1.96 1.92 1.88 1.85 1.82 1.80
78 3.96 3.11 2.72 2.49 2.33 2.22 2.13 2.06 2.00 1.95 1.91 1.88 1.85 1.82 1.80
79 3.96 3.11 2.72 2.49 2.33 2.22 2.13 2.06 2.00 1.95 1.91 1.88 1.85 1.82 1.79
80 3.96 3.11 2.72 2.49 2.33 2.21 2.13 2.06 2.00 1.95 1.91 1.88 1.84 1.82 1.79
81 3.96 3.11 2.72 2.48 2.33 2.21 2.12 2.05 2.00 1.95 1.91 1.87 1.84 1.82 1.79
82 3.96 3.11 2.72 2.48 2.33 2.21 2.12 2.05 2.00 1.95 1.91 1.87 1.84 1.81 1.79
83 3.96 3.11 2.71 2.48 2.32 2.21 2.12 2.05 1.99 1.95 1.91 1.87 1.84 1.81 1.79
84 3.95 3.11 2.71 2.48 2.32 2.21 2.12 2.05 1.99 1.95 1.90 1.87 1.84 1.81 1.79
85 3.95 3.10 2.71 2.48 2.32 2.21 2.12 2.05 1.99 1.94 1.90 1.87 1.84 1.81 1.79
86 3.95 3.10 2.71 2.48 2.32 2.21 2.12 2.05 1.99 1.94 1.90 1.87 1.84 1.81 1.78
87 3.95 3.10 2.71 2.48 2.32 2.20 2.12 2.05 1.99 1.94 1.90 1.87 1.83 1.81 1.78
88 3.95 3.10 2.71 2.48 2.32 2.20 2.12 2.05 1.99 1.94 1.90 1.86 1.83 1.81 1.78
89 3.95 3.10 2.71 2.47 2.32 2.20 2.11 2.04 1.99 1.94 1.90 1.86 1.83 1.80 1.78
90 3.95 3.10 2.71 2.47 2.32 2.20 2.11 2.04 1.99 1.94 1.90 1.86 1.83 1.80 1.78


df untuk
penyebut
(N2) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
91 3.95 3.10 2.70 2.47 2.31 2.20 2.11 2.04 1.98 1.94 1.90 1.86 1.83 1.80 1.78
92 3.94 3.10 2.70 2.47 2.31 2.20 2.11 2.04 1.98 1.94 1.89 1.86 1.83 1.80 1.78
93 3.94 3.09 2.70 2.47 2.31 2.20 2.11 2.04 1.98 1.93 1.89 1.86 1.83 1.80 1.78
94 3.94 3.09 2.70 2.47 2.31 2.20 2.11 2.04 1.98 1.93 1.89 1.86 1.83 1.80 1.77
95 3.94 3.09 2.70 2.47 2.31 2.20 2.11 2.04 1.98 1.93 1.89 1.86 1.82 1.80 1.77
96 3.94 3.09 2.70 2.47 2.31 2.19 2.11 2.04 1.98 1.93 1.89 1.85 1.82 1.80 1.77
97 3.94 3.09 2.70 2.47 2.31 2.19 2.11 2.04 1.98 1.93 1.89 1.85 1.82 1.80 1.77
98 3.94 3.09 2.70 2.46 2.31 2.19 2.10 2.03 1.98 1.93 1.89 1.85 1.82 1.79 1.77
99 3.94 3.09 2.70 2.46 2.31 2.19 2.10 2.03 1.98 1.93 1.89 1.85 1.82 1.79 1.77
100 3.94 3.09 2.70 2.46 2.31 2.19 2.10 2.03 1.97 1.93 1.89 1.85 1.82 1.79 1.77
101 3.94 3.09 2.69 2.46 2.30 2.19 2.10 2.03 1.97 1.93 1.88 1.85 1.82 1.79 1.77
102 3.93 3.09 2.69 2.46 2.30 2.19 2.10 2.03 1.97 1.92 1.88 1.85 1.82 1.79 1.77
103 3.93 3.08 2.69 2.46 2.30 2.19 2.10 2.03 1.97 1.92 1.88 1.85 1.82 1.79 1.76
104 3.93 3.08 2.69 2.46 2.30 2.19 2.10 2.03 1.97 1.92 1.88 1.85 1.82 1.79 1.76
105 3.93 3.08 2.69 2.46 2.30 2.19 2.10 2.03 1.97 1.92 1.88 1.85 1.81 1.79 1.76
106 3.93 3.08 2.69 2.46 2.30 2.19 2.10 2.03 1.97 1.92 1.88 1.84 1.81 1.79 1.76
107 3.93 3.08 2.69 2.46 2.30 2.18 2.10 2.03 1.97 1.92 1.88 1.84 1.81 1.79 1.76
108 3.93 3.08 2.69 2.46 2.30 2.18 2.10 2.03 1.97 1.92 1.88 1.84 1.81 1.78 1.76
109 3.93 3.08 2.69 2.45 2.30 2.18 2.09 2.02 1.97 1.92 1.88 1.84 1.81 1.78 1.76
110 3.93 3.08 2.69 2.45 2.30 2.18 2.09 2.02 1.97 1.92 1.88 1.84 1.81 1.78 1.76
111 3.93 3.08 2.69 2.45 2.30 2.18 2.09 2.02 1.97 1.92 1.88 1.84 1.81 1.78 1.76
112 3.93 3.08 2.69 2.45 2.30 2.18 2.09 2.02 1.96 1.92 1.88 1.84 1.81 1.78 1.76
113 3.93 3.08 2.68 2.45 2.29 2.18 2.09 2.02 1.96 1.92 1.87 1.84 1.81 1.78 1.76
114 3.92 3.08 2.68 2.45 2.29 2.18 2.09 2.02 1.96 1.91 1.87 1.84 1.81 1.78 1.75
115 3.92 3.08 2.68 2.45 2.29 2.18 2.09 2.02 1.96 1.91 1.87 1.84 1.81 1.78 1.75
116 3.92 3.07 2.68 2.45 2.29 2.18 2.09 2.02 1.96 1.91 1.87 1.84 1.81 1.78 1.75
117 3.92 3.07 2.68 2.45 2.29 2.18 2.09 2.02 1.96 1.91 1.87 1.84 1.80 1.78 1.75
118 3.92 3.07 2.68 2.45 2.29 2.18 2.09 2.02 1.96 1.91 1.87 1.84 1.80 1.78 1.75
119 3.92 3.07 2.68 2.45 2.29 2.18 2.09 2.02 1.96 1.91 1.87 1.83 1.80 1.78 1.75
120 3.92 3.07 2.68 2.45 2.29 2.18 2.09 2.02 1.96 1.91 1.87 1.83 1.80 1.78 1.75
121 3.92 3.07 2.68 2.45 2.29 2.17 2.09 2.02 1.96 1.91 1.87 1.83 1.80 1.77 1.75
122 3.92 3.07 2.68 2.45 2.29 2.17 2.09 2.02 1.96 1.91 1.87 1.83 1.80 1.77 1.75
123 3.92 3.07 2.68 2.45 2.29 2.17 2.08 2.01 1.96 1.91 1.87 1.83 1.80 1.77 1.75
124 3.92 3.07 2.68 2.44 2.29 2.17 2.08 2.01 1.96 1.91 1.87 1.83 1.80 1.77 1.75
125 3.92 3.07 2.68 2.44 2.29 2.17 2.08 2.01 1.96 1.91 1.87 1.83 1.80 1.77 1.75
126 3.92 3.07 2.68 2.44 2.29 2.17 2.08 2.01 1.95 1.91 1.87 1.83 1.80 1.77 1.75
127 3.92 3.07 2.68 2.44 2.29 2.17 2.08 2.01 1.95 1.91 1.86 1.83 1.80 1.77 1.75
128 3.92 3.07 2.68 2.44 2.29 2.17 2.08 2.01 1.95 1.91 1.86 1.83 1.80 1.77 1.75
129 3.91 3.07 2.67 2.44 2.28 2.17 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.83 1.80 1.77 1.74
130 3.91 3.07 2.67 2.44 2.28 2.17 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.83 1.80 1.77 1.74
131 3.91 3.07 2.67 2.44 2.28 2.17 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.83 1.80 1.77 1.74
132 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.17 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.83 1.79 1.77 1.74
133 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.17 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.83 1.79 1.77 1.74
134 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.17 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.83 1.79 1.77 1.74
135 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.17 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.77 1.74


df untuk
penyebut
(N2) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
136 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.17 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.77 1.74
137 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.17 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.76 1.74
138 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.16 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.76 1.74
139 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.16 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.76 1.74
140 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.16 2.08 2.01 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.76 1.74
141 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.16 2.08 2.00 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.76 1.74
142 3.91 3.06 2.67 2.44 2.28 2.16 2.07 2.00 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.76 1.74
143 3.91 3.06 2.67 2.43 2.28 2.16 2.07 2.00 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.76 1.74
144 3.91 3.06 2.67 2.43 2.28 2.16 2.07 2.00 1.95 1.90 1.86 1.82 1.79 1.76 1.74
145 3.91 3.06 2.67 2.43 2.28 2.16 2.07 2.00 1.94 1.90 1.86 1.82 1.79 1.76 1.74
146 3.91 3.06 2.67 2.43 2.28 2.16 2.07 2.00 1.94 1.90 1.85 1.82 1.79 1.76 1.74
147 3.91 3.06 2.67 2.43 2.28 2.16 2.07 2.00 1.94 1.90 1.85 1.82 1.79 1.76 1.73
148 3.91 3.06 2.67 2.43 2.28 2.16 2.07 2.00 1.94 1.90 1.85 1.82 1.79 1.76 1.73
149 3.90 3.06 2.67 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.82 1.79 1.76 1.73
150 3.90 3.06 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.82 1.79 1.76 1.73
151 3.90 3.06 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.82 1.79 1.76 1.73
152 3.90 3.06 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.82 1.79 1.76 1.73
153 3.90 3.06 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.82 1.78 1.76 1.73
154 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.82 1.78 1.76 1.73
155 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.82 1.78 1.76 1.73
156 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.76 1.73
157 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.76 1.73
158 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
159 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
160 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
161 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.16 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
162 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.15 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
163 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.15 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
164 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.15 2.07 2.00 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
165 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.15 2.07 1.99 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
166 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.15 2.07 1.99 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
167 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.15 2.06 1.99 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
168 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.15 2.06 1.99 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
169 3.90 3.05 2.66 2.43 2.27 2.15 2.06 1.99 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
170 3.90 3.05 2.66 2.42 2.27 2.15 2.06 1.99 1.94 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
171 3.90 3.05 2.66 2.42 2.27 2.15 2.06 1.99 1.93 1.89 1.85 1.81 1.78 1.75 1.73
172 3.90 3.05 2.66 2.42 2.27 2.15 2.06 1.99 1.93 1.89 1.84 1.81 1.78 1.75 1.72
173 3.90 3.05 2.66 2.42 2.27 2.15 2.06 1.99 1.93 1.89 1.84 1.81 1.78 1.75 1.72
174 3.90 3.05 2.66 2.42 2.27 2.15 2.06 1.99 1.93 1.89 1.84 1.81 1.78 1.75 1.72
175 3.90 3.05 2.66 2.42 2.27 2.15 2.06 1.99 1.93 1.89 1.84 1.81 1.78 1.75 1.72
176 3.89 3.05 2.66 2.42 2.27 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.81 1.78 1.75 1.72
177 3.89 3.05 2.66 2.42 2.27 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.81 1.78 1.75 1.72
178 3.89 3.05 2.66 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.81 1.78 1.75 1.72
179 3.89 3.05 2.66 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.81 1.78 1.75 1.72
180 3.89 3.05 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.81 1.77 1.75 1.72


df untuk
penyebut
(N2) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
181 3.89 3.05 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.81 1.77 1.75 1.72
182 3.89 3.05 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.81 1.77 1.75 1.72
183 3.89 3.05 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.81 1.77 1.75 1.72
184 3.89 3.05 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.81 1.77 1.75 1.72
185 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.75 1.72
186 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.75 1.72
187 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
188 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
189 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
190 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
191 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
192 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
193 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
194 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
195 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
196 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.15 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
197 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
198 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
199 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.06 1.99 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
200 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.06 1.98 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
201 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.06 1.98 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
202 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.06 1.98 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
203 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.05 1.98 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
204 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.05 1.98 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
205 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.05 1.98 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
206 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.05 1.98 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.72
207 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.05 1.98 1.93 1.88 1.84 1.80 1.77 1.74 1.71
208 3.89 3.04 2.65 2.42 2.26 2.14 2.05 1.98 1.93 1.88 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
209 3.89 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.88 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
210 3.89 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.88 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
211 3.89 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.88 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
212 3.89 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.88 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
213 3.89 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.88 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
214 3.89 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.88 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
215 3.89 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
216 3.88 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
217 3.88 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
218 3.88 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
219 3.88 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.77 1.74 1.71
220 3.88 3.04 2.65 2.41 2.26 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.76 1.74 1.71
221 3.88 3.04 2.65 2.41 2.25 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.76 1.74 1.71
222 3.88 3.04 2.65 2.41 2.25 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.76 1.74 1.71
223 3.88 3.04 2.65 2.41 2.25 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.76 1.74 1.71
224 3.88 3.04 2.64 2.41 2.25 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.76 1.74 1.71
225 3.88 3.04 2.64 2.41 2.25 2.14 2.05 1.98 1.92 1.87 1.83 1.80 1.76 1.74 1.71

!
-iE,'r i
.d. E
,,{.i I ? ii
ivF
)r. i.""' i!iE
E6
Eg i
a=
bo :'
!r- .= (n q
<E
.4,
?<
aI
'd _Y ob
+1,
*-.7
tr
d
o t r.]
:'
69
BE
E
z a.l
(\
.o\ co
Qo- a
.i
aa i z3
o<f,
ooa
oo
o,
-o(d
tE .o)
(B
Lrh
z) (..l co
r- OF o
ai
-
u) l, N ;N
N
I .lo z
,4-) C\ .ts
E =*
FY
ad $
P
Z l
(rq <og :lJ > d,
Znr t-.1
LI] -.,i o -Y c) oo
o-a
.l
!r
D
G EO
a
a
U)
3
u0
0 a
z z 6)
a 0r
2. q)
cn
0
z z h
*t
\
q
-:€tJ-{ kl
.-o-
63o-
7<Oa
_tv
bo q=- 9t
"'=
d:'(,
(a 4 o
5I -r-
.-.;
s _u'= F
oo.= <_________
\-__ s
.E Le()
FA
-.> a)x
a
z a
O-()
'o-
oc
J,
-U ,'R- --s
---'- \
*Q
':
>) L '-
- boE
Eco
: :i9 \\ a< (-) !
z 9
(
\ -A
va
0 \-----------l) s r5g
a v l\Qlr \$ z { iiE(d
_yo!
d ., sH
z 9l<l: \
z c:0)e
b0o
I-VC('
e
- Fi l\ <s) S --o
3 z ,'
is \ e !..h .h )Lz
U
i z!og?.'a
t € cB --V
-y=a
,-: tr
q,
.. E O
.-L z<E€ac
-A.-{
tr.=
= OJ]E
EOq
(u :'E.=
(.) -l Y-.-
.\ Ej-o
bO $ (t)
g q6
ZYa
=;EE
--:(!tr6)
VUJg
o
z
il
V a Kh ([$ l'l \rl\'I
a IT l\ l\A
IA f-
z \t1 \t\
=S
( x
\0 i<
"{ld q
z q3 a\ slN {
$ l{ i*'
\'( \_ ls
ra
a * $l$ e)
z
i't
F<
s$ \>r-l
.JIJ
t
d
ti
U
'cr
A
Zrs
Fr 1Z
z a Dlr z
aa
a
4 El
cr=
o *2
c0
r-r lil
O
f-l
u(
rFt
z ,tt
in zrd zri *d\
N z
tr la
=
Y
/4
z z z z
z frl
z z a z
F! -z
FE
t.i a FT
a
Fr
c.i
z ae) a:
o <t
t^A
z 3 !
v) & ZA
f-l F .Y
FC
v 00
E> V v
Fl e t.l o
B C F.,. B 6
a vri a
rlt
z Er 3
F tr
I. Identitas Pribadi
Tempat, Tanggal Lahir : Bandung, 22 September 1991
Jenis Kelamin : Laki-laki
Agama : Islam
Golongan Darah :O
Kewarganegaraan : Indonesia
Alamat : Jalan Suryalaya XVIII No.22 Bandung 40265
Tlp/Hp : (022) 7309386/081221064491
Email : dwin.gunawan@yahoo.com
II. Pendidikan
1998-2004 : SDN Merdeka 5 Bandung
2004-2007 : SMPN 5 Bandung
2007-2010 : SMAN 8 Bandung
2010-2015 : Universitas Widyatama

Skripsi - Edwin Gunawan

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Skripsi - Edwin Gunawan

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP

Disusun untuk memenuhi salah satu syarat dalam

Nama : Edwin Gunawan

Disusun untuk memenuhi salah satu syarat dalam

Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama

Iliujikan pada tanggal03 November 2015

Dekan Fak Ketua Program Studi Akuntansi

Saya yang bertandatangan dibawah ini :

Nama : Edwin Gunawan

NPM : $tr 10Utr92

Tempal Tanggal Lahir : Bandung,22 September 1991

Menyatakan bahwa skripsi yang berjudul : "Pengarufr Profitabilitas dan

Bandung, 06 November 2015

Tingkat profitabilitas perusahaan yang tinggi merupakan daya tarik utama

Kata kunci : profitabilitas, likuiditas, dan kebijakan dividen

EFFECT OF PROFITABILITY AND LIQUIDITY ON DIVIDEND POLICY

The company's high level of profitability is the main attraction for

Keywords: profitability, liquidity and dividend policy

kehendak-Nya dan izin-Nya lah penulis dapat menyelesaikan penelitian ini.

Shalawat serta salam tercurah limpahkan kepada baginda Rasullallah Muhammad

Penelitian ini berjudul “Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas

Terhadap Kebijakan Dividen” (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013). Adapun maksud

menyelesaikan pendidikan Sarjana tingkat Strata-1 jurusan Akuntansi Universitas

Selama penulis menyelesaikan penelitian ini tidak terlepas dari dukungan

sayangnya, pengorbanan, dukungan moril dan materil yang tak ternilai

hingga sampai saat ini.

memberikan semangat, doa, dan dukungan.

Pembimbing yang telah memberikan arahan, masukan, dan petunjuk

selama penulis melakukan penelitian ini.

Kohar Mudzakar, S.E., M.Si selaku Dosen Penguji.

6. Bapak T. Ontowiryo Abdoelkadir, S.E., M.Si., M.B.A. selaku Ketua

Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama.

Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama.

Akuntansi S1 Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama.

S.E., M.Si. selaku Sekertaris Program Studi Akuntansi S1 Fakultas

Ekonomi Universitas Widyatama.

yang telah memberikan arahan selama penulis menempuh mata kuliah di

Fakultas Ekonomi jurusan Akuntansi Universitas Widyatama yang telah

memberikan ilmu dan wawasan selama penulis menempuh masa

perkuliahan di Universitas Widyatama.

menyelesaikan skripsi ini.

dukungan dan doanya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

17. Someone special Dian Kemala Arumningtyas yang selalu dihati.

Demikian ucapan terima kasih yang dapat disampaikan, penulis berharap

Jazakumullahu khairan katsira. Amin

Bandung, Oktober 2015

KATA PENGANTAR ............................................................................................. iii

DAFTAR ISI ............................................................................................................ vi

DAFTAR TABEL .................................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... xvii

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................... xviii

1.1 Latar Belakang Penelitian ................................................................. 1

1.2 Identifikasi Masalah Penelitian ......................................................... 8

1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................... 9

1.4 Kegunaan Penelitian .......................................................................... 9

1.5 Waktu dan Lokasi Penelitian ............................................................. 10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Laporan Keuangan ............................................................................ 11

2.1.1 Pengertian Laporan Keuangan ................................................. 11

2.1.2 Tujuan Laporan Keuangan ....................................................... 12

2.1.3 Komponen Laporan Keuangan ................................................ 13

2.1.4 Asumsi Dasar ........................................................................... 14

2.1.6 Analisis Laporan Keuangan ..................................................... 16