OM SWASTYASTU

OM
SWASTYASTU
KELOMPOK 3
06 I Kadek Yoga Dwiantara
2007521105

12 Kevin Aditya Mahesa

2007521140

16 Gede Diva Mahesa Saputra

2007521160
BERSPEKULASI DALAM P
ERGERAKAN NILAI TUK
AR
01 Spekulasi Kelembagaan Berdasarkan Apresiasi yang Diharapkan

02 Spekulasi Kelembagaan Berdasarkan Depresiasi yang Diharapkan

03 Spekulasi Oleh Individu

04 Carry Trade
Spekulasi Kelembagaan Berdasarkan Apresiasi yang
Diharapkan

Ketika lembaga keuangan percaya bahwa mata uang tertentu saat ini dinilai
lebih rendah dari seharusnya di pasar valuta asing, mereka mungkin
mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam mata uang itu sekarang,
sebelum mata uang tersebut terapresiasi. Mereka berharap untuk
melikuidasi investasi mereka dalam mata uang tersebut, setelah itu
menghargai dan mendapatkan keuntungan dari menjualnya dengan harga
lebih tinggi daripada yang mereka bayar.
 Contoh :
- Chicago Co. memperkirakan nilai tukar dolar Selandia Baru (NZ$) terapresiasi dari tingkat saat ini dari $.50 hingga $.52 dalam 30 hari

- Chicago Co. dapat meminjam $.20 juta dalam jangka pendek dari bank lain

- Suku bunga jangka pendek saat ini (setahun) di pasar antar bank adalah seperti yang diberikan dalam tabel berikut :
• Jika nilai tukar pada hari ke 30 adalah $.52 per dolar Selandia Baru, seperti yang
diperikirakan, maka angka dolar Selandia Baru yang diperlukan untuk membayar
kembali pinjaman dolar AS adalah NZ$38.692.308
(dihitung dengan cara $20.120.000/$.52 per dolar Selandia Baru).

• Mengingat bahwa Chicago Co. mengumpulkan NZ$40.216.000 dari meminjamkan

dolar Selandia Baru, Chicago Co mendapatkan keuntungan spekulatif sebesar
NZ$1,523,692, yang setara atau equivales dengan $792,320
(dengan kurs spot $.52 per dolar Selandia Baru pada hari ke 30). Perusahaan dapat
memperoleh keuntungan spekulatif ini tanpa menggunakan dana dari rekening
deposto karena dana akan dipinjam melalui pasar antar bank.

• Ingatlah bahwa perhitungan dalam contoh mengukur keuntungan yang diharapkan

dari strategi ini merupakan spekulatif. Terdapat risiko bahwa hasil aktual akan
kurang menguntungkan jika mata uang terapresiasi ke tingkat yang lebih kecil
(dan jauh lebih tidak menguntungkan jika terdepresiasi)
Spekulasi Kelembagaan Berdasarkan Depresiasi yang
Diharapkan

Jika lembaga keuangan percaya bahwa mata uang tertentu saat ini dinilai lebih tinggi
daripada yang seharusnya di pasar valuta asing, mereka dapat meminjam dana dalam
mata uang itu sekarang dan mengubahnya ke mata uang lokal mereka sekarang, yaitu,
sebelum nilai mata uang target menurun ke tingkat yang "layak". Rencananya adalah
untuk membayar kembali pinjaman dalam mata uang tersebut setelah terdepresiasi,
sehingga institusi dapat membeli mata uang tersebut dengan harga yang lebih rendah
daripada yang awalnya dikonversi ke mata uang mereka sendiri.
Contoh :
Asumsikan bahwa Carbondale Co. mengharapkan nilai tukar $0,48 untuk dolar Selandia Baru pada hari ke 30. Ia dapat meminjam d
olar Selandia Baru, mengubahnya menjadi dolar AS, dan meminjamkan dolar AS keluar. Pada hari ke 30, itu akan menutup posisi in
i. Menggunakan tarif yang dikutip dalam contoh sebelumnya dan dengan asumsi bahwa perusahaan dapat meminjam NZ$40 juta, C
arbondale mengambil langkah-langkah berikut.

1. Pinjam NZ$40 juta.

2. Konversikan NZ$40 juta menjadi $20 juta (dihitung sebagai NZ$40.000.000 < $0,50).
3. Meminjamkan dolar AS pada 6,72 persen, yang merupakan pengembalian 0,56 persen selama periode 30 hari. Setelah 30
hari, ia akan menerima $20.112.000 (dihitung sebagai $20.000.000 < (1 +.0056)].
4. Gunakan hasil pembayaran pinjaman dolar AS (pada hari ke 30) untuk membayar kembali dolar Selandia Baru yang dipinjam.
Bunga tahunan pada Dolar Selandia Baru yang dipinjam adalah 6,96 persen, atau 0,58 persen selama periode 30 hari [dihitung
sebagai 6,96% < (30/360)]. Oleh karena itu, total jumlah dolar Selandia Baru yang diperlukan untuk membayar kembali pinjaman
adalah NZ$40.232.000 (dihitung sebagai NZ$ $40.000.000 x (1 +.0058)].
 Spekulasi Kelembagaan berdasarkan Depresiasi yang Diharapkan

Jika nilai tukar pada hari ke 30 adalah $.48 per dolar Selandia Baru, seperti yang diantisipasi, maka jumlah dolar
AS yang diperlukan untuk membayar kembali pinjaman NZ$ adalah $19.311.360 (dihitung sebagai
NZ$40.232.000 $0,48 per dolar Selandia Baru) Mengingat bahwa Carbondale mengumpulkan $20.112.000 dari
pinjaman dolar AS, ia akan memperoleh keuntungan spekulatif $800.640 tanpa menggunakan uangnya sendiri
(dihitung sebagai $20.112.000 - $19.311.360).

Sebagian besar bank pusat terus mengambil beberapa posisi spekulatif dalam mata uang asing. Bahkan, mata
uang beberapa bank keuntungan perdagangan telah melebihi $100 juta per kuartal. Potensi keuntungan dari
spekulasi mata uang asing tinggi untuk lembaga keuangan yang memiliki kapasitas pinjaman besar. Namun
karena nilai tukar mata uang asing berubah-ubah, ramalan yang buruk dapat mengakibatkan kerugian yang besar.
Pada September 2008, Citic Pacific (berbasis di Hong Kong) mengalami kerugian $2 miliar akibat spekulasi di
pasar valuta asing. Beberapa MNC lainnya, termasuk Aracruz (Brasil) dan Cemex (Meksiko), juga mengalami
kerugian besar pada tahun 2008 karena spekulasi di pasar valuta asing.
 Spekulasi oleh Individu

Ada spekulasi dalam mata uang asing bahkan oleh individu yang karirnya tidak ada
hubungannya dengan pasar valuta asing. Sebagai alternatif, mereka dapat membuat akun
di situs web perdagangan valuta asing (seperti FXCM.com) dengan jumlah awal yang
kecil, setelah itu mereka dapat memindahkan uang mereka ke dalam satu atau lebih mata
uang asing. Individu juga dapat membuat akun margin di beberapa situs web; dengan
cara ini, mereka dapat mengambil posisi dalam mata uang asing sambil membiayai
sebagian dari investasi mereka dengan dana pinjaman.
 Spekulasi oleh Individu

Banyak website yang memiliki demo (demo) yang memungkinkan calon spekulan untuk mensimulasikan proses
spekulasi di pasar valuta asing. Dengan demikian, spekulan dapat menentukan berapa banyak yang akan mereka
peroleh atau rugi dengan berpura-pura mengambil posisi dengan asumsi investasi dan dana pinjaman. Meminjam
untuk mendanai investasi meningkatkan potensi pengembalian dan risiko atas investasi tersebut. Dengan kata lain,
keuntungan spekulatif dan kerugian spekulatif keduanya akan diperbesar ketika posisi sebagian didanai dengan
uang pinjaman.

Spekulan individu dengan cepat menyadari bahwa pasar valuta asing tetap aktif bahkan setelah pasar keuangan di
negara mereka sendiri tutup. Ini berarti bahwa nilai mata uang dapat berubah secara substansial dalam semalam
sementara pasar keuangan lokal tutup atau hanya mendukung perdagangan terbatas. Individu secara alami
tertarik dengan potensi keuntungan besar, tetapi seperti halnya bentuk perjudian lainnya, ada risiko kehilangan
seluruh investasi. Dalam hal ini, mereka masih akan bertanggung jawab atas setiap hutang yang dibuat dari
meminjam uang untuk mendukung spekulasi
Berdasarkan Informasi pada slide sebelumnya Chicago co. dapat :

1. Meminjam $.20 juta

2. Menukar $.20 juta menjadi NZ$40 juta (dihitung dengan cara $20.000.000/$.50)
3. Investasikan dolar Selandia Baru pada 6,48% secara tahunan, yang mewakili 0,54% pengembalian selama periode 30 hari (dihitung dengan c
ara 6,48%/12). Setelah 30 hari, Chicago Co. akan menerima NZ$40.216.000 [dihitung dengan cara (NZ$40.000.000) x (1 + 0,0054)].
4. Menggunakan hasil dari investasi dolar Selandia Baru (pada hari ke 30) untuk membayar kembali dolar AS dipinjam. Suku bunga tahunan at
as dolar AS yang dipinjam adalah 7,2 persen, atau 0,6 persen selama periode 30 hari (dihitung dengan cara 7,2%/12) . Jumlah total dolar AS
yang diperlukan untuk membayar kembali pinjaman dolar AS adalah $20.120.000 [dihitung dengan cara $20.000.000 x (1 + 0,006)].
Carry Trade
Apa itu carry trade?

investor mencoba untuk memanfaatkan perbedaan suku

bunga antara dua negara. Secara khusus, strategi ini
melibatkan peminjaman mata uang dengan tingkat bunga
rendah dan menginvestasikan dana dalam mata uang
dengan tingkat bunga tinggi. Investor dapat melakukan
carry trade hanya untuk satu hari atau beberapa bulan.
carry trader harus mempertimbangkan suku bunga yang
berlaku di mana mereka dapat berinvestasi atau
meminjam selain ekspektasi mereka tentang pergerakan
nilai tukar.
Contoh carry trade?

Hampton Investment Co. adalah perusahaan AS yang melakukan carry trade di

mana ia meminjam euro (di mana suku bunga saat ini rendah) dan berinvestasi
dalam pound Inggris (di mana suku bunga saat ini tinggi). Hampton menggunakan
$100.000 dari dananya sendiri dan meminjam tambahan 600.000 euro. Ini akan
membayar 0,5 persen pada euro yang dipinjam untuk bulan depan dan akan
mendapatkan 1,0 persen dari dana yang diinvestasikan di pound Inggris.
Asumsikan bahwa kurs spot euro adalah $1,20 dan kurs spot pound Inggris adalah
$1,80 (jadi pound bernilai 1,5 euro saat ini). Hampton menggunakan kurs spot hari
ini sebagai tebakan terbaik dari kurs spot satu bulan dari sekarang. Keuntungan
yang diharapkan dari Hampton dari carry trade dapat diperoleh sebagai berikut.
Contoh carry trade?
• Di Awal Periode Investasi
Hampton menginvestasikan $100.000 dari
dananya sendiri ke dalam pound Inggris:
$100.000/($1.80 per pound) = 55.555
pound
Hampton meminjam 600.000 euro dan
mengubahnya menjadi pound Inggris:
600.000 euro/(1,5 euro per pound) =
400.000 pound
Total investasi Hampton dalam pound:
55.555 pound + 400.000 pound = 455.555
pound
• Di Akhir Periode Investasi
Hampton menerima:
455.555 x 1.01 = 460.110 pound
Hampton membayar kembali pinjaman dalam euro:
600.000 euro x 1,005 = 603.000 euro
Jumlah pound yang dibutuhkan Hampton untuk
membayar pinjaman dalam euro:
603.000 euro/(1,5 euro per pound) = 402.000 pound
Jumlah pound yang dimiliki Hampton setelah
membayar pinjaman:
460.110 pound - 402.000 pound = 58.110 pound
Hampton mengubah pound yang ditahan menjadi
dolar AS:
58.110 pound x $1.80 per pound = $104.598
Keuntungan Hampton:
$104.598 - $100.000 = $4,598
Dampak apresiasi pada mata uang investasi

Jika pound Inggris terapresiasi terhadap euro dan dolar selama bulan tersebut,
keuntungan Hampton akan lebih tinggi karena dua alasan. Pertama, jika pound
terapresiasi terhadap euro, maka setiap pound Inggris pada akhir bulan akan
dikonversi menjadi lebih banyak euro sehingga Hampton membutuhkan lebih
sedikit pound Inggris untuk membayar kembali dana yang dipinjam dalam euro.
Kedua, jika pound juga terapresiasi terhadap dolar maka sisa pound Inggris yang
dimiliki (setelah melunasi pinjaman) akan dikonversi menjadi lebih banyak dolar.
Investor lebih suka meminjam mata uang dengan tingkat bunga rendah yang
mereka harapkan akan melemah dan berinvestasi dalam mata uang dengan tingkat
bunga tinggi yang mereka harapkan akan menguat.
Risiko carry trade

Asumsikan kondisi yang sama seperti pada contoh sebelumnya tetapi dengan satu penyesuaian.
Yaitu, misalkan euro terapresiasi sebesar 3 persen selama sebulan terhadap pound dan dolar; ini
berarti, pada akhir periode investasi, euro bernilai $1,236 dan satu pon bernilai 1,456 euro.
 
Di Awal Periode Investasi
Hampton menginvestasikan $100.000 dari dananya sendiri ke dalam pound Inggris:
$100.000/($1.80 per pound) = 55.555 pound
Hampton meminjam 600.000 euro dan mengubahnya menjadi pound Inggris:
600.000 euro/(1,5 euro per pound) = 400.000 pound
Total investasi Hampton dalam pound:
55.555 pound + 400.000 pound = 455.555 pound
 Risiko carry trade
Di Akhir Periode Investasi
Hampton menerima:
455.555 x 1.01 = 460.110 pound
Hampton membayar kembali pinjaman dalam euro:
600.000 euro x 1,005 = 603.000 euro Dalam kasus ini, Hampton mengalami kerugian yang
Jumlah pound yang dibutuhkan Hampton untuk membayar berjumlah hampir 17 persen dari investasi awal $100.000.
pinjaman dalam euro: Kerugian Hampton adalah karena apresiasi euro terhadap
603.000 euro/(1,456 euro per pound) = 414.148 pound pound, yang meningkatkan jumlah pound yang dibutuhkan
Jumlah pound yang dimiliki Hampton setelah membayar Hampton untuk membayar kembali pinjaman euro.
pinjaman: Akibatnya, Hampton memiliki lebih sedikit pound untuk
460.110 pound – 414.148 pound = 45.962 pound dikonversi menjadi dolar pada akhir bulan.
Hampton mengubah pound yang ditahan menjadi dolar AS:
45.962 pound x $1.80 per pound = $82.731
Keuntungan Hampton:
$82.731 - $100.000 = - $17.268
 TERIMAKASIH
OM SHANTI, SHANTI, SHANTI OM
I