Teori Portfolio dan Analisa investasi

Manajemen Aset Profesional

Oleh Kelompok IV
Herti diana Hutapea & Lefti claudia sastaviana

AIPT - Herty & Lefti Bab 25

 Professional Asset Management

Penelitian pasar efisien telah menunjukkan bahwa hanya sedikit

investor perorangan mengungguli rata-rata pasar agregat
Mempercayakan uangnya kepada manajer portofolio profesional.
Menggunakan manajer keuangan profesional untuk selanjutnya
diinvestasikan dalam partofolio efek baik berupa saham, obligasi,
pasar uang & dalam bentuk lainnya, investasi dikelola secara
profesional sering mewakili sebagian besar total kepemilikan
individu.
 Perusahaan Investasi

Wadah yang menghimpun dana dari mayarakat dan

menginvestasikan dana-dana milik individu atau lembaga
pemodal dalam satu portofolio efek seperti saham dan obligasi,dll
Pendirian Perusahaan Investasi ditujukan untuk menyediakan
kesempatan bagi para investor kecil untuk berinvestasi dalam
sekuritas2 keuangan & mendiversifikasi risiko
Dengan berinvestasi pada reksadana, para investor juga dapat
menikmati skala ekonomis dengan menanggung biaya2 transaksi
& komisi yang rendah
 Perusahaan Investasi

Prinsip investasi yang digunakan oleh manajer investasi:

membentuk portofolio yang efisien & optimal
Manajemen Perusahaan Investasi: proses pengambilan keputusan
keuangan dalam perusahaan investasi dalam rangka mencapai
tujuan
Tujuan Manajemen perusahaan investasi : 1. Pertumbuhan, 2.
Mendapat keuntungan, 3. Keseimbangan, 4. Ekuitas, 5. Apresiasi
modal, & 6. Beroperasi secara internasional.
Manajemen Aset Industri: Struktur Dan Evolusi
Membuat kontrak langsung antara Perusahaan Investasi atau lembaga
penasehat perusahaan  Kontrak antara perusahaan investasi
(portofolio efek) dengan Investor menunjukkan tugas dan kompensasi
dari manajemen perusahaan
 Memberi saran kepada klien tentang penataan portofolio mereka
sendiri untuk benar-benar mengelola dana investasi itu sendiri
 Tugas utamanya meliputi penelitian investasi, manajemen portofolio,
dan tugas-tugas administratif, seperti penerbitan surat berharga dan
penanganan pencairan dan dividen
 Jumlah Dana Kelolaan (Asset under manjemen) [AUM].
 Separate accounts (Akun terpisah)
Pengelolaan aset melibatkan percampuran modal investasi dari
beberapa klien
Manajemen Aset Industri: Struktur Dan Evolusi

Kekayaan reksadana yang dikelola oleh Perusahaan Investasi tersebut

wajib untuk disimpan pada bank kustodian (Trustee) yang tidak terafiliasi
dengan manajer investasi, dimana bank kustodian inilah yang akan
bertindak sebagai tempat penitipan kolektif dan administratur
Kustodian adalah Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian,
Perusahaan Efek, atau Bank Umum yang telah memperoleh persetujuan
dari Bapepam (Indonesia)
STRUKTUR OPERASI MANAJEMEN ASET PERUSAHAAN
 Perusahaan Investasi
Perusahaan Investasi dapat diklasifikasi dari
berbagai macam perspektif:

Segi sifat penerbitan sahamnya

Segi biaya transaksinya

Segi tujuan investasinya

Segi sifat penerbitan sahamnya
1. Reksadana tertutup (closed-end fund): reksadana yang
menjual saham seperti halnya perusahaan-perusahaan
yang lain, namun mereka biasanya tidak membeli kembali
saham tsb.
2. Reksadana terbuka (open-end fund): reksadana yang
selalu siap untuk menjual saham-saham baru kepada
publik & membeli kembali saham-saham yang telah
beredar setiap saat pada harga yang sesuai dengan
proporsi nilai dari portofolionya, yang dihitung pada setiap
penutupan pasar harian
Segi Biaya Transaksinya

1. Reksadana berkomisi penjualan (load fund):

Reksadana yang dalam transaksinya, penerbit
membebankan komisi penjualan kepada para
investornya.
Pada umumnya reksadana yang membebankan
komisi penjualan adalah reksadana terbuka
Biaya penjualan, yang dibebankan sebesar 7,5 -
8,0 persen dari NAV
Segi Biaya Transaksinya
2. Reksadana tanpa komisi penjualan (no-load fund)

Reksadana yang dalam transaksinya tidak

membebankan suatu komisi penjualan kepada para
investornya.
Dalam menghadapi persaingan, banyak reksadana
terbuka menjadi reksadana tanpa komisi penjualan,
tetapi saat ada penebusan, reksadana ini
membebankan fee penebusan.
Membebankan biaya penebusan sekitar ½ persen
 MENILAI SAHAM PERUSAHAAN INVESTASI

Nilai investasi yang dikelola manajer investasi dinyatakan sebagai

nilai aset bersih atau sering dinyatakan dalam bentuk NAV (net
asset value).
 MENILAI SAHAM PERUSAHAAN INVESTASI
Contoh:
Sebuah perusahaan investasi dengan $ 100 juta, portofolio
saham dan 10 juta saham yang beredar akan memiliki NAV
sebesar $ 10
Selama periode memegang nilai portofolio saham meningkat
menjadi $ 112.500.000 sedangkan dana yang dikeluarkan $
100.000 untuk biaya perdagangan dan jasa manajemen
Nilai bersih dari perusahaan investasi total $ 112. 4 juta,

NAV = ([112.500.000 - 100.000] ÷ 10.000.000).

NAV = $ 11.24/Lembar
Biaya Reksa Dana

 Beban penjualan ditangguhkan di mana biaya penjualan

dibebankan pada saat dana tersebut dijual dan diadakan
kurang dari beberapa periode waktu, mungkin tiga atau
empat tahun.
 Annual 12b-1 fee  SEC tahun 1980 Biaya yang
dikenakan untuk : Biaya iklan, komisi pialang, dan biaya
pemasaran umum
Sumber Dana Perusahan Investasi

Dana perusahaan investasi berasal dari hasil penju-alan

saham yang diterbitkannya kepada publik.
Sebelum penjualan saham reksadana dilakukan, terlebih
dulu akan diumumkan tentang prospektus.
Prospektus: dokumen resmi yang menggambarkan
operasi suatu reksadana, manajemennya, & fee yang
harus dibayar oleh para pemegang rekening.
Sumber Dana Perusahan Investasi

Dengan prospektus ini diharapkan para calon investor

tertarik berinvestasi pada suatu reksadana dengan segala
konsekuensinya
Sumber dana Perusahaan Investasi yang lain adalah
pengembalian hasil investasi yang tidak dibagi kepada
para pemegang sahamnya.
Hasil keputusan atas alokasi dana berupa aset2 yang
dimiliki Perusahaan Investasi sebagai hasil investasinya
 Segi tujuan investasinya

1. Reksadana Saham Biasa

2. Reksadana Hybrid

3.Reksadana Obligasi

4.Reksadana pasar uang

PERUSAHAAN INVESTASI GLOBAL
1. Foreign funds
 International funds
 Global funds

2. Fund categories
 Regions
 Countries
SUMBER INFORMASI MUTUAL FUND
The Wall Street Journal
Barron’s - weekly and quarterly
Investment Companies
Mutual Funds Update
Mutual Funds Report
Closed-end Weekly Review
FundEdge
Management Results
Forbes
Business Week - “Mutual Fund Scoreboard”
Morningstar Mutual Funds
Value Line
ETIKA DAN PERATURAN PROFESIONAL

Manajemen Asset Industri

Masalah perilaku etis muncul – adanya komplik

kepentingan
Seluruh industri didasarkan pada penanganan uang
orang lain
Industri investasi sangat diatur untuk menjamin tingkat
minimal praktek yang dapat diterima secara umum
ETIKA DAN PERATURAN PROFESIONAL
Amerika

• Undang-undang Perusahaan Investasi tahun 1940,

• Securities Act of 1933, Efek Exchange Act of 1934,
• UU Penasehat Investasi tahun 1940.
• Employee Retirement Income Security Act (ERISA),
KINERJA PERUSAHAAN INVESTASI

1. Investasi ini mencerminkan kinerja manajer keuangan

profesional
2. Bagaimana mengelola reksadana secara efektif
3. Apakah dana reksa tepat dan hubungan return yang
diharapkan dan resiko
4. Data invetasi telah tersedia untuk waktu yang lama.
E N D
TERIMAKASIH