Ch.

12 REPLACEMENT ANALYSIS
- Pembahasan sebelumnya tentang pemilihan alternatif, dari alternatif yang
tersedia, lalu direkomendasi yang dipilih. Karakteristik tipikal untuk memilih
peralatan yang diperuntukkan pada pabrik baru.
- Dalam replacament analysis, memilih apakah existing equipment
dipertahankan atau di ganti.
Defender = existing equipment
Challenger = peralatan terbaik yang tersedia.

1. Membandingkan Defender Challenger
Monitoring pengeluaran, dengan annual budgets. alokasi uang guna
pengeluaran untuk kapital baru. bisa berupa fasilitas baru atau
penggantian dan up grading existing facilities. Penggantian bisa sekarang,
atau nanti beberapa tahun lagi.

12 1 a
Soal 12 - 1
Sebuah kalkulator meja SK 30 dibeli 2 tahun yang lalu. $ 1.600, alat ini
didepresiasi dengan straight, 4 tahun, zero salvage value. Karena adanya inovasi
kalkulator maka harga SK 30 turun menjadi $ 995. Sebuah toko alat kantor
menawarkan pembelian SK 30 seharga $ 335 sebagai pembayaran EL 40
calculator seharga $1.200 (tukar tambah trade in). Tanpa trade in El 40 bisa
dibeli seharga $1.050.
Harga pasar SK 30 aslinya $ 200.
Dalam Replacement Analysis, berapa nilai SK 30 ?
Jawab : Ada 5 jumlah yang berbeda untuk kalkulator SK 30
1. Original Cost : calculator cost $ 1.600.
2. Present Cost : calculator dijual $ 995.
3. Book Value : original cost depr. 2 tahun
: 1.600 2/4 (1.600 0) = $ 800.
4. Trade in Value : Penawaran $ 350
5. Market Value : $ 200


12 1 b
Basis analisis ekonomi pada situasi yang berjalan, bukan
yang lalu.
Yang relevan present market valas, bukan original
cost present cost Book Value, not trade in value yang
relevan.
Jika nilai ukar tambah di dapat, yakinkan apakah itu
merupakan nilai pasar yang wajar.
12 1 c
REMAINING LIFE OF DEFENDER
- Old vs New
- Old equipment sisa umur relatif lebih pendek dari yang baru.
- Berapa lama masih bisa beroperasi ? Dengan pemiliharaan yang baik
mungkin bisa lama, tapi biaya mungkin berlebih.
- Yang penting ingin diketahui berapa umur ekonomisnya.
Umur ekonomis = Umur dimana EUAC minimum
12 2 a
SOAL 12 2
Sebuah peralatan yang telah 11 tahun sedang dipertimbangkan untuk
diganti. Harga jual sekarang $ 2000 dan diyakini sama dengan salvage
value beberapa tahun mendatang. Biaya pemeliharaan $ 500 perth, dan
diperkirakan naik $ 100 per th dalam beberapa tahun mendatang. Jika
peralatan ingin dipelihara, hitung unsur ekonomis yang dihasilkan dari
minimum EUAC, berdasarkan tingkat bunga 10 %.

Tahun
n
Umur EUAC
Modal invest
= S
i

EUAC pemeliharaan
= 500 + 100 (A/G, 10
%, n)
Total
EUAC
1 11 $ 200 $ 500 $ 700
2 12 200 548 748
3 13 200 594 794
4 14 200 638 838
5 15 200 681 881
Jawab :
Salvage Value diperkirakan tidak turun, dari $ 2.000 Biaya tahunan modal
investasi S
i
= 2.000 (0,10) = $ 200
Biaya Pemeliharaan = $ 500 + $ 100 u

12 2 b
900
800
700
600
500
400
300
200
100
11 12 13 14 15
TOTAL EUAC
EUAC
PEMELIHARAAN
EUAC MODAL
INVESTASI
- Biaya tahunan naik
- Jika tidak diganti
sekarang tahun
depan perlu ditinjau
lagi.
Umur ekonomis
pada EUAC min.
adalah satu tahun
Biaya
Umur alat
1 2 3 4 5
Tahun
Gbr.12-1 EUAC untuk sisa
umur alat
12 2 c
SOAL 12 - 3
Sebuah mesin yang berumur 5 tahun, mempunyai harga pasar $ 5.000 sedang dianalisis berapa
umur ekonomisnya dalam replacement analysis. Berapa umur ekonomis dengan tingkat bunga
10 % Salvage Value dan perkiraan pemeliharaan diketahui.
Sisa
Umur
n
Salvage
Value
(S)
Biaya
Maintenance
EUAC of cap.
Recovery (P-S0 x
(A/P, 10%,n) + S
i

EUAC of maint
100 (A/G, 10%, n)
TOTAL
EUAC
0 P=$5.000
1 4.000 $ 0 $ 1.100 + 400 $ 0 $ 1.500
2 3.000 100 864 + 350 48 1.262
3 2.500 200 804 + 300 94 1.198
4 2.000 300 789 + 250 138 1.177
5 2.000 400 791 + 200 181 1.172
6 2.000 500 689 + 200 222 1.111
7 2.000 600 616 + 200 262 1.078
8 2.000 700 562 + 200 300 1.062
9 2.000 800 521 + 200 337 2.058
10 2.000 900 488 + 200 372 1.060
11 2.000 1000 462 + 200 406 1.068
Jawab : untuk minimum EUAC , mesin mempunyai sisa umur 9 th.
12 3 a
ECONOMIC LIFE OF THE CHALLENGER
- Situasi umur ekonomis pada defender, juga ada pada
challenger.
- Jika biaya biaya challenger diketahui dari tahun ke tahun
seperti salvage value, maka umur ekonomis dapat dihitung.
Soal 12 - 4
Pemasangan mesin mesin senilai $ 10.000 tidak memp.
Salvage Value, Biaya maintenance dan perbaikan ditanggung
pabrik pembuat pada tahun pertama. Pada tahun ke 2,
perbaikan dan pemeliharaan $ 600, dan akan meningkat pada
arithmetic gradient $ 600 tahun tahun berikutnya. Jika
tingkat bunga 8 %, hitung umur pemakaian mesin yang
dihasilkan dari min. EUAC.
12 3 b
Tahun
N
EUAC of
Cap.recovery $ 10.000
(A/P, 8%,n)
EUAC of maintenance
$ 600 9A/G, 8%, n)
TOTAL EUAC
1 $ 10.800 $ 0 $ 10.800
2 5.608 289 5.897
3 3.380 569 4.449
4 3.019 842 3.861
5 2.505 1.108 3.613
6 2.163 1.366 3.529
7 1.921 1.616 3.537
8 1.740 1.859 3.599
9 1.601 2.095 3.696
Minimum EUAC = Umur ekonomis 6 tahun.
12 3 c
REPLACEMENT ANALYSIS
TECHNIQUES
11.000
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 (Tahun)
Total EUAC
EUAC Biaya Instalasi
EUAC Maintenance
SISA UMUR DEFENDER = UMUR PEMAKAIAN CHALLENGER
Bisa dengan PW analisi, annual cash flow, ROR, B C ratio dsb
B
i
a
y
a
Gbr. Ploting biaya
Soal 12 4
12 4 a
Soal 12 - 5
Tentukan apakah kalkulator meja SK-30 pada soal 12-1
harus diganti dengan El-40. Tambahan data dari soal 12-1
adalah:
- Biaya service SK-30 = $ 80 per th. EL-40 tidak ada biaya
tersebut.
- Kalkulator lain diperkirakan dipakai 5 th berikutnya. Pada
saat itu SK-30 tidak punnya nilai lagi, tetapi El-40 mungkin
dapat di jual seharga $ 250.
- EL-40 proses lebih cepat dan gampang penggunaannya
daripada SK-30. Penghematan sekitar $ 120 per tahun dari
pengurangan TK part time. MARR 10 % before taxes,
haruskah SK 30 diganti EL-40
12 4 b
Jawab :
SK-30 Nilai pasal sekarang = $ 200
Salvage Value = 0
Maintenance tahunan = 80
EUAC = (200 0)(A/P,10%,5) + 80 = 200 (0,2638)
+ 80 = $ 132,76
EL-30 Harga Tunai = $ 1.050
Salvage Value = 250
Benefit tahunan = 120 per th
EUAC = (1.050 250) (A/P, 10%, 5) + 250 (0,10) 120
= 800 (0,2638) + 25 120 = $ 116,04
EL-40 mempunyai EUAC lebih kecil, sehingga alternatif ini dipilih
dalam before tax analysis.
12 4 c
Soal 12 - 6
Jawab soal 12-5 dengan MARR = 8% after taxes. El-40 didepresiasikan 4 th
secara Straight Line. SK 30 sudah berumur 2 tahun. Periode analisis tetap 5
th. Asumsi 34 % income tax rate untuk perusahaan.
Jawab :
Alternatif A : SK-30 tak dijual, dihitung after-tax cash flow.
Tahun Before tax
cash flow
Straight Line
Depreciation
Taxable
income
34 % Income
Taxes
After tax
cash flow
0 -$ 200 +$600 -$ 204 -$404
1 -80 $ 400 -480 +163 +83
2 -80 400 -480 +163 +83
3 -80 0 -80 +27 -53
4 -80 0 -80 +27 -53
5 -80
0 salvege
0 -80 +27 -53
12 5 a
Jika di jual $ 200 ada $ 600 capital loss
Jika $ 600 capital gains seimbang dengan kerugian th
tersebut, tidak ada pajak untuk capital gains, menghemat
34% x $ 600 = $ 204.
Jika SK-30 tidak dijual, kerugian tidak ada dan income
taxs lebih tinggi $ 204 daripada jika dijual.
$ 200 selling price + $ 204 income tax yang tidak jadi
dilakukan
EUAC = [404 83 (P/A, 8%,2) + 53 (P/A,8%, 3)(P/F, 8%,
2)] (A/P, 8%,5)
= $ 93.46
Alternatif B : Beli El-40. Hitung after-tax cash flow:
Tahun Before-tax
Cash flow
Straight line
Depreciation
Taxable
Income
34% income
Taxes
After tax
Cash flow
0 -$ 1,050 - $ 1,050
1 +120 $ 200 - $ 80 +$ 27 +147
2 +120 200 -80 +27 +147
3 +120 200 -80 +27 +147
4 +120 200 -80 +27 +147
5 +120
+250
0 +120 -41 +329
solvage
EUAC = [1.050 147 (P/A, 8%,4)-329(P/F,8%, 5)(A/P, 8%,5)]
= $ 84.97
Berdasarkan pada after tax analysis, pilih alternatif EL-40
12 5 b
Soal 12 7
Jawab soal 12-6 dengan menghitung rate of return untuk alternatif yang
berbeda, yaitu tetap pakai SK-30 atau beli El-40.
Perbedaan 2 alt. Menjadi :
Beli satu EL-40 dari pada Tetap pakai SK-40
ALTERNATIF B minus ALTERNATIF A
Tahun A B B A
0 -$ 404 -$1,050 -$646
1 +83 +147 +64
2 +83 +147 +64
3 -53 +147 +200
4 -53 +147 +200
5 -53 +329 +382
Jawab : After tax cash flow untuk perbedaan 2 alternatif
12 6 a
ROR perbedaan alt :
PW of cost : PW of benefit
646 = 640 (P/A,i,2) + 200 (P/A, i, 2) (P/F, i, 2) + 382 (P/F, i, 5)
Coba i = 9 %
646 = 64 (1.759) + 200 (1.759) (0,8417) + 382 (0,6499)
= 659,9
Coba i = 10 %
646 = 64 (1.736) + 200 (1.736) (0,8264) + 382 (0,6209)
= 635,2
Rate of return =

Rate of return 9 % > 8 % after tax MARR
Tambahan investasi diinginkan Beli EL-40
% 5 , 9
2 , 635 9 , 656
0 , 646 9 , 656
% 9 = |
.
|

\
|

+
12 6 b
SISA UMUR DEFENDER BERBEDA DENGAN UMUR
CHALLENGER
ANNUAL CASH FLOW ANALYSIS
2 ALTERNATIF : 1. Ganti defender sekarang
2. Tetap dipakai
Soal 12 - 8
Suatu analysis ekonomi dibuat untuk menentukan apakah
existing equipment harus diganti. Jika tak diganti sekarang
harus keluar dana overhaul $ 4,000. Pemeliharaan
diperkirakan $ 1,800 tiap th selama 2 th. Setelah itu naik $
1,000 arithmatic gradient defender tak punya Salvage Value.
Equipment challenger adalah pada soal 12 4. Buat
replacement analysis jika tingkat bunga 8 %
12 6 c
Jawaban soal 12 8
- Tentukan umur ekonomis defender
0 1 2 3 4 5
4.000 1.800 1.800 2.800 3.800 4.800
Jika dilakukan overhaul,
umur ekonomis menjadi
beberapa tahun lagi
Gbr. 12.3. Biaya Overhaul & Maintenance Defender
Tahun
n
EUAC of overhaul
$ 4,000 (A/P, 8%,n)
EUAC of maintenance
$ 1,800 + $ 1,000
gradient dr th, ke 3
Total
EUAC
1 $ 4,320 $ 1,800 $ 6120
2 2,243 1,800 4,043
3 1,552 1,800 + 308 * 3,660
4 1,208 1,800 + 683 ** 3,691
5 1,002 1,800 + 1,079 3,881
12 7 a
* Untuk 3 th pertama, maintenance adalah $ 1,800, $ 1,800, dan
$ 2,800
EUAC = 1800 + 1000 (A/F, 8%, 3) = 1800 + 308
** EUAC = 1800 + 1000 (P/G, 8 %, 3) (P/F, 8%, 1) (A/P, 8%, 4)
= 1800 + 683

Untuk min. EUAC, sisa umur ekonomis adalah 3 tahun.
Pada soal 12 4, kita tentukan bahwa umur ekonomis Challenger
adalah 6 th dan hasil EUAC adalah $ 3,529
Karena EUAC Challenger ($ 3,629) adalah lebih kecil dari pada
EUAC defender ($ 3,660), challenger harus di instal sekarang
menggantikan defender.
12 7 b
A CLOSER LOOK AT THE CHALLENGER
0 1 2 3 4
2 Kemungkinan penurunan
EUAC
Konstan
Sangat tajam
- Cost turun.
- Benefit naik.
Challenger = alternatif terbaik yang tersedia untuk menggantikan
defender
Keeping the defender now reject the project challenger
Uniform decline
Rapid improvement
in technology
Present
Challenger
Tahun
EUAC at
Economic Life
12 7 c
Soal 12-9
Hitung ulang 12-8
Saat ini diperkirakan bahwa challenger akan mengalami perbaikan sehingga EUAC
selama umur ekonomisnya akan mengalami penurunan sebesar $ 100. Situasi baru ini
memberi arti bahwa ada beberapa challenger, the present challenger dan the improved
future challenger, alternatif alternatif yang ada :
A. Pertahankan defender.
B. Ganti defender dengan present challenger.
C. Pakai defender satu tahun dan ganti dengan challenger yang lebih baik tahun depan.
D. Pakai dulu defender 2 tahun, lalu ganti dengan challenger yang lebih baik 2 tahun
lagi.
E. Pakai defender 3 th ganti setelah 3 tahun.
F. Pakai defender 4 th ganti setelah 4 th. Dst.

12 8 a
Jawab :
Tahun
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Present
Chall

Umur
6 th

EUAC
$3,529

Def
1 th

Chall th
depan
umur 6
th

EUAC
$3,429

Def
2th

Chall 2
th lagi
umur
6th

EUAC
$3,329

Def
3th

Chall 3
th lagi
umur
6th

EUAC
$3,329

Def
4th

Chall 4
th lagi
umur
6th

EUAC
$3,229

Dari soal 12 8
Years def
retained
EUAC tor
period
1
2
3
4
$ 6,120
4,043
3,660
3,691
Dari data ini, dapat
dihitung EUAC alt.
C - F
Gbr.12 5 Diagram alternatif B - F
12 8 b
EUAC = [ (Def.EUAC) (P/A, 8%, n) + (Chall.EUAC) x (P/A, 8%, 6)(P/F, 8%,n)]
(A/P, 8%, n+6)
EUAC = [ 6120 (P/A, 8%,1) + 3429 (P/A, 8%, 6)(P/F, 8%, 1)] (A/P, 8%,7)
= [6120 (0.926) + 3429 (4.623)(0.9259)](0.1291) = $ 3909
Alt C
EUAC = [ 4043 (P/A, 8%,2) + 3329 (P/A, 8%, 6)(P/F, 8%, 2)] (A/P, 8%,8)
= [4043 (1.783) + 3329 (4.623)(0.8573)](0.1740) = $ 3550
Alt D
EUAC = [ 3660 (P/A, 8%,3) + 3229 (P/A, 8%, 6)(P/F, 8%, 3)] (A/P, 8%,9)
= [3660 (2.577) + 3329 (4.623)(0.7938)](0.1601) = $ 3407
Alt E
EUAC = [ 3691 (P/A, 8%,4) + 3129 (P/A, 8%, 6)(P/F, 8%, 4)] (A/P, 8%,10)
= [3691 (3.312) + 3129 (4.623)(0.7350)](0.1490) = $ 3406
Alt F
Summary : EUAC
Alt. A Pakai Def. $ 3660
Alt. B Ganti dg Chall 3529
Alt. C Def. 1 th, Chal 6 th 3909
Alt. D Def. 2 th, Chal 6 th 3550
Alt. E Def. 3 th, Chal 6 th 3407
Alt. F Def. 4 th, Chal 6 th 3406
Keputusan :
Tetap pakai Defender Restudy
situasi th. depan
12 8 c
Ch. 13 INFLASI DAN DEFLASI
Asumsi sebelumnya :
Ekonomi stabil
Harga tak berubah selama periode tertentu.
Hal tersebut sebetulnya kurang realistis.
Definisi inflasi : adalah situasi dimana harga barang dan jasa meningkat. Seperti
sewa apartemen, harga buku teks, potong rambut, barang kelontong, dan hampir
setiap barang cenderung meningkat. Peningkatan ini tidak selalu pada tingkat yang
sama untuk periode waktu tertentu.
Peningkatan harga tiap tiap barang juga bisa berbeda karena kompleksitas
ekonomi persaingan bebas. Bagaimana dengan nilai uang ? (the value of money)
10 th yang lalu 1 box minuman jeruk harganya $ 4.75 sekarang $ 10.50. Dengan
kata lain $ 4.75 tidak lagi bisa dibelikan minuman tersebut saat sekarang. Daya beli,
atau nilai, mata uang telah turun, inflasi membuat nilai mata uang dimasa depan
lebih rendah dari nilai sekarang.

13 1 a

Contoh :
Sepuluh tahun yll seorang petani jeruk pinjam uang di bank $ 4750. Jumlah
uang ini setara dengan 1000 box jeruk. Pinjaman itu berbunga 7 %. Jika harga
per box $ 10.50, berapa box jeruk sekarang yang bisa dibayarkan untuk
melunasi hutang tersebut ?.
Jawab :
4750 (F/P, 7%, 10) = 4750 (1.967) = $ 9343 pada akhir th ke-10. Ia
menghitung bahwa ia harus menjual (9343 : 4.75) = 1791 box untuk
membayar hutang. Sekarang per box dijual seharga $ 10.50. Untuk membayar
hutang, petani jeruk tersebut harus menjual (9343 : 10,50) = 890 box.
Meskipun petani meminjam uang setara dengan 1000 box jeruk peningkatan
harga jual berarti bahwa ia membayar lebih sedikit box dari yang ia pinjam.
Inflasi bermanfaat untuk pinjaman jangka panjang karena mereka akan membayar
dengan uang yang daya belinya turun. Inflasi membantu peminjam dalam jangka
panjang.
13 1 b
DEFLASI : merupakan kebalikan inflasi
Harga cenderung turun yang mengakibatkan dimasa datang uang akan
mempunyai daya beli yang lebih besar dibandingkan sekarang.
Disini pemberi pinjaman diuntungkan karena di masa yang akan datang akan
diperoleh uang pembayaran kembali dengan daya beli lebih besar.
PERUBAHAN HARGA
Bisa dibutuhkan, bisa tidak dalam suatu analisa ekonomi, kita tahu : Cost dan
benefits harus dihitung dalam unit yang bisa diperbandingkan (comparable
unit).
Cost 1990
Benefit 1992
Dengan kata lain, kemungkinan ada situasi dimana benefit di masa yang akan
datang berfluktuasi sejalan dengan inflasi atau deflasi dari periode tersebut.
Jika 1992 beda unit ukurannya.
Cost dalam aple, benefit dalam jeruk
Tidak bisa !
13 2 a
MENGUKUR TINGKAT PERUBAHAN HARGA
Tingkat perub. harga dalam
periode harga harga naik
disebut tingkat inflasi f
Dlm periode 10 th (79-89)
harga baik dari 15c ke 25c
F dihitung :
F = P (F/P, f , n)
25 = 154 (F/P, f , 10)
(F/P, f , 10)= 1.67
Dengan interpolasi f = 5.2 %
1965 1970 1975 1980 1985 1990
5c
6c
8c
10c
13c
15c
20c
22c
25c
Situasi di USA
Jadi tingkat inflasi biaya surat 5,2 %. Di USA, tingkat inflasi diukur dengan
Consumer Price Index (CPI) dengan mengukur harga harga makanan, komoditi
komoditi, jasa jasa untuk konsumen kota. Hasilnya adalah ukuran perubahan
biaya hidup
13 2 b
INFLASI DIUKUR DENGAN INDEKS HARGA KONSUMEN
Tahun CPI f
1973 44.4 6.2 %
1974 49.3 11.0
1975 53.8 7.0
1976 56.9 4.8
1977 60.6 6.8
1978 65.2 9.0
1979 72.6 13.3
1980 82.4 12.4
1981 90.9 8.9
1982 96.5 3.9
Tahun CPI f
1983 44.4 6.2 %
1984 49.3 11.0
1985 53.8 7.0
1986 56.9 4.8
1987 60.6 6.8
1988 65.2 9.0
CPI bisa dipakai untuk menghitung tingkat
inflasi untuk periode 10 thm 1977 1987

(F/P, f, 10) = = 1.87 f = 6.5 %

113.6
60.6
Selama periode tersebut tampak variasi yang besar pada inflasi tahunan
selama periode tersebut. Meskipun tingkat inflasi keseluruhan 6.5 %, tetapi
tidak ada satupun pada tahun tahun tersebut yang tingkat inflasinya 6.5 %
133 a
APAKAH INDEX HARGA SESUAI UNTUK
PERKIRAAN HARGA YAD ?
Consumer Price Index (CPI)
Producer Price Index (PPI)
teknologi baru
perluasan fasilitas produksi
peningkatan persaingan harga
dst.
Index harga umum : mungkin sesuai
mungkin tidak sesuai
Untuk memperkirakan harga di masa yad.
pada barang barang tertentu (spesific items).

13 3 b
MEMPERTIMBANGKAN PERUBAHAN HARGA DALAM
KALKULASI SEBELUM PAJAK
- Perkiraan perubahan harga dimasa yad. yang mencerminkan naik atau turunnya
daya beli yang harus diperhitungkan dalam studi ekonomi.
- Nilai uang pada suatu waktu mewakili lebih atau kurangnya daya beli pada
suatu titik waktu yang lain.
- Variasi daya beli harus disesuaikan. (adjusted)
Contoh 13 2
Untuk cash flow berikut, benefit yad akan diterima dalam kondisi inflasi. Berapa
equivalent th ke 0 jika inflasi f adalah + 4 % per th ?
Tahun Cash flow
0
1
2
3
4
- $ 50
+10
+25
+20
+20
13 4 a
Jawab
Tahun Unadjusted
Cash flow
Dikalikan dengan Cash flow in year 0
dollars
0 -$50 1 = - $ 50
1 +10 (1 + 0.04)
-1
= +9.6
2 +25 (1 + 0.04)
-2
= +23.1
3 +20 (1 + 0.04)
-3
= +17.8
4 +20 (1 + 0.04)
-4
= +17.1
Bentuk umum pengali adalah ( 1 + f )
n
.
Jika f positif (harga naik), pengali dapat dibaca pada tabel bunga (P/.F, f, n).
F negatif sebagai indikasi harga turun (deflasi)
Actual cash flow atau
annuity
Cash flow diukur dlm th ke-0
atau annuity dengan inflasi
Present Warth
Pengeluaran/penerimaan
yad
Dampak perubahan harga pada penerimaan atau pengeluaran
konstant di masa yad
13 4 b
SOAL 13 3
Seseorang mempertimbangkan membeli suatu jaminan hari tua (annuity) dengan
pembayaran $ 1000 per th selama 10 th, dimulai akhir th pertama. Temannya
mengatakan bahwa ia percaya jika dalam 10 th mendatang akan terjadi inflasi 6%
per th. Apabila diambil keputusan harus diperoleh ROR 5 %,s etelah dampak
inflasi dipertimbangkan, berapa yang harus dibayar sekarang untuk annuity
tersebut ?.
Jawab :
Tiap tiap pertanyaan $ 1000 annuity disesuaikan dengan laju inflasi untuk
mendapatkan nilai ekivalen pada uang th ke 0 (year o dollar). Tingkat inflasi
dipakai untuk konversi jumlah uang aktual Factual dalam setiap th untuk jumlah
ekivalen pada titik waktu yang sama tetapi dalam th ke 0, F
so
F
so
= F
actual
(1 + f)
-n

Cash flow dalam year 0 dollars
13 5 a
PW dari F dlm year-0 dollars = F actual
(1 + f)
-n

(1 + i
1
)
-n

= F actual
1


(1 + i
1
)
-n
(1 + f)
n
Ini mirip dengan Sungle Payment PW factor : 1/ (1 + i)
n
PW factor bisa dipakai disini jika kita substitusi untuk i :
Ekivalen i = (1 + i
1
) (1 + f) 1 = i
1
+ f + i
1
f
dimana i = tingkat bunga
i
1
= tingkat bunga tanpa inflasi
f = tingkat inflasi
Nilai ekivalen i dapat dipakai dengan salah satu faktor
Single Payment atau Uniform Series Present Worth.
Dalam soal ini, ekivalen i = [ 0.05 + 0.06 + (0.05) (0.06)]
= 0.113 = 11.3 %
Jumlah yang harus dibayar :
PW = 1000 (P/A, 11.3 %, 10) = 1000 (5.816) = 5816

13 5 b
DAMPAK PERUBAHAN HARGA PADA SEJUMLAH
BARANG/PELAYANAN YAD
- Pembayaran atau penerimaan yad mungkin berkaitan dengan sejumlah
tetap dari barang barang.
Dalam situasi inflasi, misalnya, akan diperlukan uang yang lebih banyak
untuk mendapatkan sejumlah tetap barang.
- Lebih banyak/sedikit uang aktualnya tgt apakah inflasi/deflasi
Cash flow diukur dalam year-0
dollars untuk jumlah
barang/service tetap
Actual cash flow untuk
jumlah barang/service
tetap dengan inflasi
PW
of cost
= A (P/A, i , n)
13 6 a
Contoh 13 - 4
Sebuah investasi senilai $ 12,000 akan memberikan benefit tahunan selama 6 th tanpa salvage
value. Asumsi depresiasi straight line dan pajak pendapatan 46 %. Masalah ini dijawab untuk
ROR SBL dan STL pajak untuk 2 situasi ;
1. Tidak ada inflasi : Benefit tahunan tetap $ 2918 per th.
2. Inflasi 5 % : Benefit dari investasi naik pada rate sama, sehinga kontinu menjadi
ekivalen $ 2918 pada year-0 dollars.
Skedul benefit untuk 2 situasi :
Tahun Annual benefit untuk
2 situasi, pada year-o
dollar
No inflation, actual
dollars received
5 % inflation
factor *
5 % inflation
actual dollars
received
1 $ 2918 $ 2918 (1.05)
1
$ 3064
2 2918 2918 (1.05)
2
3217
3 2918 2918 (1.05)
3
3378
4 2918 2918 (1.05)
4
3547
5 2918 2918 (1.05)
5
3724
6 2918 2918 (1.05)
6
3910
* Lihat 5 % compound interest tabel F/P. 5 %, n
13 6 b
Jawab soal 13 - 4
ROR sebelum pajak : karena dari kedua situasi (no inflation dan inflasi 5 %)
mempunyai annual benefit, dinyatakan dalam year 0
dollars sebesar $ 2918. Keduanya memiliki Before tax sama.
PW of Cost = PW of benefit
12000 = 2918 (P/A, i,6)

(P/A, i,6) = = 4.11
Dari Tabel Bunga Before tax ROR = 12 %

12000


2918
ROR setelah pajak, no inflation
Tahun Before-tax
cash flow
Straight line
depreciation
Taxable 46 % income
taxes
Actual dollars and year-0
$ after tax cash flow
0 - $ 12.000 -$12,000
1-6 +2.918 $ 2000 $918 -$422 +2,496
13 7 a
PW of cost = PW of benefit
12000 = 2496 (P/A, i, 6)
(P/A, i, 6) = = 4.11

Dari Tabel bunga Before tax ROR = 12 %

12000


2918
Dari tabel Bunga After tax ROR = 6.7 %
ROR setelah pajak, 5 % inflasi
Tahun Before tax
Cash flow
Straight line
depreciation
Taxable
income
46 % income
taxes
Actual dollars
after tax cash
flow
0 -$ 12000 $2000 -$12000
1 +3064 2000 $1064 -$ 489 +2575
2 +3217 2000 1217 -560 +2657
3 +3378 2000 1378 -634 +2744
4 +3547 2000 1547 -712 +2835
5 +3724 2000 1724 -793 +2931
6 +3910 2000 1910 -879 +3031
Konversikan ke year-0 dollars dan jawab ROR :
13 7 b
Tahun Actual dollars
after tax cash
flow
Conversion
factor
Year-0
dollars after
tax cash flow
Present
worth at 5 %
Present
worth at 4 %
0 -$ 12000 x -$12000 -$12000 -$12000
1 + 2575 x (1.05)
-1
= +2452 +2335 +2358
2 + 2657 x (1.05)
-2
=

+2410 +2186 +2228
3 + 2744 x (1.05)
-3
=

+2370 +2047 +2107
4 + 2835 x (1.05)
-4
=

+2332 +1919 +1993
5 + 2931 x (1.05)
-5
=

+2297 +1800 +1888
6 + 3031 x (1.05)
-6
=

+2262 +1688 +1788
-25 +362
Interpolasi linier antara 4 % dan 5 % :
After tax ROR = 4 % + 1 % [362/(362 + 240] = 4,9 %
13 7 c
Dari contoh soal 13-4, terlihat bahwa Before tax ROR untuk kedua situasi
(no inflation dan inflasi 5 %) adalah sama. Ini diharapkan karena benefit
dalam situasi inflasi naik proporsional dengan inflasinya. Ini menunjukkan
bahwa dimana benefit di masa datang berfluktuasi dengan perubahan inflasi
atau deflasi, tidak berdampak pada estimasi year-0 dollars. jadi, tak perlu
kalkulasi khusus dalam Before Tax Calculations bila future benefits
diharapkan merespon terhdapat tingkat inflasi atau deflasi.
Pada kalkulasi setelah Pajak hasilnya berbeda. Untuk 2 situasi yang sama
dengan Before tax ROR, tidak menghasilkan After tax ROR yang sama :
Situasi Before Tax ROR After Tax ROR
No Inflation 12 % 6.7 %
5 % inflation 12 % 4.9 %
Jadi, 5 % inflasi menyebabkan After Tax ROR lebih kecil meskipun
benefit meningkat pada tingkat yang sama dengan inflasi.
13 8
Ch. 14 ESTIMATION OF FUTURE EVENTS
- Analisis ekonomi, harus memperhatikan konsekuensi sekarang dan masa yad.
- Tugas kita : Membuat keputusan atas dasar situasi sekarang dan penilaian masa yad.
This is probably a lot easier said than done
- Menentukan situasi sekarang relatif mudah tetapi tidak semuanya mudah melihat ke
masa depan dan menilainya dengan tepat.
KETEPATAN ESTIMATE
- Kita butuh evaluasi konsekuensi dimasa yad dari suatu alternatif.
- Tidak mudah, tapi harus dikerjakan.
- Yang telah dibahas, tabel cash flow dimana cost dan benefit dimasa yad dianggap
tepat seperti yang dihitung (precisely described)
- Apa kita sungguh sungguh percaya bahwa kita dapat meramal dengan pasti (tepat)
biaya di masa yad ?
- Tujuan : memilih suatu nilai tunggal yang mewakili estimasi terbaik yang dapat
dibuat untuk masa yad.
Dalam estimasi, kita sadari bahwa konsekuensi yad tidak persis dan nilai aktual akan
sedikit berbeda dari estimasi
14 1 a
Soal 14-1
Estimasi terbaik untuk variasi konsekuensi dan 2 alternatif :
A B
Cost $ 1000 $ 2000
Net annual benefit 150 250
Useful life, in years 10 10
End-of-useful-life salvage value 100 400
Jika bunga 3 %, alternatif mana yang dipilih ?
Jawab :
Alt. A : NPW = - 1000 + 150 (P/A, 3 %, 10) + 100 (P/F, 3 %, 10)
= - 1000 + 150 (8.317) + 100 (0.7089) = + $ 319
Alt. A : NPW = - 2000 + 250 (P/A, 3 %, 10) + 400 (P/F, 3 %, 10)
= - 2000 + 250 (8.317) + 400 (0.7089) = + $ 363
14 1 b
Pilih B !!
Misal setelah akhir th ke 10 Actual salvage value berubah
jadi $ 300 jika estimasi yang lain benar, masihkah B lebih disukai ?
Jawab : Koreksi B
NPW = - 2000 + 250 (P/A, 3 %, 10) + 300 (P/F, 3 %, 10)
= - 2000 + 250 (8.317) + 300 (0.7089) = + $ 292
Dalam situasi ini, sekarang alt. A lebih baik.
Perubahan salvage value, menghasilkan perubahan alternatif yang
dipilih
14 1 c
Soal 14-2
Dengan data soal 14-1, hitung sensitivitas keputusan terhdapat salvage value alt.B.
untuk alt. A, NPW = + 319
Break even antara alt. A dan B
NPWA = NPWB
+ 319 = - 2000 + 250 (P/A, 3 %, 10) + salvage value B (P/F, 3 %, 10)
= - 2000 + 250 (8.317) + salvage value B (0.7089)
Pada titik Breakeven
Salvage value B =

Untuk alt. B Salvage value > $ 339. B dipilih
Salvage value < $ 339. A dipilih
Break even dan analisis sensitivitas dapat menunjukkan pemecahan dari
variabilitas beberapa estimasi.

339 $
7089 . 0
240
7089 . 0
2079 2000 319
= =
+
14 2 a
RENTANG ESTIMASI
Pada kenyataannya, ada suatu rentang nilai untuk kebanyakan parameter. Contoh, nilai
untuk optimistic estimate the most likely estimate, dan the pessimistic estimate.
Jika keputusan tersebut sensitive terhadap rentang nilai yang diproyeksikan maka
analisis ekonomi dapat dibentuk pada tiap kelompok data untuk menentukannya.
Soal 14-3
Suatu perusahaan sedang mempertimbangkan sebuah investasi. Ada 3 estimasi untuk
berbagai parameter sbb :
Optimis
value
Most likely
value
Pessimistic
value
Cost $ 1000 $ 1000 $ 1052
Net annual benefit 200 198 190
Useful life, in years 12 12 9
End-of-useful-life salavage value 100 0 0
Jika diinginkan 10 5 Minimum Attractive Rate of Return sebelum pajak, apakah
investasi tersebut dapat dibenarkan pada ketiga estimasi diatas ?
Hitung Rate of Return untuk tiap tiap estimasi !
14 2 b
Jawab soal 12-3
Optimistic estimate :
PW of cost = PW of benefit
$ 1000 = 200 (P/A, i, 12) + 100 (P/F, i, 12)
Coba i = 18 %
$ 1000 = 200 (4.793) + 100 (0.1372) = 973
18 % terlalu tinggi i ~ 17 %
Most likely estimate :
$ 1000 = 198 (P/A, i, 12)
(P/A, i, 12) =

Dari Compound Interest Table, i = 11 %
05 . 5
198
1000
=
14 3 a
Dari perhitungan diatas, disimpulkan bahwa ROR investasi
adalah most likely 16.7 %, tetapi dapat berkisar (range) dari
11 % sampai 17 %. Investasi memenuhi kriteria 10 % MARR
untuk semua estimasi.
Ketiga pendekatan ini menekankan situasi situasi yang
mungkin terjadi, tapi tidak salah satu terjadi. Maka di cari
hasil gabungan nilai yang dekat ke most likely estimate, tetapi
mempertimbangkan rentang kemungkinan nilai nilai (range)

Mean Value =
( )
6
value c Passimisti Value Mostlikely 4 Value Optimistic + +
14 3 b
Soal 14-4
Hitung mean ROR dari soal 14-3
Jawab :
Mean cost =

Mean net annual benefit =

Mean useful life =
1009
6
1052 ) 1000 ( 4 1000
=
+ +
197
6
190 ) 198 ( 4 200
=
+ +
tahun 11,5
6
9 ) 12 ( 4 12
=
+ +
End-of-useful-life salvage value =
7 1
6
100
=
Mean ROR :
PW of cost = PW of benefit
$ 1009 = 197 (P/A, i, 11,5) + 17 (P/F, i, 11,5)
Dari Tabel Bunga, mean ROR adalah sekitar 16 %
14 3 c
Mengapa nilai berbeda ?
Mean ROR (16%) soal 14-4 variabilitas dimasukkan
Most likely ROR (16.7%) soal 14-3 Nilai pessimistic jauh
dibawah most likely
PROBABILITAS DAN RESIKO
Probabilitas dapat dipertimbangkan atas frekuensi kejadian relatif
jangka panjang.
Contoh : Pelemparan keatas koin mata uang
Dalam jangka panjang
Probabilitas mendapat Head = 0.50
Probabilitas mendapat Tail = 0.50
Jml semua kemungkinan = 1.00
Untuk situasi yang lebih komplex
14 4 a
Soal 14-5
Jika sebuah dadu dilempar keatas, berapa kemungkinan munculnya angka salah
satu 1 atau 6 ?
Jawab :
Karena dadu, berupa kubus sempurna, memiliki 6 sisi maka probabilitas
munculnya tiap sisi adalah 1/6
Probabilitas muncul angka 1 = P (1) = 1/6
2 = P (2) = 1/6
3 = P (3) = 1/6
4 = P (4) = 1/6
5 = P (5) = 1/6
6 = P (6) = 1/6
Jumlah semua kemungkinan = 6/6 = 1
Probabilitas munculnya angka 1 atau 6 = 1/6 + 1/6 = 1/3
14 4 b
Soal 14-6
Dalam permainan kartu Blackjack, ada 52 kartu (Ten atau Facecard di
atambah Ace). Berapa kemungkinan mendapat satu Ten atau satu Face Card
? Dalam situasi yang sama berapa kemungkinan mendapat satu Ace ?
Jawab :
Ada 3 kemungkinan munculnya kartu satu Ten atau Facecard, satu Ace,
atau kartulainnya. Tiap kartu dalam deck mewakili ketiga kemungkinan
tersebut. Disini ada 4 Ace, 16 tens, Jack, Queen, dan King; dan 32 kartu
lainnya.
Kemungkinan mendapat satu Ten atau Facecard = 16/52 = 0.31
Kemungkinan mendapat satu Ace atau Facecard = 4/52 = 0.08
Kemungkinan mendapat kartu lain atau Facecard = 32/52 = 0.61
1.00
14 4 c
RISK = RISIKO
- Suatu situasi dimana ada kemungkinan terjadinya 2 kejadian atau lebih dan probabilitas
yang berkaitan dengan tiap kejadian diketahui.
- Selama beramcam probabilitas dapat dihitung, maka risiko dapat didefinisikan dengan
baik.
- Probabilitas dan risiko tidak terbatas untuk permainan saja.
Misal :
Dalam suatu kursus engineering, seorang peserta menghitung probabilitas untuk setiap
grade (nilai) yang mungkin di capai.
Outcomes
Grade Grade Point Probability P (grade)
A 4.0 0.10
B 3.0 0.30
C 2.0 0.25
D 1.0 0.20
E 0.0 0.15
1.00
Probabilitas tertinggi adalah B. ini adalah most likely grade
14 5 a
EXPECTED VALUE
Probabilitas mendapat nilai B sebesar 0.30 (most likely grade) bukan suatu probabilitas yang tinggi.
Dalam kursus lain, matematika, kita mungkin mengestimasi probability 0.65 untuk mendapat nilai
B. jika kita ambil kursus kedua-duanya, matematika lebih pasti keberhasilannya. Untuk
menggambarkan situasi keseluruhan, bisa dilakukan dengan menghitung suatu weighted mean,
karena jumlah probabilitas = 1, maka

1
... P(B) x OutcomeB P(A) OutcomeA x
Mean Weighted
+ +
=
Jika probabilitas digunakan sebagai weighting factors, hasilnya disebut Expected Value dan
persamaannya
Expected value = Outcome A x P(A) + Outcome B x P (B) + ..
Soal 14-7
Hitung Expected Grade peserta dalam kursus engineering diatas.
Grade point x P (grade)
A 4.0 0.10 0.40
B 3.0 0.30 0.90
C 2.0 0.25 0.50
D 1.0 0.20 0.20
E 0.0 0.15 0.00
Expected = 2.00 Merupakan indikasi grade C
14 5 b
Dari perhit. `4-7. Kita dapatkan bahwa untuk suatu set probabilitas. The most likely
grade adalah B dan expected grade adalah C.
Apakah hasil tersebut bertentangan ?
2 nilai tersebut adalah suatu hal yang berbeda tentang out come probabilitas
Contoh :
1000 peserta ambil kursus, dan percaya bahwa distribusi pada 14-7 adalah benar. Setiap
peserta dapat mengoreksi status bahwa Most Likely grade mereka adalah B dan
expected grade adalah C. Jika Proyeksi Probabilititas benar, sehingga misal 1000
menerima grade sbb :
Grade Jumlah Peserta
A 100
B 300
C 250
D 200
F 150
1000
Disini hanya 300 peserta yang mendapat grade B, kebayakan peserta lainnya mendapat
grade yang lain. Jik dihitung grade rata rata, apa yang terjadi ?
14 6 a
Untuk menghitung rata rata A, B, C, D dan F kita masukkan nilai numerik 4, 3, 2, 1
dan 0
Grade Jml Peserta Grade x Peserta
A = 4.0 100 400
B = 3.0 300 900
C = 2.0 250 500
D = 1.0 200 200
F = 0.0 150 0
E = 2000
2,0
1000
2000
Peserta Jml

rata rata Grade = = =
Grade rata rata adalah C
Kita ketahui bahwa grade rata rata adalah expected grade. Ini membantu kita
memahami expected value.
Jika situasi terjadi berulangkali maka hasilnya akan mendekati expected value.
Dengan kata lain, B tetap the most likely grade

14 6 b
Soal 14-8
Sesaat sebelum pacuan kuda akan dimulai, ditentukan bahwa situasi pada empat kuda
pacu sbb :
Kuda Probability
Menang
Outcomes dari $ 10
taruhan jika kuda
menang *
1 0.15 $48.00
2 0.15 58.00
3 0.50 16.50
4 0.20 42.00
*harga tiket $10 jika
menang $10 = jumlah yang
dimenangkan
Berapa expected value dari tiket jika ia pasang $ 10 pada kuda = 3
Jawab :
Expected value = Outcome jika = 3 menang x P (Win
3
)
+ Outcome jika = 3 kalah x P (Loss
3
)
= $ 16.50 (0.50) + $ 0 (0.50) = $ 8.25
14 7 a
Jadi harga beli tiket $ 10 mempunyai expected value $ 8.25 (apakah ini
jalan untuk cepat kaya ?). Ditekankan pula bahwa tidak ada jalan bagi
petaruh untuk betul betul memenangkan the expected value. Harus
menang $ 16.5 atau kalah. Tidak ada kemungkinan lain.
0 8.25 16.50
0.50

0.25
0.50 0.50
Expected value
Kita dapatkan bahwa taruhan
$10 pada kuda favorit (prob.
Tertinggi) dapat diperkirakan
hasilnya kalah total bagi
petaruh.
Probability
Outcome (dollars)
14 7 b
Alternatif Formasi dari soal 14-8. Pasang $ 10 untuk tiap kuda. Pasti ada yang menang.
Expected value = $ 48.00 (0.15) + $ 58.00 (0.15) + $ 16.50)
+ $ 42.00 (0.20) = $ 32.55
0 16.50 32.55 42 48 58
0.50

0.25
0.20
0.15
0.50
Expected value
0.20
0.15
0.15
Outcome (dollars)
Probability Dari kedua strategi, maka lebih
baik ?
Harapan pasang 1 kuda =
$ 8.25 - $ 10 = - $ 1.75
Pasang 4 kuda =
$ 32.55 - $ 40.00 = - $ 7.45
Atas dasar ini lebih baik pasang
1 kuda
Tapi, yang terbaik tidak usah pasang taruhan $ 10
14 7 c