Sebuah proyek membutuhkan investasi sebesar Rp 50.000.

000 denga umur penggunakkan 10 tahun tanpa

nilai sisa, keuntungan netto setelah pajak dari poyek tersebut adalah :
TAHUN
LABA SETELAH PAJAK (EAT)
1
15.000.000
2
14.000.000
3
13.000.000
4
12.000.000
5
11.000.000
6
10.000.000
7
9.000.000
8
8.000.000
9
7.000.000
10
6.000.000
Tingkat bunga yang berlaku adalah 10%.
CARI :
1.
ARR atas dasar Initial Investment
2.
Payback Period
3.
NPV
4.
IRR
5.
PI
6.
Berikan kesimpulan masing-masing hasil analisa yang didapat.
Diketahui :
Io

= 50.000.000

Bunga (COC) = 10%

UE
JAWAB

= 10 tahun

1. ARR atas dasar Initial Investment

NI =15.000.000+14.000.000+13.000.000+12.000.000+11.000.000+10.000.000+9.000.000+8.000.000+7.000.0
00+6.000.000 =105.000.000
ARR

= (NI / Io) x 100%

= (105.000.000 / 50.000.000) x 100% = 210%

KESIMPULAN : Dari hasil perhitungan ARR > COC yaitu 210% > 10% maka usulan proyek diterima.

2. Payback Period
Depresiasi = Io SV / UE
Depresiasi

SV = Nilai Sisa

= 50.000.000 0 / 10

= 5.000.000/th

PROCEED = EAT + DEPRESIASI

TAHUN
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

EAT
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000
10.000.000
9.000.000
8.000.000
7.000.000
6.000.000

DEPRESIASI
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000

Total Investasi

50.000.000

Proceed Tahun I

(20.000.000) -

PROCEED
20.000.000
19.000.000
18.000.000
17.000.000
16.000.000
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000

30.000.000
Proceed Tahun II

(19.000.000) 11.000.000

Payback Period

= 2 tahun, (11.000.000/18.000.000) x 12 bulan

= 2 tahun, 7,3 bulan = 2,73 tahun.

Kesimpulan : Oleh karena Payback Period 2,73 tahun lebih pendek dari umur ekonomis 10 tahun, maka
sebaiknya usulan proyek tersebut dapat diterima karena menguntungkan.

3.

NPV (Net Present Value)

TAHUN
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

EAT
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000
10.000.000
9.000.000
8.000.000
7.000.000
6.000.000

DEPRESIASI
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000

PROCEED
20.000.000
19.000.000
18.000.000
17.000.000
16.000.000
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000

DF (10%)
0.909
0.826
0.751
0.683
0.621
0.564
0.513
0.467
0.424
0.386

PV of Proceed
PV of Outlays
NPV

PV of PROCEED
18.180.000
15.694.000
13.518.000
11.611.000
9.936.000
8.460.000
7.182.000
6.071.000
5.088.000
4.246.000
99.986.000
50.000.000
49.986.000

Nilai DF (Discount Factor) Ex : interest rate = 10 % per year, maka PV of $1 received at year 5 is $.621.
DF = Jumlah uang / (1 + i%)n

KESIMPULAN : Karena NPV bernilai positif, maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat diterima.
4.

IRR (Interest Rate Return)

Kita menggunakan konsep trial and error

Kita coba dengan menggunakan tingkat bunga 30%, maka perhitungan adalah sebagai berikut :
TAHUN
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

EAT
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000
10.000.000
9.000.000
8.000.000
7.000.000
6.000.000

DEPRESIASI
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000

PROCEED
20.000.000
19.000.000
18.000.000
17.000.000
16.000.000
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000

DF (30%)
0.769
0.592
0.455
0.350
0.269
0.207
0.159
0.123
0.094
0.073

PV of PROCEED
15.380.000
11.248.000
8.190.000
5.950.000
4.304.000
3.105.000
2.226.000
1.599.000
1.128.000
803.000

PV of Proceed
53.933.000
PV of Outlays
50.000.000
NPV
3.933.000
KESIMPULAN : Karena NPV bernilai positif, maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat diterima.
Perhitungan diatas menghasilkan angka positip maka kita akan coba lagi dengan menggunakan tingkat bunga
32%. Maka perhitungannya adalah sebagai berikut :
TAHUN
1
2
3
4
5
6
7
8
9

EAT
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000
10.000.000
9.000.000
8.000.000
7.000.000

DEPRESIASI
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000

PROCEED
20.000.000
19.000.000
18.000.000
17.000.000
16.000.000
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000

DF (32%)
0.758
0,574
0.435
0.329
0.250
0.189
0.143
0.109
0.082

PV of PROCEED
15.160.000
10.906.000
7.830.000
5.593.000
4.000.000
2.835.000
2.002.000
1.417.000
984.000

10

6.000.000

5.000.000

11.000.000

0.062

682.000

PV of Proceed
51.409.000
PV of Outlays
50.000.000
NPV
1.409.000
Karena nilai DF di tabel hanya menyediakan sampai 30% saja, maka pengerjaanya DF bisa dengan
kalkulator atau manual yaitu = 1 / (1+i)^ n
KESIMPULAN : Karena NPV bernilai positif, maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat diterima.
Perhitungan diatas menghasilkan angka positip maka kita akan coba lagi dengan menggunakan tingkat bunga
33%. Maka perhitungannya adalah sebagai berikut :
TAHUN
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

EAT
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000
10.000.000
9.000.000
8.000.000
7.000.000
6.000.000

DEPRESIASI
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000

PROCEED
20.000.000
19.000.000
18.000.000
17.000.000
16.000.000
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000

DF (33%)
0.752
0,565
0.425
0.320
0.240
0.181
0.136
0.102
0.077
0.058

PV of Proceed
PV of Outlays
NPV

PV of PROCEED
15.040.000
10.735.000
7.650.000
5.440.000
3.840.000
2.715.000
1.890.000
1.326.000
924.000
638.000
50.198.000
50.000.000
198.000

KESIMPULAN : Karena NPV bernilai positif, maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat diterima.
Perhitungan diatas menghasilkan angka positip maka kita akan coba lagi dengan menggunakan tingkat bunga
34%. Maka perhitungannya adalah sebagai berikut :
TAHUN
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

EAT
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000
10.000.000
9.000.000
8.000.000
7.000.000
6.000.000

DEPRESIASI
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000
5.000.000

PROCEED
20.000.000
19.000.000
18.000.000
17.000.000
16.000.000
15.000.000
14.000.000
13.000.000
12.000.000
11.000.000
PV of Proceed
PV of Outlays
NPV

DF (34%)
0.746
0.557
0.416
0.310
0.231
0.173
0.129
0.096
0.072
0.054

PV of PROCEED
14.925.273,13
10.579.064,59
7.481.296,76
5.272.852,85
3.703.703,70
2.591.121,09
1.804.588,81
1.250.601,25
861.450,11
589.306,76
49.059.459,06
50.000.000
-950.540,94

Jadi dengan demikian, IRR sebenarnya terletak antara discount rate 33% dan 34%, maka untuk mendapatkan
IRR yang dicari maka hal tersebut dilakukan dengan interpolasi :
Discount Rate

PV of Procedd

33%

= 50.198.000

34%

= 49.059.459,06

Prbdaan 1%

= 1.138.540,94

Pada discount rate (1) 33%.

PV Of Proceed

= 50.198.000

PV of Outlays

= 50.000.000

Perbedaan

= 198.000

Prosentase perbedannya = (198.000 / 1.138.540,94) x 1%

= 0.174%

Jadi IRR yang dicari adalah = 33% + 0.174%

= 33.174%

Kesimpulan :
Dari hasil perhitungan diatas didapat IRR sebesar 33.174% lebih vesar dari pada cost of capital 10% (tingkat
bunga), maka sebaiknya usulan proyek tersebut diterima karena menguntungkan.
5.
PI

PI (Profitability Index)
= PV of Proceed / PV of Outlays
= 99.986.000 / 50.000.000 = 1,99972

=2

PV Of Proceed didapat dari hasil perhitungan NPV.

KESIMPULAN :
Dari hasil perhitungan diatas PI didapat 2 lebih besar dari 1, sehingga usulan proyek tersebut dapat diterima.