Latar Belakang

Di dalam pasar yang kompetitif, harga ekuilibrium suatu aktiva ditentukan oleh tawaran yang
tersedia dan permintaan agregat. Harga semua partisipan pasar tentang nilai dari aktiva tersebut
berdasarkan informasi yang tersedia.jika suatu informasi baru yang relevan masuk ke pasar yang
berhubugan dengan suatu aktiva, informasi ini akan digunakan untuk menganalisis dan
menginterpretasikan nilai dari aktiva bersangkutan.Akibatnya adalah kemungkinan pergeseran ke
harga ekuilibrium yang baru.Harga ekuilibrium ini akan tetap bertahan sampai suatu informasi
baru lainnya merubahnya kembali ke harga ekuilibrium yang baru.
Jika pasar bereaksi dengan cepat dan akurat untuk mencapai harga keseimbangan yang baru yang
sepenuhnya mencerminkan informasi yang tersedia, maka kondisi pasar seperti ini disebut dengan
pasar efisien. Dengan demikian ada hubungan antara teori pasar modal yang menjelaskan tentang
keadaan ekulibrium dengan konsep pasar efisien yang mencoba bagaimana pasar memproses
informasi utuk menuju ke posisi ekulibrium yang baru. Efiseiensi pasar seperti ini disebut dengan
efisiensi pasar secara informasi. Yaitu bagaimana pasar bereaksi terhadap informasi yang tersedia.
Makalah ini akan membahas Efisiensi Pasar Modal dan Keputusan Pendanaanya.
Secara umum, efisiensi pasar (market efficiency) didefinisikan oleh Beaver (1989) sebagai
hubungan antara harga-harga sekuritas dengan informasi. Secara detail, efisiensi pasar dapat
didefinisikan dalam beberapa macam definisi,yaitu, Definisi pasar didasarkan pada nilai intrinsik
sekuritas, Definisi efisiensi pasar didasarkan pada akurasi dari harga sekuritas (Fama, 1970),
Definisi efisiensi pasar didasarkan pada disstribusi dan informasinya (Beaver, 1989), Definisi
efsiensi pasar didasarkan pada proses dinamik (Jones, 1951)
Efisiensi pasar merupakan salah satu topik mendasar yang perlu kita renungi karena
berkaitan langsung dengan relevan atau tidaknya kegiatan untuk berusaha memprediksi arah harga
(timing). Sebagian besar kalangan akademisi berkeyakinan bahwa pasar saham merupakan pasar
yang efisien. Suatu pasar dikatakan efisien apabila harga barang-barang yang dijual telah
menunjukan semua informasi yang ada sehingga tidak terbiasa menjadi terlalu murah atau terlalu
mahal.