Resume

Stock Offerings and Investor Monitoring

Disusun oleh :

AISYAH GALIH AMINI 041711333259

PENGANTAR PASAR MODAL – O

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS AIRLANGGA
 Stock Offerings and Investor Monitoring
I. Private Equity
Private Equity sendiri adalah perusahaan yang bergerak dengan melakukan
investasi dengan membeli saham di perusahaan-perusahaan dengan tujuan
menghasilkan profit pada saat menjual saham itu kembali. Ketika sebuah
perusahaan dibuat, para pendiri perusahaan biasanya menginvestasikan uang
mereka sendiri dalam bisnis. Para pendiri mungkin juga mengajak beberapa
keluarga atau teman untuk berinvestasi dalam bisnis. Ini yang dimaksud sebagai
ekuitas swasta karena bisnis swasta diadakan dan pemilik tidak dapat menjual
saham mereka kepada publik. Bisnis – bisnis muda menggunakan utang modal dari
lembaga keuangan dan lebih mampu memperoleh pinjaman jika mereka telah
menginvestasikan dana yang besar.
.
1 Financing by Venture Capital Funds
Perusahaan swasta yang membutuhkan investasi ekuitas besar tetapi belum
dalam posisi untuk going public mungkin mencoba untuk mendapatkan dana
dari dana modal ventura. Dana tersebut menerima uang dari para investor
kaya dan dari pensiun yang akan terus mempertahan kan investasi jangka
panjangseperti 5 tahun atau 10 tahun. Para Investor ini tidak diizinkan untuk
menarik uang mereka dalam tenggat waktu yang sitentukan.
Venture Capital Market
Pasar Modal ventura mengumpulkan perusahaan swasta yang membutuhkan
dana ekuitas dan dana VC yang dapat memberi pendanaan. Satu cara
melakukan hal ini adalah melalui konferensi modal ventura, dimana setiap
bisnis secara singkat membuat puncaknya mengapa itu akan berhasil (dan
menghasilkan dana yang tinggi untuk dana VC) jika itu menerima pendanaan
ekuitas.
Term of a Venture Capital Deal
Perjanjian modal usaha ketika dana VC memutuskan untuk berinvestasi
kepada bisnis, itu akan menegosiasi persyaratan negosisasinya, termasuk
sejumlah dana yang bersedia untuk diinvestasikan. Hal ini juga menetapkan
syarata yang jelas bahwa perusahaan harus bertemu, seperti menyediakan
laporan periodik secara berkala..
Exit Strategy of VC Funds
Strategi untuk mendanai dana VC dana yang biasanya berencana untuk
keluar dari investasi awalnya sekitar 4 sampai 7 tahun. Satu strategi jalan
jalan keluar umum adalah untuk menghubungkan wilyah ekuitasnya
kepublik setelah bisnis ini menjadi sebuah saham publik.
Performance of VC Funds
Kinerja dana VC bervariasi dari waktu ke waktu. Pada periodee ketika harga
saham rendah, harga VC dapat berinvestasi dengan uang yang lebih besar di
perushaan, dan ada kesepatan yang lebih baik untuk mendapatkan
pengendalian yang layak. Namun, ketika harga saham tinggi,VC membayar
terlalu banyak ketika berinvestasi di perusahaan. The Performance of VC
Funds dipengaruhi oleh jumlah investasi yang diterima dari investor.
 2 Financing by Private Equity Funds
Dana untuk VC, ekuitas swasta biasanya mengambil alih bisnis dan mengatur
mereka. Manajer perusahaan biasanya mengambil keuntungan dari
keuntungan yang diperoleh dari investasi mereka sebagai imbalan untuk
mengelola dana tersebut..
Performance of Private Equity Funds
Dana ekuitas swasta dapat rentan terutama terhadap investasi yang buruk
ketika mereka menerima dana yang lebih terbatas, mereka dapat lebih cermat
menyaring target potensial mereka dan kemungkinan besar untuk membuat
investasi yang layak.
II. Public Equity
Sebagian besar investor lebih menyadari penawaran ekuitas publik.
Umumnya, investasi ekuitas publik lebih aman daripada ekuitas swasta. Mereka
juga lebih mudah tersedia untuk semua jenis investor. Keuntungan lain untuk
ekuitas publik adalah likuiditasnya, karena sebagian besar saham yang
diperdagangkan secara publik tersedia dan mudah diperdagangkan setiap hari
melalui bursa pasar publik
1. Ownership and Voting Rights
Hak suara adalah hak pemegang saham untuk memberikan suara pada hal-
hal kebijakan perusahaan, termasuk keputusan tentang susunan dewan
direksi, menerbitkan sekuritas, memulai tindakan korporasi dan membuat
perubahan besar dalam operasi korporasi. Tidak seperti hak suara tunggal
yang biasanya dimiliki individu dalam pemerintahan demokratis, jumlah
suara yang dimiliki pemegang saham sesuai dengan jumlah saham yang
dimilikinya.
2. Preffered Stock
Saham Preferen yaitu Saham yang memberikan hak lebih di atas saham
biasa, seperti hak prioritas atas pengembalian modal jika perusahaan
dilikwidasi, hak prioritas atas pembagian deviden, serta hak prioritas untuk
mengajukan usul dalam rapat umum pemegang saham untuk pencalonan
direksi dan komisaris.
Karakteristik Saham Preferen
 Memiliki berbagai tingkat, dapat diterbitkan dengan karakteristik
yang berbeda
 Tagihan terhadap aktiva dan pendapatan, memiliki prioritas lebih
tinggi dari saham biasa dalam hal pembagian dividen
 dividen kumulatif, bila belum dibayarkan dari periode sebelumnya
maka dapat dibayarkan pada periode berjalan dan lebih dahulu dari
saham biasa
 Konvertibilitas, dapat ditukar menjadi saham biasa, bila kesepakatan
antara pemegang saham dan organisasi penerbit terbentuk
Hak kepemilikan yang dilepas oleh pemegang saham preferen adalah :
 Hak suara. dalam banyak kasus, pemegang saham tidak memiliki
hak untuk memilih direksi, tetapi hak suara dapat diberikan untuk
situasi tertentu. Misalnya, beberapa pemegang saham preferen
 diberikan hak suara dalam perusahaan jika perusahaan tidak dapat
membayar deviden.
 Pembagian keuntungan (deviden). Deviden yang diterima oleh
pemegang saham preferen biasanya tetap jumlahnya. Oleh karena itu
jika kinerja perushaan baik, yah sayang sekali mereka tidak bisa ikut
menikmati hasil yang baik itu.
 Jika perusahaan dilikuidasi, pemegang saham preferen didahulukan
dalam hal pengembalian investasinya.
3. Perticipation in Stock Market

4. How Investor Decisions Affect Stock Prices

Investor membuat keputusan untuk membeli saham ketika harga pasar
berada dibawah valuasi mereka. Mereka mungkin menjual saham ketika
harga pasar melebihi valuasi mereka.
5. Investor Reliance on Information
Para investor bereaksi terhadap pelepasan informasi baru, yang
mempengaruhi opini mereka tentang kinerja masa depan perusahaan. Secara
umum, kabar baik tentang kinerja perusahaan akan membuat para investor
percaya bahwa saham perusahaan dinilai terlalu rendah harganya. menuntut
saham dari saham itu akan meningkat, memberi tekanan ke atas harga
saham.
III. Initial Public Offerings
Sebuah perusahaan pertama memutuskan untuk mengeluarkan saham ke
publik untuk mengumpulkan dana. Ini terjadi dalam penawaran umum perdana
(IPO), yang merupakan penawaran pertama bagi saham dengan sebuah perusahaan
tertentu kepada publik. IPO biasanya digunakan bukan hanya untuk mendapatkan
dana baru, tapi juga untuk ofler beberapa pendiri dan dana VC cara untuk
mencairkan investasi mereka. IPO biasa untuk setidaknya $50 juta, karena ini
adalah ukuran minimum yang diperlukan untuk menjamin ade quate likuiditas di
pasar sekunder jika investor ingin menjual saham mereka
a) Process of Going Public
Karena perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam IPO yang tidak
diketahui investor, mereka harus menyediakan informasi rinci tentang
operasi mereka dan kondisi keuangan mereka.
Developing a Prospectus, Mengembangkan sebuah prospektus beberapa
bulan sebelum IPO, perusahaan penerbitan (dengan bantuan penulis bawah
pimpinan) mengembangkan sebuah prospektus dan mengajukan berkas itu
dengan kantor administrasi dan komisi pertukaran (SEC). Prospektus berisi
informasi terperinci tentang perusahaan dan mencakup pernyataan
keuangan serta pembahasan tentang risiko yang tersangkut
Pricing, Harga sebelum sebuah perusahaan pergi publik, itu mencoba untuk
mengukur harga yang akan dibayar untuk saham nya. Hal ini dapat
mengandalkan pemeran pengganti untuk menentukan harga yang
ditawarkan.
Allocaion of IPO Shares, Dialokasikan untuk saham utama yang mungkin
bergantung pada sebuah kelompok (yang disebut sindikat al) dari firma
hukum lainnya untuk berperan serta dalam proses penulisan underwriting
dan berbagi biaya yang dapat diterima untuk underwriting. Setiap
underwriter di sindikat kontak investor institusional dan informasi dari
mereka tentang persembahan.
Transaction Cost, Biaya transaksi transaksi transaksi dengan perusahaan
yang mengeluarkan dana biasanya 7 persen dari dana yang dibesarkan.
Underwriter Efforts to Ensure Price Stability
Peran pengganti pemeran utama dapat diukur dengan sebagian dari
pergerakan di saham perusahaan IPO yang mengikuti IPO. Jika investor
dengan cepat menjual saham yang mereka inginkan. Aku mengejar selama
IPO di pasar sekunder, akan ada tekanan ke bawah pada harga saham. Para
penulis mungkin mencoba untuk menstabilkan harga saham dengan
membeli saham yang untuk dijual di pasar sekunder tidak lama setelah IPO.
Lockup, pemimpin utama upaya untuk memastikan stabilitas dalam harga
saham setelah penetapan harga penjara, yang mencegah pemilik asli
perusahaan dan perusahaan VC menjual saham mereka untuk jangka waktu
tertentu (biasanya enam bulan dari tanggal IPO). Tujuan dari penyediaan
penjara adalah untuk mencegah tekanan ke bawah yang dapat terjadi jika
pemilik asli atau perusahaan VC segera menjual saham mereka di pasar
sekunder.
b) Timing of IPOs
Penawaran umum perdana cenderung sering terjadi selama pasar saham
bullish, ketika investor yang potensial lebih tertarik untuk membeli saham
baru. Harga saham cenderung lebih tinggi pada periode ini, dan
mengeluarkan perusahaan yang berupaya memanfaatkan harga tersebut.
c) Initial Returns of IPOs
Awal (hari pertama) kembalinya IPOs di amerika serikat telah rata-rata
sekitar 20 persen selama 30 tahun terakhir. Kembalinya seperti itu tidak
lazim untuk satu hari saja dan melampaui kebiasaan yang khas dari l
kembalinya didapatkan di atas saham selama satu tahun penuh. Awal yang
 semula di IPOs adalah daerah yang sangat tinggi bagi perusahaan-
perusahaan Internet selama periode 1996-1999.
d) Flipping Shares
Beberapa investor yang tahu tentang awal yang luar biasa kembali pada
upaya IPOs untuk membeli saham pada harga menawarkan dan menjual
saham tidak lama setelah itu. Strategi ini disebut sebagai pemutaran. Para
investor yang terlibat dalam flipping tidak memiliki niat untuk berinvestasi
di perusahaan itu untuk jangka panjang dan hanya tertarik dalam
memanfaatkan keuntungan yang ada pada awal kembali yang terjadi pada
banyak IPOs. Jika banyak investor membangun saham mereka, harga pasar
saham akan menurun tak lama setelah IPO.
e) Google’s IPO
f) Facebook’s IPO
g) Abuses in The IPO Market
Penawaran umum perdana telah menerima publisitas negatif karena
beberapa pelanggaran. Pada tahun 2003, regulator mengeluarkan pedoman
baru dalam sebuah eftort untuk mencegah pelanggaran seperti itu di masa
depan. Beberapa dari penyalahgunaan yang lebih umum terjadi di sini.
Spinning, Pemintaan yang berputar terjadi ketika seorang penulis saham
berbagi saham dari IPO kepada eksekutif perusahaan yang mungkin
mempertimbangkan IPO atau untuk bisnis lainnya yang membutuhkan
bantuan dari perusahaan keamanan.
Laddering, ketika ada permintaan besar untuk IPO, beberapa makelar
terlibat di ladder. Dengan kata lain, para pialang ini mendorong para
investor untuk menempatkan penawaran pertama untuk saham yang berada
di atas harga yang ditawarkan. Ini membantu meningkatkan momentum
harga. Beberapa investor mungkin bersedia berperan serta untuk
memastikan bahwa broker akan memberikan beberapa saham yang saya
miliki kepada IPO panas berikutnya bagi mereka.
Excessive Commission, Komisi yang berlebihan, beberapa broker telah
melakukan tugas yang berlebihan ketika aku meminta bayaran tinggi untuk
IPO. Para investor bersedia membayar harga karena mereka biasanya dapat
memulihkan harga dari kembali pada hari pertama. Karena underwriter
memberikan harga penawaran yang signifikan di bawah harga pasar yang
akan terjadi pada akhir hari pertama perdagangan, investor bersedia
mengakomodasi broker..
Distorted Financial Statement, Laporan keuangan yang terbelit sebelum
IPO, sebuah perusahaan harus mengungkapkan pernyataan finansial untuk
meringkas pendapatannya, biaya, dan kondisi keuangan.
h) Long Term Performance Following IPOs
Ada bukti kuat bahwa, rata-rata, IPOs perusahaan-perusahaan kinerja buruk
selama periode setahun atau lebih. Oleh karena itu, dari perspektif jangka
panjang, banyak IPOs adalah harga yang mahal pada saat isu tersebut.
Investor mungkin terlalu optimis tentang perusahaan yang tersebar luas.
IV. Stock Offerings and Repurchase
a. Secondary Stock Offerings
Sebuah perusahaan mungkin perlu meningkatkan tambahan ekuitas untuk
mendukung pertumbuhan atau memperluas operasi-nya. Penawaran saham
sekunder adalah penawaran saham baru yang ditawarkan secara spesifik
yang sahamnya sudah diperdagangkan di depan publik. Beberapa
perusahaan telah terlibat dalam beberapa persembahan kedua untuk
mendukung ekspansi mereka. Sebuah perusahaan yang ingin terlibat dalam
penawaran saham sekunder harus mengajukan penawaran dengan SEC. Itu
mungkin akan mempekerjakan sebuah firma sekuritas untuk menyarankan
pada jumlah saham yang dapat dijual, untuk membantu mengembangkan
prospektus yang diserahkan kepada SEC, dan untuk menempatkan saham
baru dengan investor.
Shelf Registration, Perusahaan pendaftaraan dapat menyimpan surat
berharga di depan umum tanpa waktu yang sering kali disebabkan oleh
pendaftaran yang disebutkan dalam SEC. Dengan ini yang disebut
pendaftaran rak, para korporat tersebut dapat menuntut persyaratan SEC
yang tidak stabil, sebanyak dua tahun sebelum mengeluarkan surat berharga
baru. Catatan pendaftaran berisi rencana pembiayaan selama dua tahun
mendatang.
b. Stock Repurchase
Manajer perusahaan memiliki informasi tentang prospek masa depan
perusahaan yang tidak dikenal oleh investor perusahaan, pengetahuan yang
sering disebut sebagai inkonsistensi asimetris. Ketika para manajer
perusahaan yakin bahwa saham perusahaan mereka kurang dihargai, mereka
dapat menggunakan uang tunai yang berlebih untuk membeli sebagian
sahamnya di pasar pada rela harga rendah yang didasarkan pada penilaian
mereka atas apa yang benar-benar layak.
V. Stock Exchange
Saham apapun saham yang telah dikeluarkan sebagai hasil dari IPO atau
olusi sekunder dapat diperdagangkan oleh investor di pasar sekunder. Di amerika
serikat, perdagangan saham antara investor terjadi pada bursa saham dan pasar
saham (OTC).
a. Organized Exchanges
Setiap pertukaran terorganisir memiliki lantai perdagangan di mana pedagang
lantai mengeksekusi transaksi di pasar sekunder untuk klien mereka. Meskipun
ada beberapa pasar saham yang terorganisasi di amerika serikat, bursa saham
New York (NYSE) adalah yang terbesar.
Listing Requirements, Daftarlah persyaratan NYSE menuntut biaya awal
untuk perusahaan yang ingin memiliki saham saya terdaftar. Biayanya
tergantung pada ukuran perusahaan. Perusahaan harus bertemu.
b. Over the Counter Market
Saham yang tidak terdaftar dalam bursa yang terorganisasi diperdagangkan di
pasar properti (OTC). Seperti deposisi yang terorganisasi, pasar OTC juga
memfasilitasi transaksi pasar sekunder. Tidak seperti pertukaran yang
 terorganisir, pasar OTC tidak memiliki lantai perdagangan. Sebaliknya,
pembelian dan perintah menjual telah selesai melalui jaringan telekomunikasi.
Karena tidak ada perdagangan tloor, tidak perlu untuk membeli kursi untuk
diperdagangkan pada pertukaran ini, bagaimanapun, diperlukan untuk
mendaftar dengan SEC.
Nasdaq, Banyak saham di pasar OTC disajikan oleh National Association of
Securities (Nasdaq), yang merupakan kutipan elektronik Sistem yang
memberikan kutipan harga langsung.
OTC Bulletin Board, OTC Bulletin Board daftar saham yang memiliki harga
di bawah $l per saham, yang kadang-kadang disebut sebagai saham peni. Lebih
dari 3.500 saham terdaftar di sini.
Pinksheet, di pasar OTC memiliki segmen lain, yang dikenal sebagai
"lembaran merah muda" di mana bahkan saham yang lebih kecil
diperdagangkan. Seperti yang ada di buletin OTC, saham ini biasanya tidak
memuaskan tuntutan daftar Nasda.
c. Extended Trading Sessions
Pasar NYSE dan Nasdaq menawarkan sesi perdagangan di luar jam
perdagangan normal. Sesi perdagangan yang terlambat memungkinkan para
investor membeli atau menjual saham setelah pasar tutup, dan sebuah sesi pagi
(kadang-kadang disebut sebagai sesi pra-pasar) memungkinkan mereka
membeli atau menjual saham tepat sebelum pasar dibuka pada hari berikutnya.
"Bevond, sesi yang ditawarkan oleh tukar-menukar, beberapa jaringan
komunikasi elektronik (ECNs) alow untuk perdagangan setiap saat
d. Stock Quotation Provided by Exchanges
Saham antara investor di pasar saham yang dapat menyebabkan harga kapan
pun harus diubah. Para investor dapat memonitor penawaran harga saham di
situs keuangan dan di surat kabar.
52-minggu, harga kisaran harga tertinggi dan harga terendah selama 52 minggu
terakhir biasanya terdaftar hanya di bagian kiri atas nama saham. Harga tinggi
dan rendah menunjukkan kisaran harga saham pada tahun lalu.
Simbol setiap saham memiliki simbol tertentu yang digunakan untuk
mengidentifikasi perusahaan. Simbol ini mungkin digunakan untuk
komunikasikan perintah perdagangan kepada para makelar
Devidend (Div) setiap tahun (Div) biasanya tercantum di kanan nama dan
simbol perusahaan. Ini menunjukkan dividen didistribusikan kepada pemegang
saham selama tahun lalu aku per saha
Dividend Yield, Dividen kemudian memberikan dividen tahunan, beberapa
tabel kutipan saham juga menunjukkan bahwa devidend vield (Yld), yang
merupakan dividen tahunan per share sebagai persentase dari harga saham yang
beredar.
Price- Earning Ratio, Rasio pendapatan harga saham yang paling tinggi
mencakup perbandingan harga saham saham (PE), yang mewakili harga saham
yang berlaku per saham yang dibagi dengan pendapatan perusahaan — saya
berinvestasi per saham (laba membagi berdasarkan jumlah saham yang sudah
ada) yang dihasilkan selama tahun lalu.
 Volume, Kutipan-kutipan Volume suara juga biasanya mencakup jilid (yang
disebut "vol" atau "penjualan ") saham yang diperdagangkan pada hari
sebelumnya. Volume ini biasanya dikutip dalam dreds huns saham.
Closing Price Quotation, Kutipan mengutip dari kutipan kalimat pembuka
menunjukkan harga penutup (yang terakhir ") pada hari itu (di hari sebelumnya
jika kutipan-kutipan ada di surat kabar).
e. Stock Index Quotations
Indeks saham berfungsi sebagai indikator kinerja dari bursa efek tertentu atau
tertentu yang saya subset dari pasar. Indeks tersebut memungkinkan para
investor membandingkan kinerja indi.
Dow Jones Industrial Average rata-rata industri Dow Jones rata-rata (D)
adalah nilai rata-rata harga saham dari 30 perusahaan besar AS..
Standar & klemahan $500 standar & miskin 's (S&P) 500 index adalah nilai.
Saya menimbang indeks harga saham 500 fras besar as
Wilshire 5.000000 Total Market Indeks. Wilshire 5000 adalah indeks yang
paling luas di pasar saham amerika serikat. Hal ini secara luas dikutip di media
keuangan dan diawasi dengan ketat oleh Federal Reserve dan banyak lembaga
keuangan.
Exchange index The NYSE menyediakan kutipan-kutipan pada indeks yang
telah dibuat. Indeks ini adalah rata-rata semua saham yang diperdagangkan pada
NYSE. "NYSE juga menyediakan indeks bagi empat sektor:
1. Industri
2. Transportasi
3. utilitas
4. keuangan
Saham Nasdaq (Nasdaq) mengindeks nasional asosiasi keamanan nasional
(NASD) pro vides kutipan pada indeks saham yang diperdagangkan pada
Nasdaq. Indeks ini berguna untuk pertunjukan saham kecil karena banyak
saham kecil diperdagangkan pada pertukaran itu
f. Private Stock Exchanges
Prior untuk IPO, beberapa perusahaan swasta memiliki saham pribadi mereka
dalam bursa saham swasta dengan demikian, employa atau pemilik yang
memiliki saham dari perusahaan-perusahaan ini dapat menjual saham mereka
kepada investor lain. Pasar kedua dan pembagian saham adalah contoh dari
bursa saham swasta yang memfasilitasi penjualan saham perusahaan swasta.
Keuntungan utama dari bursa saham swasta Adalah bahwa itu memungkinkan
pemilik perusahaan swasta untuk mendapatkan uang tunai.
VI. Monitoring Publicly Traded Companies
Sejak harga saham perusahaan biasanya berkaitan dengan kinerjanya,
kembalinya para investor bergantung pada seberapa baik perusahaan tersebut
dikelola. Para manajer perusahaan perusahaan yang secara terbuka melayani
sebagai agen bagi pemegang saham dengan membuat keputusan yang seharusnya
memaksimalkan harga saham. Pemisahan kepemilikan (oleh pemegang saham) dan
kontrol (oleh manajer) dapat berakibat pada masalah hak pilihan karena
kepentingan yang bertentangan.
 Para investor juga bergantung pada dewan direksi setiap perusahaan untuk
memastikan bahwa manajer saya membuat keputusan yang meningkatkan kinerja
perusahaan dan memaksimalkan harga saham. Dewan direksi perusahaan
bertanggung jawab untuk mengawasi bisnis dan urusannya.
a. Role of Analysts
Para analis sering dipekerjakan oleh perusahaan sekuritat dan ditugaskan untuk
mengawasi sekelompok kecil orang yang berkecangung di perusahaan. Mereka
berkomunikasi dengan manajer tingkat tinggi dari perusahaan-perusahaan yang
mereka lindungi. Karena mereka memiliki keahlian dalam menganalisa kondisi
keuangan dari perusahaan-perusahaan tersebut dan dalam valuasi saham,
analisis dapat mendeteksi masalah keuangan di dalam perusahaan yang tidak
akan diakui oleh kebanyakan investor.
Peraturan bursa efek pada periode 2004 -2004, bursa saham U.S. menetapkan
aturan baru untuk mencegah konflik kepentingan yang terlihat oleh para analis.
Pertama, para analis tidak dapat diawasi oleh divisi yang menyediakan jasa
komite penasihat, dan pendistribusian mereka tidak dapat didasarkan pada
jumlah pemberi nasihat yang mereka hasilkan. Peraturan ini dimaksudkan untuk
mendorong para analis untuk memberikan nilai saham yang lebih banyak.
Kedua, perusahaan sekurias harus memberi tahu ringkasan dari penilaian para
analis mereka untuk semua firma yang mereka tingkat sehingga investor dapat
menentukan apakah peringkat tersebut terlalu optimis.
b. Accounting Irregularities
Sejauh mana para manajer dapat memanipulasi laporan keuangan, mereka
mungkin dapat menyembunyikan informasi dari para investor. Pada tahun-
tahun belakangan ini, banyak perusahaan (termasuk Enron, Tyco, dan
WorldCom) menggunakan metode akuntansi yang tidak lazim untuk
menciptakan laporan keuangan mereka. Akibatnya, sulit bagi para investor
untuk memastikan kondisi keuangan yang benar dari perusahaan-perusahaan ini
dan karena itu untuk memantau mereka. Masalahnya dipersulit karena auditor
yang disewa untuk mengaudit pernyataan keuangan dari beberapa perusahaan
memungkinkan mereka menggunakan akun yang tidak teratur ini. Seorang
anggota dewan pengurus yang bekerja keras melayani di sebuah komite audit,
yang dibuat untuk memastikan bahwa audit dikelola dengan baik. Akan tetapi,
di beberapa firma, panitia gagal memantau auditor tersebut.
c. Sarbanes Oxley Act
The Sarbanes-Oxley Act dilakukan pada tahun 2002 untuk memastikan lebih
akurat informasi dari informasi yang merugikan investor, dan oleh karena itu
memungkinkan para investor untuk lebih efektif memantau kondisi keuangan
perusahaan. Butuh perusahaan untuk mengatur proses pengendalian internal
untuk meningkatkan laporan mereka. Ini juga upaya untuk mencegah konflik
potensial yang aku bisa terjadi ketika perusahaan memiliki laporan keuangan
mereka diaudit oleh perusahaan akuntansi publik.
Cost of Being Public, Biaya untuk menjadi publik menetapkan suatu proses
yang memuaskan Sarbanes-Oxley pro- saya visi dapat sangat mahal, untuk
banyak perusahaan, biaya dari mengikuti pedoman dari tindakan yang paling
unggul dari millon S1 per tahun. Oleh karena itu, banyak perusahaan yang
 masih kecil dan umum di depan umum memutuskan untuk kembali ke
kepemilikan swasta sebagai akibat dari undang-undang tersebut. Perusahaan-
perusahaan ini merasa bahwa mereka akan memiliki nilai yang lebih tinggi
bahwa mereka bersifat pribadi, alih-alih diadakan secara umum, karena mereka
dapat menghapuskan biaya pelaporan substansial yang dituntut dari perusahaan-
perusahaan yang dijual di muka umum.
d. Shareholder Activism
Jika pemegang saham tidak senang dengan cara manager mengelola
perusahaan, mereka memiliki tiga pilihan umum. Yang pertama adalah untuk
melakukan apa-apa dan mempertahankan saham mereka dalam harapan bahwa
tindakan manajemen akan akhirnya menyebabkan kinerja saham yang kuat.
Pilihan kedua adalah menjual saham. Pilihan ini umum di kalangan pemegang
saham yang tidak saya percaya bahwa mereka dapat mengubah manajemen
perusahaan atau tidak ingin menghabiskan waktu dan uang yang diperlukan
untuk membawa perubahan. Sebuah pilihan ketiga adalah untuk terlibat dalam
serangan pemegang saham. Beberapa tipe yang lebih umum dari saham yang
sedang diperiksa di sini.
Communication with The Firm
Komunikasi dengan pemegang saham dapat menyampaikan keprihatinan
mereka kepada investor lain di sebuah usaha untuk menambah tekanan pada
manajer perusahaan atau anggota dewan tersebut. Para investor institusional
umumnya berkomunikasi dengan pengusaha kelas tinggi dan memiliki
kesempatan untuk menawarkan keprihatinan mereka tentang operasi
perusahaan. Orang itu mungkin bersedia mempertimbangkan perubahan yang
disarankan oleh investor besar yang besar karena saya tidak ingin investor
seperti itu menjual saham perusahaan mereka.
Proxy Contest, Pemegang saham Proxy dapat juga terlibat dalam pertandingan
perwakilan dalam upaya untuk mengubah komposisi papan tersebut. Layanan
pemegang saham mungkin menyarankan bahwa pemegang saham memilih
jalan tertentu untuk masalah proxy tertentu. Sebagai hasil dari upaya yang lebih
terorganisasi ini, para pemegang saham kelembagaan memiliki lebih banyak
pengaruh terhadap keputusan manajemen. Di beberapa perusahaan, mereka
telah berhasil menerapkan perubahan yang dapat meningkatkan nilai saham,
seperti:
 Membayar pesangon untuk eksekutif yang dipecat.
 Merevisi pedoman pemilihan pada kebijakan kompensasi eksekutif
perusahaan.
 Untuk melaporkan informasi keuangan yang lebih transparan.
 Biaya langit-langit untuk gaji dan bonus CEO.
 Menghapus peraturan yang mencegah pengambilalihan oleh perusahaan
lain.
 Memungkinkan untuk pemilu tahunan semua direktur sehingga direktur
yang tidak efektif bisa segera dihapus dari papan.
Shareholder Lawsuits, Pemegang saham, investor mungkin menuntut dewan
jika mereka percaya bahwa direksi tidak memenuhi tanggung jawab mereka
 sebagai pemegang saham. Tindakan ini dimaksudkan untuk memaksa dewan
untuk membuat keputusan yang selaras dengan kepentingan pemegang saham.

e. Limited Power of Governance

Meskipun banyak perhatian telah diberikan di pasar finansial untuk bagaimana
para manajer tidak tunduk pada tata kelola pemerintahan, ada beberapa bukti
bahwa tata kelola pemerintahan tidak terlalu efektif. Ada banyak contoh dari
para eksekutif yang terus menerima kompensasi yang sangat tinggi bahkan
ketika perloran dari mereka kurang lemah. Terlepas dari The Sarbanes-Oxley
Act, pemegang saham a, kontes proxy, dan pemegang saham, aku masalah
agency dari beberapa perusahaan tetap parah
VII. Market for Corporate Control
Ketika para manajer perusahaan mengetahui bahwa perusahaan lain di industri yang
sama memiliki harga saham yang rendah sebagai hasil dari pengelolaan yang buruk,
mereka mungkin berusaha untuk memperoleh perusahaan itu. Mereka berharap
untuk membeli bisnis dengan harga rendah dan meningkatkan manajemen sehingga
mereka dapat meningkatkan nilai bisnis. Selain itu, kombinasi dua perusahaan
tersebut dapat mengurangi pemakaian air mata dalam beberapa operasi dan
memungkinkan untuk memperoleh manfaat synergistic
a. Use of LBOs to Achieve Corporate Control
Pasar untuk kontrol perusahaan ditingkatkan dengan penggunaan leverage
(LBOs), yang merupakan akuisisi yang memerlukan sejumlah besar dana
pinjaman. Akuisisi membutuhkan sejumlah besar keuntungan finansial.
Beberapa yang disebut buy out (buy out) saya perusahaan mengidentifikasi
perusahaan yang dikelola dengan buruk, memperoleh mereka (kebanyakan
dengan penggunaan dana pinjaman), meningkatkan manajemen mereka, dan
kemudian menjual mereka dengan harga yang lebih tinggi daripada yang
mereka bayar.
b. Barriers to the Market for Corporate Control
Kekuatan pengendalian perusahaan untuk menghilangkan masalah perusahaan
terbatas oleh hambatan bahwa saya dapat membuat lebih mahal untuk sebuah
perusahaan berpotensi untuk memperoleh perusahaan lain yang saya manajer
tidak melayani pemegang saham perusahaan. Beberapa kendala yang lebih
umum untuk mengendalikan perusahaan dikenali berikutnya.
Antitakeover Amedments
Penggantian hak cipta beberapa perusahaan telah menambah amandemen untuk
meningkatkan anggaran perusahaan mereka. Sebagai contoh, sebuah
amandemen mungkin menuntut bahwa setidaknya dua pertiga dari suara
pemegang saham menyetujui pengambilalihan sebelum perusahaan dapat
diperoleh. "Antitake. Atas amandemen yang seharusnya dilakukan untuk
melindungi pemegang saham terhadap sebuah pembebasan. Hal itu akhirnya
akan mengurangi nilai investasi mereka di perusahaan. Namun, hal itu dapat
dikatakan bahwa para pemegang saham bertentangan dengan amandemen itu.
Poison Pills
khusus diberikan kepada pemegang saham atau orang tertentu. Saya klub pada
kejadian dari peristiwa tertentu. Mereka bisa dilakukan oleh dewan direktif.
 Tors tanpa persetujuan pemegang saham. Kadang, target menggunakan pil
beracun untuk mempertahankan usaha pengambilalihan. Sebagai contoh,
sebuah pil racun mungkin memberi semua pemegang saham hak untuk
dialokasikan tambahan 30 persen saham (berdasarkan saham yang mereka
miliki) dengan biaya keluar kapan saja suatu upaya pembebasan yang potensial
untuk memperoleh perusahaan. Pil racun membuatnya lebih mahal dan lebih
sulit untuk memiliki perusahaan yang berpotensi untuk memperoleh targetnya
Golden Parachutes
parasut emas, memberi kompensasi kepada para manajer di acara tersebut
bahwa mereka kehilangan pekerjaan mereka atau ada perubahan dalam kendali
perusahaan. Hal ini dapat dikatakan bahwa sebuah parasut emas melindungi
para manajer sehingga mereka mungkin lebih bersedia membuat keputusan
yang meningkatkan jumlah pemegang saham selama jangka panjang, meskipun
keputusan itu merugikan harga saham dalam jangka pendek.
Parasut emas dapat mencegah upaya pengambilalihan dengan menaikkan biaya
akuisisi..
VIII. Globalization for Stock Markets
Pasar saham menjadi kacau dalam arti bahwa hambatan antara negara telah
saya telah dihapus atau berkurang. Oleh karena itu, lirik-lirik yang dibutuhkan oleh
orang-orang yang berhunian dapat mengetuk pasar asing, dan pendapatan. Aku bisa
membeli saham asing. Pada tahun-tahun belakangan ini, banyak orang irlandia
memperoleh dana dari mereka. Eign pasar melalui penawaran saham internasional.
Strategi ini mungkin mewakili upaya dari sebuah perusahaan untuk meningkatkan
citra global. Motif lain adalah bahwa, karena perusahaan mengeluarkan adalah
menekan lebih banyak investor potensial, itu bisa lebih mudah menempatkan
seluruh masalah saham baru.
a. Privatization
Pada tahun-tahun belakangan ini, pemerintah di banyak negara telah menyetujui
privatisasi, atau penjualan perusahaan-perusahaan milik pemerintah kepada
individu. Beberapa bisnis ini begitu besar sehingga pasar saham setempat tidak
dapat mencerna korban. Oleh karena itu, investor dari berbagai negara telah
berinvestasi dalam bisnis yang diprivatisasi.
b. Emerging Stock Markets
Pasar negara berkembang memungkinkan perusahaan asing untuk
mengumpulkan modal dalam jumlah besar dengan menerbitkan saham. Pasar
ini juga menyediakan sarana bagi investor dari Amerika Serikat dan negara lain
untuk menginvestasikan dana mereka. Beberapa pasar saham berkembang
relatif baru dan kecil, dan mereka mungkin tidak seefisien pasar saham A.S.
Karenanya beberapa saham bisa dinilai rendah, yang dapat menarik investor ke
pasar-pasar ini.
Namun, pasar saham di beberapa negara berkembang masih tunduk pada
batasan tertentu.
c. Variation in Characteristic across Stock Market
Jumlah aktivitas perdagangan di setiap pasar saham dipengaruhi oleh
karakteristik dan karakteristik lain dari negara tersebut. Hak pemegang saham
bervariasi di antara negara-negara, dan pemegang saham di beberapa negara
 memiliki lebih banyak kekuatan suara dan bisa memiliki pengaruh yang lebih
kuat terhadap manajemen tingkat korpo.
d. Methods Use to Invest in Foreign Stock
investor dapat memperoleh saham asing dengan membeli saham secara
langsung, membeli amerika.Penerimaan penyimpanan (ADRs), investasi pada
dana gabungan internasional, dan pembelian bahan bakar (ETFs). Masing-
masing metode ini dijelaskan dalam gilirannya.
Direct Purchase, Pembelian langsung investor dapat dengan mudah
berinvestasi di saham perusahaan asing yang terdaftar di bursa saham setempat.
Saham asing tidak terdaftar di bursa saham lokal dapat dibeli melalui beberapa
perusahaan pialang.
American Depository Receipt, Deposan amerika menyimpan sarana alternatif
untuk berinvestasi di saham asing adalah dengan membeli ksiten penyimpanan
uang amerika (ADRs), yang merupakan sertifikat yang mewakili bagian dari
non-amerika serikat. Stok. Banyak non-amerika. Perusahaan menetapkan
ADRs untuk mengembangkan pengenalan nama di amerika serikat. Selain itu,
beberapa perusahaan ingin mengumpulkan dana di amerika serikat.
International Mutual Funds
Dana gabungan internasional dengan cara lain untuk berinvestasi di saham asing
adalah untuk membeli saham internasional dana internasional (IMFs), yang
merupakan portofolio dari saham internasional yang dibuat dan dikelola oleh
berbagai lembaga keuangan. Dengan cara ini, individu bisa diversifikasi di
saham internasional dengan berinvestasi pada IMF tunggal. Beberapa berfokus
pada sebuah negara asing tertentu, sedangkan yang lain berisi saham di
beberapa negara atau bahkan beberapa benua.
International Exchange Traded Funds
Pameran internasional — diperdagangkan dana exchange-diperdagangkan dana
adalah dana pasif yang melacak indeks tertentu. International ETFs mewakili
indeks saham internasional, dan mereka menjadi populer dalam beberapa tahun
terakhir. Dengan investasi di interna-i expo, investor dapat berinvestasi di
indeks tertentu mewakili pasar saham negara asing. Pertukaran ETF seperti
sebuah saham: hal itu dicantumkan dalam pertukaran, dan nilainya berubah
karena kegiatan perdagangan. Meskipun ETF ditandai dengan dolar, nilai aset
kekayaan dari sebuah ETF internasional ditentukan dengan menerjemahkan
nilai mata uang asing dari keamanan asing menjadi dolar.
Perbedaan utama antara ETFs dan IMFs adalah bahwa IMFs yang dikelola
sedangkan etm hanya mewakili indeks. Jika para investor lebih suka bahwa
portofolio ini akan diregangkan oleh portofo mini, mereka mungkin lebih
memilih IMF. Namun, ETFs memiliki biaya yang lebih rendah karena mereka
menghindari biaya manajemen portofolio yang aktif. Perbedaan rasio
pengeluaran antara IMF dan ETF mungkin 2 persen per tahun atau lebih.