HUKUM PASAR MODAL

Perusahaan Pemeringkat Efek

Disusun Untuk Memenuhi Tugas Mata Kuliah Hukum Pasar modal

OLEH:
Evan Jason Antonio S
170200192
Group B

FAKULTAS HUKUM
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2020
 Kata Pengantar

Puji syukur kami panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, karena hanya
dengan rahmat-Nyalah kami akhirnya bisa menyelesaikan makalah yang berjudul
“Perusahaan Pemeringkat Efek” ini dengan baik tepat pada waktunya.

Tidak lupa kami menyampaikan rasa terima kasih kepada dosen yang telah
memberikan banyak bimbingan serta masukan yang bermanfaat dalam proses
penyusunan makalah ini. Rasa terima kasih juga hendak kami ucapkan kepada
teman-teman mahasiswa yang telah memberikan kontribusinya baik secara
langsung maupun tidak langsung sehingga makalah ini bisa selesai pada waktu
yang telah ditentukan.

Meskipun kami sudah mengumpulkan banyak referensi untuk menunjang

penyusunan karya ilmiah ini, namun kami menyadari bahwa di dalam karya
ilmiah yang telah kami susun ini masih terdapat banyak kesalahan serta
kekurangan. Sehingga kami mengharapkan saran serta masukan dari para
pembaca demi tersusunnya makalah lain yang lebih lagi. Akhir kata, kami
berharap agar karya ilmiah ini bisa memberikan banyak manfaat demi terciptanya
penjagaan hak asasi manusia yang baik.

Medan, 28 Maret 2020

Evan Jason Antonio S

i
 Daftar isi

Kata Pengantar ..................................................................................................................... i

Daftar isi ............................................................................................................................. ii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................................... 1
1. Latar Belakang ........................................................................................................ 1
2. Rumusan Masalah ................................................................................................... 3
3. Tujuan Pembahasan ................................................................................................ 3
BAB II PEMBAHASAN .................................................................................................... 4
1. Lembaga atau Perusahaan Pemeringkat Efek ......................................................... 4
2. Fungsi dan peranan dari lembaga atau perusahaan pemeringkat efek .................... 5
3. Contoh-Contoh lembaga atau perusahaan pemeringkat efek .................................. 6
4. Pengaturan lembaga atau perusahaan pemeringkat efek di Indonesia .................... 7
BAB III PENUTUP ............................................................................................................ 8
1. Kesimpulan ............................................................................................................. 8
2. Saran ....................................................................................................................... 8
Daftar Pustaka ..................................................................................................................... 9

ii
 BAB I

PENDAHULUAN

1. Latar Belakang
Pemerintah saat ini sedang gencar mempromosikan sebuah gerakan
yang dinamakan “Yuk Nabung Saham”. Gerakan ini di buat oleh Bursa
Efek Indonesia sebagai kampanye untuk mengajak seluruh masyarakat
Indonesia untuk mau memulai berinvestasi di pasar modal. Bursa Efek
Indonesia melalui kampanye ini juga memberikan pengetahuan kepada
masyarakat tentang dunia investasi di Pasar Modal, serta Bursa Efek
Indonesia juga ingin meningkatkan kesadaran masyarakat tentang
pentingnya berinvestasi saham, serta untuk menaikan jumlah investor
lokal yang juga akan berdampak untuk menyejahterakan perekonomian
masyarakat.
Gerakan ini dilakukan sebagai upaya dalam mengembangkan
industry pasar modal di Indonesia, PT Bursa Efek Indonesia ingin
mengedukasi dan mengembangkan industry ke arah yang lebih baik.
Tetapi tujuan utama Bursa Efek Indonesia bukanlah tentang penambahan
angka jumlah investor yang baru bergabung, tetapi tujuan utamanya adalah
untuk menyadarkan masyarakat bahwa berinvestasi di pasar modal sudah
menjadi kebutuhan yang secara tidak langsung akan membuat jumlah
investor yang aktif di pasar modal Indonesia menjadi meningkat.1
Pada dasarnya dalam dunia pasar modal kita membutuhkan banyak
lembaga penunjang yang bertugas untuk menjadi lembaga yang membuat
perdagangan di Bursa Efek menjadi semakin aman dan menarik. Tanpa
ada lembaga-lembaga ini transaksi di pasar modal menjadi berbahaya dan
tidak menarik karena akan menjadi permainan tanpa ada dasar atau
pengetahuan yang cukup yang membuat banyak orang menganggap hal ini

1
Indonesia Stock Exchange,“Yuk Nabung Saham” Diakses dari
http://yuknabungsaham.idx.co.id/about-yns. Pada 26 Maret 2020.

1
 sama seperti permainan judi yang hanya mengandalkan keberuntungan
tanpa memikirkan bahwa ada banyak faktor yang harus di pahami di
dalam pasar modal untuk mendapatkan ketepatan dan keakuratan dalam
berinvestasi.
Dalam pasar modal terdapat beberapa hal yang menunjang untuk
perdagangannya, diantaranya adalah lembaga penunjang pasar modal dan
profesi penunjang pasar modal. Lembaga penunjang adalah institusi
penunjang yang turut serta mendukung pengoperasian pasar modal dan
bertugas dan berfungsi melakukan pelayanan kepada pegawai dan
masyarakat umum. Dan profesi penunjang adalah pihak-pihak yang telah
terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan, yang sudah memiliki persyaratan dan
tata cara pendaftaran yang ditetapkan dengan peraturan pemerintah.
Lembaga penunjang di pasar modal diantaranya adalah, Bank
Kustodian, Biro Administrasi Efek, Wali Amanat, dan Pemeringkat Efek.
Sedangkan Profesi Penunjang di pasar modal adalah, akuntan, konsultan
hukum, penilai, notaris dan profesi lainnya seperti ahli syariah pasar
modal2.
Dalam makalah ini, penulis ingin memfokuskan pada pengenalan
mengenai Lembaga atau Perusahaan Pemeringkat Efek yang cukup
populer di dunia pasar modal. Lembaga ini memiliki tugas yang cukup
penting untuk berjalannya proses perdagangan di Pasar Modal. Lembaga
ini tidak dapat di pisahkan dari pasar modal karena peranan lembaga atau
perusahaan ini sangat vital dan jika lembaga atau perusahaan ini hilang,
bisa terjadi permainan yang tidak baik di dalam pasar modal.
Mungkin banyak pihak investor yang belum biasa mendengar istilah
lembaga penilai atau perusahaan penilai efek, karena yang cukup banyak
di dengar adalah Bursa Efek atau Otoritas Jasa Keuangan yang memang
adalah lembaga yang secara umum banyak dibahas dalam berita ekonomi
atau di berita-berita jika membahas mengenai peningkatan atau penurunan
2
Otoritas Jasa Keuangan, “Lembaga dan Profesi Penunjang Pasar Modal” Diakses dari
https://www.ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/Pages/Lembaga-dan-Profesi-Penunjang.aspx. Pada
26 Maret 2020

2
 ekonomi, bank yang bermasalah atau perusahaan asuransi yang
bermasalah akan selalu dikaitkan dengan Otoritas Jasa Keuangan dan
untuk penurunan nilai saham akan menyinggung Perusahaan Bursa Efek.

2. Rumusan Masalah
1. Apa itu lembaga atau perusahaan pemeringkat efek ?
2. Apa fungsi dan peranan dari lembaga atau perusahaan pemeringkat
efek dalam pasar modal ?
3. Apa saja contok-contoh lembaga atau perusahaan pemeringkat efek ?
4. Seperti apa pengaturan tentang lembaga atau perusahaan pemeringkat
efek di Indonesia ?

3. Tujuan Pembahasan
1. Mengetahui dan memahami lembaga atau perusahaan pemeringkat
efek.
2. Memahami apa saja fungsi dan peranan lembaga atau perusahaan
pemeringkat efek di Pasar Modal Indonesia.
3. Bisa mengetahui apa saja lembaga atau perusahaan pemeringkat efek
di dunia/
4. Mengetahui dan memahami pengaturan tentang lembaga atau
perusahaan pemeringkat efek di Indonesia.

3
 BAB II

PEMBAHASAN

1. Lembaga atau Perusahaan Pemeringkat Efek

Lembaga atau Perusahaan Pemeringkat Efek adalah penasihat
investasi yang di Indonesia memiliki bentuk hukum sebagai Perseroan
Terbatas yang melakukan kegiatan pemeringkatan dan memberikan
peringtat pada efek. Dalam melaksanakan tugasnya, Perusahaan
Pemeringkat Efek di Indonesia memiliki kewajiban untuk terlebih dahulu
memiliki ijin usaha yang dikeluarkan dan di sahkan oleh Otoritas Jasa
Keuangan.
Perusahaan Pemeringkat Efek memiliki kewajiban untuk melakukan
kegiatan pemeringkatan secara independen, bebas dari pengaruh pihak
yang memanfaatkan jasa Perusahaan Pemeringkatan Efek, obyektif, dan
harus bisa dipertanggungjawabkan dalam pemberian peringkat di Bursa
Efek. Perusahaan Pemeringkat Efek harus bisa melakukan pemeringkatan
atas obyek pemeringkatan sebagai berikut :
a. Efek bersifat utang, sukuk, Efek Beragun Aset atau Efek lain
yang dapat dilakukan pemeringkatan.
b. Pihak sebagai entitas (Company Rating), termasuk Reksa Dana
dan Dana Investasi Real Estate berbentuk Kontrak Investasi
Kolektif.

Dalam menjalankan usahanya, Perusahaan Pemeringkat Efek wajib

berdomisili serta melakukan kegiatan operasionalnya di Indonesia. Lalu,
Perusahaan Pemeringkat Efek juga memiliki kewajiban untuk memiliki
prosedur dan metode pemeringkatan yang bisa dipertanggungjawabkan,
sistematis, dan juga telah melalui tahapan pengujian serta dilaksanakan
secara konsisten dan bersifat transparan. Lalu, Perusahaan Pemeringkat

4
 Efek yang melakukan pemeringkatan atas permintaan Pihak tertentu, wajib
membuat perjanjian pemeringkatan dengan pihak dimaksud3.

2. Fungsi dan peranan dari lembaga atau perusahaan pemeringkat efek

Fungsi dari Perusahaan pemeringkat efek adalah untuk menyediakan
suatu peringkat atas risiko kredit yang objektif, Independen, serta dapat di
pertanggungjawabkan atas penerbitan surat hutang yag diperdagangkan
kepada masyarakat luas.
Selain daripada itu, Perusahaan Pemeringkat Efek juga memiliki
fungsi untuk melaksanakan kegiatannya dalam melakukan pemeringkatan
surat hutang. Perusahaan Pemeringkat Efek juga dapat menerbitkan dan
mempublikasikan informasi kredit sehubungan dengan pasar perdagangan
atas efek.
Publikasi yang ada terdiri dari opini kredit atas perusahaan-
perusahaan yang menerbitkan obligasi serta juga menjelaskan sektor aset
acuan perusahaan tersebut.
Selain dari fungsi tersebut, lembaga pemeringkat efek juga memiliki
peran untuk menjadi indikator utama dari resiko surat hutang atau obligasi.
Perngkat yang di dapat hasilnya bisa menjadi acuan bagi para investor,
sehingga turut andil menentukan keberhasilan dari penjualan efek surat
hutang khususnya di Pasar Perdana.
Lalu hasil dari Perusahaan Pemeringkat Efek juga merupakan opini
yang objektif dan independen yang bertujuan untuk menilai kemampuan
dari suatu emiten dalam memenuhi kewajiban finansialnya secara tepat
waktu, dengan obyek yang dapat diperingkat adalah efek yang bersifat
hutang, sukuk, Efek Beranggun Aset, dan Pihak sebagai entitas, termasuk

3
Sikapi Uangmu, “Pemeringkat Efek” diakses dari
https://sikapiuangmu.ojk.go.id/FrontEnd/CMS/Article/263. Pada 26 Maret 2020.

5
 Reksa Dana dan Dana investasi Real Estat berbentuk Kontrak Investasi
Kolektif4.
Selain itu, dalam melakukan pemeringkatan atas permintaan pihak
tertentu, Perusahaan Pemeringkatan Efek wajib membuat perjanjian
dengan pihakyang meminta dan belum dipublikasikan.

3. Contoh-Contoh lembaga atau perusahaan pemeringkat efek

Di Indonesia sendiri, perusahaan Pemeringkat Efek adalah PT.
Pemeringkat Efek Indonesia. Perusahaan ini didirikan di Jakarta pada 21
Desember 1993, melalui inisiatif Badan Pengawas Pasar Modal
(BAPEPAM) dan Bank Indonesia5.
Di Dunia terdapat beberapa lembaga atau perusahaan Pemeringkat
Efek, diantaranya adalah Fitch Ratings yang merupakan lembaga
pemeringkatan kredit internasional yang berkantor pusat di New York
untuk Amerika dan London untuk Inggris6.
Lalu ada Moody’s Investor Service yang sebenarnya adalah
perusahaan yang menyediakan jasa analisis keuangan dan analisis atas
lembaga usaha dan lembaga pemerintah, serta memberikan pemeringkatan
atas kelayakan kredit dari peminjaman dengan menggunakan peringkat
standar7.
Lalu yang paling sering terdengar adalah Standard and Poor’s atau
yang biasa disingkat S&P, yang merupakan perusahaan pemeringkat atas
saham dan obligasi yang banyak menjadi indikator dalam dunia pasar
modal terkhususnya di Amerika dan bahkan dunia. Salah satu produk

4
Stockbit, “Yuk Kenalan Dulu Dengan Pasar Modal Dan Bursa Efek indonesia” Diakses dari
https://blog.stockbit.com/belajar-saham/tag/Pemeringkat+efek. Pada 27 Maret 2020.
5
Wikipedia, “Pemeringkat Efek Indonesia” Diakses dari
https://id.wikipedia.org/wiki/Pemeringkat_Efek_Indonesia. Pada 27 Maret 2020
6
Wikipedia, “Fitch Ratings” Diakses dari https://id.wikipedia.org/wiki/Fitch_Ratings. Pada 27
Maret 2020.
7
Wikipedia, “Moody’s” Diakses dari https://id.wikipedia.org/wiki/Moody%27s. Pada 27 Maret
2020.

6
 pemeringkatan yang terkenal adalah S&P 500 di Amerika, S&P/ASX 200
di Australia, dan S&P/TSX di Kanada8.

4. Pengaturan lembaga atau perusahaan pemeringkat efek di Indonesia

Pengaturan terbaru mengenai Perusahaan dan Lembaga Pemeringkat
Efek di Indonesia adalah di Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor
38/POJK.04/2018. Mengenai Perizinan Perusahaan Pemeringkat Efek9.
Lalu ada Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 51
/POJK.04/2015 tentang Perilaku Perusahaan Pemeringkat Efek10.
Lalu pada 2009 BAPEPAM mengeluarkan peraturan V.C.2 Tentang
Perizinan Perusahaan Pemeringkat Efek, V.H.3 tentang Perilaku
Perusahaan Pemeringkat Efek, PeraturanV.H.4 tentang Pedoman
Perjanjian Pemeringkatan, Peraturan X.F.4 tentang Laporan Perusahaan
Pemeringkat Efek, Peraturan X.F.5 tentang Pemeliharaan Dokumen oleh
Perusahaan Pemeringkat Efek, dan Peraturan X.F.6 tentang Publikasi oleh
Perusahaan Pemeringkat Efek11.

8
Wikipedia, “Standard and Poor’s” Diakses dari
https://id.wikipedia.org/wiki/Standard_and_Poor%27s. Pada 27 Maret 2020.
9
Otorita Jasa Keuangan, “Perizinan Perusahaan Pemeringkat Efek” diakses dari
https://www.ojk.go.id/id/regulasi/Pages/Perizinan-Perusahaan-Pemeringkat-Efek.aspx. Pada 27
Maret 2020.
10
Otoritas Jasa Keuangan, “Lembaga Pemeringkat yang Diakui untuk Perhitungan ATMR Risiko
Kredit” Diakses dari https://www.ojk.go.id/id/kanal/perbankan/Pages/Lembaga-Pemeringkat-
Diakui-OJK.aspx. Pada 27 Maret 2020..
11
Tempo, “BAPEPAM Keluarkan Enam Peraturan Pemeringkat Efek” Diakses dari
https://bisnis.tempo.co/read/183233/bapepam-keluarkan-enam-peraturan-pemeringkat-efek.
Pada 28 Maret 2020.

7
 BAB III

PENUTUP

1. Kesimpulan
Perusahaan atau Lembaga Penilai Efek merupakan sebuah lembaga
yang memang sangat penting di dunia pasar modal. Tanpa adanya lembaga
atau perusahaan tersebut, maka investor di pasar modal tidak bisa
memiliki acuan atau informasi yang valid mengenai peringkat efek yang
kemungkinan mereka beli atau investasikan. Di seluruh dunia setiap pasar
modal pasti memiliki perusahaan atau lembaga yang membuat
pemeringkatan efek guna mendapatkan informasi yang baik mengenai
pembelian instrument investasi di pasar modal.

2. Saran
Demikian makalah ini saya buat, harapan saya pembaca dapat
mendapatkan manfaat yang baik dalam isi makalah ini. Saran saya dalam
makalah ini adalah semoga kedepannya Indonesia bisa memiliki lembaga
atau perusahaan penilai efek yang tidak hanya satu atau dua, tetapi bisa
lebih dan bahkan bisa menjadi acaun dunia dalam berinvestasi terutama
untuk investor asing yang berinvestasi di lingkup pasar modal di
Indonesia.

8
 Daftar Pustaka

Indonesia Stock Exchange,“Yuk Nabung Saham” Diakses dari

http://yuknabungsaham.idx.co.id/about-yns. <Pada 26 Maret 2020>.
Otoritas Jasa Keuangan, “Lembaga dan Profesi Penunjang Pasar Modal” Diakses dari
https://www.ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/Pages/Lembaga-dan-Profesi-Penunjang.aspx. <Pada
26 Maret 2020>
Sikapi Uangmu, “Pemeringkat Efek” diakses dari
https://sikapiuangmu.ojk.go.id/FrontEnd/CMS/Article/263. <Pada 26 Maret 2020>
Stockbit, “Yuk Kenalan Dulu Dengan Pasar Modal Dan Bursa Efek indonesia” Diakses dari
https://blog.stockbit.com/belajar-saham/tag/Pemeringkat+efek. <Pada 27 Maret 2020.>
Wikipedia, “Pemeringkat Efek Indonesia” Diakses dari
https://id.wikipedia.org/wiki/Pemeringkat_Efek_Indonesia. <Pada 27 Maret 2020.>
Wikipedia, “Fitch Ratings” Diakses dari https://id.wikipedia.org/wiki/Fitch_Ratings. <Pada 27
Maret 2020.>
Wikipedia, “Moody’s” Diakses dari https://id.wikipedia.org/wiki/Moody%27s. <Pada 27 Maret
2020.>
Wikipedia, “Standard and Poor’s” Diakses dari
https://id.wikipedia.org/wiki/Standard_and_Poor%27s. <Pada 27 Maret 2020.>
Otorita Jasa Keuangan, “Perizinan Perusahaan Pemeringkat Efek” diakses dari
https://www.ojk.go.id/id/regulasi/Pages/Perizinan-Perusahaan-Pemeringkat-Efek.aspx. <Pada 27
Maret 2020.>
Otoritas Jasa Keuangan, “Lembaga Pemeringkat yang Diakui untuk Perhitungan ATMR Risiko
Kredit” Diakses dari https://www.ojk.go.id/id/kanal/perbankan/Pages/Lembaga-Pemeringkat-
Diakui-OJK.aspx. <Pada 27 Maret 2020.>
Tempo, “BAPEPAM Keluarkan Enam Peraturan Pemeringkat Efek” Diakses dari
https://bisnis.tempo.co/read/183233/bapepam-keluarkan-enam-peraturan-
pemeringkat-efek. <Pada 28 Maret 2020.>