RMK CHAPTER 5 TIME VALUE OF MONEY

A. GARIS WAKTU
 Langkah pertama dalam analisis nilai waktu adalah membuat suatu garis waktu (time
line), yang akan membantu anda membayangkan apa yang sedang terjadi dalam suatu
permasalahan.
 Garis waktu sangat dibutuhkan ketika Anda pertama kali mempelajari konsep nilai
waktu, bahkan para ahli menggunakannya untuk menganalisis masalah keuangan yang
kompleks.
B. NILAI MASA DEPAN
Jumlah di mana arus kas atau serangkaian arus kas yang tumbuh selama periode waktu
tertentu bila dimajemukkan menggunakan tingkat suku bunga tertentu. Ada empat
prosedur berbeda untuk menyelesaikan masalah nilai waktu, yaitu :
1. Pendekatan Bertahap
Contoh : garis waktu yang digunakan untuk mencari FV $100 yang dimajemukkan
selama 3 tahun pada tingkat bunga 5%, beserta beberapa perhitungannya. Kalikan
jumlah awal dan masing-masing jumlah berikutnya dengan (1+1) = ( 1.05) :

Pendekatan bertahap berguna karena menunjukkan dengan tepat apa yang sedang
terjadi. Namun, pendekatan ini memakan waktu terutama jika melibatkan beberapa
tahun atau tahun yang banyak sehingga prosedur yang lebih sederhana telah
dikembangkan.
2. Pendekatan Rumus
Dalam pendekatan bertahap, kita mengalikan jumlah di awal periode dengan (1+1) =
( 1.05). Jika N = 3, kita kalikan dengan (1 + I) sebanyak tiga kali, dimana nilainya
sama dengan mengalikan jumlah awal dengan (1 + I)3. Konsep ini dapat diperluas
dan hasilnya adalah persamaan kunci ini :
FVN = PV(1+I)N 5.1
Kita dapat menerapkan Persamaan 5.1 untuk menemukan FV dalam contoh kita :
FV3 = $100 (1.05)3 = $115,76
 Persamaan 5.1 dapat digunakan dengan kalkulator apa pun yang memiliki fungsi
eksponensial, sehingga mudah untuk menemukan FV tidak peduli berapa tahun yang
terlibat.
3. Kalkulator Keuangan
Kalkulator keuangan sangat berguna untuk menyelesaikan soal tentang nilai waktu.
Buku petunjuknya menjelaskan fungsi kalkulator secara rinci. Kalkulator keuangan
memiliki lima kunci yang sesuai dengan lima variabel dalam persamaan nilai waktu
dasar yaitu :
 N = Jumlah Periode
 I/YR = Tingkat suku bunga per periode
 PV = Nilai Sekarang
 PMT = Pembayaran
 FV = Nilai Masa Depan
4. Spreadsheets
Spreadsheet menunjukkan secara terperinci apa yang sedang terjadi dan membantu
mengurangi kesalahan baik kesalahan secara konseptual maupun kesalahan entri data.
Spreadsheet yang biasa digunakan adalah Microsoft Excel.
5. Grafik Proses Pemajemukan

C. NILAI SEKARANG
Menemukan nilai sekarang adalah kebalikan dari menemukan nilai masa depan dengan
rumus:
Nilai masa depan = FVN = PV (1 + l)N
FV N
Nilai sekarang = PV =
(1+ I ) N

1. Grafik Proses Perdiskontoan

 Nilai sekarang dari jumlah yang akan diterima di masa depan akan menurun dan
mendekati nol seiring dengan waktu pembayaran yang semakin lama. Selain itu, nilai
sekarang turun lebih cepat pada tingkat bunga yang lebih tinggi.

D. MENGHITUNG TINGKAT SUKU BUNGA

Misalkan kita tahu PV, FV, dan N dan ingin mencari I. Sebagai contoh suatu obligasi
memiliki harga perolehan $100 dan akan menjadi $150 setelah 10 tahun (kita ingin mencari
tingkat pengembalian yang akan kita terima). Inilah situasinya :
FV = PV(1 + l)N
$150 = $100 (1 + I)10
$150 / $100 = (1 + I)10
1,5 = (1 + I)10
Kemudian dimasukkan ke dalam kalkulator keuangan

Masukkan N = 10, PV = -100, PMT = 0, karena tidak ada pembayaran sampai sekuritas jatuh
tempo, dan FV = 150. Selanjutnya tekan tombol I/YR, kalkulator akan memberikan jawaban
4,14%
Bisa menggunakan Excel

Kita memperoleh hasil tingkat bunga yang sama yaitu 4,14%

E. MENGHITUNG JUMLAH TAHUN, N
 Contohnya kita ingin mengetahui berapa lama waktu yang diperlukan untuk memperoleh $1
juta, dengan asumsi sekarang memiliki $500.000 yang diinvestasikan dengan tingkat bunga
4,5%

Menggunakan kalkulator keuangan :

maka, jumlah tahun yang didapat adalah 15,7473 tahun

Menggunakan fungsi NPER Excel :

F. ANUITAS
Pembayaran yang memiliki jumlah yang sama, dilakukan pada interval waktu yang tepat. Jika
dibayar pada akhir tahun (anuitas ditangguhkan/ordinary annuity) dan jika dibayar di awal
tahun (anuitas jatuh tempo/annuity due).
G. NILAI MASA DEPAN DARI ANUITAS BIASA
Contoh : menyetor $100 pada akhir setiap tahun selama 3 tahun dan memperoleh 5% per
tahun. Berapa banyak yang akan Anda miliki pada akhir tahun ketiga? Jawabannya, $315,25
FVAN = PMT(1 + l)N-1 + PMT(1 + l)N-2 + PMT(1 + l)N-3
= $100(1.05)2 + $100(1.05)1 + $100(1.05)0
= $315.25

Dengan kalkulator

H. NILAI MASA DEPAN DARI ANUITAS JATUH TEMPO

I. NILAI SEKARANG DENGAN ANUITAS BIASA

Prosedur bertahap :
 rangkuman
Dengan kalkulator keuangan :

J. MENGHITUNG PEMBAYARAN, PERIODE, DAN TINGKAT SUKU BUNGA

ANUITAS
1. Menghitung Pembayaran Anuitas, PMT
Andai kita perlu mengumpulkan uang $10.000 dan harus tersedia 5 tahun dari sekarang.
Serta memperoleh pengembalian sebesar 6% dari tabungan kita, yang saat ini nol.
Dengan demikian, kita tahu bahwa FV = 10.000, PV = 0, N = 5, dan I/YR = 6 (tekan
tombol PMT)
 Ordinary Annuity

 Annuity Due

2. Menghitung Jumlah Periode, N

Kalkulator Excel
 3. Menghitung Tingkat Bunga, I
Sekarang anda hanya dapat menghemat $1.200 per tahun, tetapi Anda masih
membutuhkan $10.000 dalam 5 tahun. Berapa tingkat pengembalian yang
memungkinkan tujuan anda

K. PERPETUITAS
Suatu aliran pembayaran pembayaran yang sama pada interval yang tetap dan diharapkan
berlangsung selamanya.

L. ARUS KAS YANG TIDAK SAMA

Serangkaian arus kas yang jumlahnya bervariasi dari satu periode ke periode berikutnya.
1. Anuitas ditambah pembayaran akhir tambahan

2. Arus kas yang tidak sama

M. NILAI MASA DEPAN DARI ALIRAN ARUS KAS YANG TIDAK SAMA
N. MENGHITUNG I DENGAN ARUS KAS YANG TIDAK SAMA
Asumsi kita harus membayar $927.90 untuk membeli aset. Tingkat pengembalian atas
Investasi $927,90 adalah 12%.

Dengan pertimbangan arus kas CF0 = -$1000 merupakan harga perolehan aset

O. PEMAJEMUKAN SETENGAH-TAHUNAN DAN PERIODE PEMAJEMUKAN

LAINNYA
 Pemajemukan tahunan adalah proses aritmatika dalam menentukan nilai akhir suatu arus
kas atau serangkaian arus kas bila bunga ditambahkan sekali setahun.
 Pemajemukan setengah-tahunan adalah proses aritmatika dalam menentukan nilai akhir
suatu arus kas jika bunga ditambahkan dua kali setahun.
P. MEMBANDINGKAN TINGKAT BUNGA
 Tingkat bunga nominal / bunga persentase tahunan (INOM) adalah bunga yang ditagihkan
atas pinjaman atau dibayarkan atas deposito dan diberitahukan kepada nasabah oleh
perusahaan kartu kredit, diler mobil, dan lain-lain.
 Bunga tahunan efektif (EFF%) adalah tingkat bunga yang akan menghasilkan nilai masa
depan yang sama dalam pemajemukan yang lebih banyak dari tingkat nominal tertentu.
 Jika suatu pinjaman atau investasi menggunakan pemajemukan tahunan, bunga
nominalnya juga akan menjadi bunga efektifnya., namun jika pemajemukan terjadi lebih
dari sekali dalam setahun, EFF% menjadi lebih tinggi dari INOM.

Q. PERIODE BILANGAN PECAHAN

 Sejauh ini kita telah mengasumsikan bahwa pembayaran terjadi pada awal atau akhir periode
tetapi tidak di antara periode. Namun, kita sering menghadapi situasi yang mengharuskan
pemajemukan atau perdiskontoan selama periode pecahan. Misalnya, anda menyimpan $100
di bank yang membayar tingkat nominal 10% tetapi menambahkan bunga setiap hari dengan
asusmsi terdapat 365 hari setahun. Berapa banyak yang akan Anda miliki setelah 9 bulan?
Jawabannya adalah $107,79, ditemukan sebagai berikut

Sekarang misalkan Anda meminjam $100 dari bank yang tingkat nominalnya 10% per tahun
dengan bunga sederhana, yang berarti bunga tersebut tidak diperoleh dari bunga. Jika
pinjaman tersebut terutang selama 274 hari, berapa bunga yang harus Anda bayar? Disini
kita akan menghitung tingkat bunga harian, IPER, seperti yang baru saja dicontohkan tetapi
dikalikan dengan 274 dan bukan menggunakan 274 sebagai pangkat
Utang Bunga = $100 (0,000273973) (274) = $7,51

R. PINJAMAN YANG DIAMORTISASI

Adalah pinjaman yang dilunasi dengan pembayaran yang sama sepanjang masa pinjaman.

Seorang pemilik rumah meminjam $100.000 dengan pinjaman hipotek, dan pinjaman
tersebut harus dilunasi dalam lima pembayaran yang sama tiap akhir tahun selama 5 tahun
kedepan. Pemberi pinjaman membebankan 6% atas saldo awal setiap tahun. Tugas pertama
kita adalah menentukan pembayaran yang harus dilakukan pemilik rumah setiap tahunnya
dengan ilustrasi :
Pembayaran harus dilakukan sedemikian rupa sehingga jumlah PV akan sama dengan
$100.000

Sehingga, pemilik harus membayar $23.739,64/tahun selama 5 tahun kedepan.