RISK & WEALTH MANAGEMENT

NAMA : LANANG PRAYOGO

NIM : A012222037

TINJAUAN TEORI
A. Pengertian Resiok Perusahaan
Dari perspektif akademis murni, minat perusahaan dalam manajemen risiko tampak
aneh. Teori portofolio klasik memberitahu kita bahwa investor dapat menghilangkan risiko
yang spesifik pada aset dengan mendiversifikasi portofolio mereka untuk mencakup banyak
aset yang berbeda. Karena risiko yang spesifik pada aset dapat dihindari dengan cara ini,
memiliki paparan terhadapnya tidak akan dihargai di pasar. Sebaliknya, investor seharusnya
memegang kombinasi dari aset bebas risiko dan portofolio pasar, di mana kombinasi yang
tepat akan tergantung pada nafsu investor untuk mengambil risiko. Dalam pengaturan dasar
ini, perusahaan seharusnya tidak membuang sumber daya pada manajemen risiko, karena
investor tidak peduli tentang risiko yang spesifik pada perusahaan.
Meskipun benar bahwa teori portofolio klasik mengatakan bahwa investor dapat
menghilangkan risiko yang spesifik pada aset dengan mendiversifikasi portofolio mereka,
tetapi masih ada beberapa alasan mengapa minat perusahaan dalam manajemen risiko tidak
hanya dimengerti tetapi juga diperlukan.
• Pertama, meskipun investor dapat mendiversifikasi portofolio mereka untuk
mengurangi risiko yang spesifik pada aset, mereka tidak dapat menghilangkan semua jenis
risiko, seperti risiko sistemik atau pasar. Risiko-risiko ini dapat memengaruhi semua aset di
pasar dan tidak dapat didiversifikasi. Oleh karena itu, perusahaan harus mengelola risiko-
risiko ini untuk melindungi diri dari guncangan yang melanda pasar secara keseluruhan.
• Kedua, bahkan jika investor dapat mendiversifikasi portofolio mereka untuk
menghilangkan risiko yang spesifik pada aset, mereka masih mungkin peduli tentang
paparan risiko perusahaan jika hal itu memengaruhi kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan arus kas di masa depan. Misalnya, jika sebuah perusahaan terpapar pada risiko
tertentu yang dapat menyebabkan kerugian keuangan yang signifikan, investor dapat
menganggap perusahaan lebih berisiko dan menuntut tingkat pengembalian yang lebih tinggi
untuk mengkompensasi risiko ini. Hal ini dapat mengakibatkan biaya modal yang lebih tinggi
bagi perusahaan, yang dapat menurunkan nilainya dan merugikan kemampuannya untuk
mengumpulkan modal di masa depan.
• Ketiga, sementara teori portofolio klasik mengasumsikan bahwa investor rasional
dan sepenuhnya terinformasi, hal ini seringkali tidak terjadi dalam kenyataan. Investor
mungkin tidak memiliki informasi yang sempurna tentang paparan risiko perusahaan, dan
mereka mungkin tidak rasional dalam pengambilan keputusan. Oleh karena itu, perusahaan
LANANG PRAYOGO & A011-MM-UNHAS@2023 1
harus mengelola paparan risiko mereka untuk memberi sinyal kepada investor bahwa
mereka proaktif dalam mengelola risiko dan bahwa mereka mengambil langkah-langkah
untuk melindungi arus kas mereka di masa depan.
Sebagai kesimpulan, meskipun teori portofolio klasik mengatakan bahwa investor dapat
mendiversifikasi portofolio mereka untuk menghilangkan risiko yang spesifik pada aset,
tetapi masih ada beberapa alasan mengapa perusahaan harus mengelola paparan risiko
mereka. Hal ini diperlukan untuk melindungi diri dari guncangan yang melanda pasar secara
keseluruhan, mempertahankan nilai dan kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan
modal, dan memberi sinyal kepada investor bahwa mereka proaktif dalam mengelola risiko.
Dari teorema Modigliani-Miller yang terkenal, kita juga tahu bahwa nilai suatu
perusahaan tidak tergantung pada struktur risikonya; perusahaan harus semata-mata
memaksimalkan keuntungan yang diharapkan, terlepas dari risiko yang terkandung di
dalamnya; pemegang sekuritas dapat melakukan transfer risiko melalui alokasi portofolio
yang tepat. Namun, jelas bahwa kondisi yang ketat yang diperlukan untuk teorema
Modigliani-Miller seringkali dilanggar dalam praktiknya. Terutama, ketidaksempurnaan
pasar modal, seperti pajak dan biaya kesulitan keuangan, menyebabkan teorema tersebut
gagal dan menciptakan peran untuk manajemen risiko. Oleh karena itu, deskripsi yang lebih
realistis dari setting perusahaan memberikan beberapa alasan mengapa perusahaan harus
memberikan perhatian yang cermat terhadap risiko yang dihadapi :
1. Biaya Pailit
2. Pajak-pajak
3. Capital structure and the cost of capital
4. Compensation packages
B. Macam-macam Resiko

1. Market Risk, market risk didefinisikan sebagai risiko terhadap portofolio keuangan dari
pergerakan harga pasar seperti harga saham, nilai tukar valuta asing, tingkat suku bunga, dan
harga komoditas.
2. Liquidity Risk, didefinisikan sebagai risiko khusus dari melakukan transaksi di pasar
dengan likuiditas rendah, seperti terlihat dari volume perdagangan yang rendah dan selisih
penawaran-bid yang besar.
3. Operational Risk, didefinisikan sebagai risiko kerugian akibat bencana fisik, kegagalan
teknis, dan kesalahan manusia dalam operasi sebuah perusahaan, termasuk penipuan,
kegagalan manajemen, dan kesalahan proses.
4. Credit Risk, didefinisikan sebagai risiko bahwa sebuah kontrahen mungkin menjadi kurang
mungkin untuk memenuhi kewajibannya sebagian atau sepenuhnya pada tanggal yang
disepakati.

LANANG PRAYOGO & A011-MM-UNHAS@2023 2

RISK & WEALTH MANAGEMENT
NAMA : LANANG PRAYOGO
NIM : A012222037

FENOMENA-KASUS
Selama dekade terakhir, ekonomi digital meningkat lebih dari dua kali lipat dari sekitar
$2,9 triliun pada tahun 2010 menjadi lebih dari $6,3 triliun pada tahun 2020 (lihat gambar 1
di bawah dan gambar 2 di halaman 2). Namun, pendapatan konektivitas global hanya
menangkap kurang dari 2 persen dari pertumbuhan tersebut, sementara layanan digital
seperti e-commerce dan periklanan online tumbuh lima kali lipat, mewakili hampir 80 persen
dari pertumbuhan di seluruh ekosistem. Ponsel dan pemain infrastruktur cloud menangkap
sebagian besar nilai yang tersisa, didorong terutama oleh pertumbuhan eksponensial dalam
adopsi cloud dan model bisnis platform hyper-scaled.
Hal yang menarik untuk dicatat juga bahwa model bisnis di seluruh rantai nilai
telekomunikasi (telco/cableco, perusahaan menara, penyedia infrastruktur telekomunikasi,
dan sebagainya) tetap sama, berbeda jauh dengan revolusi model komputasi (dari tumpukan
terintegrasi menjadi platform yang terdelayer dengan adopsi model berbasis open source
dan hyperscaling).
Meskipun terdapat beberapa faktor yang mendasari penciptaan nilai, pertumbuhan
eksponensial model bisnis berbasis platform (contohnya Amazon dalam e-commerce dan
AWS serta Azure dalam infrastruktur komputasi) memberikan perbedaan mencolok dengan
rantai nilai konektivitas/telekomunikasi yang sebagian besar stagnan. Skalabilitas yang lebih
baik dari model platform ini, bersama dengan kesempatan untuk menghasilkan pendapatan
tambahan melalui inovasi terbuka, juga bertindak sebagai katalis untuk pertumbuhan ini.
Model bisnis dan operasi saat ini membatasi kemampuan pemain telekomunikasi
untuk berinovasi dengan kecepatan, meningkatkan penggunaan aset, dan memperoleh skala
global. Kecuali pemain telekomunikasi menciptakan kembali model bisnis mereka, kami
mengharapkan sejarah akan berulang - dengan kata lain, perusahaan telekomunikasi
menginvestasikan jumlah capex yang besar tanpa ekstraksi nilai tambahan yang terlihat.
Artikel ini menguraikan prinsip-prinsip kunci yang mendasari pergeseran yang tak
terhindarkan dalam model bisnis, yang didorong terutama oleh model berpusat pada
platform dalam rantai nilai telekomunikasi dan konektivitas.

LANANG PRAYOGO & A011-MM-UNHAS@2023 3

LANANG PRAYOGO & A011-MM-UNHAS@2023 4
RISK & WEALTH MANAGEMENT
NAMA : LANANG PRAYOGO
NIM : A012222037

RENCANA ANALISIS
Unlocking Potential Value untuk Perusahaan telekomunikasi -Konektivitas
sebagai Platform
Sesuai trend yang terjadi rantai nilai telecom dan konektivitas harus mengadopsi
model bisnis berbasis platform untuk meningkatkan potensi penciptaan nilai. Dipicu oleh
semakin terintegrasinya lingkungan teknologi jaringan dan komputasi, model platform akan
dimungkinkan oleh tiga transisi model bisnis kunci:
1. Delayering dari layanan yang disediakan (misalnya, konektivitas nirkabel) dari "aset
basis" dan infrastruktur. Virtualisasi infrastruktur dan pergeseran ke tepi cerdas akan
mempercepat transisi ini.
2. Skala dan standarisasi penyampaian layanan melalui penciptaan platform
pemberdayaan layanan yang dapat diskalakan (pergeseran dari tumpukan terintegrasi
khusus yang unik untuk setiap penyedia telecom). Ini akan memungkinkan penciptaan
platform pemberdayaan layanan global yang berbagai layanan digital dapat terhubung.
Sangat mungkin bahwa konektivitas akan, dalam banyak kasus, disematkan dalam layanan
sebagai fitur-pikirkan Netflix dengan data kecepatan tinggi yang dibangun dalam untuk
pertunjukan AR / VR.
3. Agregasi infrastruktur yang terfragmentasi secara lokal oleh beberapa penyedia
berskala besar yang dikelola oleh beberapa pemain global. Misalnya, pada fiber akan ada
monopoli lokal dengan pemilik yang berbeda, tetapi mereka akan menyediakan layanan
kepada beberapa pemain multi-/internasional yang, melalui kemampuan agregasi layanan
mereka, membangun jaringan dari jaringan yang "hampir tanpa batas".
Migrasi model bisnis ke platform model di industri telekomunikasi dan konektivitas
diprediksi akan terjadi karena adanya integrasi teknologi jaringan dan komputasi yang
semakin terlihat tidak berbeda. Virtualisasi infrastruktur dan penggunaan intelligent edge
akan memicu transisi ini. Selain itu, platform model memungkinkan ekonomi skala yang lebih
besar di tingkat nasional atau bahkan global dan memungkinkan penyedia layanan
telekomunikasi untuk memperoleh nilai yang sebanding dengan inovasi yang dihasilkan.
Meskipun terdapat beberapa tantangan seperti regulasi yang ketat di tingkat nasional dan
kepemilikan monopoli infrastruktur oleh pemerintah, transisi ke platform model dianggap
tak terhindarkan karena potensi nilai ekonomi yang besar yang bisa dihasilkan.

LANANG PRAYOGO & A011-MM-UNHAS@2023 5

 Gambar 3 dan 4 di halaman 4 menunjukkan bagaimana platform business model akan
terwujud dalam tiga lapisan. Lapisan utama adalah ClaaS yang merupakan lapisan
infrastruktur yang memerlukan investasi besar dan memiliki kemampuan storage dan
komputasi MEC/Al. Skala sangat penting di lapisan ini, tetapi standar infrastruktur global
yang seragam seperti pada compute stack dianggap tidak mungkin terjadi. Kami
memperkirakan akan muncul integrator regional dan operator lokal/nasional yang
menguasai elemen penting dari tumpukan infrastruktur (seperti serat optik, spektrum) pada
setiap pasar.

CPaaS adalah lapisan platform terbuka yang menyediakan konektivitas on-demand

dengan layanan tambahan seperti keamanan, latency, kecepatan, dan pemantauan lokasi.
Kemungkinan akan muncul beberapa platform khusus untuk domain tertentu (seperti
konektivitas broadband atau IoT). Lapisan ini sangat cocok untuk dikuasai oleh penyedia
layanan telekomunikasi, tetapi dinamika pasar yang terfragmentasi (lebih dari 1.000
penyedia layanan global) membuatnya sulit. Sebuah platform yang bisa diakses secara
terbuka dan mudah terintegrasi menjadi sangat penting agar inovasi dapat dilakukan dan
nilai bisa dihasilkan.

Layer XaaS adalah lapisan terfragmentasi yang terdiri dari jutaan layanan seperti
video, solusi enterprise, IoT, mobil terhubung, game, e-commerce, dan sebagainya, yang
semuanya memerlukan konektivitas. Penyedia layanan dapat langsung terhubung ke
platform melalui micro-service/API yang terbuka dan bersaing berdasarkan merek, kualitas
layanan, dan sebagainya. Meskipun terfragmentasi, penyedia layanan telekomunikasi tetap
memiliki peran di sini sebagai operator layanan, penyedia layanan, atau pengepakan layanan
untuk mengoptimalkan kapabilitas billing, perawatan pelanggan, dan penyediaan layanan.
Sebagai contoh, layanan broadband seluler langsung untuk konsumen, atau jaringan pribadi
untuk perusahaan bisa menjadi opsi. Layanan yang memerlukan kebutuhan teknis yang
kompleks seperti perdagangan finansial dengan latensi rendah atau kota pintar yang
memerlukan layanan distribusi lokal dapat memerlukan relasi

LANANG PRAYOGO & A011-MM-UNHAS@2023 6

LANANG PRAYOGO & A011-MM-UNHAS@2023 7
RISK & WEALTH MANAGEMENT
NAMA : LANANG PRAYOGO
NIM : A012222037

ANALISIS DATA
Rencana Five Bold Move Telkom Indonesia

Resiko yang terjadi ketika tidak menjalankan program FMC :

1. Kanibalisme produk
2. Inefisiensi CAPEX and Opex

LANANG PRAYOGO & A011-MM-UNHAS@2023 8

3. Tingkat churn pelanggan yang tinggi
4. Inefektif strategy bisnis
Resiko yang terjadi ketika tidak menjalankan program program Infraco :
1. Tekanan infrastructure sharing
2. Cash out – cash out , terjadi decouple pada masing-masing direktorat
3. Depresiasi asset yang terjadi
4. Utilisasi infrastructure vs depresiasi asset

FMC merupakan inisiatif untuk menginbrengkan IndiHome ke Telkomsel sehingga nantinya

layanan fixed dan mobile broadband ini akan berada dalam satu entitas demi memberikan
layanan broadband terbaik dengan biaya yang efisien.
Inisiatif InfraCo merupakan langkah konsolidasi pada infrastruktur telekomunikasi yang
memungkinkan adanya network sharing demi mengoptimalkan potensi dan valuasi.
Selanjutnya pada inisiatif Data Center Co, Telkom saat ini tengah melakukan konsolidasi data
center dalam satu entitas Telkom Data Ecosystem.
Dengan infrastruktur yang luas, data center yang tersebar di seluruh Indonesia dan customer
base yang besar menjadi potensi kuat bagi Telkom untuk menjadi pemimpin di bisnis
platform digital ini. Dalam waktu dekat, Telkom akan melakukan groundbreaking data center
di Batam yang diproyeksikan untuk melayani permintaan data center yang masih cukup
besar dari pasar Singapura.

LANANG PRAYOGO & A011-MM-UNHAS@2023 9