Krispy Kreme Doughnuts, Inc.

LIMSA Y. LIMBONG GANNA

WINDI R. WIANADEWI
CHYNTIA KAMELIA
 Company Backround

• 1937, Krispy Kreme memulai sebagai toko donat tunggal di Winston-Salem, North Carolina, Dengan pemilik bernama Vernon
Rudolph, memperoleh resep donat khusus perusahaan dari koki Prancis di New Orleans, mulai membuat dan menjual donat
grosir ke supermarket. Produk-produk Rudolph menjadi sangat populer, dengan demikian lahir konsep ritel pusat Krispy
Kreme: toko pabrik.
• 1950-an Akhir, Krispy Kreme memiliki 29 toko di 12 negara bagian, yang banyak di antaranya franchise
• 1973,Setelah kematian Rudolf, Beatrice Foods membeli perusahaan dan dengan cepat memperluasnya ke lebih dari 100
lokasi, Beatrice memperkenalkan produk-produk lain, seperti sup dan sandwich, dan memotong biaya dengan mengubah
penampilan toko-toko dan mengganti bahan-bahan yang lebih murah dalam campuran donat.
•1980 an, Bisnis ini merana dan dijual lagi.
•1982, Sekelompok franchisee yang dipimpin oleh Joseph McAleer, menyelesaikan pembelian leveraged perusahaan sebesar
$ 24 juta, McAleer membawa kembali formula donat asli dan logo tradisional perusahaan. Perusahaan memperkenalkan
“Hot Doughnuts Now”
• 1989, Krispy Kreme telah menjadi bebas hutang dan perlahan mulai berkembang, fokus pada donat khasnya dan
menambahkan kopi bermerek pada tahun 1996
•April 2000 perusahaan go-publik dan melakukan penawaran umum perdana (IPO), satu hari setelah penawaran, harga
saham Krispy Kreme adalah $ 40,63, memberi perusahaan kapitalisasi pasar hampir $ 500 juta. Krispy Kreme mengumumkan
strategi agresif untuk memperluas jumlah toko dari 144 menjadi 500 selama lima tahun ke depan.
Krispy Kreme
Doughnuts 1) On-premises retail sales (penjualan ritel di tempat) di toko-toko
menghasilkan milik perusahaan (menyumbang 27% dari pendapatan).
pendapatan melalui 2) Off –premises sales (penjualan di luar kantor) ke toko kelontong
empat sumber dan toko serba ada (40%).
utama: 3) Manufacturing dan distribusi produk campuran dan mesin
(29%).

4) Franchise royalties dan fees (4%).

Sekitar 60% penjualan di toko Krispy Kreme berasal dari produk khas
perusahaan, “the glazed doughnut”. Ini berbeda dari Dunkin Donuts,
pesaing terbesar perusahaan, yang mayoritas penjualannya berasal
dari kopi.
Holes in the Krispy Kreme Story
7 Mei 2004, untuk pertama kalinya dalam
sejarah sebagai perusahaan public (IPO), Krispy
Kreme mengumumkan hasil yang merugikan.
Perusahaan mengatakan kepada investor untuk
mengharapkan pendapatan menjadi 10% lebih
rendah dari yang diantisipasiPerusahaan juga
mengatakan berencana untuk mendivestasi
Montana Mills, 8 kafe roti dibeli pada Januari
2003 dengan harga $ 40 juta, dan akan dikenakan
biaya $ 35 juta hingga $ 40 juta pada kuartal
pertama.
Selain itu, Krispy Kreme mengindikasikan bahwa
Hot Donut dan Coffee Shop-nya yang baru tidak
memenuhi harapan dan memang sudah
berencana untuk menutup tiga dari mereka
(menghasilkan biaya $ 7 juta hingga $ 8 juta).
Krispy Kreme saham ditutup turun 30%, pada
$22,51 per saham.
Analysts’ Reactions
tahun 2001, ketika 80% analis ekuitas mengikuti Krispy
Kreme membuat rekomendasi pembelian untuk saham
perusahaan, kearifan konvensional tentang perusahaan
telah berubah. Pada saat Wall Street Journal
menerbitkan artikel tentang itu
Praktik akuntansi akuisisi-waralaba Krispy Kreme pada
Mei 2004, hanya 25% dari itu analis yang mengikuti
Krispy Kreme merekomendasikan perusahaan sebagai
pembelian; 50% lainnya telah diturunkan peringkatnya
stok ditahan. masalah Krispy Kreme meningkat pada
paruh kedua tahun 2004
 Masalah terbesar bagi Krispy Kreme mungkin bahwa
perusahaan tumbuh terlalu cepat dan
mengalihkannya berstatus sesat dengan menjual
donatnya di terlalu banyak outlet, sambil mencoba
mengesankan Wall Street. Jumlah toko Krispy Kreme
hampir tiga kali lipat sejak awal 2000, dengan 427
toko di 45 negara bagian dan empat negara asing.
Sekitar 20.000 supermarket, toko serba ada, halte
truk, dan lainnya lokasi di luar juga menjual donat
perusahaan.
Masalah lainnya adalah Krispy Kreme mengandalkan
banyak untung besar peralatan margin keuntungan
yang dibutuhkan franchisee untuk membeli untuk
setiap toko baru. Keuntungannya sudah juga
dikaitkan dengan pertumbuhan jumlah toko
waralaba, karena biaya di muka masing-masing harus
bayar.Pada September 2004, Krispy Kreme
mengumumkan bahwa mereka akan mengurangi
jumlah toko baru untuk tahun menjadi sekitar 60 dari
120 yang diumumkan sebelumnya.

Apa yang dapat diceritakan dari Laporan Laba rugi (Exhibit 1) & Neraca (Exh 2) tentang
kesehatan keuangan & kondisi terkini Krispy Kreme Doughtnuts.Inc
(Exhibit 1) 2004 Perusahaan menunjukkan kerugian di kuartal pertama
Pertumbuhan Aset yang sangat besar selama Lima tahun terakhir
Dari Exhibit 1 & 2, Untuk Jangka Panjang perusahaan dapat terus bertahan
2. Bagaimana rasio keuangan dapat memperluas
pemahaman Anda tentang laporan keuangan?
Pertanyaan apa yang diajukan oleh seri waktu dalam
hal (Exhibit 7)? Apa pertanyaan yang diajukan rasio
pada perusahaan rekan dalam hal (Exhibit 8 dan 9)?
3. Apakah Krispy Kreme sehat secara
finansial pada akhir tahun 2004?

Ya, sekalipun tahun 2004 mengalami

kerugian

Krispy Kreme’s berkembang sangat pesat

Memperluas kredit besar ke afiliasinya,
Mengumpulkan aset besar mereka pada
neraca dalam bentuk perolehan kembali
hak waralaba,
Tetap menguntungkan dan kompetitif
dengan rekan-rekannya.
4. Mengingat jawaban
Anda atas pertanyaan 3,
apa yang menyebabkan
penurunan harga saham
perusahaan baru-baru
ini?
Reaksi Investor
Reaksi Investor terhadap pemberitaan
terhadap Krispi Kreme’s
Pengungkapan Hasil dimana
perusahaan yang mengalami kerugian
dan Berita miring dari Wall Street
Journal yang mempertanyakan
kebelajutan pertumbuhan dari
perusahaan
Dan Spekulasi penggunaan biaya yang
kurang efisien
5. Apa sumber nilai investasi intrinsik di perusahaan ini? Apakah
sumber ini muncul pada laporan keuangan?
Sumber Nilai Intrinsik Perusahaan
Book Value per Saham ($7.40)
Market Value
$ 40.63 April 2000 (Penawaran Pertama) April 2020
$ 22.51 May 2004
Turun menjadi $ 10 tahun 2005
Ini tidak muncul dalam laporan keuangan