Hanson Company

Dwi Adi Nugroho

Neli Yuliana
Introduction
Hanson PLC: 1 dari 10 perusahaan terbesar di U.K., dan 1 dari 60
industri terbesar di US.
Hanson PLC memilik 150 unit bisnis berebeda yang diperoleh melalui
akuisisi.
Revenue hingga 1989 mencapai $11.3 miliar dan nilai aset mencapai
$12.03 miliar.
Acquisition Philosophy (White Philosophy)
Karakteristik target adalah yang tidak terlalu baik performanya, namun memiliki
potensi untuk dapat tumbuh.
Terus melakukan investigasi pada perusahaan yang akan diakuisisi.
Hanson hanya mengakuisisi perusahaan yang dinilai masih dapat di-recover,
apabila nantinya gagal.
White merupakan salah satu inisiator untuk mengakuisisi menggunakan hutang.
White akan memperbaiki perusahaan yang telah diakuisisi (menjual unit-unitnya)
yang kurang potensial untuk mengembalikan hutang
Selain untuk mengembalikan hutang, menjual unit perusahaan yang telah
diakusisi adalah strategi White untuk menurunkan kelebihan overhead
Menciptakan sistem insentif bagi manajemen perusahaan yang tellah diakuisisi
untuk meningkatkan produtivitas.
Evaluasi Akusisi dan Divestasi yang dilakukan
Hanson PLC
Dilakukan pada dua perusahaan yang diakuisisi (SCM dan Imperial
Group PLC) pada tahun 1985-1986
Evaluasi dilakukan menggunakan pendekatan Capital Budgeting
Principle
Capital Budgeting Principle

NPV = net present value

CFt = net cash flow in year t (after taxes)
k = US Rate 1986= 8.25%
I = Investment outlay in year zero
n = number of year
Akuisisi terhadap SCM
$930 juta - $926 juta (karena pada tahun yang sama mampu menjual
unit bisnis) = $4 juta (harga akuisisi SMC = I0)
Ditahun pertama diproyeksikan keuntungan SMC terhadap Hanson
sebesar $140 juta (CF0)

$
= ($ ) +
( + , %)

NPV = $125,330*
* dalam juta
Akuisisi terhadap Imperial PLC
2,5 miliar - 1,7 miliar (karena pada tahun yang sama mampu
menjual unit bisnis) = 800 juta = $925,6 juta (harga akuisisi Imperial
Group LTC)
Net profit yang diproyeksikan dari Imperial PLC di tahun pertama
$519,117 (CF0)

$519,117
= ($925,6 ) +
(1 + 8,25%)

NPV = -$406,483* (over paid)

18 April 1986; 1 = $1,517