Dasar-dasar Analisis Laporan Keuangan

Menganalisis laporan keuangan melibatkan evaluasi tiga karakteristik: likuiditas, proabilitas, dan
solvabilitas perusahaan. Seorang kreditor jangka pendek, seperti bank, terutama tertarik pada likuiditas -
kemampuan peminjam untuk membayar kewajiban pada saat jatuh tempo. Likuiditas peminjam sangat
penting dalam mengevaluasi keamanan pinjaman. Seorang kreditor jangka panjang, seperti pemegang
obligasi, melihat langkah-langkah proibilitas dan solvabilitas yang menunjukkan kemampuan perusahaan
bertahan dalam jangka waktu yang lama. Kreditor jangka panjang menganggap tindakan seperti jumlah
hutang dalam struktur modal perusahaan dan kemampuannya untuk memenuhi pembayaran bunga.
Demikian pula, pemegang saham melihat kemampuan dan solvabilitas perusahaan. Mereka ingin menilai
kemungkinan divi-dends dan potensi pertumbuhan investasi mereka.

Perlu Analisis Perbandingan

1.Intracompany basis.

Perbandingan dalam perusahaan sering berguna untuk mendeteksi perubahan dalam hubungan
keuangan dan tren signifikan. Misalnya, perbandingan jumlah tunai tahun berjalan M & S dengan jumlah
uang tahun sebelumnya menunjukkan kenaikan atau penurunan. Demikian juga, perbandingan jumlah
tunai akhir tahun M & S dengan jumlah total aset pada akhir tahun menunjukkan proporsi total aset
dalam bentuk uang tunai.

2.Industri rata-rata.

Perbandingan dengan rata-rata industri memberikan informasi tentang posisi relatif perusahaan dalam
industri ini. Misalnya, pembaca laporan keuangan dapat membandingkan data keuangan M & S dengan
usia rata-rata untuk industri yang disusun oleh organisasi pemeringkat keuangan seperti perusahaan AS
Dun & Bradstreet, Moody's, dan Standard & Poor's, atau dengan informasi yang diberikan di Internet
oleh organisasi semacam itu. seperti Yahoo! di situs keuangannya.

3.Intercompany basis.

Perbandingan dengan perusahaan lain memberikan wawasan tentang posisi kompetitif perusahaan.
Misalnya, investor dapat membandingkan total penjualan M & S untuk tahun ini dengan total penjualan
pesaingnya di ritel, seperti Carrefour (FRA).

Alat analisis

Kami menggunakan berbagai alat untuk mengevaluasi signifikansi data laporan keuangan. Tiga alat yang
umum digunakan adalah sebagai berikut.

• Analisis horizontal mengevaluasi serangkaian data laporan keuangan selama periode waktu tertentu.

• Analisis vertikal mengevaluasi data laporan keuangan dengan mengungkapkan setiap item dalam
laporan keuangan sebagai persentase dari jumlah dasar
• Analisis rasio mengungkapkan hubungan antara item-item yang dipilih dari data laporan keuangan.

Analisis horisontal, juga disebut analisis tren, adalah teknik untuk mengevaluasi serangkaian data
laporan keuangan selama periode waktu tertentu. Tujuannya adalah untuk mencegah kenaikan atau
penurunan yang telah terjadi. Perubahan ini dapat dinyatakan sebagai jumlah atau persentase. Sebagai
contoh, Ilustrasi 14-1 menunjukkan angka penjualan bersih baru-baru ini dari Dubois Company.(ad table)

Laporan Posisi Keuangan

Untuk lebih menggambarkan analisis horisontal, kami akan menggunakan laporan keuangan Quality
Department Store, peritel eceran. Ilustrasi 14-5 menyajikan analisis hori-zontal dari laporan keuangan
kental dua tahun yang dikondisikan, menunjukkan perubahan euro dan persentase.(ad table)

Laporan Laba Rugi yang Dicari

Ilustrasi 14-7 menyajikan analisis horizontal laporan laba rugi komparator Quality Department Store.
Dilihat secara horizontal, laba bersih meningkat

�55.300, atau 26,5%, sedangkan dividen pada modal saham biasa hanya meningkat

� 1,200, atau 2%. Kami melihat dalam analisis horizontal dari pernyataan posisi keuangan yang
mengakhiri laba ditahan meningkat 38,6%. Seperti yang ditunjukkan sebelumnya, perusahaan
mempertahankan bagian pendapatan bersih yang signifikan untuk membiayai fasilitas tanaman ad-
ditional.(ada table)

Analisis vertikal, juga disebut analisis ukuran umum, adalah teknik yang mengekspresikan setiap item
pernyataan keuangan sebagai persentase dari jumlah dasar. Pada sebuah pernyataan posisi keuangan,
kita dapat mengatakan bahwa aset lancar adalah 22% dari total aset-total aset menjadi jumlah dasar.
Atau pada laporan laba rugi, kita bisa mengatakan bahwa biaya penjualan adalah 16% dari penjualan
bersih-penjualan bersih menjadi jumlah dasar.

Laporan Posisi Keuangan

Ilustrasi 14-8 menyajikan analisis vertikal terhadap pernyataan komparatif Quality Department Store
mengenai posisi keuangan. Dasar untuk item aset adalah total aset. Dasar untuk ekuitas dan kewajiban
adalah total ekuitas dan kewajiban.

Analisis vertikal menunjukkan ukuran relatif masing-masing kategori dalam laporan posisi keuangan. Hal
ini juga dapat menunjukkan perubahan persentase dalam aset, kewajiban, dan item ekuitas individual.
Sebagai contoh, kita dapat melihat bahwa aset lancar menurun dari 59,2% dari total aset pada tahun
2013 menjadi 55,6% pada tahun 2014 (meskipun jumlah euro absolut meningkat �75.000 pada saat itu).
Aset tanaman (bersih) meningkat dari 39,7% menjadi 43,6% dari total aset. Saldo laba meningkat dari
32,9% menjadi 39,7% dari total ekuitas dan kewajiban. Hasil ini memperkuat pengamatan sebelumnya
bahwa Quality Department Store memilih untuk membiayai pertumbuhannya melalui retensi
pendapatan dan bukan dengan mengeluarkan tambahan hutang.
Laporan laba rugi

Ilustrasi 14-9 menunjukkan analisis vertikal terhadap laporan pendapatan Quality Department Store.
Beban pokok penjualan sebagai persentase dari penjualan bersih turun 1% (62,1% vs 61,1%), dan total
beban usaha turun 0,4% (17,4% vs 17,0%). Akibatnya, tidak mengherankan bila melihat laba bersih
karena persentase kenaikan penjualan bersih dari 11,4% menjadi 12,6%. Quality Department Store
nampaknya merupakan bisnis yang menguntungkan sehingga menjadi semakin sukses(ada table)

Analisis rasio mengungkapkan hubungan antara item-item yang dipilih dari data laporan keuangan. Rasio
mengungkapkan hubungan matematis antara satu kuantitas dengan kuantitas lainnya. Hubungan
tersebut diungkapkan dalam bentuk persentase, tingkat, atau proporsi sederhana. Sebagai ilustrasi, pada
tahun 2011, Marks and Spencer plc (M & S), memiliki aset lancar sebesar £ 1.641,7 juta dan kewajiban
lancar sebesar £ 2,210,2 juta. Kita dapat menemukan hubungan antara kedua ukuran ini dengan
membagi aktiva lancar dengan kewajiban lancar. Cara alternatif ekspresi adalah:

Persentase: Aset lancar adalah 74% dari kewajiban lancar.

Rate: Aktiva lancar adalah .74 kali kewajiban lancar.

Proporsi: Hubungan antara aset lancar dengan kewajiban adalah 0,74: 1.

Rasio dapat memberikan petunjuk pada kondisi mendasar yang mungkin tidak terlihat dari komponen
laporan keuangan individu. Namun, rasio tunggal dengan sendirinya tidak terlalu berarti. Dengan
demikian, dalam pembahasan rasio kita akan menggunakan jenis perbandingan berikut.

1.Intracompany perbandingan selama dua tahun untuk Quality Department Store.

2.Industri perbandingan rata-rata berdasarkan rasio median untuk department store.

3.Intercompany perbandingan berdasarkan Park Street sebagai pesaing utama Quality Department
Store.

Rasio likuiditas

ukur kemampuan jangka pendek perusahaan untuk membayar kewajiban jatuh tempo dan untuk
memenuhi kebutuhan uang tunai yang tak terduga. Kreditur jangka pendek seperti bankir dan pemasok
sangat tertarik untuk menilai likuiditas. Rasio yang dapat kita gunakan untuk menentukan kemampuan
membayar utang jangka pendek perusahaan adalah rasio lancar, rasio uji-asam, perputaran piutang, dan
perputaran persediaan.

1. RASIO LANCAR

Rasio lancar adalah ukuran yang banyak digunakan untuk mengevaluasi likuiditas perusahaan dan
kemampuan membayar utang jangka pendek. Rasio ini dihitung dengan membagi aktiva lancar dengan
kewajiban lancar. Ilustrasi 14-12 menunjukkan rasio lancar 2014 dan 2013 untuk Quality Department
Store dan data komparatif.(ada table)
2. RASIO TEST ASET

Rasio asam-test (cepat) adalah ukuran likuiditas jangka pendek langsung perusahaan. Kami menghitung
rasio ini dengan membagi jumlah uang tunai, investasi jangka pendek, dan piutang bersih dengan
kewajiban lancar. Dengan demikian, ini merupakan pelengkap penting untuk rasio lancar. Misalnya,
asumsikan bahwa aset terkini Quality Department Store untuk tahun 2014 dan 2013 terdiri dari item
yang ditunjukkan pada Gambar 14-13.(ada table)

3. TAGIHAN TUNAI YANG DITERIMA

Kita bisa mengukur likuiditas dengan seberapa cepat sebuah perusahaan bisa mengonversi aset tertentu
menjadi uang tunai. Seberapa cair, misalnya, apakah piutangnya? Rasio yang digunakan untuk menilai
likuiditas piutang adalah perputaran piutang dagang. Ini mengukur berapa kali, rata-rata, perusahaan
mengumpulkan piutang selama periode tersebut. Kami menghitung perputaran piutang dengan
membagi penjualan kredit bersih (penjualan bersih dikurangi penjualan tunai) dengan rata-rata piutang
usaha. Jika faktor musiman tidak signifikan, piutang bersih rata-rata dapat dihitung dari awal dan akhir
saldo piutang usaha.(ada table)

4. INVENTORY TURNOVER

Perputaran persediaan

mengukur berapa kali, rata-rata persediaan terjual selama periode tersebut. Tujuannya adalah untuk
mengukur likuiditas persediaan. Kami menghitung perputaran persediaan dengan membagi harga pokok
penjualan dengan rata-rata persediaan. Jika faktor musiman tidak signifikan, kita dapat menggunakan
saldo persediaan awal dan akhir untuk menghitung persediaan rata-rata.(ada table)

Rasio kemampuan mengukur mengukur pendapatan atau keberhasilan operasi perusahaan untuk jangka
waktu tertentu. Penghasilan, atau kekurangannya, mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk
memperoleh investasi hutang dan ekuitas. Hal ini juga mempengaruhi posisi likuiditas perusahaan dan
kemampuan perusahaan untuk tumbuh. Sebagai konsekuensinya, kreditor dan investor tertarik untuk
mengevaluasi kemampuan menghasilkan laba. Analis sering menggunakan pro fi tability sebagai uji akhir
efektivitas operasi manajemen.

5. PROFIT MARGIN

Margin keuntungan adalah ukuran dari persentase setiap euro penjualan yang menghasilkan laba bersih.
Kita bisa menghitungnya dengan membagi laba bersih dengan penjualan bersih. Ilustrasi 14-17
menunjukkan margin keuntungan dan komparatif Quality Department Store.(ada table)

6. ASSET TURNOVER

Perputaran aset mengukur seberapa efekti perusahaan menggunakan asetnya untuk menghasilkan
penjualan. Hal ini ditentukan dengan membagi penjualan bersih dengan rata-rata aset. Angka yang
dihasilkan menunjukkan euro penjualan yang dihasilkan oleh masing-masing euro yang diinvestasikan
dalam aset. Jika seasonalfactors tidak signifikan, kita dapat menggunakan saldo awal dan akhir dari total
aset untuk menentukan rata-rata total aset. Dengan asumsi bahwa total aset pada awal tahun 2013
adalah � 1.446.000, perputaran aset tahun 2014 dan 2013 untuk Quality Department Store dan data
perbandingan ditunjukkan pada Gambar 14-18 (halaman 700).(ada table)

7. KEMBALI AKTIVA

Ukuran keseluruhan keuntungan adalah pengembalian aset. Kami menghitung rasio ini dengan membagi
laba bersih dengan rata-rata aset. Hasil pengembalian aset tahun 2014 dan 2013 untuk Quality
Department Store dan data perbandingan ditunjukkan di bawah ini.(ada table)

8. KEMBALI EKUITAS PEMEGANG SAHAM ORDINARY

Rasio profitabilitas lain yang banyak digunakan adalah return atas ekuitas biasa. Ini mengukur
keuntungan dari sudut pandang pemegang saham biasa. Rasio ini menunjukkan berapa banyak euro dari
laba bersih yang diperoleh perusahaan untuk setiap euro yang diinvestasikan oleh pemiliknya. Kami
menghitungnya dengan membagi laba bersih yang tersedia bagi pemegang saham biasa dengan ekuitas
biasa-biasa saja. Ketika sebuah perusahaan memiliki saham preferen, kita harus mengurangi preferensi
dividen dari laba bersih untuk menghitung pendapatan yang tersedia bagi pemegang saham biasa.(ada
table)

9. LABA PER SAHAM (EPS)

Laba per saham (EPS) adalah ukuran dari laba bersih yang diperoleh pada setiap saham biasa. Hal ini
dihitung dengan membagi laba bersih yang tersedia bagi pemegang saham biasa dengan jumlah rata-rata
tertimbang saham biasa yang beredar pada tahun yang bersangkutan. Ukuran laba bersih yang diperoleh
secara per saham memberikan perspektif yang berguna untuk menentukan tingkat keuntungan. Dengan
asumsi bahwa tidak ada perubahan dalam jumlah saham beredar selama tahun 2013 dan bahwa
kenaikan tahun 2014 terjadi pada pertengahan tahun, Gambar 14-21 menunjukkan laba bersih per
saham untuk Quality Department Store untuk tahun 2014 dan 2013.(ada table)

10. RASIO HARGA PENDEK

Rasio harga-pendapatan (P-E) adalah ukuran yang sering dikutip dari rasio harga pasar setiap saham
biasa terhadap pendapatan per saham. Rasio harga-pendapatan (P-E) mencerminkan penilaian investor
terhadap pendapatan perusahaan di masa depan. Kami menghitungnya dengan membagi harga pasar
per saham dengan laba bersih per saham. Dengan asumsi bahwa harga pasar saham Quality Department
Store adalah �8 pada tahun 2013 dan�12 pada tahun 2014, perhitungan rasio harga-laba adalah sebagai
berikut.(ada table)

11. RASIO PAYOUT

Rasio pembayaran mengukur persentase pendapatan yang dibagikan dalam bentuk dividen tunai. Kami
menghitungnya dengan membagi dividen tunai dengan laba bersih. Perusahaan yang memiliki tingkat
pertumbuhan tinggi umumnya memiliki rasio pembayaran rendah karena mereka menginvestasikan
sebagian besar pendapatan bersih mereka ke dalam bisnis. Rasio pembayaran 2014 dan 2013 untuk
Quality Department Store dihitung seperti yang ditunjukkan pada Gambar 14-23.(ada table)

Rasio solvabilitas mengukur kemampuan perusahaan untuk bertahan dalam jangka waktu yang panjang.
Kreditur dan pemegang saham jangka panjang sangat tertarik dengan kemampuan perusahaan untuk
membayar bunga karena akan jatuh tempo dan membayar kembali nilai nominal utang pada saat jatuh
tempo. Utang terhadap total aset dan waktu yang diminati adalah dua rasio yang memberikan informasi
tentang kemampuan membayar hutang.

12. HUTANG JUMLAH TOTAL ASSETS

Itu rasio hutang terhadap total asset mengukur persentase total aset yang diberikan oleh kreditur. Kami
menghitungnya dengan membagi total hutang (baik kewajiban lancar maupun tidak lancar) dengan total
aset. Rasio ini menunjukkan tingkat leverage perusahaan. Ini juga memberikan beberapa indikasi
kemampuan perusahaan untuk menahan kerugian tanpa mengurangi kepentingan kreditor. Semakin
tinggi persentase hutang terhadap total aset, semakin besar risiko perusahaan tersebut tidak dapat
memenuhi kewajibannya yang jatuh tempo. Rasio 2014 dan 2013 untuk Quality Department Store dan
data komparatifnya adalah sebagai berikut(ada table)

13. WAKTU BUNGA DINYATAKAN

Bunga waktu yang diperoleh memberikan indikasi kemampuan perusahaan untuk memenuhi
pembayaran bunga saat jatuh tempo. Kami menghitungnya dengan membagi laba sebelum beban bunga
dan pajak penghasilan berdasarkan beban bunga. Ilustrasi 14-25 (halaman 704) menunjukkan rasio 2014
dan 2013 untuk Quality Department Store dan data komparatif. Perhatikan bahwa waktu bunga yang
diperoleh menggunakan pendapatan sebelum pajak penghasilan dan beban bunga. Ini mewakili jumlah
yang tersedia untuk menutupi bunga. Untuk Quality Department Store, jumlah tahun 2014 sebesar €
4.468.000 dihitung dengan mengambil pendapatan sebelum pajak penghasilan sebesar �432.000 dan
menambahkan kembali �36.000 biaya bunga.(ada table)

Ringkasan Rasio

Ilustrasi 14-26 merangkum rasio yang dibahas dalam bab ini. Ringkasan tersebut mencakup formula dan
tujuan atau penggunaan masing-masing rasio.

Menghasilkan Tenaga dan Barang Tidak Beraturan

Pengguna laporan keuangan tertarik dengan konsep earning power.

Daya hidup berarti tingkat pendapatan normal yang akan diperoleh di masa depan. Daya penghasilan
berbeda dari pendapatan bersih aktual dengan jumlah pendapatan tidak teratur, biaya, keuntungan, dan
kerugian. Pengguna tertarik untuk mendapatkan kekuatan karena hal itu membantu mereka
memperoleh perkiraan pendapatan masa depan tanpa "kebisingan" item tidak beraturan.

Operasi yang dihentikan mengacu pada pelepasan komponen bisnis yang signifikan, seperti
penghapusan kelas pelanggan utama, atau keseluruhan aktivitas. Misalnya, untuk mengurangi
operasinya, General Dynamics Corp. (USA) menjual bisnis rudalnya ke Hughes Aircraft Co. (AS) seharga $
450 juta. Dalam laporan laba rugi, General Dynamics melaporkan penjualan tersebut dalam bagian
terpisah yang berjudul "Operasi dalam penghentian".(ada table)

Perubahan Prinsip Akuntansi

Untuk memudahkan perbandingan, pengguna laporan keuangan mengharapkan perusahaan

menyiapkan pernyataan semacam itu secara konsisten sesuai dengan periode sebelumnya. Perubahan
dalam prinsip akuntansi terjadi ketika prinsip yang digunakan pada tahun-tahun sewa berbeda dari yang
digunakan pada tahun sebelumnya. Aturan akuntansi mengizinkan perubahan ketika manajemen dapat
menunjukkan bahwa prinsip baru lebih disukai daripada prinsip lama. Contohnya adalah perubahan
metode penetapan biaya persediaan (seperti FIFO menjadi biaya rata-rata).

Pendapatan komprehensif

Laporan pendapatan melaporkan sebagian besar pendapatan, biaya, keuntungan, dan kerugian yang
diakui selama periode tersebut. Namun, dari waktu ke waktu, pengecualian khusus untuk praktik umum
ini telah berkembang. Item tertentu sekarang memotong pendapatan dan dilaporkan langsung di
ekuitas. Perusahaan tidak termasuk dalam pendapatan keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi
atas efek non-perdagangan. Sebaliknya, mereka melaporkan keuntungan dan kerugian tersebut dalam
laporan posisi keuangan sebagai penyesuaian terhadap ekuitas. Mengapa keuntungan dan kerugian ini
atas sekuritas non-perdagangan dikecualikan dari laba bersih? Karena mengungkapnya secara terpisah
(1) mengurangi volatilitas laba bersih karena fluktuasi nilai wajar, namun (2) menginformasikan
pengguna laporan keuangan mengenai keuntungan atau kerugian yang akan dikeluhkan jika efek
tersebut dijual pada nilai wajar. Demikian pula, di Bab 9 Anda mengetahui bahwa perusahaan yang
menggunakan penilaian revaluasi tidak mencakup surplus pendapatan revitalisasi. Ini juga merupakan
penyesuaian terhadap ekuitas

Kualitas Penghasilan

Dalam mengevaluasi kinerja keuangan perusahaan, kualitas pendapatan perusahaan sangat penting bagi
analis. Sebuah perusahaan yang memiliki tinggi kualitas pendapatan memberikan informasi yang lengkap
dan transparan yang tidak akan membingungkan atau menyesatkan pengguna laporan keuangan.
Masalah kualitas pendapatan semakin penting karena skandal akuntansi baru-baru ini menunjukkan
bahwa beberapa perusahaan menghabiskan terlalu banyak waktu untuk mengelola pendapatan mereka
dan tidak cukup waktu untuk mengelola bisnis mereka. Berikut adalah beberapa faktor yang
mempengaruhi kualitas pendapatan.

Metode Akuntansi Alternatif

Variasi antar perusahaan dalam penerapan IFRS dapat menghambat compara-bility dan mengurangi
kualitas pendapatan. Sebagai contoh, satu perusahaan dapat menggunakan metode biaya rata-rata biaya
persediaan, sementara perusahaan lain di industri yang sama dapat menggunakan FIFO. Jika persediaan
adalah aset yang signifikan bagi kedua perusahaan, tidak mungkin rasio lancar mereka sebanding. Selain
perbedaan metode penetapan biaya persediaan, perbedaan juga ada dalam melaporkan item seperti
depresiasi, deplesi, dan amortisasi. Meskipun perbedaan metode akuntansi ini dapat terdeteksi dari
membaca catatan ke laporan keuangan, menyesuaikan data keuangan untuk mengkompensasi metode
yang berbeda seringkali sulit, jika bukan tidak mungkin.

Pro Forma Income

Perusahaan yang sahamnya diperdagangkan secara publik diminta untuk menyajikan laporan laba rugi
mereka setelah IFRS. Beberapa perusahaan juga melaporkan tindakan kedua di-datang, yang disebut
pendapatan proforma. Pendapatan forma formal biasanya tidak termasuk item yang menurut
perusahaan tidak biasa atau tidak berulang.

Untuk menghitung pendapatan pro forma, perusahaan pada umumnya dapat mengecualikan barang-
barang yang mereka anggap tidak pantas untuk mengukur kinerjanya. Banyak analis dan investor sangat
kritis terhadap praktik penggunaan pendapatan proforma karena angka-angka ini sering membuat
perusahaan terlihat lebih baik daripada sebenarnya. Seperti yang dicatat oleh pers keuangan, angka pro
forma dapat disebut EBS, yang berarti "laba sebelum hal-hal buruk." Perusahaan, di sisi lain,
berpendapat bahwa jumlah proforma lebih jelas menunjukkan pendapatan berkelanjutan karena mereka
mengecualikan biaya yang tidak biasa dan tidak berulang.

Pengakuan yang Tidak Tepat

Karena beberapa manajer merasakan tekanan dari beberapa analis untuk terus meningkatkan
pendapatan, mereka telah memanipulasi jumlah pendapatan untuk memenuhi ekspektasi ini. Pelecehan
yang paling umum adalah pengakuan pendapatan yang tidak tepat. Salah satu praktik yang digunakan
perusahaan adalah penyaluran saluran: Menawarkan diskon besar pada produk mereka kepada
pelanggan, perusahaan mendorong pelanggan mereka untuk membeli lebih awal (memasukkan saluran)
daripada nanti. Hal ini memungkinkan perusahaan melaporkan pendapatan yang baik dalam periode
berjalan, namun sering kali mengarah ke bencana pada periode berikutnya karena pelanggan tidak
memerlukan barang tambahan. Sebagai ilustrasi, Bristol-Myers Squibb (AS) pada suatu waktu
mengindikasikan bahwa mereka menggunakan insentif penjualan untuk mendorong pedagang grosir
membeli lebih banyak obat daripada yang diperlukan untuk memenuhi permintaan pasien. Akibatnya,
perusahaan harus mengeluarkan laporan keuangan yang telah direvisi yang menunjukkan pendapatan
dan pendapatan yang dikoreksi.