PERHTUNGAN DISCOUNT RATE :

BOIM (Band Of Investment Method)

BOIM = (WE x KE) + (WD x KD)

Keterangan:
- we : Percentage of financing that is equity (30%) (35%) (40%)

- wd : Percentage of financing that is debt (70%) (65%) (60%)

- kd : Cost of Debt (xx%)

Diambil dari SEKI BI Tabel I.26

Pilih yang State Bank, lalu:

Jika Discount Rate ada investasi (Land Residual), maka ambil Investment
Loans. Ada investasi diawal DCF (pembangunan)

Jika Discount Rate tidak ada investasi (DCF yang tidak memerlukan
investasi), maka ambil Working Capital Loans. (Peminjaman diawal
tahun dan pengembalian diakhir tahun contohnya)

- ke : Cost of Equity (xx%)

ke = Rf + (β x RPm)

Keterangan:

- Rf : Risk Capital (xx%)

Diambil dari IBPA sesuai dengan tanggal penilaian (Minta

mba ISMA BV)

Tenor yang dipilih sesuaikan dengan seberapa lama atau

umur ekonomis properti bisa menghasilkan.

-β : Unsystematic Risk (1)

Ket : beta yang digunakan untuk properti berwujud

atau aset adalah 1. Hal ini dikarenakan tanah dan
bangunan merupakan objek pembentuk pasar.
Sehingga apabila harga pasar naik maka nilai pasar
tanah dan bangunan akan ikut naik. Misal Rumah
sakit, apakah lokasi tanah dimana rumah sakit
tersebut berdiri hanya bisa dibangun rumah sakit?
Tidak, karena apabila industri rumah sakit turun maka
untuk nilai tanahnya tidak akan turun karena tanah
tersebut masih bisa dimanfaatkan untuk properti
 lainnya. Oleh karena itu, untuk β properti tidak
dipengaruhi dengan siklus dari industri tersebut.

β = unlevered x (1+DER)

Unlevered diambil dari Damodaran, Buka GOOGLE:

1. Ketik Damodaran Online

2. Pilih Data (bagian atas)
3. Pilih Current Data
4. Pilih Discount Rate Estimation
5. Pilih Levered and Ulevered Betas by Industry
6. Pilih Emerg Mkt
Untuk Land Development, ambil Real Estate
(Development).
Untuk Properti Kantor (bangunan), ambil Real Estate
(General/Diversified)

- RPm : Total Risk Premium (xx%)

RPm = Mature Equity Market + (Rating-based Default

Spread x Multiplier)

RPm diambil dari Excel ctryprem, Buka GOOGLE:

1. Ketik Equity Risk Premiums by Country.xls

2. Download Excel ctryprem

Mature Equity Market diambil dari sheet ERPs by Country

(paling atas kanan)
Rating-based Default Spread diambil dari sheet ERPs by
Country (paling atas kanan) bagian Indonesia Rating-
based Default Spread
Multiplier diambil dari sheet ERPs by Country (paling atas
kanan nomor 2)