Indikator Ekonomi

(Bag 1)
 1.Pendahuluan
• Fokus bab ini adalah net after cash flow, dimulai dari saat sekarang (net
present) dan berakhir pada saat yang akan datang (net cash flow
future).
• Pojeksi cash flow ini akan membantu pengambil keputusan apakah
proyek tsb diambil atau dilepas, dengan melihat indikator ekonomi.
• Indikator ekonomi ini merupakan alat, melibatkan net cash flow untuk
mendapat satu bilangan (single number) yaitu indikator ekonomi.
• Indikator ekonomi merupakan ukuran (secara ekonomi) relatif dengan
melibatkan cash flow.
• Untuk melihat tingkat ketertarikan suatu proyek, dilakukan dengan
membandingkan cash flow suatu proyek, terhadap proyek lainnya
dengan melihat indikator ekonomi masing-masing proyek.
• Ada 4, indikator ekonomi (tujuannya unt mengambil
keputusan (dilakukan apa tdk proyek tsb).
a.Net Present Value (NPV).
b.Internal rate of return (IRR) /(ROR: Rate Of Return.)
c.Pay Back Period (PBP) / (POT: Pay Out Time
/kembalinya modal)
d.Profit to Investment Ratio (PIR), Discount PIR : DPIR
Parameter diatas merupakan indikator ekonomi,
pemakaian parameter tersebut diatas tergantung
kepentingannya.
2.Konsep Nilai Sekarang.
• Equivalent nilai uang sekarang adalah jumlah
uang yang diterima atau jumlah uang yang
keluar (dilepas) pada saat yang akan datang di
konversi ke waktu sekarang (present value)
sering di sebut “net present value (NPV)” dari
aliran uang yang akan datang.
• Uang akan memiliki nilai mengecil atau
membesar tergantung kapan akan
diterimanya uang tsb.
• Sejumlah uang yang diterima saat sekarang akan memiliki nilai
yang lebih besar dari pada waktu yang akan datang pada nilai
yang sama, sehingga perlu dibicarakan nilai uang terhadap
waktu.
• Jika dilakukan investasi uang di bank dan mendapat bunga, ini
menunjukan uang bertambah setelah beberapa saat
kemudian.
• Dalam industri migas konsep nilai uang thd waktu amat
penting mengingat investasi sejumlah uang dan nilainya besar,
dilakukan beberapa tahun sebelum memperoleh pendapatan
dimana suatu proyek dapat berumur lebih dari 20 tahun.
• Sehingga pilihan indikator ekonomi harus dapat di hubungkan
dengan waktu, dan waktu tersebut dapat dihubungkan
dengan perhitungan hingga kondisi kritik untuk pengambilan
keputusan investasi.
Contoh:
Uang sebesar $100 MM ditempatkan dibank, dengan
bunga 10% pertahun, uang $100 MM setelah satu
tahun akan menjadi $110 MM, (ini di berikan oleh bank
setelah satu tahun), perhitungan untuk mendapatkan
$110 adalah:
Nilai uang yad setelah 1 tahun

$100* (1+10%)1 = $110

Dari perhitungan dinyatakan, setelah satu tahun uang

sebesar $100 saat ini dan kemudian disimpan di bank
dengan bunga (interest) 10%, setelah satu tahun menjadi
$110, pada kejadian ini, uang $100 adalah compound
forward (gabungan di depan) pada tingkat bunga 10%.
 Time = 0 Time = 1 year
Compund
$100 $110

• Tinjauan lain, bahwa uang $100 hari ini, akan sebanding $110
dalam waktu satu tahun, dengan kata lain nilai uang yad dari
$100 besarnya $110, karenanya nilai uang yad (future) di
peroleh dengan menggabungkan/mengalikan (compound)
dengan tingkat bunga (interest rate).
• Dengan kata lain, nilai uang sekarang berasal dari uang $110
(dalam waktu satu tahun) adalah $100, karena nilai sekarang
diperoleh dengan melakukan discount pada rate discount
tertentu. Present value (nilai uang sekarang) adalah ukuran
nilai uang yang disimpan di bank saat ini dan akan
memperolehnya saat sejumlah uang disaat yad, secara
diagram:
 Time = 0 Time = 1 year
Discounting
$100 $110

• Secara matematis, nilai sekarang dari uang $110 dalam waktu

satu tahun dengan menggunakan tingkat bunga discounted
10%, asal dari pers tsb adalah:

Nilai sekarang dari uang $110

Nilai sekarang $100 = $110
(1+10%)1

Jika dipertimbangkan antara nilai uang $100 saat ini, nilai uang dua
tahun lagi dengan tingkat bungan 10%, maka di perlukan perkalian
(compound) $100 dengan faktor discounted 2 thn
 Nilai uang yad (future value ) uang $100 setelah 2 tahun
Nilai sekarang (time = 0) = $100
Nilai uang dalam 1 tahun (time =1) = $100*(1+10%)
= $110
Nilai uang dalam 2 tahun (time = 2 ) = $100 * (1+10%) (1+10%)

= $100 *(1+10%)2
= $121

Karena harga future 2 thn dari nilai $100 saat ini adalah $121,
kebalikannya, harga nilai sekarang dari uang $121 dengan waktu dua
tahun adalah $100, hubungan ini dapat dinyatakan:
 Equation for future and present value
FVn = PV*(1+r)n 1

PV = FVn 2
(1+r)n

Keterangan:
FVn = Nilai Yad (future) pada akhir tahun ke n
PV = Nilai Sekarang (present value)
r = interest rate (tingkat bunga) = discount rate

Untuk tahun ke nol (n = 0, saat sekarang), nilai sekarang (PV)

PV = FV0
(1+r)0

PV = FVo
• Jika n = 0 , dengan kata lain, nilai sekarang (present value/PV) adalah jumlah uang
yang di terima atau yang keluar saat ini akan sama dengan jumlah uangnya,
jumlah uang tsb tidak kena potongan bunga (undiscounted), karena aliran dana
masuk atau keluar pada saat ini (tahun nol).
• Persamaan 2, menyatakan pada kondisi sekarang yang menunjukkan sejumlah
uang sebesar FVn pada aliran dana tunggal (single year), jika diinginkan
menghitung pada kondisi sekarang (present value) untuk aliran dana secara seri
dari tahun ke 1 sampai tahun ke n, dapat disederhanakan, dengan melihat aliran
dana masing-masing tahun, di bawa ke kondisi saat ini (present value).

NET PRESENT VALUE OF CASH FLOW STREAM

Total Net Present Value = NCF1 + NCF2 + NCF 3 …….+ NCFn 3
(1+r)1 (1+r)2 (1+r)3 (1+r)n

Keterangan :
NPV: Nilai uang saat ini (Net Present Value)
NCF1: Aliran uang bersih pada akhir tahun ke 1 (net cash flow at the end of yr 1)
NCF2 : Aliran uang bersih pada akhir tahun ke 2
NCFn : Aliran uang bersih pada akhir tahun ke n
r : discount rate
• Untuk menggambarkan faktor, 1/(1+r)1, 1/(1+r)2, dan
(1+r)n, disebut sebagai discount faktor tahun ke 1,
tahun ke 2 dan tahun ke n, jika dilakukan asumsi
discount rate 10%, maka faktor discount untuk net
cash flow di akhir tahun dengan tahun yang berbeda :

Discount Factor using Discount Rate of 10%

1/(1+r)1 = 1/(1+0.1)1 = 0.909
1/(1+r)2 = 1/(1+0.1)2 = 0.826
…………………………………
…………………………………

1/(1+r)10 = 1/(1+0.1)10 = 0.386

 1/(1+r)1 = 1/(1+0.1)1 = 0.909 .r : discount rate
Tabel berikut dengan faktor dicount saat ini, dengan
berbagai kombinasi discount rate dan perioda waktu
Tabel 3-1 (discount factor)
 Tabel Formula Hubungan Berbagai Faktor Bunga

No. Faktor Hubungan

1. (F/P) dan P/F) (F/P, i %, n) = 1 / (P/F, i%, n) (future yg dicari dr depan)

2. (F/A) dan (A/F) (F/P, i %, n) = 1 / (A/F, i%, n)

3. (A/P) dan (P/A) (A/P, i %, n) = 1 / (P/A, i%, n)

n
4. (A/P) dan (P/A) (P / A, i %, n) = + 1/ (P / F, i%, t)
t=1
n-1
5. (P/A) dan (P/F) (F / A, i %, n) = 1 + (F / P, i%, t)
t=1

6. (F/A) dan (F/P) (A/P, i%, n) = (A/F, i%, n) + i%

• Discount factor yang digunkan akan semakin kecil jika tahun
yang digunakan semakin lama, karenanya discount factor
hanya digunakan selama umur proyek dan diawal proyek cash
flow akan dikenai discount factor yang relatif kecil, pada
akhir tahun 1 akan didiscount sebesar 0.909 dan akhir tahun
ke 10 didiscount sebesar 0.368, hal ini sangat logis, jika
melakukan perhitungan NPV, yang meperhitungkan nilai uang
terhadap waktu, dengan melakukan cash flow diawal tahun
relatif ringan (factor discount mendekati 1) dan relatif berat
saat akhir kontrak (faktor discount relatif jauh lebih kecil).
3.Meaning and use of net Present Value
• Apa arti memperoyeksikan net cash flow pada net
present value.
• Berapa banyak uang kita bertambah krn
mengambil/menjalankan suatu proyek dibandingkan
dengan menyimpan di bank atau memilih beberapa
alternatif (pilihan) investasi (akan memberikan
keuntungan-saat ini seberapa besar).
• Atau penggambaran cara lain yang menyatakan ukuran
net present value : adalah seberapa banyak memasukkan
uang saat ini di bank (sbg pilihan investasi) untuk
mendapatkan jumlah yang sama dengan net cash flow
dari suatu proyek.
• Berikut penggambarannya.
Didukung adanya kesempatan untuk berinvestasi sebesar $100 saat ini dan
peminjam/investor menjanjikan akan mengembalikan setahun kemudian sebesar
$120, asumsi proyek tsb tidak memiliki resiko, dan asumsi bunga di bank (bank
rate) sebesar 10%, ditunjukkan dengan perhitungan sbb:

Ini dapat dikatakan (dengan asumsi discount rate 10%), investasi proyek tsb
lebih baik $9 dari pada menyimpan uang di bank dengan bunga 10%, berikut
cash flow investasi
• Nilai investasi saat ini diistilahkan lebih tinggi $9 dari pada
diinvestasikan di bank, kelebihan $9 ini diperlukan bank (saat ini)
untuk mendapatkan cash flow yang sama besarnya sebesar
investasi.
• Jika present value suatu investasi memberikan harga negatif dari
pada investasi yang di pinjam dari bank, maka dapat dikatakan
kinerja (nilai sekarang) akan memiliki dampak seberapa buruknya
dari pada pinjam dari bank.
• Aturan secara umum dapat dinyatakan: bila suatu proyek di
laksanakan jika menghasilkan NPV yang positif pada tingkat bunga
(discount rate) yang digunakan (tertentu) untuk mengkonversi ke
nilai sekarang (return to net present value) yang berasal dari pilihan
suatu investasi, bila NPV, negatif dari suatu proyek, jangan dilakukan
proyek tsb.
• Proyek di industri migas penuh dengan resiko, resiko ini harus dapat
di masukan dalam investasi (biaya capital), pilihan investasi adalah
yang menghasilkan NPV terbesar.
4.SUMMARY OF THE BASIC PROPERTIES OF NET PRESENT VALUE

Berikut posisi nilai sekarang sebagai indikator ekonomi yang menarik

(bagi investor) terhadap suatu investasi.
• Pertama, indikator present value, merupakan suatu ukuran (tunggal)
keuntungan (ekonomic) dari investasi/proyek yang di jalankan, berasal
dari aliran dana yad karena penanaman suatu investasi.
• Kedua, present value memperhitungkan waktu dalam melakukan
suatu perhitungan, dengan menggunakan proses penyesuaian
(discount proses) dengan menitik beratkan proses aliran dana disaat
awal dari pada aliran dana di akhir dari suatu proyek.
• Ketiga, present value, mengatakan kepada kita dengan seberapa
besar investasi yg ditanamakan, hasilnya lebih baik atau lebih buruk,
jika kita meminjam uang (sebagai investasi) yang berasal dari bank.
5.PRESENT VALUE AND INFLATION
• Hal yang penting diketahui bahwa compound bukanlah inflasi
dan discount bukanlah deflasi.
• Inflasi adalah suatu cara, menyatakan penyesuaian harga dan
jasa (kearah meningkat) dari waktu ke waktu sebagai akibat
pengaruh ekonomi makro.
• Hal yang kontras/berbeda dengan compound, adalah suatu
cara, menaikan/menambah nilai uang bila bunga bank
meningkat atau jika terjadi pengembalian penghasilan dan
kemudian diinvestasikan ketempat lain.
• Bunga (interest) atau pengembalian penghasilan dapat atau
tidak dapat, menutupi inflasi.
• Deflasi adalah proses yang menggambarkan penurunan
sejumlah uang saat yad untuk pembelian energi.
• Kontras dengan discounting, adalah cara menggambarkan
sejumlah (uang yad) untuk diekpresikan pada saat ini.
• Proses discounting, adalah sejumlah uang (berasal dari suatu
proyek) saat akan datang dikonversi ke saat ini, akan
memberikan suatu nilai, dapat lebih banyak atau lebih sedikit,
jika dibandingkan dengan kita menempatkan uang di bank
saat ini untuk mendapatkan sejumlah uang saat yad, jadi
merupakan sejumlah uang nilai sekarang dari sejumlah uang
saat yad.
• Berikut poin-poin penting, diringkaskan sbb.
Terima Kasih