Pertemuan ke-7

ANALISIS RASIO KEUANGAN

(FINANCIAL ANALYSIS RATIO)
By : Lasmanah
 ANALISIS RASIO KEUANGAN
RASIO LIKUIDITAS RASIO LEVERAGE
a. Current ratio a. Total Debt to Total Asset Ratio
b. Quick Ratio atau Acid Test Ratio b. Total Debt to Total Equity Ratio
c. Cash Ratio c. Time Interest Earned Ratio
d. Fixed Charge Coverage Ratio
d. Working capital to total assets
e. Debt Service Coverage Ratio
ratio
ANALISIS RASIO KEUANGAN
RASIO AKTIVITAS
a.Total Assets Turnover
b.Receivabel Turnover
c.Receivable Collection Period
d.Average Collection Periods (Days
Sales Outstanding/DSO)
e.Inventory Turnover
f. Average Day’s Inventory
g.Fixed Assets Turnover
RASIO PROFITABILITAS
a.Gross Profit Margin
b.Operating Profit Margin
c.Operating Ratio
d.Net Profit Margin
e.Return On Assets
f. Return On Equity
g.Return On Investment
h.Earning Per Share (EPS)
MENGUKUR RASIO KEUANGAN
PERUSAHAAN (4)
4. Rasio Keuntungan (Profitability Ratios)
Rasio keuntungan mengukur seberapa besar
tingkat keuntungan yang dapat diperoleh oleh
perusahaan. Semakin besar tingkat keuntungan
menunjukkan semakin baik manajemen dalam
mengelola perusahaan.
MENGUKUR RASIO KEUANGAN
PERUSAHAAN (4)
Rasio keuntungan dapat diukur dengan
menggunakan rumus sebagai berikut :
a. Gross Profit Margin
b. Operating Profit Margin
c. Operating Ratio
d. Net Profit Margin
e. Return On Assets
f. Return On Equity
g. Return On Investment
h. Earning Per Share (EPS)
a. Gross Profit Margin
Rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba kotor dari hasil penjualan bersih
perusahaan.

b. Operating Profit Margin

Rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba operasi dari hasil penjualan bersih
perusahaan.
c. Operating Ratio
Rasio yang mengukur proporsi biaya operasi dari setiap Rp. 1
penjualan bersih perusahaan.

d. Net Profit Margin

Rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba bersih dari hasil penjualan bersih
perusahaan.
e. Return On Assets
Sering disebut sebagai rentabilitas ekonomi. Rasio ini
mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
laba operasi dengan semua aktiva yang dimiliki oleh
perusahaan.

f. Return On Equity
Rasio ini sering disebut dengan rate of return on net worth,
yaitu rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba bersih dari modal sendiri yang digunakan
oleh perusahaan, sehingga ROE ini ada yang menyebut
sebagai rentabilitas modal sendiri.
g. Return On Investment
Rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba bersih dari seluruh modal yang
diinvestasikan dalam aktiva.

h. Earning Per Share (EPS)

Merupakan ukuran kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan pendapatan per lembar saham pemilik.
MENGUKUR RASIO KEUANGAN
PERUSAHAAN (5)
5. Rasio Penilaian (Valuation Ratios)
Rasio penilaian menghubungkan harga saham
perusahaan dengan laba dan nilai buku per saham. Rasio
ini memberikan manajemen petunjuk mengenai apa yang
dipikirkan investor atas kinerja perusahaan di masa lalu
serta prospek di masa mendatang.
Untuk menghitung rasio ini digunakan rumus
sebagai berikut :
a. Price Earning Ratio (PER)
b. Market to Book Value Ratio
a. Price Earning Ratio (PER)
Rasio yang mengukur seberapa besar perbandingan antara
harga saham perusahaan dengan keuntungan yang akan
diperoleh oleh para pemegang saham.

b. Market to Book Value Ratio

Rasio yang mengukur seberapa besar harga saham yang
ada di pasar dibandingkan dengan nilai buku sahamnya.
Semakin tinggi rasio ini menunjukkan perusahaan semakin
dipercaya, artinya nilai perusahaan menjadi lebih tinggi.
Enam rasio keuangan penting dalam
analisis fundamental yang sering
digunakan para analis fundamental
dalam memilih saham, yaitu:
1.EPS (Earning per Share)
2.PER (Price Earning Ratio)
3.PBV (Price Book Value)
4.ROE (Return on Equity)
5.Dividend Yield
6.DER (debt to Equity Ratio)
Contoh Analisis Rasio Keuangan
1. Analisis secara time series
Perbandingan Antara Rasio Keuangan Perusahaan
Secara Time Series

Jenis Rasio Rasio Tahun Rasio Tahun Komentar

2018 2019

I. Rasio Likuiditas
a. Current ratio 277% 230% Turun

b. Quick ratio 179% 130% Turun

c. Cash ratio 36,36% 16,67% Turun

d. Working capital to total 23,21% 20% Turun

assets ratio
 Jenis Rasio Rasio Tahun Rasio Tahun Komentar
2018 2019
II. Rasio Leverage
a. Total debt to total asset ratio 47,62% 55% Naik
b. Total debt to total equity ratio 90,90% 122,22% Naik
c. Time interest earned ratio 5,62 kali 4 kali Turun
d. Fixed charge coverage ratio 3,89 kali 3,1 kali Agak Turun
e. Debt service coverage ratio 0,64 kali 0,61 kali Agak turun
III. Rasio Aktivitas
a. Total asset turnover 1,69 kali 1,5 kali Agak turun
b. Receivable turnover 9,05 kali 9,02 kali Agak turun
c. Receivable collection period 40 hari 40 hari Tetap
d. Day Sales Outstanding 40 hari 40 hari Tetap
e. Inventory turnover 13,25 11,65 kali Turun
f. Average day’s inventory 28 hari 31 hari Turun
g. Fixed Assets turnover 2,66 2,31 kali Agak turun
 Jenis Rasio Rasio Tahun Rasio Tahun Komentar
2018 2019
IV. Rasio Keuntungan
a. Gross profit margin ratio 15,33 % 15,20% Agak turun
b. Operating profit margin ratio 9,26% 8,87% Turun
c. Operating ratio 90,74% 91,13% Naik
d. Net profit margin ratio 4,28 % 3,73% Turun
e. Return on assets rasio 15,71% 13,3% Turun
f. Return on equity ratio 13,86% 12,44% Turun
g. Return on investment 7,26% 5,6% Turun
h. EPS $2,44 $2,24 Agak turun
V. Rasio Penilaian
a. PER 11,07 11,8 kali Agak naik
b. Market to book value ratio 1,53 1,47 kali Agak turun
2. Analisis perbandingan antara rasio keuangan
perusahaan dengan rasio industri
Jenis Rasio Rasio Rasio Industri Komentar
Perusahaan 2019
2019
I. Rasio Likuiditas
a. Current ratio 230% 250% Lebih rendah
b. Quick ratio 130% 100% Lebih tinggi
c. Cash ratio 16,67% 15% Lebih tinggi
d. Working capital to total assets 20% 21% Agak rendah
ratio
II. Rasio Leverage
a. Total debt to total asset ratio 55% 40% Tinggi
b. Total debt to total equity ratio 122,22% 125% Agak rendah
c. Time interest earned ratio 4 kali 6 kali Rendah
d. Fixed charge coverage ratio 3,1 kali 5,5 kali Rendah
e. Debt service coverage ratio 0,61 kali 1 kali Rendah
2. Analisis perbandingan antara rasio keuangan
perusahaan dengan rasio industri

Jenis Rasio Rasio Rasio Industri Komentar

Perusahaan 2019
2019
III. Rasio Aktivitas
a. Total asset turnover 1,5 kali 1,8 kali Rendah
b. Receivable turnover 9,02 kali 8 kali Tinggi
c. Receivable collection period 40 hari 46 hari Tinggi
d. Day Sales Outstanding 40 hari 46 hari Tinggi
e. Inventory turnover 11,65 kali 9 kali Tinggi
f. Average day’s inventory 31 hari 37 hari Tinggi
g. Fixed Assets Turnover 2,31 kali 3,6 Rendah
 Jenis Rasio Rasio Rasio Industri Komentar
Perusahaan 2019
2019
IV. Rasio Keuntungan
a. Gross profit margin ratio 15,20% 16% Agak rendah
b. Operating profit margin ratio 8,87% 40% Sangat Rendah
c. Operating ratio 91,13% 60% Sangat Tinggi
d. Net profit margin ratio 3,73% 23% Sangat Rendah
e. Return on assets rasio 13,3% 27,2% Sangat Rendah
f. Return on equity ratio 12,73% 25% Sangat Rendah
g. Return on investment 5,6% 19% Sangat Rendah
h. EPS $2,24 $23 Sangat Rendah
V. Rasio Penilaian
a. PER 11,8 kali 16,5 kali Rendah
b. Market to book value ratio 1,5 kali 4,8 kali Rendah
Keterbatasan Rasio Keuangan
✓ Kebanyakan perusahaan-perusahaan besar mengoperasikan
beberapa divisi dalam industri yang berlainan
✓ Sebagian besar perusahaan menginginkan hasil di atas rata-rata
✓ Inflasi telah mendistorsikan neraca banyak perusahaan
✓ Faktor musiman juga bisa mendistorsi analisis rasio keuangan.
✓ Perusahaan dapat menggunakan teknik window dressing untuk
membuat laporan keuangannya terlihat lebih kuat
✓ Praktik akuntansi yang berlainan dapat mendistorsi
perbandingan.
✓ Sulit untuk mengatakan apakah suatu rasio tertentu itu ‘baik’
atau buruk
✓ Suatu perusahaan mungkin memiliki beberapa rasio yang terlihat
‘bagus’ dan beberapa rasio lain yang terlihat ‘buruk’
 MVA dan EVA (1)
1. MVA (Market Value Added / Nilai Tambah
Pasar)
MVA mengukur pengaruh tindakan manajerial
sejak pendirian perusahaan. MVA dihitung
dengan rumus :
 MVA dan EVA (2)
2. EVA (Economic Value Added / Nilai Tambah
Ekonomi)
EVA merupakan suatu estimasi laba
ekonomis yang sesungguhnya dari
perusahaan dalam tahun berjalan. EVA
dihitung dengan rumus :
Contoh Latihan Soal
Buatlah analisis rasio keuangan dari ANTARTIKA COMPANY dibawah ini,
kemudian berikan interpretasi saudara terhadap rasio keuangan tersebut.

ANTARTIKA COMPANY
Neraca per December (dalam ribuan rupiah)
ASSETS 2018 2019 LIABILITIES & STOCKHOLDER’S 2018 2019
EQUITY
Current Assets Current Liabilities
Cash 576 719 Account payable 540 764
Marketable Securities 102 136 Notes payable 198 158
Accounts receivable 730 1.006 Accruals 228 318
Inventories 600 578 Total Current Liabilities 966 1.240
Total Current Assets 2.008 2.439 Long Term Debt-Includes Financial 1.934 2.046
Lease
Gross Fixed Assets Total Liabilities 2.900 3.286
Land & buildings 3.806 4.144 Stockholder’s Equity
Machinery & equipment 3.386 3.732 Preferred stock (2.000 400 400
shares, Rp.200 par)
Furniture & fixtures 632 716 Common stock (100.000 380 382
Vehicles 628 550 shares authorized, Rp.5
Other -includes financial lease 192 196 par and outstanding in
Total gross fixed assets 8.644 9.338 16=76.244 , 17=76.262)
Accumulated depreciation 4.112 4.590 Capital surplus 836 856
Net Fixed Assets 4.532 4.748 Retained earnings 2.024 2.263
Total stockholder’s Equity 3.640 3.901

Total Aktiva 6.540 7.187 Total Liabilities & Stockholder’s Equity 6.540 7.187
Contoh Latihan Soal
ANTARTKA COMPANY
Laporan Rugi-Laba untuk tahun yang berakhir tanggal Desember
(dalam ribuan rupiah kecuali untuk data per saham)
2018 2019
Sales revenue 5.134 6.148
Cost of goods sold 3.422 4.176
Gross profits 1.712 1.972
Operating expense
Selling expense 216 200
General & adm expenses 374 388
Lease expenses 70 70
Depreciation expense 446 478
Total Operating Expenses 1.106 1.136
Operating Profits 606 836
Interest expense 182 186
Earning Before Taxes 424 650
Tax 30% 127 195
Earning After Tax 297 455
Preferred stock dividends 20 20
Earnings Available For Common Stockholders 277 435
Earning Per Share 3,63 5,70
Contoh Latihan Soal
PT. Dewi Sri dalam tahun 2016 memperoleh profit margin sebesar 10%.
Dalam tahun tersebut perusahaan mempunyai rentabilitas modal sendiri
15%. Aktiva yang beroperasi Rp. 200.000.000 yang semuanya merupakan
total assets. Aktiva tersebut dibelanjai oleh modal sendiri Rp. 100.000.000
dan sisanya dibelanjai dengan hutang. Bunga hutang ditetapkan 10% per
tahun.Dalam tahun 2019 perusahaan mengadakan expansi dan net sales
2019 naik menjadi 2 kali dari tahun 2016. Keuntungan sebelum pajak tahun
2019 diperkirakan menjadi 3,5 kali tahun sebelumnya. Assets turn over 2019
sebesar 125% dari tahun sebelumnya. Tambahan aktiva dalam rangka
perluasan usaha tersebut sepenuhnya dibelanjai oleh modal sendiri. Pajak
yang berlaku ditetapkan 30%. Hitunglah untuk tahun 2018 dan 2019
a. EBIT
b. Net Sales
c. Operating assets turn over
d. Rentabilitas ekonomis dan Rentabilitas modal sendiri
Contoh Latihan Soal
PT. Bima Sakti sedang dihadapkan pada permasalahan kurang
baiknya return on investment (ROI) dari salah satu cabang
perusahaannnya. Hal ini dapat dihitung dari data keuangan yang
terkait sebagai berikut:
Total aktiva Rp. 400.000.000
Penjualan Rp. 500.000.000
HP Penjualan Rp. 350.000.000
Biaya Operasi Rp. 100.000.000
Dalam menghitung ROI, dipakai formula Duppont yaitu : ROI = PM
X TATO
Dari data ini, saudara sebagai manajer keuangan bertugas untuk
menganalisis:
a. Berapa profit margin (PM), total assets turn over, dan ROI
b. Kalau cost of capital sebesar 20% apakah ROI pada jawaban (a)
diatas cukup layak