TUGAS KE-4

Ini adalah kunci tugas pertemuan ke-4 yang membahas Bab 7: An Introduction to Risk and
Return – History of Financial Market Returns & Bab 8: Risk and Return – Capital Market Theory.

PETUNJUK MENGERJAKAN
1. Baca soal berikut dengan teliti dan jawab seluruh pertanyaannya.
2. Tulis jawabanmu pada kertas dan upload foto atau scan jawabanmu pada platform yang
disediakan oleh dosenmu.
3. Tuliskan informasi berikut di sudut kiri atas lembar jawabanmu:
Tugas Pertemuan ke-4 Manajemen Keuangan
Kelas: 4-12
No. Absen: 08
Nama: Fandy Hidayat Nugraha
NPM: 1302190716

SOAL 1
(Taken from Titman 13th ed P7-7).

Calculating expected rates of return and risk. Syntex, Inc., sedang mempertimbangkan investasi
pada dua saham, Saham A dan Saham B. Berdasarkan informasi masing-masing saham
berikut ini, mana investasi yang lebih baik, berdasarkan risiko (sebagaimana diukur dari standar
deviasi) dan return-nya?

Common Stock A Common Stock B

Probability Return Probability Return
0,30 11% 0,20 -5%
0,40 15% 0,30 6%
0,30 19% 0,30 14%
0,20 22%

Politeknik Keuangan Negara STAN

 Common Stock A Common Stock B

stock A
Probability Return Expected Return Selisih Selisih^2 Variance
0,3 11% 3,30% -4,000% 0,0016 0,00048
0,4 15% 6,00% 0,000% 0 0
0,3 19% 5,70% 4,000% 0,0016 0,00048
E (r) 15% Variance 0,096%

Standar Deviasi 3,098%

Stock B
Probability Return Expected Return Selisih Selisih^2 Variance
0,2 -5% -1,00% -14,400% 0,020736 0,004147
0,3 6% 1,80% -3,400% 0,001156 0,000347
0,3 14% 4,20% 4,600% 0,002116 0,000635
0,2 22% 4,40% 12,600% 0,015876 0,003175
E(r) 9,4% Variance 0,8304%

Standar Deviasi 9,11%

Kesimpulan : Jadi stock A lebih baik dibanding Stock B dari segala sisi. Stock A memiliki
expected return tinggi dan standar devisiasi yang rendah.

SOAL 2
(Taken from Titman 13th ed P8-23).

Calculating the portfolio beta and expected return. Kamu sedang mempertimbangkan portofolio
investasi yang terdiri dari 4 saham. Ada dua pilihan bobot investasi dalam portofolio tersebut
yang sedang kamu pertimbangkan:

Portfolio Weightings
Asset Beta 1 Portfolio
st
2nd Portfolio
A 2,5 10% 40%
B 1,0 10% 40%
C 0,5 40% 10%

2
 Portfolio Weightings
D -1,5 40% 10%

a) Berapa beta dari setiap portofolio tersebut?

b) Mana portofolio yang lebih berisiko?
c) Jika risk-free rate 4% dan market risk premium 5%, berapa rate of return yang kamu
harapkan dari setiap portofolio tersebut?
a.

Sekurita Beta Persentas Beta Persentas Beta 2

s e P1 1 e P2
A 2,5 10% 0,25 40% 1
B 1 10% 0,1 40% 0,4
C 0,5 40% 0,2 10% 0,05
D -1,5 40% -0,6 10% -0,15
beta 1 -0,05 beta 2 1,3

b. Portfolio 2 lebih berisiko dikarenakan beta yang lebih tinggi

c.

Portofoli Rf Beta Er MRP Er

o Pasar Portofoli
o
1 4% -0,05 9% 5% 3,75%
2 4% 1,3 9% 5% 10,5%

E(r) portfolio 1 akan menghasilkan return sebesar 3,75%, sedangkan E(r) portofolio 2 jauh lebih
tinggi, yakni menghasilkan return sebesar 10,5%.

SOAL 3
Anda bekerja di kantor investasi Merry Link Indonesia, klien anda meminta rekomendasi anda
untuk menentukan investasi yang hendak diambil. Pilihan investasi tersebut antara lain, PT. A

3
dan PT. B yang keduanya adalah perusahaan terbuka di Bursa Efek Indonesia (BEI), dengan
data masing-masing sebagai berikut:
 Berdasarkan data setahun terakhir, pada saat return BEI naik 10%, return saham PT. A naik
15%, sedangkan saham PT. B naik 17,5%.
 Tingkat imbal hasil obligasi Pemerintah Indonesia 5%.
 Tingkat pengembalian yang diharapkan (expected return market) di BEI 12%.

Hitung dan jelaskan:

1. Tingkat pengembalian yang diharapkan (expected return) A dan B (CAPM).
2. Investasi apa yang anda rekomendasikan ke klien anda? Jelaskan.
3. Apabila klien anda menambahkan data PT. C dan PT. D seperti di bawah, apakah anda
akan merevisi rekomendasi anda pada butir 2? Atau tetap pada rekomendasi anda semula?
Jelaskan jawaban Anda.

1. Tingkat pengembalian yang diharapkan (expected return) A dan B (CAPM).

Jawab:
Portofolio Rf Beta Er MRP Er
pasar portofoli
o
A 5% 1,50 12% 7% 15,5%
B 5% 1,75 12% 7% 17,3%

4
 E(r) portofolio B lebih tinggi dikarenakan risiko yang lebih tinggi juga (high risk high
return) , perusahaan bisa mengambil portofolio tersebut jika memang perusahan berani
mengambil risiko demi mengarapakan profit yg besar pula, akan tetapi jika perusahaan mau
lebih aman atau mengambil portofolio A dengan E(r) yang lebih kecil.
2. Tergantung dari perusahaan, jika perusahaan berani mengambil resiko berarti perusahaan
akan mengambil portofolio B karena E(r) portofolio B lebih besar dari E(r) portopolio A, akan
tetapi, jika perusahaan lebih menghindari risiko, maka kami sarankan portofolio yang A.
3. Berdasarkan kurva tersebut, rekomendasi yang saya berikan adalah PT C karena dalam
kurva PT C memiliki resiko yang kecil dari PT A,B, dan D (dilihat dalam sumbu x). Kemudian
PT C juga memberikan return yang lebih baik dari PT A dan PT D, serta return yang sama
dengan PT B yang juga resikonya lebih tinggi (dilihat dalam sumbu y).