Mekanisme Tugas:

1. Tugas diberikan setiap pertemuan yang harus diunduh dan diunggah ke fasilitas
e-learning pada portal student.ekuitas.ac.id sebagai salah satu syarat kehadiran*.
2. Tugas dikumpulkan dalam bentuk word/pdf dalam 1 file dengan nama file:
NPM_Nama_PASMOD_Kelas
3. Penilaian Tugas berdasarkan ketepatan dan kecepatan dalam memberikan
jawaban.
4. Deadline tugas adalah 1 hari sebelum pertemuan berikutnya berlangsung dan
tidak ada toleransi penilaian untuk tugas yang diunggah melebihi deadline (Tugas
akan dinilai 0 apabila terlambat mengunggah ke portal student.ekuitas.ac.id).
5. Untuk Tugas Pertemuan 11 ini diunggah paling lambat sesuai dengan tenggat
waktu pada portal student.ekuitas.ac.id
Apabila ada pertanyaan mengenai tugas dapat ditanyakan pada forum diskusi atau
WAG kelas

Tugas:

1. Kasus CAPM :
PT Himawari mempunyai data return yang tersedia dari proyek yang potensial
dan data portofolio pasar sebagai berikut:
KONDISI PROBABILITAS ESTIMASI ESTIMASI
EKONOMI KEUNTUNGAN KEUNTUNGAN
PORTOFOLIO PROYEK
PASAR
Resesi 0,05 -20% -30%
Buruk 0,25 10% 5%
Normal 0.35 15% 20%
Baik 0,20 20% 25%
Booming 0,15 25% 30%

dengan Suku bunga bebas risiko sebesar 8%. Hitunglah :

a. Berapa expected return portofolio pasar? Expected return proyek?
b. Berapa beta portofolio pasar? Beta proyek?
c. Berapa tingkat keuntungan proyek yang seharusnya menurut CAPM?
d. Apakah PT Himawari sebaiknya menerima proyek itu?

This study source was downloaded by 100000796773852 from CourseHero.com on 12-12-2021 06:21:36 GMT -06:00

https://www.coursehero.com/file/111658216/Tugas-P11-Model-Model-Keseimbanganpdf/
 Solusi :
a. Expected Return Portofolio Pasar :
+

E(Rm) = & Ri x pri

,-.
E(Rm) = (0,05)(−20%) + (0,25)(10%) + (0,35)(15%) + (0,20)(20%) + (0,15)(25%)
E(Rm) = 14,50%
Expected Return Portofolio Proyek :
E(Rp) = (0,05)(−30%) + (0,25)(5%) + (0,35)(20%) + (0,20)(25%) + (0,15)(30%)
E(Rp) = 16,25%
b. Beta Portofolio Pasar = 1

Beta Portofolio Proyek :

σP,M
Beta Portofolio Proyek =
σ2M
σP,M = (0,05)(-30% - 16.25%)(-20% - 14,50%) + (0,25)(5% - 16.25%)(10% -
14,50%) + (0,35)(20% - 16.25%)(15% - 14,50%) + (0,20)(25% - 16.25%)(20% -
14,50%) + (0,15)(30% - 16.25%)(25% - 14,50%)
σP,M = 0,0124375
σ2M = (0,05)(-20% - 14,50%)2 + (0,25)(10% - 14,50%)2 + (0,35)(15% - 14,50%)2
+ (0,20)(20% - 14,50%)2 + (0,15)(25% - 14,50%)2
σ2M = 0,008725
σP,M 0,0124375
Beta Portofolio Proyek = 2 = = 1,43
σM 0,08725
c. Tingkat keuntungan proyek yang seharusnya menurut CAPM

E(Rp) = Rf + β (E(Rm) – Rf) = 8% + (1,43)(14,50% - 8%) = 17,27%

d. Analisa apakah PT Himawari sebaiknya menerima proyek itu

Expected Return proyek = 16, 25% sedangkan Return yang disyaratkan adalah
17,27%. Sehingga besarnya return harapan < return yang disyaratkan
menjadikan proyek tersebut overvalued. Sehingga sebaiknya PT. Himawari tidak
menerima proyek tersebut.

2. Kasus APT :

Apabila dalam ekuilibrium di pasar terdapat portofolio sebagai berikut :

PORTOFOLIO E(R) bi
A 30% 3
B 20% 1
Selain itu terdapat sekuritas X yang diharapkan memberikan keuntungan 30% dan
mempunyai faktor risiko 2,4. Jelaskan kemungkinan keuntungan arbitrage dari
kondisi tersebut!

This study source was downloaded by 100000796773852 from CourseHero.com on 12-12-2021 06:21:36 GMT -06:00

https://www.coursehero.com/file/111658216/Tugas-P11-Model-Model-Keseimbanganpdf/
 Solusi :
Bentuk Portofolio C dengan faktor resiko bc yang besarnya sama dengan bx = 2,4
bX = bA x WA + bB x WB
2,4 = bA x WA + bB x (1 – WA)
2,4 = 3 x WA + 1 x (1 – WA)
2,4 = 3 WA + 1 – WA
2,4 – 1 = 3 WA – WA
1,4 = 2 WA
WA = 0,7
WB = 1 – 0,7 = 0,3
E(RC) = E(RA) x WA + E(RB) x WB = (30%)(0,7) + (20%)(0,3) = 27%
bC = bA x WA + bB x WB = (3)(0,7) + (1)(0,3) = 2,4
Portofolio E(R) b
C 27% 2,4
X 30% 2,4

Jika dilakukan short selling pada portofolio C (misal 100 juta) dan diinvestasikan
di sekuritas X, maka :
Portofolio Arus Kas Awal Arus Kas Akhir
C (short) + 100.000.000 - 127.000.000
X (long) - 100.000.000 + 130.000.000
0 3.000.000

This study source was downloaded by 100000796773852 from CourseHero.com on 12-12-2021 06:21:36 GMT -06:00

https://www.coursehero.com/file/111658216/Tugas-P11-Model-Model-Keseimbanganpdf/
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)