MANAJEMEN

MANAJEMEN KEUANGAN
KEUANGAN

BRIGHAM–HOUSTON
BRIGHAM–HOUSTON EDISI
EDISI 11
11 BUKU
BUKU 22
MATERI MANAJEMEN KEUANGAN
Week Topik Perkuliahan Bentuk Perkuliahan Keterangan Tugas
1 Overview Manajemen Keuangan Lecturer    
2 LK, Arus kas & Perpajakan Lecturer SQ 1 Resume
3 Analisis Laporan Keuangan Group Presentation 1    
4 BIG QUIZ 1 Group Task Materi W3 Makalah (TH)
5 Nilai waktu uang Group Presentation 2 SQ 2 Tes Kecil (Kelompok)
6 Pasar & Institusi Keuangan Group Presentation 3    
7 tingkat bunga Group Presentation 4 SQ 3 Tes Kecil (Individu)
8 BIG QUIZ 2 Individual Task Materi W6 Makalah (TH)
9 Obligasi dan valuasinya Group Presentation 5    
10 Resiko & tingkat pengembalian Group Presentation 6 SQ 4 Tes Kecil (Kelompok)
11 BIG QUIZ 3 Individual Task Materi W9 Tes Besar
12 Saham dan valuasinya Group Presentation 7    
Dosen Tamu (Theater
13 Psar Modal Indonesia SQ 5 Resume
Room)
14 BIG QUIZ 4 Individual Task Materi W12 Tes Besar
15 Kisi-Kisi & persiapan UAS Diskusi Latihan Soal  
Materi disepakati saat kisi- Materi disepakati saat kisi-
16 UAS Open Book
kisi kisi
NILAI WAKTU DARI UANG

• Garis Waktu : Alat penting yang digunakan dalam analisis

nilai waktu dari uang dan merupakan penggambaran yang
digunakan untuk menunjukkan waktu dari arus kas.
• Arus Kas Keluar: Penyimpanan uang, biaya, atau jumlah
yang dibayarkan. Arus kas keluar memiliki tanda minus.
• Arus Kas Masuk: Penerimaan uang.
NILAI MASA DEPAN

• Proses yang mengarah dari nilai sekarang (present value – PV)

menuju nilai masa depan (future value – FV) disebut dengan
pemajemukan (compounding).
• Sebagai gambaran, seandainya kita mendepositokan $100 di sebuah
bank yang memberikan bunga 5% per-tahun, berapa yang akan kita
dapatkan di akhir tahun pertama?
• Untuk memulai, kita harus mengenal istilah-istilah berikut:
 CONT’D
INT = Besarnya pendapatan bunga dalam dolar yg dihasilkan selama
tahun yg bersangkutan = Saldo awal dikali i,
Di sini INT = $100(0,05) = $5.
FVn = Nilai masa depan atau saldo akhir yg ada dalam rekening kita
pada akhir tahun ke-n, PV adalah nilai sekarang (present
value), sedangkan FVn adalah nilai n tahun yang akan datang,
setelah pendapatan bunga ditambahkan ke dalam rekening.
N = Jumlah periode yang disertakan dalam analisis, disini n = 1

Jika n = 1, maka saldo akhir tahun ke-1:

FVn = FV1 = PV + INT
= PV + PV(i)
= PV (1 + i)
= $100(1+0,05) = $100(1,05) = $105
 CONT’D
Jika n = 2, maka saldo akhir tahun ke-2:
FV2 = FV1 (1+i)
= PV (1 + i)(1 + i)
= PV (1 + i)
= $100(1,05) = $110,25
Jika n = 3, maka saldo akhir tahun ke-3:
FV3 = FV2 (1+i)
= PV (1 + i)
= $100(1,05) = $115,76
Jika n = 5, maka saldo akhir tahun ke-5:
FV5 = $100(1,05) = $127,63
 CONT’D
Jika n = 2, maka saldo akhir tahun ke-2:
FV2 = FV1 (1+i)
= PV (1 + i)(1 + i)
= PV (1 + i)
= $100(1,05) = $110,25
Jika n = 3, maka saldo akhir tahun ke-3:
FV3 = FV2 (1+i)
= PV (1 + i)
= $100(1,05) = $115,76
Jika n = 5, maka saldo akhir tahun ke-5:
FV5 = $100(1,05) = $127,63
 0 1 2 3 4
5 5%

Setoran Awal: - 100 FV1= ? FV2= ? FV3= ? FV4= ? FV5= ?

Pendapatan Bunga: 5,00 5,25 5,51 5,79 6,08

Saldo akhir tiap
Periode = FVn : 105,00 110,25 115,76 121,55 127,63

Maka, nilai masa depan dari pengeluaran kas di akhir tahun

ke-n dapat dihitung dengan menggunakan persamaan
berikut:
FVn = PV (1 + i) n
Sebagian besar persamaan nilai waktu dari uang dapat
dihitung dengan menggunakan kalkulator finansial atau
spreadsheet komputer
KALKULATOR KEUANGAN

Untuk menggunakan kalkulator, perhatikan bahwa kalkulator memiliki

lima tombol untuk menyatakan lima variabel yang paling sering digunakan
dalam nilai waktu dari uang, yaitu:

N I/YR PV PMT FV

N = Jumlah periode, beberapa kalkulator menggunakan n sebagai ganti

dari N.
I/YR = Tingkat suku bunga per periode, beberapa kalkulator menggunakan
I/YR dari pada I.
PV = Nilai Sekarang
PMT = Pembayaran, tombol ini digunakan hanya bila terdapat sejumlah
pembayaran dalam jumlah yg sama setiap tahun-nya. Apabila tidak
ada pembayaran secara periodik dalam soal, maka PMT = 0
FV = Nilai masa depan
 CONT’D

Contoh:
0 5% 1 2 3 4 5

- $100
FV = ?
FVn = PV (1 + i) n = $100(1,05) 5

INPUTS 5 5 -100 0
N I/YR PV PMT FV
OUTPUT = 127,63
Hubungan antara Nilai Masa Depan, Pertumbuhan,
Tingkat Suku Bunga dan Waktu

Grafik pemajemukan berikut, menunjukkan bagaimana $1 mengalami

pertumbuhan dari waktu ke waktu dgn berbagai tingkat suku bunga yg
berbeda-beda.
NILAI SEKARANG

• Anggaplah anda memiliki uang lebih, dan mempunyai

kesempatan untuk membeli sekuritas berisiko rendah yg akan
menghasilkan $127,63 di akhir tahun kelima, dengan tingkat
suku bunga 5%, maka tingkat suku bunga 5% tadi disebut
sebagai Tingkat Biaya Kesempatan (opportunity cost rate).
Berapa yg rela anda bayarkan untuk sekuritas tersebut ?
• Dari contoh sebelumnya, $100 diinvestasikan dgn tingkat
bunga 5% menghasilkan $127,63 pada akhir tahun kelima. $100
disini disebut dengan Nilai Sekarang (present value – PV)

0 1 2 3 4 5
5%

PV = ? 127,63
• Untuk mengembangkan persamaan pendiskontoan,
dimulai dengan persamaan nilai masa depan, yaitu:
n
FVn = PV (1 + i) Maka PV:
• Kita dapat membagi $127,63 dgn 1,05 sebanyak 5 kali,
atau dgn (1,05) , untuk mendapatkan PV = 100 seperti
berikut:

INPUTS 5 5 0 127,63
N I/YR PV PMT FV
OUTPUT = -100
• Grafik pendiskontoan berikut menunjukkan bagaimana
nilai sekarang dari $1 (atau jumlah berapa pun), yang akan
diterima di masa depan semakin berkurang seiring
dengan jumlah tahun akan diterima dan peningkatan
tingkat suku bunga:
• Hubungan antara Nilai Sekarang, Tingkat Suku Bunga,
dan Waktu
ANUITAS DAN PERPETUITAS

Anuitas didefinisikan sebagai serangkaian pembayaran

periodik yang sama (PMT) untuk sejumlah waktu tertentu
Jika diteruskan selamanya sehingga pembayaran dalam
jumlah yang sama akan berlangsung terus selamanya, maka
kita akan menyebutnya sebagai perpetuitas (perpetuity)
ANUITAS: BIASA DAN JATUH TEMPO

Anuitas yang pembayarannya terjadi pada akhir setiap

periode disebut anuitas biasa (ordinary anuity)
Jika setiap pembayaran terjadi pada awal periode alih-alih
pada akhir periode maka kita akan memiliki anuitas jatuh
tempo (annuity due)
ANUITAS: JIKA ARUS KAS TIDAK SAMA

Jika arus kas tidak sama, maka kita tidak dapat menggunakan
rumus anuitas
Untuk mencari PV atau FV dari serangkaian arus kas yang
tidak sama, cari PV atau FV dari setiap arus kas individual dan
kemudian jumlahkan semuanya
Perhatikan, bahwa jika beberapa arus kas membentuk
anuitas, maka rumus anuitas dapat digunakan untuk
menghitung nilai sekarang dari bagian aliran arus kas tersebut
KALKULATOR KEUANGAN

Kalkulator keuangan memiliki program terpasang yang

melaksanakan semua operasi yang telah dibahas dalam bab
ini
Akan sangat berguna bagi Anda untuk membeli kalkulator
seperti itu dan belajar menggunakannya
Kalkulator keuangan memiliki program terpasang yang
melaksanakan semua operasi yang telah dibahas dalam bab
ini
Akan sangat berguna bagi Anda untuk membeli kalkulator
seperti itu dan belajar menggunakannya
PERHITUNGAN TVM (TIME VALUE OF MONEY)

Penghitungan TVM biasanya melibatkan persamaan yang

memiliki empat variabel
Jika Anda telah mengetahui tiga variabel, maka Anda dapat
menyelesaikan variabel keempat
MENENTUKAN SUKU BUNGA

Jika Anda mengetahui arus kas dan PV (atau FV) dari aliran
arus kas, maka Anda dapat menentukan suku bunga
Misalnya, jika Anda diberikan informasi tentang pinjaman
dengan 3 pembayaran sebesar $1.000 dan pinjaman tersebut
mempunyai nilai sekarang sebesar $2.775,10, maka Anda
dapat menentukan suku bunga yang menyebabkan jumlah PV
pembayaran sama dengan $2.775,10
PEMBAYARAN:
BISA LEBIH CEPAT DARI TAHUNAN
Banyak kontrak yang menyebutkan lebih sering pembayaran
daripada tahunan, contohnya:
1) Hipotik dan pinjaman kredit kendaraan yang
mengharuskan pembayaran bulanan
2) Kebanyakan obligasi membayar bunga secara setengah
tahunan
3) Sebagian besar bank menghitung bunga secara harian
PEMBAYARAN:
BIAYA PINJAMAN YANG SERING DIBAYAR
Kita bisa membandingkan biaya pinjaman yang mensyaratkan
pembayaran lebih dari satu kali setahun, atau tingkat
pengembalian atas investasi yang melakukan pembayaran
lebih sering.

Pembandingan tersebut harus didasarkan atas tingkat

pengembalian ekuivalen (atau efektif).
AMORTISASI

Amortisasi pinjaman adalah salah satu pinjaman yang

diselesaikan dengan pembayaran yang sama selama periode
tertentu.

Skedul amortisasi menunjukkan:

1) Berapa besar dari setiap pembayaran yang membentuk
bunga
2) Berapa yang digunakan untuk mengurangi pokok
3) Saldo yang belum terbayar pada setiap waktu
KUIS KECIL

BUAT RANGKUMAN, APA YANG ANDA

DAPATKANKAN DARI PERKULIAHAN HARI INI
(TULIS TANGAN & INDIVIDU)
KUMPULKAN & SERAHKAN SEHABIS
PERKULIAHAN INI.