TUGAS MAKALAH

EKONOMI TEKNIK

DOSEN PENGAMPU:
Dr. Ir. H. Syaiful, DEA
NIP. 195810031986031003

DISUSUN OLEH:
Adin Nugroho (03031281722056)
Erik Salindra (03031181722067)
Muhammad Akbar Ray (03031181722003)
Muhammad Fikri Pratama (03031281722071)
Putra Mayhendra (03031181722023)

KAMPUS : Indralaya
HARI/TANGGAL : Kamis/24 September 2020

JURUSAN TEKNIK KIMIA

FAKULTAS TEKNIK
UNIVERSITAS SRIWIJAYA
2020
CHAPTER 8: PEMILIHAN ALTERNATIF TERBAIK

8.1. ANALISIS INKREMENTAL

Bab ini berjudul Analisis Inkremental, dan ini memperluas analisis inkremental
yang disajikan dalam Bab 7 menjadi beberapa alternatif semata-mata untuk pengukuran
tingkat pengembalian (IRR). Pendekatan ini mengandalkan serangkaian perbandingan
numerik antara challanger dan defender.
Dalam bab ini digunakan pendekatan nilai graphical present worth (PW) yang
lebih kuat dan lebih mudah dipahami, biaya tahunan seragam setara (EUAC), atau
perbandingan nilai tahunan seragam setara (EUAW). Ini mendukung perhitungan tingkat
pengembalian tambahan.
Pendekatan grafis memiliki keuntungan tambahan dengan memfokuskan pada
perbedaan antara alternatif. Seringkali perbedaannya jauh lebih kecil daripada
ketidakpastian dalam data perkiraan kita. Untuk kemudahan penilaian dan instruksi, kita
berasumsi dalam teks ini bahwa jawaban tepat, tetapi di dunia nyata, ketidakpastian dalam
data harus selalu dipertimbangkan.
Pada bab sebelumnya kita melakukan ini dengan memaksimalkan PW,
meminimalkan EUAC, atau memaksimalkan EUAW. Kita melakukan hal yang sama di
sini. Dalam Bab 7 kita membandingkan dua alternatif secara bertahap untuk memutuskan
apakah IRR pada kenaikan tersebut dapat diterima. Dua alternatif apa pun dapat
dibandingkan dengan menyadari bahwa:

[Alternatif berbiaya lebih tinggi] = [Alternatif berbiaya lebih rendah] + [Kenaikan di

antaranya]

Jika ada dua alternatif, hanya diperlukan satu analisis inkremental. Dengan lebih
banyak alternatif, diperlukan serangkaian perbandingan. Selain itu, hanya dengan
melakukan analisis selangkah demi selangkah kita dapat menentukan pasangan mana
yang harus dibandingkan. Misalnya, jika ada 4 alternatif, maka 3 dari 6 kemungkinan
perbandingan harus dibuat. Untuk 5 alternatif maka 4 dari 10 kemungkinan perbandingan
harus dibuat. Untuk N alternatif, perbandingan N-1 harus dibuat dari N (N-1)/2
kemungkinan. Pendekatan grafis paling baik diterapkan dengan spreadsheet-ini
memberikan lebih banyak informasi dan lebih mudah untuk dipahami.
8.2. Graphical Solution
Contoh 8-1 dan 8-2 mengilustrasikan mengapa analisis tambahan atau grafis
untuk kriteria IRR diperlukan. Ilustrasi tersebut menunjukkan bahwa grafik memudahkan
untuk memilih alternatif terbaik. Bab 4 menyajikan plot xy yang dilakukan dengan
spreadsheet, dan di dalam Bab 7 spreadsheet digunakan untuk membuat grafik present
worth versus rate of return. Dalam bab ini present worth dari setiap alternatif adalah satu
variabel y untuk grafik dengan beberapa alternatif (atau variabel). Pada Bab 9, salah satu
bagian spreadsheet akan menyajikan beberapa cara agar grafik dapat disesuaikan untuk
tampilan yang lebih baik.
Contoh 8-1
Perkumpulan mahasiswa teknik sedang membuat kios makanan ringan untuk
mengumpulkan uang. Anggota harus memutuskan kapasitas yang dapat dilayani oleh kios
tersebut. Untuk melayani 100 pelanggan per jam biayanya $ 10.310, dan untuk melayani
150 pelanggan per jam biayanya $13.400. Peningkatan kapasitas 50% kurang dari 50%
dari $10,310 karena skala ekonomi; tetapi peningkatan pendapatan bersih akan kurang
dari 50% karena keranjang tidak selalu melayani 150 pelanggan per jam. Perkiraan
pendapatan tahunan bersih untuk kapasitas yang lebih rendah adalah $3300, dan untuk
kapasitas yang lebih tinggi adalah $4000. Setelah 5 tahun, kios diharapkan tidak memiliki
nilai sisa. Mereka tidak yakin dengan tingkat bunga yang akan digunakan untuk
memutuskan kapasitas. Buatlah rekomendasi.

Penyelesaian:
Karena kita tidak mengetahui tingkat suku bunga, cara termudah untuk menganalisis
masalah adalah dengan membuat grafik PW dari setiap alternatif versus tingkat bunga,
seperti pada Gambar 8-1. Persamaan Excel yang digunakan adalah:
=cost + PV(interest rate, life, -annual benefit)
Persamaan yang akan dibuat menjadi grafik adalah:
PWlow = -$10,310 + $3300(P/A, i, 5)
PWhigh = -$13,400 + $4000(P/A, i, 5)
Grafik yang dihasilkan:
 Gambar 8.1. Memaksimalkan PW untuk memilih alternatif terbaik

Kita ingin memaksimalkan PW, jadi pilihan di antara alternatif-alternatif ini

ditentukan oleh di mana kurva mereka berpotongan (tingkat pengembalian tambahan
4,3%), bukan di mana kurva-kurva itu memotong sumbu PW = 0. Tingkat pengembalian
internal 15 dan 18% tersebut tidak relevan dengan pilihan antara kios berkapasitas rendah
dan tinggi.
Gambar 8-1 juga menunjukkan keuntungan utama dari pendekatan grafis untuk
pengambilan keputusan di dunia nyata. Kita dapat dengan mudah melihat bahwa untuk
suku bunga antara 0% dan sekitar 8%, hanya ada sedikit perbedaan antara pilihan. Di
wilayah ini lebih baik memfokuskan pengambilan keputusan pada risiko, manfaat, atau
biaya yang tidak dapat diukur, serta ketidakpastian dalam data karena PW dari dua
alternatif hampir sama. Topik-topik ini dibahas di bab-bab selanjutnya. Sampai saat itu
lebih jelas jika kita menganalisis masalah seolah-olah semua angka diketahui dengan
tepat.
Dari Gambar 8-1, kita melihat bahwa jika tingkat bunga di bawah 4.3%, kios
berkapasitas tinggi memiliki PW yang lebih tinggi. Dari 4,3 hingga 18% kios berkapasitas
lebih rendah memiliki PW yang lebih tinggi. Di atas 18%, alternatif ketiga untuk tidak
melakukan apa-apa adalah pilihan yang lebih baik daripada membangun kios berkapasitas
rendah karena PW <0. Ini dapat diringkas dalam tabel pilihan:
 Suku bunga di mana kurva kapasitas rendah dan tinggi berpotongan dapat
ditemukan dengan menganalisis investasi tambahan. Tabel berikut merangkum biaya
tambahan, kapasitas, dan manfaat untuk investasi tambahan tersebut.

Jika persamaan PW dari investasi tambahan diselesaikan untuk IRR-nya,

jawabannya adalah 4,3%. Fungsi Excel yang dipakai [= RATE (life, annual benefit, –first
cost)] dan fungsi kalkulator TVM adalah [= i (n, A, P, F) = i (life, annual benefit, −first
cost, 0)].
PWhigh-low = -$3090 + $700(P/A, i, 5)
Contoh ini telah didefinisikan dalam istilah masyarakat mahasiswa teknik. Tetapi
masalah yang sangat mirip dihadapi oleh seorang insinyur sipil yang mengukur stasiun
penimbangan untuk truk yang membawa bahan pengisi ke bendungan baru, oleh seorang
insinyur industri yang merancang stasiun penanganan paket, dan oleh seorang insinyur
mesin yang mengukur peralatan konservasi energi.

Contoh 8-2
Selesaikan Contoh 7-15 dengan menggunakan grafik NPW. Dua mesin sedang
dipertimbangkan untuk dibeli. Jika minimum attractive rate of return (MARR) adalah
10%, mesin mana yang harus dibeli?

Penyelesaian:
Karena masa manfaat kedua alternatif berbeda, untuk analisis NPW kita harus
menyesuaikannya dengan periode analisis yang sama. Jika kebutuhan tampaknya terus
berlanjut, maka asumsi "ganti dengan mesin identik" masuk akal dan periode analisis 12
tahun dapat digunakan. Arus kas tahunan dan arus kas inkremental adalah sebagai berikut:
 Melalui program spreadsheet, NPW dihitung untuk berbagai suku bunga dan
kemudian diplot pada grafik NPW (Gambar 8-2).
Untuk MARR 10%, Mesin X jelas merupakan pilihan yang lebih unggul.
Faktanya, seperti yang diilustrasikan oleh grafik, Mesin X adalah pilihan yang tepat untuk
sebagian besar nilai MARR. Titik perpotongan dari dua grafik dapat ditemukan dengan
menghitung IRR, tingkat pengembalian investasi tambahan. Dari fungsi IRR spreadsheet
yang diterapkan ke arus kas inkremental untuk Y - X:
ΔIRR = 1.3%

Gambar 8.2. Grafik NPW

Dari grafik terlihat bahwa untuk MARR lebih besar dari 1,3%, Mesin X adalah
pilihan yang tepat, dan untuk nilai MARR kurang dari 1,3%, Mesin Y adalah pilihan yang
tepat.
 Contoh 8-3 hingga 8-6 meningkatkan jumlah alternatif yang dipertimbangkan,
tetapi pendekatan yang sama digunakan: buat grafik PW, EUAW, atau EUAC, dan untuk
setiap kemungkinan tingkat bunga pilih alternatif terbaik. Umumnya ini berarti
memaksimalkan PW atau EUAW, tetapi untuk Contoh 8-4 EUAC diminimalkan.
Contoh 8-4 adalah masalah desain yang khas di mana solusi yang paling hemat
biaya harus dipilih, tetapi nilai manfaatnya tidak ditentukan. Misalnya, setiap bangunan
harus memiliki atap, tetapi memutuskan apakah itu logam, sirap, atau membran yang
dibangun adalah keputusan biaya. Tidak ada nilai yang ditempatkan pada bangunan
kering; itu hanyalah sebuah persyaratan. Dalam Contoh 8-4 memiliki bejana tekan adalah
suatu persyaratan.
Contoh 8-3
Pertimbangkan tiga alternatif yang saling eksklusif:

Setiap alternatif memiliki umur 20 tahun dan tidak ada nilai sisa. Jika MARR 6%,
alternatif mana yang harus dipilih?
Penyelesaian:
Gunakan spreadsheet untuk memplot NPW dari ketiga alternatif menghasilkan Gambar
8-3.
 Gambar 8.3. Grafik NPW untuk Alternatif A,B, dan C.

Garis tertinggi pada setiap tingkat suku bunga menunjukkan alternatif mana yang
akan memberikan NPW maksimum pada tingkat tersebut. Dari grafik kita melihat bahwa
Alternatif C memiliki maksimum, kemudian B, dan akhirnya A. Breakpoint yang tepat
dapat ditemukan dengan menghitung IRR dari kenaikan yang sesuai.
NPW(C − B) = −$5000 + $4000 + ($700 − $639)(P/A, i, 20) = 0
ΔIRR(C − B) = 2% using = RATE(20, 700 − 639, 4000 − 5000)
NPW(B − A) = −$4000 + $2000 + ($639 − $410)(P/A, i, 20) = 0
ΔIRR(B − A) = 9.6% using = RATE(20, 639 − 410, 2000 − 4000)
Informasi yang didapat dalam grafik dapat ditampilkan dalam tabel pilihan sebagai
berikut:
If MARR ≥ 9.6% Choose Alt. A
If 9.66% ≥ MARR ≥ 2% Choose Alt. B
If 2% ≥ MARR ≥ 0% Choose Alt. C
dan jawaban dari pertanyaan awal adalah pilih Alternatif B jika MARR 6%.
Contoh 8.4
Sebuah bejana bertekanan dapat dibuat dari kuningan, stainless steel, atau titanium. Biaya
pertama dan umur pemakaian yang diharapkan dijelaskan dalam tabel berikut:

Kuningan Baja Tak Titanium

Berkarat
Biaya $100,000 $175,000 $300,000
 Waktu Penggunaan (Tahun) 4 10 25
Bejana tekanan akan digunakan pada bagian nonradioaktif dari pembangkit listrik tenaga
nuklir yang diharapkan umur penggunaannya 50-75 tahun. Komisi utilitas publik dan
perusahaan listrik belum menyetujui tingkat bunga yang akan digunakan untuk
pengambilan keputusan dan penetapan tarif. Buatlah pilihan tabel suku bunga untuk
menunjukkan material terbaik dalam pembuatan bejana bertekanan tersebut.
Penyelesaian:
Metode yang cocok digunakan pada permasalahan ini ialah EUAC.

Pada gambar di atas menggambarkan EUAC untuk setiap alternatif. Alternatif terbaik
ialah material dengan EUAC terendah. Adapun fungsi excel yang digunakan ialah:
= PMT(Interest rate, Life, − First cost)
Dan faktor persamaannya ialah:
EUAC = First cost (A/P, i, life)
Dikarenakan alternatif ini memiliki masa pakai yang berbeda, penghitungan IRR
tambahan paling baik dilakukan dengan menggunakan fungsi spreadsheet GOAL SEEK.
Berikut tabel pilihan untuk setiap material:
Suku Bunga Pilihan Terbaik
0% ≤ i ≤ 6.3% Titanium
6.3% ≤ i ≤ 15.3% Baja Tak Berkarat
15.3% ≤ i Kuningan
8.3. Unsur Dalam Perbandingan Alternatif dan Perbandingan Incremental
Challenger-Defender
1. Pastikan semua alternatif telah diidentifikasi. Dalam teori, alternatifnya akan
didefinisikan dengan baik, tetapi rilnya mungkin kurang jelas. Sebelum
melanjutkan, seseorang harus memiliki semua alternatif, termasuk alternatif “do
nothing” atau ”keep doing the same thing”.
2. Buat grafik NPW atau EUAW atau EAC yang menunjukkan semua alternatif yang
diplot pada sumbu yang sama.
3. Memeriksa garis nilai terbaik dan menentukan alternatif mana yang membuatnya,
dan atas rentang apa.
4. Tentukan titik pergantian di mana garis nilai terbaik berubah dari satu alternatif
dan alternative lain. Ini dapat dibaca langsung dari grafik atau dihitung, karena
mereka adalah titik persimpangan dari dua kurva.
5. Buat tabel pilihan untuk menyajikan informasi dalam bentuk yang ringkas dan
mudah dimengerti.
Contoh 8-7
Untuk alternatif dalam Contoh 8-6, lakukan perbandingan incremental. Alternatif mana
yang terbaik dengan interest rate 10%? Masing-masing dari lima alternatif tidak memiliki
salvage value setelah 20 tahun penggunaan.
Alternative
a b c d e
Cost $4000 $2000 $6000 $1000 $9000
Annual benefit 639 410 761 117 785

Penyelesaian:
Langkah pertama adalah menyusun ulang alternatif dengan kenaikan biaya. Dalam
contoh ini urutannya menjadi D, B, A, C, E.
Alternative
d b a c e
Cost $1000 $2000 $4000 $6000 $9000
 Annual benefit 117 410 639 761 785

Hitung IRR dari alternatif yang paling murah untuk melihat apakah lebih baik daripada
”do nothing” dengan MARR 10%.
PWD = 0 = - $ 1000 + $ 117 (P / A, IRRD, 20)
IRRD = 9,94%
Karena investasi D menghasilkan kurang dari 10%, “do nothing” lebih baik daripada D
PWB = 0 = - $ 2.000 + $ 410 (P / A, IRRB, 20)
IRRB = 19,96%
Karena investasi B menghasilkan lebih dari 10%, Alternatif B lebih baik daripada “do
nothing”
PWA − B = 0 = - ($ 4000 - $ 2000) + ($ 639 - $ 410) (P / A, IRRA − B, 20)
IRRA − B = 9,63%
Karena investasi tambahan A − B menghasilkan kurang dari 10%, Alternatif B dipilih.
PWC − B = 0 = - ($ 6.000 - $ 2.000) + ($ 761 - $ 410) (P / A, IRRC − B, 20)
IRRC − B = 6,08%
Karena investasi tambahan C − B menghasilkan kurang dari 10%, Alternatif B dipilih
PWE − B = 0 = - ($ 9000 - $ 2.000) + ($ 785 - $ 410) (P / A, IRRE − B, 20)
IRRE − B = 0,67%
Karena investasi tambahan E - B menghasilkan kurang dari 10%, Alternatif B dipilih.

8.4. Pemilihan Metode Analisa

Pada poin ini, kami telah memeriksa secara rinci tiga teknik analisis ekonomi
utama yaitu:
analisis nilai sekarang, analisis arus kas tahunan, dan analisis tingkat pengembalian.
Pertanyaannya praktisnya adalah, metode mana yang harus digunakan untuk masalah
tertentu?
Sementara jawaban yang jelas adalah dengan menggunakan metode yang
membutuhkan perhitungan paling sedikit, sejumlah faktor dapat mempengaruhi
keputusan tersebut.
 1. MARR – Minimun Attractive Rate of Return (atau persyaratan minimum tingkat
bunga untuk uang yang diinvestasikan) sudah diketahui, analisis nilai sekarang
atau analisis arus kas tahunan tidak mungkin dilakukan
2. Analisis nilai saat ini dan analisis arus kas tahunan sering kali memerlukan
komputasi yang jauh lebih sedikit daripada analisis tingkat pengembalian
3. Dalam beberapa situasi, analisis tingkat pengembalian lebih mudah dijelaskan
kepada orang yang tidak terbiasa dengan analisis ekonomi. Di lain waktu, analisis
arus kas tahunan mungkin lebih mudah dijelaskan
4. Perusahaan bisnis umumnya mengadopsi satu, atau paling banyak dua, teknik
analisis untuk kategori masalah yang luas. Jika Anda bekerja untuk sebuah
perusahaan dan kebijakan manual menentukan analisis tingkat pengembalian,
anda tampaknya tidak punya pilihan dalam masalah ini.
Karena seseorang mungkin tidak selalu dapat memilih teknik analisis yang secara
perhitungan paling cocok untuk masalah tersebut, buku ini menggambarkan bagaimana
menggunakan masing-masing dari tiga metode dalam semua situasi yang memungkinkan.
Ironisnya, metode yang paling sulit untuk diterapkan saat menggunakan faktor yang
ditabulasikan-analisis tingkat pengembalian-adalah metode yang paling sering digunakan
oleh para insinyur di industri, yang merupakan salah satu alasan mengapa spreadsheet
dan kalkulator TVM banyak digunakan di industri.

8.5. Spreadsheets and Goal Seek

Analisis inkremental dari dua alternatif mudah dilakukan dengan fungsi RATE
atau IRR ketika umur alternatif sama. Masalahnya menjadi lebih sulit, bagaimanapun,
ketika jangka umurnya berbeda. Seperti yang telah dibahas dalam Bab 5 dan 6, alternatif
yang memiliki jangka hidup berbeda biasanya dibandingkan dengan mengasumsikan
bahwa alternatif tersebut diulang sampai kelipatan persekutuan terkecil dari kehidupan
mereka. Pengulangan ini dapat dilakukan dengan spreadsheet, tetapi Excel mendukung
pendekatan yang lebih mudah.
Excel memiliki alat yang disebut GOAL SEEK yang mengidentifikasi rumus,
nilai target, dan variabel. Alat ini menyebabkan variabel diubah secara otomatis hingga
sel rumus sama dengan nilai target. Untuk menemukan IRR untuk analisis inkremental.
1. Temukan alternatif A's EUAW atau EUAC di jangka umurnya.
 2. Temukan alternatif B’s EUAW atau EUAC dalam jangka umurnya.
3. Hitung perbedaannya. Sel ini adalah sel formula untuk GOAL SEEK.
4. Tetapkan nilai target ke 0.
5. Identifikasi sel suku bunga sebagai sel variabel untuk GOAL SEEK.
Dalam Excel alat ini diakses dengan memilih T(Tools) pada toolbar utama atau
menu dan G (Goal seek) pada submenu. Seperti yang diperlihatkan dalam Contoh 8-8, sel
variabel (dengan tingkat bunga) harus memengaruhi sel rumus (perbedaan dalam nilai
atau biaya tahunan seragam yang setara (EUAW atau EUAC)), meskipun sel tersebut
tidak perlu muncul langsung di sel rumus. Dalam Gambar 8-7 dan 8-8, tingkat bunga (sel
A1) muncul dalam rumus EUAC (sel D3 dan D4) tetapi tidak dalam sel rumus (sel D5).
Contoh 8-8
Dua campuran aspal yang berbeda dapat digunakan di jalan raya. Campuran yang
baik akan bertahan 6 tahun dan akan menelan biaya $ 600.000 untuk membeli dan
menggunakannya. Campuran yang lebih baik akan bertahan 10 tahun dan akan menelan
biaya $800.000 untuk membeli dan menggunakannya. Temukan inkremental IRR untuk
menggunakan campuran yang lebih mahal.
Penyelesaian:
Contoh ini akan sulit dipecahkan tanpa alat GOAL SEEK. Kelipatan persekutuan terkecil
dari 6 dan 10 adalah 30 tahun, yang merupakan periode perbandingan. Dengan alat GOAL
SEEK, spreadsheet yang sangat sederhana melakukan pekerjaan itu. Pada Gambar 8-7
spreadsheet ditampilkan sebelum GOAL SEEK. Gambar 8-8 menunjukkan hasil setelah
tujuan (D5) ditetapkan = 0 dan A1 dipilih sebagai sel variabel untuk diubah
Sebelum Goal Seek
Setelah Goal Seek

Kesimpulan
Untuk memilih dari sekumpulan alternatif yang saling eksklusif, teknik tingkat
pengembalian lebih kompleks daripada teknik nilai sekarang atau arus kas tahunan. Hal
ini disebabkan karena dalam dua teknik terakhir angkanya dapat dibandingkan secara
langsung, sedangkan dengan tingkat pengembalian perlu mempertimbangkan
peningkatan investasi. Ini cukup mudah jika hanya ada dua alternatif, tetapi menjadi
semakin kompleks seiring dengan bertambahnya jumlah alternatif.
Tampilan visual dari masalah dapat dibuat dengan menggunakan spreadsheet
untuk membuat grafik nilai ekonomis dari alternatif. Langkah-langkahnya adalah sebagai
berikut:
1. Pastikan semua alternatif telah diidentifikasi.
2. Buat grafik NPW atau EUAW (atau EUAC) yang menunjukkan semua alternative
yang diplot sumbu yang sama.
3. Periksa garis nilai maksimum (atau minimum untuk EUAC) dan tentukan
alternatif mana yang membuatnya, dan dalam rentang apa.
4. Tentukan titik perubahan (IRR).
5. Buat tabel pilihan
Pendekatan grafis ini, meskipun lebih banyak nilai yang dihitung, tetapi yang
lebih kuat karena, dengan memungkinkan pembuat keputusan untuk melihat kisaran di
mana pilihan-pilihan itu valid, ini memberikan bentuk analisis sensitivitas. Ini juga
memperjelas bahwa "dekat" dengan titik peralihan alternatif sangat mirip nilainya.
C HAPTER 12: PEMILIHAN ANTARA ALTERNATIF DAN PENGGANTIAN

12.1. Diskusi Teori

12.1.1 Pertimbangan Signifikan
Ada beberapa pertimbangan penting yang harus diperhatikan sebelum evaluasi ekonomi
antar alternatif dapat dilakukan:
1. Arus uang merupakan bentuk pengeluaran atau pendapatan. Penghematan dari
operasi dianggap sebagai pendapatan atau sebagai pengurangan biaya.
2. Nilai waktu dari uang dipertimbangkan.
3. Tingkat pengembalian yang wajar (profitabilitas) harus dimasukkan dalam
perhitungan.
4. Pajak penghasilan dan jika berlaku inflasi harus disertakan.
5. Metodologi harus dikembangkan untuk mengurangi informasi di atas menjadi
format yang dapat dikelola.
12.1.2 Aliran Uang
Aliran uang yang dipertimbangkan hanya yang berbeda untuk perbandingan alternatif.
Penanganan arus kas sama dengan yang digunakan dalam Bab 8 dan 9.
1. Pengeluaran terdiri dari dua jenis:
a. Instantaneous, misalnya tanah, modal kerja, dan modal pemulihan
b. Berkelanjutan secara seragam, misalnya, investasi tanaman, upah, keperluan
2. Pendapatan umumnya tidak dimasukkan.
3. Uang yang dibelanjakan bersifat negatif dan uang yang disimpan atau dihasilkan
bersifat positif.
Pada bagian bawah akan ditunjukkan sebuah gambar diagram yang
menggambarkan pergerakan kas dan non kas masuk sebuah usaha. Arus kas sebagaimana
didefinisikan sebelumnya dalam Bab 8 adalah laba bersih setelah pajak ditambah
depresiasi. Persamaan untuk arus kas tahunan yang dihasilkan dalam suatu usaha adalah
sebagai berikut:
Cash flow = depreciation + net income after taxes
CF = D + (1-t) (S-C-D) (12.1)
Persamaan 12.1 disusun kembali sehingga didapat
CF = tD + (1-t) (S-C) (12.2)
Keterangan:
CF : Arus kas setelah pajak
D : Depresiasi
t : Nilai pajak
S : Pendapatan
C : Biaya operasi tunai

Gambar. Model Arus Kas

Untuk kasus di mana pendapatan tetap konstan, yaitu saat alternatif memberi manfaat
yang sama atau menghasilkan jumlah produk yang sama, S=0,
CF = tD + (1-t) (-C) (12.3)
or
CF = tD – (1-t) (C) (12.4)
Untuk kasus ketika perbandingan dibuat antara kasus kandidat dan kasus dasar,
persamaan 12.2 berubah menjadi:
CF = t( ∆D) + (1-t) (∆S – ∆C) (12.5)
∆ = nilai kasus kandidat dikurang nilai kasus dasar

12.1.3 Faktor Bunga

Meskipun tidak ada perbedaan ketika faktor bunga diskrit atau kontinu digunakan, bunga
diskrit sering digunakan ketika semua aliran kasus terjadi seketika, jika kondisi di luar
itu, bunga berkelanjutan harus digunakan. Tarif minimum yang dapat diterima sebesar
laju pengembalian dan biaya modal adalah pedoman untuk tingkat bunga yang digunakan.
Untuk menghitung nilai arus kas saat ini dalam bab ini, Tabel bunga berkelanjutan
Hirschmann –Brauweiler sangat berguna. Tabel tersebut ada di Appendix E. Untuk
menggunakan tabel, pertama-tama kita harus memutuskan bagaimana arus kas mengalir
ke dalam proyek yang diusulkan berkelanjutan, berkelanjutan secara seragam, atau
menurun seragam ke nol (jumlah-dari-digit). Selanjutnya, masukkan tabel dengan
argumen R x T, dimana R adalah tingkat bunga yang dinyatakan sebagai bilangan bulat
dan T adalah waktu dalam beberapa tahun. Oleh karena itu, untuk suku bunga 20% selama
4 tahun, argumennya adalah 20 x 4 = 80.
12.1.4 Profitabilitas
Untuk perbandingan alternatif, setiap usaha yang dipilih harus dikembalikan
kepada investor beberapa nilai untuk investasi mereka. Sejumlah faktor yang
mempengaruhi nilai ini, misalnya, investasi modal, biaya operasi, arus kas, sumber dana.
Meskipun istilah umum yang digunakan adalah "laba atas investasi", internal rate of
return atau net present value dapat menjadi ukuran yang digunakan.
12.1.5 Pajak Penghasilan
Pajak penghasilan dapat mempengaruhi arus kas yang juga mempengaruhi laba
atas investasi. Pada gambar model arus kas dapat digunakan pembaca untuk mengikuti
pengaruh pajak penghasilan terhadap arus kas. Umumnya, hanya tarif pajak penghasilan
serikat yang digunakan dalam perhitungan, tetapi tarif pajak dapat mencakup juga negara
bagian dan pajak daerah.
12.1.6 Inflasi
Depresiasi biasanya dinyatakan dalam dolar saat ini dan bukan disesuaikan
dengan inflasi. Jumlah yang akan datang dapat disesuaikan dengan faktor bunga.
Misalnya, layanan seharga $50.000 sekarang dapat disesuaikan untuk 4% per tahun rata-
rata selama 5 tahun akan datang.
$50,000 (1 + 0.04)5 = $50,000 (1.217) = $60,850 (menggunakan bunga diskrit)
Atau
1
$50,000 (0,8187) = $50,000 (1.221) = $61,050 (menggunakan bunga kelanjutan)
12.2. Metode Perhitungan
Ketika jadwal aliran uang untuk setiap alternatif disiapkan dan ROI penghalang,
tarif pajak penghasilan, serta tingkat inflasi ditentukan, dimungkinkan untuk mengurangi
arus kas menjadi satu dolar dengan menggunakan faktor bunga. Sejumlah metode
numerik tersedia untuk menentukan pilihan di antara alternatif, yang paling umum adalah
net present worth, rate of return, capitalized cost, dan equivalent uniform annual cost.
Jelen dan Black telah menunjukkan bahwa masing-masing metode ini akan menghasilkan
keputusan yang sama meskipun hasil numerik mungkin berbeda.
12.2.1. Net Present Worth
Metode net present worth memungkinkan konversi setiap aliran menjadi unit
uang, misalnya, dolar, waktu sewenang-wenang yang disebut "saat ini". Faktor bunga
yang berbeda digunakan tergantung pada bagaimana dan kapan arus kas memasuki usaha.
Arus kas dapat diasumsikan terjadi seketika seperti dalam pembelian properti atau
didistribusikan secara seragam selama periode waktu tertentu, misalnya, biaya
operasional.
Semua arus kas (masuk dan keluar) diperlakukan dengan faktor bunga yang sesuai
untuk membawa item arus kas ke "waktu sekarang". Ciri canggung dari metode ini
muncul dari persyaratan bahwa setiap alternatif menyediakan layanan yang sama atau
tugas yang sama untuk periode waktu yang dipilih. Alternatif yang menghasilkan net
present worth yang lebih positif lebih disukai.
Jika satu alternatif memiliki kehidupan yang berbeda dari yang lain, program
untuk masing-masing harus untuk jumlah tahun yang merupakan kelipatan persekutuan
terkecil dari perkiraan umur berbagai alternatif. Misalnya, jika kasus A dan B memiliki
perkiraan umur masing-masing 7 dan 9 tahun, program untuk masing-masing kasus harus
dihitung untuk kelipatan persekutuan terkecil 63 tahun. Ini adalah komplikasi yang dapat
dihindari dengan tiga metode. Contoh metode net present worth ditemukan di Contoh
12.1.
Contoh 12-1
Peralatan filtrasi harus dipasang di pabrik untuk menghilangkan padatan agar memenuhi
peraturan EPA untuk pembuangan cairan. Asumsikan masa kerja 7 tahun dan tidak ada
pemulihan modal. Data untuk dua kemungkinan sistem mengikuti:
Peralatan tersebut akan disusutkan selama periode 7 tahun dengan metode garis lurus.
Setiap item perlengkapan menyediakan layanan yang sama. Tarif pajak penghasilan
adalah 35% dan tingkat bunga yang akan digunakan adalah 15%. Dengan menggunakan
bunga berkelanjutan, alternatif mana yang lebih disukai dan mengapa?
Penyelesaian:
Sistem A

Sistem B

Berdasarkan net present worth, kasus dengan net present worth lebih positif (kurang
negatif) lebih disukai; oleh karena itu, unit A lebih disukai.

12.2.2. Rate of Return

Metode dan variasinya dikenal dengan berbagai nama, misalnya, internal rate of
return, interest rate of return, tingkat pengembalian arus kas diskonto, dan indeks
profitabilitas. Kasus paling sederhana terjadi ketika biaya modal diseimbangkan dengan
arus kas. Penggunaan lain dari metode ini adalah untuk menghitung tingkat pengembalian
arus kas yang ditingkatkan, yaitu biaya operasional yang lebih rendah dan kredit yang
lebih besar untuk biaya penyusutan, terhadap investasi bersih yang lebih besar ketika
membandingkan kasus kandidat dengan kasus dasar.
Contoh 12-2
Untuk tujuan ilustrasi, contoh sebelumnya, Contoh 12.1, akan digunakan. Gambar 12.2
adalah diagram arus kas untuk Contoh 12.1.
Penyelesaian:
Untuk investasi $ 10.000 lebih untuk unit A, ada lebih banyak
Net income after taxes = $2321/tahun
After tax cash flow = $3750/tahun
a. Pengembalian investasi ekstra untuk unit A dibandingkan dengan unit B adalah
∆ Net income after taxes $2321
ROI = [ ] ×100 = [ ] ×100
∆ fixed investment $10,000
= 23,2% tanpa memperhitungkan nilai waktu uang

Gambar 12.2. Kasus A vs. Kasus B

b. Jika nilai waktu dari uang dipertimbangkan dan jika arus kas kontinu, pengembalian
investasi sekitar 34%. Oleh karena itu, unit A lebih disukai berdasarkan modal tambahan
dan biaya operasional yang lebih rendah.

12.2.3. Capitalized Cost

Istilah “biaya yang dikapitalisasi” adalah biaya pertama dari sebuah investasi ditambah
nilai saat ini dari sebuah program untuk mendukung pembaruan investasi yang jumlahnya
tak terbatas. Dengan kata lain, ini adalah biaya penyediaan investasi untuk tugas atau
layanan tertentu pada selamanya atau selamanya.
Durasi "selamanya" hanya berfungsi untuk memberikan penyebut yang sama
sehingga semua masa kerja dapat dibandingkan dengan dasar yang sama. Hubungan
antara metode ini, nilai sekarang, dan biaya tahunan dapat diapresiasi ketika disadari
bahwa biaya tahunan untuk program abadi ini sama dengan biaya tahunan untuk program
yang sama selama beberapa tahun yang paling tidak umum digunakan saat ini. metode
bernilai atau selama perkiraan umur investasi yang bersangkutan. Faktanya, biaya
tahunan sama dengan tingkat bunga yang digunakan dikalikan biaya kapitalisasi.
Hubungan sederhana ini memudahkan untuk mengkonversi dari satu metode ke metode
lain, yaitu biaya yang dikapitalisasi menjadi biaya tahunan.
Biaya yang dikapitalisasi telah digunakan dalam industri tertentu seperti utilitas
dan rel kereta api. Humphreys [3] dalam revisi buku Jelen and Black [4] telah
mendemonstrasikan penggunaannya dalam industri proses dan menunjukkan bagaimana
metode ini dapat dimodifikasi untuk memperhitungkan pajak penghasilan dan inflasi
bersama dengan tingkat pengembalian. Alternatif dengan biaya kapitalisasi yang lebih
rendah (terendah) lebih disukai.
Persamaan untuk menghitung capitalized cost adalah

Contoh 12.3
Pernyataan masalah:
Mari kita terapkan metode ini pada permasalahan sebelumnya, Contoh 12.1
Ini adalah contoh yang sepele tetapi dari yang di atas, unit dengan biaya kapitalisasi lebih
rendah lebih disukai -unit A. Sekarang mari kita pertimbangkan contoh dengan kehidupan
yang tidak setara
Contoh 12.4
Pernyataan masalah:
Dua filter sedang dipertimbangkan untuk fasilitas penelitian. Jika uang bernilai 10%,
filter mana yang lebih ekonomis?
Penyelesaian:
Filter A

Filter B
atau menggunakan bunga berkelanjutan KA = -$76.619 dan KB = -$70.175. Unit B lebih
disukai berdasarkan biaya kapitalisasi yang lebih rendah. Dalam kasus seperti ini di mana
hasilnya mendekati, faktor lain mungkin menentukan. Harus diingat bahwa meskipun
biaya pertama berasal dari penawaran atau kutipan dan seringkali merupakan biaya tetap,
biaya operasi, terutama pemeliharaan, dan pemulihan modal hanyalah perkiraan.
Perubahan dalam salah satu atau kedua item ini dapat memengaruhi keputusan akhir.
12.2.4. Equivalent Uniform Annual Cost
Metode ini juga dikenal sebagai metode biaya tahunan seragam atau metode
“unacost” [4]. Biaya tahunan seragam diperoleh dengan menghitung nilai sekarang dari
semua arus kas yang terkait dengan operasi melalui penggunaan suku bunga yang
ditetapkan untuk tujuan diskon. Nilai saat ini kemudian diubah (dengan bunga yang sama
rate) ke arus kas tahunan seragam yang setara selama umur proyek. Bisa dihitung baik
sebagai pembayaran akhir tahun yang seragam, menggunakan bunga terpisah, atau
sebagai aliran berkelanjutan, menggunakan bunga berkelanjutan sepanjang tahun.
Sebagaimana dengan metode tingkat pengembalian, waktu dari semua arus kas selama
umur proyek dan sifatnya (seketika atau berkelanjutan) harus diperhitungkan. Di dalam
teks, metode ini akan disebut biaya tahunan seragam (UAC).
UAC dapat dihitung untuk program biaya selama perkiraan umur keseluruhan. Ini
tidak perlu dihitung untuk program biaya yang memiliki kelipatan persekutuan terkecil
dari perkiraan kehidupan untuk metode nilai sekarang. Inilah salah satu keunggulan UAC;
yang lainnya adalah bahwa jumlah dolar untuk biaya tahunan seragam lebih bermakna
dan nyata daripada angka yang dihitung dengan metode lain. Ini paling mudah dipahami
dan paling sederhana digunakan. Ini adalah metode yang disukai ketika aliran uang terus
menerus terlibat yang membutuhkan faktor bunga terus menerus.
Prosedurnya adalah sebagai berikut:
1. Dengan menggunakan perkiraan umur untuk setiap alternatif, hitung nilai saat ini.
2. Untuk kasus yang menggunakan bunga diskrit, nilai akhir tahun tahunan biaya R
diperoleh dengan mengalikan nilai sekarang P dengan diskrit faktor yang dapat
ditemukan untuk nilai n, jumlah periode, dan i, tingkat bunga.
3. Ketika bunga berkelanjutan digunakan untuk menghitung nilai sekarang, nilai
UAC ditemukan dengan cara.
Faktor bunga adalah faktor minat seragam yang ditemukan dalam tabel Hirschmann-
Brauweiler (Lampiran E) atau dengan persamaan bunga berkelanjutan
4. Alternatif yang disukai adalah yang dengan biaya tahunan seragam paling kecil
(atau kurang) negatif atau seragam tahunan positif terbesar (atau lebih besar) biaya
yang mencerminkan keuntungan bersih (lebih besar). Ingat konvensi bahwa biaya
adalah negatif.
5. Dalam persamaan UAC, “faktor” selalu merupakan faktor seragam; maka nama
biaya tahunan seragam. Akibatnya, semua arus kas berbeda "Disetahunkan"
dengan menerapkan faktor seragam.
Contoh 12.5 dan 12.6 digunakan untuk menggambarkan penggunaan metode UAC.
Contoh 12.5
Pernyataan masalah: Menggunakan contoh 12.1 akan digunakan sebagai contoh untuk
menentukan nilai UAC. Lihat Contoh 12.1 untuk kekayaan bersih saat ini. Nilai bersih
saat ini dari Unit A adalah -$36.485

Nilai bersih dari unit B saat ini adalah -$42.736

Unit A lebih disukai karena merupakan biaya tahunan seragam yang lebih positif. Ini
adalah keputusan yang sama yang telah dicapai dalam solusi masalah penanganan polusi
dari Contoh 12.1 hingga 12.3
Contoh 12.6
Pernyataan masalah:Kerjakan masalah yang sama dengan contoh Problem 12.4
Filter A
Filter B

Unit B lebih disukai karena (UAC)B lebih positif daripada (UAC)A dan keputusannya
sama seperti pada Contoh 12.4.
Dalam contoh di atas, metode apa pun yang digunakan akan menghasilkan
keputusan yang sama, yaitu kasus yang sama lebih disukai daripada alternatifnya,
meskipun nilai numerik yang diperoleh oleh masing-masing metode mungkin berbeda.
Dalam sisa Bab ini, metode UAC akan digunakan karena berbagai arus kas dapat
dikurangi menjadi satu keunggulan yang berbeda dibandingkan metode lainnya.
Bentuk yang mirip dengan yang digunakan dalam contoh UAC adalah Tabel 12.1.
Ini berguna dalam mengatur penghitungan UAC dan sebagai pemeriksaan yang mudah
untuk memastikan bahwa semua item arus kas telah disertakan dalam analisis.

12.3. Out-of-Pocket Expenses

Metode dapat digunakan untuk memilih alternatif untuk penggunaan pribadi
dengan pengecualian bahwa penyusutan dan tarif pajak penghasilan tidak berlaku. Pilihan
harus dibuat atas dasar biaya “sendiri” saja. Seringkali teknik untuk membuat pilihan
pribadi diabaikan dalam kasus ini karena dalam analisis akhir preferensi pribadi
mengesampingkan alternatif yang terhitung.
12.4. Incremental Analysis
Contoh 12.7
Four designs for a product and their associated costs are presented in Table 12.2. A 10-
year life is used and a 10% MARR (before taxes), which is an expected rate of return
from other investments of similar risk, is required. Based upon cash flow, which of these
four alternatives appears to be most attractive?

Penyelesaian:
Alternatif A
Present Worth = 0 = [-$170,000+($114,000-$70,000)] (P/A i, 10)
$170,000
(P/A i, 10) = = 3,8636
$44,000
Pada 20% (P/A 20, 10) = 4.1924
Pada 25% (P/A 25, 10) = 3.5705
Dengan interpolasi, didapat i = 22,6% yang lebih besar dari 10%, jadi akternatif A
diterima
Bandingkan Alternatif A dan B
Annual net Return of A-B = ($120,000 - $71000) – ($114,000 - $70,000)
 = $5000/year
Dengan masa pakai 10 tahun, maka $5000 x 10 = $50,000 dan investasi awal $90,000.
Maka, alternatif B tidak diterima.
Bandingakan Alternatif A dan C
PW = {[-$300,000-(-$170,0000] + [($130,000-$64,000)] - $44,000}(P/A i, 10) = 0
$130,000
(P/A i, 10) = = 5.9090
$22,000
Pada 10% (P/A 10, 10) = 6.1445
Pada 11% (P/A 11, 10) = 5.8992
Dengan interpolasi, didapat i = 10,9% > 10%. Maka alternatif C diterima.
Bandingkan Alternatif A dan D
PW = {[-$330,000-(-$300,0000] + [($68,000-$66,000)]}(P/A i, 10) = 0
$30,000
(P/A i, 10) = = 15
$2,000
Dengan incremental investment sebesar $30,000 dan annual return $2000. Maka alternatif
D tidak bisa dipilih. Maka alternatif terbaik adalah C, dan rate of return dari total modal
yang di investasikan adalah
$300,000
(P/A i, 10) = = 4.5454
$130,000 - $64,000
Dengan IRR sebesar 18,9%.

12.5. Teori Penggantian

Selama masa pakai aset fisik, kelanjutan penggunaannya mungkin dapat

dipertanyakan dan mungkin merupakan calon pengganti. Alasan pertimbangan tersebut
mungkin kerusakan peralatan atau keusangan teknis. Untuk aset fisik yang ada di bawah
pengawasan, istilah "defender" telah diterapkan dan istilah terkait untuk pengganti
bersaing adalah "challanger". Istilah ini dikembangkan oleh Terborgh dan masih
digunakan sampai sekarang. Metode biaya tahunan yang seragam lebih disukai untuk
perbandingan defender-challanger karena semua biaya modal dan item biaya operasi
dikurangi menjadi satu UAC.
12.5.1 Aturan untuk Perhitungan
Tujuan dari analisis ini adalah untuk menentukan apakah hidup defender dapat
diperpanjang satu tahun lagi. Penting agar aturan berikut diperhatikan saat membuat
perhitungan biaya tahunan seragam untuk defender dan challanger.
1. Nilai aset defender dianggap berbeda dengan challanger yang belum dimiliki.
Aset defender adalah sunk cost (dibayar). Hal ini tidak relevan kecuali sejauh itu
mempengaruhi cash flow dari depresiasi untuk sisa hidup aset dan kredit pajak
untuk kerugian buku jika diganti lebih awal dari kehidupan penyusutan. Kerugian
buku ini adalah nilai buku aset dikurangi pemulihan modal (nilai sisa), jika ada.
2. Biaya tahunan yang seragam untuk challanger ditangani dengan cara yang sama
seperti perbandingan alternatif.
3. Biaya modal untuk defender adalah pengembalian modal bersih yang hilang (nilai
sisa yang hilang) dan kredit pajak dari pembukuan aset defender yang tidak
direalisasikan.
4. Biaya tahunan seragam yang dihitung untuk setiap kasus menggunakan periode
waktu yang paling menguntungkan untuk masing-masing kasus. Biasanya ini
adalah 1 tahun untuk defender dan kehidupan ekonomi penuh challanger.
5. Item daripada akuntansi penyusutan kelompok digunakan untuk penanganan
kerugian dari penggantian awal aset fisik.
6. Kredit pajak yang timbul dari kerugian buku pada penghentian awal aset fisik
yang diganti didasarkan pada tarif pajak penghasilan yang berlaku dan bukan
tingkat keuntungan modal.

12.5.2 Contoh Penggantian

Untuk mendemonstrasikan bagaimana aturan di atas berlaku, contoh yang
diperbarui berdasarkan masalah dari Maristany akan diselesaikan sebagai Contoh 12.8.
Contoh 12.8.
Pernyataan masalah:
Sebuah pabrik memiliki kompresor bolak-balik berumur 3 tahun dengan investasi
awal $ 150.000. Itu disusutkan selama periode 7 tahun dengan metode garis lurus. Jika
diganti sekarang, hasil bersih dari penjualannya adalah $ 50.000 dan diperkirakan 1 tahun
kemudian hasil bersihnya menjadi $ 35.000. Kompresor sentrifugal dapat dipasang
dengan harga $ 160.000 yang akan menghemat biaya operasi perusahaan sebesar $ 2000
per tahun selama 10 tahun masa investasi. Hasil bersihnya pada akhir tahun kesepuluh
diperkirakan nol. Depresiasi garis lurus 7 tahun berlaku untuk kompresor sentrifugal.
Tarif pajak pendapatan federal 35% dapat diasumsikan. Perusahaan memerlukan
pengembalian setelah pajak sebesar 15% atas modal yang diinvestasikan untuk proyek
jenis ini. Haruskah kompresor saat ini diganti saat ini?

Penyelesaian:
Metode biaya tahunan yang seragam akan digunakan sebagai dasar perbandingan.
Diasumsikan bahwa ada aliran uang yang terus menerus, sehingga bunga yang terus
menerus akan digunakan.

Defender Case
Dasar penghitungan ini adalah 1 tahun. Jika defender tidak diganti sekarang, aturan di
atas menunjukkan bahwa ada ekuivalen dengan biaya modal untuk dua keuntungan yang
hilang (menyerah).
 Hasil bersih sekarang setelah 3 tahun sebesar $ 50.000.
 Kredit pajak atas kerugian yang tidak akan terealisasi.

Kerugian bersih ini dihitung sebagai berikut:

Kerugian bersih sebelumnya = nilai buku pada akhir 3 tahun dikurangi pemulihan modal
bersih (nilai sisa) sekarang, atau

NLF3 = BV3 – NCR3

Dimana

NLF3 = kerugian bersih hilang pada akhir 3 tahun

BV3 = nilai buku pada akhir 3 tahun
NCR3 = pemulihan modal bersih pada akhir 3 tahun
3
NLF3 = $150,000 [1- 7] - $55,000 = $85,714 - $50,000 = $35,714
1
Depresiasi untuk tahun keempat = ($150,000) [7] = $21,429

NLF4 = BV4 – NCR4

4
NLF4 = $150,000 [1 − 7] - $35,000 = $64,286 - $35,000 = $29,286
Challenger Case
 UAC untuk kasus defender kurang negatif (lebih positif) daripada UAC untuk
kasus challanger, yaitu -$27.614 dibandingkan dengan -$28.531; oleh karena itu, casing
challanger lebih disukai dan kompresor reciprocating tidak boleh diganti sekarang.
Mungkin sulit untuk memahami mengapa kredit pajak berlaku hingga akhir tahun
pertama untuk kasus defender dan mengapa pemulihan modal bersih dihitung pada nilai
penuh. Arus arus kas ini pada akhir tahun pertama (dan arus kas serupa pada waktu nol
tetapi nilai negatif menunjukkan manfaat yang diabaikan, diserahkan, atau ditolak) dapat
dipahami dengan bantuan diagram arus kas, Gambar 12.3, dan pembahasan berikut.
Pertama, harus diakui bahwa bisnis serta prosedur akuntansi pajak pendapatan
memberikan pembebanan selama umur suatu aset persis sama dengan investasi modal
tetap (kadang disebut "biaya pertama"). Prosedur ini disebut "masukkan ke biaya" dan
proses pembebanan biasanya dilakukan dengan penyusutan. Jika peralatan dihentikan
lebih awal, cadangan depresiasi (yaitu, jumlah depresiasi sampai saat ini) ditambah
kerugian yang hilang dan pemulihan modal bersih akan sama dengan biaya pertama.
Untuk kasus defender, jumlah dari tiga nilai dalam satu tahun harus berjumlah
$150.000, biaya pertama (Tabel 12.13).

Baik kerugian bersih yang hilang maupun pemulihan modal bersih ditangani
sebagai penyusutan pada diagram arus kas. Ini membantu dalam menentukan arus kas
terkait untuk masalah jenis ini. Manfaat yang ditolak pada saat nol juga dapat ditentukan
dengan menggunakan diagram arus kas tetapi aliran yang sesuai akan memiliki tanda
yang berlawanan.

12.6. KEMUNGKINAN BIAYA

Secara umum, ada lebih dari satu peluang untuk menginvestasikan modal. Setiap
kali seorang investor menerima salah satu dari beberapa peluang, peluang untuk
berinvestasi pada orang lain akan hilang. Oleh karena itu, “biaya peluang” dapat
didefinisikan sebagai biaya dari peluang terbaik yang diserahkan atau diabaikan. Sebagai
alternatif, biaya peluang juga dapat didefinisikan sebagai tingkat pengembalian proposal
alternatif terbaik yang ditolak.
CHAPTER 13: ANALISA PENGGANTIAN

13.1. Masalah Penggantian

Replacement atau penggantian aset yang ada karena obsolescence (keusangan), depletion
(penipisan), dan deterioration (kerusakan karena penuaan) adalah hal yang tepat.
 Keusangan terjadi ketika teknologi aset dilampaui oleh teknologi yang lebih baru
atau berbeda. Sebagai contoh, komputer pribadi (PC) saat ini dengan lebih banyak
RAM, kecepatan jam yang lebih tinggi, hard drive yang lebih besar, dan prosesor
sentral yang lebih bertenaga telah membuat PC yang lebih lama dan kurang
bertenaga menjadi usang. Jadi, aset yang sudah usang mungkin perlu diganti dengan
yang lebih baru, yang lebih maju secara teknologi.
 Deplesi: hilangnya nilai pasar aset secara bertahap saat sedang dikonsumsi atau
habis. Sumur minyak adalah contoh dari aset tersebut. Dalam kebanyakan kasus,
aset akan digunakan sampai habis, pada saat itu aset pengganti akan diperoleh.
 Kerusakan karena penuaan: kondisi umum kerugian nilai beberapa aset karena
proses penuaan. Mesin produksi dan aset bisnis lainnya yang dulunya baru akhirnya
menjadi tua. Untuk mengkompensasi hilangnya fungsionalitas karena proses
penuaan, biaya operasi dan pemeliharaan tambahan biasanya dikeluarkan untuk
menjaga aset pada efisiensi operasinya.

13.2. Replacement Analysys Decision Map

13.3. Minimum Cost Life Of A New Asset-The Challenger

Umur biaya minimum dari setiap aset baru adalah jumlah tahun di mana biaya
tahunan seragam setara (EUAC) kepemilikan diminimalkan. Umur biaya minimum ini
seringkali lebih pendek daripada umur fisik atau kegunaan aset, karena meningkatnya
biaya operasi dan pemeliharaan di tahun-tahun terakhir kepemilikan aset. Aset challanger
yang dipilih untuk "berpacu" melawan defender (pada Gambar 13-2) adalah aset yang
memiliki biaya minimum terendah dari semua challanger yang saling bersaing.
Untuk menghitung umur biaya minimum suatu aset, kita menentukan EUAC
untuk setiap kemungkinan umur kurang dari atau sama dengan umur manfaat. Seperti
yang diilustrasikan dalam Contoh 13-1, EUAC cenderung tinggi jika aset disimpan hanya
beberapa tahun; kemudian turun ke beberapa nilai minimum, dan kemudian meningkat
lagi seiring bertambahnya usia aset. Dengan mengidentifikasi jumlah tahun minimum
EUAC dan kemudian menyimpan aset selama beberapa tahun tersebut, kita
meminimalkan biaya kepemilikan tahunan.
Contoh 13-1.
Sebuah mesin berharga $ 7500 dan tidak memiliki nilai sisa setelah dipasang.
Garansi pabrik akan membayar biaya pemeliharaan dan perbaikan tahun pertama. Pada
tahun kedua, biaya pemeliharaan akan menjadi $ 900, dan akan meningkat pada gradien
aritmatika $ 900 di tahun-tahun berikutnya. Selain itu, biaya operasional untuk mesin
akan menjadi $ 500 pada tahun pertama dan akan meningkat pada gradien aritmatika $
400 pada tahun-tahun berikutnya. Jika bunganya 8%, hitung umur ekonomi mesin yang
meminimalkan EUAC. Artinya, temukan umur biaya minimumnya.
Penyelesaian:
Total data EUAC diplot pada Gambar 13-3. Baik dari tabulasi atau gambar, kita melihat
bahwa umur biaya mesin minimum adalah 4 tahun, dengan EUAC minimum $ 4.589
untuk masing-masing dari 4 tahun tersebut.

Dari Gambar 13-3, kita melihat efek dari masing-masing komponen biaya
individu pada EUAC total (pemulihan modal, pemeliharaan / perbaikan, dan EUAC biaya
operasi) dan bagaimana mereka berperilaku dari waktu ke waktu. Kurva EUAC total dari
sebagian besar aset cenderung mengikuti bentuk cekung ini, tinggi di awal karena biaya
pemulihan modal dan tinggi di akhir karena peningkatan biaya pemeliharaan / perbaikan
dan pengoperasian. EUAC minimum terjadi di antara titik-titik tinggi ini.
Seperti banyak peralatan yang dipasang, item yang dipertimbangkan dalam
Contoh 13-1 tidak memiliki nilai sisa. Namun, beberapa aset, seperti mobil Anda, dapat
dengan mudah dijual dengan harga yang bergantung pada usia dan kondisi mobil.
Komplikasi lain yang mungkin terjadi adalah bahwa biaya perbaikan dapat dikurangi
pada tahun-tahun awal dengan adanya jaminan. Kurva biaya yang dihasilkan akan terlihat
seperti Gambar 13-3, tetapi perhitungannya lebih berhasil dan spreadsheet sangat
membantu. Contoh 13-11 di bagian terakhir bab ini mengilustrasikan cara menemukan
umur biaya minimum untuk kendaraan baru menggunakan spreadsheet.
13.3.1. Defender’s Marginal Cost Data
Biaya marjinal, berbeda dengan EUAC, adalah biaya tahun demi tahun untuk
menyimpan suatu aset. Oleh karena itu, “periode” dari setiap biaya marjinal tahunan
selalu 1 tahun. Dalam analisis, biaya marjinal dibandingkan dengan EUAC, yang
merupakan arus kas akhir tahun. Oleh karena itu, biaya marjinal juga dihitung sebagai
arus kas akhir tahun.
 Di sisi lain, EUAC dapat berlaku untuk beberapa tahun berturut-turut. Jadi, biaya
marjinal kepemilikan untuk setiap tahun dalam umur aset adalah biaya untuk tahun itu
saja. Dalam masalah penggantian, total biaya marjinal untuk setiap tahun dapat mencakup
biaya pemulihan modal (kehilangan nilai pasar dan kehilangan bunga untuk tahun
tersebut), biaya operasi dan pemeliharaan tahunan, pajak dan asuransi tahunan, dan biaya
lain yang terjadi selama tahun tersebut. Untuk menghitung biaya marjinal tahunan aset,
perlu ada estimasi nilai pasar aset pada basis tahun ke tahun selama masa manfaatnya,
serta biaya tahunan biasa. Contoh 13-2 mengilustrasikan bagaimana total biaya marjinal
dapat dihitung untuk suatu aset.
Contoh 13-2.
Sebuah mesin produksi baru memiliki biaya sebagai berikut.
Biaya investasi = $ 25.000
Biaya operasi dan pemeliharaan tahunan = $ 2000 di Tahun 1 dan kemudian
meningkat $ 500 per tahun
Biaya tahunan untuk risiko kerusakan = $ 5000 per tahun selama 3 tahun,
kemudian meningkat sebesar $ 1500 per
tahun
Umur penggunaan = 7 tahun
MARR = 15%
Hitung biaya marjinal untuk menyimpan aset ini selama masa manfaatnya.
Penyelesaian:
Dari data masalah kita dapat dengan mudah menemukan biaya marjinal untuk O&M dan
risiko kerusakan. Namun, untuk menghitung biaya pemulihan modal marjinal, diperlukan
perkiraan nilai pasar setiap tahun.
Kita sekarang dapat menghitung biaya marjinal mesin (biaya kepemilikan dari tahun ke
tahun) selama masa penggunaan 7 tahun.

Apakah Kita Memiliki Data Biaya Marginal untuk Defender?

Peta keputusan kita menunjukkan bahwa perlu diketahui apakah data biaya
marjinal tersedia untuk aset defender guna menentukan teknik penggantian yang tepat
untuk digunakan. Biasanya dalam masalah ekonomi teknik, penghematan dan
pengeluaran tahunan diberikan untuk semua alternatif. Namun, seperti pada Contoh 13-
2, estimasi nilai sisa dari tahun ke tahun juga diperlukan untuk menghitung total biaya
marjinal. Jika total biaya marjinal untuk defender dapat dihitung, dan jika datanya
meningkat dari tahun ke tahun, maka teknik analisis penggantian 1 harus digunakan untuk
membandingkan defender dengan challanger.

Apakah Biaya Marjinal Ini Meningkat?

Kita telah melihat bahwa penting untuk mengetahui apakah biaya marjinal untuk
defender terus meningkat dari tahun ke tahun. Ini ditentukan dengan memeriksa total
biaya marjinal kepemilikan defender selama sisa umurnya. Dalam sebagian besar analisis
penggantian, defender mendekati akhir usia ekonominya. Pertanyaannya biasanya,
Haruskah kita menggantinya sekarang, tahun depan, atau mungkin tahun depan? Di
tahun-tahun awal kehidupan aset, kita jarang menganalisis apakah sudah waktunya untuk
diganti. Jadi, biaya marjinal defender biasanya meningkat, seperti yang ditunjukkan
dalam Contoh 13-3.

Contoh 13-3.
Aset yang dibeli 5 tahun lalu seharga $ 75.000 dapat dijual hari ini seharga $
15.000. Biaya operasional akan menjadi $ 10.000 tahun ini, tetapi ini akan meningkat
sebesar $ 1.500 per tahun. Diperkirakan bahwa nilai pasar aset akan turun $ 1000 per
tahun selama 5 tahun ke depan. Jika MARR yang digunakan oleh perusahaan adalah 15%,
hitung total biaya marjinal kepemilikan aset lama ini (yaitu, defender) untuk masing-
masing 5 tahun ke depan.
Penyelesaian:
Kita menghitung total biaya marjinal untuk memelihara aset lama untuk periode 5 tahun
berikutnya sebagai berikut:

Kita dapat melihat bahwa biaya marjinal meningkat di setiap tahun kepemilikan
berikutnya. Ketika kondisi kenaikan biaya marjinal untuk defender sudah terpenuhi, maka
perbandingan defender-challanger harus dilakukan dengan teknik analisis penggantian 1.

13.3.1. Teknik Analisis Penggantian 1: Biaya Marjinal Defender Dapat Dihitung Dan
Meningkat
Metode pertama ini untuk menganalisis defender dengan challenger terbaik untuk
digunakan, perbandingan dasar melibatkan data biaya marjinal defender dan data biaya
minimum challenger. Ketika biaya marjinal defender meningkat dari tahun ke tahun,
maka selama itu biaya marjinal defender untuk mempertahankannya satu tahun lebih
kecil dari itu EUAC minimum challenger. Jadi aturan keputusannya adalah sebagai
berikut:
“Mempertahankan defender asalkan biaya marginal kepemilikan untuk satu tahun lagi
lebih kecil dari EUAC minimum challenger. Ketika biaya marjinal defender menjadi
lebih besar dari EUAC minimum challenger, lalu ganti defender dengan challenger”.
Contoh 13.4 akan menggambarkan penggunaan teknik ini untuk membandingkan aset
defender dan challenger.
Contoh 13.4.
 Ambil mesin di contoh 13-2 sebagai challenger dan mesin di contoh 13-3 sebagai
defender, gunakan teknik analisis penggantian 1 untuk menentukan kapan, jika ada,
penggantian keputusan harus dibuat.
Penyelesaian:
Teknik analisis penggantian 1 sebaiknya hanya digunakan pada kondisi
peningkatan biaya marjinal untuk defender. Karena biaya marjinal ini meningkat untuk
defender (dari Contoh 13-3), kita dapat melanjutkan dengan membandingkan biaya
marjinal defender dengan EUAC minimum dari aset challenger. Dalam Contoh 13-2
kami hanya menghitung biaya marjinal challenger; jadi itu diperlukan untuk menghitung
EUAC minimum challenger. EUAC untuk asset ini dapat dikerjakan sebagai berikut:

Year, n Challenger Present Cost if Kept EUAC if Kept Through

Total Marginal Through Year n (PCn) Year n
Cost in Year n
1 $17,750 [17,750(P/F,15%, 1)] x (A/P,15%, 1) = $17,750
2 15,200 PC1 + 15,200(P/F,15%, 2) x (A/P,15%, 2) = 16,560
3 13,950 PC2 + 13,950(P/F,15%, 3) x (A/P,15%, 3) = 15,810
4 14,350 PC3 + 14,350(P/F,15%, 4) x (A/P,15%, 4) = 15,520
5 14,900 PC4 + 14,900(P/F,15%, 5) x (A/P,15%, 5) = 15,430
6 15,600 PC5 + 15,600(P/F,15%, 6) x (A/P,15%, 6) = 15,450
7 16,950 PC6 + 16,950(P/F,15%, 7) x (A/P,15%, 7) = 15,580

EUAC minimum $15.430 dicapai untuk challenger di tahun 5, yang merupakan

challenger biaya hidup minimum. Lalu dilanjutkan dengan membandingkan nilai ini
dengan biaya marjinal defender dari contoh 13-3:
Year, n Defender Total Challenger Comparison Result and
Marginal Cost in Minimum Recommendation
Year n EUAC
1 $13,250 $15,430 $13,250 lebih kecil dari $15,430,
tetap defender
2 14,600 15,430 $14,600 lebih kecil dari $15,430,
tetap defender
 3 15,950 15,430 $15,950 lebih besar dari $15,430,
defender diganti
4 17,300
5 18,650

Berdasarkan data yang diberikan untuk challenger dan defender, defender akan
dipertahankan untuk 2 tahun lagi kemudian menggantinya dengan challenger karena pada
saat itu biaya marginal defender satu tahun kedepannya akan lebih besar daripada EUAC
minimum challenger.
13.3.2. Teknik Analisis Penggantian 2: Biaya Marjinal Defender Dapat Dihitung Dan
Tidak Meningkat
Jika biaya marjinal defender tidak meningkat, penggunaan teknik analisis 1 tidak
akan menghasilkan alternatif yang memiliki keuntungan ekonomis terbesar.
Pertimbangkan aset baru dalam Contoh 13-2, yang memiliki biaya marjinal yang dimulai
dari tinggi $ 17,750, kemudian tahun berikutnya turun ke $13,950, dan kemudian
meningkat setelah itu menjadi $ 16.950 di Tahun ke-7. Jika dievaluasi satu tahun setelah
implementasi, aset tersebut tidak memiliki biaya marjinal yang meningkat. Defender di
tahap awal biasanya tidak cocok dengan teknik analisis penggantian 1. Dalam situasi yang
digambarkan pada Gambar 13-3, aset defender tersebut akan berada di kemiringan ke
bawah dari kurva biaya marjinal. Contoh 13-5 menjelaskan mengapa teknik analisis
penggantian 1 tidak dapat diterapkan ketika defender tidak secara konsisten
meningkatkan kurva biaya marjinal.
Contoh 13.5
Mari kita lihat kembali aset defender dan challenger di contoh 13-4. Tinjau biaya marjinal
defender selama 5 tahun masa penggunaanya. Sekarang kapan, jika memang ada, harus
defender diganti dengan challenger?
Year, n Defender Total Marginal
Cost in Year n
1 $16,000
2 14,000
3 13,500
4 15,300
 5 17,500
Penyelesaian:
Dalam hal ini total biaya marjinal defender tidak meningkat secara konsisten dari tahun
ke tahun. Namun, jika kita mengabaikan fakta ini dan menerapkan teknik analisis
penggantian 1, rekomendasinya akan menggantikan defender sekarang, karena biaya
marjinal defender untuk tahun pertama ($16,000) lebih besar dari EUAC minimum
challenger ($15,430). Ini akan menjadi pilihan yang salah, karena biaya marjinal defender
berada di bawah EUAC minimum challenger di tahun keempat, kita harus menghitung
EUAC untuk menyimpan aset defender di masing-masingnya sisa 5 tahun, pada i = 15%.

Year, n Present Cost if Kept n Years EUAC if Kept n Years

(PCn)
1 16,000(P/F, 15%, 1) x (A/P, 15%, 1) = $16,000
2 PC1 + 14,000(P/F, 15%, 2) x (A/P, 15%, 2) = 15,070
3 PC2 + 13,500(P/F, 15%, 3) x (A/P, 15%, 3) = 14,618
4 PC3 + 15,300(P/F, 15%, 4) x (A/P, 15%, 4) = 14,754
5 PC4 + 17,500(P/F, 15%, 5) x (A/P, 15%, 5) = 15,162

EUAC minimum defender selama 3 tahun adalah $14,618, yang kurang dari
EUAC minimum challenger sebesar $15,430. Jadi, asumsi pengulangan penggantian
akan mempertahankan defender setidaknya selama 3 tahun. Kami masih harus
memutuskan seberapa banyak lebih lama. EUAC defender mulai meningkat di tahun 4,
karena biaya marjinal meningkat, dan karena biaya tersebut di atas EUAC minimum
challenger. Jadi, dapat menggunakan teknik analisis penggantian 1 untuk tahun 4 dan
setelahnya. Biaya marjinal defender ditahun ke-4 adalah $ 15,300, yaitu $130 di bawah
EUAC minimum challenger sebesar $15,430. Sejak biaya marjinal defender sebesar
$17,500 lebih tinggi di tahun ke-5, maka digantikan dengan challenger di akhir tahun ke-
4. Jika EUAC minimum challenger kurang dari EUAC minimum defender $14,618, maka
defender akan segera diganti.
13.3.3. Teknik Penggantian Analisis 3: Ketika Data Biaya Marjinal Defender Tidak
Tersedia
 Dalam kasus ketiga, kami hanya membandingkan EUAC defender selama masa
manfaat yang dinyatakan, dan EUAC minimum challenger. Pilih EUAC yang lebih
rendah.
Jika data biaya marjinal defender tidak diketahui dan tidak dapat diperkirakan,
tidak mungkin menerapkan teknik analisis pengganti 1 atau 2 untuk memutuskan kapan
defender harus diganti. Alih-alih, kita harus berasumsi bahwa umur manfaat yang
dinyatakan defender adalah satu-satunya yang perlu dipertimbangkan. Dari perspektif
pemecahan masalah siswa, defender HAM dalam Contoh 13-7 dapat dijelaskan sebagai
berikut.
Defender dapat dirombak seharga $ 4800 untuk memperpanjang umurnya selama
5 tahun. Biaya pemeliharaan rata-rata $ 3000 per tahun, dan tidak akan ada nilai sisa.
Dalam hal ini, satu-satunya kemungkinan adalah membandingkan EUAC defender
selama 5 tahun hidup dengan challenger terbaik
Di dunia nyata, skenario yang paling mungkin untuk pendekatan ini melibatkan
perombakan di seluruh fasilitas setiap 3, 5, 10, dll. Tahun. Jaringan pipa dan banyak
pabrik proses, seperti kilang, pabrik kimia, dan pabrik baja, harus ditutup untuk
melakukan perawatan besar. Semua peralatan dirombak atau diganti dengan challenger
baru sesuai kebutuhan, dan fasilitas tersebut diharapkan beroperasi hingga pemadaman
pemeliharaan berikutnya.
EUAC defender selama sisa masa manfaat dibandingkan dengan EUAC
challenger dengan biaya hidup minimum, dan dipilih biaya yang lebih rendah. Namun,
dalam membuat perbandingan dasar ini, faktor yang sering rumit adalah memutuskan
berapa biaya pertama yang harus diberikan kepada challenger dan defender.

13.4. Komplikasi dalam Analisis Penggantian

Mendefinisikan biaya pertama Defender dan Challenger karena defender sudah dalam
pelayanan, analis sering salah paham berapa biaya pertama untuk menetapkannya.
Contoh 13-8 menunjukkan masalah ini.
Contoh 13-8
Sebuah model SK-30 dibeli 2 tahun lalu seharga $ 1.600; itu telah disusutkan dengan
penyusutan garis lurus menggunakan umur 4 tahun dan nilai sisa nol. Karena inovasi
terbaru, harga SK-30 saat ini adalah $ 995. Sebuah perusahaan peralatan telah
menawarkan tunjangan perdagangan sebesar $ 350 untuk SK-30 dengan model EL-40 $
1200 yang baru. Beberapa diskusi mengungkapkan bahwa tanpa tukar tambah, EL-40
dapat dibeli seharga $ 1050. Jadi, harga awal EL-40 yang dikutip terlalu tinggi untuk
memungkinkan tunjangan tukar tambah yang lebih besar. Nilai pasar sebenarnya dari
SK30 mungkin hanya $ 200. Dalam analisis penggantian, nilai apa yang harus diberikan
pada SK-30?
Penyelesaian:
Dalam contoh, lima nilai dolar yang berbeda terkait dengan SK-30 telah diuraikan:
1. Original cost: Harganya $ 1.600 2 tahun yang lalu.
2. Preseent cost: Sekarang dijual seharga $ 995
3. Book value: Biaya awal dikurangi 2 tahun penyusutan adalah 1600−2 / 4
(1600−0) = $ 800.
4. Trade-in value: Tawarannya $ 350
5. Market value: Perkiraannya adalah $ 200.
Kita tahu bahwa analisis ekonomi didasarkan pada situasi saat ini, bukan masa
lalu. Kami menyebut biaya masa lalu sebagai biaya hangus untuk menekankan hal ini.
Biaya ini tidak dapat diubah, dan tidak relevan. (Ada satu pengecualian: biaya masa lalu
dapat mempengaruhi pajak penghasilan sekarang atau masa depan).
Kami ingin menggunakan arus kas aktual untuk setiap alternatif. Di sini
pertanyaannya adalah, Nilai apa yang harus digunakan dalam analisis ekonomi untuk SK-
30? Biaya yang relevan adalah nilai pasar peralatan saat ini sebesar $ 200. Baik biaya asli,
biaya sekarang, nilai buku, maupun nilai tukar tambah tidak relevan.

13.5. Asumsi Pengulangan Tidak Diterima

Dalam keadaan tertentu, asumsi pengulangan yang dijelaskan sebelumnya
mungkin tidak berlaku. Kemudian teknik analisis penggantian 1, 2, dan 3 mungkin tidak
valid. Misalnya, mungkin ada masa studi tertentu alih-alih kebutuhan aset yang tidak
pasti. Misalnya, pertimbangkan kasus penghentian produksi setelah beberapa tahun
tertentu-mungkin seseorang yang akan pensiun menutup bisnis dan menjual semua aset.
Contoh lainnya adalah peralatan produksi seperti mould dan dies yang tidak lagi
diperlukan saat model baru dengan bentuk baru diperkenalkan. Yang lainnya adalah kamp
konstruksi yang mungkin dibutuhkan hanya untuk satu atau dua atau tiga tahun.
 Periode studi khusus ini berpotensi menjadi beberapa tahun relatif terhadap
kehidupan defender dan challenger, seperti setara dengan kehidupan defender, sama
dengan kehidupan challenger, kurang dari nyawa defender, lebih besar dari kehidupan
challenger, atau di suatu tempat antara kehidupan defender dan challenger. Analis harus
eksplisit tentang biaya dan manfaat ekonomi challenger dan defender, serta nilai sisa atau
sisa di akhir periode studi tertentu. Dalam hal ini asumsi penggantian pengulangan tidak
berlaku; biaya harus dianalisis selama periode studi. Teknik analisis dalam peta keputusan
juga mungkin tidak berlaku ketika challenger masa depan tidak diasumsikan identik
dengan challenger terbaik saat ini. Konsep ini dibahas di bagian selanjutnya.
13.5.1 Melihat Lebih Dekat Challenger Masa Depan
Kami mendefinisikan challenger sebagai alternatif terbaik yang tersedia untuk
menggantikan defender. Namun seiring waktu, alternatif terbaik yang tersedia memang
bisa berubah. Dan mengingat tren dalam masyarakat teknologi kita, tampaknya
challenger masa depan akan lebih baik daripada challenger saat ini. Jika demikian,
prospek challenger masa depan yang lebih baik dapat mempengaruhi keputusan saat ini
antara defender dan challenger.
Gambar 13-5 mengilustrasikan dua kemungkinan perkiraan challenger masa
depan. Di banyak bidang teknologi, tampaknya biaya tahunan seragam yang setara yang
terkait dengan challenger masa depan akan menurun dengan jumlah yang konstan setiap
tahun. Namun, di bidang lain, teknologi yang berubah dengan cepat akan menghasilkan
challenger yang tiba-tiba dan jauh lebih baik — dengan biaya yang lebih rendah atau
manfaat yang meningkat. Kurva penurunan seragam pada Gambar 13-5 mencerminkan
asumsi bahwa setiap challenger masa depan memiliki EUAC minimum yang jumlahnya
tetap lebih kecil dari challenger tahun sebelumnya. Asumsi ini, tentu saja, hanyalah satu
dari sekian banyak kemungkinan asumsi yang bisa dibuat mengenai challenger.
 Gambar 13.5. Dua kemungkinan cara EUAC challenger
masa depan dapat menurun.
Jika challenger masa depan akan lebih baik daripada challenger saat ini, apa
dampaknya pada analisis sekarang? Prospek challenger masa depan yang lebih baik
mungkin membuat lebih diinginkan untuk mempertahankan defender dan menolak
challenger saat ini. Dengan mempertahankan defender untuk saat ini, kita mungkin bisa
menggantinya nanti dengan challenger masa depan yang lebih baik. Atau, dengan kata
lain, challenger saat ini mungkin dibuat kurang diminati oleh prospek challenger masa
depan yang lebih baik.
Sebagai analis ekonomi teknik, kita harus membiasakan diri dengan potensi
kemajuan teknologi dalam aset yang ditargetkan untuk diganti. Bagian dari proses
keputusan ini sangat mirip dengan pencarian semua alternatif yang tersedia, dari mana
kami memilih yang terbaik. Setelah mengetahui lebih banyak tentang alternatif dan
teknologi apa yang muncul, kita akan lebih mampu memahami dampak dari berinvestasi
pada challenger terbaik yang tersedia saat ini. Memilih aset challenger terbaik saat ini
bisa sangat berisiko ketika (1) biayanya sangat tinggi dan / atau (2) umur biaya minimum
challenger yang berguna relatif lama (5–10 tahun atau lebih). Ketika salah satu atau kedua
kondisi ini ada, mungkin lebih baik untuk mempertahankan atau bahkan menambah aset
defender sampai challenger masa depan yang lebih baik muncul.
Ada, tentu saja, banyak asumsi yang bisa dibuat tentang challenger masa depan.
Namun, jika asumsi pengulangan penggantian tidak berlaku, analisis yang diperlukan
menjadi lebih rumit.
After-Tax Replacement Analysis
Seperti dijelaskan di Bab 12, analisis setelah pajak memberikan realisme dan
wawasan yang lebih luas. Pengaruh pajak dapat mengubah rekomendasi sebelum pajak.
Efek setelah pajak dapat mempengaruhi kalkulasi dalam perbandingan defender-
challenger yang dibahas sebelumnya. Akibatnya, seseorang harus selalu melakukan atau
memeriksa analisis ini setelah pajak.
Biaya Marjinal atas Dasar Setelah Pajak
 Biaya marjinal atas dasar setelah pajak merupakan biaya yang akan dikeluarkan
melalui kepemilikan di setiap tahun. Atas dasar pajak, kita harus mempertimbangkan
dampak pajak serta keuntungan dan kerugian akibat pelepasan aset.
Contoh 13-9
Lihat Contoh 13-2, di mana kami menghitung biaya marjinal sebelum pajak untuk sebuah
mesin produksi baru.

Hitung biaya marjinal setelah pajak aset dengan mempertimbangkan tambahan Informasi
ini.
 Penyusutan dilakukan dengan metode garis lurus, dengan S = $0 dan n = 5 tahun,
jadi dt = ($25.000 - $0)/5 = $5000.
 Pendapatan biasa, depresiasi yang diperoleh kembali, dan kerugian atas penjualan
dikenai pajak dengan tarif 40%.
 MARR setelah pajak adalah 10%
 Beberapa kelas melewatkan atau belum membahas penjelasan Bab 10 tentang nilai yang
diharapkan. Dengan demikian, biaya yang diharapkan untuk risiko kerusakan dijelaskan
di sini sebagai biaya asuransi.
Jawab.
Biaya kepemilikan marjinal setelah pajak akan melibatkan elemen-elemen berikut: timbul
atau hilang kerugian atau penyusutan kembali, bunga atas modal yang diinvestasikan,
penghematan pajak karena penyusutan, dan operasi/pemeliharaan dan asuransi tahunan
setelah pajak. Gambar 13-6 menunjukkan contoh arus kas untuk biaya marjinal yang
dirinci pada Tabel 13-1
Sebagai penyegar dari penghitungan depresiasi yang diperoleh kembali di Bab 12:
Nilai pasar di Tahun 0 = 25.000.
Nilai pasar turun menjadi $18.000 pada Tahun 1.
Nilai buku di Tahun 1 = 25.000 - 5.000 = $20.000.
Jadi kerugian depresiasi = 20.000 - 18.000 = $2000.
Ini menghasilkan penghematan pajak sebesar (2000) (0,4) = $800.

Table 13-1 Marginal Costs of Ownership

Market Recaptured Taxes or After-Tax
Year Book Value
Value Depr. Or Loss Tax savings Market Value
0 $25.000 $25.000 $25.000
1 18.000 20.000 -$2000 -$8000 18.800
 2 13.000 15.000 -2000 -800 13.800
3 9.000 10.000 -1000 -400 9.400
4 6.000 5.000 1000 400 5.600
5 4.000 0 4000 1600 2.400
6 3.000 3000 1200 1.800
7 2.500 2500 1000 1.500

=
Col B. After- Col C. Beg. Col D. Tax O&M and Col F.
C+D+F-B
Year Tax Market Yr Value x Savings from Insurance After-Tax
Marginal
Value (1+i) Depr. Deduct. Cost Annual Expanse
Cost
0 $25.000
1 18.800 $27.500 -$2000 $7.000 $4.200 $10.900
2 13.800 20.680 -2000 7.500 4.500 9.380
3 9.400 15.180 -2000 8.000 4.800 8.580
4 5.600 10.340 -2000 10.000 6.000 8.740
5 2.400 6.160 -2000 12.000 7.200 8.960
6 1.800 2.640 0 14.000 8.400 9.240
7 1.500 1.980 0 16.000 9.600 10.080

Biaya marjinal setiap tahun jauh lebih rendah setelah pajak dibandingkan dengan angka
sebelum pajak yang ditunjukkan dalam Contoh 13-2. Ini benar karena depresiasi dan
pengeluaran dapat dikurangkan dari penghasilan kena pajak. Namun, pola penurunan dan
kemudian kenaikan biaya marjinal adalah sama, dan Tahun 3 masih merupakan tahun
biaya marjinal terendah.

Minimum Cost Life Problems

Di sini kami mengilustrasikan pengaruh pajak pada perhitungan biaya hidup atas defender
dan challenger. EUAC minimum setelah pajak bergantung pada metode depresiasi yang
digunakan dan perubahan nilai pasar aset dari waktu ke waktu. Menggunakan metode
penyusutan yang dipercepat (seperti MACRS) cenderung mengurangi biaya setelah pajak
di awal masa pakai aset. Ini mengubah bentuk kurva EUAC total — bentuk cekung dapat
digeser dan EUAC minimum diubah. Contoh 13-10 menggambarkan pengaruh pajak.
Beberapa mesin produksi baru memiliki biaya pertama $ 100.000 dan masa manfaat 10
tahun. Perkiraan biaya pengoperasian dan pemeliharaan (O&M) adalah $ 10.000 pada
tahun pertama, yang akan meningkat
setiap tahun sebesar $ 4000. Nilai pasar aset sebelum pajak akan menjadi $ 50.000 pada
akhir tahun pertama dan kemudian akan turun sebesar $ 5.000 setiap tahun. Properti ini
adalah properti MACRS 7 tahun. Perusahaan menggunakan MARR setelah pajak 6% dan
dikenai tarif gabungan pajak federal / negara bagian sebesar 40%. Hitung arus kas setelah
pajak
Jawab.
Untuk mengetahui umur biaya minimum mesin produksi baru ini, pertama-tama
kita menemukan arus kas setelah pajak (ATCF) pengaruh biaya O&M dan depresiasi
(Tabel 13-2). Kemudian, kami menemukan ATCF pembuangan jika peralatan tersebut
terjual di masing-masing 10 tahun (Tabel 13-3). Terakhir di bagian penutup pada
spreadsheet, kami menggabungkan dua ATCF (pada Gambar 13-7) dan memilih umur
biaya minimum.
Pada Tabel 13-2, biaya O&M dimulai dari $ 10.000 dan meningkat menjadi $
4000 per tahun. Entri depresiasi sama dengan nilai depresiasi MACRS rt 7 tahun yang
diberikan dalam Tabel 11-3 dikalikan dengan biaya pertama $ 100,000. Pendapatan kena
pajak, yang merupakan biaya O&M dikurangi nilai depresiasi, kemudian dikalikan
dengan dikurangi tarif pajak untuk menentukan penghematan pajak. Biaya O&M
ditambah penghematan pajak adalah bagian Tabel 13-2 dari total ATCF
Mengenai data nilai pasar dalam masalah ini, harus ditunjukkan bahwa penurunan
awal $ 50.000 di Tahun 1 tidak jarang terjadi. Hal ini terutama berlaku untuk peralatan
yang dibuat khusus untuk aplikasi tertentu dan unik di pabrik tertentu. Peralatan seperti
itu tidak akan berharga bagi orang lain di pasar. Selain itu, biaya pertama $ 100.000 (dasar
biaya) dapat mencakup biaya karena pemasangan, modifikasi fasilitas, atau pelepasan
peralatan lama. $ 50.000 realistis untuk nilai pasar peralatan berumur satu tahun.
 Langkah selanjutnya adalah menentukan ATCF yang akan terjadi di setiap tahun
kemungkinan pembuangan. (ATCF untuk Tahun 0 itu mudah; yaitu - $ 100.000.)
Misalnya, seperti yang ditunjukkan pada Tabel 13-3, di Tahun 1 ada kerugian $ 35.710
karena nilai buku melebihi nilai pasar. Penghematan pajak dari kerugian ini ditambahkan
ke nilai sisa (pasar) untuk menentukan ATCF (jika aset tersebut dibuang selama Tahun
1)
Table 13-2 ATCM for O&M and Depreciation for Example 13-10
O&M
O&M MACRS Taxable Tax Savings
Year Depreciation
Expanse Depreciation dt Income (at 40%)
ATCF
1 -$10.000 $14.290 -$24.290 $9.716 -$284
2 -14.000 24.490 -38.490 15.396 1.396
3 -18.000 17.490 -35.490 14.196 -3.804
4 -22.000 12.490 -34.490 13.796 -8.204
5 -26.000 8.930 -34.930 13.972 -12.028
6 -30.000 8.920 -38.920 15.568 -14.432
7 -34.000 8.930 -42.930 17.172 -16.828
8 -38.000 4.460 -42.460 16.984 -21.016
9 -42.000 0 -42.000 16.800 -25.200
10 -46.000 0 -46.000 18.400 -27.600

Table 13-3 ATCF in Year of Disposal for Example 13-10

ATCF if
Market Gain/Loss Tax
Year,t Book Value Gain or Loss Disposed
Value (at 40%)
of
1 $50.000 $85.710 -$35.710 $14.284 $64.284
2 45.000 61.220 16.220 6.488 51.488
3 40.000 43.730 3.730 1.492 41.492
4 35.000 31.240 3.760 -1.504 33.496
5 30.000 22.310 7.690 -3.076 26.924
 6 25.000 13.390 11.610 -4.644 20.356
7 20.000 4.460 15.540 -6.216 13.784
8 15.000 0 15.000 -6.000 9.000
9 10.000 0 10.000 -4.000 6.000
10 5.000 0 5.000 -2.000 3.000

Tabel ini mengasumsikan bahwa penyusutan dilakukan selama tahun pembuangan dan
kemudian menghitung yang diperoleh kembali penyusutan (keuntungan) atau kerugian
nilai buku akhir tahun.

Spreadsheets and Replacement Analysis

Spreadsheet sangat berguna di hampir semua penghitungan setelah pajak. Namun,
mereka juga sangat dibutuhkan untuk perhitungan hidup yang optimal dalam situasi
setelah pajak. Karena MACRS adalah undang-undang pajak, arus kas setelah pajak
berbeda setiap tahun. Dengan demikian, fungsi NPV dan fungsi PMT keduanya
diperlukan untuk menemukan EUAC minimum setelah pajak. Gambar 13-7
mengilustrasikan kalkulasi umur biaya minimum untuk Contoh 13-10
Pada Gambar 13-7, NPV menemukan nilai sekarang dari arus kas tidak teratur
dari Periode 1 hingga Periode t untuk t = 1 hingga hidup. Fungsi PV digunakan untuk
mencari PW dari nilai sisa. Kemudian PMT dapat digunakan untuk menemukan EUAC
pada setiap kehidupan potensial. Analisis penggantian sebelum pajak juga dapat
dilakukan dengan cara ini. Fungsi blok spreadsheet NPV digunakan untuk mencari PW
arus kas dari Periode 1 ke Periode t. Perhatikan bahwa sel untuk Periode 1 adalah alamat
absolut dan sel untuk periode t adalah alamat relatif. Ini memungkinkan rumus untuk
disalin.
Contoh 13-11
Sebuah kendaraan baru berharga $ 19.999 ditambah biaya $ 400. Nilainya turun 30%
pada tahun pertama, 20% per tahun untuk Tahun 2 sampai 4, dan 15% setiap tahun
tambahan. Saat mobil dijual, detailing dan iklan akan dikenakan biaya $ 250. Perbaikan
pada kendaraan serupa rata-rata menghabiskan $ 50 per tahun dalam waktu yang hilang
(mengemudi ke / dari toko dealer) selama masa garansi 3 tahun. Setelah masa garansi,
biaya perbaikan dan ketidaknyamanan yang terkait naik $ 400 per tahun. Jika MARR 8%,
berapa umur ekonomis kendaraan yang optimal?
Jawab.
Gambar 13-8 adalah spreadsheet yang menggunakan fungsi yang sama dengan
yang digunakan pada Gambar 13-7. Nilai saat ini untuk setiap kehidupan ditemukan
dengan menggunakan fungsi NPV untuk biaya tidak teratur dari Tahun 1 hingga n, dan
Fungsi PV untuk nilai sisa dikurangi biaya untuk menjual, dan menambahkan waktu 0
biaya untuk membeli kendaraan. Kemudian fungsi PMT digunakan untuk mencari biaya
tahunan.
Kehidupan ekonomi yang optimal adalah 10 tahun, tetapi tidak jauh lebih mahal
untuk kehidupan 3 tahun lebih pendek atau 5 tahun lebih lama. Namun, memelihara
kendaraan kurang dari 5 tahun itu signifikan lebih mahal.
SUMMARY
Pertanyaan dalam memilih peralatan baru adalah, Mesin mana yang lebih
ekonomis? Tetapi ketika ada mesin yang sudah ada (disebut bek), pertanyaannya adalah,
Haruskah kita menggantinya sekarang, atau akankah kita menyimpannya selama satu
tahun atau lebih? Saat penggantian diindikasikan, perlengkapan pengganti terbaik yang
tersedia (disebut penantang), akan diperoleh. Ketika kita sudah memiliki peralatan, ada
kecenderungan untuk menggunakan biaya lampau atau hangus dalam analisis
penggantian. Tetapi hanya biaya sekarang dan masa depan yang relevan.
Bab ini telah menyajikan tiga teknik analisis penggantian yang sangat berbeda.
Semua menggunakan asumsi pengulangan pengganti yang menyederhanakan. Ini
menyatakan bahwa pembela HAM pada akhirnya akan digantikan oleh penantang terbaik
saat ini (seperti yang akan diterapkan penantang di masa mendatang), dan bahwa kami
memiliki kebutuhan yang tidak terbatas untuk layanan aset.
Dalam kasus biasa, data biaya marjinal tersedia dan meningkat dari tahun ke
tahun, dan teknik analisis penggantian 1 membandingkan data biaya marjinal pembela
dengan EUAC minimum penantang. Kami mempertahankan bek selama biaya
marjinalnya kurang dari EUAC minimum penantang.
Ketika data biaya marjinal tersedia untuk bek tetapi tidak meningkat dari tahun ke
tahun, teknik analisis penggantian 2 membandingkan EUAC terendah bek dengan EUAC
minimum penantang. Jika EUAC penantang kurang, pilih aset ini sebagai ganti bek hari
ini. Jika EUAC pembela terendah lebih kecil, kami belum menggantinya. Jika data biaya
untuk penantang dan pembela tidak berubah, ganti pembela setelah masa pakai yang
meminimalkan EUAC-nya saat data biaya marjinalnya melebihi data penantang EUAC
minimum.
Dalam kasus tidak ada data biaya marjinal yang tersedia untuk bek, teknik analisis
penggantian 3 membandingkan EUAC bek selama masa pakainya, dengan EUAC
minimum chal lenger. Seperti dalam kasus teknik analisis penggantian 2, pilih alternatif
yang memiliki EUAC terkecil. Konsep penting saat menghitung EUAC baik pembela
maupun penantang adalah biaya pertama yang ditetapkan ke setiap alternatif untuk tujuan
penghitungan. Ketika masa pakai kedua alternatif cocok, baik biaya peluang atau
pendekatan arus kas dapat digunakan. Namun, dalam kasus yang lebih umum dari masa
manfaat yang berbeda, hanya pendekatan biaya peluang yang secara akurat menetapkan
biaya pertama kepada defender dan challenger.
Penting saat melakukan analisis ekonomi teknik untuk memasukkan pengaruh
pajak. Ini jauh lebih mudah dilakukan dengan spreadsheet. Spreadsheet juga
memudahkan untuk menghitung masa pakai ekonomis kendaraan dan peralatan yang
optimal-bahkan jika ini mencakup pola kompleks dari penurunan nilai sisa, masa garansi,
dan peningkatan biaya perbaikan.
Analisis penggantian sangat penting, namun sering diabaikan oleh perusahaan
karena mereka berinvestasi dalam peralatan dan fasilitas. Investasi dalam bisnis dan aset
pribadi tidak boleh dilupakan begitu evaluasi ekonomi awal menghasilkan rekomendasi
"beli". Penting untuk terus mengevaluasi aset selama siklus hidupnya masing-masing
untuk memastikan bahwa uang yang diinvestasikan terus menghasilkan keuntungan
terbesar. Analisis penggantian membantu kami pastikan ini
 DAFTAR PUSTAKA
Couper, James., R. 2003. Process Engineering Economics. Arkansas: CRC Press.
Newnan, D., G., Eschenbach, T., G., dan Lavalle, J., P. 2004. Engineering Economic
Analysys. New York: Oxford University Press