Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Medan 2013

SKRIPSI
“PERLINDUNGAN HUKUM NASABAH PERUSAHAAN PIALANG

TERHADAP PERDAGANGAN BERJANGKA KOMODITI DI TINJAU DARI
UNDANG-UNDANG NOMOR 10 TAHUN 2011”
(Study Kasus PT. Kontak Perkasa Future)
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat

Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Hukum
OLEH :
RAHMAT ARI SEPTIAWAN
090200421
DEPARTEMEN HUKUM PERDATA

(Program Kekhususan Hukum Perdata Dagang)
FAKULTAS HUKUM
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2013
Universitas Sumatera Utara

PERLINDUNGAN HUKUM NASABAH PERUSAHAAN PIALANG
TERHADAP PERDAGANGAN BERJANGKA KOMODITI DI TINJAU DARI
UNDANG-UNDANG NOMOR 10 TAHUN 2011
(Study Kasus PT. Kontak Perkasa Future)
Skripsi
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat Untuk Memperoleh

Gelar Sarjana Hukum
OLEH:
Rahmat Ari Septiawan

090200421
Mengetahui:
Ketua Departemen Hukum Perdata
Dr.H.Hasim Purba, SH.M.Hum

NIP. 19660303198508100
Dosen Pembimbing I Dosen Pembimbing II
Prof.Dr.Tan Kamello, SH.MS Ramli Siregar SH, M.Hum

NIP. 196204211988031004 NIP. 195303121983031002

KATA PENGANTAR
Ucapan Puji dan syukur yang tak terhingga kepada Allah SWT Tuhan Yang
Maha Esa yang telah melimpahkan Iman dan ilmu pengetahuan yang luas yang
diberikan kepada manusia untuk kesejahteraan, penerang jalan hidup dan sebagai
langkah menuju peradaban yang abadi. Salawat serta salam kemuliaan kepada
Rasulullah Muhammad SAW.
Penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat yang harus dipenuhi penulis dalam
penyelesaian studi di Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara, Medan untuk
memperoleh gelar
sarjana Hukum. Skripsi ini berjudul PERLINDUNGAN HUKUM NASABAH
PERUSAHAAN PIALANG TERHADAP PERDAGANGAN BERJANGKA
KOMODITI DI TINJAU DARI UNDANG-UNDANG NOMOR 10 TAHUN
2011
Penulis dengan segala kerendahan hati menyadari bahwa skripsi ini masih
jauh dari kesempurnaan dikarenakan keterbatasan kemampuan, pengetahuan,
wawasan, serta bahan literatur yang penulis dapatkan. Oleh karena itu penulis
menerima segala bentuk kritik dan saran yang membangun dari para pembaca untuk
semakin menambah wawasan dan ilmu penulis.
Pada dasarnya penulisan skripsi ini bukan semata-mata hasil kerja peneliti sendiri,
melainkan banyak pihak yang membantu, baik dari sisi material berupa data maupun

do’a, kritik dan saran serta semangat yang begitu besar, sehingga dalam penulisan
skripsi ini.
Pada kesempatan ini dengan rasa hormat dan bahagia penulis mengucapkan terima
kasih kepada semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi
ini maupun kepada semua pihak yang menjadi bagian penting selama penulis
menjalankan perkuliahan di Fakultas Hukum Universitas Sumatra Utara (USU), yaitu
Yang terhormat :
1. Prof. Dr. dr. .Syahril Pasaribu, DTMH., MSc (CTM)., SpA(K) selaku Rektor
Universitas Sumatera Utara,. atas kesempatan dan fasilitas yang diberikan bagi
penulis untuk menyelesaikan pendidikan Kenotariatan di Universitas Sumatera
Utara.
2. Prof. DR. Runtung, SH, M.Hum. Selaku Dekan Fakultas Hukum USU Medan.
3. Prof. DR. Budiman Ginting, SH, M.Hum. Selaku Pembantu Dekan I Fakultas
Hukum USU.
4. Bapak Syafruddin, SH, MH, DFM. Selaku Pembantu Dekan II Fakultas Hukum
USU.
5. Bapak M. Husni, SH, M.Hum. Selaku Pembantu Dekan III Fakultas Hukum
USU.
6. Bapak Dr.Hasim Purba,SH,M.Hum. Selaku Ketua Dapertemen Perdata Fakultas
Hukum USU.

7. Ibu Sinta Uli, SH,M.Hum. Selaku ketua Dapertemen Perdata dagang Fakultas
Hukum USU.
8. Ibu Rabiatul Syahriah, SH.Mhum selaku sekretaris Dapertemen Perdata Fakultas
Hukum USU
9. Bapak Prof. Dr. Tan Kamello, SH.MS. Selaku Dosen Pembimbing I dalam
penulisan skripsi ini yang penuh kesabaran membimbing penulis baik dalam studi
maupun dalam penulisan skripsi ini.
10. Bapak Ramli Siregar SH, M.Hum Selaku Dosen Pembimbing II dalam penulisan
skripsi ini yang penuh kesabaran membimbing penulis baik dalam studi maupun
dalam penulisan skripsi ini.
11. Para Guru Besar Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Hukum Universitas Sumatera
Utara yang telah mendidik dan memberikan dorongan kepada penulis yang tidak
bisa sebutkan satu persatu.
12. Abang-abang dan Kakak-Kakak karyawan tata usaha Fakultas Hukum USU yang
telah banyak membantu dalam proses administrasi mulai dari penulis masuk
kuliah sampai penulis menyelesaikan Skipsi ini.
13. Manager beserta staf PT. Kontak Perkasa Future yang telah banyak membantu
penulis dalam memberikan data sehingga Skripsi ini selesai.
Yang Tercinta :
1. Kedua Orang Tuaku H.Nazar Juah (Alm) dan Hj. Nurbaiti, yang telah
melahirkan, membesarkan, mendidik serta membimbing penulis dalam

mengarungi bahtera kehidupan hingga mencapai gelar akademik ini. yang tanpa
bosan terus mengucurkan kasih sayangnya, harapannya, materi dan segalanya.
kakanda Nasrul Hadi, ST,.MT/Nani Fety Wulandari SE , Indra Juni Putra
SP/Yoan Immanolisa Shaptieni SH, M.Kn, Andrizal SE/Bunga Agustine Rizki
SE, Gusni Arif S.Si /Dindy Oktaviani, SE, Deski Ariato SH,.Mkn/Herli Novia
Amd.Keb, Nurhayani Amd.Keb yang telah menjadi bagian dari hidup penulis.
2. Kepada Rekan-rekan pengurus, adinda-adinda, kakanda-kakanda teman-
teman seperjuangan Himpunan Mahasiswa Islam (HMI) Komisariat Fakultas
Hukum Universitas Sumatra Utara yang telah memberi motivasi dan pengalaman
berorganisasi bagi penulis di Himpunan Mahasiswa Islam (HMI) Komisariat
Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara, rekan-rekan lainnya seperti :
M.Dipo Syahputra Lubis (Ketua Umum HMI Komisariat Fakultas Hukum USU
Periode 2012-2013), Septya Maulid Siregar (Sekretaris Umum HMI Komisariat
Fakultas Hukum USU periode 2012-2013), M Akbar Siregar, Dhirgan Afriyanda
Segara, Sari Ramadani Lubis, Amanda Nandatama, Rabithah Khairul, Anggia
Putri Rambe, Muhammad Angga Putra, Tiesa Saleh, Hamdan, Rasoki Pardomuan
Lubis, Fadhlillah, Mutiara Parwita, Rahma Sari, Hary Azhar Ananda, M Fairuz
Zein Hasibuan, dan rekan-rekan lain yang tidak dapat penulis sebutkan
satupersatu, yang telah membantu penulis baik dengan motivasi maupun canda
tawa dan tetap Yakin Usaha Sampai

3. Kepada teman-teman GLC_Projection : IPDA.Yudhi Anugrah Putra, Wisman
Goklas, Jhonatan Gery Boy, Jigoro Lumbanraja, Alvonso manihuruk SH,
Maulana Zulfadli, Dina krisyanti Rupang, Leonardi siringo-ringo, Rivai Sihaloho,
Ichan Abdillah, yang selalu setia menemani dalam suka maupun duka.
4. Kepada teman-teman Ikatan Pelajar Mahasiswa Rokan Hulu-Medan
(IPMAROHU-MEDAN) Delfi Ardiansyah ST, Opiye Putra Daulay, Rian, Tami,
Ikhsan, Pindo lubis, Al muzafri STp.
5. Kepada teman-teman Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Angkatan
2009.
Akhir kata penulis mengucapkan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada
semua pihak, semoga Allah SWT meridhoi kita semua. Dan semoga skripsi ini
bermanfaat bagi pembaca dan perkembangan hukum di negara Indonesia. Yakin
Usaha Sampai.
Alhamdulillah Hirobbil Alamin…
Medan, Oktober 2013
Penulis

DAFTAR ISI
TERHADAP PERDAGANGAN BERJANGKA KOMODITI BERDASARKAN
KONTRAK BERJANGKA DI TINJAU DARI UNDANG-UNDANG NOMOR
10 TAHUN 2011
(STUDY KASUS PT.KONTAK PERKASA FUTURES PEKANBARU)
KATA PENGANTAR
DAFTAR ISI
ABSTRAK
BAB I : PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ....................................................... 1
B. Perumusan Masalah................................................. 7
C. Tujuan Penulisan dan Manfaat Penulisan ............... 7
D. Keaslian Penulisan .................................................. 9
E. Tinjauan Pustaka ..................................................... 9
F. Metode Penelitian .................................................... 12
G. Sistematika Penulisan ............................................. 19
BAB II PERAN SERTA PERUSAHAAN PIALANG DAN WAKIL PIALANG

DALAM TRANSAKSI PERDAGANGAN BERJANGKA KOMODITI
DI INDONESIA
A. Pengertian Perusahaan Pialang Berjangka .............. 22

1. Dasar Hukum Pialang berjangka........................ 24
2. Kaidah dan Asas Hukum ................................... 31
a. Kidah Hukum ............................................... 31
b. Asas Hukum ................................................ 46
B. Kegiatan Usaha Pialang Berjangka ......................... 51
C. Hak dan Kewajiban Perusahaan Pialang Berjangka 58
1. Hak-Hak Perusahaan Pialang ............................. 58
2. Kewajiban Perusahaan Pialang .......................... 59
D. Hubungan Perusahaan Pialang dengan Nasabah .... 66
E. Izin Wakil Pialang Berjangka .................................. 68
BAB III TINJAUAN UMUM PERLINDUNGAN HUKUM NASABAH

DALAM TRANSAKSI PERDAGANGAN BERJANGKA
A. Sejarah Perdagangan Berjangka................................. 70
B. Perdagangan Berjangka di Indonesia ......................... 74
1. Hukum Positif Pada Perdagangan Berjangka ....... 76
C. Bentuk-Bentuk Perdagangan Berjangka di Indonesia 78
1. Alur perdagangan multilateral…………………… 80
2. Alur perdagangan bilateral………….. ................ 80
D. Manfaat Perdagangan Berjangka ............................... 85
E. Resiko Perdagangan Berjangka .................................. 89

1. Analisis Fundamental............................................ 91
2. Analisis Teknikal .................................................. 94
BAB IV PERATURAN PERLINDUNGAN HUKUM NASABAH DI BIDANG

PERDAGANGAN BERJANGKA KOMODITI
A. Perlindungan Bagi Calon Nasabah Dalam Tahap Pra Transaksi
Perdagangan Berjangka ....................................................... 101
B. Perlindungan Bagi Nasabah Dalam Tahap Pelaksanaan Transaksi
Perdagangan Berjangka ....................................................... 106
C. Perlindungan Bagi Nasabah Dalam Tahap Pasca Transaksi Perdagangan
Berjangka............................................................................. 109
D. Jaminan Yang Dibeikan Oleh Perusahaan Pialang Kepada
Nasabah/Investor Dalam Kaitannya Perlindungan Hukum Konsumen
............................................................................................. 110
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
A. Keimpulan ..................................................................... 121
B. Saran .............................................................................. 122
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN

ABSTRAK
TERHADAP PERDAGANGAN BERJANGKA KOMODITI DITINJAU DARI
UNDANG-UNDANG NOMOR 10 TAHUN 2011.
Oleh :
090200421
Skripsi ini membahas tentang perlindungan hukum nasabah perusahaan
pialang terhadap perdagangan berjangka komoditi ditinjau dari Undang-Undang
Nomor 10 Tahun 2011 tentang perdagangan berjangka komoditi,untuk mengetahui
peranan dari perusahaan pialang dalam menyelenggarakan transaksi perdagangan
berjangka komoditi dan untuk mengetahui aspek perlindungan hukum yang diberikan
oleh perusahaan pialang terhadap perjanjian yang telah dilakukan antara perusahaan
perusahaan pialang dalam hal ini adalah PT..Kontak Perkasa Future dan
nasabah/investor; dan untuk mengetahui legalitas dan pengawasan dalam transaksi
perdagangan berjangka itu kepada nasabah, pelaku bisnis, kepada masyarakat awam,
dan khususnya pada perususahaan pialang berjangka di Indonesia.
Penelitian ini menggunakan penelitian yuridis normatif yaitu suatu bentuk
penelitian yang menggambarkan peraturan perundang-undangan yang berlaku
dikaitkan dengan teori-teori hukum dan praktik pelaksanaan hukum positif, yang
menyangkut dengan permasalahan yang diselidiki. Adapun teknik pengumpulan data
yang penulis gunakan dalam penelitian ini adalah wawancara, study kepustakaan,
pengamatan atau observasi langsung kelapangan. Adanya pasar bebas maka
kebebasan konsumen (dalam hal ini nasabah di bidang perdagangan Berjangka) untuk
memilih produk dan jasa dari suatu perusahaan pialang Berjangka semakin terbuka.
Di sisi lain, kondisi tersebut dapat mengakibatkan kedudukan pelaku usaha (dalam
hal ini Pialang Berjangka) dan konsumen (nasabah) menjadi tidak seimbang. Nasabah
berada pada posisi yang lemah dan menjadi objek aktivitas bisnis untuk meraih
keuntungan yang sebesar-besarnya oleh pelaku usaha (Pialang Berjangka). Faktor
utama yang menjadi kelemahan konsumen (nasabah) adalah tingkat kesadaran
nasabah akan hak-haknya masih sangat rendah di tambah lagi dengan tidak semua
perusahaan pialang berjangka yang muncul memiliki izin usaha dari bappebti, oleh
sebab itu diperlukan suatu perlindungan hukum bagi nasabah perusahaan pialang di
dalam perdagangan berjangka komoditi yangdi atur dalam Undang-Undang Nomor
10 Tahun 2011.

BAB I
`PENDAHULUAN
A. Latar belakang
Perdagangan Berjangka merupakan salah satu bentuk investasi baru dimana
investor mempunyai peluang untuk mendapatkan keuntungan (profit) yang besar,
dengan adanya potensi keuntungan ini perdagangan berjangka yang merupakan jenis
investasi yang tergolong baru di Indonesia, menarik minat masyarakat. Besarnya
animo masyarakat terhadap industri perdagangan berjangka secara langsung maupun
tidak langsung menyebabkan munculnya banyak perusahaan pialang berjangka,
sayangnya tidak semua perusahaan pialang berjangka yang muncul memiliki izin
usaha dari Bappebti, oleh sebab itu maka diperlukan suatu perlindungan hukum bagi
nasabah perusahaan pialang di dalam perdagangan berjangka komoditi.
Krisis ekonomi dan keuangan mereposisikan urgensi akan bursa berjangka
Indonesia yang sudah sangat telat di banding Negara lain yang telah memulai
perdagangan sejak abad lalu. Akibat kendala di atas maka sosialisasi akan perlunya
pasar perlunya pasar berjangka menjadi terabaikan
Pasal 1 angka 1 Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 Jo Undang-Undang
Nomor 32 Tahun 1997 tentang BAPPEBTI Menyebutkan :

“Perdagangan berjangka komoditi yang selanjutnya di sebut perdagangan berjangka
adalah segala sesuau yang berkaitan dengan jual beli komoditi dengan penarikan
margin dan dengan penyelasaian kemudian berdasarkan kontrak berjangka, kontrak
derivatif syariah, / kontrak derivatif lainnya.”
Kontarak berjangka komoditi adalah suatu komitmen tetap untuk
menyerahkan atau menerima sejumlah komoditi tertentu dengan kualitas yang telah
ditetapkan sepanjang masa sebelum jatuh tempo dan harga di bentuk melalui lelang
terbuka terus menerus di bursa berjangka. 1 Contohnya, petani padi, untuk
mengamankan panennya dari fluktuasi harga yang masih 3 (tiga) bulan lagi padi itu
dipanen, si petani ini mencari pembeli untuk hasil panennya yang akan diserahkan 3
bulan kemudian dengan perjanjian diawal mengenai harga dan waktu penyerahan
yang kemudian didaftarkan ke Lembaga Kliring Berjangaka. Yang diatas itulah
pengertian perdagangan berjangka secara garis besarnya
Globalisasi daan liberisasi komoditi mengharuskan Pemerintah
mengantisipasi fluktusai harga komoditi, Indonesia harus mendesain struktur
manejemen resiko yang khusus untuk mengakomodasi tidak hanya resiko harga tetapi
juga termasuk resiko lainnya yang berasosiasi dengan komoditi. Masyarakat harus
memanfaatkan semua alternative yang tersedia bagi pengelolaan resiko termasuk
segala bentuk perlindungan asuransi yang mencakup fluktuasi harga, asuransi
tanaman, kondisi iklim dan penggunaan instrument keuangan
1
Hanafi Sofyan, Perdagangan Berjangka dan Ekonomi Indonesia ,Alex Media, Jakarta,
2000, Hlm. 179.

Kebutuhan penggunaan pasar berjangka semakin besar dalam menghadapi
pasar bebas dan globalisasi. Atas dasar tersebut, pemerintah kemudian menerbitkan
peraturan mengenai perdagangan berjangka pada tahun 1997, terbitlah Undang-
Undang Nomor 32 Tahun 1997 tentang Perdagangan Berjangka Komoditi
(BAPPEBTI) sekarang telah di rubah dengan Undang-Undang Nomor 10 Tahun
2011 yang memberikan pengaturan dan regulasi secara garis besar dan mengenai
perdagangan berjangka di Indonesia.
Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 juga mengatur mengenai pihak-pihak
yang terkait dalam perdagangan berjangka, antara lain badan pengawas perdagangan
berjangka komoditi (BAPPEBTI) yang merupakan pengawas tertinggi, bursa
berjangka merupakan sebagai pihak yang menyelanggarakan dan menyedikan sitem
dan/atau sarana untuk kegiatan perdagangan berjangka, lembaga kliring berjangka
sebagai pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan system dan/atau sarana
untuk kegiatan pelaksanaan kliring dan menjamin transaksi pedagangan berjangka,
pialang berjangka sebagai pihak yang bertransaksi untuk kepentingan nasabah, dan
pedagang berjangka sebagai pihak yang melakukan transaksi untuk rekeningnya
sendiri.
Untuk bursa berjangka Indonesia saat ini mempunyai 2 (dua ) bursa
berjangka, yaitu PT. Bursa Berjangka Jakarta (BBJ) dan PT. bursa komoditi dan
derivative Indonesia (BKDI). Untuk lembaga kliring berjangka saat ini ada 2 (dua)
lembaga kliring berjangka ,Yaitu PT.kliring berjangka Indonesia (KBI) dan PT.

Indentrust Secuirity Internasional (ISI). Perdagangan berjangka komoditi berbeda
dengan perdagangan di pasar modal. Pada dasar nya pasar berjangka adalah pasar
primer, karna harga di tentukan oleh komoditi yang kontraknya di perjual belikan di
bursa sedangkan pasar modal adalah pasar sekunder, karena harga nya bergantung
pada kinerja perusahaan (go public) yang saham nya di perjual belikan.
Perbedaan lain dapat dilihat dari tujuan nya. Pasar modal di selenggarankan
dengan tujuan mobilisasi dana suatu perusahan dengan menjual saham perusahaan ,
sedangkan perdagangan berjangka di selenggarakan dengan tujuan untuk pengalihan
resiko dari fluktuasi harga. Dari segi bentuk perdagangan nya, dalam pasar modal
yang terjadi adalah perdagangan secara fisik dimana jual beli saham secara fisik,
sehingga terjadi serah terima saham secara fisik dengan kewajiban membayar 100%
dari transaksi, sedangkan perdagangan berjangka yang di perdagangkan adalah janji
atau kesepakatan untuk menyerahkan atau menerima suatu barang tertentu di
kemudian hari, penjual dan pembeli dalam pasar berjangka wajib menyerahkan
sejumlah dana, sekitar 5-10 % dari nilai komoditi yang di transaksi sebagai margin 2.
Adapun transaksi kontrak berjangka dapat terjadi baik di dalam maupun di
luar bursa. Kontrak berjangka yang ditransaksikan di dalam bursa diatur dengan
Keputusan Presiden Nomor 119 Tahun 2001 tentang komoditi yang dapat dijadikan
Subjek Kontrak Berjangka, sementara untuk kontrak berjangka yang ditransaksikan
di luar bursa diatur dalam Peraturan Kepala BAPPEBTI Nomor
2
http://www.bappebti.go.i d/perdagangan berjangka komoditi ,di unduh 24 april 2013

72/BAPPEBTI/Per/9/2009 tentang kontrak derivatif yang diperdagangkan dalam
sistem perdagangan alternatif. perdagangan berjangka menawarkan banyak
kesempatan bagi investor dengan modal dan adanya resiko. speculator berjangka
yang berinvestasi di komoditi berjangka sama hal nya dengan mereka yang
berinvestasi pada saham, obligasi dan property yaitu mengambil keuntungan dengan
mengambil resiko tentunya dengan ekspetsi mendapatkan keuntungan dari
pergerakan harga.
Sebagai suatu sarana lindung nilai, perdagangan berjangka memiliki ciri high
risk high return. Kemungkinan nasabah untuk mendapatkan keuntungan dari
transaksi kontrak berjangka sama besarnya dengan kemungkinan kerugian. Nasabah
dapat menderita kehilangan seluruh dana yang telah disetorkan. Kegunaan pasar
berjangka sama dengan seabad yang lalu : yaitu menyediakan mekanisme yang
efisien dan efektif untuk menajemen resiko harga bagi produsen dan konsumen
komoditi dengan melindungi resiko nya yang di ambil alih oleh spekulan. Jelas tanpa
adanya spekulan pasar akan kurang bergairah, dan bursa akan hidup jika banyak
locals, yaitu perdagangan berjangka yang mengmbil resiko dari produsen dan
pengguna komoditi dengan maksud untuk mendapat kan keuntungan yang berarti,
dengan menganalisa pasar dengan cermat, speculator menginvestasikan modalnya
atas resiko yang ada untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga.
Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 beserta peraturan pelaksanaannya
juga telah memberikan pengaturan mengenai perlindungan terhadap nasabah, antara

lain prosedur pemberian izin bagi pialang berjangka, pengaturan mengenai prinsip
Know Your Customer, kewajiban menyetorkan dana ke rekening terpisah,
pengelolaan rekening terpisah, mekanisme penyaluran amanat, serta sanksi apabila
terjadi pelanggaran terhadap peraturan.
Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 beserta peraturan pelaksanaannya
juga telah memberikan pengaturan mengenai perlindungan terhadap nasabah, antara
lain prosedur pemberian izin bagi pialang berjangka, pengaturan mengenai prinsip
Know Your Customer, kewajiban menyetorkan dana ke rekening terpisah,
pengelolaan rekening terpisah, mekanisme penyaluran amanat, serta sanksi apabila
terjadi pelanggaran terhadap peraturan.
Selain itu, Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 juga mengatur mengenai
penyelesaian apabila terjadi perselisihan perdata di antara para pihak dalam
perdagangan berjangka. Semua ketentuan ini bertujuan untuk memberikan
perlindungan kepada nasabah. Walaupun peraturan perundang-undangan di bidang
perdagangan berjangka memberikan aturan sedemikian rupa sebagai upaya
memberikan perlindungan bagi nasabah, dalam prakteknya banyak nasabah yang
merasa tidak puas atau dirugikan dalam transaksi.
Menyikapi hal tersebut dia atas, maka pada kesempatan ini penulis ingin
mengupas tentang persoalan perlindungan hukum terhadap nasabah / investor yang

melakukan transaksi perdagangan berjangka komoditi pada perusahaan pialang
berjangka, kedalam skripsi yang berjudul
“Perlindungan hukum nasabah perusahaan pialang terhadap perdagangan
berjangka komoditi berdasarkan kontrak berjangka di tinjau dari undang-
undang nomor 10 tahun 2011 tentang bappebti (study kasus pt.kontak perkasa
futures pekanbaru)”
B. Perumusan Permasalahan
1. Bagaimanakah peran serta perusahaan pialang berjangka dalam transaksi
dan perjanjian perdagangan berjangka komoditi?
2. Mengapa diperlukan perlindungan hukum bagi nasabah dalam perdagangan
berjangka komoditi?
3. Bagaimanakah aturan-aturan di bidang perdagangan berjangka yang berlaku
saat ini dalam memberikan perlindungan hukum bagi nasabah?
C. Tujuan Dan Manfaat Penulisan
Adapun tujuan dari penulisan skripsi ini adalah sebagai syarat untuk memperoleh
gelar Sarjana Hukum di Universitas Sumatera Utara. Selain itu berdasarkan
permasalahan yang telah diuraikan di atas maka tujuan yang hendak dicapai oleh
penulis yakni

1. Untuk mengetahui peranan dari perusahaan pialang PT..Kontak Perkasa
Future dalam menyelenggarakan transaksi dan perjanjian di bidang
perdagangan berjangka komoditi
2. Untuk mengetahui aspek perlindungan hukum yang diberikan oleh perusahaan
pialang terhadap perjanjian yang telah dilakukan antara perusahaan PT.
Kontak Perkasa Future dan nasabah/investor; dan
3. Untuk mengetahui legalitas dan pengawasan dalam transaksi perdagangan
berjangka itu kepada nasabah, pelaku bisnis, kepada masyarakat awam, dan
khususnya pada perususahaan pialang berjangka di Indonesia.
Adapun manfaat dari penulisan skripsi ini yakni:
1. Secara Teoretis
Dapat mengetahui peraturan hukum apa yang dipakai perusahaan pialauntuk
tercapainya perlindungan hukum bagi nasabah/investor dalam transaksi
perdagangan berjangka komoditi di Indonesia saat ini.
2. Secara Praktis
Dapat menjadi masukan bagi pihak-pihak yang ingin mengetahui lebih lanjut
mengenai dasar perlindungan hukum dalam transaksi perdagangan berjangka
komoditi pada perusahaan pialang berjangka di Indonesia.

D. Keaslian Penulisan
Perlindungan Hukum Nasabah Perusahaan Pialang Terhadap Perdagangan
Berjangka Komoditi Di Tinjau Dari Uu No 10 Tahun 2011 Perubahan Atas Uu No 32
Tahun 1997 tentang Bappebti, yang diangakat menjadi judul skripsi ini merupakan
hasil karya penulis sendiri dan belum pernah di tulis sebelumnya di lingkungan
Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara (USU).
Dilihat dari permasalahan dan tujuan yang ingin dicapai dalam penulisan ini,
Maka dapat dikatakan penulisan skripsi ini merupakan karya asli dengan melihat
dasar-dasar yang telah ada baik melalui literature-literatur yang di peroleh dari
perpustakaan, dari media masa , baik media cetak, maupun media elektronik, yang
dituangkan dalam skripsi ini serta ditambah lagi dengan riset ke lapangan.
Apabila ternyata suatu saat nanti terdapat judul dan permasalahan yang sama dengan
skripsi ini dibuat,maka akan di pertanggung jawabkan sepenuhnya.
E. Tinjauan Pustaka
Dalam penelitian ini, yang menjadi dasar penelitian adalah teori pasar bebas
yang dikemukakan oleh Adam Smith 3 Memasuki era pasar bebas, banyak tantangan
dan persaingan yang harus dihadapi oleh dunia usaha, termasuk di dalamnya industri
3
Adam Smith dalam bukunya An Inquiry Into the Nature and Causes of The Wealth of
Nations (1776) mengemukakan idenya mengenai pasar bebas yang bergerak menurut mekanisme
pasar. Pasar bebas ini mengarah pada perdagangan bebas dimana dalam perdagangan bebas
terdapat persaingan di antara para pelaku usaha

perdagangan berjangka. Kondisi yang demikian pada satu pihak member manfaat
bagi konsumen (dalam hal ini nasabah di perdagangan Berjangka) karena dengan
adanya pasar bebas maka kebebasan konsumen (dalam hal ini nasabah di bidang
perdagangan Berjangka) untuk memilih produk dan jasa dari suatu perusahaan
pialang Berjangka semakin terbuka. Di sisi lain, kondisi tersebut dapat
mengakibatkan kedudukan pelaku usaha (dalam hal ini Pialang Berjangka) dan
konsumen (nasabah) menjadi tidak seimbang. Nasabah berada pada posisi yang
lemah dan menjadi objek aktivitas bisnis untuk meraih keuntungan yang sebesar-
besarnya oleh pelaku usaha (Pialang Berjangka). Faktor utama yang menjadi
kelemahan konsumen (nasabah) adalah tingkat kesadaran nasabah akan hak-haknya
masih sangat rendah. Oleh karena itu, diperlukan suatu mekanisme perlindungan
kepada nasabah.
Menurut Undang-Undang nomor 10 tahun 2011 tentang perdagangan berjangka
komoditi menyebutkan bahwa :
“Perdagangan berjangka komoditi yang selanjutnya di sebut perdagangan berjangka

adalah segala sesuau yang berkaitan dengan jual beli komoditi dengan penarikan
margin dan dengan penyelasaian kemudian berdasarkan kontrak berjangka, kontrak
derivatif syariah, / kontrak derivatif lainnya.”. 4
“Komoditi adalah semua barang, jasa, hak dan kepentingan lainnya, dan setiap
derivatif dari Komoditi, yang dapat diperdagangkan dan menjadi subjek Kontrak
Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya”. 5
“Badan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi yang selanjutnya disebut

Bappebti adalah lembaga pemerintah yang tugas pokoknya melakukan pembinaan,
pengaturan, pengembangan, dan pengawasan Perdagangan Berjangka”. 6
4
Undang-Undang nomor 10 tahun 2011 Pasal 1 angka 1
5
Ibid Pasal 1 angka 2

“Bursa Berjangka adalah badan usaha yang menyelenggarakan dan menyediakan
sistem dan/atau sarana untuk kegiatan jual beli Komoditi berdasarkan Kontrak
Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya”. 7
“Kontrak Berjangka adalah suatu bentuk kontrak standar untuk membeli atau
menjual Komoditi dengan penyelesaian kemudian sebagaimana ditetapkan di dalam
kontrak yang diperdagangkan di Bursa Berjangka”. 8
“Lembaga Kliring dan Penjaminan Berjangka yang selanjutnya disebut Lembaga

Kliring Berjangka adalah badan usaha yang menyelenggarakan dan menyediakan
sistem dan/atau sarana untuk pelaksanaan kliring dan penjaminan penyelesaian
transaksi Perdagangan Berjangka”. 9
“Anggota Bursa Berjangka adalah Pihak yang mempunyai hak untuk menggunakan
sistem dan/atau sarana Bursa Berjangka dan hak untuk melakukan transaksi Kontrak
Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya sesuai
dengan peraturan dan tata tertib Bursa Berjangka”. 10
“Anggota Lembaga Kliring dan Penjaminan Berjangka yang selanjutnya disebut

Anggota Kliring Berjangka adalah Anggota Bursa Berjangka yang mendapat hak
untuk menggunakansistem dan/atau sarana Lembaga Kliring Berjangka dan mendapat
hak dari Lembaga Kliring Berjangka untuk melakukan kliring dan mendapatkan
penjaminan dalam rangka penyelesaian transaksi Kontrak Berjangka, Kontrak
Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya”. 11
“Pialang Perdagangan Berjangka yang selanjutnya disebut Pialang Berjangka adalah

badan usaha yang melakukan kegiatan jual beli Komoditi berdasarkan Kontrak
Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya atas
amanat Nasabah dengan menarik sejumlah uang dan/atau surat berharga tertentu
sebagai Margin untuk menjamin transaksi tersebut”. 12
“Pedagang Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif

lainnya yang selanjutnya disebut Pedagang Berjangka adalah Anggota Bursa
Berjangka yang hanya berhak melakukan transaksi Kontrak Berjangka, Kontrak
6
7
8
9
10
11
12

Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya di Bursa Berjangka untuk diri
sendiri atau kelompok usahanya.” 13
“Nasabah adalah Pihak yang melakukan transaksi Kontrak Berjangka, Kontrak

Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya melalui rekening yang dikelola
oleh Pialang Berjangka” 14
“Dana Kompensasi adalah dana yang digunakan untuk membayar ganti rugi kepada
Nasabah yang bukan Anggota Bursa Berjangka karena cedera janji dan/atau
kesalahan yang dilakukan oleh Anggota Bursa Berjangka dalam kedudukannya
sebagai Pialang Berjangka”. 15
“Margin adalah sejumlah uang atau surat berharga yang harus ditempatkan oleh
Nasabah pada Pialang Berjangka, Pialang Berjangka pada Anggota Kliring
Berjangka, atau Anggota Kliring Berjangka pada Lembaga Kliring Berjangka untuk
menjamin pelaksanaan transaksi Kontrak Berjangka, Kontrak Derivatif Syariah,
dan/atau Kontrak Derivatif lainnya”. 16
F. Metode Penelitian
Untuk melengkapi penulisan skripsi ini agar tujuan dapat lebih terarah dan dapat
dipertanggung jawabkan secara ilmiah maka metode penelitian yang digunakan
antara lain :
1. Spesifikasi penelitian
Dalam menyusun skripsi ini digunakan penelitian yuridis normatif, yaitu suatu
bentuk penelitian yang menggambarkan peraturan perundang-undangan yang berlaku,
dikaitkan dengan teori-teori hukum dan praktik pelaksanaan hukum positif, yang
menyangkut dengan permasalahan yang diselidiki. Dalam penelitian ini tidak hanya
dilakukan pengolahan data dan penyusunannya, tetepi yang lebih penting adalah
13
14
15
16

analisis dan interpretasi atas data yang telah didapat tersebut agar diketahui
maksudnya. Dalam pelaksanaannya penelitian ini merupakan suatu penelitian
lapangan, sehingga dengan penelitian ini diharapkan mampu menyelesaikan
permasalahan-permasalahan mengenai perlindungan hukum bagi nasabah perusahaan
pialang terhadap perdagangan berjangka komoditi di PT. kontak perkasa future yang
sedang penulis teliti.
Penelitian normatif 17 adalah metode penelitian hukum yang dilakukan dengan
meneliti bahan pustaka atau data sekunder belaka. Berdasarkan tujuan yang hendak
dicapai pada penelitian ini, maka metode pendekatan yang dipakai dalam penelitian
ini adalah metode pendekatan yuridis empiris. 18 Pendekatan yuridis digunakan untuk
menganalisis berbagai peraturan perundang-undangan yang memuat ketentuan
mengenai hal-hal yang berhubungan dengan perlindungan hukum nasabah
perusahaan pialang terhadap perdagangan berjangka komoditi di tinjau dari Undang-
Undang Nomor 10 Tahun 2011 (study kasus pada PT.Kontak Perkasa Futures,
Cabang pekanbaru), sedangkan pendekatan empiris dipergunakan bukan semata-mata
sebagai suatu seperangkat aturan perundang-undangan yang bersifat normatif, akan
tetapi hukum dilihat sebagai perilaku masyarakat, selalu berinteraksi dan
berhubungan dengan aspek kemasyarakatan, seperti politik, ekonomi, social dan
budaya.
17
Soerjono Soekanto, Pengantar Penelitian Hukum, Penerbit Universitas Indonesia (UI-
PRESS), 2012, Hal 13-14
18
Soerjono Soekanto, Pengantar Penelitian Hukum, Penerbit Universitas Indonesia (UI-
PRESS), 2012, Hal 6

Berbagai temuan lapangan yang bersifat individual akan dijadikan bahan utama
dalam mengungkapkan permasalahan yang di teliti dengan berpegang pada ketentuan
yang normatif.
2. Sumber dan jenis data
Data yang diperlukan untuk penulisan skripsi ini terdiri dari data sekunder dan
data prime.
a. Data sekunder 19
Data sekunder adalah data yang didapat dari penelitian kepustakaan dengan
cara study dokumen atau tulisan yang telah dipublikasikan oleh penulisnya,
dibedakan menjadi :
1) Bahan hukum primer adalah bahan hukum yang mengikat secara yuridis dan
terdiri dari :
a). Norma atau kaidah dasar yaitu Undang –Undang dasar 1945
b). Peraturan dasar
(1) batang tubuh UUD 1945
(2) ketetapan MPR.
c). Kitab Undang-Undang Hukum Perdata (burgerlijk wetboek)
d). Undang-Undang Nomor 32 Tahun 1997 tentang Perdagangan Berjangka
Komoditi.
19
Amirudin Dan Zainal Asikin, Pengantar Metode Penelitian Hukum, (Jakarta : PT Raja
Grafindo Persada, 2003) Hal 31-32

e). Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 tentang Perdagangan Berjangka
Komoditi.
f). Undang-Undang Nomor 8 tahun 1999 tentang Perlindungan Konsumen
g). Peraturan Pemerintah Nomor 9 Tahun 1999 tentang Penyelenggaraan
Perdagangan Berjangka Komoditi
h). Keputusan Presiden Nomor 119 Tahun 2001 tentang Komoditi yang Dapat
Dijadikan Subjek Kontrak Berjangka
i). Peraturan Kepala Bappebti Nomor 63/BAPPEBTI/Per/9/2008 dan Nomor
64/BAPPEBTI/Per/9/2009 tentang Ketentuan Teknis Perilaku Pialang
Berjangka
j). Bahan hukum yang tidak dikodefikasikan
Yang dimaksud dengan kodefikasi adalah pembukuan jenis-jenis hukum
tertentu dalam kitab undang-undang secara sistematis dan lengkap. 20
k). Yurissprudensi
Yang dimaksud dengan yurisprudensi ialah keputussan hakim terdahulu
yang sering diikuti dan dijadikan dasar keputusan oleh hakim kemudian
mengenai masalah yang sama. 21
2). Bahan Hukum Sekunder
20
C. S. T. kansil,” Pengantar Ilmu Hukum dan Tata Hukum Indonesia, PN. Balai Pusataka,
Jakarta, 1982, hal. 70
21
Ibid hal 47

Yaitu bahan hukum yang memberikan penjelasan mengenai bahan hukum
primer dan dapat membantu menganalisis serta memahami bahan hukum primer
seperti :
a). Buku-buku hasil karya para serjana.
b). Hasil-hasil penelitian
c). Berbagai hasil pertemuan ilmiah yang berkaitan dengan permasalahan

yang dibahas
b. Data Primer
Data primer adalah data yang diperoleh langsung dari narasumber yang
dianggap mengetahui segala informasi yang diperlukan dalam penelitian, yang
berupa pengalaman praktik dan pendapat subyek penelitian tentang segala sesuatu
yang berkaitan dengan perlindungan hukum nasabah perusahaan pilang terhadap
perdagangan berjangka komoditi (study kasus PT. Kontak Perkasa Future cabang
Pekanbaru).
c. Tersier
Bahan hukum tersier adalah bahan-bahan yang memberikan informasi tentang
bahan hukum primer dan bahan hukum sekunder, yang terdiri dari :
a). Kamus Hukum
b). Kamus-kamus lainnya yang menyangkut penelitian ini.
3. Alat Pengumpulan Daata
teknik pengumpulan data dalam penelitian ini sebagai berikut :

a. Wawancara
Wawancara (interview) adalah situasi peran antara pribadi bertatap
muka (face to face), untuk seseorang yang dirancang untuk memperoleh
jawaban-jawaban yang relevan dengan masalah penelitian kepada seorang
responden 22. Metode wawancara dianggap sebagai metode yang paling efektif
dalam pengumpulan data primer dilapangan, karene interviewer dapat
bertatap muka langsung dengan responden untuk menyatakan fakta-fakta
yangada dan pendapat (opinion ) maupun persepsi dari responden.
Wawancara ini, responden yang diwawancarai adalah Syahyuda
Ningsih sebagai wakil pialang berjangka PT.Kontak Perkasa Future cabang
Pekanbaru dengan Nomor SK 558/BAPPEBTI/SI/10/2011 dari Bapebbti yang
berkaitan dengan permasalahan dalam penelitian ini. Dari hasil wawancara ini
diharapkan dapat memberikan gambaran dalam praktik tentang perlindungan
hukum nasabah perusahan pialang terhadap perdagangan berjangka komoditi
ditinjau dari Undang-Undang Nomor 10 TAHUN 2011 tentang Perdagangan
Berjangka Komodit (study kasus PT.Kontak Perkasa Future).
b. Studi Kepustakaan
Dipergunakan untuk mendapatkan landasan-landasan teoritis berupa
pendapat-pendapat atau tulisan-tulisan para ahli atau pihak-pihak lain yang
22
Fred F. Kerlinger, Asas-asas Penelitian Behavorial, (Yogyakarta : Gajahmada University
Press, Cetakan kelima, 1996) hal 770

berwenang dan juga untuk memperoleh informasi baik dalam bentuk
ketentuan-ketentuan formal maupun melalui data naskah resmi yang ada.
c. Pengamatan atau observasi
Adapun tujuan utama daripada pengamatan atau observasi, adalah antara lain :
a) Mendapatkan data yang menyeluruh dari perilaku manusia atau
sekelompok manusia, sebagaimana terjadi didalam kenyataannya. Hal ini
memungkinkan peneliti untuk memahami perilaku yang diamati dalam
prosesnya.
b) Mendapatkan deskripsi yang relative lengkap mengenai kehidupan social
atau salah satu aspeknya.
c) Mengadakan eksplorasi (penjelajahan)
Dari sudut prosedurnya, maka dibedakan antara pengamatan terlibat
(“participant observation”), dengan pengamatan tidak terlibat (“non
participant observation”) 23.
4. Analisis Data
Analisis dimaksudkan sebagai suatu penjelasan dan interpretasi secara logis,
sistematis, dan konsisten sesuai dengan teknik yang dipakai dalam pengumpulan data
dan sifat data yang diperoleh. Dalam menganalisis data menganalisis data penelitian
ini dipergunakan system primer dan data sekunder yang telah disusun secara
sistematis kemudian di analisa secara kualitatif dengan menggunakan metode
deduktif dan induktif. Metode deduktif dilakukan dengan membaca, menafsirkan, dan
23
Ibid hal 22

membandingkan, sedangkan metode induktif dilakukan dengan menerjemahkan
berbaggai sumber yang berhubungan dengan topik dalam skripsi ini, sehingga
memperoleh kesimpulan yang sesuai dengan penelitian yang di rumuskan. Dari hasil
penelitian tersebut kemudian ditarik suatu kesimpulan secara deduktif, yaitu dari hal
yang bersifat umum menuju ke hal yang bersifat khusus, yang merupakan jawabab
atas permasalahan yang ada dalam penelitian ini. 24
G. Sistematika Penulisan
Untuk menghasilkan karya ilmiah yang baik, maka pembahasannya harus
diuraikan secara sistematis. Untuk memudahkan penulisan skripsi ini, maka
diperlukan suatu sestematika penulisan yang teratur yang penulis bagi dalam
bab per bab, dimana masing-masing bab ini saling berkaitan antara satu sama lain.
Adapun yang menjadi sistematika penulisan skripsi ini terdiri dari V (lima) Bab
diamana terdiri dari :
BAB I PENDAHULUAN
Meliputi latar belakang, rumusan masalah, tujuan dan manfaat penulisan,
tinjauan kepustakaan, metode penulisan, keaslian penulisan,dan sistematika
penulisan.
24
H.B Sutopo, metedologi penelitian hukum kualitatif (Surakaarta: UNS Press, 1998), Hal 37

BAB II PERAN SERTA PERUSAHAAN PIALANG DAN WAKIL PIALANG
DALAM TRANSAKSI DAN PERJANJIAN PERDAGANGAN
BERJANGKA KOMODITI DI INDONESIA
Meliputi pengertian perusahaan pialang berjangka, dasar hukum pialang
berjangka, kaidah an asas hukum, kegiatan usaha pialang berjangka, hak
dan kewajiban perusahaan pialang berjangka, hubungan perusahaan
pialang dengan nasabah, izin wakil pialang berjangka yang diberikan
oleh bappebti
BAB III TINJAUAN UMUM TENTANG TRANSAKSI PERDAGANGAN
BERJANGKA
Meliputi sejarah perdangan berjangka, perdagangan berjangka di
indonesia, hukum positif pada perdagangan berjangka,manfaat
perdagangan berjangka, resiko perdagangan berjangka
BAB IV PERATURAN PERLINDUNGAN NASABAH DI BIDANG
Meliputi perlindungan bagi calon nasabah dalam tahap pra transaksi
perdagangan berjangka, perlindungan bagi nasabah dalam tahap
pelaksanaan transaksi perdagangan berjangka, perlindungan bagi
nasabah dalam tahap pasca transaksi perdagangan berjangka, jaminan
yang dibeikan oleh perusahaan pialang kepada nasabah/investor dalam

kaitannya perlindungan hukum konsumen, permasalahan penerapan
aturan perlindungan nasabah dalam berdagangan berjangka
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
Meliputi Kesimpulan dan Saran serta di ikuti dengan Daftar Pustaka dan
Lampiran.

BAB II
PERAN SERTA PERUSAHAAN PIALANG DAN WAKIL PIALANG DALAM
TRANSAKSI PERDAGANGAN BERJANGKA KOMODITI DI INDONESIA
A. Pengertian Perusahaan Pialang
Perusahaan Pialang atau juga disebut Broker Aggota Bursa (AB), adalah
pihak yang membantu investor untuk melakukan pembelian atau penjualan efek di
bursa. 25
Perusahaan Pialang melakukan suatu transaksi yaitu membeli dan menjual
(menawarkan) efek di lantai bursa atas perintah atau permintaan (order) investor.
Dengan demikian, Perusahaan Pialang hanya akan melakukan pembelian atau
penjualan jika sudah mnendapat perintah dari Investor.
Harga dan besarnya volume juga ditentukan oleh Investor. Jadi perusahaan pialang
tidak bisa menetapkan harga atau jumlah yang akan dibeli / jual sekehendak hatinya.
Namun ada juga perusahaan pialang yang melakukan pembelian atau penjualan atas
nama perusahaan pialang itu sendiri. 26
25
Sawidji Widoatmodjo, Cara Cepat Memulai Investasi Saham, (Jakarta : PT. Elex Media
Komputindo, 2004), hal.6
26
Ibid

Jadi dapat disimpulkan perusahaan pialang yang selanjutnya disebut Pilang berjangka
adalah badan usaha yang melakukan kegiatan sebagai perantara jual beli kontrak
berjangka untuk dan atas perintah/amanat dari pihak ketiga (nasabah) dan berhak
menarik uang jaminan (margin) atas setiap transaksi tersebut sesuai dengan
peraturan. 27
Pialang berjangka merupakan professional utama dalam kegiatan transaksi
perdagangan berjangka ini, pialang berjangka adalah satu-satunya profesioanal yang
boleh menerima amanat (order) dari nasabah dan diteruskan untuk ditransaksikan
dipasar berjangka. Pialang berjangka mewakili nasabahnya dalam semua urusan yang
berhubungan dengan bursa berjangka dan lembaga kliring berjangka.
Kegiatan usaha sebagai pialang berjangka hanya dapat dilakukan oleh anggota
bursa berjangka yang berbentuk Perseroan Terbatas (PT) yang memporoleh izin
usaha pialang berjangka dari Bappebti, serta memiliki integritas keuangan serta
integritas pribadi yang baik, reputasi bisnis yang baik dan memiliki kacakapan dan
profesi dan adanya wakil pialang berjangka.
Untuk melindungi nasabahnya, pialang berjangka wajib mengetahui keadaan
kemampuan nasabahnya, baik dari segi keuangan (financial),, pengetahuan nasabah
mengenai perdaganagan berjangka dan juga menjamin nasabahnya untuk tidak
melakukan tindakan yang bertentangan dagan peraturan yang berlaku.
Dalam melaksanakan kegiatannya ,pialang berjangka ini wajib menunjuk wakil
pialang berjangka sebagai tenaga profesioanal yang telah lulus ujian yang di
27
Johanes Arifin Wijaya, Bursa Berjangka , (Yokyakarta : Andi) 2002, Hal 15

selenggarakan oleh Bappebti dan semua kegiatan yang berhubungan dengan nasabah
dilakukan oleh wakil pialang berjangka.
Wakil pialang berjangka adalah orang perseorangan yang berdasarkan kesepakatan,
melaksanakan sebagian fungsi pialang berjangka, dalam melaksanakan tugas nya,
wakil pialang berjangka harus mendapatkan izin dari bappebti. 28
1. Dasar Hukum Pialang Berjangka
Semua operasi yang berhubungan dengan industri berjangka dan pegawainya
secara ketat diatur dan dilisensi oleh Bappebti, lembaga pemerintah yang berada di
bawah Departemen Perindustrian dan Perdagangan. Badan ini sama dengan Bapepam
yang mengawai pasar modal. Bappebti dapat berbagi kekuasaannya dengan asosiasi
berjangka. Fungsi utama asosiasi berjangka adalah untuk memastikan melalui self-
regulation standar perilaku yang tinggi dan profesionalisme serta tanggungjawab
keuangan atas nama individu dan organisasi yang menjadi anggotanya seperti :
pialang, IB, CTA, pool operator, AP, dan sebagainya. Dalam kaitannya dengan
tanggungjawab keuangan, asosiasi melakukan audit berkala dari catatan keuangan
dan lainnya dari anggotanya, memonitori praktek penjualan, dan menyediakan
mekanisme arbitrase bagi sengketa yang berhubungan dengan transaksi berjangka
antar anggota asosiasi dengan publik yang berinvestasi. 29
28
ibid
`29 Hanafi sofyan, “ Perdagangan Berjangka dan Ekonomi Indonesia “, (Jakarta : PT.Elex
Media Komputindo, 2000) hal. 184 op .Cit.

Setiap orang yang mengirimkan dananya untuk berinvestasi di perusahaan pialang
harus tahu status perusahaan yang akan di lakukan untuk investasi / bisnis. Apakah
perusahaan tersebut memiliki legitimasi dan terdaftar sebagai pialang dan memiliki
lisensi Bappebti. Untuk mencek apakah perusahaan pialang dan individu yang
bekerja perusahaan tersebut dapat dipercaya, maka dapat langsung menanyakan ke
Bappebti, Bursa, dan Asosiasi. 30
Perusahaan PT. Kontak Perkasa Futures misalnya, dalam hal ini terdaftar dan juga
penasihat memiliki lisensi dari Bappebti, serta anggota Bursa dan Lembaga Kliring.
Seperti yang kita lihat bahwa untuk menanamkan investasi, seorang Nasabah /
Investor harus memilih perusahaan yang baik untuk di jadikan lahan investasi. Seperti
di Jakarta misalnya hampir disetiap gedung di segitiga emas terdapat minimal satu
perusahaan futures. Perusahaan tersebut ada yang resmi dan ada yang tidak resmi.
Perusahaan yang resmi akan selalu tercatat dalam pengawasan Bappebti. Untuk itu
harus berhati-hati jika mendapatkan penawaran untuk melakukan forex trading dari
perusahaan futures namun perusahaan tersebut tidak terdaftar di Bappebti.
Cara untuk melakukan pengecekan apakah sebuah perusahaan futures merupakan
anggota Bappebti atau bukan adalah dengan mengunjungi website nya ataupun di
alamat Graha Mandiri, Jalan Imam Bonjol No. 61, 4 th Fl Indonesia. 10310
30
Ibid

Adapun hal-hal yang perlu ditanyakan, guna menjamin bahwa perusahaan pialang
yang kita pilih benar-benar bertanggung jawab, dan menjadi tempat yang aman untuk
melakukan kegiatan investasi yakni sebagai berikut :
1. Siapa pemegang saham utama perusahaan pialang tersebut.
2. Berapa lama perusahaan pialang tersebut telah beroperasi.
3. Berapa banyak tenaga profesional yang telah memiliki ijin dari Bapebti
4. Berapa besar komisi yang dibebankan kepada nasabah/Investor.
5. Apakah perusahaan pialang itu memiliki bagian riset? Mintalah contoh laporan
risetnya.
6. Bagaimanakah format laporan bulanan kepada Investor? mintalah contohnya.
7. Berapa besar asuransi yang ditutup oleh perusahaan pialang tersebut untuk
melindungi rekening investor, jika terjadi kebangkrutan
8. . Apakah perusahaan pialang itu anggota KPEI (Kliring Penjamin Efek
Indonesia).
9. Apakah perusahaan Pialang itu anggota bursa? Kalau tidak, pada perusahaan
pialang manakah ordernya diteruskan.
10. Apakah perusahaan pialang tersebut menyimpan saham Investor / Nasabah dalam
bentuk rekening di KSEI (Kastodian Sentral Efek Indonesia).

11. Dapatlah ditunjukan kepada Anda, contoh order yang sudah dikonfirmasi yang
menjamin order telah dilaksanakan sesuai prioritas harga dan waktu 31
Selain itu dapat juga kita ketahui bahwa tidak semua perusahaan pialang sama karena
yang komisinya ( Commision fee) murah ada juga yang mahal, ada yang
pelayanannya lengkap, tetapi ada juga pelayanannya tidak lengkap (misalnya tidak
menyediakan analisis dan penasihat investasi). Perusahaan yang memberikan
pelayanan yang lengkap biasanya komisinya mahal.
Tidak semua saham dapat dijadikan agunan kredit bank. Hanya yang terdaftar
dan yang diperjualbelikan dipasar modal yang memenuhi syarat. Ketentuan ini
bertujuan membatasi terjadinya spekulasi dan persekongkolan antara debitur dengan
komite kredit (loan committee) untuk menerima saham yang belum dikenal kekuatan
nilainya.
Syarat pendaftaran ditinjau dari segi hukum, sangat realistis dan objektif. Syarat ini
merupakan pendorong ke arah pembinaan pengembangan perusahaan yang benar-
benar ditanggung organisasi, permodalan dan menejemennya. Hanya perusahaan
yang berkualitas yang berani menempatkan prospectusnya secara terbuka untuk
memperoleh pendaftaran 32
31
Sawidji Widoatmodjo,. Op. Cit,. hal 7
32
Margarita, “perlindungan hukum terhadap pembeli saham yang digadaikan”, (Medan :
USU Press, 2010) hal. 79

Selain hal diatas, sangat disarankan untuk setiap investor menjalankan investasinya
pada pialang yang memiliki izin resmi dari pemerintah.
Daftar Pialang-pialang Berjangka yang memiliki azin resmi dari pemerintah dapat
dilihat pada http://www.bappebti.go.id/data/perusahaanpialang.
Ciri-ciri pialang illegal adalah :
a. Tidak terdaftar di BBJ.
b. Tidak terdaftar di Bappebti.
c. Tidak terdaftar di KBI.
d. Tidak mempunyai Ijin transaksi luar negeri
1). Bursa Berjangka di Jakarta
Fungsi utama BBJ adalah menyediakan fasilitas bagi anggota untuk bertemu dan
bertransaksi Kontrak Berjangka. Harga ditentukan melalui metode elektronis, melalui
interaksi antara permintaan dan penawaran dalam sistem perdagangan. Berikut detail
tentang BBJ 33
a). Didirikan pada tanggal 21 November 2000.
b). Menyediakan fasilitas bagi anggota untuk bertemu dan bertransaksi Kontrak
Berjangka atau pasar tempat pertemuan antara penjual dan pembeli semua jenis
perdagangan berjangka di Indonesia.
33
Dikutip dari http;//www.legalitas-forex-trading-pialang-di-indonesia.html,. Diakses hari
selasa, tanggal 25 juni 2013.

c). Menyediakan fasilitas bagi anggota untuk bertemu dan bertransaksi Kontrak
Berjangka atau pasar tempat pertemuan antara penjual dan pembeli semua jenis
perdagangan index, komoditi dan forex.
Badan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi atau Bappebti dibentuk
berdasarkan Undang-Undang Nomor 32 Tahun 1997 tentang Perdagangan Berjangka
Komoditi merupakan salah satu unit eselon I berada di bawah naungan Departemen
Perindustrian dan Perdagangan berikut detail dengan Babeppti :
a) Berdasarkan Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 tentang perdagangan
Berjangka Komoditi, Berjangka serta pasar fisik dan jasa.
b) Situs resmi : http://www.Bappebti.go.id.
c) Perusahaan terdaftar di http://www.bappebti.go.id/data/perusahaanpialang.asp
d) Unit eselon I berada di bawah Departemen Perindustrian dan Perdagangan.
e) Bertugas melaksanakan pembinaan, pengaturan dan pengawasan kegiatan
perdagangan. 34
Secara praktis Bappebti berfungsi sebagai pengawas keamanan bertransaksi dalam
semua perdagangan berjangka di Indonesia, termasuk di dalamnya Forex Trading.
Secara aktif Bappebti mengeluarkan berbagai regulasi dan peraturan dengan tujuan
34
Dikutip dari http://www.bappebti.go.id/edukasi/glossary. Diakses hari Kamis, tanggal 25
juni 2013

menjaga keamanan investor dalam bertransaksi di bidang perdagangan komoditi
berjangka.
2). PT. Kliring Berjangka Indonesia (KBI) adalah suatu perusahaan negara
(BUMN) yang telah mendapat izin usaha dari Bappebti untuk melakukan
penyelesaian dan penjaminan transaksi perdagangan berjangka di bursa berjangka.
Berikut detail tentang KBI 35 :
a) Didirikan pada tanggal 25 Agustus tahun 1984
b) Salah satu otoritas pada Industri Berjangka dan Derivatif di Indonesia yang saat ini
dimiliki secara penuh oleh Pemerintah Republik Indonesia.
c) Berfungsi untuk mendukung kegiatan perdagangan secara teratur, wajar, aman dan
efisien.
d) Dari sisi investor, keberadaan KBI menjamin bahwa setiap dana yang
diinvestasikan melalui pialang tidak disalah gunakan untuk kegiatan perusahaan
pialang secara pribadi dengan menunjuk Bank Penyimpan untuk Segregated
Account dari pialang untuk menampung dana Nasabah.
3). Definisi Segregated Account : Rekening terpisah dari Perusahaan Pialang yang
menampung dana nasabah sehingga jika Pialang mengalami insolvency, dana
Nasabah dapat diamankan. Seperated bank account to hold customer funds so that if
35
ibid

a brokerage house becomes insolvent, the customers' funds will be readily
recognizable and will not be tied up in litigation period of times. 36
2. Kaidah dan Asas Hukum Kegiatan Pialang Berjangka
a. Kaidah Hukum
Kaidah-kaidah hukum perdata umumnya termuat dalam kitab Undang-
Undang Hukum Perdata (KUH Perdata). Di samping itu, tentu saja juga kaidah-
kaidah hukum perdata adat, yang tidak tertulis, tetapi ditunjuk oleh pengadilan-
pengadilan dalam perkara-perkara tertentu.
Kaidah-kaidah hukum yang mengatur hubungan dan masalah hukum antra pelaku
usaha penyedia barang dan/atau penyelenggara jasa dengan konsumennya
masing-masing termuat dalam:
1. KUH Perdata, terutama dalam Buku kedua, ketiga, dan keempat;
2. KUHD, Buku kesatu dan Buku kedua;
3. Berbagai peraturan perundang-undangan lain yang memuat kaidah-kaidah
hukum bersifat perdata tentang subjek-subjek hukum, hubungan hukum dan
36
Dikutip dari http://www.bappebti.go.id/edukasi/glossary.asp Diakses hari selasa, tanggal 25
juni 2013

masalah antara penyedia barang atau penyelenggara jasa tertentu dan
konsumen. 37
Beberapa hal yang dinilai penting dalam hubungan konsumen dan penyedia barang
dan/atau penyelenggara jasa (pelaku usaha) antara lain sebagai berikut.
1) Hal-Hal yang Berkaitan dengan Informasi
Bagi konsumen, informasi tentang barang dan/atau jasa merupakan kebutuhan
pokok, sebelum ia menggunakan sumber dananya untuk mengadakan transaksi
konsumen tentang barang/jasa tersebut. Dengan transaksi konsumen dimaksudkan
diadakannya hubungan hukum (jual beli, beli-sewa, sewa-menyewa, pinjam-
meminjan, dan sebagainya) tentang produk konsumen dengan pelaku usaha itu.
Informasi-informasi tersebut meliputi tentang ketersediaan barang atau jasa yang
dibutuhkan masyarakat konsumen/nasabah, tentang kualitas produk, keamanannya,
harga, tentang berbagai persyaratan dan/atau cara memperolehnya tentang jaminan
atau garansi produk, persediaan suku cadang, tersedianya pelayanan jasa purna jual,
dan lain-lain yang berkaitan dengan itu.
Informasi dari kalangan pemerintah dapat diserap dari berbagai penjelasan, siaran,
keterangan, penyusun peraturan perundang-undangan secara umum dalam rangka
deregulasi, dan/atau tindakan pemerintah pada umumnya atau tentang suatu produk
37
Celina Tri Kristiyanti, Hukum Perlindungan Konsumen, (Jakarta:Sinar Grafika, 2008) hal
69

konsumen. Dari sudut penyusunan suatu perundang-undangan terlihat informasi itu
termuat sebagai suatu keharusan.
Dalam perdagangan berjangka komoditi perusaahan pialang berjangka
mempunyai peraturan kepala bappebti untuk memberikan informasi kepada
nasaabahnya yaitu Peraturan Kepala Badan Pengawas Perdagangan Berjangka
Komoditi Tentang Perubahan Atas Peraturan Kepala Badan Pengawas Perdagangan
Berjangka Komoditi Nomor 63/Bappebti/Per/9/2008 Tentang Ketentuan Teknis
Perilaku Pialang Berjangka. Ketentuan Pasal 5 ayat (2) diubah sehingga Pasal 5
berbunyi sebagai berikut 38:
(1) Pialang Berjangka bertanggung jawab atas tindakan yang dilakukan oleh pegawai
Pialang Berjangka atau pihak yang terkait dengan Pialang Berjangka tersebut dalam
melaksanakan kegiatan Perdagangan Berjangka.
(2) Dalam melaksanakan kegiatan Perdagangan Berjangka, Pialang Berjangka wajib:
a. Membuat dan melaksanakan Prosedur Operasional Standar (POS) tentang tata cara
penerimaan Nasabah yang disetujui oleh Bappebti;
b. Membentuk unit yang berfungsi untuk menyelenggarakan pelatihan mengenai
Perdagangan Berjangka kepada calon Nasabah;
c. Membuat materi pelatihan mengenai Perdagangan Berjangka yang paling sedikit
meliputi:
1) Peraturan perundang-undangan di bidang Perdagangan Berjangka;
2) Pengetahuan tentang komoditi dan Kontrak Berjangka;
3) Pengetahuan tentang mekanisme transaksi dan risiko di bidang Perdagangan
Berjangka;
4. Hak-hak dan kewajiban Nasabah; dan
5. Sarana penyelesaian perselisihan perdata.
d. Menjelaskan mengenai pengertian dan fungsi Rekening Terpisah (Segregated
Account);
e. Menjelaskan bahwa dana Nasabah harus ditransfer atau disetorkan ke Rekening
Terpisah (Segregated Account);
38
Dikutip dari http://www.bappebti.go.id. Diakses hari Kamis, tanggal 25 juni 2013

f. Menjelaskan biaya-biaya yang akan dikenakan kepada Nasabah;
g. Menyediakan sarana simulasi transaksi Perdagangan Berjangka bagi calon
Nasabah;
h. Membuat dan melaksanakan Prosedur Operasional Standar (POS) tentang
pelaksanaan transaksi yang ditetapkan oleh Pialang Berjangka dan telah disetujui
Bappebti;
i. Menyediakan ruangan perdagangan (dealing room) yang terpisah dengan ruangan
penyelesaian (settlement room);
j. Menyediakan sarana untuk transaksi secara langsung maupun tidak langsung;
k. Merekam dan mencatat penerimaan amanat dari Nasabah dalam Kartu Amanat
dengan menggunakan Formulir Nomor: IV.PRO.15.;
l. Mengkonfirmasikan kepada Nasabah tentang transaksi yang telah dilaksanakan
dengan menggunakan Formulir Nomor: IV.PRO.16., dalam hal penyampaian
transaksi dilakukan secara tidak langsung oleh Nasabah;
m. Menyampaikan Laporan Transaksi Harian (Daily Statement) kepada Nasabah;
n. Menjelaskan alternatif penyelesaian perselisihan perdata khususnya mengenai
sengketa keuangan;
o. Membuat dan melaksanakan Prosedur Operasional Standar (POS) tentang
penanganan pengaduan Nasabah oleh Pialang Berjangka dan telah disetujui
Bappebti; dan
p. Membentuk unit yang berfungsi untuk memberikan pelayanan pengaduan
Nasabah dan mengawasi kepatuhan terhadap peraturan.
Diantara berbagai informasi tentang barang atau jasa konsumen yang
diperlukan konsumen, tampaknya yang paling berpengaruh pada saat ini adalah
informasi yang bersumber dalam bentuk iklan atau label, tanpa mengurangi pengaruh
dari berbagai bentuk informasi pengusaha lainnya.
2) Tentang Iklan
Iklan adalah bentuk informasi yang umumnya bersifat sukarela sekalipun
pada akhir-akhir ini termasuk juga yang di atur di dalam Undang-Undang Nomor 8

Tahun 1999 Tentang Perlindungan Konsumen (pasal 9, 10, 12, 13, 17, dan pasal
20) 39
KUH perdata (Kitab Undang-Undang Hukum Perdata) dan/atau KUHD (Kitab
Undang-Undang Hukum Dagang), keduanya diummumkan pada tanggal 30 april
1847 dalam staatblad No.23 dengan segala tambahan dan/atau membuat kaidah-
kaidah tentang periklanan.
Satu-satunya ketentuan termuat dalam KUH Perdata yang tampaknya digunakan
adalah ketentuan tentang perbuatan atau melawan hukum (Pasal 1365 KUH Perdata),
yaitu sepanjang iklan tertentu menimbulkan kerugian pada pihak lain. Adapun dalam
undang-undang kepailitan, terlepas untuk siapa perundang-undangan itu berlaku,
khususnya menyangkut perilaku pengumuman iklan keputusan pengadilan tentang
pernyataan pailit dan segala akibat-akibatnya dari seseorang atau badan usaha (pasal
13 jis, pasal 16, 105, 163 c dan keseterusnya) 40
Menurut ketentuuan dari Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1999 Tentang
Perlindungan Konsumen, Pasal 9 ayat (1) berbunyi :
“pelaku usaha dilarang menawarkan, mempromosikan, meng-iklankan suatu barang

dan/atau jasa secara tidak benar dan/atau seolah-olah dan seterusnya”.
39
Az. Nasution, hukum perlindungan konsumen suatu pengantar, (Jakarta: diadit media, 2001), hal
55-57
40
Ibid

Sayangnya dalam undang-undang ini tidak dicantumkan apa yang dimaksud dengan
iklan, yang terdapat dalam perundang-undang ini hanyalah berbagai larangan dan
suruhan berkaitan dengan periklanannya saja. 41
Dari hal-hal tersebut diatas tentang kedudukan periklanan ini dalam masyarakat
usaha, setidaknya terdapat dua batasan iklan, yang satunya ditetapkan oleh
Dapertemen Kesehatan dan yang lainnya oleh Sistem Penyiaran Nasional. Tentu saja
tidak terlepas mana yang baik dan mana yang tepat.
Dapertemen kesehatan (Peraturan Mentri kesehatan Nomor 329 tahun 1976,
Pasal 1 Butir 13) menetapkan sebagai berikut :
“iklan adalah suatu usaha dengan cara apapun untuk meningkatkan penjualan,
baik secara langsung maupun tidak langsung.”
Adapun sistem penyiaran nasional (Undang-Undang Nomor 32 Tahun 2002
Tentang Penyiaran) pasal 1 butir (5) merumuskan siaran iklan adalah :
“siaran informasi yang berbentuk komersial dan layanan masyarakat tentang
tersedianya jasa, barang, dan gagasan yang dapat dimanfaatkan oleh khalayak dengan
atau yanpa imbalan kepeada lembaga penyiaran yang bersangkutan.
Menurut peraturan kepala badan pengawas perdagangan berjangka komoditi
nomor : 83/BAPPEBTI/per/06/2010 Tentang, tata cara pelaksanaan kegiatan promosi
41
Ibid

atau iklan, pelatihan dan pertemuan di bidang perdagangan berjangka komoditi 42,
yaitu
Pasal 1 ayat (1)
menyebutkan bahwa : “ Promosi atau iklan adalah setiap pernyataan, penjelasan, atau
uraian mengenai segala sesuatu yang berhubungan dengan perdagangan berhangka
yang disampaikan kepada masyarakat baik secara lisan maupun tertulis, melalui
media cetak, media elektronik, pertemuan resmi maupun tidak resmi.”
Pasal 3
menyenyebutkan bahwa pialang berjangka atau pengelola sentra dana bejangka

dalam melakukan kegiatan promosi atau ikalan, pelatihan, dan pertemuan dilararang
untuk :
1) Menggunakan cara tidak jujur atau menipu, yang tidak sesuai dengan fakta atau
secara sengaja menghilangkan fakta sehingga menyesatkan masyarakat;
2) Menggunakan cara pemaksaan;
3) Membuat pernyataaan bahwwa perdagagan berjangka merupakan sarana investasi

yang tepat bagi semua orang antara lain hanya boleh mengemukakan keuntungan
tanpa mengemukakan kemungkinan terjadinya kerugian
4) Membuat pernyataan yang dapat memperdaya masyarakat anatara lain dengan

menyembunyikan atau menghilangkan materi atau fakta, atau hanya
menyampaikan laporan keuntungan perdagangan yang diperoleh dimasa lampau
tanpa menjelaskan bahwa hal itu bukan cerminan keberhasilan di masa dating,
atau menyampaikan data kinerja masa lalu dan laporan keuangan termasuk
tingkat mengembalian investasi yang tidak berdasarkan perhitungan yang akurat
sesuai peraturan yang berlaku.
Sudah jelas bahwa didalam perdagangan berjangka komoditi juga mengatur
tentang segala bentuk iklan dalam kegiatan tersebut dan tata cara pelaksanaannya.
42

Mengenai perilaku periklanan yang lengkap diatur dalam pasal 17 Undang-Undang
Nomor 8 Tahun 1999 Tentang Perlindungan Konsumen, adalah sebagai berikut :
1) Pelaku usaha periklanan dilarang memproduksi iklan yang:

a. Mengelabui konsumen mengenai kualitas, kuantitas, bahan, kegunaan dan
harga barang dan/atau tarif jasa serta ketepatan waktu penerimaan barang
dan/atau jasa;
b. Mengelabui jaminan/garansi terhadap barang dan/atau jasa;
c. Memuat informasi yang keliru, salah, atau tidak tepat mengenai barang
dan/atau jasa;
d. Tidak memuat informasi mengenai risiko pemakaian barang dan/atau jasa;
e. Mengeksploitasi kejadian dan/atau seseorang tanpa seizin yang berwenang
atau persetujuan yang bersangkutan,
f. Melanggar etika dan/atau ketentuan peraturan perundang-undangan
mengenaiperiklanan.
2) Pelaku usaha periklanan dilarang melanjutkan peredaran iklan yang telah
melanggar ketentuan pada ayat (1).
Selanjutnya, berkaitan dengan tanggung jawab pelaku usaha perikalanan ini diatur
dalam pasal 20, sebagai berikut.
Pelaku usaha periklanan bertanggung jawab atas iklan yang di produksi dan segala
akibat yang ditimbulkan oleh iklan tersebut. Berkaitan dengan pelaku periklanan itu
yang dilararang dan tentang tanggung jawabnya itu, suatu hal yang perlu
dipertanyakan, siapakah pelaku usaha perikalanan itu? Dari sudut perikalan menurut
Az. Nasution terdapat tiga jenis pelaku usaha, yaitu 43
a. Pengiklan, yaitu perusahaan yang memesan iklan untuk mempromosikan,
memasarkan, dan/atau menawarkan produk yang mereka edarkan.
43
Ibid hal 245-246

b. Perusahaan iklan, adalah perusahaan/biro yang bidang usahanya adalah
mendesain atau membuat iklan untuk para pemesannya
c. Media, media elektronik atau non elektronik atau bentuk media lain, yang
menyiarkan atau menayangkan iklan-iklan tersebut.
3) Hal-hal yang berkitan dengan perikatan
Dalam KUH Perdata Buku ke III, tentang perikatan (van verbintenissen), termuat
ketentuan-ketentuan tentang subjek-subjek hukum dari perikatan, syarat-syarat
perikatan, tentang resiko jenis-jenis perikatan tertentu, syarat-syarat pembatalannya,
dan beragai bentuk perikatan yang dapat diadakan (pasal 1233).
Selanjutnya Pasal 1234 menyebutkan jenis-jenis perjanjian (prestasi) yang dapat
diadakan terdiri atas memberikan sesuatu, berbuat sesuatu atau tidak berbuat
sesuatu. 44
Perikatan yang terjadi karna undang-undang, dapat timbul karna undang-undang, baik
karna undang-undang maupun sebagai akibat perbuatan seseorang, perbuatan itu
dapat berupa perbuatan yang diperbolehkan (halal) atau perbuatan yang melanggar
hukum (pasal 1352,1353, dan seterusnya).
Dalam perikatan yang timbul karna perjanjian, tidak dipenuhi atau
dilanggarnya butir-butir perjanjian itu, setelah di penuhinya syarat tertentu, dapat
44
Ibid hal. 73

mengakibatka cedera janji (wanprestatie). Perbuatan cedera janji memberikan pada
pihak yang di cederai janji untuk menggugat ganti rugi berupa biaya, kerugian, dan
bunga (pasal 1236 dalam hal perjanjian memberikan sesuatu, pasal 1239, dan Pasal
1242 dalam hal perjanjian atau tidak berbuat sesuatu, pasal 1243,1244,1246), dan
seterusnya.
Kerugian-kerugian itu selain dari biaya yang sungguh-sungguh telah
dikeluarkan, kerugian kerugian yang dialami, juga termasuk keuntungan
(winstderving) yang diharapkan yang tidak diterima karna perbuatan ingkar janji
tertentu.
Perikatan juga dapat terjadi tanpa adanya perjanjian. Antara lain, yang terpenting
terlihat pada perikatan karna terjadinya perbuatan atau kealpaan yang melanggar atau
melawan hukum (selanjutnya disebut PMH) 45
Apabila seseorang dirugikan karna karna perbuatan seseorang lain, sedang antara
mereka tidak terdapat sesuatu perjanjian (hubungan hukum suatu perjanjian), maka
berdasarkan undang-undang dapat juga timbul atau terjadi hubungan hukum antara
orang tersebut dan orang yang menimbulkan kerugian itu.
Pasal 1365 KUH perdata berbunyi :
“Setiap perbuatan melanggar hukum yang membawa kerugian pada orang lain,
mewajibkan orang yang karena salahnya menerbitkan kerugian itu, mengganti
kerugian tersebut”.
45
Ibid. hal 77

Unsur-unsur perbuatan Melawan Hukum 46 :
1) Unsur pelanggran atas hak-hak orang lain.
Yang dimaksudkan adalah hak-hak subjektif orang lain. Kedalamnya termasuk
hak-jak kebendaan dan lain-lain hak yang bersifat mutlak ( seperti hak milik,
oktroi, dan hak merek), hak-hak pribadi perseorangan (persoonlijk-rechten)
seperti hak-hak atas integritas (harga diri), kehormatan dan nama baik seseorang.
2) Unsur bertentangan dengan kewajiban hukum pelaku
Yang dimaksud adalah kewajiban hukum yang diletakkan perundang-undangan
dalam arti materil, ditetapkan oleh lembaga yang berwenang, baik bersifat perdata
maupun public (misalnya perbuatan pelanggaran atau kejahatan seperti termuat
dalam KUHP)
3) Unsur bertentangan dengan kehati-hatian yang hidup atau harus diindahkan dalam
kehidupan masyarakat.
Sejak tahun 1919, unsur ini tampaknya merupakan unsur yang terpenting dalam
penetuan tolok ukur perbuatan melawan hukum. Ia menunjuk pada kebiasaan tidak
tertulis, yang dapat digunakan dalam dengan berdiri sendiri, baik secara terlepas dari
atau secara bersama-sama unsur-unsur lainnya. Pada pokoknya orang haruslah
memperhatikan perilaku yang dianggap patut (behoorlijk) dalam masyarakat
46
Mr. N.E Algra (voorzitter), poly yuridisch Zakboekj, Kon, PBNA, Arnhen 1987, hB1/ 110
dalam Az nasution, ibid hal. 81-82.

dikaitkan dengan kepentingan perorangan satu sama lain. Mengenai penerapannya
harus dilihat kasus per kasus.
Perjanjian antara perusahaan Pialang Berjangka dengan nasabah tidak diatur
dalam KUH Perdata, tetapi dengan adanya asas kebebasan berkontrak dalam pasal
1338 ayat (1) KUH Perdata yang menyatakan bahwa semua perjanjian yang dibuat
secara sah berlaku sebagai Undang-undang bagi mereka yang membuatnya, maka
perjanjian antara perusahaan Berjangka dengan nasabah dapat saja terjadi Perjanjian
antara perusahaan Pialang Berjangka dengan nasabah tidak diatur dalam KUH
Perdata, tetapi dengan adanya asas kebebasan berkontrak dalam Pasal 1338 ayat (1)
KUH Perdata yang menyatakan bahwa semua perjanjian yang dibuat secara sah
berlaku sebagai Undang-undang bagi mereka yang membuatnya, maka perjanjian
antara perusahaan Berjangka dengan nasabah dapat saja terjadi 47
Perjanjian antara perusahaan pialang berjangka dengan nasabah / investor
dalam transaksi perdagangan berjangka komoditi harus berlandaskan pada Pasal
1320 KUH Perdata mengenai syarat sahnya perjanjian bahwa 48 :
Syarat sahnya perjanjian ada empat yaitu :

1. Sepakat bagi mereka yang mengikatkan dirinya;
2. Kecakapan untuk membuat suatu pendapat;
3. Suatu hal tertentu;
4. Suatu sebab yang halal.
47
48
Kitab Undang-undang Hukum Perdata, Pasal 1320

Syarat 1 dan 2 dinamakan syarat subyektif karena mengenai subyek yang
melakukan perjanjian, sedangkan dua syarat terakhir dinamakan syarat obyektif
karena mengenai obyek dari perjanjian tersebut. Apabila salah satu syarat subyektif
tidak terpenuhi maka perjanjian tersebut dapat dibatalkan atas permintaan salah satu
pihak. Sedangkan jika salah satu syarat obyektif tidak terpenuhi maka perjanjian
tersebut batal demi hukum, artinya dari semula tidak pernah dilahirkan suatu
perjanjian dan tidak pernah ada perikatan. 49
Dalam Pasal 1320 KUH Perdata sebenarnya tidak mempermasalahkan media yang
digunakan dalam transaksi. Dengan kata lain Pasal 1320 KUH Perdata tidak
mensyaratkan bentuk dan jenis media yang digunakan dalam bertransaksi. Oleh
karena itu, dapat saja dilakukan secara langsung maupun secara elektronik. Demikian
pula asal kebebasan berkontrak yang dianut KUH Perdata, para pihak dapat dengan
bebas menentukan dan membuat suatu perjanjian dalam bertransaksi yang dilakukan
dengan itikad baik. Sebagaimana disebutkan dalam Pasal 1338 ayat (3) KUH Perdata.
Jadi apapun bentuk dan media dari kesepakatan tersebut, tetap berlaku dan mengikat
para pihak karena perikatan tersebut merupakan Undang-undang bagi yang
membuatnya.
Dari perjanjian sebagaimana disebut diatas, Perjanjian antara Perusahaan
Pialang Berjangka dengan Nasabah / Investor dalam transaksi perdagangan berjangka
adalah dibuat dalam formulir-formulir yang telah dibakukan secara rinci dan cermat.
49
http ://www.dudung.net

Dalam perjanjian transaksi tersebut, isinya direncanakan terlebih dahulu oleh para
pihak perusahaan pialang berjangka. Sehingga nasabah / investor tinggal
menyetujuinya saja apabila nasabah bersedia menerima aturan atau ketentuan dan
syarat-syarat yang telah dipersiapkan serta yang ditetapkan terlebih dahulu secara
sepihak oleh perusahaan pialang berjangka. Akibatnya perjanjian tersebut tidak
memberikan kesempatan kepada nasabah untuk membicarakan lebih lanjut klausula
yang diajukan oleh Pialang Berjangka. Syarat-syarat itu berlaku bagi siapapun juga
yang mengikatkan diri dalam perjanjian itu atas dasar prinsip take it or leave it, tanpa
ada negosiasi sebelumnya. Perjanjian yang demikian itu dinamakan perjanjian standar
atau perjanjian baku. 50
Pengertian klausula baku terdapat dalam Pasal 1 angka 10 Undang-undang
No. 8 Tahun 1999 tentang Perlindungan Konsumen, yaitu setiap aturan atau
ketentuan dan syarat-syarat yang telah ditetapkan terlebih dahulu secara sepihak oleh
pelaku usaha yang dituangkan dalam suatu dokumen dan/atau perjanjian yang
mengikat dan wajib dipenuhi oleh konsumen. Yang dibakukan dalam perjanjian
tersebut adalah klausul-klausulnya bukan formulir perjanjian. Pada saat ini,
kedudukan nasabah sangat lemah sehingga ia menerima saja aturan dan syarat-syarat
oleh pihak perusahaan pialang berjangka.
50
ibid

Suatu perjanjian akan berakhir sebagaimana diamanatkan Pasal 1381 KUH
Perdata, yaitu : 51
Perikatan hapus :
(1) karna pembayaran

(2) karena penawaran pembayaran tunai, diikuti dengan penyimpan atau penitipan;
(3) karena pembaharuan utang;
(4) karena perjumpaan utang atau kompensasi;
(5) karena pencampuran utang;
(6) karena pembebasan utang;
(7) krena musnahnya barang yang terutang;
(8) karena kebatalan dan pembatalan;
(9) karena berlakunya suatu syarat pembatalan dan karena kadaluarsa.
Dengan adanya Undang-undang No.8 Tahun 1999 tentang Perlindungan Konsumen
maka perjanjian dengan klausula baku telah dilarang. Larangan membuat atau
mencantumkan klausula baku pada setiap dokumen dan/atau perjanjian diatur dalam
Pasal 18 ayat (1), berupa : 52
a) Menyatakan pengalihan tanggung jawab pelaku usaha.
b) Menyatakan bahwa pelaku usaha berhak menolak penyerahan kembali barang

yang dibeli konsumen.
c) Menyatakan bahwa pelaku usaha berhak menolak penyerahan kembali uang yang
dibayarkan atas barang dan/atau jasa yang dibeli konsumen.
d) Menyatakan pemberian kuasa dari konsumen kepada pelaku usaha baik secara
langsung maupun tidak langsung untuk melakukan segala tindakan sepihak yang
berkaitan dengan barang yang dibeli oleh konsumen secara angsuran.
51
Kitab Undang-undang Hukum Perdata, Pasal 1381
52
Undang-undang No.8, LN No.3674 Tahun 1999, tentang Perlindungan Konsumen, Pasal 18
ayat (1)

e) Mengatur perihal pembuktian atas hilangnya kegunaan barang atau pemanfaatan
jasa yang dibeli oleh konsumen.
f) Memberi hak kepada pelaku usaha untuk mengurangi manfaat jasa atau
mengurangi harta kekayaan konsumen yang menjadi obyek jual beli jasa.
g) Menyatakan tunduknya konsumen kepada peraturan yang berupa aturan baru,

tambahan, lanjutan dan/atau pengubahan lanjutan yang dibuat sepihak oleh pelaku
usaha dalam masa konsumen memanfaatkan jasa yang dibelinya.
h) Menyatakan bahwa konsumen memberi kuasa kepada pelaku usaha untuk

pembebanan hak tanggungan, hak gadai, atau hak jaminan terhadap barang yang
dibeli oleh konsumen secara angsuran.
Kemudian dalam ayat-ayatnya disebutkan bahwa pelaku usaha dilarang
mencantumkan klausula baku yang letaknya atau bentuknya sulit terlihat, atau tidak
dapat dibaca secara jelas, atau yang pengungkapannya sulit dimengerti. Lalu dalam
ayat (3) dinyatakan bahwa setiap klausula baku yang telah ditetapkan oleh pelaku
usaha pada dokumen atau perjanjian yang memenuhi ketentuan sebagimana
dimaksud pada ayat (1) dan (2) dinyatakan batal demi hukum.
Hubungan kontraktual antara Pialang Berjangka dengan nasabah suatu bentuk
kontrak campuran yang menampakkan ciri-ciri perjanjian pemberi kuasa (lastgeving),
sebagaimana diatur dalam perjanjian dalam transaksi Perdagangan Berjangka
Komoditi antara perusahaan pialang berjangka dengan nasabah / investor.
b. Asas Hukum
Berkaitan dengan tujuan diatas, ada sejumlah asas yang terkandung di dalam
usaha memberikan perlindungan hukum kepada konsumen/nasabah. Perlindungan
konsumen diselenggarakan sebagai usaha bersama seluruh pihak yang terkait,

masyarakat, pelaku usaha, dan pemerintah berdasarkan lima asas, yang menurut Pasal
2 Undang-Undang Perlindungan Konsumen Nomor 8 tahun 1999 ini adalah :
1) Asas manfaat,
2) Asas keadilan,
3) Asas keseimbangan,
4) Asas keamanan dan kesalamatan konsumen, serta
5) Asas kepastian hukum.
Asas manfaat dimaksudkan untuk mengamanatkan bahwa segala upaya dalam
penyelenggaraan perlindungan konsumen harus memberikan manfaat sebesar-
besarnya bagi kepentingan konsumen dan pelaku usaha secara keseluruhan. Asas ini
menghendaki bahwa pengaturan dan penegakan hukum perlindungan konsumen tidak
dimaksudkan untuk menempatkan salah satu pihak di atas pihak lain atau sebaliknya,
tetapi adalah untuk memberikan kepada masing-masing pihak , produsen dan
konsumen, apa yang menjadi haknya. Dengan demikian, diharapkan bahwa
pengaturan dan penegakan hukum perlindungan konsumen bermanfaat bagi seluruh
lapisan masyarakat dan pada gilirannya bermanfaat bagi kehidupan berbangsa.
Asas keadilan dimaksudkan agar partisipasi seluruh rakyat dapat diwujudkan
secara maksimal dan memberikan kesempatan kepada konsumen dan pelaku usaha
untuk memperoleh haknya dan melaksanakan kewajibannya secara adil. Asas ini
menghendaki bahwa melalui pengaturan dan penegakan hukum perlindungan
konsumen ini, konsumen dan produsen dapat berlaku adil melalui perolehan hak dan

penunaian kewajiban secara seimbang. Karna itu, undang-undang ini mengatur
sejumlah hak dan kewajiiban konsumen dan pelaku usaha (produsen)
Asas keseimbangan dimaksud untuk memberikan keseimbangan antara
kepentingan konsumen, pelaku usaha, dan pemerintah dalam arti materil dan
spiritual 53. Asas ini menghendaki agar konsumen, pelaku usaha (produsen) , dan
pemerintah memperoleh manfaat yang seimbang dari pengaturan dan penegakan
hukum perlindungan konsumen. Kepentingan antara konsumen, produsen dan
pemerintah diatur dan harus diwujudkan secara seimbang dan sesuai dengan hak dan
kewajibannya masing-masing dalam dalam kehidupan berbangsa dan bernegara.
Asas keamanan dan keselamatan kepada konsumen dalam penggunaan,
pemakaian, dan pemanfaatan barang dan/atau jasa yang dikonsumsi atau digunakan.
Asas ini menghendaki adanya jaminan hukum bahwa konsumen akan memperoleh
manfaat dari produk yang dikonsumsi/dipakainya, dan sebaliknya bahwa produk itu
tidak akan mengancam ketentraman dan keselamatan jiwa dan harta bendanya. Karna
itu undang-undang ini membebankan sejumlah kewajiban yang harus dipenuhi dan
menetapkan sejumlah larangan yang harus dipatuhi oleh produsen dalam
memproduksi dan mengedarkan produknya.
Asas kepastian Hukum dimaksudkan agar, baik pelaku usaha maupun konsumen
menaati hukum dan memperoleh keadilan dalam penyelenggaraan perlindungan
53
Asas keseimbangan ini juga dianut oleh Undang-Undang Nomor 5 Tahun 1999 Tentang
Larangan Praktek Monopoli dan Persaingan Usaha Tidak Sehat, lihat Pasal 2:
… kesimbangan antara kepentingan pelaku usaha dan kepentingan umum.

konsumen, serta Negara menjamin kepastian hukum. Artinya, undang-undang ini
mengharapkan bahwa aturan-aturan tentang hak dan kewajiban yang terkandung
dalam undang-undang ini harus diwujudkan dalam kehidupan sehari-hari sehingga
maasing-masing pihak memperoleh keadilan. Oleh karna itu, Negara bertugas dan
menjamin terlaksananya undang-undang ini sesuai dengan bunyinya.
Beberapa asas yang terkandung dalam KUH Perdata yang sangat penting
dalam Hukum Perdata adalah :
1. Asas kebebasan berkontrak,
Asas ini mengandung pengertian bahwa setiap orang dapat mengadakan
perjanjian apapun juga, baik yang telah diatur dalam undang-undang, maupun yang
belum diatur dalam undang-undang (lihat Pasal 1338 KUHPdt).
Asas kebebasan berkontrak dapat dianalisis dari ketentuan Pasal 1338 ayat (1)
KUH Perdata, yang berbunyi:
“Semua perjanjian yang dibuat secara sah berlaku sebagai undang-undang bagi
mereka yang membuatnya.”
Asas ini merupakan suatu asas yang memberikan kebebasan kepada para pihak untuk:
1) Membuat atau tidak membuat perjanjian;
2) Mengadakan perjanjian dengan siapa pun;
3) Menentukan isi perjanjian, pelaksanaan, dan persyaratannya;
4) Menentukan bentuk perjanjiannya apakah tertulis atau lisan.

Latar belakang lahirnya asas kebebasan berkontrak adalah adanya paham
individualisme yang secara embrional lahir dalam zaman Yunani, yang diteruskan
oleh kaum Epicuristen dan berkembang pesat dalam zaman renaissance melalui
antara lain ajaran-ajaran Hugo de Grecht, Thomas Hobbes, John Locke dan J.J.
Rosseau. Menurut paham individualisme, setiap orang bebas untuk memperoleh apa
saja yang dikehendakinya.
Dalam hukum kontrak, asas ini diwujudkan dalam “kebebasan berkontrak”.
Teori leisbet fair in menganggap bahwa the invisible hand akan menjamin
kelangsungan jalannya persaingan bebas. Karena pemerintah sama sekali tidak boleh
mengadakan intervensi didalam kehidupan sosial ekonomi masyarakat. Paham
individualisme memberikan peluang yang luas kepada golongan kuat ekonomi untuk
menguasai golongan lemah ekonomi. Pihak yang kuat menentukan kedudukan pihak
yang lemah. Pihak yang lemah berada dalam cengkeraman pihak yang kuat seperti
yang diungkap dalam exploitation de homme par l’homme.
2. Asas Konsesualisme
Asas konsensualisme dapat disimpulkan dalam Pasal 1320 ayat (1) KUHPdt.
Pada pasal tersebut ditentukan bahwa salah satu syarat sahnya perjanjian adalah
adanya kata kesepakatan antara kedua belah pihak. Asas ini merupakan asas yang
menyatakan bahwa perjanjian pada umumnya tidak diadakan secara formal,
melainkan cukup dengan adanya kesepakatan kedua belah pihak. Kesepakatan adalah
persesuaian antara kehendak dan pernyataan yang dibuat oleh kedua belah pihak.

Asas konsensualisme muncul diilhami dari hukum Romawi dan hukum
Jerman. Didalam hukum Jerman tidak dikenal istilah asas konsensualisme, tetapi
lebih dikenal dengan sebutan perjanjian riil dan perjanjian formal. Perjanjian riil
adalah suatu perjanjian yang dibuat dan dilaksanakan secara nyata (dalam hukum
adat disebut secara kontan). Sedangkan perjanjian formal adalah suatu perjanjian
yang telah ditentukan bentuknya, yaitu tertulis (baik berupa akta otentik maupun akta
bawah tangan).
Dalam hukum Romawi dikenal istilah contractus verbis literis dan contractus
innominat. Yang artinya bahwa terjadinya perjanjian apabila memenuhi bentuk yang
telah ditetapkan. Asas konsensualisme yang dikenal dalam KUHPdt adalah berkaitan
dengan bentuk perjanjian.
B. Kegiatan Usaha Pialang Berjangka
Perusahaan Pialang atau juga disebut Broker Aggota Bursa (AB), adalah
pihak yang membantu investor untuk melakukan pembelian atau penjualan efek di
bursa. 54
Yang dikerjakan Perusahaan Pialang ialah membeli dan menjual (menawarkan) efek
di lantai bursa atas perintah atau permintaan (order) investor. Dengan demikian,
Perusahaan Pialang hanya akan melakukan pembelian atau penjualan jika sudah
mnendapat perintah dari Investor.
54
Sawidji Widoatmodjo,. Log. Cit,.

Harga dan besarnya volume juga ditentukan oleh Investor. Jadi perusahaan pialang
tidak bisa menetapkan harga atau jumlah yang akan dibeli / jual sekehendak hatinya.
Namun ada juga perusahaan pialang yang melakukan pembelian atau penjualan atas
nama perusahaan pialang itu sendiri. 55
Pasar Berjangka (Futures Market) merupakan bagian dari pasar derivatif yang
digunakan oleh berbagai pihak untuk mengelola risiko. Di Indonesia pasar ini sudah
lama dirasakan kebutuhannya, tetapi realisasinya sangat lambat. Berbagai kendala
seperti sedikitnya yang berminnat jadi promotor kesan bahwa perdagangan Berjangka
sama dengan judi dan sebagainya, belum lagi masalah persaingan dan perselisihan
antara pemerintah dengan pialang tidak resmi. 56
Kegiatan Perdagangan Berjangka Komoditi (PBK) sebenarnya cukup unik,
karena ada tahapan yang harus dimengerti oleh seorang calon investor. Untuk terjun
didalam kegiatan PBK, ia dituntut untuk mengerti tentang margin dan
pengelolaannya, bagaimana pembukaan rekening, dan lain sebagainya. Tapi, yang
terpenting, bila tertarik berinvestasi didalam PBK, maka ia perlu memilih Perusahaan
Pialang dan mengetahui jenis-jenisnya. Sebagai perbandingan kita mengambil contoh
Bursa-bursa di AS. Ada tiga kriteria umum yang mengkatagorikan baik tidaknya
sebuah perusahaan pialang, yaitu Legalitas, semua perizinan atas keterlibatannya
didalam kegiatan PBK lengkap, domisili dan alamat perusahaannya jelas, dalam
55
ibid
56
ibid

artian di bursa berjangka mana sajakah mereka melakukan kegiatannya selama itu.
Kemudian, transparan, terpercaya dan jujur dalam mengemban amanat nasabahnya
terutama menyangkut penempatan, pengelolaan dan penggunaan dana nasabah dalam
suatu rekening yang terpisah (segragated account). Dan yang terakhir adalah piawai.
Di dalam setiap perusahaan pialang yang bonafide, biasanya dilengkapi dengan divisi
“Research & Development” yang ditempati oleh orang-orang yang rajin, tekun dan
cermat dalam mengamati perkembangan pasar. Mereka selalu membuat berbagai
analisis tentang kondisi pasar terakhir. Disini, kedua belah pihak harus melakukan
komunikasi yang harmonis dan terbuka. Karena setiap saat nasabah akan bertanya
dan pialang pun akan memberikan berbagai analisisnya untuk mempermudah nasabah
dalam membuat suatu keputusan. Di lapangan, investor dihadapkan pada dua jenis
kelompok Pialang yang akan dihubungi. Mereka harus menyeleksi daftar nama
perusahaan pialang yang ada. Secara umum, pialang berjangka di AS dikategorikan
menjadi dua kelompok, yaitu: 57
Pertama, Perusahaan pialang yang menyediakan “palayanan jasa penuh” (Full
Service Brokerage). Di kelompok perusahaan pialang ini, berbagai macam pelayanan
jasa akan diberikan, seperti layaknya melakukan riset sendiri, dapat mengamati pasar
satu per satu, chart analysis, berita-berita surat kabar, macam-macam rekomendasi
sampai pada portofolio komplit dengan risk management nya. Jenis perusahaan
pialang ini memang memberikan pelayanan jasa di bidang keuangan seperti stock,
57
Penulis adalah staf Bagian Humas & Kerjasama Bappebti,

bonds, reseach publication, termasuk perdagangan berjangka dan option. Berarti,
jenis pialang ini biasa menangani transaksi derivative saham maupun komoditi
berjangka. Selain itu, perusahaan pialang ini menyediakan hasil riset, kuotasi harga
futures advise untuk membantu nasabah mengambil sebuah keputusan bertransaksi
Kedua, Perusahaan pialang yang menyediakan “pelayanan jasa tidak penuh”
(“Simply” atau “Discount Brokerage”). Perusahaan pialang ini tidak memberikan
jasa pelayanan berupa riset atau reseach publication. Jenis perusahaan pialang ini
juga tidak membantu nasabah dalam menentukan strategi pengambilan keputusan
bertransaksi, karena memang tidak memberi pelayanan jasa nasihat. Perusahan
pialang ini melulu hanya melaksanakan amanat nasabah dengan menyalurkan order
yang diterima dengan cepat (hybrid service). Dia hanya berkewajiban menyampaikan
laporan transaksi yang sudah ditanganinya. 58
Akan tetapi, karena persaingan dan kesibukan kerja yang luar biasa, perbedaan antara
kedua jenis nyaris tidak tampak Barangkali, hybrid service yang ditawarkan oleh
Discount Brokerage (DB) bila ditopang oleh pialang ahli pengelola rekening akan
menjadi daya pikat tersendiri. Apalagi bila digabungkan dengan berbagai
keistimewaan jasa pelayanan yang diberikan oleh Full Service Brokerage (FSB).
Contohnya, fasilitas sambungan telepon (hotline), jaringan internet yang
menyediakan kuotasi harga melalui “online service system”, dan beberapa informasi
pasar yang bisa menambah income sampingan. Masih banyak lagi daya tarik lainnya,
58
Ibid. hal. 2

diantaranya secara tidak langsung mereka memanfaatkan hubungan dengan nasabah
sebagai promosi gratis. Secara umum, penyebutan nama-nama perusahaan pialang
dengan bermacam istilah memang perlu disadari oleh nasabah (pemula) agar tidak
membingungkan. Industri berjangka di Indonesia mengenal istilah nama seperti
Perusahaan Pialang Berjangka, Penasihat Berjangka, dan Pengelola Sentra Dana
Berjangka. Dari ketiga jenis pialang tersebut semuanya berbentuk perusahaan
perseroan terbatas yang memberikan pelayanan jasa kepada nasabah. Kecuali,
Pedagang Berjangka, yang berbentuk perusahaan Pedagang Berjangka, yang
berbentuk perusahaan perseroan terbatas yang memberikan pelayanan jasa kepada
nasabah. Kecuali, Pedagang Berjangka, yang berbentuk perusahaan Pedagang
Berjangka, yang berbentuk perusahaan Pialang Berjangka wajib memiliki minimum 3
orang Wakil Pialang Berjangka yang dapat berhubungan langsung dengan nasabah.
Demikian pula, Penasihat Berjangka berhak memiliki beberapa Wakil Penasihat
Berjangka. Sedangkan Pengelola Sentra Dana Berjangka sedikitnya harus memiliki
dua orang Wakil Pengelola Sentra Dana Berjangka. Semua perusahaan pialang,
Penasihat atau Pengelola sentra Dana Berjangka beserta wakil dan pihak-pihak terkait
lainnya bernaung dibawah organisasi Indonesian Futures Association (IFA) di
kalangan masyarakat awam, berbagai istilah itupun masih cukup membingungkan. 59
Di AS, ada bermacam perusahaan pialang dengan berbagai sebutan. Misalnya,
Futures Commission Merchant (FCM), di Indonesia mungkin identik dengan Perusahaan
59
Ibid. hal. 3

Pialang Berjangka. Kemudian, ada Introducing Broker (IB) yang bisa dipersamakan
dengan Wakil Pialang Berjangka. Baik FCM maupun IB sama-sama mengumpulkan dan
menerima order (jual-beli) untuk kontrak-kontrak Berjangka dan option. Akan tetapi, ada
satu hal yang membedakan antara keduanya. FCM merupakan perusahaan pialang yang
menangani sendiri semua kebutuhan client nya, termasuk dalam hal penarikan,
penempatan dan pengelolaan uang nasabah (margin). Karena ditempat inilah semua dana
ditransaksikan Sedangkan IB, tidak memegang dan mengelola uang-uang nasabah
tersebut, tetapi mereka mempercayakan pengelolaannya kepada FCM. IB hanya
mengharapkan komisi dari FCM. IB bisa merupakan perorangan atau perusahaan,
sementara FCM bisa memiliki sendiri beberapa IB. Oleh karena itu, FCM terkadang bisa
disebut juga sebagai Commodity Pool Operators (CPO) yang bisa langsung
mengeksekusi order-order dari nasabahnya. CPO pun boleh berdiri sendiri sebagaimana
halnya IB. Dalam kinerjanya, seorang IB atau CPO selalu menyerahkan penuntasan
pekerjaan mereka kepada FCM. Jadi, IB barangkali bisa dianalogikan sebagai “penjaga
toko” (frontstore) sedangkan FCM merupakan “kasir” sekaligus pemilik toko itu. Di AS,
ada UU yang mengatur bahwa FCM boleh mempunyai IB sendiri. Didalam FCM juga
dilengkapi dengan Commodity Trading Advisor (CTA) yang berfungsi memberikan
nasihat bagi client nya. 60
CTA pun bisa merupakan perusahaan jasa yang berdiri sendiri, tetapi tetap
tidak mengelola uang nasabah. Namun demikian, semua perusahaan pialang tersebut
baik FCM, IB, CPO, CTA, Full Service Brokerage maupun Discount Brokerage,
60
Ibid. hal. 4

harus terdaftar pada Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sebagai otorita
pengawas perdagangan berjangka di AS (Bappebti-Ind).
On-line Broker bisa merupakan FCM, IB, Full Service Brokerage atau
Discount Brokerage, yang memberi jasa pelayanan dengan sistem elektronik yang
disebut “online trading system” (OTS). Belakangan ini, OTS lebih disukai oleh
hampir semua perusahaan pialang, karena sistem ini dapat menghemat waktu kerja
mereka. Tak terkecuali pula, sebagian besar industri berjangka cenderung
menggunakan OTS, meski masih ada beberapa bursa yang tetap menggunakan sistem
“open outcry” (berteriak) dalam melaksanakan perdagangan kontrak berjangka.
Khusus bagi Discount Brokerage atau Introducing Broker yang berciri hybrid service
sepenuh-nya sudah mengganti sistem pelayanan mereka dengan menggunakan
“online internet order entry system”. Tujuan mereka adalah untuk mengumpulkan
order dari nasabah sebanyak mungkin dalam tempo relatif singkat. Dengan fasilitas
ini, , nasabah pun mudah menyeleksi pilihannya.
Nasabah tinggal meng”klik” situs resmi mereka untuk memperoleh berbagai
“customer support”. 61
Perdagangan Berjangka di tanah air tetap diyakini merupakan alternatif investasi
yang menarik. Karena disitu ada aturan main yang jelas untuk melindungi para
61
Ibid. hal. 5

pelakunya. Semua pelaksanaan transaksi di Bursa Berjangka dilakukan secara
transparan dan dijamin oleh Lembaga Kliring Berjangka.
C. Hak dan Kewajiban Perusahaan Pialang Berjangka
Suatu perikatan hukum yang dilahirkan oleh suatu perjanjian mempunyai hak
dan kewajiban yang dipikul oleh masing-masing pihak. Lazimnya suatu perjanjian
adalah timbal balik atau bilateral. Artinya, suatu pihak yang memperoleh hak-hak
dari perjanjian itu, juga menerima kewajiban-kewajiban yang merupakan
kebalikannya kewajiban-kewajiban yang dibebankan kepadanya itu. 62
1. Hak-hak perusahaan pialang :
a. Hak Pialang berjangka melikuidasi posisi nasabah.
Nasabah bertanggung jawab memantau /mengetahui posisi terbukanya secara
terus menerus dan kewajibannya. Apabila dalam jangka waktu tertentu dana
pada rekening nasabah kurang dari yang dipersyaratkan, Pialang Berjangka
dapat menutup posisi terbuka Nasabah secara keseluruhan atau sebagian,
membatasi transaksi, atau tindakan lain untuk melindungi dirinya dalam
pemenuhan margin tersebut dengan terlebih dahulu memberitahu Nasabah
62
Subekti, Hukum Perjanjian, Cet.14, ( Jakarta : Intermedia, 1992), hal 29

dan Pialang Berjangka tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul
akibat tindakan tersebut. 63
b. Pialang berjangka dapat membatasi posisi.
Nasabah mengakui hak pialang berjangka untuk membatasi posisi terbuka
Kontrak Berjangka Nasabah tanpa pemberitahuan dan Nasabah tidak
melakukan transaksi melebihi batas yang telah ditetapkan tersebut. 64
c. Pemindahan Dana.
Pialang Berjangka dapat setiap saat mengalihkan dana dari satu rekening ke
rekening lainnya sehubungan dengan kegiatan transaksi yang dilakukan
Nasabah seperti margin, pembayaran utang, atau mengurangi defisit dalam
rekening Nasabah, tanpa terlebih dahulu memberitahukan kepada Nasabah.
Transfer yang telah dilakukan harus segera diberitahukan secara tertulis
kepada Nasabah. 65
d. Pialang Berjangka berhak menarik margin (uang jaminan) atas setiap
transaksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
2. Kewajiban Perusahaan Pialang yaitu:
Menurut Peraturan Pemerintah Republik Indonesia Nomor 9 Tahun 1999
tentang penyelenggraan perdagangan komoditi berjangka :
63
Keputusan Kepala Badan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi, Nomor :
09/BAPPEBTI/KP/2000, Pasal 3.
64
ibid
65
ibid

Pasal 92
1) Pialang Berjangka wajib membuat, memelihara, dan menyimpan semua catatan

keuangan secara benar dan sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku
secara umum serta tersedia setiap saat untuk diperiksa, dan catatan transaksi
termasuk semua kartu, memo atau rekaman yang berkaitan dengan kegiatan
transaksi Kontrak Berjangka, opsi, dan komoditi dipasar fisik.
2) Catatan sebagaimana dimaksud pada ayat (1), meliputi semua pesanan yang
telah ditransaksikan, kartu transaksi,kartu tanda tangan, buku catatan
transaksi,jurnal, buku kas, cek yang dibatalkan, salinan informasi, salinan
pernyataan jual beli, Dokumen Perjanjian Pemberian Amanat, Dokumen
Pemberitahuan Resiko, dan catatan lainnya yang dibuat berkaitan dengan
pelaksanaan transaksi Kontrak Berjangka, Opsi Komoditi di pasar fisik.
3) Untuk transaksi Opsi harus dicatat informasi mengenai waktu transaksi,

transaksi Opsi jual atau beli, waktu jatuh tempo, jumlah transaksi, jenis Opsi,
harga patokan, premi, komisi, dan biaya lainnya. 66
Pasal 93 :
1) Pialang Berjangka menerima amanat wajib segera mencatat dalam kartu

amanat, nama pihak yang memberi amanat, nomor rekening dan data amanat.
2) Kartu Amanat sebagaimana dimaksud pada ayat (1), wajib segera diberi tanda
waktu terima amanat dengan menggunakan peralatan atau mesin pencatat
waktu. 67
Pasal 94 :
1) Pialang Berjangka wajib membuat catatan keuangan yang terpisah untuk
setiap Nasabah, meliputi uang masuk dan keluar dan semua transaksi Kontrak
Berjangka di Bursa Berjangka dalam negeri maupun di luar negeri yang
mencakup waktu, harga, jumlah transaksi, dan jenis komoditi.
2) Pialang Berjangka wajib menyampaikan konfirmasi tentang posisi keuangan
Nasabah, mencakup berbagai biaya yang dikeluarkan untuk transaksi dan
jasanya kepada Nasabah setiap hari, selambatnya pukul 12.00 hari berikutnya.
3) Pialang Berjangka wajib membuat konfirmasi sekurang-kurangnya 1 (satu)
bulan sekali kepada Nasabah tentang posisi terbuka Kontrak Berjangka dan
harga yang terjadi, laba atau rugi bersih yang belum nyata, semua Dana
66
Peraturan Pemerintah RI no 9 tahun 1999 tentang Penyelenggaraan Perdagangan
Berjangka Komoditi. Pasal 92.
67
Peraturan pemerintah RI no 9 tahun 1999 tentang Penyelenggaraan perdagangan
berjangka komoditi. Pasal 93

Nasabah, dan berbagai biaya yang dibebankan kepada Rekening Nasabah
Tersebut. 68
Pasal 96
Pialang Berjangka wajib melaporkan kepada Bappebti keadaan sebagai
berikut :
1) Perusahaan Pialang Berjangka akan memulai, menghentikan sementara,
membuka kembali, atau memberhentikan secara tetap kegiatannya;
2) Perusahaan Pialang Berjangka yang bersangkutan atau salah satu
komisaris, direksi, manajer, atau Wakil Pialang Berjangka sedang dalam
proses perkara di pengadilan, dihukum karena terbukti melakukan tindak
pidana dibidang ekonomi atau keuangan atau dinyatakan pailit oleh
pengadilan, atau melakukan pelanggaran di bidang perbankan atau sedang
dalam proses penyelesaian hutangnya dengan pihak ketiga;
3) Terdapat pengurus perusahaan Pialang Berjangka yang melakukan

kegiatan diluar kewenangannya;
4) Terdapat pengurusan perusahaan atau pegawai Pialang Berjangka yang

dianggap tidak layak lagi melakukan kegiatan Perdagangan Berjangka
Komoditi, karena yang bersangkutan bersikap tidak jujur atau tidak adil;
5) Terdapat pengurus Pialang Berjangka yang melanggar peraturan

perundang-undangan di bidang Perdagangan Berjangka Komoditi;
6) Terdapat perubahan kepemilikan saham perusahaan Pialang Berjangka

yang melebihi 10% (sepuluh perseratus ) dari jumlah saham yang disetor;
7) Tidak memenuhi batas modal bersih disesuaikan sebagaimana ditetapkan

dalam peraturan perundang-undangan di bidang Perdagangan Berjangka
Komoditi; atau
8) Volume transaksi perusahaan Pialang Berjangka untuk Nasabah telah

mencapai jumlah wajib lapor posisi terbuka Kontrak Berjangka
sebagaimana ditetapkan dalam peraturan perundangan-undangan di bidang
Perdagangan Berjangka Komoditi
Apabila Pialang Berjangka mengetahui terjadinya keadaan sebagaimana
dimaksud pada ayat (1) :
a) huruf a,b,c,d dan huruf e dilaporkan kepada Bappebti selambat-lambatnya

5 (lima) hari sejak diketahui atau dari tanggal permasalahan itu terjadi;
68
Berjangka Komoditi. Pasal 94

b) huruf f dilaporkan kepada Bappebti paling lambat 15 (lima belas) hari ;
dan
c) huruf g dan huruf h dilaporkan segera kepada Bappebti. 69
Pasal 104
1). Pialang Berjangka dilarang membuka rekening dan / atau menerima amanat
nasabah untuk Perdagangan Berjangka Komoditi bagi pihak sebagai berikut :
a) Tidak cakap melakukan perbuatan hukum.
b) Yang telah dinyatakan pailit oleh Pengadilan dalam jangka waktu 5 (lima)
tahun terakhir;
c) Yang telah mencapai batas posisi tidak diperlukan melakukan
penambahan transaksi atau membuka rekening pada Pialang Berjangka
lainnya;
d) Pejabat atau pegawai Bappebti, Bursa Berjangka, atau Lembaga Kliring

Berjangka;
e) Bendaharawan lembaga yang melayani kepentingan umum, kecuali yang

bersangkutan mendapat kuasa dari lembaga tersebut;
f) Yang telah dinyatakan melanggar peraturan perundang-undangan di bidang

Perdagangan Berjangka Komoditi oleh badan peradilan atau Bappebti;
atau
g) Yang lalai memenuhi kewajibannya dalam jangka waktu 3 (tiga)hari tahun

terakhir.
2). Pialang Berjangka wajib :
a) Menolak amanat baru dari nasabah yang telah membuka rekening
Perdagangan Berjangkka Komoditi yang termasuk dalam ketegori
sebagaimana dimaksud pada dimaksud pada ayat (1), kecuali hanya untuk
melikuidasi posisi terbukanya;
b) Menutup rekening Nasabah yang termasuk dalam kategori sebagaimana
dimaksud pada ayat (1), setelah semua kewajibannya diselesaikan; dan

69
Peraturan Pemerintah Republik Indonesia No. 9 tahun 1999 tentang Penyelenggaraan
Perdagangan Berjangka Komoditi,. Pasal 96

c). Memberitahukan kepada Bursa Berjangka mengenai penutupan rekening
sebagaimana dimaksud huruf b agar segera dapat di informasikan kepada
Anggota Bursa lainnya. 70
Pasal 105
1) Pialang Berjangka dilarang membuka atau memiliki rekening pada Pialang
Berjangka lainnya.
2) Pegawai Pialang Berjangka dan istri atau suami yang ingin ikut serta dalam
Perdagangan Berjangka Komoditi hanya boleh membuka rekening atas nama
masing-masing pada Pialang Berjangka yang bersangkutan. 71
Pasal 106
Sebelum membuka rekening Nasabah untuk transaksi Kontrak Berjangka,
Pialang Berjangka wajib :
a) Memberitahukan dan menjelaskan tentang keterangan perusahaan yang dimuat
dalam Dokumen Keterangan Perusahaan, risiko yang dihadapi dalam Dokumen
Pemberitahuan Adanya Risiko, dan Isi Perjanjian Pemberian Amanat yang isi
dan bentuknya ditetapkan oleh Bappebti;
b) Memberikan informasi yang jelas dan tidak menyesatkan tentang prosedur
Perdagangan Berjangka Komoditi;
Menjelaskan isi Kontrak Berjangka yang akan ditransaksikan oleh Nasabah;
c) Menerima dokumen sebagaimana dimaksud huruf a, yang telah ditandatangani
dan diberi tanggal oleh Nasabah sebagi tanda bukti telah mengerti dan
menyetujui isi dokumen dan prosuder transaksi Kontrak Berjangka ;
d) Segera memberitahukan kepada seluruh Nasabahnya, apabila ada perubahan
dalam peraturan yang berlaku; dan
e) Meneliti semua informasi yang diberikan oleh Nasabah dalam permohonan
pembukaan rekening untuk meyakinkan tidak adanya kesalahan atau kekurangan
dalam pengisian. 72
Pasal 107
70
Perdagangan Berjangka Komoditi. Pasal 104
71
72

1) Pialang Berjangka dilarang menerima Amanat Nasabah, apabila belum menerima
sejumlah margin yang cukup untuk melaksanakan transaksi Kontrak Berjangka
tertentu, kecuali amanat untuk likuidasi.
2) Apabila jumlah margin memerlukan penambahan, maka Pialang Berjangka wajib
memberitahukan dan memintakan kepada Nasabah untuk menambah margin
dalam jangka waktu tertentu sesuai dengan perjanjian.
3) Apabila keadaan keuangan Nasabah sebagaimana dimaksud dalam Pasal 103 ayat
(1) tidak cukup untuk memenuhi kewajibannya dalam transaksi Kontrak
Berjangka, Pialang Berjangka wajib menolak amanat Nasabah yang
bersangkutan. 73
Pasal 108
1) Setiap kali menerima Amanat Nasabah untuk melakukan transaksi atas beban
rekening Nasabah yang bersangkutan, Pialang Berjangka wajib mencatat dalam
kartu amanat sebagaimana ditetapkan oleh Bappebti.
2) Apabila Amanat Nasabah sebagaimana dimaksud pada ayat (1) disampaikan
melalui telepon, maka perintah dan pembicaraan tersebut wajib direkam.
3) Apabila transaksi telah selesai dilaksanakan, Pialang Berjangka segera

memberitahukan Nasabah yang bersangkutan selambat lambatnya 2 (dua) hari
kerja berikutnya.
4) Pialang Berjangka wajib menyampaikan menyampaikan kepada Bappebti

formula perhitungannya biaya transaksi atau jasa yang harus dibayar oleh
Nasabah untuk referensi. 74
Pasal 109
1) Pialang berjangka wajib menempatkan dan Nasabah pada rekening terpisah di
Bank yang telah disetujui Bappebti dan membuat pembukuan sesuai dengan
sistem akuntansi yang berlaku umum, sehingga mudah diketahui jumlah dana
milik masing-masing Nasabah.
2) Apabila Nasabah tidak melaksanakan transaksi dalam jangka waktu 1 (satu)

tahun, maka rekening Nasabah yang bersangkutan harus ditutup dan nomor
rekening tersebut tidak boleh digunakan lagi.
73
74

Pasal 110
Dalam menyalurkan amanat Nasabah, Pialang Berjangka dilarang melakukan hal-hal
sebagai berikut :
1). Menyembunyikan atau mengubah informasi tentang Perdagangan Berjangka
Komoditi;
2). Menyarankan untuk membeli atau menjual jenis Kontrak Berjangka tertentu atau
memberikan penilaian harga akan naik atau turun tanpa didasarkan perhitungan
yang benar dengan maksud agar Nasabah melakukan transaksi;
3). Menerima amanat Nasabah dan menyelesaikan perjanjian pemeberian amanat
diluar kantor pusat dan kantor cabang resmi;
4). Membocorkan rahasia tentang amanat Nasabah atau rahasia bisnis lainnya yang
diperoleh dalam pelaksanakan transaksi;
5). Menyalahgunakan dana Nasabahnya;
6). Memberikan jawaban yang tidak benar atas pertanyaan Nasabah sehingga
merugikan kepentingan Nasabah;
7). Membuat, menyimpan, melaporkan dan mempublikasiakan secara melawan
hukum tentang kegiataannya, atau membuat pernyataan tidak benar dalam
rekening, buku laporan keuangan, dan dokumen lainnya yang dipersyaratkan
dalam peraturan perundang-undangan yang berlaku ;
8). Lalai menyampaikan berbagai laporan yang dipersyaratkan peraturan perundang-
undangan yang berlaku;
9). Memberi pinjaman atau meminjam uang dari Nasabah atau bertindak sebagai
perantara bagi Nasabahnya untuk meminjamkan atau meminjam uang dari pihak
lain;
10). Melakukan kesalahan pencatatan mengenai pelaksanaan transaksi;
11). Melakukan perubahan tidak sah yang dibubuhkan pada cap waktu pada pesanan
Nasabah, Laporan transaksi, atau dokumen lainnya; 12).Melaksanakan transaksi
melebihi jumlah batas maksimal yang telah ditetapkan; 13).Melaksanakan
transaksi untuk Nasabahnya tanpa perintah Nasabah yang bersangkutan;
14).Tidak menyalurkan amanat Nasabah ke Bursa Berjangka sesuai dengan
perintah Nasabah; 15).Menerima kuasa dari Nasabah untuk melakukan transaksi
atas nama Nasabah yang bersangkutan, kecuali dalam keadaan tertentu yang
ditetapkan oleh Bappebti; dan
16). Melakukan pelanggaran terhadap ketentuan lainnya yang diatur dalam peraturan
Perundang-undangan. 75
75

D. Hubungan Perusahaan Pialang dengan Nasabah
Pialang Berjangka merupakan unsur utama dan berada di garis terdepan dalam
kegiatan perdagangan berjangka kegiatan perdagangn Berjangka. Kegiatan utamanya
adalah sebagai perantara bahasa sehari-harinya disebut makelar antara investor jual
dan investor beli yang melakukan transaksi di perdagangan berjangka. Tindakan
pialang Berjangka ini untuk dan atas perintah / amanat dari pihak investor. Jadi,
jelasnya, jika kita ingin membeli atau menjual forex BBJ, kita tidak boleh langsung
ke BBJ, melainkan harus meminta jasa pialang berjangka. Untuk perdagangn forex
yang menganut sistem margin, pialang berjangka berhak menarik margin (uang
jaminan) atas setiap transaksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Pialang berjangka adalah satu-satunya badan usaha yang boleh menerima amanat
(order) dari nasabah dan meneruskannya untuk ditransaksikan dibursa. Urusan
nasabah dalam hubungannya dengan bursa dan lembaga kliring diwakili Pialang
Berjangka ini. Oleh karena itu, syarat untuk menjadi pialang berjangka tidaklah
mudah. Diperlukan kemampuan modal yang cukup dan keahlian yang memadai. Dan
terpenting, memiliki integritas pribadi dan reputasi bisnis yang baik.
Pialang berjangka harus berbadan hukum perseroan terbatas (PT), selain itu
supaya legal, pialang berjangka harus menjadi anggota bursa dan mendapatkan izin
usaha terlebih dahulu dari Bappebti sebelum beroperasi. Untuk melindungi investor,
pialang berjangka diwajibkan memiliki pedoman perilaku sebagaimana yang tertulis
di dalam pasal pasal 49 s/d 56 dari Undang-Undang Nomor 10 tahun 2011.

Dalam hubunganya di dalam lembaga kliring, pialang berjangka terbagi dalam
dua kategori keanggotaan yaitu pialang berjangka yang merangkap sebagai anggota
kliring dan pialang berjangka non anggota kliring. Hanya transaksi yang didaftarkan
Pialang Berjangka berstatus anggota Kliring yang memperoleh jaminan dari Lembaga
Kliring. Oleh karena itu, Pialang Berjangka anggota Kliring harus memiliki
kemampuan yang lebih besar dibandingkan dengan Pialang non anggota Kliring
Gambar 2.1 Hubungan para pelaku perdagangan Berjangka. 76
Pengawasan
Proses Perdagangan
Bappebti
BBJ
Pialang KBI Pialang

berjangka berjangka
Investor beli Investor jual
76
Sawidji Widoatmodjo, Cara Cepat Memulai Investasi Saham,. Op. Cit,. hal 56.

E. Izin Wakil Pialang yang diberikan Oleh Bappebti
Terkait dengan adanya beberapa perusahaan pialang berjangka yang
bertransaksi tanpa adanya izin dari Bappebti, terhitung sejak BBJ berdiri hingga
tahun 2010, BBJ telah menjatuhkan sanksi pencabutan keanggotaan bursa kepada
beberapa perusahaan pialang berjangka anggota BBJ. Perusahaan-perusahaan tersebut
telah menjadi anggota BBJ akan tetapi sebelum mendapatkan izin usaha dari
Bappebti, perusahaan-perusahaan tersebut telah melakukan transaksi perdagangan
berjangka.
yang dapat dikatakan ilegal adalah pencarian nasabah oleh perusahaan pialang
berjangka yang legal (anggota bursa berjangka dan telah mendapatkan izin usaha dari
Bappebti) yang kemudian nasabah yang bersangkutan transaksinya dialihkan ke
perusahaan lain yang ilegal yang terafiliasi dengan Pialang Berjangka yang
bersangkutan.
Berdasarkan Peraturan Kepala Badan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi
Nomor : 101/BAPPEBTI/PER/ 01/2013 Tentang Izin Wakil Pialang Menyebutkan
Bahwa :
Pasal 1
Izin untuk melakukan kegiatan sebagai Wakil Pialang Berjangka wajib memenuhi
ketentuan Undang-Undang Nomor 32 Tahun 1997 tentang Perdagangan Berjangka
Komoditi sebagaimana telah diubah dengan Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011,
Peraturan Pemerintah Nomor 9 Tahun 1999 tentang Penyelenggaraan Perdagangan
Berjangka Komoditi dan Peraturan Kepala Bappebti ini.

Pasal 2
(1) Kegiatan sebagai Wakil Pialang Berjangka hanya dapat dilakukan oleh orang
perseorangan setelah mendapat izin dari Bappebti.
(2) Izin sebagai Wakil Pialang Berjangka hanya dapat diberikan kepada orang
perseorangan yang telah lulus Ujian Profesi Wakil Pialang Berjangka yang
diselenggarakan oleh Bappebti.
(3) Izin sebagaimana dimaksud pada ayat (2) diberikan sesuai dengan domisili Wakil
Pialang Berjangka tersebut akan dipekerjakan.

BAB III
TINJAUAN UMUM PERLINDUNGAN HUKUM NASABAH DALAM

TRANSAKSI PERDAGANGAN BERJANGKA
A. Sejarah Perdagangan Berjangka
Menurut sejarahnya, perdagangan berjangka dimulai di Amerika tepatnya di
Chicago sekitar tahun 1800. Pada waktu itu produsen komoditi dan penggunanya
bersepakat untuk memperkecil resiko yang timbul akibat terjadinya perubahan harga
komoditi. 77 pemasaran biji-bijian (grain) seperti gandum, jagung, dan kedelai di
Chicago sangat sulit. Masalah yang dihadapi adalah musim, jalur distribusi yang
lambat, dan gagal panen. Pada musim semi, harga grain di Chicago sangat tinggi,
sebaliknya pada musim panen harga grain turun drastis. Petani tidak memiliki tempat
penyimpanan yang memadai sehingga pada musim panen, grain yang berlimpah
langsung dijual. Penawaran yang lebih banyak daripada permintaan ini menyebabkan
harga grain jatuh. Lambatnya pendistribusian hasil panen juga merupakan masalah
tersendiri. Dengan sarana transportasi yang kurang memadai, hasil panen tiba di
pembeli dalam waktu yang relatif lama dan dengan kualitas yang tidak sebaik ketika
masih berada di tangan penjual. Gagal panen menyebabkan persediaan grain di pasar
menjadi sedikit, sementara di sisi lain permintaan akan grain besar, sehingga
77
Johanes Ariffin Wijaya, Bursa Berjangka, (Yogyakarta: Penerbit Andi, 2005), hal. 1.

kebutuhan grain tidak terpenuhi dan petani menjual hasil panennya dengan harga
yang sangat tinggi. Permasalahan-permasalahan diatas membuat para pihak yang
terlibat (petani selaku produsen/penjual dan pabrik pengolahan selaku
pembeli/konsumen) merasa perlu untuk mengatasinya. Diperlukan suatu pasar untuk
tempat bertemunya penjual (petani) dan pembeli (pabrik pengolahan) dan suatu
mekanisme untuk menjual dan/atau membeli dengan penyerahan di kemudian hari
(kontrak forward). 78 Hal tersebut melatarbelakangi didirikannya bursa berjangka
modern pertama yang dikenal dengan nama Chicago Board of Trade (CBoT).
Kontrak forward yang pertama diperdagangkan di CBoT adalah 3000 gantang (1
gantang = 36 liter) jagung dengan harga 1 sen dollar Amerika Serikat per gantang di
bawah harga pembukaan tanggal 13 Maret 1851 untuk pengiriman di bulan Juni. 79
Kontrak forward yang diperdagangkan di CBoT masih memiliki kelemahan, salah
satunya adalah ketiadaan standar kontrak. Untuk itulah kontrak forward terus
dikembangkan hingga menjadi kontrak futures. Perbedaan mendasar antara kontrak
forward dengan kontrak futures adalah pada kontrak forward, harga ditentukan secara
pribadi antara penjual dan pembeli, sementara pada kontrak futures, harga ditentukan
dalam lelang terbuka yang melibatkan penjual dan pembeli dalam jumlah banyak. 80
Selain perbedaan dalam hal pembentukan harga, kontrak forward mengharuskan

78
Forward adalah transaksi yang pelaksanaan atau penyelesaiannya dilakukan di
kemudian hari, misalnya pembelian yang dilakukan sekarang sementara penyerahan barangnya
dilakukan kelak. Lihat Komaruddin Sastradipoera, Kamus Uang, Kredit, Bank, (Bandung:
Kappasigma,
2001), hal.106.
79
Pantas Lumban Batu, Perdagangan Berjangka (Futures Trading), (Jakarta: Elex Media
Komputindo, 2010), hal. 16.
80
Wijaya, op.cit., hal. 3.

adanya penyerahan secara fisik, dalam hal ini penjual wajib menyerahkan komoditi
yang disepakati dan pembeli wajib menerima komoditi tersebut sesuai dengan
kontrak. Sementara dalam kontrak futures, penjual (dalam hal ini petani) lebih
fleksibel dalam memasarkan hasil taninya. Pada waktu panen, petani dapat menjual
produknya di pasar fisik dan membelinya di dalam kontrak berjangka. Kontrak
berjangka memberi peluang bagi petani untuk menahan produknya selama musim
panen sampai harga yang diinginkan. Transaksi kontrak berjangka yang dilakukan
dapat direalisasikan penyerahan komoditinya beberapa bulan kemudian sesuai
spesifikasi kontrak berjangka tersebut. 81
Seiring dengan berdirinya CBoT, pasar perdagangan berjangka (futures market)
mengalami perkembangan yang sangat pesat. Bursa-bursa baru bermunculan di
Amerika, antara lain Chicago Merchantile Exchange, the New York Cotton
Exchange, the New York Sugar Exchange, New Orleans Cotton Exchange, dan New
York Coffee Exchange. Perkembangan yang sedemikian pesat ini mulai mendapatkan
perhatian dari pemerintah Amerika. Pada tahun 1936, dikeluarkanlah Commodity
Exchange Act yang mengatur mengenai perdagangan berjangka untuk komoditi hasil
pertanian. Karena kebutuhan yang semakin meningkat, selain kontrak berjangka hasil
tani, diperkenalkan juga kontrak berjangka untuk instrumen finansial (keuangan).
Untuk mengakomodir hal ini, pada tahun 1974, Commodity Exchange Act kemudian
diubah menjadi Commodity Futures Trading Commission Act, yang mengatur
81
Lumban Batu, op.cit., hal. 41.

mengenai perdagangan berjangka komoditi metal dan mineral, valuta asing, dan
komoditi yang diperdagangkan secara internasional. Commodity Futures Trading Act
1974 pada tahun 1982 kembali diamandemen menjadi Futures Trading Act 1982
yang memperluas cakupan perdagangan berjangka sehingga meliputi produk stok
indeks dan single stock futures. Penyempurnaan pengaturan terus dilakukan dan pada
tahun 1992, Futures Trading Act 1982 diubah menjadi Futures Trading Practises Act
1992, yang didalamnya juga mengatur mengenai derivative financial futures.
Penyempurnaan terakhir dari peraturan perdagangan berjangka di Amerika dilakukan
tahun 2000 dengan mengubah Futures Trading Practises Act 1992 menjadi
Commodities Futures Modernization Act 2000. Adapun pengawasan atas
perdagangan berjangka komoditi dan finansial di Amerika dilakukan oleh suatu
badan yang dinamakan Commodity Futures Trading Commission. Selain di Amerika,
perdagangan berjangka juga meluas di benua Asia. Negara-negara di Asia seperti
Jepang, Korea Selatan, Singapura, Malaysia, dan Indonesia masing-masing memiliki
pengaturan tersendiri dalam hal perdagangan berjangka. Jepang memiliki Commodity
Exchange Law No.52 of 1990 yang mengatur mengenai perdagangan berjangka
komoditi yang pengawasannya dilakukan oleh Menteri Ekonomi, Perdagangan, dan
Industri (untuk komoditi hasil industri) dan Menteri Agrikultur, Kehutanan, dan
Perikanan (untuk komoditi hasil pertanian). Sementara untuk perdagangan berjangka
finansial, Jepang memiliki Financial Futures Transaction Law No.77 of 1988 yang
pengawasannya dilakukan oleh Menteri Keuangan. Korea Selatan memiliki Futures

Trading Act of 1995 yang kemudian diubah menjadi Futures Trading Act of 2000
yang mengatur mengenai perdagangan berjangka komoditi serta perdagangan
berjangka finansial dan option.30 Pengawasan atas perdagangan berjangka di Korea
Selatan dilakukan oleh Financial Supervisory Commission. Singapura memiliki
Securities and Futures Act of 2002. Pengawasan atas perdagangan berjangka
komoditi dan finansial di Singapura dilakukan oleh Monetary Authority of Singapore.
Perdagangan berjangka di Malaysia diatur dalam Futures Industry Act of 1983.
Pengawasannya dilakukan oleh Securities Commission of Malaysia.
B. Perdagangan Berjangka Di Indonesia
Sebenarnya di Indonesia sudah sejak lama sadar akan pentingnya sebuah
sarana lindung nilai (Bursa Berjangka). Indonesia merupakan negara yang kaya
dengan hasil alam seperti lada, cokelat, dan yang lainnya. Dengan hasil alam yang
berlimpah, kopi, Indonesia merupakan tempat yang sangat strategis dan potensial
untuk perdagangan kontrak berjangka atas sumber daya tersebut. 82
Pada tahun 1970-an, di Indonesia marak dilakukan kegiatan perdagangan berjangka
komoditi primer dalam skema transaksi penyaluran amanat ke bursa luar negeri. 83
82
Wijaya, op.cit., hal. 4-5.
83
Bentuk lain kegiatan futures adalah option. Option berjangka ditawarkan dalam bentuk
kontrak berjangka seperti opsi kontrak berjangka kopi. Option atas kontrak berjangka memberikan hak
tetapi tidak berkewajiban untuk menerima atau menyampaikan suatu kontrak berjangka pada harga dan
tanggal tertentu karena terlebih dahulu sudah dibayar dengan sejumlah premi. Lihat Lumban Batu,
ibid., hal.41-42

Namun karena belum adanya dasar hukum untuk melakukan kegiatan dimaksud,
banyak masyarakat yang dirugikan oleh pihak-pihak yang melakukan kegiatan usaha
tersebut. Menteri Perdagangan kemudian mengeluarkan Instruksi Nomor
03/M/INS/1977 tanggal 8 Juni 1977 yang melarang kegiatan menghimpun dana
masyarakat untuk transaksi penyaluran amanat perdagangan berjangka komoditi ke
bursa luar negeri. Walaupun dilarang kegiatan tersebut tetap dilakukan oleh
perusahaan tanpa izin. 84
Karena maraknya kegiatan perdagangan berjangka yang dilakukan tanpa izin,
pemerintah Indonesia mulai mempersiapkan dasar hukum pelaksanaan transaksi
berjangka komoditi. Pada tahun 1982, dikeluarkanlah Peraturan Pemerintah Nomor
35 Tahun 1982 Tentang Bursa Komoditi (PP No.35/82). Kegiatan Bursa Komoditi
dikelola oleh Badan Pelaksana Bursa Komoditi yang merupakan suatu unit di bawah
Departemen Perdagangan. Kegiatan Bursa Komoditi didukung oleh lembaga kliring
yang dikelola oleh PT. Kliring dan Jaminan (Persero). Bursa Komoditi yang
dilaksanakan oleh Badan Pelaksana Bursa Komoditi mulai beroperasi tahun 1985 dan
memperdagangkan komoditi karet dan kopi dengan penyerahan secara fisik (forward
market). Dalam system ini, penjual pertama wajib mengakhiri kontraknya dengan
penyerahan barang secara fisik. Kontrak yang belum jatuh tempo masih dapat dijual
kembali di bursa. Pada saat itu, komoditi yang diperdagangkan didasarkan pada mutu
84
ibid

ekspor, agar barang yang bersangkutan dapat setiap saat dikapalkan keluar negeri
untuk tujuan ekspor. 85
1. Hukum Positif Pada Perdagangan Berjangka
Era perdagangan bebas merupakan suatu era yang ditandai oleh perubahan
yang sangat cepat, dimana kondisi pasar merupakan disiplin universal. Berbicara
tentang perdagangan di era perdagangan bebas, maka yang terbayang adalah
hubungan jual beli lintas Negara dalam suatu kontrak dagang Internasional yang
berlangsung dalam tempo yang serba cepat, didukung dengan system transportasi dan
komunikasi yang serba canggih yang mengakibatkan ketiadaan batas-batas nations.
Di era Perdagangan bebas tersebut yang dimaksud pasar bukanlah pasar
secara real. Artinya, dengan kemajuan teknologi komunikasi belanja tidak harus
dilakukan secara face to face, tetapi dengan duduk diam ditempat, konsumen atau
nasabah dapat mencari data tentang barang yang akan dibutuhkan melalui computer,
melakukan transaksi melalui telepon, tagihan langsung ke alamat rekening bank
konsumen atau nasabah dan barang langsung dikirimkan. 86
Di dalam perjalanan waktu, keberadaan PP Nomor 35 Tahun 1982 dirasakan
tidak memadai lagi untuk penyelenggaraan perdagangan berjangka yang tertib,
teratur, adil, dan aman. Perdagangan berjangka merupakan bisnis yang kompleks
85
Ibid., hal. 92.
86
Endang sri Wahyuni, “Aspek Hukum Sertifikasi dan Keterkaitannya dengan Perlindungan
Konsumen”, ( Bandung : PT. Citra Aditya Bhakti, 2003) hal 107.

yang melibatkan banyak pihak didalamnya. Dalam penyelenggaraannya diperlukan
suatu dasar hukum yang kuat untuk memberikan suatu kepastian hukum serta
melindungi masyarakat dari praktik perdagangan yang merugikan. Oleh karena itu,
perdagangan berjangka perlu diatur dengan undang-undang. 87
Pada tanggal 3 Desember 1996, Presiden menyampaikan Rancangan Undang-undang
Tentang Perdagangan Berjangka Komoditi kepada Dewan Perwakilan Rakyat.
Setelah melalui berbagai pembahasan, pada tanggal 5 Desember 1997, dikeluarkanlah
Undang-Undang Nomor 32 tahun 1997. UU Nomor 32 Tahun 1997 yang telah di
ubah menjadi Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 ini menjadi payung hukum
bagi penyelenggaraan transaksi perdagangan berjangka di Indonesia. Berdasarkan
UU Nomor 32 Tahun 1997, pihak yang berwenang untuk menyelenggarakan dan
menyediakan sistem dan/atau sarana untuk kegiatan perdagangan berjangka adalah
Bursa Berjangka. 88 Badan yang berwenang untuk melakukan pengawasan adalah
Bappebti.
87
Ibid., hal. 98-99.
88
UU No 10 tahun 2011 pasal 1 angka 4

C. Bentuk-Bentuk Perdagangan Berjangka Di Indonesia
Subjek komoditi yang dapat diperdagangkan di Bursa Berjangka ditetapkan
dalam suatu Keputusan Presiden. 89 Para pihak yang terlibat di dalam perdagangan
berjangka berdasarkan Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 antara lain Bursa
Berjangka, Lembaga Kliring Berjangka, Pialang Berjangka, Pedagang Berjangka.
Selain itu ada pula yang dinamakan Sentra Dana Berjangka dan Pengelola Sentra
Dana Berjangka. Pihak-pihak dimaksud dalam menjalankan kegiatannya haruslah
mendapatkan izin dari Bappebti. Hingga ahir tahun 1998 dapat dikatakan bahwa
pelaksanaan Undang-Undang Nomor 32 Tahun 1997
belum dapat dilakukan sepenuhnya. Krisis ekonomi yang terjadi selama tahun 1997-
1998 di Indonesia menyebabkan terhambatnya pelaksanaan Undang-Undang Nomor
32 Tahun 1997, terutama dalam hal pembentukan Bursa Berjangka. Baru setelah
dikeluarkannya Peraturan Pemerintah Nomor 9 Tahun 1999 Tentang
Penyelenggaraan Perdagangan Berjangka Komoditi, dimulailah usaha untuk
mendirikan Bursa Berjangka. Terdapat 29 perusahaan yang tidak terafilasi dari
berbagai jenis industri (kopi, sawit, keuangan, dan perdagangan) yang bersedia
menjadi pendiri sekaligus pemegang saham Bursa Berjangka pertama di Indonesia.
Bursa Berjangka yang pertama ini dinamakan BBJ, resmi didirikan tanggal 19
89
Hingga tahun 2010, berdasarkan Keputusan Presiden Nomor 119 Tahun 2001 Tentang
Komoditi Yang Dapat Dijadikan Subjek Kontrak Berjangka, yang menjadi subjek komoditi yang dapat
diperdagangkan di Bursa Berjangka yaitu kopi, minyak kelapa sawit, plywood, karet, kakao, lada, gula
pasir, kacang tanah, kedelai, cengkeh, udang, ikan, bahan bakar minyak, gas alam, tenaga listrik, emas,
batubara, timah, pulp dan kertas, benang, semen dan pupuk.

Agustus 1999 dan mendapatkan izin usaha dari Bappebti pada tanggal 21 November
2000. Kontrak berjangka yang pertama kali diperdagangkan adalah kontrak berjangka
kopi robusta dan olein. Perdagangan perdananya dilakukan tanggal 15 Desember
2000. Hingga tahun 2010, terdapat lima kontrak berjangka komoditi yang
diperdagangkan secara multilateral di BBJ, yaitu Kontrak Berjangka Emas, Kontrak
Gulir Emas, Kontrak Gulir Emas USD, Kontrak Indeks Emas, dan Kontrak Berjangka
Olein. Sementara anggota BBJ hingga tahun 2010 berjumlah 113, yang terdiri dari
Pialang Berjangka, Pedagang Berjangka, dan pemegang saham BBJ. Untuk
penjaminan dan penyelesaian yang atas transaksi yang terjadi, BBJ bekerja sama
dengan KBI. Dengan mempertimbangkan bahwa subjek kontrak berjangka yang
diatur dalam Keputusan Presiden belum mencakup kontrak berjangka untuk komoditi
derivatif keuangan dan belum ada pengaturan yang jelas mengenai transaksi dengan
subjek instrumen derivatif keuangan, maka pada tanggal 27 Januari 2005
dikeluarkanlah Keputusan Kepala Bappebti Nomor: 55/BAPPEBTI/KP/I/2005
Tentang Sistem Perdagangan Alternatif, yang di dalamnya mengatur mengenai tata
cara dan subjek kontrak berjangka dalam Sistem Perdagangan Alternatif (SPA).
Dalam skema SPA, transaksi dilakukan secara bilateral antara Pedagang Berjangka
yang sudah mendapatkan persetujuan Bappebti sebagai Penyelenggara SPA dan
Pialang Berjangka yang sudah mendapatkan persetujuan Bappebti sebagai Peserta

SPA. Kontrak berjangka yang dapat diperdagangkan dalam SPA yaitu Kontak
Berjangka Indeks, Kontrak Berjangka Mata Uang Asing, dan Kontrak Berjangka
Loco London. 90
Sedangkan di perusahaan pialang pada PT.Kontak Perkasa future kontrak
yang diperdagangkan adalah : 91
1. Product Multilateral JFX yaitu : kontrak berjangka olein (OLE), Kontrak
Berjangka Emas (GOL), Kontrak Berjangka Emas 250gr (GOL250).
2. Product Bilateral (SPA) yaitu
1. HKK50 (Rupiah) dan HKK5U (USD) adalah kode kontrak gulir berkala
indeks saham Hong Kong yang ditransaksikan melaui mekanisme Sistem
Perdagangan Alternatif (SPA) di Bursa Berjangka Jakarta. Harga perdagangan
HKK50/HKK5U mengacu pada produk derivatif saham di Hong Kong
Exchanges and Clearing Limited (HKEx).
2. JPK50 (Rupiah) dan JPK5U (USD) adalah kode kontrak gulir berkala indeks
saham Jepang yang ditransaksikan melaui mekanisme Sistem Perdagangan
Alternatif (SPA) di Bursa Berjangka Jakarta. Harga perdagangan
90
Keputusan Kepala Bappebti Nomor: 55/BAPPEBTI/KP/I/2005 Tentang Sistem
Perdagangan Alternatif sebagaimana telah diubah dengan Peraturan Kepala Bappebti Nomor:
58/BAPPEBTI/Per/1/2006 mengatur bahwa kontrak berjangka yang dapat diperdagangkan dalam
skema Sistem Perdagangan Alternatif adalah kontrak derivatif antar mata uang asing (foreign cross
currency) dan indeks. Selanjutnya dengan Peraturan Kepala Bappebti Nomor:
72/BAPPEBTI/Per/9/2009 Tentang Kontrak Derivatif Yang Diperdagangkan Dalam Sistem
Perdagangan Alternatif, ditambahkan Kontrak Berjangka Loco London sebagai salah satu jenis
kontrak berjangka yang dapat diperdagangkan dalam Sistem Perdagangan Alternatif.
91
Dikutip dari http://www. .kp-futures.com.. Diakses hari Kamis, tanggal 25 juni 2013

JPK50/JPK5U mengacu kepada indeks derivatf saham Nikkei 225 yang
diperdagangkan di Singapore Exchange (SGX).
3. Produk derivatif emas Loco London XUL10 (rupiah) dan XULF (dolar AS)
merupakan dan kode kontrak gulir harian emas Loco London yang
ditransaksikan melalui mekanisme Sistem Perdagangan Alternatif di Bursa
Berjangka Jakarta. Harga perdagangan mengacu pada harga fisik emas Loco
London over the counter (OTC) di New York.
Secara umum mekanisme perdagangan dibagi menjadi 2 (dua) bagian yaitu
multilateral dan bilateral. Multilateral adalah suatu mekanisme transaksi (jual/beli)
antara banyak pihak dengan banyak pihak dengan sistem tawar-menawar secara
terbuka di bursa. Sedangkan bilateral adalah transaksi yang hanya dilakukan oleh satu
pihak dengan satu pihak yang biasanya terjadi di luar bursa atau dikenal dengan over-
the-counter (OTC).Mekanisme multilateral diterapkan di dalam perdagangan
berjangka bertujuan untuk proses pembentukan harga (price discovery), aktivitas
lindung nilai (hedging), serta manfaat ekonomi lainnya. Mekanisme ini umumnnya
dapat dilakukan serah terima fisik komoditi. Sementara mekanisme di luar bursa
(OTC) atau dikenal dengan istilah Sistem Perdagangan Alternatif (SPA)
diselenggarakan hanya untuk tujuan spekulasi dan penyelesaiannya dilakukan secara
tunai.

Kehadiran Online Trading System merupakan suatu alternatif perdagangan saham
sesuai dengan perkembangan teknologi informasi. Kemajuan teknologi informasi
mencerminkan kecepatan proses komunikasi secara langsung dan keterbukaan akses
informasi. Karena pelaku pasar modal memandang system perdagangan saham
dengan memakain system JATS ( Jakarta Automated Trading System), di mana
investor harus menghubungi perantara untuk melakukan transaksi, dianggap kurang
mampu menampung keinginan atau aspirasi investor dalam bertransaksi pada saat itu
juga ( Real Time). Untuk menjawab tantangan itu, Online Trading System merupakan
media yang tepat.
Untuk menjadi pemegang saham perusahaan yang sudah listing di bursa investor
cukup duduk didepan computer, mengakses internet, memasukkan identifikasi
perusahaan yang diinginkan, dan membaca prospectus yang ditampilkan. Bila tertarik
calon investor, ia akan mengambil keputusan dan menghubungi nomor yang dipandu
lewat prospectus, mengatur cara pembayaran, memberikan nomor kartu kredit atau
melalui kartuu debit, maka transaksi dapat diselesaikan. 92
92
M. Irsan Nasarudin dkk, “ Aspek Hukum Pasar Modal Indonesia”, ( Jakarta : Kencana, 2004)
hal 139

Alur Perdagangan Multilateral
Keterangan N = Nasabah
Gambar 3.1 Alur Perdagangan Multilateral 93
93

Alur Perdagangan Bilateral
Gambar 3.2 Alur Perdagangan Bilateral 94
Transaksi yang terjadi dilaporkan ke Bursa Berjangka dan didaftarkan ke
Lembaga Kliring Berjangka.
Selain transaksi kontrak berjangka yang diperdagangkan secara multilateral di Bursa
Berjangka dan kontrak berjangka yang diperdagangkan secara bilateral dalam SPA,
nasabah dari suatu Pialang Berjangka dapat melakukan transaksi atas kontrak
berjangka yang diperdagangkan di bursa berjangka luar negeri melalui Pialang
Berjangka yang sudah mendapatkan persetujuan Bappebti sebagai pialang penyalur
94

amanat nasabah ke luar negeri. 95 Pada 23 Juni 2009, Bappebti memberikan izin usaha
kepada BKDI sebagai Bursa Berjangka kedua di Indonesia. Dalam menjalankan
fungsinya sebagai Bursa Berjangka, BKDI bekerjasama dengan ISI selaku Lembaga
Kliring Berjangka.Di dalam perusahaan kontak perkasa future
D. Manfaat Perdagangan Berjangka
Banyak manfaat yang dapat diberikan bursa berjangka selain sebagai sarana
“lindung nilai” atau hedging yang dapat digunakan oleh berbagai pihak untuk
melindungi nilai asset karena terjadinya fluktuasi harga. 96
Bursa berjangka juga memberikan manfaat lain, seperti terbentuknya harga yang
melalui proses yang transparan, kompetitif dan terorganisasi dengan baik. Proses
yang berupaya menyatukan semua kekuatan permintaan dan penawaran itu sering di
sebut price discovery, dan akan menghasilkan suatu harga yang fair (wajar) dan
mencerminkan nilai ekonomi rill suatu produk. Para pelaku bursa, baik pembeli
maupun penjual, memiliki price reference atau acuan harga dari suatu komoditi.
Selain itu perdagangan berjangka juga mendorong standarisasi dan
peningkatan kualitas produk. Suatu komoditi hanya bisa diperdagangkan secara
berjangka jika memenuhi berbagai kriteria. Kriteria itu menyagkut standar kualitas,
proses uji mutu, persyaratan tempat penyerahan, kualitas gudang penyimpanan,
satuan penyerahan, dan masih banyak kriteria lainnya.
95
Bappebti, Peraturan Tentang Tata Cara Penyaluran Amanat Nasabah Ke Bursa
Berjangka Luar Negeri, Peraturan Kepala Bappebti Nomor: 82/BAPPEBTI/Per/04/2010
96

Selain itu bank dan lembaga keuangan lebih senang memberikan kredit
kepada unit usaha yang memiliki jaminan/agunan dalam bentuk persediaan yang
nilainya terlindungi dari fluktuasi harga yang tidak menguntungkan.
Karna manfaat yang sangat penting inilah maka banyak puhak mulai merasa
membutuhkan bursa berjangka, terutama sebagai sarana lindung nilai (hedging) 97 dan
untuk sarana berinvestasi.
Perdagangan berjangka mempunyai banyak sekali manfaat, baik itu bagi
pengusaha maupun bagi perekonomian nasional. Dalam teori ekonomi, pasar adalah
tempat bertemunya penawaran dan permintaan. Terkait dengan hal tersebut,
informasi mengenai harga merupakan aspek penting dari suatu pasar. Bursa
berjangka memberikan suatu mekanisme pembentukan harga bagi semua pelaku di
dalamnya. Harga yang terjadi dari suatu transaksi perdagangan berjangka dipakai
sebagai harga patokan bagi bermacam-macam kegiatan yang dapat meningkatkan
efisiensi sistem pemasaran secara menyeluruh. 98 Harga tersebut menjadi referensi
bagi petani (produsen), prosesor, pedagang, eksportir, serta pelaku usaha lainnya.
Dengan referensi harga tersebut, baik produsen maupun konsumen dapat membuat
perencanaan yang baik atas produksi ataupun konsumsi berdasarkan informasi
tersebut.
97
Hedging adalah pemanfaatan mekanisme pasar yang dilakukan oleh seorang pedagang
dengan tujuan untuk melindunginya dari kemungkinan kerugian karena fluktuasi harga barang
atau saham yang diperdagangkannya. Lihat Sastradipoera, op.cit., hal. 118.
98
Lumban Batu, op.cit., hal. 106-107.

Peserta dalam perdagangan berjangka adalah mereka yang melakukan
kegiatan usaha di bidang komoditi yang akan menggunakan kontrak berjangka
sebagai sarana lindung nilai (hedger) dan para investor serta spekulator yang
memanfaatkan perdagangan berjangka untuk berinvestasi dan mengharapkan
keuntungan dari investasi dimaksud. 99
Berikut ini contoh penerapan hedging dalam penerapan perdagangan
berjangka:
Di bulan Juni, seorang petani mengharapkan panen 5.000 karung padi di bulan
September. Pada bulan Juni tersebut harga padi adalah Rp 500 dan harga kontrak
berjangka padi adalah Rp 600. Petani tersebut dapat melakukan hedging dengan
menjual 5 kontrak berjangka padi (masing-masing 1.000 karung per kontrak) pada
harga Rp 600. Pada awal September, terjadi panen raya. Jumlah penawaran padi lebih
besar dibandingkan permintaan. Harga padi di pasar fisik dan pasar berjangka jatuh.
Petani menjual padinya di pasar fisik dengan harga Rp 400 per karung dan menutup
hedging di pasar berjangka dengan mengambil posisi beli di harga Rp 550. Dengan
demikian, petani tersebut mendapatkan hasil penjualan Rp 400 per karung dari pasar
fisik dan keuntungan di pasar berjangka sebesar Rp 50.
Disamping untuk lindung nilai (hedging), perdagangan berjangka juga dapat
dipergunakan sebagai sarana berinvestasi. Awalnya pilihan bagi pemilik dana dalam
berinvestasi sangatlah terbatas. Akan tetapi, seiring dengan kemajuan ekonomi,
pilihan untuk berinvestasi bertambah dengan adanya perdagangan berjangka.

99

Berinvestasi dalam perdagangan berjangka mempunyai daya tarik tersendiri bagi
masyarakat. Disamping dapat memberikan keuntungan besar apabila analisis benar,
juga dapat diuangkan kembali secara cepat. 100 Transaksi yang terjadi di bursa dapat
dengan mudah dilikuid tanpa kewajiban untuk menyerahkan ataupun menerima
barang selama masa kontraknya belum jatuh tempo. Penyelesaiannya hanya dengan
memperhitungkan selisih harga saja.
Apabila harga beli lebih rendah dari harga jual maka investor mendapatkan profit.
Sebaliknya, apabila harga jual lebih rendah dari harga beli, maka investor mengalami
kerugian.
Dalam konteks perekonomian nasional, perdagangan berjangka dapat dipergunakan
sebagai alat pengendali inflasi. Palaniappan Chidambaran berpendapat bahwa
perdagangan berjangka memiliki pengaruh dalam mengatur spekulasi naiknya harga
bahan makanan seperti beras, jagung, kedelai, minyak goring, dan gula di India. 101
Dapat dikatakan bahwa perdagangan berjangka merupakan sarana early warning
system dalam pengendalian inflasi suatu negara, seperti misalnya di Amerika Serikat
dimana inflasi dihitung oleh Commodity Reasearch Buream berdasarkan indeks dari
beberapa harga komoditi yang ditransaksikan di beberapa bursa berjangka di Amerika
Serikat. 102
100
101
Ibid., hal.130.
102
Ibid

E. Resiko Perdagangan Berjangka
Resiko bisnis semakin berkembang dan penting untuk menangani resiko tersebut,
teknik dan instrument baru untuk mengelola resiko telah dikembangkan. Permintaan
akan instumen ini semakin meningkat karna ketakutan yang beralasan bahwa
mengabaikan volatilitas harga akan beriimplikasi pada biaya operasi perusahaan dan
bahkan dapat menghancurkan usaha yang seharusya menguntungkan.
Bagi para investor, kegiatan perdagangan berjangka komoditi, yang selanjutnya
disebut perdagangan berjangka, dapat dijadikan pilihan investasi yang cukup
menarik, karena adanya factor leverage. 103
Perlu disadari bahwa transaksi yang terjadi dalam perdagangan berjangka
bersifat high risk high return. Investor mempunyai kemungkinan untuk mendapatkan
keuntungan yang besar akan tetapi tidak tertutup kemungkinan menderita kerugian
atas keseluruhan margin. Hal ini dapat terjadi karena pergerakan harga yang terjadi di
pasar berjangka sangat fluktuatif. Untuk itu, diperlukan suatu pemahaman
menyeluruh dan mendalam mengenai mekanisme bertransaksi di perdagangan
berjangka, termasuk keberanian untuk menerima dan membatasi kemugkinan
menderita resiko.
103
Leverage adalah suatu keadaan, dimana dengan penempatan sejumlah dana yang kecil
dapat diperoleh keuntungan atau kerugian, sebagai akibat dari perubahan harga komoditi yang terjadi,
yang besarnya diperhitungkan dari nilai dana yang ditempatkan.

Perdagangan berjangka bukanlah merupakan judi. Dalam pasar berjangka,
risiko yang dihadapi dunia usaha adalah risiko yang melekat (inherent) yang perlu
dikelola, sementara risiko dalam kegiatan judi adalah yang diciptakan sendiri. Proses
keputusan untuk mengambil posisi semata-mata karena feeling atau untung-untungan,
Sifat alami dari transaksi yang mengandung faktor leverage, adalah transaksi tersebut
dapat menghasilkan kerugian dan keuntungan yang signifikan, dimana kerugiannya
dapat lebih besar dibanding deposit margin awal Anda. Untuk itu, Anda bertanggung
jawab "menutupi" kerugian tersebut dengan tambahan dana. sementara dalam pasar
berjangka diperlukan suatu kemampuan analisis fundamental dan atau teknikal
berbagai dari informasi/data. 104 Sebelum investor mengambil keputusan bertransaksi,
perlu dilakukan analisis fundamental dan analisis teknikal. Dengan dipergunakannya
analisis fundamental dan teknikal yang akurat dapat meminimalisir kemungkinan rugi
ataupun membatasi kerugian yang telah terjadi.
Salah satu aktifitas penting yang dilakukan oleh para pelaku pasar valuta
asing adalah melaukan analisis untuk memprediksi arah kurs valuta asing dimasa
yang akan dating. Analisis yang dilakukan ini biasa disebut analisis pasar atau
market analysis. Prediksi arah kurs Valuta asing ini sangat penting dilakukan
mengingat dengan melakukan prediksi ini para pelaku pasar dapat menghindari
kerugian dan bahkan dapat memperoleh keuntungan dari pergerkan kurs valuta asing
dipasar. Sampai saat ini ada dua tipe analisis yang biasa dilakukan oleh pelaku pasar
104
http://www.bappebti.go.id /diunduh 15 juni 2013.

di pasar valuta asing untuk memprediksi pergerakan kurs valuta asing dimasa yang
akan dating. Dua tipe analisis tersebut adalah: 105
1. Analisis Fundamental
Jack D. Schwager memberikan definisi analisis fundamental sebagai berikut
“Fundamental analysis involves the use economic data (e.g., production,
consumption, income) to forecast price.” 106 Analisis fundamental adalah suatu
metode analisis yang menggunakan data-data ekonomi, seperti data produksi,
konsumsi, dan tingkat pendapatan, untuk memprediksi pergerakan harga. 107Dengan
demikian dapat dikatakan bahwa pendekatan fundamental mempelajari sebab-sebab
pergerakan harga. Faktor-faktor yang biasa dipergunakan oleh para fundamentalis
antara lain supply dan demand, ekspor impor, cuaca, tanah dan kondisi komoditi,
keadaan ekonomi dan politik, bursa internasional, serta factor subtitusi.
Sentral dari analisis fundamental adalah memperhatikan hubungan antara supply dan
demand. Yang dimaksud dengan demand (permintaan) disini adalah jumlah satu
komoditi yang ingin dibeli oleh konsumen pada berbagai tingkat harga selama satu
periode tertentu. Sementara yang dimaksud dengan supply (penawaran) disini adalah
jumlah yang ditawarkan produsen pada berbagai tingkat harga. Supply, demand, dan
harga saling berkaitan. Ada beberapa kemungkinan keterkaitan, antara lain:
1. Apabila supply lebih besar daripada demand maka harga akan turun;
105
Heli Charisma Berlianta, “ Mengenal Valuta Asing”. ( Yogyakarta : Gajah Mada University
Press, 2006) hal 249
106
107
ibid.

2. Apabila demand lebih besar daripada supply maka harga akan naik;
3. Pada harga suatu komoditias rendah, masyarakat akan membeli lebih banyak,
dengan demikian demand bertambah;
4. Apabila harga suatu komoditas tinggi, demand masyarakat terhadap komoditas
dimaksud cenderung berkurang.
Faktor subtitusi dan tingkat pendapatan juga dapat mempengaruhi supply dan
demand. Pendapatan masyarakat yang bertambah akan mengakibatkan peningkatan
demand terhadap satu komoditi tertentu. Selain itu, meningkatnya harga satu
komoditi yang merupakan subtitusi dari komoditi lainnya akan cenderung
meningkatkan demand terhadap komoditi yang merupakan saingannya tersebut.
Faktor lain yang dapat dianalisis secara fundamental adalah ekspor impor. Jika
permintaan ekspor terhadap komoditi tertentu meningkat maka harga komoditi
dimaksud akan naik. Sebaliknya jika dilakukan banyak impor maka harga akan turun.
Kebijakan pemerintah seperti pajak, bea masuk, dan kuota juga akan mempengaruhi
harga suatu komoditi. Cuaca merupakan faktor penting dalam melakukan analisis
fundamental karena menentukan masa panen dan keberhasilan panen atas suatu
komoditi tertentu. Jika terjadi panen raya maka supply akan bertambah banyak,
sebaliknya jika panen gagal maka supply akan menjadi sedikit.

Faktor tanah juga merupakan faktor penting karena luas dan kondisi tanah
dapat digunakan untuk analisis untuk mendapatkan perkiraan jumlah produksi pada
masa panen serta kualitas komoditi yang akan dihasilkan. 108
Selain faktor-faktor di atas, faktor makro ekonomi seperti inflasi, deflasi,
kebijaksanaan moneter, kebijaksanaan fiskal, nilai tukar mata uang, kebijakan
perdagangan akan mempengaruhi harga secara umum dan harus digabungkan ke
dalam suatu analisis fundamental. 109
Inflasi dapat menimbulkan ketidakstabilan harga yang tercermin secara langsung ke
dalam resiko dan kesempatan keuntungan yang tinggi baik bagi hedger maupun
investor. 110 Contoh pengaruh inflasi terhadap perdagangan berjangka seperti terlihat
di bursa Amerika Serikat. Pada tahun 1970, terdapat 27, 2 juta volume transaksi
kontrak berjangka. Jumlah tersebut meningkat menjadi 184,4 juta pada tahun 1986
dan terus meningkat hingga mencapai 2.043 transaksi pada tahun 2006. Peningkatan
tersebut lebih banyak dipengaruhi oleh inflasi. 111 Berkebalikan dari inflasi yang
merupakan pengaruh dari kecenderungan kenaikan harga (bullish), deflasi merupakan
pengaruh dari kecenderungan penurunan harga (bearish) yang tidak seimbang dengan
peningkatan nilai mata uang di suatu negara.
108
Ibid., hal. 62.
109
110
Yang dimaksud inflasi adalah suatu proses meningkatnya harga-harga secara umum dan
terus-menerus (kontinu) berkaitan dengan mekanisme pasar yang dapat disebabkan oleh berbagai
faktor, antara lain, konsumsi masyarakat yang meningkat, berlebihnya likuiditas di pasar yang memicu
konsumsi atau bahkan spekulasi, sampai termasuk juga akibat adanya ketidak lancaran distribusi
barang.
111
Lumban Batu, op.cit.

Faktor lain dalam makro ekonomi yang dapat dijadikan analisis adalah
kebijakan moneter yang diterapkan oleh suatu negara. Kebijakan moneter untuk
menekan jumlah uang yang beredar dapat meningkatkan tingkat bunga dan cenderung
membuat harga komoditi menjadi rendah. Sebaliknya, kebijakan moneter untuk
meningkatkan jumlah uang yang beredar dapat menurunkan tingkat bunga dan
menaikkan harga komoditi di pasar berjangka.
Untuk komoditi yang diperdagangkan secara internasional, perlu dilhat pula aspek
nilai tukar mata uangnya sebagai salah satu bahan analisis fundamental. Suatu negara
yang nilai tukar mata uangnya menurun akan menyebabkan kemampuannya untuk
melakukan impor barang menjadi berkurang sementara kemampuan ekspornya
meningkat. Sebaliknya, negara yang nilai tukar mata uangnya naik mempunyai
kecenderungan untuk mengimpor lebih banyak sementara ekspornya menurun.
2. Analisis Teknikal
Analisis teknikal mempelajari mengenai akibat supply dan demand terhadap
pergerakan harga. 112Analisis teknikal juga dikenal sebagai charting karena
menganalisis pergerakan chart dimana pergerakan chart dimaksud merupakan
perubahan harga yang sesungguhnya terjadi.
Ada tiga buah prinsip yang harus dipergunakan dalam melakukan analisis teknikal.
112
Ibid., hal. 199.

Teknik Penggunaan Grafik The Dow Theory. 113, yang dikelompokkan mejadi tiga
yaitu
Prinsip pertama adalah market price discounts everything. Menurut prinsip
ini, segala kejadian yang dapat mengakibatkan gejolak pada bursa, seperti faktor
ekonomi, politik fundamental, kejadian-kejadian yang tidak dapat diprediksi, dan
sebagainya, akan tercermin pada harga pasar. Perubahan harga dipengaruhi oleh
perubahan penawaran dan permintaan. 114
Prinsip kedua adalah price moves in trend. Menurut prinsip ini, harga suatu
komoditi akan tetap bergerak dalam suatu tren, apakah itu tren harga bergerak naik
(up trendline/bullish), turun (down trendline/bearish), atau mendatar/horizontal
(sideways/consolidations). Tren ini akan berlanjut sampai pergerakan harga
melambat dan memberikan peringatan sebelum berbalik dan bergerak kearah yang
berlawanan. 115
Prinsip ketiga adalah history repeats itself. Dalam analisis teknikal,
pergerakan historis dapat dijadikan acuan untuk memprediksi pergerakan harga di
masa yang akan datang. Hal ini karena pada dasarnya the psychological nature of the
financial markets means that, like history, the future is just a repetition of the past. 116
113
Teori ini ditemukan oleh Charles H. Dow pada tahun 1800-an. Teori ini bertujuan untuk
mengidentifikasi tren harga pasar saham dalam jangka panjang dengan berdasar pada data-data historis
harga pasar saham di masa lalu
114
115
Analisis Teknikal”, http://dewawan.blogspot.com, di unduh tanggal 15 juni 2013
116

Gam
bar 3.4 Contoh pergerakan harga menurut The Dow Theory 117
Ada beberapa teknik yang bisa dipergunakan dalam suatu analisis teknikal,
antara lain:
1. Support & Resistance Level
Terminologi support dan resistance level disini hampir sama dengan
permintaan dan penawaran. Support adalah tingkat harga dimana terdapat permintaan
yang memadai untuk menghentikan penurunan harga. Pada tingkat ini, jumlah
pembeli melebihi jumlah penjual. 118
117
www.ut.ac.id/html/suplemen
118
Ibid hal 69

Resistance adalah tingkat harga dimana terdapat penawaran yang memadai
untuk menghentikan naiknya harga sehingga setelahnya harga akan bergerakturun.
Pada tingkat ini, jumlah penjual melebihi jumlah pembeli. 119
2. Tren
Melihat perkembangan tren merupakan salah satu teknik analisis teknikal
yang paling sering digunakan. Dalam hal ini berlaku prinsip analisis teknikal yang
kedua, yaitu price moves in trend, dimana terdapat tren pergerakan harga, baik itu
naik, turun, ataupun mendatar.
3. Moving Average
Moving average adalah rata-rata harga pada periode waktu tertentu. Untuk
menghitung moving average, analis harus terlebih dahulu menentukan periode
waktunya, misalnya N hari dan memiliki data sebanyak N hari tersebut. Moving
average secara sederhana dihitung dengan menjumlahkan harga-harga yang ada
selama rentang waktu N lalu dibagi dengan N.
Moving average dapat digunakan sebagai acuan untuk pengambilan posisi.
Apabila harga penutupan bergerak di atas pergerakan harga rata-rata, maka dapat
diambil posisi beli. Sebaliknya, apabila harga penutupan bergerak di bawah
pergerakan harga rata-rata, maka dapat diambil posisi jual. 120
Ada dua tipe umum moving average, yaitu simple moving average dan eksponential
moving average. Simple moving average adalah bentuk moving average yang paling
119
ibid
120

sederhana, namun simple moving average sangat rentan terhadap perubahan harga
yang tiba-tiba. Exponential moving average lebih menekankan pada harga terkini dan
oleh karena itu dapat menunjukkan kepada kita apa yang dilakukan oleh trader pada
saat ini.
Moving average merupakan salah satu indikator yang tertua dan terpepuler.
Disebut moving average atau rata-rata bergerak kerna data harga yang dipakai adalah
harga yang selalu bergerak (berfluktuasi). Jika harganya naik, tentu saja MA nya juga
naik. Begitupun sebaliknya. 121
4. Relative Strength Index (RSI)
RSI merupakan indikator momentum yang dikembangkan oleh Welles Wilder pada
tahun 1978. Untuk pertama kali, Wilder memperkenalkan RSI – 14 hari. Saat ini yang
banyak dipergunakan adalah RSI - 9 hari dan RSI – 25 hari. 122
Wilder juga merekomendasikan untuk menggunakan level 70 dan 30. Jika RSI naik
ke atas level 70 maka posisi harga tertinggi telah terjadi dan sinyal jual terlihat.
Sebaliknya, jika RSI turun ke bawah level 30, posisi harga terendah telah terjadi dan
sinyal beli akan terlihat. 123
Indikasi perubahan harga dapat dilihat dari divergensi antara grafik harga dan RSI.
Jika harga beranjak naik sementara RSI menurun maka akan terjadi penurunan harga.
121
Lucius M. sitanggang dan yulika indrawati, “ Panduan Trading Forex”, (Yokyakarta : Andi,
2006), hal 50
122
123
ibid

Sebaliknya jika harga menurun sementara RSI meningkat maka harga akan bergerak
naik.
5. Stochastic Oscillator
Stochastic Oscillator dikembangkan oleh George C. Lane. Oscillator adalah
alat untuk mengidentifikasi pasar yang kelebihan beli (over bought) atau kelebihan
jual (over sold). 124 Contoh: jika harga penutupan lebih dari 2% diatas garis tren rata-
rata pergerakan harga sepuluh hari maka pasar disebut mengalami kelebihan beli. Jika
harga penutupan lebih dari 2% di bawah garis tren rata-rata pergerakan harga sepuluh
hari maka pasar disebut mengalami kelebihan jual. 125 Selain prinsip-prinsip dan
teknik analisis teknikal, seorang pelaku pasar juga harus mengetahui hubungan antara
harga, volume, dan open interest sebelum mengambil posisi. 126 Terkait dengan hal
ini, terdapat delapan kemungkinan hubungan harga,volume, dan open interest
sebagaimana ditunjukkan dalam table di bawah ini.
124
Suatu pasar disebut mengalami kelebihan beli apabila harga-harganya
mencapai batas atas dalam suatu tren. Sebaliknya, suatu pasar disebut mengalami
kelebihan jual apabila hargaharganya mencapai batas bawah suatu tren. Lihat
125
Lumban Batu, ibid.
126
Open interest adalah posisi terbuka yang merupakan dasar dari pasar futures untuk pelaku
pasarnya melakukan transaksi. Open interest ini menunjukkan bahwa ada pelaku pasar yan berani
memegang posisi terbuka dalam waktu lama dan berani mengambil resiko dalam waktu itu. Open
interest dihitung secara akumulatif dari awal kontrak hingga saat kontrak tersebut jatuh tempo. Lihat

HARGA VOLUME OPEN INTEREST PASAR
Naik Naik Naik Sangat bullish
Naik Naik Turun Bullish
Naik Turun Naik Agak bearish
Naik Turun Turun Bearish
Turun Naik Naik Sangat Bearish
Turun Naik Turun Bearish
Turun Turun Naik Agak bullish
Turun Turun Turun Bullish
Tabel 3.1 hubungan harga, volume dan open interest 127
127
Wijaya ibid

BAB IV
PERATURAN PERLINDUNGAN HUKUM NASABAH DI BIDANG
A. Perlindungan Bagi Calon Nasabah Dalam Tahap Pra Transaksi
Perdagangan Berjangka.
Berdasarkan Peraturan Kepala Badan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi
Nomor : 63/BAPPEBTI/Per/9/2008 dan 64/BAPPEBTI/Per/9/2009 Tentang
Ketentuan Teknis Perilaku Pialang Berjangka menyebutkan bahwa 128:
Pasal 1
(1) Kegiatan usaha sebagai Pialang Berjangka hanya dapat dilakukan oleh Anggota
Bursa Berjangka yang berbentuk perseroan terbatas yang telah memperoleh izin
usaha Pialang Berjangka dari Bappebti.
(2) Pelaksanaan kegiatan usaha sebagaimana dimaksud pada ayat (1) dilakukan oleh
orang perseorangan yang telah memperoleh izin Wakil Pialang Berjangka dari
Bappebti.
(3) Wakil Pialang Berjangka sebagaimana dimaksud pada ayat (2) harus memiliki
status sebagai pegawai tetap Pialang Berjangka yang bersangkutan sesuai dengan
peraturan perundang-undangan yang berlaku di bidang ketenagakerjaan.
Pasal 2
(1) Hanya Wakil Pialang Berjangka yang berwenang berhubungan langsung dengan
calon Nasabah atau Nasabah dalam rangka pelaksanaan transaksi Kontrak
Berjangka.
(2) Berhubungan langsung sebagaimana dimaksud pada ayat (1) adalah melakukan
hubungan dengan calon Nasabah atau Nasabah secara tatap muka langsung
ataupun melalui sarana elektronik tanpa melalui pihak lain.
128

(3) Ruang lingkup kewenangan Wakil Pialang Berjangka dalam berhubungan
langsung dengan calon Nasabah sebagaimana dimaksud pada ayat (2) meliputi:
a. Menjelaskan dan menawarkan kontrak berjangka yang akan ditransaksikan;
b. Menjelaskan mengenai risiko perdagangan berjangka;
c. Menandatangani dokumen pernyataan adanya risiko;
d. Menjelaskan peraturan perdagangan (trading rules) termasuk mekanisme
transaksi;
e. Menjelaskan isi dokumen perjanjian pemberian amanat; dan
f. Menandatangani dokumen perjanjian pemberian amanat.
Pasal 3
(1) Dalam berhubungan langsung dengan calon Nasabah, Wakil Pialang Berjangka
wajib:
a. Mengetahui latar belakang calon Nasabah yang mencakup pengetahuan,
pengalaman transaksi di bidang Perdagangan Berjangka dan kemampuan
keuangan sehingga diperoleh keyakinan bahwa calon Nasabah yang akan
diterima merupakan calon Nasabah yang layak;
b. Menyampaikan dan menjelaskan dokumen Keterangan Perusahaan berupa
profil perusahaan yang telah disetujui Bappebti yang isinya berpedoman pada
Formulir Nomor: IV.PRO.9.;
c. Menyampaikan dan menjelaskan dokumen Pemberitahuan Adanya Risiko
dengan menggunakan Formulir Nomor: IV.PRO.10., dokumen Perjanjian
Pemberian Amanat dengan menggunakan Formulir Nomor: IV.PRO.11., serta
Peraturan Perdagangan (Trading Rules) yang dibuktikan dengan pernyataan
bahwa Wakil Pialang Berjangka telah menjelaskan dan calon Nasabah telah
memahami penjelasan Wakil Pialang Berjangka dengan menggunakan
Formulir Nomor: IV.PRO.12.;
d. Menjelaskan mengenai Kontrak Berjangka yang akan ditransaksikan;
e. Menyampaikan dan menjelaskan dokumen Aplikasi Pembukaan Rekening
Transaksi, serta memeriksa apakah dokumen tersebut telah diisi seluruhnya
secara lengkap oleh Nasabah sesuai dengan Formulir Nomor: IV.PRO.13.;
f. Memberikan kesempatan kepada calon Nasabah untuk melakukan simulasi
transaksi Perdagangan Berjangka, yang dibuktikan dengan pernyataan bahwa
calon Nasabah telah melakukan simulasi transaksi Perdagangan Berjangka
g. Memberikan kesempatan kepada calon Nasabah untuk membaca dan
mempelajari isi dokumen Pemberitahuan Adanya Risiko dan dokumen
Perjanjian Pemberian Amanat;
h. Menandatangani dokumen Pemberitahuan Adanya Risiko dengan
menggunakan Formulir Nomor: IV.PRO.10.; dan
i. Menandatangani dokumen Perjanjian Pemberian Amanat dengan
menggunakan Formulir Nomor: IV.PRO.11.

(2) Perjanjian Pemberian Amanat sebagaimana dimaksud pada ayat (1) huruf i harus
ditandatangani oleh Wakil Pialang Berjangka, Nasabah, dan Pimpinan Perusahaan
Pialang Berjangka di Kantor Pusat atau Kantor Cabang Pialang Berjangka yang
bersangkutan.
(3) Wakil Pialang Berjangka yang juga berstatus sebagai salah satu Pimpinan
Perusahaan Pialang Berjangka di Kantor Pusat atau Kantor Cabang Pialang
Berjangka hanya dapat menandatangani dokumen Perjanjian Pemberian Amanat
sebagai Wakil Pialang Berjangka atau Pimpinan Perusahaan Pialang Berjangka.
Pasal 4
Dalam berhubungan langsung dengan calon Nasabah atau Nasabah, Wakil Pialang
Berjangka yang melaksanakan kegiatan usaha dari Pialang Berjangka sebagaimana
dimaksud dalam Pasal 1 ayat (2), dilarang:
a. Menerima calon Nasabah apabila mengetahui calon Nasabah yang bersangkutan:

1. Telah dinyatakan pailit oleh pengadilan;
2. Telah dinyatakan melanggar ketentuan Undang-undang ini dan/atau peraturan
Pelaksanaannya oleh badan peradilan atau Bappebti;
3. Pejabat atau pegawai:
a) Bappebti, Bursa Berjangka, Lembaga Kliring Berjangka; dan
b) Bendaharawan lembaga yang melayani kepentingan umum, kecuali yang
Bersangkutan mendapat kuasa dari lembaga tersebut.
b. Secara langsung atau tidak langsung mempengaruhi calon Nasabah atau Nasabah
dengan memberikan informasi yang menyesatkan untuk melakukan transaksi
Kontrak Berjangka, antara lain: menawarkan pendapatan tetap (fixed income) atau
bagi hasil (profit sharing);
c. Menawarkan Kontrak Berjangka yang tidak mendapat persetujuan dari Bappebti;
d. Menerima Nasabah yang sumber dananya berasal dari beberapa orang yang
digabung dalam satu rekening;
e. Menerima dana Nasabah (Margin awal) secara tunai (cash);
f. Menerima dana Nasabah (Margin awal) sebelum menandatangani dokumen
Pemberitahuan Adanya Risiko dan dokumen Perjanjian Pemberian Amanat;
g. Menerima kode akses transaksi Nasabah (Personal Access Password);
h. Membuat perjanjian dalam bentuk apapun dengan calon Nasabah atau Nasabah
kecuali perjanjian yang diatur dalam Peraturan ini; atau
i Menerima kuasa dari Nasabah untuk melakukan transaksi atas nama Nasabah yang
Bersangkutan.
Pasal 5
Pialang Berjangka atau pihak yang terkait dengan Pialang Berjangka tersebut
dalam melaksanakan kegiatan Perdagangan Berjangka.

a. Membentuk unit yang berfungsi untuk menyelenggarakan pelatihan mengenai
perdagangan berjangka kepada calon nasabah;
b. Membuat materi pelatihan mengenai perdagangan berjangka yang disetujui
oleh bappebti;
c. Membentuk unit yang berfungsi untuk memberikan pelayanan pengaduan
nasabah dan mengawasi kepatuhan terhadap peraturan;
d. Membuat dan melaksanakan prosedur operasional standar (pos) tentang
pelayanan nasabah yang disetujui oleh bappebti;
e. Menyediakan sarana untuk transaksi secara langsung maupun tidak langsung;
f. Menyediakan ruangan perdagangan (dealing room) yang terpisah dengan
ruangan penyelesaian (settlement room);
g. Menjelaskan mengenai pengertian dan fungsi rekening terpisah (segregated
Account);
h. Menjelaskan bahwa dana nasabah harus ditransfer atau disetorkan ke rekening
terpisah (segregated account);
i. Menjelaskan biaya-biaya yang akan dikenakan kepada nasabah;
j. Menjelaskan alternatif penyelesaian perselisihan perdata khususnya mengenai
Sengketa keuangan;
k. Melaksanakan prosedur operasional standar (pos) penerimaaan nasabah dan
Pelaksanaan transaksi yang ditetapkan oleh pialang berjangka dan telah
disetujui bappebti;
l. Merekam dan mencatat penerimaan amanat dari nasabah dalam kartu amanat
dengan menggunakan formulir nomor: iv.pro.15. Dan mengkonfirmasikan
kepada nasabah tentang transaksi yang telah dilaksanakan dengan
menggunakan formulir nomor: iv.pro.16., dalam hal penyampaian transaksi
dilakukan secara tidak langsung oleh nasabah; dan
m. Menyampaikan laporan harian nasabah (daily statement) kepada nasabah.
Pasal 6
Dalam melaksanakan kegiatan Perdagangan Berjangka, Pialang Berjangka dilarang:
a. Mempekerjakan tenaga kerja asing (bukan Warga Negara Indonesia);
b. Mencari calon Nasabah dengan dalih iklan lowongan pekerjaan;
c. Menerima setoran dana Margin awal Nasabah secara tunai;
d. Menyerahkan kode akses transaksi Nasabah (Personal Access Password)
kepada pihak lain selain Nasabah;
e. Menerima setoran Margin untuk suatu rekening Nasabah yang pengirimnya
tidak sama identitasnya dengan identitas Nasabah tersebut yang tertera dalam
dokumen Perjanjian Pemberian Amanat;
f. Memberi pinjaman dana untuk Margin Nasabah;

g. Memindahbukukan dana Nasabah dari Rekening Terpisah Pialang Berjangka
ke rekening Nasabah yang namanya tidak sesuai dengan nama dan rekening
bank yang tercantum dalam dokumen Perjanjian Pemberian Amanat;
h. Melakukan pembayaran secara tunai dalam hal Nasabah menarik dananya
(withdrawal);
i. Menugaskan tenaga penyelesaian transaksi (settlement) merangkap sebagai
tenaga
j. Pelaksana transaksi (dealing) dan/atau sebaliknya;
k. Menggunakan dana Nasabah yang terdapat di dalam Rekening Terpisah
(Segregated Account) untuk kepentingan lain kecuali untuk membayar komisi
dan biaya lain sehubungan dengan transaksi Kontrak Berjangka; atau
l. Menyerahkan Laporan Harian Nasabah (Daily Statement) kepada pihak lain
kecuali Nasabah atau kuasanya.
Pasal 7
Pegawai Pialang Berjangka atau pihak lainnya yang memiliki kepentingan dengan
Perusahaan Pialang Berjangka dilarang:
a. Menerima surat kuasa dalam bentuk apapun dari calon Nasabah atau Nasabah;
b. Secara langsung atau tidak langsung mempengaruhi calon Nasabah atau Nasabah
dengan memberikan informasi yang menyesatkan untuk melakukan transaksi
Kontrak Berjangka, antara lain: menawarkan pendapatan tetap (fixed income),
atau bagi hasil (profit sharing);
c. Membuat perjanjian dalam bentuk apapun dengan calon Nasabah atau Nasabah
kecuali perjanjian yang diatur dalam Peraturan ini;
d. Menerima dan menggunakan kode akses transaksi Nasabah (Personal Access
Password);
e. Membuat atau mempublikasikan pernyataan yang tidak benar yang isinya tidak
sesuai dengan peraturan perundang-undangan dibidang Perdagangan Berjangka;
atau
f. Menerima Laporan Harian Nasabah (Daily Statement).

B. Perlindungan Bagi Nasabah Dalam Tahap Pelaksanaan Transaksi
Perdagangan Berjangka
Berdasarkan Peraturan Pemerintah Republik Indonesia Nomor 9 Tahun 1999
tentang penyelenggaraan perdagangan komoditi berjangka menyebutkan bahwa
Pasal 108
(1) Setiap kali menerima amanat Nasabah untuk melakukan transaksi atas beban
rekening Nasabah yang bersangkutan, Pialang Berjangka wajib mencatat dalam
kartu amanat sebagaimana ditetapkan oleh Bappebti.
(2) Apabila amanat Nasabah sebagaimana dimaksud pada ayat (1) disampaikan
melalui telepon, maka perintah dan pembicaraan tersebut wajib direkam.
(3) Apabila transaksi telah selesai dilaksanakan, Pialang Berjangka segera
memberitahukan Nasabah yang bersangkutan selambat-lambatnya 2 (dua) hari
kerja berikutnya.
(4) Pialang Berjangka wajib menyampaikan kepada Bappebti formula perhitungan
biaya transaksi atau jasa yang harus dibayar oleh Nasabah untuk referensi. 129
Pasal 110
Dalam menyalurkan amanat Nasabah, Pialang Berjangka dilarang melakukan hal-hal
sebagai berikut :
a. Menyembunyikan atau mengubah informasi tentang Perdagangan Berjangka
Komoditi;
b. Menyarankan untuk membeli atau menjual jenis Kontrak Berjangka tertentu atau
memberikan penilaian harga akan naik atau turun tanpa didasarkan perhitungan
yang benar dengan maksud agar Nasabah melakukan transaksi;
c. Menerima amanat Nasabah dan menyelesaikan perjanjian pemberian amanat di
luar kantor pusat dan kantor cabang resmi;
d. Membocorkan rahasia tentang amanat Nasabah atau rahasia bisnis lainnya yang
diperoleh dalam pelaksanaan transaksi;
e. Menyalahgunakan dana Nasabahnya;
f. Memberikan jawaban yang tidak benar atas pertanyaan Nasabah, sehingga
merugikan kepentingan Nasabah;
129

g. Membuat, menyimpan, melaporkan dan mempublikasikan secara melawan
hukum tentang kegiatannya, atau membuat pernyataan tidak benar dalam
rekening, buku laporan keuangan, dan dokumen lainnya yang dipersyaratkan
dalam peraturan perundang-undangan yang berlaku;
h. Lalai menyampaikan berbagai laporan yang dipersyaratkan peraturan perundang-
undangan yang berlaku;
i. Memberi pinjaman atau meminjam uang dari Nasabah atau bertindak sebagai
perantara bagi Nasabahnya untuk meminjamkan atau meminjam uang dari pihak
lain;
j. Melakukan kesalahan pencatatan mengenai pelaksanaan transaksi;
k. Melakukan perubahan tidak sah yang dibubuhkan pada cap waktu pada pesanan
nasabah, laporan transaksi, atau dokumen lainnya;
l. Melaksanakan transaksi melebihi jumlah batas maksimal yang telah ditetapkan.
m. Melaksanakan transaksi untuk Nasabahnya tanpa perintah Nasabah yang
bersangkutan;
n. Tidak menyalurkan amanat Nasabah ke Bursa Berjangka sesuai dengan perintah
Nasabah;
o. Menerima kuasa dari Nasabah untuk melakukan transaksi atas nama Nasabah
yang bersangkutan, kecuali dalam keadaan tertentu yang ditetapkan oleh
Bappebti; dan
p. Melakukan pelanggaran terhadap ketentuan lainnya yang diatur dalam peraturan
perundang-undangan yang berlaku. 130
Berdasarkan Peraturan Kepala Badan Pengawas Perdagangan Berjangka
Komoditi Nomor : 64/BAPPEBTI/Per/1/2009 Tentang Ketentuan Teknis Perilaku
Pialang Berjangka menyebutkan bahwa 131:
Pasal 5
Pialang Berjangka atau pihak yang terkait dengan Pialang Berjangka tersebut
dalam melaksanakan kegiatan Perdagangan Berjangka.
a. Membuat dan melaksanakan prosedur operasional standar (pos) tentang tata
cara penerimaan nasabah yang disetujui oleh bappebti;
b. Membentuk unit yang berfungsi untuk menyelenggarakan pelatihan mengenai
perdagangan berjangka kepada calon nasabah;
130
131

c. Membuat materi pelatihan mengenai perdagangan berjangka yang paling
sedikit meliputi:
1. Peraturan perundang-undangan di bidang Perdagangan Berjangka;
2. Pengetahuan tentang komoditi dan Kontrak Berjangka;
3. Pengetahuan tentang mekanisme transaksi dan risiko di bidang Perdagangan
Berjangka;
4. Hak-hak dan kewajiban Nasabah; dan
5. Sarana penyelesaian perselisihan perdata.
d. Menjelaskan mengenai pengertian dan fungsi Rekening Terpisah (Segregated

Account);
e. Menjelaskan bahwa dana Nasabah harus ditransfer atau disetorkan ke
Rekening Terpisah (Segregated Account);
f. Menjelaskan biaya-biaya yang akan dikenakan kepada Nasabah;
g. Menyediakan sarana simulasi transaksi Perdagangan Berjangka bagi calon
Nasabah;
h. Membuat dan melaksanakan Prosedur Operasional Standar (POS) tentang
pelaksanaan transaksi yang ditetapkan oleh Pialang Berjangka dan telah
disetujui
Bappebti;
i. Menyediakan ruangan perdagangan (dealing room) yang terpisah dengan
ruangan penyelesaian (settlement room);
j. Menyediakan sarana untuk transaksi secara langsung maupun tidak langsung;
k. Merekam dan mencatat penerimaan amanat dari Nasabah dalam Kartu Amanat
l. Mengkonfirmasikan kepada Nasabah tentang transaksi yang telah dilaksanakan
dengan menggunakan Formulir Nomor: IV.PRO.16., dalam hal penyampaian
transaksi dilakukan secara tidak langsung oleh Nasabah;
m. Menyampaikan Laporan Transaksi Harian (Daily Statement) kepada Nasabah;
n. Menjelaskan alternatif penyelesaian perselisihan perdata khususnya mengenai
sengketa keuangan;
o. Membuat dan melaksanakan Prosedur Operasional Standar (POS) tentang
penanganan pengaduan Nasabah oleh Pialang Berjangka dan telah disetujui
Bappebti; dan
p. Membentuk unit yang berfungsi untuk memberikan pelayanan pengaduan
Nasabah dan mengawasi kepatuhan terhadap peraturan.

C. Perlindungan Bagi Nasabah Dalam Tahap Pasca Transaksi Perdagangan
Berjangka.
Berdasarkan Peraturan Pemerintah Republik Indonesia Nomor 9 Tahun 1999
tentang penyelenggaraan perdagangan komoditi berjangka menyebutkan bahwa :
Pasal 92
1) Pialang Berjangka wajib membuat, memelihara, dan menyimpan semua catatan
keuangan secara benar dan sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku secara
umum serta tersedia setiap saat untuk diperiksa, dan catatan transaksi termasuk
semua kartu, memo atau rekaman yang berkaitan dengan kegiatan transaksi
Kontrak Berjangka, opsi, dan komoditi dipasar fisik.
2) Catatan sebagaimana dimaksud pada ayat (1), meliputi semua pesanan yang telah
ditransaksikan, kartu transaksi,kartu tanda tangan, buku catatan transaksi,jurnal,
buku kas, cek yang dibatalkan, salinan informasi, salinan pernyataan jual beli,
Dokumen Perjanjian Pemberian Amanat, Dokumen Pemberitahuan Resiko, dan
catatan lainnya yang dibuat berkaitan dengan pelaksanaan transaksi Kontrak
Berjangka, Opsi Komoditi di pasar fisik.
3) Untuk transaksi Opsi harus dicatat informasi mengenai waktu transaksi, transaksi
Opsi jual atau beli, waktu jatuh tempo, jumlah transaksi, jenis Opsi, harga
patokan, premi, komisi, dan biaya lainnya. 132
Pasal 93
(1) Pialang Berjangka yang menerima amanat wajib segera mencatat dalam kartu
amanat, nama Pihak yang memberi amanat, nomor rekening dan data amanat.
(2) Kartu amanat sebagaimana dimaksud pada ayat (1), wajib segera diberi tanda
waktu terima amanat dengan menggunakan peralatan atau mesin pencatat
waktu. 133
Pasal 94
(1) Pialang Berjangka wajib membuat catatan keuangan yang terpisah untuk setiap
Nasabah, meliputi uang masuk dan keluar dan semua transaksi Kontrak
132
133

Berjangka di Bursa Berjangka dalam negeri dan/atau luar negeri yang mencakup
waktu, harga, jumlah transaksi, dan jenis komoditi.
(2) Pialang Berjangka wajib menyampaikan konfirmasi tentang posisi keuangan
Nasabah, mencakup berbagai biaya yang dikeluarkan untuk transaksi dan jasa
kepada Nasabah setiap hari, selambatnya pukul 12.00 hari berikutnya.
(3) Pialang Berjangka wajib membuat konfirmasi sekurang-kurangnya 1 (satu) bulan
sekali kepada Nasabah tentang posisi terbuka Kontrak Berjangka dan harga yang
terjadi, laba atau rugi bersih yang belum nyata, semua dana Nasabah, dan
berbagai biaya yang dibebankan kepada rekening nasabah tersebut. 134
D. Jaminan Yang Dibeikan Oleh Perusahaan Pialang Kepada Nasabah/Investor
Dalam Kaitannya Perlindungan Hukum Konsumen.
Nasabah merupakan konsumen sehingga perlindungan bagi kepentingannyamerupakan
suatu tuntutan yang tidak boleh diabaikan begitu saja. Dalam dunia transaksi perdagangan
berjangka, nasabah/ investor merupakan unsur yang sangat berperan sekali, karna mati
hidupnya dunia transaksi bersandar kepada kepercayaan dari pihak nasabah atau masyarakat,
Pengertian konsumen dalam pasal 1 angka (2) Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1999 tentang
perlindungan konsumen yaitu : 135
Konsumen adalah setiap orang pemakai barang dan/atau jasa yang tersedia dalam
masyarakat, baik bagi kepentingan diri sendiri, keluarga, orang lain, maupun
mahluk hidup lain dan tidak untuk di perdagangkan.
134
135

Sedangkan nasabah / investor pasal 1 angan (22) Undang-Undang Nomor 10 Tahun
2011 tentang perdagangan berjangka komoditi ialah dapat diartikan sebagai berikut :
Nasabah adalah Pihak yang melakukan transaksi Kontrak Berjangka, Kontrak
Derivatif Syariah, dan/atau Kontrak Derivatif lainnya melalui rekening yang dikelola
oleh Pialang Berjangka.
Adapun jaminan yang diberikan oleh perusahaan kepada nasabah sebagaimana telah
dibuat dalam pasal 1 sampai pasal 6 Undang –Undang Nomor 10 Tahun 2011 tentang
Perdagangan berjangka Komoditi yakni sebagai berikut :
Dana jaminan hanya dapat digunakan untuk keperluan pembayaran ganti rugi
kepada nasabah yang diakibatkan oleh cidera janji yang dilakukann oleh pialang
berjangka sehubungan dengan penyaluran amanat Nasabah untuk transaksi
kontrak berjangkaBursa luar negri.
Pasal 69
(1) Bursa Berjangka wajib membentuk suatu Unit Khusus untuk mengelola Dana
Kompensasi.
(2) Unit Khusus sebagaimana dimaksud pada ayat (1), bertanggung jawab kepada
Bursa Berjangka.
(3) Dana Kompensasi wajib disimpan dalam rekening yang dibuat khusus untuk
menyimpan Dana Kompensasi pada Bank yang disetujui oleh Bappebti.
(4) Pembukuan Dana Kompensasi terpisah dengan pembukuan Bursa Berjangka.
(5) Laporan keuangan Dana Kompensasi wajib diperiksa dan diaudit oleh Akuntan
Publik.
(6) Paling lambat 3 (tiga) bulan setelah berakhirnya tahun buku, Bursa Berjangka
wajib menyampaikan laporan keuangan Dana Kompensasi sebagaimana
dimaksud pada ayat (5) kepada Bappebti. 136
Pasal 72
136

(1) Dana Kompensasi hanya dapat digunakan untuk pembayaran ganti rugi kepada
Nasabah akibat cidera janji Pialang Berjangka.
(2) Ganti rugi sebagaimana dimaksud pada ayat (1) sebesar nilai kerugian. 137
Pasal 73
Tuntutan ganti rugi kepada Bursa Berjangka hanya dapat dipertimbangkan, apabila:
a. Nasabah yang bersangkutan telah melakukan upaya penagihan secara maksimal
kepada pialang berjangka yang melakukan cidera janji tersebut;
b. Memberikan bukti yang kuat bahwa kerugian yang dialaminya disebabkan oleh
perbuatan cidera janji pialang berjangka yang menerima amanat dari nasabah
yang bersangkutan; dan
c. Jumlah uang yang dituntut adalah jumlah ganti rugi yang sebenarnya terjadi. 138
Dengan adanya Undang-undang No.8 Tahun 1999 tentang Perlindungan
Konsumen
Pasal 19
(1) Pelaku usaha bertanggung jawab memberikan ganti rugi atas kerusakan,
pencemaran, dan/atau kerugian konsumen akibat mengkonsumsi barang dan/atau
jasa yang dihasilkan atau diperdagangkan.
(2) Ganti rugi sebagaimana dimaksud pada ayat (1) dapat berupa pengembalian uang
atau penggantian barang dan/atau jasa yang sejenis atau setara nilainya, atau
perawatan kesehatan dan/atau pemberian santunan yang sesuai dengan ketentuan
peraturan perundang-undangan yang berlaku.
(3) Pemberian ganti rugi dilaksanakan dalam tenggang waktu 7 (tujuh) hari setelah
tanggal transaksi.
(4) Pemberian ganti rugi sebagaimana dimaksud pada ayat (1) dan ayat (2) tidak
menghapuskan kemungkinan adanya tuntutan pidana berdasarkan pembuktian
lebih lanjut mengenai adanya unsur kesalahan. 139
137
138
eraturan Pemerintah Republik Indonesia No. 9 tahun 1999 tentang Penyelenggaraan
139
Undang-undang No.8, LN No.3674 Tahun 1999, tentang Perlindungan Konsumen, Pasal
19

maka perjanjian dengan klausula baku telah dilarang. Larangan membuat atau
mencantumkan klausula baku pada setiap dokumen dan/atau perjanjian diatur dalam
Pasal 18 ayat (1), berupa : 140
a) Menyatakan pengalihan tanggung jawab pelaku usaha.
b) Menyatakan bahwa pelaku usaha berhak menolak penyerahan kembali barang

yang dibeli konsumen.
c) Menyatakan bahwa pelaku usaha berhak menolak penyerahan kembali uang yang
dibayarkan atas barang dan/atau jasa yang dibeli konsumen.
d) Menyatakan pemberian kuasa dari konsumen kepada pelaku usaha baik secara
langsung maupun tidak langsung untuk melakukan segala tindakan sepihak yang
berkaitan dengan barang yang dibeli oleh konsumen secara angsuran.
e) Mengatur perihal pembuktian atas hilangnya kegunaan barang atau pemanfaatan

jasa yang dibeli oleh konsumen.
f) Memberi hak kepada pelaku usaha untuk mengurangi manfaat jasa atau
mengurangi harta kekayaan konsumen yang menjadi obyek jual beli jasa.
g) Menyatakan tunduknya konsumen kepada peraturan yang berupa aturan baru,

tambahan, lanjutan dan/atau pengubahan lanjutan yang dibuat sepihak oleh pelaku
usaha dalam masa konsumen memanfaatkan jasa yang dibelinya.
h) Menyatakan bahwa konsumen memberi kuasa kepada pelaku usaha untuk

pembebanan hak tanggungan, hak gadai, atau hak jaminan terhadap barang yang
dibeli oleh konsumen secara angsuran.
Pengertian klausula baku terdapat dalam Pasal 1 angka 10 Undang-undang
No. 8 Tahun 1999 tentang Perlindungan Konsumen, yaitu setiap aturan atau
ketentuan dan syarat-syarat yang telah ditetapkan terlebih dahulu secara sepihak oleh
pelaku usaha yang dituangkan dalam suatu dokumen dan/atau perjanjian yang
140
Undang-undang No.8, LN No.3674 Tahun 1999, tentang Perlindungan Konsumen, Pasal
18 ayat (1)

mengikat dan wajib dipenuhi oleh konsumen. Yang dibakukan dalam perjanjian
tersebut adalah klausul-klausulnya bukan formulir perjanjian. Pada saat ini,
kedudukan nasabah sangat lemah sehingga ia menerima saja aturan dan syarat-syarat
oleh pihak perusahaan pialang berjangka.
Selain dari dana jaminan yang di uraikan diatas adapaun hal-hal yang harus
diperhatikan oleh seorang Nasabah/Investor dalam memutuskan untuk memasuki
dunia trading, ada beberapa hal yang sebaiknya dipahami oleh nasabah tersebut.
Berikut ada 8 tips trading 141
1. Pahami tujuan dan sumber daya trading.
Seorang investor hendaknya memahami tujuan Investasi sebelum mengambill
keputusan untuk mengalokasikan dana dibidang Trading forex. Mengingat
resiko yang dihadapi cukup tinggi, disarankan untuk menggunakan dana extra
cash jika ingin mencoba trading forex. Pertimbangannya, apabila mengalami
kerugian, stress atau masalah lain akan mudah diatasi, tidak seberat bila sumber
dana yang digunakan adalah dana untuk keperluan sehari-hari atau bahkandana
dari hutang.
2. Mempelajari profil perusahaan (broker)
141
Lacius M dan Yulika indrawati, “panduan Trading Forex”, (yokyakarta : penerbit Andi Yokyakarta,
2006) hal 70

Seoranng investor disarankan untuk mencari informasi selengkap-lengkapnya
mengenai perusahaan (broker) dimulai dari legalitas perusahaan / broker yang
dipilih, memiliki trader yang berkualitas (apabila diperlukan) potensi hasil dan
potensi resiko yang dihadapi.
3. Mengenali resiko
Seperti diungkapkan sebelumnya, trading forex memiliki tingkat resiko yang
tinggi. Sebesar keuntungan yang diharapkan, sebesar itupula resiko kerugian yang
harus dihadapi. Resiko kerugian tidak mungkin ditiadakan namun begitu resiko
itu dapat disiasati. Caranya, dengan menajemen resiko seperti yang akan dibahas
pada poin-poin selanjutnya.
4. Empat hal dalam trading
1) Bertanggung jawab atas modal. Baik investor melakukan trading sendiri atau
menggunakan jasa seorang broker, hendaknya menyadari potensi keuntungan
maupun kerugian yang akan terjadi.
2) Tenang. Pikiran yang jernih akan membantu dalam menganalisis pergerakan
harga.
3) Bersikap santai. Sikapi perubahan harga dengan santai walaupun harga
bergerak begitu fluktuatif. Kecemasan dan ketakutan justru akan membuat
anda tidak dapat melihat perubahan harga secara objektif.

Jangan bereaksi berlebihan.
4) Jangan mudah terpancing dengan pergerakan-pergerakan harga dapat
memancinng reaksi. Harga bergerak “menggoda” investor untuk mengambil
posisi buy atau sell.
5. Manajemen resiko
Dalam perdagangan, baik perdagangan pada umumnya atau trading forex, selalu
ada resiko kerugian. Resiko tidak dapat dihindari tetapi dapat di eliminasi, yaitu
dengan cara menerapkan manejemen resiko :
a. Stop loss dan limit profit. Buat batasan sejau mana anda sanggup menaggung
kerugian dan buatlah batasan untuk merealisasikan keuntungan.
b. Cut loss. Jika menurut anda harga berbalik arah sehingga tidak sesuai dengan
prediksi anda, lebih baik anda “tega” melakukan cut loss dari pada menanggung
kerugian yang lebih besar, terutama anda yang tidak memberi batasan untuk stop
loss. Setelah itu anda dapat melakukan :
c. Switching atau balik badan / arah. Jika mengetahui setelah memperkirakan
pergerakan harga, misalnya mengambil posisi buy ternyata harga cendrung lebih

kuat untuk turun / jatuh maka anda dapat menutup transaksi-transaksi
sebelumnnya dengan cara cut loss. Setelah mengambil posisi sell. 142
6. Manejemen stress
Factor stress adalah timbulnya kecemasan, kekuatiran dan ketakutan, sangan
manusiawi dan sangat sering terjadinya dalam trading. Bila perasaan itu mulai
dalam melakukan analisis, hentikan sejenak trading dan tenangkan pikiran. Lebih
baik tidak mengambil posisi buy atau sell. Perlu disadari bahwa factor stress
dapat berakibat buruk terhadap hasil analsisis dan terntu juga pada hasil trading.
7. Disiplin diri
Disiplin diri adalah kuci utama dalam menerapkan menejemen strees dan
manejemen risiko.
8. Besar hati jika menghadapi kenyataan rugi bila nasabah melakukan trading
dengan bertanggung jawab dan dengan kesadaran hati berbesar hati dan menerima
kenyataan bila mengalami kerugian. Mungkin untuk beberapa waktu nasabah
akan mengalami strees atau bahkan depresi, tetapi jika anda berbesar hati maka
keadaan anda tidak akan semakin buruk.
Ternyata dalam melakukan transaksi perdagangan perdagangan berjangka
komoditi yang ada pada PT. Konak Perkasa future pekanbaru tidak hanya
memberikan keuntungan kepada nasabah, tetapi juga terdapat kerugian pada nasabah/
142
Ibid hal 72

investor itu sendiri, dan ini terjadi ketika nasabah tidak tidak memahami penuh
bagaimana perusahaan pialang berjangka yang ia investasikan dananya. Karna
sebagian besar perusahaan pialang berjangka yang menjual jasa pialangnya di
Indonesia, pada saat ini terutama Pialang Berjangka konvensional baik perusahaan
pialang yang berskala besarn maupun yang berskala kecil. Masing masing perusahaan
pialang berlomba-lomba untuk memberikan layanan sebaik-baiknya kepada nasabah.
Bahkan tidak sedikit perusahaan pialang yang menjanjikan keuntungan yang
besar bagi nasabahnya , apabila nasabah itu menjadi investor dan melakukan investasi
melalui jasa perusahaan pilang teersebut.
Dalam bab ini, adapun PT.Kontak Perkasa Future memuat atau memberi tips
bagaimana caranya memilih pialang berjangka yang begitu banyak kepada setiap
nasabah sebagaimana bahan pertimbangan terhadap nasabah dalam mengambil
keputusannya untuk menginvestasikan modalnya, yaitu :
Pertama dan yang paling utama tentu bergantung bagaimana nasabah menyikapi
dengan baik, namun, ada prinsip prinsip yang baik untuk dipegang dalam memilih
pialang berjangka, terutama untuk penilaian awal, yaitu makin murah fee atau komisi
yang ditawarkan perusahaan pialang biasanya pelayanan yang diberkan tidak
lengkap, sebaliknya perusahaan pialang berjangka yang meggunakan fee yang mahal
biasanya memberikan pelayanan dan fasilitas yang lebih baik. Disamping prinsip

dasar itu, ada beberapa kriteria lain yang harus dilihat untuk disikapi dalam menilai
baik tidaknya sebuah perusahaan pialang berjangka diantaranya : 143
a. Legalitas dalam hal ini adalah factor utama untuk disikapi dalam memilih
perusahaan pialang. Perusahaan pialang berjangka yang baik itu buka dilihat dari
besar dan mewahnya kantor perusahaan itu. Tetapi dilihat dari perizinan atas
keterlibatannya didalam kegiatan pialang berjangka yang diterbitkan oleh
bappebti, dan sekaligus sebagai anggota BBJ serta kliring Berjangka Indonesia
(KBI). Dengan legalitas ini dana nasbah dilindungi oleh lembaga tersebut.
Sehingga, jika terjadi kesalahan yang merugikan , investor bisa mengadukan
masalah tersebut kepada lembaga lembaga-lembaga yang terkait.
b. Domisili
Alamat perusahaan pialang jelas, dan terdaftar di Bappebti. Kalau bisa kita
mendapatkan informasi, bahwa alamat perusahaan tersebut tidak berpindah-
pindah.
c. Transparan
Perusahaan pialang yang baik adalah perusahaan yang dapat di percaya dan jujur
dalam mengemban amanat investor, terutama menyagkut penempatan,
pengelolaan, dan penggunaan dana nasabah dalam suatu rekening terpisah
(segregated account). Ini memang agak sulit di deteksi secara dini, kita
memerlukan waktu dan pengalaman berhubungan dengan perusahaan pialang
untuk mengetahui tingkat transparansi ini.

143
Ibid

d. Complain
Di perusahaan pialang berjangka yang besar biasanya dilengkapi dengan divisi
complain. Divisi ini melayani semua permasalahan-permasalahan yang berkenaan
dengan nasabah. Apabila terjadi kesalahan-kesalahan yang menyangkut
pengelolaandana kita dapat menanyakan langsung kepada divisi ini.
Sehingga dengan mengetahui Legalitas yang ada pada perusahaan pialang
berjangka tersebut seorang nasabah/investor tidak menjadi santapan empuk oleh
scammer perusahaan pialang palsu, khususnya perusahaan –perusahaan yang
illegal dan yang tidak memiliki kepastian Hukum.

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
Dari uraian pada bab-bab sebelumnya, dapat ditarik kesimpulan sebagaiberikut:
Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 mengatur mengenai pihak-pihak yang terkait
dalam perdagangan berjangka, antara lain badan pengawas perdagangan berjangka
komoditi (BAPPEBTI) yang merupakan pengawas tertinggi, bursa berjangka
merupakan sebagai pihak yang menyelanggarakan dan menyedikan sitem dan/atau
sarana untuk kegiatan perdagangan berjangka, lembaga kliring berjangka sebagai
pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan system dan/atau sarana untuk
kegiatan pelaksanaan kliring dan menjamin transaksi pedagangan berjangka, pialang
berjangka sebagai pihak yang bertransaksi untuk kepentingan nasabah, dan pedagang
berjangka sebagai pihak yang melakukan transaksi untuk rekeningnya sendiri.
Perdagangan berjangka menawarkan banyak kesempatan bagi investor dengan
modal dan adanya resiko. Speculator berjangka yang berinvestasi di komoditi
berjangka sama hal nya dengan mereka yang berinvestasi pada saham, obligasi dan
property yaitu mengambil keuntungan dengan mengambil resiko tentunya dengan
ekspetsi mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga.

Perdagangan berjangka sebagai salah satu bentuk alternatif investasi dan
sarana lindung nilai merupakan suatu mekanisme perdagangan yang bersifat high risk
high return. Di satu sisi, nasabah yang berinvestasi di perdagangan berjangka (baik
hedger ataupun spekulan) mempunyai peluang untuk mendapatkan keuntungan yang
besar. Akan tetapi disisi lain, terdapat resiko yang melekat (inheren) dimana karena
keadaan pasar yang fluktuatif nasabah dapat kehilangan seluruh dana yang
diinvestasikan dan tidak menutup kemungkinan nasabah diminta untuk menambah
dananya. Faktor resiko yang besar inilah yang membuat nasabah di bidang
perdagangan berjangka memerlukan perlindungan, khususnya perlindungan hukum,
agar hak-hak mereka selaku nasabah diperhatikan.
Suatu aturan hukum haruslah dapat berlaku secara efisien dan efektif di
masyarakat. Di dalam prakteknya, aturan-aturan di bidang perdagangan berjangka
yang ditujukan untuk memberikan perlindungan bagi nasabah belum dapat dikatakan
berlaku secara efisien dan efektif.
B. Saran
Perlu dilakukan upaya yang berkesinambungan yang lebih bersifat preventif
untuk meminimalisir penyimpangan ataupun pelanggaran ketentuan perdagangan
berjangka oleh Pialang Berjangka sehingga hak-hak nasabah di bidang perdagangan
berjangka dapat dipenuhi, misalnya dilakukan audit rutin terhadap Pialang Berjangka
oleh Bappebti dan Bursa Berjangka. Dengan adanya audit rutin, indikasi pelanggaran

ataupun penyimpangan dapat segera diketahui, dan dengan demikian dapat dicari
suatu langkah perbaikan, sehingga dapat meminimalisir kemungkinan nasabah
menderita kerugian.
Perlu dilakukan evaluasi terhadap ketentuan peraturan perundangundangan di
bidang perdagangan berjangka yang saat ini berlaku dengan memperhatikan masukan
dari semua pihak, termasuk nasabah dan masyarakat. Apabila dari hasil evaluasi
tersebut ternyata aturan yang ada belum dapat memberikan perlindungan yang adil
bagi nasabah maupun pelaku usaha, maka aturan tersebut perlu untuk diamandemen.
Perlu dilakukan sosialisasi secara rutin kepada masyarakat, calon nasabah, dan
nasabah mengenai industri perdagangan berjangka secara mendalam agar masyarakat,
calon nasabah, dan nasabah mengetahui dengan jelas hak dan kewajibannya
Perlu adanya koordinasi diantara stakeholder di bidang perdagangan berjangka
dalam hal terjadi suatu penyimpangan ataupun pelanggaran ketentuan untuk
mencegah kerugian lebih lanjut dari masyarakat (nasabah).

DAFTAR PUSTAKA
A. Buku
Az. Nasution. Suatu Pengantar Hukum Perlindungan Konsumen. Jakarta. Diadit
Media. 2001
Berlianta Charisma Heli. Mengenal Valuta Asing. Yogyakarta. Gajah Mada
University Press. 2000
Bungin. Penelitian Kualitatif. Jakarta. Prenada Media Group, 2007
Fred F. Kerlinger. Asas-asas Penelitian Behavorial. Yogyakarta. Gajahmada
University Press, Cetakan kelima, 1996
H.B Sutopo, metedologi penelitian hukum kualitatif . Surakaarta: UNS Press, 1998
Kristiyanti, Celina Tri Siwi. Hukum Perlindungan Konsumen. Jakarta: Sinar

Grafika, 2000
Lucius M, S dan Indrawati Yulika. Panduan Trading Forex. Yogyakarta. Andi.
2006
Lumban Batu, Pantas. Perdagangan Berjangka (Futures Trading). Jakarta: Elex

Media Komputindo, 2010.
Magerita. Perlindungan Hukum Terhadap Pembelian Saham yang Digadaikan.
Medan. USU Press. 2010
Nasarudin Irsan dkk. Aspek Hukum Pasar Modal Indonesia. Jakarta. Kencana.
2010

Purba Hasim. Suatu Pedoman Memahami Ilmu Hukum. Medan. Cahaya Ilmu.
2006
Sawidji Widoatmodjo. Cara Cepat Memulai Investasi Saham. Jakarta. PT. Elex
Media Komputindo, 2004
Soekanto, Soerjono. Pengantar Penelitian Hukum. Jakarta. Penerbit UI-Press.

2012.
Sofyan Hanapi. Perdagangan Berjangka dan Ekonomi Indonesia. Jakarta. PT.
Alex Media Kompetindo. 2000
Sophie yusuf. Perlindungan Konsumen. Bandung. PT. Citra Aditya Bakti. 2003
Sidabalok Janus. Hukum Perlindungan Konsumen di Indonesia. Bandung. PT.
Citra Aditya Bhakti. 2006
Subekti. Pokok-pokok Hukum Perdata. Jakarta. Intermassa. 2001
Subekti. Hukum Perjanjian. Cet.14. Jakarta. Intermedia. 1992
Vibby Santo. The Stock Market Secret Profit of When Buy and Sell Candlestick
can Tell. Jakarta 2012
Wahyuni Sri Endang. Aspek Hukum Sertifikasi dan Keterkaitannya dengan
Perlindungan Konsumen. Bandung. PT. Citra Aditya Bhakri. 2003
Wijaya Krisna. Reformasi Perbankan Nasional. Jakarta. Harian Kompas. 2000
Wijaya, Johanes Arifin. Bursa Berjangka, Yokyakarta : Andi Yokyakarta, 2002

B. Peraturan Perundang-undangan
Bappebti. Peraturan Kepala Bappebti Tentang Perubahan Atas Peraturan Kepala

Bappebti Nomor 63/BAPPEBTI/Per/9/2008 Tentang Ketentuan Teknis
Perilaku Pialang Berjangka. Peraturan Kepala Bappebti Nomor
64/BAPPEBTI/Per/1/2009.
Keputusan Presiden Tentang Komoditi Yang Dapat Dijadikan Subjek Kontrak

Berjangka. Keppres Nomor 119 Tahun 2001.
Kitab Undang-Undang Hukum Perdata [Burgerlijk Wetboek]. Diterjemahkan oleh

Subekti Jakarta: Pradnya Paramita, 2001.
Peraturan Pemerintah Tentang Penyelenggaraan Perdagangan Berjangka

Komoditi. PP Nomor 9 Tahun 1999, LN Nomor 16 Tahun 1999, TLN
Nomor 3805.
Peraturan Kepala Bappebti Tentang Kontrak Derivatif Yang Diperdagangkan

Dalam Sistem Perdagangan Alternatif. Peraturan Kepala Bappebti Nomor:
Peraturan Tentang Tata Cara Penyaluran Amanat Nasabah Ke Bursa

Berjangka Luar Negeri. Peraturan Kepala Bappebti Nomor:
Peraturan Kepala Bappebti Tentang Tata Cara Pelaksanaan Kegiatan Promosi

Atau Iklan, Pelatihan, dan Pertemuan di Bidang Perdagangan Berjangka
Komoditi. Peraturan Kepala Bappebti Nomor:
Undang-Undang Nomor 10 Tahun 2011 Tentang Perdagangan Berjangka

Komoditi. UU LN Nomor 79 Tahun 2011, TLN Nomor 5232

C. Internet
http://www.bappebti.go.id. Diunduh 15 Juni 2013.
http://www.bbj-jfx.com. Diunduh 15 Juni 2013
http://www.KP-Futures.com. Diunduh 15 Juni 2013
http://www.albachtimi.com/belajar-forex/exponential-moving-average/. Diunduh
15 Juni 2013
http://www.icdx.co.id/products. Diunduh 15 juni 2013.

Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Medan 2013

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Deskripsi Asli:

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Medan 2013

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

SKRIPSI

“PERLINDUNGAN HUKUM NASABAH PERUSAHAAN PIALANG

(Study Kasus PT. Kontak Perkasa Future)

Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat

RAHMAT ARI SEPTIAWAN

DEPARTEMEN HUKUM PERDATA

Universitas Sumatera Utara

(Study Kasus PT. Kontak Perkasa Future)

Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat Untuk Memperoleh

Rahmat Ari Septiawan

Dr.H.Hasim Purba, SH.M.Hum

Dosen Pembimbing I Dosen Pembimbing II

Prof.Dr.Tan Kamello, SH.MS Ramli Siregar SH, M.Hum

Universitas Sumatera Utara

Rasulullah Muhammad SAW.

penyelesaian studi di Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara, Medan untuk

sarjana Hukum. Skripsi ini berjudul PERLINDUNGAN HUKUM NASABAH

PERUSAHAAN PIALANG TERHADAP PERDAGANGAN BERJANGKA

KOMODITI DI TINJAU DARI UNDANG-UNDANG NOMOR 10 TAHUN

jauh dari kesempurnaan dikarenakan keterbatasan kemampuan, pengetahuan,

semakin menambah wawasan dan ilmu penulis.

Universitas Sumatera Utara

menjalankan perkuliahan di Fakultas Hukum Universitas Sumatra Utara (USU), yaitu

penulis untuk menyelesaikan pendidikan Kenotariatan di Universitas Sumatera

6. Bapak Dr.Hasim Purba,SH,M.Hum. Selaku Ketua Dapertemen Perdata Fakultas

Universitas Sumatera Utara

8. Ibu Rabiatul Syahriah, SH.Mhum selaku sekretaris Dapertemen Perdata Fakultas

maupun dalam penulisan skripsi ini.

dalam penulisan skripsi ini.

bisa sebutkan satu persatu.

kuliah sampai penulis menyelesaikan Skipsi ini.

penulis dalam memberikan data sehingga Skripsi ini selesai.

melahirkan, membesarkan, mendidik serta membimbing penulis dalam

Universitas Sumatera Utara

bosan terus mengucurkan kasih sayangnya, harapannya, materi dan segalanya.

kakanda Nasrul Hadi, ST,.MT/Nani Fety Wulandari SE , Indra Juni Putra

SP/Yoan Immanolisa Shaptieni SH, M.Kn, Andrizal SE/Bunga Agustine Rizki

2. Kepada Rekan-rekan pengurus, adinda-adinda, kakanda-kakanda teman-

teman seperjuangan Himpunan Mahasiswa Islam (HMI) Komisariat Fakultas

berorganisasi bagi penulis di Himpunan Mahasiswa Islam (HMI) Komisariat

Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara, rekan-rekan lainnya seperti :

Periode 2012-2013), Septya Maulid Siregar (Sekretaris Umum HMI Komisariat

Fakultas Hukum USU periode 2012-2013), M Akbar Siregar, Dhirgan Afriyanda

Segara, Sari Ramadani Lubis, Amanda Nandatama, Rabithah Khairul, Anggia

tawa dan tetap Yakin Usaha Sampai

Universitas Sumatera Utara

Goklas, Jhonatan Gery Boy, Jigoro Lumbanraja, Alvonso manihuruk SH,

Maulana Zulfadli, Dina krisyanti Rupang, Leonardi siringo-ringo, Rivai Sihaloho,

4. Kepada teman-teman Ikatan Pelajar Mahasiswa Rokan Hulu-Medan

(IPMAROHU-MEDAN) Delfi Ardiansyah ST, Opiye Putra Daulay, Rian, Tami,

Ikhsan, Pindo lubis, Al muzafri STp.

5. Kepada teman-teman Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara Angkatan

Akhir kata penulis mengucapkan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada

bermanfaat bagi pembaca dan perkembangan hukum di negara Indonesia. Yakin

Alhamdulillah Hirobbil Alamin…

Medan, Oktober 2013

Rahmat Ari Septiawan

Universitas Sumatera Utara

A. Latar Belakang ....................................................... 1

C. Tujuan Penulisan dan Manfaat Penulisan ............... 7

D. Keaslian Penulisan .................................................. 9

E. Tinjauan Pustaka ..................................................... 9