TUGAS MANAJEMEN INVESTASI DAN PORTOFOLIO

Resume Fixed Security Management

Dibuat oleh :
Jamaluddin
01012681822068

PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN

UNIVERSITAS SRIWIJAYA
PALEMBANG
1. Pendahuluan
Sekuritas adalah surat-surat berharga yang dapat diperjualbelikan pada Bursa
Efek. Penilaian sekuritas mempunyai pengertian proses penentuan nilai pasar suatu
sekuritas. Dimana sekuritas merupakan secarik kertas yang menunjukkan hak
kepemilikan untuk memperoleh bagian dari prospek atau kekayaan atas perusahaan yang
menerbitkan sekuritas tersebut dan berbagai kondisi yang melaksanakan hak tersebut.
Bila dikaitkan dengan keperluan analisis, maka sekuritas-sekuritas tersebut
terbagi atas 3 tipe; yakni:
a. Sekuritas yang memberikan penghasilan tetap. Sekuritas jenis ini adalah obligasi,
dimana biasanya mempunyai features (gambaran) sebagai berikut; punyai nilai
nominal yang disebut juga dengan face value, waktu pelunasan, mempunyai coupon
rate per tahun (% pa). Dan sesuai dengan penggunaan rumus :

Bo = ∑ ( Ft / ((1 + r)t) ) + ( N / (1 + r)n) )

maka didapat bila tingkat suku bunga dianggap relevan oleh pemodal meningkat,
harga pasar obligasi akan menurun dan sebaliknya. Dengan demikian bila diabaikan
kemungkinan default, maka harga obligasi akan tergantung pada tingkat suku
bunganya.
b. Sekuritas yang memberikan penghasilan yang tidak tetap. Untuk jenis sekuritas ini
contohnya adalah saham, karena pemilik saham akan mendapatkan penghasilan
dalam bentuk deviden dan perubahan harga saham.
Bilamana harga saham lebih tinggi dari pada harga beli saham, maka pemodal akan
memperoleh capital gains, apabila kondisi sebaliknya maka pemodal akan
mendapatkan capital loss. Dengan demikian, para pemodal atau analis sekuritas
akan memperkirakan nilai-nilai variabel (seperti tingkat resiko, proporsi laba yang
dibagi, tingkat keuntungan yang akan diperoleh) dimasa yang akan datang dan bukan
atas nilai historisnya.
c. Sekuritas yang mempunyai karakteristik opsi. Salah satu jenis sekuritas yang
berkarakteristik adalah warrant. Warrant adalah opsi untuk membeli sejumlah saham
biasa dengan harga tertentu dan biasanya sering dipergunakan untuk ‘pemanis’
penerbitan obligasi.
2. Sekuritas Berpenghasilan Tetap
Sekuritas berpenghasilan tetap adalah investasi yang memberikan
pengembalian dalam bentuk pembayaran bunga periodik tetap dan pengembalian
pokok pada saat jatuh tempo. Tidak seperti variabel- sekuritas pendapatan- di mana
pembayaran berubah berdasarkan pada beberapa ukuran yang mendasarinya —seperti
suku bunga jangka pendek—pembayaran Sekuritas berpenghasilan tetap sudah
diketahui sebelumnya.
Sekuritas berpenghasilan tetap adalah instrumen utang yang
membayar jumlah bunga tetap — dalam bentuk pembayaran kupon — kepada
investor. Pembayaran bunga biasanya dilakukan setiap setengah tahun sedangkan
pengembalian pokok investasi kepada investor dilakukan pada saat jatuh tempo.
Obligasi adalah bentuk Sekuritas berpenghasilan tetap yang paling
umum. Perusahaan meningkatkan modal dengan mengeluarkan produk pendapatan
tetap kepada para investor.
Sebuah obligasi adalah produk investasi yang dikeluarkan oleh perusahaan
dan pemerintah untuk mengumpulkan dana guna membiayai proyek-proyek dan
operasi dana. Obligasi sebagian besar terdiri dari obligasi korporasi dan obligasi
pemerintah dan dapat memiliki berbagai macam waktu jatuh tempo dan jumlah nilai
nominal. Nilai nominal adalah jumlah yang akan diterima investor ketika obligasi
jatuh tempo. Obligasi korporasi dan pemerintah diperdagangkan di bursa-bursa utama
dan biasanya terdaftar dengan nilai nominal $1.000, juga dikenal sebagai nilai par.

3. Peringkat Kredit Sekuritas berpenghasilan tetap

Tidak semua obligasi diciptakan sama artinya mereka memiliki peringkat
kredit berbeda yang ditetapkan berdasarkan kelayakan finansial dari penerbit.
Peringkat kredit adalah bagian dari sistem penilaian yang dilakukan oleh lembaga
pemeringkat kredit. Lembaga-lembaga ini mengukur kelayakan kredit dari obligasi
korporasi dan pemerintah dan kemampuan seseorang untuk membayar kembali
pinjaman ini. Peringkat kredit bermanfaat bagi para investor karena hal tersebut
menunjukkan risiko yang terlibat dalam berinvestasi.
Obligasi dapat berupa investment grade atau non-investment grade. Obligasi
dengan investment grade dikeluarkan oleh perusahaan yang stabil dengan risiko gagal
bayar yang rendah dan, karenanya, memiliki tingkat bunga yang lebih rendah
 daripada obligasi dengan non-investment grade. Obligasi non-investment grade, juga
dikenal sebagai obligasi sampah atau obligasi high-yield, memiliki peringkat kredit
yang sangat rendah karena probabilitas tinggi dari perusahaan penerbit default pada
pembayaran bunga.
Akibatnya, investor biasanya memerlukan tingkat bunga yang lebih tinggi dari
obligasi sampah sebagai kompensasi untuk mereka karena mengambil risiko yang
lebih tinggi yang ditimbulkan oleh sekuritas hutang ini.

4. Jenis Sekuritas berpenghasilan tetap

Meskipun ada banyak jenis Sekuritas berpenghasilan tetap, di bawah ini kami
telah menguraikan beberapa yang paling populer selain obligasi korporasi.
Treasury notes (T-note) diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dan
merupakan obligasi jangka menengah yang jatuh tempo dalam dua, tiga, lima, atau
10 tahun. T-Note biasanya memiliki nilai nominal sebesar $1.000 dan membayar
pembayaran bunga setengah tahunan dengan tingkat kupon atau suku bunga yang
tetap. Pembayaran bunga dan pengembalian pokok semua Treasury didukung oleh
keyakinan penuh dan kredit pemerintah AS, yang menerbitkan obligasi ini untuk
mendanai utangnya.
Jenis lain dari Sekuritas berpenghasilan tetap dari Departemen Keuangan AS
adalah Treasury bond (T-Bond) yang jatuh tempo dalam 30 tahun. Treasury bond
biasanya memiliki nilai nominal sebesar $ 10.000 dan dijual pada lelang di
TreasuryDirect.
Sekuritas berpenghasilan tetap jangka-pendek termasuk kedalam Trasury
bills. T-bill jatuh tempo dalam waktu satu tahun sejak diterbitkan dan tidak diperlukan
untuk membayar bunga. Sebaliknya, investor dapat membeli sekuritas dengan harga
lebih rendah dari nilai nominalnya, atau medapat potongan harga. Ketika tagihan
jatuh tempo, investor dibayar sejumlah nilai nominal. Bunga yang diperoleh atau
pengembalian investasi adalah selisih antara harga beli dan jumlah nilai nominal
tagihannya.
Obligasi daerah adalah obligasi pemerintah yang diterbitkan oleh negara-
negara, kota, dan kabupaten untuk proyek-proyek modal dana, seperti membangun
jalan, sekolah, dan rumah sakit. Bunga yang diperoleh dari obligasi ini bebas pajak
dari pajak penghasilan federal. Selain itu, bunga yang diperoleh dari obligasi “daerah”
 mungkin dibebaskan dari pajak negara bagian dan lokal jika investor tinggal di negara
tempat obligasi diterbitkan. Obligasi daerah memiliki beberapa tanggal jatuh tempo
dimana sebagian dari jumlah pokoknya jatuh tempo pada tanggal yang berbeda
sampai seluruh pokok mendapatkan pengembalian. Obligasi daerah biasanya dijual
dengan nilai nominal $5.000.
Bank mengeluarkan sertifikat deposit atau Certificate of Deposit
(CD). Sebagai pengembalian untuk menyetor uang ke bank untuk jangka waktu yang
telah ditentukan, bank membayar bunga kepada pemegang rekening. Sertifikat
deposit memiliki jangka waktu kurang dari lima tahun dan biasanya memiliki tingkat
pembayaran yang lebih rendah dari obligasi, namun memiliki tingkat yang lebih
tinggi daripada rekening tabungan tradisional. Sertifikat deposit memiliki asuransi
Federal Deposit Insurance Corporation ( FDIC ) hingga $250.000 per pemegang
akun.
Perusahaan menerbitkan saham preferen yang memberikan investor dividen
tetap, ditetapkan dengan jumlah dolar atau persentase nilai saham pada jadwal yang
telah ditentukan. Suku bunga dan inflasi mempengaruhi harga saham preferen, dan
saham-saham ini memiliki pengembalian yang lebih tinggi daripada kebanyakan
obligasi karena durasinya lebih lama.

5. Manfaat Sekuritas berpenghasilan tetap

Sekuritas berpenghasilan tetap memberikan pendapatan bunga yang stabil
kepada investor sepanjang masa obligasi. Sekuritas berpenghasilan tetap juga dapat
mengurangi risiko keseluruhan dalam portofolio investasi dan mendapat perindungan
terhadap volatilitas atau fluktuasi liar di pasar. Ekuitas secara tradisional lebih
fluktuatif daripada obligasi yang berarti pergerakan harga mereka dapat menyebabkan
peningkatan modal yang lebih besar tetapi juga kerugian yang lebih besar. Akibatnya,
banyak investor mengalokasikan sebagian dari portofolio mereka ke obligasi untuk
mengurangi risiko volatilitas yang berasal dari saham.
Penting untuk dicatat bahwa harga obligasi dan Sekuritas berpenghasilan tetap
dapat naik dan turun. Meskipun pembayaran bunga dari Sekuritas berpenghasilan
tetap stabil, harga mereka tidak dijamin akan tetap stabil sepanjang masa obligasi.
Misalnya, jika investor menjual sekuritas mereka sebelum jatuh tempo,
mungkin ada keuntungan atau kerugian karena perbedaan antara harga beli dan harga
 jual. Investor menerima nilai nominal obligasi jika dimiliki hingga jatuh tempo,
namun jika dijual sebelumnya, harga jual kemungkinan akan berbeda dari nilai
nominalnya.
Namun, Sekuritas berpenghasilan tetap biasanya menawarkan stabilitas pokok
lebih dari investasi lainnya. Obligasi korporasi lebih mungkin dikembalikan dari
investasi perusahaan lain jika suatu perusahaan menyatakan kebangkrutan. Misalnya,
jika perusahaan menghadapi kebangkrutan dan harus melikuidasi asetnya, pemegang
obligasi akan mendapatkan pengembalian sebelum pemegang saham biasa.
Departemen Keuangan AS menjamin Sekuritas berpenghasilan tetap
pemerintah dan dianggap sebagai investasi safe haven (tingkat resiko rendah) di saat
ketidakpastian ekonomi. Di sisi lain, obligasi korporasi didukung oleh kelayakan
finansial perusahaan. Singkatnya, obligasi korporasi memiliki risiko gagal bayar yang
lebih tinggi daripada obligasi pemerintah. Wanprestasi adalah kegagalan penerbit
utang untuk melakukan pembayaran bunga dan pembayaran pokok kepada investor
atau pemegang obligasi.
Sekuritas berpenghasilan tetap mudah diperdagangkan melalui broker dan
juga tersedia dalam reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa. Reksa dana
dan ETF terdiri dari banyak sekuritas dalam dana mereka sehingga investor dapat
membeli banyak jenis obligasi atau ekuitas.

6. Resiko Sekuritas berpenghasilan tetap

Meskipun ada banyak manfaat dari Sekuritas berpenghasilan tetap dan sering
dianggap investasi yang aman dan stabil, tetap ada beberapa resiko yang terkait
dengannya. Investor harus mempertimbangkan pro dan kontra sebelum berinvestasi
pada Sekuritas berpenghasilan tetap.
Berinvestasi dalam Sekuritas berpenghasilan tetap biasanya menghasilkan
pengembalian yang rendah dan apresiasi modal atau kenaikan harga yang
lambat. Jumlah pokok yang diinvestasikan dapat diikat untuk waktu yang lama,
terutama dalam kasus obligasi jangka panjang dengan jangka waktu lebih dari 10
tahun. Oleh karena itu, investor tidak memiliki akses ke uang tunai dan dapat
mengalami kerugian jika mereka membutuhkan uang tunai namun uang tunai mereka
berada di obligasi terlebih dahulu. Selain itu juga, produk-produk pendapatan tetap
 sering membayar pengembalian yang lebih rendah daripada ekuitas, dan ada peluang
hilangnya pendapatan.
Sekuritas berpenghasilan tetap memiliki risiko suku bunga dengan artian
tingkat yang dibayarkan oleh sekuritas bisa lebih rendah dari suku bunga di pasar
secara keseluruhan. Misalnya, seorang investor yang membeli obligasi dengan
bayaran 2% per tahun mungkin akan mengalami kerugian jika suku bunga naik
selama bertahun-tahun sehingga menjadi 4%. Sekuritas berpenghasilan tetap
memberikan pembayaran bunga tetap di mana pun tingkat suku bunga bergerak
selama masa obligasi. Jika suku bunga naik, pemegang obligasi yang ada mungkin
kehilangan suku bunga yang lebih tinggi.
Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan berisiko tinggi mungkin tidak akan
mendapat pengembalian, sehingga kehilangan pokok dan bunga. Semua obligasi
memiliki risiko kredit atau risiko gagal bayar yang terkait dengannya karena sekuritas
terkait dengan kelayakan finansialnya. Jika perusahaan atau pemerintah sedang
kesulitan secara finansial, investor memilki risiko gagal untuk mendapat
penegembalian atas sekuritasnya. Berinvestasi dalam obligasi internasional dapat
meningkatkan risiko gagal dikembalikan jika negara tersebut secara ekonomi atau
politik tidak stabil.
Inflasi mengikis pengembalian obligasi dengan suku bunga tetap. Inflasi
adalah ukuran keseluruhan kenaikan harga dalam perekonomian. Karena suku bunga
yang dibayarkan pada sebagian besar obligasi adalah tetap untuk masa pakai obligasi,
risiko inflasi dapat menjadi masalah jika harga naik dengan tingkat yang lebih cepat
daripada suku bunga pada obligasi. Jika sebuah obligasi membayar 2% dan inflasi
meningkat sebesar 4%, pemegang obligasi kehilangan uang ketika memperhitungkan
kenaikan harga barang dalam perekonomian. Idealnya, investor menginginkan
Sekuritas berpenghasilan tetap yang memiliki pengembalian suku bunga yang cukup
tinggi sehingga pengembalian tersebut dapat mengalahkan inflasi.

7. Istilah dalam Securities Fixed Management

Debt Securities: Hak atas suatu aliran penghasilan tertentu secara berkala. Karena debt
securities ini menjanjikan aliran tetap penghasilan atau aliran tetap penghasilan yang
ditentukan menurut formula tertentu maka dikenal pula dengan nama fixed-income securities.
Bond: Sekuritas yang diterbitkan berhubungan dengan perjanjian peminjaman. PEMINJAM
(borrower) menerbitkan atau menjual bond tersebut kepada PEMBERI PINJAMAN
(Lender) atau biasa disebut Bondholder. Peminjam memperoleh sejumlah kas atas penjualan
tersebut, sedangkan PEMBERI PINJAMAN berhak atas sejumlah pembayaran tertentu pada
tanggal yang telah ditentukan.
Par value: Nilai nominal dari suatu bond atau obligasi. Jumlah ini dibayarkan kembali oleh
Peminjam kepada si Pemberi Pinjaman pada saat jatuh tempo.
Face value: Istilah lain untuk par value
Coupon rate: Tingkat bunga yang dibayarkan oleh Peminjam kepada bondholders sepanjang
masa hidup bond. Biasanya dibayar per-semiannual. Namun coupon rate itu sendiri
menunjukkan tingkat pembayaran untuk pembayaran tahunan. Untuk menentukan
pembayaran bunga tahunan, maka tinggal mengalikan coupon rate dengan nilai par
value dari bond. Sebagai contoh, Obligasi dengan coupon rate sebesar 8% dengan par value
$1,000 dijual dengan harga $1,000 dengan masa jatuh tempo 30 tahun dan pembayaran
bunga semiannually. Dalam hal ini pembayaran tahunan menjadi $80 yang dibayarkan 2 kali
yaitu $40/6 bulan. Adapun diakhir masa hidup obligasi atau jatuh tempo selama 30 tahun
Pemberi pinjaman membayarkan kembali senilai par value obligasi sebesar $1,000.
Bond Indenture: Kontrak atau perjanjian antara penerbit obligasi dan bondholders yang
umumnya berisi tentang coupon rate, par value dan masa jatuh tempo (maturity date). Selain
itu juga berisi pembatasan terhadap perusahaan penerbit obligasi yang bertujuan melindungi
hak-hak pemegang obligasi. Pembatasan tersebut dapat berupa ketentuan collateral, singking
funds, dividend policy, and further borrowing.
Zero-Coupon Bonds: Obligasi yang diterbitkan tanpa coupon rate. Penerbit obligasi tidak
membayarkan bunga selama masa hidup obligasi, tapi hanya membayarkan sejumlah par
value dari obligasi tersebut pada saat jatuh tempo. Obligasi ini dijual dibawah nilai par
value, oleh karena itu bondholders mengharapkan imbalan dari perbedaan antara nilai par
value yang dibayar diakhir masa hidup obligasi dan nilai jual obligasi tersebut pada saat
diterbitkan.
Convertible Bonds: Obligasi yang memberikan pilihan bagi pemegang obligasi tersebut untuk
menukarkannya dengan sejumlah bagian saham tertentu dari perusahaan penerbitnya.
Put Bond: Jenis ini dibedakan dari callable bond, yaitu obligasi yang memberikan pilihan
kepada penerbit obligasi untuk menebus obligasi sebelum akhir masa jatuh tempo.
Sedangkan putable bond, pilihan untuk memperpanjang atau mengakhiri masa obligasi berada
di tangan pemegang obligasi. Dari sini dapat dibedakan, penerbit obligasi menebus obligasi
sebelum masa jatuh tempo ketika coupon rate lebih tinggi dari current market yield sehingga,
perusahaan dapat menerbitkannya kembali pada coupon rate yang lebih rendah.
Sebaliknya bondholders akan memilih memperpanjang masa obligasi ketika coupon
rate lebih tinggi dari current market yields. Apabila coupon rate lebih kecil dari current
market yield, bondholders lebih memilih untuk menerima pembayaran principle yang
selanjutnya digunakan untuk diinvestasikan pada current yields yang berlaku.
Floating-Rate Bonds: Obligasi yang tingkat pembayaran bunganya dikaitkan dengan
beberapa pengukuran current market rate. Tujuan utamanya agar tingkat bunga yang
dibayarkan mendekati tingkat bunga di pasar yang berlaku. Sebagai contoh (USA) tiap tahun
bunga disesuaikan menurut tingkat T-Bill + 2%. Jadi, jika pada tanggal penyesuaian T-
Bill rate sebesar 5% maka coupon rate tahunan setelahnya menjadi 7%.
Credit Risk: atau biasa disebut default risk merupakan risiko penerbit obligasi tidak mampu
membayar bunga tahunan atau membayar kembali nilai principle pada saat jatuh
tempo. Beberapa perusahaan seperti Moody’s Investor Service, Standard & Poor’s
Corporation, Duff & Phelps, and Fitch Investors Service melakukan pengukuran Credit
Risk dan mengeluarkan rating atau peringkat credit risk suatu perusahaan.
Yield To Maturity: Tingkat bunga yang membuat nilai sekarang (present value) suatu
pembayaran obligasi sama dengan harga obligasi tersebut. Disini, tingkat bunga tersebut
anggap sebagai rata-rata tingkat imbal hasil yang diperoleh jika obligasi tersebut dibeli
sekarang dan dipegang hingga jatuh tempo. YTM disini jika merujuk rumus penentuan Harga
Obligasi di bawah dapat ditentukan dengan mencari nilai “r” jika Harga Obligasi (bond value),
coupon rate, par value, dan maturity date diketahui.

Current Yield: dapat dihitung dengan membagi pembayaran bunga tahunan dengan harga
obligasi. Misalnya, 30-year bond, coupon rate 8%, saat ini dijual pada harga $1,276.76,
maka current yield-nya sebesar $80/$1,276.76=6.27% per tahun. Dengan contoh yang sama,
dengan menggunakan rumus di atas dapat diperoleh YTM sebesar 3% per half year atau jika
di-annualizes maka “bond equivalent yields” atau APR (annual percentage rate) 3% x 2=6%
per tahun atau untuk effective annual interest rate-nya sebesar 6.09% per tahun [$1 x
(1.03)(1.03)=$1.0609]. Oleh karena itu, untuk obligasi yang dijual at premium (di atas
nilai par value) coupon rate > current yield > yield to maturity. Sebaliknya jika dijual at
discount maka YTM > current yield > coupon rate
Investment-Grade Bonds: obligasi yang memiliki peringkat AAA, AA, A, BBB (S&P, Duff
& Phelps, dan Fitch Investor Services) atau Aaa, Aa, A, Baa (Moody’s). Obligasi yang
termasuk kategori ini merupakan High Quality atau medium-grade (A dan BBB or
A dan Baa) dan Very High Quality atau high-grade bond class (AAA dan AA atau Aaa
dan Aa). Obligasi yang termasuk investment-grade bonds minimal dianggap memiliki
kemampuan yang cukup (adequate capacity) untuk membayar bunga dan nilai pokoknya.
Namun agak rentan terhadap kondisi ekonomi yang kurang menguntungkan atau perubahan
situasi yang lebih memungkinkan untuk melemahkan kemampuan perusahaan membayar
bunga atau nilai pokoknya.
Speculative-Grade Or Junk Bonds: Obligasi yang memiliki peringkat BB, B, CCC, CC, C,
D (S&P, Duff & Phelps, dan Fitch Investor Services) atau Ba, B, Caa, Ca, C, D (Moody’s).
Obligasi dengan peringkat D merupakan obligasi yang berada dalam kondisi default, dan
pembayaran bunga dan atau nilai pokoknya masih menuggak. Untuk obligasi dengan peringkat
C, merupakan jenis income bonds yang tidak mempunyai bunga untuk dibayarkan. Oblgiasi
dengan peringkat BB atau Ba merupakan obligasi dengan tingkat spekulasi yang paling rendah
sedangkan peringkat CC atau Ca memiliki tingkat spekulasi yang paling tinggi. Obligasi ini
mempunyai kapasitas membayar bunga dan nilai pokok yang spekulatif. Meskipun beberapa
obligasi memungkinkan mempunyai beberapa kualitas dan karakteristik proteksi namun hal
ini tidak bisa menutupi ketidakpastian yang besar atau risiko utama terhadap kondisi yang
kurang menguntungkan. Selain itu, beberapa obligasi tersebut mungkin berada dalam
kondisi default.
 Sinking Fund: Dana yang disiapkan oleh perusahaan penerbit obligasi untuk mengurangi
beban pembayaran nilai pokok pada saat jatuh tempo. Dana tersebut dapat dioperasikan
dengan membeli kembali pecahan obligasi di pasar terbuka pada harga pasar atau dengan
membeli pecahan obligasi pada call price khusus yang terkait dengan
ketentuan/persediaan sinking fund.
Subordination Clauses: Pembatasan terhadap jumlah tambahan pinjaman atau pengeluaran
obligasi selanjutnya.
Collateral: Jaminan khusus atas obligasi yang diterbitkan perusahaan. Biasanya berupa aset
tertentu dari perusahaan yang akan diberikan kepada pemegang obligasi apabila obligasi
tersebut gagal bayar atau default. Obligasi yang dijamin dengan property disebut mortgage
bond. Jika dijamin dengan sekuritas lainnya yang dimiliki perusahaan disebut collateral trust
bond. Sedangkan jika dijamin dengan equipment (biasanya perusahaan railroad) disebut
equipment bond.
Debenture: dikenal juga sebagai unsecured bonds, yaitu obligasi atau instrumen utang yang
tidak dijamin dengan aset fisik atau collateral. Keamanan obligasi sepenuhnya bergantung
secara umum pada earning power, creditworthiness dan reputasi dari perusahaan penerbit
obligasi.
Default Premium: perbedaan antara yield yang dijanjikan (promised yield) perusahaan
penerbit obligasi dengan yield lain dari obligasi pemerintah yang identik serta memiliki risiko
gagal bayar yang lebih rendah.
Term Structure Of Interest Rates: struktur dari tingkat bunga mendiskontokan arus kas dari
masa jatuh tempo yang berbeda.
Short Interest Rate: Tingkat bunga untuk interval waktu tertentu.
Yield Curve: Grafik yang menggambarkan yield to maturity (sumbu Y) sebagai fungsi
dari time to maturity (sumbu X).
spot rate : harga yang diberikan untuk suatu mata uang, sekuritas (efek), atau komoditas yang
akan dibayar dan diserahkan segera, biasanya dalam satu atau dua hari kerja
forward interest rate adalah suku bunga yang berlaku untuk transaksi keuangan yang akan
terjadi di masa depan. Forward rate dihitung dari kurs spot dan disesuaikan dengan biaya carry
untuk menentukan suku bunga di masa depan yang menyamakan pengembalian total investasi
jangka panjang dengan strategi menggulirkan investasi jangka pendek. Ini mungkin juga
mengacu pada tingkat yang ditetapkan untuk kewajiban keuangan masa depan, seperti bunga
atas pembayaran pinjaman

ISTILAH LAINNYA
 liquidity premium
 expectations hypothesis
 liquidity preference theory
 market segmentation theory
 term premiums
 macaulay’s duration
 modified duration
 convexity
 effective duration
 immunization
 rebalancing
 cash flow matching
 dedication strategy
 substitution swap
 intermarket spread swap
 rate anticipation swap
 pure yield pick up swap
 tax swap
 horizon analysis
 riding the yield curve
 contingent immunization
 interest rate swap
 notional principal

Bond Prices And Yields

Karakteristik Obligasi
 Treasury Bonds And Notes
 Accrued Interest and Quoted Bond Prices
 Corporate Bonds
 Call Provisions on Corporate Bonds
 Convertible Bonds
 Puttable Bonds
 Floating-Rate Bonds
 Preferred stocks
 Other issueers
 International bonds
 Innovation in the bond market
 Reverse Floaters
 Asset-Backed Bonds
 Catastrophe Bonds
 Indexed Bonds

Bond Pricing
 An Example-Bond Pricing

Bond Yields
 Yield to maturity
 Yield to call
 Realized compound yield versus yield to maturity

Bond Prices Over Time

 YTM VS HPR
 Zero-coupon bonds
 After-tax returns

Default Risk And Bond Pricing

 Junk bonds
 Determinants of bond safety
 Bond indentures
 Sinking Funds
 Subordination of Further Debts
 Dividend Restrictions
 Collateral
 YTM AND Default Risk

The Term Structure Of Interest Rates

The Term Structure Under Certainty
 Bond pricing
 Holding-period returns
 Forward rates

Interest Rate Uncertainty And Forward Rates

Theories Of The Term Structure
 The expectations hypothesis
 Liquidity preference
 Market segmentation and preferred habitat theories

Interpreting The Term Structure

Forward rates as forward contracts
Measuring the term structure
Managing bond portofolios
Interest rate risk
 Interest rate sensitivity
 Duration
 What determines duration?
 Rule 1 for Duration
 Rule 2 for Duration
 Rule 3 for Duration
 Rule 4 for Duration
 Rule 5 for Duration
 Rule 6 for Duration
 Rule 7 for Duration
 Rule 8 for Duration

CONVEXITY
 Why do investors like convexity
 Durations and convexity of callable bonds
Passive Bond Management
 Bond-index funds
 Immunization
 Net worth immunization
 Cash flow matching and dedication
 Other problems with conventional immunization

Active Bond Management

 Sources of potential profit
 Horizon analysis
 Contingent immunization
 Daftar Pustaka

Penilaian Sekuritas. Diakses pada tanggal 8 Oktober 2020 melalui

https://nadresdev.wordpress.com/2017/05/03/penilaian-sekuritas/

Fixed - Income Security. Diakses pada tanggal 8 Oktober 2020 melalui

https://www.investopedia.com/terms/f/fixed-incomesecurity.asp