NAMA : ZENI RETNOWATI

NBI : 221308474

KELAS :ANALISIS INVESTASI DAN MANAJEMEN

PORTOFOLIO (L.508)

PERSAMAAN DAN PERBEDAAN CAPM DAN APT

 PERSAMAAN CAPM DAN APT

1. Capm dan Apt adalah teori yang sama-sama mencoba menjelaskan

bagaimana suatu aktiva ditentukan harganya oleh pasar dan dengan
menggunakan pendekatan return pada kondisi equilibrium.
2. Capm dan Apt menekankan tingkat keuntunganyang diharapkan
tergantung pada pengaruh faktor-faktor makro ekonomi dan tidak oleh
risko unik
3. Pada Capm dan Apt sama-sama terdapat risiko sistematis dan risiko
tidak sistematis
4. Capm dan Apt akan memberikan hasil yang sama apabila expected risk
premium masing-masing portofolio tersebut proposional dengan
market beta portofolio
5. Pada Capm dan Apt sama-sama menjelaskan bahwa beta merupakan
pengukur risiko yang relevan, dan terdapat hubungan positif dan linier
antara tingkat keuntungan yang diharapkan dengan beta
6. Saling terdapat SML (sekurity market line) yang menunjukkan
hubungan antara tingkat keuntungan (return) saham dengan risiko yang
diukur dengan beta (β)
7. Para pemodal bisa melakukan Short sales
8. Persamaan asumsi :
 Pemodal menyukai lebih banyak kemakmuran
 Risk averse
 Mempunyai pengharapan yang homogen
 Pasar modal sempurna
9. Baik Capm dan Apt berpendapat bahwa ada hubungan positif antara
tingkat keuntungan yang diharapkan dengan risiko
10. Persamaan identik antara Capm dan Apt yakni E(Rm) menunjukkan
bahwa hubungan tingkat keuntungan yang diharapkan untuk setiap
sekuritas adalah bersifat linier dengan beta sekuritas tersebut.
 PERBEDAAN CAPM DAN APT
CAPM
1. Komponen metode Capm
adalah premi pasar (Rm-Rf)
yang terdiri dari imbalan pasar
(Rm) dan premi bebas risiko
(Rf)
2. Perlu menghitung market
portofolio yang diperlukan
untuk menghitung beta
3. Dalam Capm menggunakan
beta untuk pengukuran
kepekaan perubahan return
(tingkat keuntungan/return
saham) saham terhadap
perubahan-perubahan pasar
(beta investasi)
4. Terdapat CML (capital market
line)
Sebagai pembuktian formal
bahwa beta merupakan
pengukur risiko
5. Konsep Capm lebih
APT
1. Komponen atau konsep Apt
terdiri dari faktor-faktor
makro,yaitu perubahan inflasi,
perubahan tingkat suku bunga
BI rate, perubahan nilai tukar
atau kurs
2. Pada Apt tidak perlu
mengidentifikasi market
portofolio untuk mencari beta
3. Pada Apt beta sekuritas
mengukur kepekaan sekuritas
terebut terhadap faktor
tersebut
4. Tidak terdapat CML
5. Konsep pada Apt yang
dipergunakan adalah hukum
satu harga (the low of one
 menekankan pada market price)
return

6. Asumsi pada Apt yang

berbeda pada Capm :
6. Asumsi pada Capm :
 Diasumsikan tidak ada  Cakrawala waktu satu
biaya transaksi periode
 Diasumsikan investasi  Tingkat keuntungan
sepenuhnya dapat berdistribusi normal
dipecah-pecah  Mempunyai fungsi
 Para pemodal utilitas tertentu
diasumsikan akan  Terdapat portofolio
bertindak semata-mata pasar dan dapat
atas pertimbangan diidentifikasikan
expected value dengan  Pemodal dapat
deviasi standart menyimpan dan
 Diasumsikan semua meminjam pada bunga
aktiva bisa diperjual bebas risiko
belikan
7. Asumsi Apt bahwa tingkat
keuntungan suatu sekuritas
7. Capm menyatukan semua dipengaruhi oleh faktor
faktor makro ekonomi kedalam tertentu yang lebih dari satu
satu faktor yaitu return market
portofolio 8. Model Apt tidak bisa untuk
mengidentifikasi faktor-faktor
8. Mengukur expected return dari apa yang bisa mempengaruhi
masing-masing faktor tersebut sekuritas

9. Apt mengansumsikan bahwa

9. Mengakui adanya korelasi tingkat keuntungan tersebut
antar tingkat keuntungan dipengaruhi oleh berbagai
sekuritas faktor perekonomian dan
industri.