SUMBER DAN PENGGUNAAN KAS

Identitas Neraca

 Modal Kerja Bersih + Aset tetap = Utang Jangka Panjang + Modal

 Modal Kerja Bersih = Kas + Aktiva Lancar Lain – Kewajiban

Lancar

 Kas = Kewajiban Janga Panjang + Modal +Kewajiban Lancar –

Aktiva Lancar Lain Selain Kas– Aktiva tetap

AKTIVITAS YANG MENINGKATKAN KAS
 Kenaikan hutang jangka panjang
 Kenaikan ekuitas (menjual beberapa saham)
 Kenaikan kewajiban lancar (mendapatkan pinjaman)
 Penurunan aset lancar selain kas (menjual beberapa persediaan
untuk mendapatkan uang tunai)
 Penurunan aset tetap (menjual beberapa property)
AKTIVITAS YANG MENGURANGI KAS
 Penurunan hutang jangka panjang (melunasi hutang jangka panjang)
 Penurunan ekuitas (membeli kembali beberapa saham)
 Penurunan kewajiban lancar (melunasi pinjaman)
 Kenaikan aset lancar selain kas (membeli beberapa persediaan untuk
mendapatkan uang tunai)
 Kenaikan aset tetap (membeli beberapa properti)
SIKLUS OPERASI

 Siklus operasi

Jangka waktu antara akuisisi persediaan & pengumpulan kas dari

piutang.

 Periode persediaan

Waktu yang dibutuhkan untuk memperoleh dan menjual persediaan.

 Periode piutang Dagang

Waktu antara penjualan persediaan dan penagihan piutang.

 Siklus operasi

Periode persediaan + Periode piutang dagang

 Periode persediaan

Periode persediaan dijual dan dibeli

 Periode piutang Dagang

Siklus operasi + Periode piutang dagang

CONTOH

Keterangan Awal Akhir Rata-rata

 Persediaan 2000 3000 2500

 Piutang Dagang 1600 2000 1800

 Utang Dagang 750 1000 875

 Penjualan bersih $ 11.500

 Harga pokok penjualan 8.200

Tentukan :
a. Perputaran dan periode Persediaan
b. Perputaran dan periode Piutang dagang
c. Siklus Operasi
d. Perputaran dan periode Utang Dagang
e. Siklus Kas
Persediaan Piutang

Perputaran Persediaan Perputaran Piutang

= 8200 / 2500 = 3.28 kali = 11500 / 1800 = 6,4 kali

Periode Persediaan Periode Piutang

= 365 / 3.28 = 111 hari = 365 / 6,4 = 57 hari

Siklus Operasi = 111 + 57 = 168 hari

 Perputaran Utang Usaha

= 820,000 / 87,500 = 9.4 kali

 Periode Utang Usaha

= 365 / 9.4 = 39 hari

 Siklus Kas = 168 - 39 = 129 hari

BEBERAPA ASPEK KEBIJAKAN KEUANGAN JANGKA PENDEK

Ukuran investasi dalam aset lancar

Pembiayaan aset lancar
 Kebijakan fleksibel - pertahankan
 Kebijakan fleksibel - dikurangi
rasio yang tinggi dari aset lancar hutang jangka pendek dan lebih
terhadap penjualan banyak hutang jangka panjang
 Kebijakan pembatasan - pertahankan
 Kebijakan yang membatasi - lebih
rasio yang rendah dari aset lancar
banyak hutang jangka pendek dan
terhadap penjualan
lebih sedikit hutang jangka panjang
 CARRYING VS SHORTAGE COSTS

Carrying Cost Shortage Cost

Biaya penyimpanan terdiri dari biaya yang Biaya yang harus dikeluarkan sebagai
berhubungan dengan biaya penyimpanan konsekuensi kekurangan atau kelangkaan
barang dalam stok. persediaan.

Contoh : Contoh :

Sewa gudang, asuransi, ongkos bongkar 1. Biaya pemesanan lebih tinggi (biaya perantara,
muat. biaya pengaturan produksi

2. Biaya kehilangan penjualan, pelanggan dan

gangguan jadwal produksi.

TEMPORARY VS. PERMANENT ASSETS

Temporary current assets Permanent current assets

 Penjualan persediaan bersifat  Perusahaan umumnya perlu

musiman memiliki tingkat aset lancar

 Aset lancar tambahan Tingkat minimum setiap saat

aset saat ini akan menurun saat  Aset ini dianggap "permanen"
penjualan terjadi karena levelnya konstan, bukan
karena aset tersebut tidak dijual
KEBIJAKAN PEMBIAYAAN MANA YANG TERBAIK ?

Cash reserves
Pro Kontra
Cenderung mengalami
Uang tunai dan sekuritas yang dapat
kesulitan keuangan dan lebih
dipasarkan mendapatkan
mampu menangani keadaan
pengembalian yang lebih rendah
darurat atau memanfaatkan
dan merupakan investasi NPV nol
peluang yang tidak terduga
 Suku bunga relatif
Maturity hedging
 Suku bunga jangka pendek
 Mereka membiayai persediaan
biasanya lebih rendah dari suku
dengan pinjaman bank jangka
bunga jangka panjang.
pendek dan aset tetap dengan

pembiayaan jangka panjang.  Lebih mahal untuk

 Perusahaan mengandalkan pinjaman jangka

cenderung

menghindari pembiayaan aset panjang sebagai dibandingkan

jangka panjang dengan pinjaman dengan pinjaman jangka

jangka pendek. pendek.

 ANGGARAN KAS

 Anggaran kas adalah alat utama dalam perencanaan keuangan jangka pendek.

 Memungkinkan manajer keuangan untuk mengidentifikasi kebutuhan dan peluang

keuangan jangka pendek.

 Fungsi penting dari anggaran tunai untuk membantu manajer mengeksplorasi

kebutuhan akan pinjaman jangka pendek.

 Anggaran kas sederhana: Mencatat perkiraan penerimaan kas (kas masuk) dan

pengeluaran (kas keluar).

 Hasilnya adalah perkiraan surplus atau defisit kas.

CONTOH

 Estimasi Penjualan
Q1 = 500; Q2 = 600; Q3 = 650; Q4 = 800; Q1 tahun depan = 550
 Piutang Dagang
Piutang Dagang Awal = $250
Rata-rata periode penagihan = 30 hari
 Utang Dagang
Pembelian = 50% dari penjualan kuartal berikutnya
Hutang awal = 125
Jangka waktu hutang adalah 45 hari
Biaya Lain

Upah, pajak dan biaya lainnya adalah 25%

dari penjualan

Pembayaran bunga dan dividen adalah $ 50

Belanja modal utama sebesar $ 200

diharapkan pada kuartal kedua

Saldo kas awal adalah $ 100 dan perusahaan

mempertahankan saldo minimum $ 50
 Periode penagihan piutang = 30 hari, menandakan bahwa 2/3 dari

penjualan ditagih di kuartal bulan bersangkutan dan 1/3 sisanya ditagih

pada kuartal berikutnya

 Piutang awal sebesar $ 250 akan ditagih pada kuartal pertama

Q1 Q2 Q3 Q4
Piutang Awal 250 167 200 217
Penjualan 500 600 650 800
Penerimaan Kas 583 567 633 750
Piutang Akhir 167 200 217 267
 EXAMPLE: CASH BUDGET – CASH
DISBURSEMENTS
 Jangka waktu hutang adalah 45 hari, jadi setengah dari pembelian

akan dibayarkan untuk setiap kuartal dan sisanya akan dibayarkan

pada kuartal berikutnya.

 Hutang awal = $ 125

Q1 Q2 Q3 Q4
Pembayaran hutang 275 438 362 338
Upah, pajak dan biaya lain 125 150 163 200
Pengeluaran Modal 200
Pembayaran bunga dan dividen 50 50 50 50
Total pengeluaran uang tunai 450 838 575 588
ANGGARAN KAS - ARUS KAS BERSIH DAN SALDO KAS

Q1 Q2 Q3 Q4
Total penagihan kas 583 567 633 750
Total pencairan tunai 450 838 575 588
Net cash inflow 133 -271 58 162
Saldo Kas Awal 100 233 -38 20
Net cash inflow 133 -271 58 162
Saldo Kas Akhir 233 -38 20 182
Saldo Kas Minimum -50 -50 -50 -50
Surplus (deficit) kumulatif 183 -88 -30 132
PINJAMAN JANGKA PENDEK

UNSECURED LOANS

 Line of Credit

Perjanjian di mana perusahaan diberi wewenang untuk meminjam

hingga jumlah yang ditentukan. Peminjam menyimpannya di sana
selama beberapa periode. sepanjang tahun, biasanya 60 hari (disebut
periode pembersihan)
Letter of Credit

 Dengan letter of credit, bank yang menerbitkan

surat tersebut berjanji untuk memberikan pinjaman

jika kondisi tertentu terpenuhi.

 Biasanya, surat tersebut menjamin pembayaran

atas pengiriman barang yang disediakan bahwa

barang sampai sesuai yang dijanjikan
SECURED LOANS

 Pembiayaan piutang dagang

Melibatkan penugasan piutang atau anjak piutang. Pemberi

pinjaman memiliki piutang sebagai jaminan, tetapi peminjam
tetap bertanggung jawab jika piutang tidak dapat ditagih

 Pinjaman persediaan

Pinjaman jangka pendek untuk membeli

persediaan,
Other Sources
 Trade Credit

Perusahaan mungkin membutuhkan waktu lebih lama untuk membayar

tagihannya. Sehingga ia bisa meminjam dari pemasok dalam bentuk
utang barang dagangan. Misalnya kredit dengan term 2/10, net 30;
artinya pemasok menawarkan diskon sebesar 2% jika pembayaran
dilakukan dalam 19 hari, jika tidak maka harus dibayar penuh dan jatuh
tempo dalam waktu 30 hari
 Commercial paper

Catatan jangka pendek yang diterbitkan

oleh perusahaan besar dan berperingkat
tinggi. Biasanya, catatan ini jatuh tempo
singkat, berkisar hingga 270 hari