MANAJEMEN

TRESURI DAN
MODAL KERJA
MENELUSURI KAS DAN MODAL KERJA

Modal Kerja Bersih = Aset Lancer – Liabilitas Lancar

Modal Kerja Bersoh + Aset Tetap = Liabilitas Jangka Panjang + Ekuitas
Modal Kerja = Kas + Aset Lancer Lainnya – Liabilitas Jangka Pendek
Kas = Liabilitas Jangka Panjang + Ekuitas + Liabilitas Jangka Pendek – Aset Lancer Selain
Kas – Aset Tetap
MENELUSURI KAS DAN MODAL KERJA

Aktivitas yang meningkatkan kas Aktivitas yang menurunkan kas

(source of cash) (use of cash)

Meningkatkan liabilitas jangka panjang Menurunkan liabilitas jangka panjang

Meningkatkan ekuitas Menurunkan ekuitas

Meningkatkan liabilitas jangka pendek Menurunkan liabilitas jangka pendek

Menurunkan aset lancer selain kas Meningkatkan aset lancer selain kas

Menurunkan aset tidak lancar Meningkatkan aset tidak lancar

OPERATING CYCLE DAN CASH CYCLE

inventory
period/inventory
Siklus Operating cash
Cycle account
receivable
period/account
receivable days
OPERATING CYCLE DAN CASH CYCLE
OPERATING CYCLE DAN CASH CYCLE

Hal ini berhubungan dengan rentang waktu

dari operating cycle dan account payable
period
Kekurangan kas dapat ditutupi dengan pinjaman
jangka pendek atau memegang cadangan likuiditas
dalam bentuk kas atau sekuritas yang diperdagangkan.

Kelebihan kas dapat diinvestasikan kedalam investasi

jangka pendek.
BEBERAPA ASPEK KEBIJAKAN
KEUANGAN JANGKA PENDEK
Ukuran investasi
perusahaan pada aset
lancer
2 elemen pendanaan
jangka pendek
Pendanaan aset lancar.
Mengukur proporsi
liabilitas jangka pendek
terhadap liabilitas jangka
panjang
PERBEDAAN ASPEK KEBIJAKAN KEUANGAN
JANGKA PENDEK FLESIBELITAS DAN TERBATAS
  Kebijakan fleksibel Kebijakan terbatas
Saldo untuk kas dan Tinggi Saldo kas yang rendah dan
sekuritas yang tidak memiliki sekuritas
diperdagangkan yang diperdagangkan

Investasi pada Besar Kecil

persediaan
Kebijakan penjualan Syarat pembayaran lunak Tidak ada penjualan kredit
secara kredit sehingga saldo piutang sehingga tidak ada piutang
tinggi
CARRYING COST DAN SHORTAGE
COST

Opportunity cost

Carrying Cost
Biaya untuk
memelihara nilai
ekonomis dari
persediaan
CARRYING COST DAN SHORTAGE
COST

Trading or
order cost
Shortage
Cost Cost related
to safety
reserve
FAKTOR YANG MENENTUKAN KEPEMILIKAN
ANTARA ASET LIKUID PERUSAHAAN
Perusahaan yang memiliki aset likuid Perusahaan yang memiliki aset likuid
yang besar akan memiliki yanf rendah akan memiliki

Kesempatan bertumbuh yang tinggi Kesempatan bertumbuh yang rendah

Resiko investasi yang tinggi Resiko investasi yang rendah

Perusahaan kecil Perusahaan besar

Kredit perusahaan rendah Kredit perusahaan tinggi

RENCANA KEUANGAN JANGKA PENDEK

Noncommitted
line of credit
Cara paling
Rencana umum
Pinjaman bank
Keuangan Committed line
tanpa jaminan
Jangka Pendek Compensating
balanced
RENCANA KEUANGAN JANGKA PENDEK

• Pinjaman bank tanpa jaminan

– Dalam jangka pendek berupa:
• Noncommitted line of credit : perjanjian informal yang memperkenankan perusahaan
untuk meminjam sampai dengan batasan tertentu tanpa melalui persetujuan kredit
• Committed line : perjanjian formal dan umumnya melibatkan commitment fee yang
dibayarkan oleh perusahaan kepada bank
– Compensating balance: simpanan milik perusahaan di bank yang tidak
memperoleh pendapatan bunga
• Pinjaman bank berjamin: persediaan/piutang dagang
RENCANA KEUANGAN JANGKA PENDEK

• Sumber pendanaan jangka pendek lainnya

– Commercial paper : surat utang jangka pendek yang dikeluarkan oleh
perusahaan besar dengan rating surat utang yang tinggi.
– Banker's acceptance : perjanjian oleh sebuah bank untuk membayarkan
sejumlah uang
INVESTASI IDLE CASH
• Temporary Cash Surpluses
– Aktivitas musiman atau siklikal
• Beberapa perusahaan memiliki pola arus kas yang dapat diprediksi (contoh: taman bermain)
• Jika surplus kas -> diinvestasikan ke sekuritas jangka pendek
Jika defisit -> menjual sekuritas jangka pendek/meminjam uang ke
bank
– Pendanaan untuk rencana pengeluaran di masa depan
KARAKTERISTIK SEKURITAS JANGKA
PENDEK
• Maturity
• Risiko gagal bayar
• Marketability
• Taxes
PENENTUAN TARGET SALDO KAS
• trade off antara opportunity cost yang timbul karena memegang kas terlalu
banyak (kehilangan pendapatan bunga) dan trading cost yang muncul karena
memegang kas dalam jumlah yang sedikit.
PENENTUAN TARGET SALDO KAS
• The Baumol - Allais - Tobbin (BAT) model
PENENTUAN TARGET SALDO KAS
• F = Biaya tetap untuk menjual investasi jangka pendek
• T = Total saldo kas yang diperlukan
•R = Opportunity cost (biasanya tingkat bunga)
• Opportunity Cost adalah (C/2) x R
• Trading Cost adalah (T/C) x F
• Total cost = Opportunity cost + Trading cost
PENENTUAN TARGET SALDO KAS
• saldo kas yang optimal:
PENENTUAN TARGET SALDO KAS
• The Miller - Orr Model
Perusahaan dapat menentukan berapapun saldo kasnya selama masih dibawah
batas atas dan di atas batas bawah saldo kas
PENENTUAN TARGET SALDO KAS
• Implikasi dari BAT model dan Miller-Orr Model adalah
– Semakin tinggi tingkat suku bunga maka semakin kecil target saldo kas
– Semakin besar order cost maka semakin tinggi target saldo kas

• Faktor lain yang mcnipengaruhi target soldo kas adalah

– Pinjaman kas
Biaya meminjam lebih mahal dibanding trading cost sekuritas jangka pendek
– Relative cost
Karena biaya untuk menjual dan membeli sekuritas jangka pendek mungkin bagi perusahaan
besar dinilai tidak signifikan dibandingkan opportunity cost memegang kas.
PENGELOLAAN PIUTANG DAGANG

SYARAT
PENJUALAN

Diskon tunai
Tips intrumen
Periode kredit dan periode
kredit
diskon
PERIODE KREDIT
Ketahanan barang dan nilai jaminan

Permintaan konsumen

Biaya, keuntungan dan stadarisasi

Risiko kredit

Jumlah piutang

Persaingan

Tipe pelanggan
KEBIJAKAN PENAGIHAN

Efek terhadap pendapatan

Efek terhadap biaya

Biaya atas utang

Kemungkinan tak tertagih

Diskon tunai
KEBIJAKAN KREDIT

Rata-rata Aging
Hari Schedule
penagiha
n Hutang
MANAJEMEN PERSEDIAAN

PERSEDIAAN BARANG BAKU

WORK IN PROCESS

PERSEDIAAN BARANG JADI

BIAYA PERSEDIAAN
BIAYA
PENYIMPANAN
PERSEDIAAN

SHORTAGE COST
TEKNIK PENGELOLAAN PERSEDIAAN

Metode ABC EOQ Model

JIT (Just In Perpanjangan

Time) model EOQ

MRP
(Material
Requirement
Planning)