FINANCIAL MANAGEMENT

Sesi 10 - 11
Penganggaran Modal pada
Aktiva Tetap
PENDAHULUAN

Investasi adalah

Mengeluarkan sejumlah uang

atau menyimpan uang pada

sesuatu dengan harapan suatu

saat mendapat keuntungan

finansial.
PENDAHULUAN

Contoh investasi adalah

pembelian berupa asset
financial seperti obligasi,
saham , asuransi. Dapat
juga pembelian berupa
barang seperti mobil atau
property seperti rumah atau
tanah.
PENDAHULUAN

Perusahaan mengadakan
investasi dalam aktiva tetap
dengan harapan memperoleh
kembali dana yang
diinvestasikan tersebut seperti
halnya pada aktiva lancar.
PENDAHULUAN

Investasi Jangka Pendek

Batas waktu < 1thn

Jangka Panjang Panjang

Batas waktu > 1 thn
PENDAHULUAN

Investasi Jangka Pendek

Batas waktu < 1thn

Jangka Menengah
Batas waktu 1 s.d 5 thn

Jangka Panjang
Batas waktu > 5 thn
CAPITAL BUDGETING

Keseluruhan proses perencanaan

dan pengambilan keputusan
mengenai dana dimana jangka
waktu pengembalian dana tersebut
melebihi waktu satu tahun disebut
penganggaran modal atau Capital
Budgeting
CAPITAL BUDGETING

Menurut Andrew Graham dari School

Policy Studies Queens University:
“Capital Budgeting is a process used to
evaluate investment in long term of capital
assets”

Capital Assets adalah aset yang dimiliki

perusahaan dengan usia atau masa
pemanfaatan lebih dari satu tahun
CAPITAL BUDGETING

Menurut Eugene F.Bringham dan Michael

C.Ehrhardt:
“Capital Budgeting is the decision process that
Managers use to identify those projects that add
to the firm’s value, and such as it perhaps the
most important task faced by financial
managers and their staffs.”
CAPITAL BUDGETING

Contoh Capital Budgeting adalah

pengeluaran dana untuk aktiva
tetap yaitu tanah, bangunan,
mesin-mesin dan peralatan.
FUNGSI CAPITAL BUDGETING

Fungsi dari melakukan Capital

Budgeting antara lain untuk
mengidentifikasi investasi yang
potensial
ARTI PENTING CAPITAL BUDGETING

1. Dana yang dikeluarkan akan terikat dalam jangka waktu

yang lama, sehingga perlu diperhitungkan secara cermat
untung rugi.
2. Kebutuhan dana harus diperhitungkan secara tepat
karena jika dana tersedia melebihi keuntungan akan
menimbun beban tetap tambahan.
3. Jangka waktu tertanamnya aset yang lama membuat
perusahaan perlu memikirkan sumber dana lain bagi
kebutuhan lainnya.
ARTI PENTING CAPITAL BUDGETING

4. Investasi dalam aktiva tetap menyangkut dua hal:

a. Bila investasi terlalu besar akibatnya adalah banyak
peralatan yang tidak beroperasi
b. Bila investasi yang terlampau kecil sehingga
kekurangan peralatan akibatnya adalah
perusahaan bekerja dengan harga pokok yang terlalu
tinggi
sehingga mengurangi daya saing
 JENIS-JENIS PENGANGGARAN MODAL

1. Investasi Penggantian
(Replacement Investment)
2. Investasi Perluasan (Expansion
Investment)
3. Investasi Penambahan Produk
Baru (New Product Activities
Investment)
ALIRAN CASH FLOW

Cara penilaian unsur investasi di dasarkan pada aliran kas

cashflow dan bukan berdasarkan oleh Neraca Laba-Rugi.
Terdapat dua jenis cash flow yaitu:
a. Aliran kas keluar netto/ net outflow of cash yang diperlukan

untuk investasi baru

b. Aliran kas masuk netto yaitu hasil dari investasi tersebut
nett cash proceed
PENYUSUTAN

Depresiasi adalah alat ukur

akuntansi yang memotong harga
sebenarnya dari peralatan untuk
jangka waktu tertentu sepanjang
umur dari hidup peralatan.
PENYUSUTAN

Contoh:
PT.Alfa Toys berniat membeli mesin baru untuk mengganti
mesin lama yang sudah tidak efisien. Harga mesin baru
adalah $.60.000,- untuk penggunaan 3 tahun. Harga mesin
lama apabila dijual adalah $.15.000,- dengan sisa waktu
penggunaan 3 tahun lagi.
Penghematan biaya yang terjadi adalah $.27.500 sebelum
pajak, dan pajak adalah 40%
Berapakah Cashflow Proceednya?
PENYUSUTAN

DASAR AKUNTANSI DASAR CASHFLOW

Penghematan Biaya 27.500 27.500
Depresiasi
Mesin Baru 20.000
Mesin Lama (5000)
15.000
Keuntungan kena pajak 12.500
Pajak 40% (5.000)
Keuntungan stlh Pajak 7.500
Cashflow Proceed 22.500
Cahsflow Proceed = Keuntungan setelah pajak + Depresiasi
(7.500 + 15.000)

Page  18
POLA CASHFLOW

Pola Cashflow PT.Alfa Toys adalah sbb:

0 1 2 3
Cash Outlay 45.000*

Proceed 22.500 22.500 22.500

Apakah investasi tersebut diterima atau ditolak?

POLA CASHFLOW

Diterima atau ditolaknya investasi tersebut di tentukan oleh

metode-metode sbb:
1. Payback Periode
2. Net Present Value
3. Profitability Index
4. IRR (Internal Rate of Return)
PAY BACK PERIODE

Pay Back Periode adalah periode yang diperlukan untuk

dapat menutup kembali pengeluaran investasi yang
menggunakan aliran cash netto/proceed.
Rumus yang dapat digunakan adalah sebagai berikut:
Payback Periode = Outlay x 1 tahun
Proceed
Dimana:
Outlay = Jumlah unang yang dikeluarkan atau investasi
Proceed = Jumlah uang yang diterima
PAY BACK PERIODE
Contoh:
PT.Alfa Toys melakukan investasi sebesar $.45.000, jumlah proceed pertahun adalah
$.22.500, berapakah Payback Periodenya?

Payback Periode = 45.000 x 1 tahun = 2 tahun

22.500

Artinya nilai dana yang tertanam dalam aktiva sebesar $.45.000, akan dapat diperoleh
kembali dalam jangka waktu 2 tahun

Apablia investor dihadapkan pada dua pilihan investasi, maka pilih payback periode
yang paling kecil
PAY BACK PERIOD

Contoh:
PT.Yume melakukan investasi sebesar $100.000 pada aktiva
tetap, dengan proceed sbb:
TAHUN PROCEED
1 $ 50.000
2 $ 40.000
3 $ 30.000
4 $ 20.000

Berapa nilai Payback Periode nya?

PAY BACK PERIODE

Jawaban

TAHUN PROCEED INVESTASI SISA

0 ($ 100.000)
1 $ 50.000 ($ 100.000)
2 $ 40.000 ($ 50.000)
3 $ 30.000 ($ 10.000)
4 $ 20.000

Payback Periode = 2 Tahun ??? Bulan

= 2 Thn + 10.000 x 12 bln = 2 Thn 4 Bln
30.000
KELEMAHAN PAY BACK PERIODE

1. Metode ini mengabaikan penerimaan investasi

(proceed) sesudah Pay Back Periode, hanya
mengukur kecepatan kembalinya dana
2. Mengabaikan Time value of Money
Discounted Payback Period

Discounted payback period adalah perhitungan jangka

waktu pengembalian investasi dengan memperhitungkan
nilai waktu dari uang

Rumus :

Page  26
NET PRESENT VALUE

Net Present Value adalah selisih Present Value dari

keseluruhan Proceed dengan Present value dari keseluruhan
investasi

Asumsi:
1. Bila present value proceed > atau = present value
investasi, maka usul investasi diterima
2. Bila present value proceed < present value investasi,
maka usul investasi ditolak
NET PRESENT VALUE

Rumus yang dapat digunakan adalah

n
NPV = CF -I
i (1 + i) ⁿ

Dimana:
CF = Cashflow = Proceed = jumlah uang yg diterima
i = Tingkat bunga
n = Periode waktu
I = Nilai Investasi
NET PRESENT VALUE

Contoh:
PT.Alfa Toys melakukan investasi sebesar $.45.000
Proceed selama 3 thn adalah $.22.500, tingkat suku bunga
10%, berapakah net present valuenya?
NET PRESENT VALUE

Contoh:
PT.Alfa Toys melakukan investasi sebesar $.45.000
Proceed selama 3 thn adalah $.22.500, tingkat suku bunga
10%, berapakah net present valuenya?
NPV= 22.500 + 22.500 + 22.500 - 45.000
(1+10%)¹ (1+10%)² (1+10%)³
= (202.454,5 + 18.595 + 16.904 ) – 45.000
= 55.953,58 – 45.000
= 10.954 (Investasi diterima)
NET PRESENT VALUE
Contoh:
PT.Yume memiliki nilai proyeksi penerimaan yg jumlahnya
tidak sama pertahunnya, sbb:
Tahun Df (10%) Proceeds PV dari Proceeds
(1) (2) (1 X 2)
1 60.000
2 50.000
3 40.000
4 30.000
5 20.000
6 10.000
PV Proceeds
PV.Outlays
NPV
Page  32
NET PRESENT VALUE
Contoh:
PT.Yume berinvestasi 120.000 dan memiliki nilai proyeksi penerimaan yg
jumlahnya tidak sama setiap tahunnya
tidakTahun
sama pertahunnya, sbb:
Df (10%) Proceeds PV dari Proceeds
(1) (2) (1 X 2)
1 0,909 60.000 54.540
2 0,826 50.000 41.300
3 0,751 40.000 30.040
4 0,683 30.000 20.490
5 0,621 20.000 12.420
6 0,564 10.000 5.640
PV Proceeds 164.430
PV.Outlays (120.000)
NPV 44.430
NET PRESENT VALUE

Contoh:
Bila menggunakan rumus, maka hasilnya:
NPV= 60.000 + 50.000 + … + 10.000 - 45.000
(1+10%)¹ (1+10%)² (1+10%)
= 44.430

Nilai NPV PT.Yume adalah sebesar $.44.430, nilai NPV ini

positif, sehingga investasi diterima
NET PRESENT VALUE
Contoh:
PT.Alfa Toys memiliki nilai proyeksi penerimaan yg jumlahnya
sama pertahunnya, sbb:
Tahun Df (10%) Proceeds PV dari Proceeds
(1) (2) (1 X 2)
1 0,909 22.500 20.452,5
2 0,826 22.500 18.585
3 0,751 22.500 16.897,5
PV Proceeds 55.935
PV.Outlays (45.000)
NPV 10.935
PROFITABILITY INDEX

Merupakan metode perhitungan kelayakan bisnis yang

membagi antara PV Proceeds dengan PV Outlays.

Asumsi:
1. Bila hasilnya > 1 maka Investasi diterima
2. Bila hasilnya < 1 maka Investasi ditolak

Rumus yang digunakan adalah:

PI = PV Proceeds
PV Outlays
PROFITABILITY INDEX

PT.Yume, nilai PI nya adalah

PI = 164.430
120.000
= 1,37

Kesimpulan:
PT.Yume memiliki Profitability Index sebesar 1,37. Nilai tersebut lebih
besar dari 1, sehingga Investasi PT.Yume dapat diterima.
Internal Rate of Return
 Internal rate of return adalah tingkat bunga yang
menyamakan present value aliran kas keluar yang
diharapkan (expected cash outflows) dengan present
value aliran kas masuk yang diharapkan (expected cash
inflows). Internal rate of return mensyaratkan NPV = 0
dan ditunjukkan dengan r dalam persamaan berikut :

Page  38
Penjatahan Modal (Capital Rationing).

Capital rationing adalah suatu keadaan dimana investasi

aktiva tetap dibatasi oleh tersedianya dana yang dapat
diinvestasikan pada suatu periode tertentu.

Page  39
Thank You