PENILAIAN

OBLIGASI

The Indonesia Capital Market Institute 1

 • Obligasi merupakan suatu jenis utang atau
surat kesanggupan bayar jangka panjang,
yang dikeluarkan oleh peminjam, yang
berjanji untuk membayar
DEFINISI kepemegangannya dengan jumlah yang
tetap setiap tahun (Keown, 2011)

• Obligasi yang di terbitkan oleh Perusahaan

Swasta Nasional termasuk BUMN dan
BUMD (www.idx.co.id)

The Indonesia Capital Market Institute 2

 SUKUK

Menurut fatwa DSN nomor 32/DSN-MUI/IX/2002

Surat berharga jangka panjang berdasarkan prinsip syariah yang di keluarkan

emiten kepada pemegang Obligasi Syariah yang mewajibkan emiten untuk
membayar pendapatan kepada pemegang Obligasi Syariah berupa bagi hasil
/ margin / fee serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo.

The Indonesia Capital Market Institute 3

 Bond Valuation

Contoh:
Sebuah obligasi tak berbunga yang bernilai nominal Rp
500.000.000 jatuh tempo dalam 4 tahun. Tentukan nilai intrinsik
dari obligasi tersebut jika investor mengharapkan yield 12%!

H
Bila investor menginginkan return 12% maka ia harus mendapatkan
obligasi tanpa bunga tersebut maksimal seharga Rp 317.759.039,-

The Indonesia Capital Market Institute 4

 Yield to Maturity

Yield to maturity (YTM) dapat juga dikatakan sebagai

expected rate of return (tingkat pengembalian yang
diharapkan dari obligasi).

Kita menghitung expected rate of return dengan mencari

discount rate yang menghasilkan present value dari seluruh
pembayaran kupon dan prinsipal sama dengan harga pasar
obligasi saat ini.

The Indonesia Capital Market Institute 5

 BOND VALUATION (cont’d)

Contoh:
Sebuah obligasi memiliki nilai par sebesar Rp 1000 dengan
kupon sebesar 6% yang dibayarkan setiap 6 bulan dan jangka
waktu tempo adalah 3 tahun. Hitunglah nilai obligasi ketika
YTM nya sebesar 3%, 6% dan 12%!
Jawab:
Ketika YTM = 3%

The Indonesia Capital Market Institute 6

 BOND VALUATION (cont’d)

Ketika YTM = 6%,

Ketika YTM = 12%

Lanjutan…

The Indonesia Capital Market Institute 7

 Kesimpulan
Berdasarkan hasil di atas, diketahui bahwa:
 YTM = kupon, maka nilai obligasi = nilai par.
 YTM > kupon, maka obligasi diperdagangkan pada
diskon terhadap nilai par
 YTM < kupon, maka obligasi diperdagangkan premium
terhadap nilai par.
Premium: C > YTM
Par: C = YTM
Discount: C < YTM

C: Coupon

The Indonesia Capital Market Institute 8

 THANK YOU!
DISCLAIMER
The facts and opinions stated or expressed in this publication are for information purposes only and are not necessarily and must not be relied upon
as being those of the publisher or of the institutions for which the contributing authors work. Although every care has been taken to ensure the
accuracy of the information contained within the publication, it should not be by any person relied upon as the basis for taking any action or making
any decision. The Indonesia Stock Exchange cannot be held liable or otherwise responsible in anyway for any advice, action taken or decision made
on the basis of the facts and opinions stated or expressed or stated within this publication

The Indonesia Capital Market Institute