BAB 1

PENDAHULUAN

A. Latar belakang

Obligasi merupakan efek yang bisa diperdagangkan. Untuk melakukan transaksi obligasi, kamu bisa
melakukannya di dua pasar obligasi yaitu pasar primer dan pasar sekunder. Pasar primer merupakan
tempat diperdagangkannya obligasi saat mulai diterbitkan. Salah satu persyaratan transaksi di pasar
primer yang ditetapkan ketentuan Pasar Modal adalah obligasi harus dicatatkan di bursa efek untuk
dapat ditawarkan kepada masyarakat, dalam hal ini adalah Bursa Efek Indonesia (BEI). Pasar sekunder
merupakan tempat diperdagangkannya obligasi setelah diterbitkan dan tercatat di BEI, perdagangan
obligasi akan dilakukan di pasar sekunder.

Tidak menerima pelunasan obligasi hanya salah satu bentuk risiko yang mungkin akan dihadapi investor
obligasi yang disebut risiko jika sewaktu-waktu de faults. Masih banyak risiko lain yang mungkin akan
dialami seseorang yang berinvestasi dalam obligasi. Suatu harta dalam kondisi berisiko bila harta
tersebut kita investasikan. Untuk menemukan suatu keamanan diperlukan studi menyeluruh tentang
dua sisi dari risiko, Sisi yang pertama adalah risiko bahwa harta yang kita tanamkan akan menurunkan
nilai, maupun keseluruhan. Sisi hasil yang hilang baik yang diperoleh berupa yang kedua adalah
kehilangan sebagian kesempatan untuk mendapatkan hasil yang kita peroleh dari investasi lain yang
memberikan hasil yang lebih tinggi. Jika harta kita sudah terlanjur diinvestasikan ke suatu investasi,
maka kesempatan untuk menawarkan investasi lain tidak bisa kita manfaatkan.

Investor berpengalaman tahu pentingnya diversifikasi. Menggabungkan portofolio dengan kelas aset
yang berbeda mungkin merupakan cara terbaik untuk menghasilkan pengembalian yang konsisten
(saham), mata uang, derivatif, komoditas, dan obligasi. Meskipun obligasi belum tentu memberikan
pengembalian terbesar, obligasi dianggap sebagai alat investasi yang cukup andal. Itu karena mereka
dikenal memberikan penghasilan tetap. Tetapi mereka juga dianggap sebagai cara yang stabil dan sehat
untuk menginvestasikan uang investor terutama yang ditawarkan oleh pemerintah dapat terjamin.

B. Rumusan masalah

1. Bagaimana dasar dari investasi obligasi?

2. Apa saja Risiko investasi dalam Obligasi?

3.
 BAB 2

PEMBAHASAN

A. Dasar-dasar Investasi Obligasi

Obligasi adalah bentuk hutang yang dikeluarkan oleh perusahaan atau pemerintah yang ingin
mendapatkan uang tunai. Intinya, ketika suatu entitas menerbitkan obligasi, ia meminta pinjaman
kepada pembeli atau investor. Jadi ketika investor membeli obligasi, investor meminjamkan uang
penerbit obligasi. Sebagai gantinya, penerbit berjanji untuk membayar kembali jumlah pokok kepada
investor pada tanggal tertentu dan mempermanis pot dengan membayar investor tersebut dengan
bunga secara berkala (biasanya setengah tahunan).

Sementara saham diperdagangkan di bursa, obligasi diperdagangkan di atas meja. Ini berarti investor
harus membelinya, terutama obligasi korporasi melalui broker. Perlu diingat, investor mungkin harus
membayar premi tergantung pada broker yang dipilih. Jika investor ingin membeli obligasi pemerintah
federal seperti U.S. Treasury Securities, investor dapat melakukannya langsung melalui pemerintah.
Investor juga dapat berinvestasi dalam dana obligasi yang merupakan dana hutang yang berinvestasi
terutama dalam berbagai jenis hutang termasuk obligasi korporasi, pemerintah, dan kota, serta
instrumen hutang lainnya.

B. Risiko investasi obligasi

Sebagai investor, harus menyadari beberapa jebakan yang datang dengan berinvestasi di pasar obligasi.
Berikut adalah beberapa risiko yang paling umum :

1. Risiko Suku Bunga

Risiko yang paling terkenal di pasar obligasi adalah risiko suku bunga. Suku bunga memiliki hubungan
terbalik dengan harga obligasi. Jadi, ketika membeli obligasi, sebaiknya berkomitmen untuk menerima
tingkat pengembalian tetap untuk jangka waktu tertentu. Jika kurs pasar naik sejak tanggal pembelian
obligasi, harganya akan turun. Obligasi tersebut kemudian akan diperdagangkan dengan harga diskon
untuk mencerminkan pengembalian yang lebih rendah yang akan diperoleh investor atas obligasi
tersebut.

Hubungan terbalik antara suku bunga pasar dan harga obligasi juga berlaku di bawah lingkungan suku
bunga yang turun. Obligasi yang awalnya diterbitkan akan dijual dengan premi di atas nilai nominal
karena pembayaran kupon yang terkait dengan obligasi ini akan lebih besar daripada pembayaran kupon
yang ditawarkan pada obligasi yang baru diterbitkan. Dapat di simpulkan, hubungan antara harga
obligasi dan suku bunga pasar hanya dijelaskan oleh penawaran dan permintaan obligasi dalam
lingkungan suku bunga yang berubah. Suku bunga pasar merupakan fungsi dari beberapa faktor
termasuk penawaran dan permintaan uang dalam perekonomian, tingkat inflasi, tahap siklus bisnis, dan
kebijakan moneter dan fiskal pemerintah.

Contoh :

Misalnya investor membeli kupon 5%, obligasi korporasi 10 tahun yang dijual dengan nilai nominal
$1.000. Jika suku bunga melonjak menjadi 6%, nilai pasar obligasi akan turun di bawah $1.000 karena
bunga tetap 5% yang dibayarkan menjadi kurang menarik karena obligasi yang baru diterbitkan akan
menghasilkan persentase poin penuh lebih tinggi bagi pemegang obligasi. Akibatnya, obligasi asli akan
diperdagangkan dengan harga diskon untuk mengkompensasi perbedaan ini.

2. Risiko Investasi Ulang

Risiko lain yang terkait dengan pasar obligasi disebut risiko reinvestasi. Intinya, obligasi menimbulkan
risiko reinvestasi kepada investor jika hasil dari obligasi atau arus kas masa depan perlu diinvestasikan
kembali dalam keamanan dengan hasil yang lebih rendah daripada obligasi yang semula disediakan.
Risiko reinvestasi juga dapat datang dengan obligasi yang dapat ditarik (investasi) yang dapat dipanggil
oleh penerbit sebelum tingkat jatuh tempo.

Contoh :

Seorang investor membeli obligasi $1.000 dengan kupon tahunan sebesar 12%. Setiap tahun, investor
menerima $120 (12% x $1.000), yang dapat diinvestasikan kembali ke obligasi lain. Tapi bayangkan,
seiring waktu, harga pasar turun menjadi 1%. Tiba-tiba, $120 yang diterima dari obligasi hanya dapat
diinvestasikan kembali pada 1%, bukan tingkat 12% dari obligasi asli.

3. Risiko Panggilan untuk Investor Obligasi

Risiko lainnya adalah obligasi akan ditarik oleh penerbitnya. Obligasi yang dapat dipanggil memiliki
ketentuan panggilan yang memungkinkan penerbit obligasi untuk membeli kembali obligasi dari
pemegang obligasi dan menghentikan penerbitannya. Ini biasanya dilakukan ketika suku bunga turun
secara substansial sejak tanggal penerbitan. Ketentuan panggilan memungkinkan penerbit untuk
menarik kembali obligasi lama dengan tingkat bunga tinggi dan menjual obligasi tingkat rendah dalam
upaya untuk menurunkan biaya utang.

4. Risiko default

Risiko default terjadi ketika penerbit obligasi tidak dapat membayar bunga atau pokok kontraktual
obligasi secara tepat waktu atau sama sekali. Layanan pemeringkatan kredit seperti Moody's, Standard
& Poor's, dan Fitch memberikan peringkat kredit untuk penerbitan obligasi. Ini memberi investor
gambaran tentang seberapa besar kemungkinan default pembayaran akan terjadi. Jika penerbit obligasi
gagal bayar, investor kehilangan sebagian atau seluruh investasi awal mereka ditambah bunga yang
mungkin mereka peroleh.

5. Risiko Inflasi
Risiko ini mengacu pada situasi saat tingkat kenaikan harga dalam perekonomian menurunkan imbal
hasil yang terkait dengan obligasi. Ini memiliki efek terbesar pada obligasi tetap, yang memiliki tingkat
bunga yang ditetapkan sejak awal.

Contoh :

Jika seorang investor membeli obligasi tetap 5%, dan inflasi naik menjadi 10% per tahun, pemegang
obligasi akan kehilangan uang atas investasinya karena daya beli dari hasil telah sangat berkurang. Suku
bunga obligasi suku bunga mengambang atau floaters disesuaikan secara berkala untuk menyesuaikan
dengan tingkat inflasi, membatasi eksposur investor terhadap risiko inflasi. 1

1
http://www.investopedia.com/ask/answers/05/bondrisks.asp diakses pada hari selasa, 2 November 2021 pukul 18.08 WIB.