1

1. Identitas Buku
a. Judul Buku : Pengelolaan Sumber Daya Mineral Menciptakan Nilai
dalam Bisnis Pertambangan
b. Penulis : Juan P. Camus
c. Penerbit : Society for Mining, Metallurgy, and Exploration, Inc.
(SME)
d. Tahun Terbit : 2002 & Electronic Book 2009
e. Bab & Judul Bab : Bab III Ekonomi Tambang
2. Isi resume :

EKONOMI TAMBANG

Eksploitasi sumber daya alam selalu menjadi perhatian di bidang ekonomi.

Dengan munculnya gerakan konservasionis dan lingkungan di paruh kedua
abad kedua puluh, topik ini menjadi lebih kontroversial.
Bagian dari sumber daya alam ini adalah deposit mineral, yang
biasanya disebut terbatas, sumber daya tak terbarukan. Oleh karena itu,
mengembangkan strategi eksploitasi yang optimal membutuhkan alokasi
yang dinamis. Waktu penting dalam analisis karena unit sumber daya yang
diekstraksi hari ini berarti lebih sedikit yang tersedia untuk besok.

KONSEP EKONOMI DASAR

• Teori ekonomi didasarkan pada asumsi bahwa keinginan manusia
tidak terbatas dan bahwa masyarakat memiliki sumber daya
produktif yang terbatas.
• Kedua asumsi ini menimbulkan masalah ekonomi mental funda
kelangkaan, yang, pada gilirannya, memerlukan pilihan. Akibatnya,
semua fenomena sosial muncul dari pilihan yang dibuat individu
sebagai respons terhadap manfaat dan biaya yang diharapkan untuk
diri mereka sendiri.

Kelangkaan berarti bahwa masyarakat, dengan satu atau lain cara,

juga harus memilih barang apa yang akan diproduksi — memproduksi lebih
banyak dari satu barang berarti harus menghasilkan lebih sedikit dari
sesuatu yang lain. Banyak perselisihan-tentang biaya sebenarnya dari objek
berasal dari kegagalan untuk mengenali bahwa hanya tindakan yang
memiliki biaya, dan bahwa tindakan dapat memerlukan biaya yang berbeda

2
tergantung pada orang dan keadaan mereka. Keputusan itu menentukan
nilai produk ekonomi itu, pada waktu tertentu, bagi individu unik itu.
Dalam masyarakat terbuka, pasar kompetitif membersihkan masalah
kelangkaan dengan memungkinkan individu untuk secara bebas
mengekspresikan keinginan dan keinginan mereka. Harga uang barang
kemudian merupakan hasil dari inter aksi pembeli dan penjual. Demikian
juga, hukum penawaran menyatakan bahwa orang akan dapat
menghasilkan lebih banyak produk apa pun dengan harga lebih tinggi dan
lebih sedikit dengan harga lebih rendah.
Mengkoordinasikan seluruh proses ini menjadi semakin kompleks
dalam masyarakat modern, sehingga menimbulkan berbagai lembaga dan
bentuk organisasi yang dirancang untuk mengurangi biaya transaksi (biaya
mengatur kontrak atau perjanjian transaksi antara pembeli dan penjual).
"Globalisasi" adalah tentang proses ini.

Nilai Marjinal dan Keputusan Ekonomi

Analisis ekonomi pada dasarnya adalah analisis marjinal. Manfaat
marjinal atau biaya marjinal, oleh karena itu, merupakan manfaat atau
biaya tambahan atau tambahan. Tidak ada yang penting dalam
pengambilan keputusan ekonomi kecuali manfaat marjinal dan biaya
marjinal.

Analisis Biaya untuk Pengambilan Keputusan

Analisis ekonomi biaya sangat berbahaya karena biaya sering memiliki
dimensi etika dan politik serta ekonomi. Selain itu, karena keputusan
ekonomi selalu dibuat di masa sekarang dengan mata ke masa depan,
mereka memang memerlukan beberapa tingkat ketidakpastian. Semua ini
membuat analisis biaya menjadi sulit, terutama ketika mencari inflasi yang
tidak terduga, perubahan teknologi yang tidak dapat diprediksi, dan sifat
pasar yang dinamis.
Prinsip dasar dalam analisis pengambilan keputusan adalah bahwa ada
biaya yang berbeda untuk keputusan yang berbeda. Biaya yang tak
terelakkan adalah biaya-biaya yang harus dikeluarkan terlepas dari
keputusannya — karena mereka tidak dapat dihindari, mereka tidak relevan
dengan keputusan ekonomi mana pun yang dibuat. Namun biaya seperti itu
tidak dapat dihindari untuk memutuskan apakah deposit harus ditambang
dengan metode tambang terbuka atau bawah tanah, bahkan jika
kekhawatiran terakhir ini sedang dianalisis sebelum properti dibeli.

3
 Para ekonom biasanya menyebut biaya yang tak terhindarkan sebagai
biaya hangus. Istilah ini, bagaimanapun, kadang-kadang menyesatkan
karena terutama terkait dengan uang yang sudah dihabiskan, yang jelas
tidak relevan dengan keputusan apa pun. Biaya pengembangan dalam
penambangan bawah tanah adalah contoh yang baik. Akibatnya, ketika
memutuskan apa yang akan menjadi bijih dan apa yang akan menjadi
limbah, biaya pengembangan ini secara efektif merupakan biaya hangus
dan, oleh karena itu, tidak dapat dihindari untuk keputusan itu.

Tingkat dan Biaya Produksi

Perusahaan mencoba memaksimalkan pendapatan bersihnya,
umumnya dikenal sebagai laba. Istilah "diharapkan" penting karena
perusahaan tidak tahu hari ini berapa banyak mereka akan dapat menjual
besok, apalagi bulan depan atau bahkan tahun depan. Perusahaan,
bagaimanapun, memberikan pemikiran yang cermat untuk pertanyaan-
pertanyaan ini sebelum dan selama perumusan rencana bisnis mereka.
Proses ini termasuk memperkirakan fungsi biaya atau hubungan biaya-
output untuk jangka pendek dan jangka panjang.
Biaya tetap, yang tidak bervariasi dengan output, biasanya termasuk
biaya bunga, biaya pada pabrik dan peralatan sewaan, dan gaji untuk
karyawan yang dipertahankan pada staf selama periode aktivitas
berkurang. Jika aset yang digunakan dalam bisnis adalah barang milik
perusahaan, biaya tambahan untuk menggunakannya harus
dipertimbangkan. Biaya teoritis ini dapat diperkirakan sebagai hasil yang
dapat diperoleh jika nilai pasar aset diinvestasikan di tempat lain, pada
tingkat diskonto perusahaan. Ini adalah semacam biaya penyusutan,
meskipun tidak dengan cara tradisional (sebagai tunjangan akuntansi)
tetapi dalam arti ekonomi yang ketat.
Konsep terakhir ini patut mendapat perhatian lebih karena merupakan
poin utama dalam penelitian ini — pembayaran untuk penggunaan aset
perusahaan. Banyak fasilitas pertambangan, yang nilainya secara intrinsik
terkait dengan deposit mineral, menemukan diri mereka dalam situasi ini.
Pengusaha ini harus secara berkala membandingkan laba bersih bisnis
dengan bunga yang diperoleh dengan menginvestasikan uang mobil di
tempat lain.
Biaya variabel, di sisi lain, berfluktuasi dengan output dan terkait
dengan real pasangan mentah, bahan habis pakai, dan beberapa tenaga
kerja yang terkait dengan produksi. Perbedaan tajam antara biaya tetap

4
dan variabel tidak selalu mungkin atau realistis. Demikian pula, gaji untuk
manajer lini dan supervisor biasanya tetap, tetapi hanya dalam rentang
output tertentu.
Dalam perencanaan tambang, ketika keputusan difokuskan pada
sumber daya mineral, klasifikasi biaya lebih baik dibuat dalam hal waktu
dan sumber daya. Dalam konteks ini, biaya waktu adalah pengeluaran yang
terkait dengan berlalunya waktu sebagai lawan dari biaya sumber daya,
yang melekat pada konsumsi sumber daya. Dalam operasi penambangan,
misalnya, kompensasi staf adalah biaya waktu yang biasanya dinyatakan
dalam uang per unit waktu (yaitu, dolar per tahun); Pengeboran dan
peledakan, sebaliknya, adalah biaya sumber daya yang biasanya dinyatakan
dalam uang per beberapa unit yang terkait dengan sumber daya (yaitu,
dolar per ton material).

Kurva Biaya Jangka Pendek

Dalam jangka pendek, keputusan operasi biasanya dibatasi oleh
belanja modal sebelumnya. Misalnya, tambang bawah tanah yang
beroperasi dengan poros utama sebagai satu-satunya akses memang
memiliki beberapa batasan kapasitas dalam mengangkat bijih ke
permukaan. Poros tambahan atau beberapa perubahan struktural pada
poros saat ini dapat meringankan masalah; Namun, salah satu solusi
mungkin memerlukan waktu untuk diselesaikan, menimbulkan kerugian
produksi.
Dengan demikian, untuk infrastruktur tertentu dan untuk kondisi
operasi tertentu, akan ada hubungan biaya-keluaran. Fungsi ini
mencerminkan campuran masukan yang optimal atau paling murah untuk
produksi dalam keadaan tetap seperti tingkat upah, suku bunga, konfigurasi
pabrik, dan semua kondisi operasi lainnya. Setiap perubahan dalam
lingkungan operasi menyebabkan pergeseran fungsi. Perubahan semacam
itu tidak boleh dikacaukan dengan pergerakan di sepanjang kurva biaya
jangka pendek yang disebabkan oleh perubahan tingkat produksi.
Total biaya (TC) pada setiap tingkat keluaran adalah jumlah dari total
biaya tetap (TFC) dan total biaya variabel (TVC). Menggunakan singkatan
sebelumnya dan Q untuk menunjukkan jumlah output, dua biaya unit
penting dapat diturunkan. Ini adalah biaya rata-rata (AC) dan biaya marjinal
(MC), yang rumusnya disajikan dibawah ini:

5
 Persamaan 3.1

Persamaan 3.2

Tingkat Produksi Optimal

Untuk menghitung tingkat produksi optimal, pendapatan yang terkait
dengan setiap tingkat produksi harus diperkirakan. Secara umum, tiga
skenario dimungkinkan: pertama, perusahaan adalah "pengambil harga,"
yang berarti bahwa hal itu tidak mempengaruhi harga pada tingkat output
apa pun; kedua, perusahaan secara efektif mempengaruhi harga pasar
sehingga ketika output meningkat, harga pasar produk menurun, mematuhi
hukum penawaran dan permintaan; Dan ketiga, perusahaan adalah
monopoli, yang berarti bahwa tidak ada pemain lain dalam bisnis itu, yang
memungkinkan perusahaan untuk menetapkan harga. Dalam setiap kasus,
bentuk kurva pendapatan total adalah apa yang membuat perbedaan.
Analisis sebelumnya didasarkan pada asumsi bahwa faktor produksi
selalu tersedia. Namun, dalam pertambangan, asumsi ini tidak berlaku
karena deposit mineral sangat lengkap. Ini membuat melakukan analisis
yang tepat jauh lebih rumit. Bagian selanjutnya, kemudian, dimaksudkan
untuk memperluas kerangka ekonomi sebelumnya untuk mengatasi
karakteristik unik pertambangan — karakter terbatas dari aset utamanya.

PENGEMBANGAN EKONOMI PERTAMBANGAN

• Lewis Gray dan Harold Hotelling memelopori pemodelan ekonomi yang
terlibat dalam eksploitasi sumber daya mineral. Pernyataan sebelumnya
mendasari fitur penting dari ekonomi penggunaan sumber daya mineral.
Ini memberi arti ekonomi pada kata "deposit," yang biasa digunakan
dalam bahasa pertambangan untuk menunjukkan di mana mineral
ditemukan.
• Donald Carlisle, bagaimanapun, setidaknya setengah masalah diabaikan
ketika hanya "tingkat pemulihan" yang dipertimbangkan dalam analisis.
Dia memperkenalkan konsep tambahan yang disebut "tingkat
pemulihan," yang berkaitan dengan variabilitas nilai dalam sumber daya
dan efeknya terhadap jumlah sumber daya.
• Lane juga memperkenalkan beberapa kepraktisan untuk membuat teori
yang rumit lebih dapat diterapkan. Kemudian, Mike Blackwell berhasil
menggunakan ide-ide ini dalam perencanaan dan pengembangan proyek

6
 berskala besar di Bougainville, Papua Nugini. Selanjutnya, Lane
mengembangkan formulasi lengkap untuk menghubungkan sumber daya
terbatas dan nilai sekarang, memusatkan perhatian pada definisi
ekonomi bijih dan penentuan tingkat cutoff di tambang.
• Di luar cutoff tambang, pendekatan yang disajikan di sini menyatakan
bahwa banyak cutoff yang melekat dalam penambangan dapat
ditentukan secara bersamaan dan diterapkan pada seluruh proses
selektif yang terjadi sebelum produk akhir dikirimkan. Fitur ini, yang
jarang dipertimbangkan dalam penambangan praktis, akan menjadi
salah satu topik utama bab berikutnya. Untuk saat ini, agar
berkonsentrasi pada prinsip-prinsip ekonomi pertambangan, aspek
selektivitas ini akan dihilangkan.

PEMODELAN KEHIDUPAN TAMBANG

Salah satu kekhawatiran untuk berurusan dengan sumber daya yang
terbatas dan tidak terbarukan adalah cakrawala waktu di mana proses
perencanaan berlangsung. Akibatnya, karena sumber daya dapat habis,
umur deposit adalah variabel keputusan yang terutama tergantung pada
tingkat ekstraksi. Kadang-kadang, ketika deposit memungkinkan bentuk
selektivitas, definisi cutoff ekonomi berturut-turut selama proses ekstraksi
juga dapat mempengaruhi ukuran dan umur deposit.
Karena karakteristik ini, umur tambang ekonomis dari sumber daya
mineral merupakan variabel keputusan dan derivasi strategi optimal untuk
menguras deposit harus mencakup seluruh sumber daya. Hanya dengan
cara ini dimungkinkan untuk menjelaskan kehidupan yang berbeda yang
terkait dengan setiap strategi. Dengan menggunakan nilai sekarang dari
arus kas yang dihasilkan oleh seluruh eksploitasi sumber daya, manfaat
akhir dari setiap opsi kemudian dapat dinilai.
Biarkan C mewakili arus kas yang muncul dari ekstraksi fraksi r dari
sumber daya R. Untuk struktur biaya tertentu, arus kas ini tergantung pada
strategi yang diadopsi. Seperti yang telah ditunjukkan sebelumnya, tingkat
selektivitas yang berlaku pada berbagai tahap dalam operasi juga dapat
mempengaruhi umur tambang, dengan tingkat selektivitas menjadi variabel
keputusan utama juga. Karena ketergantungan waktu ini, arus kas C tidak
dapat dioptimalkan secara terpisah dari sisa deposit.
Penting untuk ditekankan bahwa arus kas C dan nilai sekarang V
keduanya bergantung pada strategi yang diadopsi untuk mengeksploitasi
fraksi r sumber daya. Mari kita asumsikan sejenak bahwa strategi hanya

7
terkait dengan laju ekstraksi. Jadi, jika tingkat ekstraksi ditetapkan pada
biaya rata-rata minimum, arus kas C tidak akan dimaksimalkan, meskipun
total arus kas yang tidak didiskontokan untuk seluruh sumber daya akan
secara efektif dimaksimalkan. Namun, dalam hal ini, waktu untuk
mengekstrak fraksi r akan cenderung lebih lama, yang kemudian akan
menunda realisasi arus kas yang tersisa.
Sebaliknya, jika laju ekstraksi ditetapkan pada titik di mana biaya
marjinal sama dengan harga, arus kas C akan dimaksimalkan dan waktu
ekstraksi akan berkurang. Ini adalah masalah khas berurusan dengan
sumber daya yang terbatas di mana aturan pencocokan biaya marjinal dan
pendapatan marjinal untuk menetapkan tingkat produksi optimal tidak lagi
berlaku dalam bentuk tradisionalnya.
Oleh karena itu, untuk tingkat diskonto positif, akan ada kompromi
antara arus kas maksimum C yang meningkatkan biaya rata-rata dan
mengurangi umur deposit, dan biaya rata-rata minimum yang
memperpanjang umur operasi tetapi mengurangi arus kas tahunan.

Model Intertemporal Dasar

Masalah yang digambarkan ada dua:
1. Merancang strategi untuk mengeksploitasi seluruh sumber daya R untuk
memaksimalkan nilai sekarang V; dan
2. Secara bersamaan menemukan lintasan optimal untuk mencapai
maksimum tersebut. Dengan kata lain, memaksimalkan V mensyaratkan
bahwa, pada tahap apa pun, kontribusi ekonomi dari setiap fraksi r
sumber daya R berturut-turut juga dimaksimalkan.

Masalahnya dapat disamakan dengan mendaki bukit dengan topografi yang

kontingen ton tiga aspek: pertama, fitur geologi dari deposit seperti ukuran
dan kualitas; kedua, kondisi pasar dalam hal harga dan biaya; dan ketiga,
skala operasi atau ukuran infrastruktur tambang dan pabrik. Solusinya
dapat ditemukan dengan memilih cara terpendek; yaitu, dengan mencapai
puncak melalui lereng paling curam di setiap titik lereng bukit.

Pada titik ini, penting untuk menyebutkan bahwa bentuk bukit juga
merupakan fungsi dari strategi untuk mengeksploitasi deposit, yang terkait
dengan variabel teknis tertentu seperti urutan di mana deposit ditambang,
misalnya. Aspek analisis ini dikembangkan dalam bab berikutnya.

8
 Untuk mengeksplorasi pengaruh eksploitasi dalam ekonomi
pertambangan, perlu untuk menghubungkan arus kas C dengan nilai
sekarang secara keseluruhan V. Biarkan W berada di sana maining present
value setelah fraksi r telah diekstraksi. Maka nilai sekarang untuk seluruh
operasi dapat dinyatakan sebagai

Persamaan 3.3

Dengan:
k = biaya modal rata-rata tertimbang (ekuitas ditambah utang)
t = waktu yang dibutuhkan untuk mengeksploitasi pecahan r

Terdapat aliran arus kas (Ci) yang muncul dari seluruh umur tambang dan
hubungan arus kas tersebut dengan nilai sekarang V dan sisa nilai sekarang
W. Untuk t kecil, katakanlah sekitar satu tahun, dimungkinkan untuk
membuat perkiraan berikut:

Persamaan 3.4

Dengan demikian, mengganti Persamaan 3.4 dalam 3.3:

Persamaan 3.5
Dengan mengatur ulang Persamaan 3.5:
Persamaan 3.6

Dalam Persamaan 3.6, v mewakili kenaikan nilai sekarang yang

dihasilkan dari eksploitasi fraksi r sumber daya R. Ini juga bisa disebut
keuntungan ekonomi atau nilai tambah yang dikaitkan dengan eksploitasi
fraksi itu. Sisi kanan termasuk arus kas C dan faktor k V t, yang, untuk saat
ini, dapat dianggap sebagai waktu tambahan atau biaya tetap yang harus
ditanggung oleh operasi. Beberapa pengamatan pada persamaan ini
penting:
• Nilai sekarang optimal V tidak diketahui sampai strategi terbaik
ditentukan. Dalam aplikasi praktis, masalah ini biasanya diatasi
dengan memperkirakannya dari evaluasi awal. Namun, jika kebijakan
tersebut sangat sensitif, dimungkinkan untuk mengulangi dengan

9
 nilai sewenang-wenang awal yang dapat disempurnakan pada
waktunya, sampai nilai optimal yang stabil tercapai.
• Rumusnya identik dengan persamaan EVA yang didefinisikan
sebelumnya, tetapi dalam hal ini modal yang digunakan untuk
menghasilkan arus kas C adalah nilai setoran itu sendiri, termasuk
instalasi. Namun, diperkirakan di sini bukan dengan menggunakan
aturan akuntansi tetapi nilai sekarang dari arus kas masa depan.
Dengan kata lain, keuntungan ekonomi yang didefinisikan dalam
Persamaan 3.6, pada dasarnya, adalah ukuran surplus ekonomi
sejati yang diciptakan saat deposit ditambang. Dengan demikian, ini
adalah metrik berkelanjutan yang tepat untuk dioptimalkan ketika
berhadapan dengan ekstraksi deposit atau aset lain dari kehidupan
terbatas.

Saat menerapkan Persamaan rekursif 3.6 pada contoh tambang batubara,

langkah-langkah berikut diperlukan untuk menentukan kebijakan ekstraksi
yang optimal. Untuk iterasi pertama, mari kita asumsikan bahwa tingkat
diskonto tahunan k adalah 20% dan nilai sekarang V untuk tingkat diskonto
tersebut diambil dari Tabel 3.1 (V = $ 212,4 juta). Faktanya, ini adalah nilai
sekarang terbaik untuk tingkat diskonto itu, yang dikaitkan dengan tingkat
ekstraksi tetap 12 Mt / tahun. Mari kita asumsikan juga bahwa fraksi
pertama yang akan diekstraksi ditetapkan pada 15 Mt. Tabel 3.2
menunjukkan nilai tambah untuk setiap tingkat ekstraksi, dengan asumsi
bahwa sekarang ada biaya peluang eksplisit untuk diperhitungkan.
Nilai tambah maksimum sekarang mencapai 13 Mt / tahun dan ini
ditetapkan sebagai tingkat eksploitasi untuk tahun pertama operasi. Arus
kas pada tahun tertentu adalah $ 59 juta (13 Mt dengan margin $ 4,54 / t)
dan cadangan menyusut dari 90 menjadi 77 Mt.
Setelah ini, fraksi berikutnya dapat diekstraksi, dan untuk tujuan
praktis, diasumsikan bahwa jumlahnya didefinisikan lagi sebagai 15 Mt. Nilai
sekarang yang tersisa dapat diperkirakan dengan mengatur ulang
Persamaan 3.5 dan mengasumsikan bahwa waktu t = 1:

Persamaan 3.5a

10
Pengaruh Perubahan Harga dalam Model
Derivasi dari model sebelumnya hanya valid jika nilai sekarang V
tergantung pada ukuran dan kualitas deposit dan bukan pada waktu. Ini
setara dengan mengasumsikan bahwa biaya harga dan waktu tetap
konstan. Biaya waktu adalah biaya yang dapat berubah seiring berjalannya
waktu tetapi tidak bergantung pada sumber daya.
Dalam kondisi ini, bukit analogi sebelumnya sebenarnya dalam
gerakan terus menerus sehingga mencapai puncak dan memaksimalkan
nilai sekarang menjadi tugas yang jauh lebih rumit. Di tempat mana pun di
bukit dan terlepas dari rute yang sudah dicakup, setiap langkah ke atas
harus dievaluasi dengan cermat — apa yang bisa menjadi lereng tertinggi
pada waktu tertentu mungkin telah bergerak karena perubahan variabel
pasar.
Pertimbangan ini sangat penting dalam pengelolaan sumber daya
mineral karena harapan juga dapat mempengaruhi keputusan hari ini.
Bahkan, perubahan nilai sumber daya insitu dapat menyebabkan strategi
yang bahkan dapat mencakup penutupan sementara operasi. Di banyak
kalangan akademis dan perusahaan, fitur ini biasanya dikenal sebagai
fleksibilitas manajerial atau operasi yang melekat dalam proyek sumber
daya (Guzman 1991).
Fluktuasi harga dan waktu-biaya dapat menyebabkan perubahan
dalam kebijakan ekstraksi dan nilai proyek yang dihasilkan. Kemungkinan
untuk menanggapi variasi dalam kondisi ekonomi atau teknis ini menambah
nilai pada proyek investasi. Meskipun manajer yang bijak jarang
mengabaikan nilai tersembunyi ini — faktor strategis yang mengenakan
pakaian nonfinansial — itu tidak secara eksplisit dipertimbangkan dalam
proses pengambilan keputusan standar, karena metode arus kas diskonto
tradisional tidak dimaksudkan untuk mengukur peluang ini.
Metode stokastik modern untuk menghadapi sifat siklus proyek
sumber daya didasarkan pada teori opsi. Meskipun demikian, kerangka nilai
sekarang tradisional juga dapat diterapkan untuk menilai peluang ini jika
diasumsikan bahwa skenario masa depan dapat dijelaskan dengan cara
deterministik.
Lane (1997) menyajikan solusi umum untuk masalah deterministik ini,
dan alasan di balik ide ini dikembangkan dalam model yang diperluas yang
mengikuti.
Nilai sekarang V dari bisnis sumber daya pada waktu tertentu T dapat
dinyatakan sebagai
Persamaan 3.7

11
Dengan:
R=sumber daya yang tersedia pada waktu T
Ω=seluruh strategi yang mendefinisikan pengaturan variabel yang
mempengaruhi V

Ada strategi optimal * yang V dimaksimalkan. Nilai sekarang optimal

ini dapat dilambangkan sebagai V * (T, R) dan itu bukan lagi fungsi dari
strategi:

Persamaan 3.8

Untuk penurunan kecil r dalam sumber daya R (kenaikan jika dilihat

sebagai ekstraksi), pertimbangkan sebagai strategi untuk mengekstrak
penurunan itu, dengan t menjadi waktu yang diperlukan untuk menambang
r dan c, arus kas per unit sumber daya (C r c).
Baik waktu t dan arus kas c adalah fungsi fraksi r dari sumber daya R
serta strategi yang diadopsi untuk penurunan itu. Setelah mengekstraksi
fraksi r, sumber daya yang tersisa adalah R–r, waktu baru adalah T+t, dan
nilai sekarang adalah V VT t R r di mana ' adalah strategi yang diadopsi
sejak saat itu dan seterusnya. Nilai sekarang pada awal waktu T dapat
dengan mudah dinyatakan sebagai arus kas C r c, ditambah nilai sekarang
yang tersisa.

Persamaan 3.9

Memaksimalkan kedua sisi Persamaan (3.9) sehubungan dengan strategi

dan menggunakan Persamaan3.8:

Persamaan 3.10

Dengan asumsi r dan t kecil dan menggunakan binomial bijih m, suku

terakhir dari sisi kanan Persamaan 3,10 dapat diperluas sebagai berikut:

Persamaan 3.11

Dengan menerima perkiraan urutan pertama:

12
 Persamaan 3.12

Mengganti (3.12) di (3.10) dan menjatuhkan ketergantungan (T,R) untuk

menyederhanakan notasi:

Persamaan 3.13

Namun, baik V* dan r·dV*/d Rare independen dari strategi karena V* sudah
optimal. Untuk alasan ini, kedua istilah dapat dihapus dari ekspresi
maksimalisasi, membatalkan V*:

Persamaan 3.14

Persamaan sebelumnya dapat ditampung untuk secara eksplisit

menunjukkan bagaimana nilai sekarang optimal V* berubah saat sumber
daya R dikonsumsi. Perubahan nilai sekarang ini sebenarnya adalah
keuntungan ekonomi yang dihasilkan karena ada sumber yang dikonsumsi.
Dengan menghilangkan tanda bintang dan mengatur ulang Persamaan3.14,
maka, rumus umum berikut dapat diperoleh:

Persamaan 3.15

Dengan:
v = nilai tambah ekonomi saat menambang dan memproses satu unit
sumber daya
F = biaya tetap yang harus ditanggung oleh operasi k V dV dT = waktu
yang dibutuhkan untuk menambang dan memproses unit sumber daya (t /
r)

Kesimpulannya, strategi eksploitasi optimal untuk memaksimalkan

nilai sekarang dari suatu operasi berdasarkan sumber daya yang terbatas
dapat ditentukan, pada tahap apa pun, dengan memaksimalkan Persamaan
3.15 sehubungan dengan strategi. Dalam ungkapan ini, satu-satunya

13
variabel yang dipengaruhi oleh strategi adalah c dan, karena faktor F tidak
tergantung pada strategi yang diadopsi (V sudah optimal). Persamaan 3.15
mirip dengan Persamaan 3.6, meskipun yang pertama mencakup dua biaya
waktu, bukan satu. Kedua biaya tergantung pada nilai sekarang dan mereka
dapat disebut biaya peluang, yang mengukur hukuman karena tidak
melakukan apa-apa
Komponen pertama dari biaya peluang ini, k V, mewakili keuntungan
modal jika deposit akan dijual pada nilai sekarang V dan uang yang
diinvestasikan di tempat lain, dengan biaya modal yang sama. Dengan kata
lain, jika operasi dihentikan untuk suatu periode, waktu di mana arus kas
masa depan akan direalisasikan akan tertunda dan, dalam keadaan itu, nilai
sekarang yang baru akan menurun karena efek diskonto.
Komponen kedua, dV/dT, terkait dengan variasi nilai sekarang karena
perubahan kondisi ekonomi seperti harga dan biaya waktu. Jika tidak ada
sumber daya yang dikonsumsi, tingkat perubahan akan menjadi dV / dT,
yang mengukur hukuman per unit waktu perubahan dalam keadaan
ekonomi jika tidak ada yang dilakukan. Ini dapat diperkirakan sebagai nilai
sekarang pada akhir waktu t dikurangi nilai sekarang pada awal periode
yang sama. Ini harus dilakukan dengan jumlah sumber daya yang sama dan
perbedaannya, V, bisa positif atau negatif tergantung pada sifat perubahan.
Misalnya, jika harga meningkat dari waktu ke waktu tetapi variabel lainnya
tetap konstan, perbedaannya akan positif dan hasil bersihnya akan menjadi
bonus daripada penalti.

KESIMPULAN
Pendapatan yang berasal dari mengeksploitasi sebagian kecil dari sumber
daya harus mencakup tidak hanya biaya operasi dan tetap operasi tetapi
juga biaya peluang sebelumnya untuk beroperasi. Dengan kata lain, pemilik
bisnis selalu memiliki pilihan untuk menjual operasi kapan saja dan
menginvestasikan hasilnya dengan tingkat diskonto perusahaan. Oleh
karena itu, jika pemilik ingin mendapat untung, operasi harus terlebih
dahulu menutupi semua biaya operasi, termasuk biaya peluang ini.

Efek dari perubahan kondisi pasar, khususnya harga komoditas, dapat

diilustrasikan dalam contoh tambang batubara sebelumnya dengan
mengasumsikan kenaikan harga batubara secara tiba-tiba dari angka
perkiraan $ 10 / t menjadi $ 12 / t.

14
Perubahan nilai sekarang ini mengharuskan penentuan kebijakan
eksploitasi baru. Dengan asumsi bahwa fraksi pertama dari deposit kembali
ditetapkan pada 15 Mt, nilai tambah untuk setiap tingkat dapat diperkirakan
ulang. Namun, kali ini, kedua komponen opportunity cost tersebut harus
diperhatikan.

Efek ini dapat dilihat dengan berpura-pura bahwa alih-alih mengekstraksi

sebagian kecil dari deposit, tidak ada yang dilakukan pada tahun pertama.
Dalam hal ini, biaya peluang F berasal dari penundaan nilai sekarang selama
periode tersebut (k V) dikurangi perubahan nilai sekarang yang dihasilkan
dari berlalunya waktu (V). Ini memberikan nilai unit total $ 68,88 juta /
tahun, yang sesuai dengan jumlah aljabar k V 4718. (0,2·235,9) dan V=
21,70 (214,2–235,9). Untuk setiap tingkat ekstraksi, periode waktu di mana
fraksi habis berbeda, seperti arus kas dan biaya peluang. Ini berarti bahwa
10 Mt pertama menghasilkan arus kas bersih sebesar $70 juta dan 5 Mt
sisanya hanya menghasilkan $25 juta. Total arus kas untuk jumlah sumber
daya ini pada tingkat ekstraksi ini adalah $ 95 juta. Tabel 3.5 menampilkan
margin untuk kedua harga p serta ringkasan hasil dan nilai tambah untuk
setiap tarif.

Nilai tambah maksimum tercapai pada 15 Mt / tahun, yang menunjukkan

bahwa sebagai tanggapan terhadap kenaikan harga sementara, tingkat
ekstraksi harus ditingkatkan sedikit untuk memaksimalkan nilai tambah.
Hasil ini konsisten dengan kekuatan pasar, dalam arti bahwa kenaikan harga
tidak lebih dari panggilan untuk lebih banyak produksi. Karena kebijakan
tabel dicapai setelah dua iterasi pasir di sana tahun utama melihat hampir
identik dengan kebijakan sebelumnya dari Tabel 3.4. Kebijakan baru
ditunjukkan pada Tabel 3.6.

Nilai sekarang untuk kebijakan baru ini adalah $ 237,6 juta, $ 1,7 juta di
atas alternatif tidak melakukan apa-apa (kebijakan Tabel 3.4 dinilai dengan
kenaikan harga di Tahun 1). Singkatnya, cara optimal untuk menghabiskan
sumber daya yang terbatas dan tidak terbarukan telah dibahas. Temuan
mendasar adalah bahwa karakter terbatas dari deposit mineral
memodifikasi kondisi maksimalisasi umum seperti yang secara tradisional
diterapkan dalam teori ekonomi. Waktu, dalam hal ini, memainkan peran
yang tidak penting dalam analisis. Ini menyerukan optimasi multi periode,
yang pada gilirannya menuntut metrik khusus untuk mengukur keuntungan

15
ekonomi yang dihasilkan dari eksploitasi sumber di sana. Di bawah
pendekatan ini, bijih didefinisikan sebagai bahan apa pun yang ketika
ditambang dan diproses menambah nilai ekonomi bagi bisnis.
Prinsip-prinsip optimalitas ini bersifat umum dan dapat diterapkan
pada bisnis apa pun berdasarkan aset kehidupan terbatas. Jika mereka akan
dipekerjakan dalam pengelolaan sumber daya mineral, diskusi mendalam
tentang karakteristik khusus deposit mineral diperlukan. Ini memang tujuan
dari bab berikutnya.

16