KEWIRAUSAHAAN

Mendapatkan Sumber Daya Untuk Berkembang dari

Sumber Ekternal

Disusun oleh :
Kelompok 6
1. Kemilau Ayu Kusuma Dewi 023001818001
2. Noni Yunisa 023001908009
3. Odeneska J.A. Purba 023001908013
4. Yanda Giovani Ramadhanty 023001908027

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Program Studi Akuntansi
Universitas Trisakti
2020
MERGER

Merger adalah metode lain untuk memperluas usaha. Akuisisi sangat mirip dengan merger
sehingga kadang-kadang kedua istilah digunakan secara bergantian. Kekhawatiran utama dalam
setiap merger (atau akuisisi) adalah legalitas pembelian. Departemen Kehakiman sering
mengeluarkan pedoman untuk merger horizontal, vertikal, dan konglomerat yang selanjutnya
mendefinisikan interpretasi yang akan dibuat dalam menegakkan Sherman Act dan Clayton Act.
Karena pedomannya luas dan teknis, wirausahawan harus mendapatkan nasihat hukum yang
memadai ketika masalah muncul.

Mengapa seorang pengusaha harus bergabung? Ada strategi defensif dan ofensif untuk merger.
Motivasi merger berkisar dari bertahan hidup hingga perlindungan hingga diversifikasi hingga
pertumbuhan. Ketika beberapa keusangan teknis, kehilangan pasar atau bahan baku, atau
kerusakan struktur modal telah terjadi dalam usaha wirausahawan, merger mungkin merupakan
satu-satunya cara untuk bertahan hidup. Merger juga dapat melindungi terhadap perambahan
pasar, inovasi produk, atau pengambilalihan yang tidak beralasan. Merger dapat memberikan
banyak diversifikasi serta pertumbuhan pasar, teknologi, dan kekuatan finansial dan manajerial.
Bagaimana merger terjadi? Ini membutuhkan perencanaan yang baik oleh pengusaha. Tujuan
merger, terutama yang berhubungan dengan pendapatan, harus dijabarkan dengan keuntungan
yang dihasilkan oleh pemilik kedua perusahaan yang digambarkan. Selain itu, pengusaha harus
dengan hati-hati mengevaluasi manajemen perusahaan lain untuk memastikan bahwa, jika
dipertahankan, akan kompeten dalam mengembangkan pertumbuhan dan masa depan entitas
gabungan. Nilai dan kesesuaian sumber daya yang ada juga harus ditentukan. Intinya, ini
melibatkan analisis yang cermat dari kedua perusahaan untuk memastikan bahwa kelemahan
yang satu tidak mempersulit yang lain. Akhirnya, wirausahawan harus berupaya menciptakan
iklim rasa saling percaya untuk membantu meminimalkan kemungkinan ancaman atau gejolak
manajemen.

Metode yang sama untuk menilai kandidat akuisisi dapat digunakan untuk menentukan nilai
kandidat merger. Prosesnya melibatkan wirausahawan yang melihat posisi produk / pasar
sinergis, posisi pasar domestik atau internasional yang baru, kekuatan finansial yang
undervalued, apakah perusahaan itu terampil dalam industri terkait, dan aset perusahaan yang
kurang dieksploitasi. Prosedur umum untuk menentukan nilai adalah memperkirakan nilai
sekarang dari arus kas yang didiskontokan dan pendapatan setelah pajak yang diharapkan yang
dapat diatribusikan ke merger. Ini harus dilakukan pada skenario optimistis, pesimistis, dan
kemungkinan arus kas dan pendapatan dengan menggunakan berbagai tingkat pengembalian
yang dapat diterima.

BUYOUT LEVERAGED

Leveraged buyout (LBO) terjadi ketika seorang pengusaha (atau kelompok karyawan apa pun)
menggunakan dana pinjaman untuk membeli usaha yang ada untuk mendapatkan uang tunai.
Kebanyakan LBO terjadi karena pengusaha yang membeli usaha percaya bahwa ia dapat
menjalankan perusahaan lebih efisien daripada pemilik saat ini. Pemilik saat ini sering
merupakan pengusaha atau pemilik lain yang ingin pensiun. Pemilik mungkin juga perusahaan
besar yang ingin melepaskan anak perusahaannya yang terlalu kecil atau yang tidak sesuai
dengan rencana strategis jangka panjangnya.

Pembeli membutuhkan sejumlah besar dana eksternal karena sumber daya keuangan pribadi
yang diperlukan untuk memperoleh perusahaan secara langsung seringkali terbatas. Karena
penerbitan ekuitas tambahan sebagai sarana pendanaan biasanya tidak memungkinkan, modal
diperoleh dalam bentuk pembiayaan utang jangka panjang (lima tahun atau lebih), dan aset
perusahaan yang diakuisisi berfungsi sebagai jaminan. Siapa yang biasanya menyediakan
pembiayaan utang jangka panjang ini? Bank, pemodal ventura, dan perusahaan asuransi telah
menjadi penyedia paling aktif dari hutang yang dibutuhkan dalam LBO.

Paket keuangan aktual yang digunakan dalam LBO mencerminkan profil risiko-pemberi
pinjaman pemberi pinjaman. Sementara bank cenderung menggunakan masalah utang senior,
pemodal ventura biasanya menggunakan masalah utang subordinasi dengan waran atau opsi.
Terlepas dari instrumen yang digunakan, rencana pembayaran yang ditetapkan harus sejalan
dengan arus kas pro forma yang diharapkan perusahaan akan dihasilkan. Suku bunga biasanya
bervariasi dan konsisten dengan hasil saat ini dari investasi risiko yang sebanding.

Dalam kebanyakan LBO, modal utang biasanya melebihi ekuitas dengan rasio 5: 1, dengan
beberapa rasio setinggi 10: 1. Ini secara signifikan lebih banyak utang dibandingkan dengan
ekuitas daripada dalam struktur modal perusahaan yang khas. Meskipun ini membuat risiko
keuangan besar, kunci untuk LBO yang sukses bukanlah rasio utang-ekuitas relatif tetapi
kemampuan pengusaha mengambil alih untuk menutupi pembayaran pokok dan bunga melalui
peningkatan penjualan dan laba. Kemampuan tergantung pada keterampilan pengusaha dan
kekuatan dan stabilitas perusahaan.

Bagaimana pengusaha menentukan apakah perusahaan tertentu merupakan kandidat yang baik
untuk LBO? Penentuan ini dapat dilakukan melalui prosedur evaluasi berikut:

1. Pengusaha harus menentukan apakah harga yang diminta pemilik saat ini masuk akal. Banyak
teknik subjektif dan kuantitatif dapat digunakan dalam penentuan ini. Evaluasi subyektif perlu
dilakukan sebagai berikut: daya saing industri dan posisi kompetitif perusahaan dalam industri
itu, keunikan penawaran perusahaan dan tahapannya dalam siklus hidup produk, dan
kemampuan manajemen dan lainnya. personil kunci yang tersisa dengan perusahaan. Teknik
kuantitatif digunakan untuk mengevaluasi kewajaran harga yang diminta. Rasio pendapatan
harga dari prospek LBO harus dihitung dan dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan
yang sebanding, serta nilai sekarang dari pendapatan masa depan dari prospek dan nilai
bukunya.

2. Pengusaha harus menilai kapasitas hutang perusahaan. Ini sangat penting karena pengusaha
ingin meningkatkan sebanyak mungkin modal yang diperlukan dalam bentuk hutang jangka
panjang. Jumlah utang jangka panjang yang dapat dilakukan oleh seorang calon LBO
tergantung pada risiko bisnis calon pelanggan dan stabilitas arus kas masa depannya. Arus kas
harus mencakup utang jangka panjang yang diperlukan untuk membiayai LBO. Setiap jumlah
keuangan yang tidak dapat dijamin dengan hutang jangka panjang, karena ketidakcukupan
arus kas, harus dalam bentuk ekuitas dari pengusaha atau investor lain.

3. Pengusaha harus mengembangkan paket keuangan yang sesuai. Paket keuangan harus
memenuhi kebutuhan dan tujuan penyedia dana serta situasi perusahaan dan pengusaha.
Meskipun setiap paket keuangan LBO disesuaikan dengan situasi spesifik, biasanya ada
beberapa batasan, seperti tidak ada pembayaran dividen. Seringkali, perjanjian LBO dengan
pemodal ventura memiliki waran yang dapat dikonversi menjadi saham biasa di kemudian
hari. Pelunasan dana jangka panjang untuk utang jangka panjang sering dibutuhkan.
Ada banyak contoh LBO yang berhasil dan yang tidak berhasil. Salah satu yang paling
dipublikasikan adalah R. H. Macy and Co., sebuah rantai department store terkenal. Macy tidak
dalam kondisi buruk dalam hal ukuran tradisional penjualan per kaki persegi, profitabilitas,

dan pengembalian aset. Namun, itu telah mengalami penurunan laba yang signifikan dan
kehilangan eksekutif menengah yang berbakat. LBO dicapai oleh sekitar 345 eksekutif yang
berpartisipasi dan berbagi kepemilikan 20 persen di pengecer senilai $ 4,7 miliar.

Pada akhirnya, LBO memberikan manfaat berikut: semangat wirausaha baru dalam manajemen
yang menumbuhkan lebih banyak loyalitas pada karyawan; peningkatan motivasi di antara
karyawan, dengan manajer menengah benar-benar menjual dan mendapatkan bonus lantai
penjualan selama waktu sepi; dan arahan perencanaan jangka panjang untuk dewan direksi yang
bertemu lima kali setahun, bukan sebulan sekali.

Waralaba (Franchising)

A. Pengertian Waralaba (Franchising)

Waralaba adalah "pengaturan di mana produsen atau distributor tunggal produk atau
layanan bermerek dagang memberikan hak eksklusif distribusi lokal kepada pengecer
independen dengan imbalan pembayaran royalti dan kesesuaian dengan prosedur operasi
standar." Orang yang menawarkan waralaba dikenal sebagai pemilik waralaba (franchisor).
Franchisee adalah orang yang membeli waralaba dan diberi kesempatan untuk memasuki bisnis
baru dengan peluang yang lebih baik untuk berhasil daripada jika dia memulai bisnis baru dari
awal.

Yang dapat anda beli dalam sebuah waralaba :

1. Produk atau jasa yang sudah ada dan citra yang baik
2. Rumus atau rancangan yang sudah dipraktekkan
3. Nama dagang atau merk dagang
4. Sistem manajemen keuangan untuk mengandalkan pendapatan keuangan
5. Saran manajerial dari para ahli dalam bidang tersebut
6. Skala ekonomis untuk periklanan dan pembelian
7. Layanan-layanan dari kantor pusat
8. Konsep bisnis yang telah teruji

B. Keuntungan Waralaba pada Franchisee

Salah satu keuntungan terpenting dari membeli waralaba adalah bahwa wirausahawan
tidak harus menanggung semua risiko yang terkait dengan penciptaan bisnis baru. Biasanya, area
yang bermasalah dengan pengusaha dalam memulai usaha baru adalah penerimaan produk,
keahlian manajemen, memenuhi persyaratan modal, pengetahuan tentang pasar, dan
pengendalian operasional dan struktural. Dalam waralaba, risiko yang terkait dengan masing-
masing diminimalkan melalui hubungan waralaba, seperti yang penjelasan berikut ini.

a. Penerimaan Produk
Waralaba biasanya masuk ke bisnis yang memiliki nama, produk, atau layanan
yang diterima. Dalam kasus Subway, siapa pun yang membeli waralaba akan
menggunakan nama Subway, yang terkenal dan didirikan di seluruh Amerika Serikat.
Penerima waralaba tidak perlu menghabiskan sumber daya untuk membangun
kredibilitas bisnis. Kredibilitas itu sudah ada berdasarkan tahun waralaba telah ada.
Subway juga menghabiskan jutaan dolar dalam iklan, jadi membangun citra yang
menguntungkan dari produk dan layanan yang ditawarkan. Pengusaha yang mencoba
memulai toko sandwich tidak akan diketahui oleh pelanggan potensial dan akan
membutuhkan upaya dan sumber daya yang signifikan untuk membangun kredibilitas dan
reputasi di pasar.

b. Keahlian Manajemen
Keuntungan penting lainnya bagi pemegang waralaba adalah bantuan manajerial
yang diberikan oleh pemilik waralaba. Setiap pemegang waralaba baru sering diminta
untuk mengikuti program pelatihan tentang semua aspek pengoperasian waralaba.
Pelatihan ini dapat mencakup kelas-kelas di bidang akuntansi, manajemen personalia,
 pemasaran, dan produksi. McDonald, misalnya, mengharuskan semua pemegang
waralaba untuk menghabiskan waktu di sekolahnya, di mana setiap orang mengambil
kelas di bidang-bidang ini. Selain itu, beberapa pemilik waralaba mengharuskan
pemegang waralaba baru mereka untuk benar-benar bekerja dengan pemilik waralaba
yang ada atau di toko atau fasilitas milik perusahaan untuk mendapatkan pelatihan di
tempat kerja. Setelah waralaba dimulai, sebagian besar pemilik waralaba akan
menawarkan bantuan manajerial berdasarkan kebutuhan. Nomor bebas pulsa juga
tersedia sehingga pewaralaba dapat mengajukan pertanyaan kapan saja. Kantor lokal
untuk waralaba yang lebih besar secara terus-menerus mengunjungi waralaba lokal untuk
menawarkan saran dan memberi tahu pemilik tentang perkembangan baru. Pelatihan dan
pendidikan yang ditawarkan sebenarnya merupakan kriteria penting yang harus
dipertimbangkan pengusaha dalam mengevaluasi setiap peluang waralaba. Jika bantuan
dalam memulai tidak baik, pengusaha mungkin harus mencari peluang di tempat lain
kecuali dia sudah memiliki pengalaman yang luas di bidangnya.

c. Persyaratan Modal
Waralaba menawarkan peluang untuk memulai usaha baru dengan dukungan di
muka yang dapat menghemat waktu dan modal yang signifikan bagi wirausahawan.
Beberapa pemilik waralaba melakukan analisis lokasi dan riset pasar di wilayah tersebut
yang mungkin mencakup penilaian lalu lintas, demografi, kondisi bisnis, dan persaingan.
Dalam beberapa kasus, pemilik waralaba juga akan membiayai investasi awal untuk
memulai operasi waralaba. Modal awal yang diperlukan untuk membeli waralaba
umumnya mencerminkan biaya untuk waralaba, biaya konstruksi, dan pembelian
peralatan. Biaya awal untuk waralaba sangat bervariasi.

d. Pengetahuan Tentang Pasar

Setiap bisnis waralaba yang telah mapan menawarkan pengalaman bertahun-tahun
bagi wirausahawan dalam bisnis dan pengetahuan pasar. Pengetahuan ini biasanya
tercermin dalam rencana yang ditawarkan kepada pemegang waralaba yang merinci
profil target pelanggan dan strategi yang harus diimplementasikan setelah operasi
dimulai. Ini sangat penting karena perbedaan regional dan lokal di pasar. Persaingan,
 efektivitas media, dan selera dapat sangat bervariasi dari satu pasar ke pasar lainnya.
Mengingat pengalaman mereka, pemilik waralaba dapat memberikan saran dan bantuan
dalam mengakomodasi perbedaan-perbedaan ini. Kebanyakan pemilik waralaba akan
secara konstan mengevaluasi kondisi pasar dan menentukan strategi yang paling efektif
untuk dikomunikasikan kepada pewaralaba. Nawala dan publikasi lain yang
mencerminkan ide-ide dan perkembangan baru di pasar secara keseluruhan terus dikirim
ke pemegang waralaba.

e. Kontrol Operasi dan Struktural

Dua masalah yang dimiliki banyak pengusaha dalam memulai usaha baru adalah
mempertahankan kontrol kualitas produk dan layanan dan membangun kontrol
manajerial yang efektif. Franchisor, khususnya dalam bisnis makanan, akan
mengidentifikasi pemasok yang memenuhi standar kualitas yang ditetapkan. Dalam
beberapa kasus, persediaan sebenarnya disediakan oleh pemilik waralaba. Standarisasi
dalam persediaan, produk, dan layanan yang disediakan membantu memastikan bahwa
wirausahawan akan mempertahankan standar kualitas yang sangat penting. Standardisasi
juga mendukung citra yang konsisten di mana bisnis waralaba bergantung pada ekspansi.
Kontrol administratif biasanya melibatkan keputusan keuangan yang berkaitan dengan
biaya, inventaris, dan arus kas, dan masalah personil seperti kriteria untuk perekrutan dan
pemberhentian, penjadwalan, dan pelatihan untuk memastikan layanan yang konsisten
kepada pelanggan. Kontrol-kontrol ini biasanya akan diuraikan dalam manual yang
diberikan kepada pemegang waralaba setelah penyelesaian perjanjian waralaba.

C. Keuntungan Waralaba pada Franchisor

Keuntungan yang diperoleh pemilik waralaba melalui waralaba terkait dengan risiko
ekspansi, persyaratan modal, dan keunggulan biaya yang dihasilkan dari daya beli yang luas.
Pertimbangkan keberhasilan rantai kereta bawah tanah. Jelas, Fred DeLuca tidak akan mampu
mencapai ukuran dan ruang lingkup bisnisnya tanpa waralaba. Untuk menggunakan waralaba
sebagai metode ekspansi, pemilik waralaba harus telah menetapkan nilai dan kredibilitas yang
bersedia dibeli oleh orang lain.

a) Risiko Ekspansi
 Franchisor dapat mengembangkan bisnis secara nasional dan bahkan
internasional dengan mengotorisasi dan menjual waralaba di lokasi tertentu. Modal yang
diperlukan untuk ekspansi ini jauh lebih sedikit daripada tanpa waralaba. Nilai waralaba
tergantung pada rekam jejak pemilik waralaba terkini dan pada layanan yang ditawarkan
kepada pengusaha atau pewaralaba.

b) Keuntungan Biaya
Ukuran semata-mata dari perusahaan waralaba menawarkan banyak keuntungan
bagi franchisee. Franchisor dapat membeli persediaan dalam jumlah besar, sehingga
mencapai skala ekonomi yang tidak mungkin terjadi sebaliknya. Banyak bisnis waralaba
yang memproduksi suku cadang, aksesori, pengemasan, dan bahan baku dalam jumlah
besar, dan kemudian menjualnya kepada franchisee. Waralaba biasanya diharuskan untuk
membeli barang-barang ini sebagai bagian dari perjanjian waralaba, dan mereka biasanya
mendapat manfaat dari harga yang lebih rendah. Salah satu keuntungan biaya terbesar
dari bisnis waralaba adalah kemampuan untuk melakukan jumlah uang yang lebih besar
untuk iklan. Setiap franchisee menyumbangkan persentase penjualan (1 hingga 2 persen)
ke kumpulan iklan. Kumpulan sumber daya ini memungkinkan pemilik waralaba untuk
melakukan iklan di media besar di seluruh wilayah geografis yang luas. Jika bisnis itu
tidak diwaralaba, perusahaan harus menyediakan dana untuk seluruh anggaran iklan.

D. Kerugian Waralaba

Kerugian bagi terwaralaba biasanya berpusat pada ketidakmampuan pewaralaba untuk

menyediakan layanan, iklan, dan lokasi. Terwaralaba mungkin juga menghadapi masalah
kejatuhan atau dibelinya pewaralaba oleh perusahaan lain. Pewralaba juga menanggung risiko
dan kerugian tertentu dalam memilih alternatif ekspensi ini. Dalam beberapa kasus, pewaralaba
mungkin merasakan sulitnya menemukan terwaralaba yang berkualitas. Manajemen yang buruk,
terlepas dari sebuah pelatihan dan pengendalian itu dapat tetap menyebabkan kegagalan
waralaba.

E. Jenis-Jenis Waralaba

Terdapat tiga jenis waralaba yang tersedia, yaitu:

1. Hak penjualan
Di sini para produsen menggunakan waralaba untuk mendistribusikan lini produk mereka.
Contohnya Dealer kendaraan.
2. Menawarkan nama citra
Jenis ini menawarkan nama citra serta menjalankan metode bisnis. Contohnya McDonald,
Subway, KFC, Midas, Dunkin 'Donuts, dan Holiday Inn.
3. Menawarkan jasa
Hal ini mencakup agensi personalia, perusahaan pembuat laporan pajak pendapatan, dan
agensi-agensi real estate.

F. Faktor Pertimbangan dalam Waralaba

1) Waralaba yang belum terbukti versus yang sudah terbukti.

Ada beberapa pertukaran dalam berinvestasi dalam bisnis waralaba yang terbukti
atau tidak terbukti. Sedangkan waralaba yang belum terbukti akan menjadi investasi yang
lebih murah, investasi yang lebih rendah diimbangi oleh lebih banyak risiko. Dalam
waralaba yang belum terbukti, pemilik waralaba kemungkinan akan membuat kesalahan
ketika bisnis tumbuh. Kesalahan-kesalahan ini pasti bisa mengarah pada kegagalan.
Reorganisasi konstan waralaba baru dapat mengakibatkan kebingungan dan salah urus.
Namun, waralaba baru dan belum terbukti dapat menawarkan lebih banyak kegembiraan
dan tantangan dan dapat mengarah pada peluang signifikan untuk keuntungan besar jika
bisnis tumbuh pesat. Waralaba yang terbukti menawarkan risiko yang lebih rendah tetapi
membutuhkan lebih banyak investasi finansial.

2) Stabilitas keuangan waralaba.

Pembelian waralaba harus mencakup penilaian stabilitas keuangan pemilik
waralaba. Calon pewaralaba potensial harus mencari jawaban atas pertanyaan-pertanyaan
berikut:
 Berapa banyak waralaba dalam organisasi?
 Seberapa sukseskah masing-masing anggota organisasi waralaba?
 Apakah sebagian besar keuntungan dari waralaba adalah fungsi biaya dari penjualan
waralaba atau dari royalti berdasarkan pada keuntungan dari pewaralaba?
  Apakah pemilik waralaba memiliki keahlian manajemen dalam produksi, keuangan,
dan pemasaran?
Beberapa informasi sebelumnya dapat diperoleh dari laporan laba-rugi organisasi
waralaba. Kontak tatap muka dengan pemilik waralaba juga dapat menunjukkan
keberhasilan organisasi. Penting juga untuk menghubungi beberapa pemegang waralaba
secara langsung untuk menentukan keberhasilan mereka dan untuk mengidentifikasi
masalah yang telah terjadi. Jika informasi keuangan tentang pemilik waralaba tidak
tersedia, pengusaha dapat membeli peringkat keuangan dari sumber seperti Dun &
Bradstreet.

3) Pasar potensial untuk waralaba baru.

Penting bagi pengusaha untuk mengevaluasi pasar yang akan menarik waralaba.
Titik awal adalah mengevaluasi arus lalu lintas dan demografi penduduk dari peta area.
Informasi arus lalu lintas dapat diamati dengan mengunjungi daerah tersebut. Arah arus
lalu lintas, kemudahan masuk ke bisnis, dan jumlah lalu lintas (pejalan kaki dan mobil)
dapat diperkirakan dengan pengamatan. Demografi daerah dapat ditentukan dari data
sensus, yang dapat diperoleh dari perpustakaan setempat atau balai kota. Juga
menguntungkan untuk menemukan pesaing di peta untuk menentukan efek potensial
mereka pada bisnis waralaba. Riset pemasaran di area pasar sangat membantu. Sikap dan
minat dalam bisnis baru dapat dinilai dalam riset pasar. Dalam beberapa kasus, pemilik
waralaba akan melakukan studi pasar sebagai titik penjualan kepada pemilik waralaba.

4) Potensi keuntungan untuk waralaba baru.

Seperti halnya dalam bisnis pemula, penting untuk mengembangkan laporan laba
rugi dan arus kas pro forma. Franchisor harus memberikan proyeksi untuk menghitung
informasi yang dibutuhkan.