Manajemen

Keuangan
Ryando, S.E, M.M
Fakultas Ekonomi
Universitas Dirgantara
Marsekal Suryadarma
1. Untuk mengembangkan bisnisnya, PT. ABCD memutuskan untuk membuat satu produk baru.
Berdasarkan hasil laporan dan analisa divisi keuangan PT. ABCD tahun ini adalah sebagai berikut:

Aset Rp. 10,000,000

Liabilitas Rp. 4,0000,000 a. Hitunglah rate of return
Modal Rp. 6,000,000 (CAPM) dari produk baru ini.
(Saham)
Obligasi (RD) 17% b. Hitunglah biaya modal
Pajak 30% (WACC) dari produk baru.
Equity Risk 6.12%
Premium
Risk Free 7%
Beta 0.88

9/3/20XX Presentation Title 2

 IRR > WACC = Menguntungkan

IRR < WACC = Tidak

Hipotesis
menguntungkan

IRR = WACC = Dipertimbangkan

Kembali.

9/3/20XX Presentation Title 3

 CAPM

• = Expected Return

• = Risk Free (BI 7 Rate, LPS, SBN)

• = Risk premium (Country Default Risk Premium).

9/3/20XX Presentation Title 4

 WACC (Discount Factor)

• WACC =

• = Porsi Pinjaman

• = Biaya pinjaman

• = Porsi Ekuitas

• = Biaya Ekuitas (CAPM)

• (1-t) = Pajak
9/3/20XX Presentation Title 5
2. Berdasarkan soal nomor 1, investasi awal yang dibutuhkan PT. ABCD
sebesar Rp. 6,000,000 dan cash flow sebesar 40% dari investasi awal per
tahun selama 5 tahun. BI rate (SBN) sebesar 7%, discount factor adalah
sebesar hasil biaya modal-nya (WACC) & rate of return adl sebesar 15%.
a. Hitunglah IRR (Internal Rate of return) dari produk baru tersebut.
b. Berikan hasil Analisa anda, apakah produk baru ini layak dilanjutkan?
• Jika IRR > WACC artinya produk ini layak untuk dilanjutkan
• Jika IRR < WACC artinya produk ini tidak layak untuk dijalankan

9/3/20XX Presentation Title 6

 Tabel Discount Factor
Period
(n) / per
cent (k)
1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 20%

1 0.9901 0.9804 0.9709 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 0.9009 0.8929 0.8850 0.8772 0.8696 0.8621 0.8333

2 0.9803 0.9612 0.9426 0.9246 0.9070 0.8900 0.8734 0.8573 0.8417 0.8264 0.8116 0.7972 0.7831 0.7695 0.7561 0.7432 0.6944

3 0.9706 0.9423 0.9151 0.8890 0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7722 0.7513 0.7312 0.7118 0.6931 0.6750 0.6575 0.6407 0.5787

4 0.9610 0.9238 0.8885 0.8548 0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.7084 0.6830 0.6587 0.6355 0.6133 0.5921 0.5718 0.5523 0.4823

5 0.9515 0.9057 0.8626 0.8219 0.7835 0.7473 0.7130 0.6806 0.6499 0.6209 0.5935 0.5674 0.5428 0.5194 0.4972 0.4761 0.4019
  

9/3/20XX Presentation Title 8

3. Berdasarkan soal nomor 2, PT. ABCD berencana memutuskan melakukan
restrukturisasi keuangan dengan cara menambah pinjaman di dalam struktur
modalnya. Saat ini, PT. ABCD memilki struktur modal sebagai berikut, (Aset
= Pinjaman + Modal) :
Keterangan Saat Ini Dianggarkan
Aset Rp. 10,000,000 Rp. 10,000,000

Liabilitas Rp. 0 Rp. 4,000,000

Modal (Saham) Rp. 10,000,000 Rp. 6,000,000

Debt Ratio 0 0.67

Saham Beredar 500,000 300,000
Harga/lembar saham Rp. 20 Rp. 20

Bunga (WACC) ? ?
EBIT Rp. 2,000,000 Rp. 2,500,000
9/3/20XX Presentation Title 9
 • Anda sebagai analis keuangan diminta memberikan Analisa
keuangan PT. ABCD berdasarkan kondisi keuangan tanpa
pinjaman dan dengan pinjaman untuk membuat produk baru
tersebut.

9/3/20XX Presentation Title 10

 Rumus:
Bunga Pinjaman = WACC atau Discount Factor
Laba Bersih = EBIT - Tax
ROE = ?
EPS = ?

9/3/20XX Presentation Title 11

Tanpa Pinjaman Saat Ini Dianggarkan
EBIT Rp. 2,000,000 Rp. 2,500,000
Bunga 0 0
Laba Bersih
ROE
EPS

Dengan Pinjaman Saat Ini Dianggarkan

EBIT Rp. 2,000,000 Rp. 2,500,000
Bunga Pinjaman (DF)
Laba Bersih
ROE
EPS

9/3/20XX Presentation Title 12