BAB 6

Nilai Waktu dari

Uang
Nilai Masa Depan (Future
Value )
Penjumlahan dari uang pada permulaan periode dg jumlah
bunga yang diperoleh selama periode tsb.
Formulasi : FV = PV + I   FVn = PV (1 + i)n
FV = PV + PV (i) FVn = PV (TAB. A 3)
FV = PV (1 + i)  

Contoh :
Jika anda menyimpan uang $100 di Bank yg memberi bunga
5 % pertahun. Berapa uang Anda akhir tahun pertama ?
FVN = PV (1 + i) = $100 (1+0,05)= $105

Berapa yg anda terima jika uang tsb diendapkan selama 5 th?

 0 1 2 3 4 5
!--------------!-------------!--------------!---------------!--------------!
Setoran 100 FV1: ? FV2: ? FV3: ? FV4: ? FV5:?
Bunga 5,00 5,25 5,51 5,79 6,08
Saldo akhir 105 110,25 115,76 121,55 127,63
 
Bukti :
FVn = PV (1 + i)n = $100 (1+0,05)5 = $127,63
Nilai Sekarang (Present
Value)
Jumlah uang pada permulaan periode atas dasar tingkat
bunga tertentu dari suatu jumlah yang akan diterima
beberapa waktu kemudian.
FVn = PV (1 + i)n = PV (FVIFi,n)
Formulasi : FVn 1
PV = --------- = FVn --------- = FVn (PVIFi,n)
(1 + i)n (1 + i)n
PV= FVn (TAB.A1)
Contoh :
Jika anda pada akhir th ke 5 akan menerima uang $127,63
dari Bank atas dasar bunga 5 % per tahun.
Berapa uang Anda pada awal tahun pertama ?
0 1 2 3 4 5
!--------------!-------------!-------------!--------------!-------------!
PV = ? FV5: 127,63
 
Bukti :
PV = FV5 / (1 + i)n
= $127,63/(1+0,05)5
= $127,63/1,276281562 = $ 100
Tab. A.3
Atau PV = FV5 (PVIF5,5)
= $127,63 (0,7863526166)
= $ 100 Tab. A.1
Cara mencari suku bunga dan waktu dapat menggunakan
formulasi FV maupun PV hasilnya sama.
Contoh : Jika anda menginvestasikan $78,35 dan Anda
akan mendapatkan $100 setelah 5 tahun.
Berapa besarnya tingkat suku bunga ?
• Jawab :
Dengan Future Value
FVn = PV (1 + i)n
$100 = $78,35 (1+i)5
(1+i)5 = 1,2763  lihat tabel A3 untuk tahun ke 5 yang
nilai nya sama dengan ini  i = 5 %
 Dengan Present Value
PV = FV5 / (1 + i)n
$78,35 = $100/(1+i)5
1/(1+i)5 = 0,7835 lihat tabel A1 untuk th ke 5
yg nilainya sama dengan ini  i = 5 %

Contoh : Jika anda menginvestasikan $78,35 dengan bunga

5% pertahun. Berapa lama waktu yg dibutuhkan agar investasi
Anda menjadi $100 ?
Jawab :
Dengan Future Value
FVn = PV (1 + i)n
$100 = $78,35 (1+ 0,05)n
(1,05)n = 1,2763  lihat tabel A3 untuk tk bunga 5 % yg
nilainya
sama dengan ini  n = 5 tahun
 
 Dengan Present Value
PV = FV5 / (1 + i)n
$78,35 = $100/(1+0,05)n
(1,05)n = 0,7835 lihat tabel A1 untuk
tk bunga 5 % yg nilainya sama
dengan ini  n = 5 tahun.

■ NILAI MASA DEPAN ANUITAS

(FUTURE VALUE OF AN ANUITY)
Anuitas adalah serangkaian pembayaran uang yang
jumlahnya sama, dengan interval waktu yang
tetap
selama periode tertentu.
● Anuitas Biasa (Tertunda)
Pembayaran dilakukan setiap akhir tahun. 
 FVAn = PMT (FVIFAi,n)
Formulasi : n (1 + i)n - 1
FVIFAi,n =  (1 + i)n-t = -----------------
Contoh :
t=1
i
Jika Anda menyimpan $100 tiap akhir th selama 3 tahun dengan bunga
5 %/th, berapa uang Anda pada akhir tahun ke tiga

0 1 2 3
!-----------!------------!-----------!
100 100 100
0 x (1,05)3-3 = 100
100 x (1,05)3-2 = 105
100 x (1,05)3-1 = 110,25 FVA3 =
315,25

Atau
FVA3 = PMT (FVIFA5%,3)
FVA3 = 100 (3,1525) =  FVA3 = 315,25
Tab.A.4
● Anuitas Jatuh Tempo
Pembayaran dilakukan setiap awal tahun
Formulasi : FVAn = PMT (FVIFAi,n)(1 + i)
n (1 + i)n - 1
FVIFAi,n =  (1 + i)n-t = -------------------
FVA3
t=1
i
Contoh :
Jika Anda menyimpan $100 tiap awal th selama 3 tahun dengan
bunga 5 %/th, berapa uang Anda pada akhir tahun ke tiga
0 1 2 3
!----------!----------!-----------!
100 100 100 ?
100x(1,05)3-2 = 10
100x(1,05)3-1 = 110,25
100x(1,05)3-0 = 115,76
FVA3 = 331,01
Atau  FVA3 = PMT (FVIFA5%,3)(1,05)
FVA3 = 100 (3,1525*)(1,05)  *Tab.A.4
FVA3 = 100 (3,310125) = FVA3 = 331,0125
■ NILAI SEKARANG ANUITAS (PRESENT VALUE OF AN ANUITY)
adalah besarnya jumlah uang tertentu sekarang dari jumlah
penerimaan-penerimaan di waktu yang akan datang.
● Anuitas Biasa (Tertunda) Pembayaran dilakukan setiap
akhir tahun.
PMT
n
PVAn =  ----------- = PMT (PVIFAi,n)
Formulasi : t=1
(1+ i)t
1- 1/(1+i)n 1 1
PVIFAt,n = -------------- = --- - --------
i i i(1+i)n
 Contoh :
Jika Pembayaran $100 tiap akhir th selama 3 tahun dengan bunga 5 %/th,
berapa uang Anda pada awal tahun pertama
0 1 2 3
!--------------------------!------------------------!-----------------------!
? 100 100 100
100x1/(1,05)1 = 95,24
100x1/(1,05)2 = 90,70
100x1/(1,05)3 = 86,38
PVA3 = 272,32
Atau
PVAn = PMT (PVIFA5%,3)
PVA3 = 100 (2,7232*) = PVA3 = 272,32 *Tab.A.3

● Anuitas Jatuh Tempo

Pembayaran dilakukan setiap awal tahun
Formulasi :
PVAn = PMT (PVIFAi,n)(1 + i)
1- 1/(1+i)n 1 1
PVIFAt,n = -------------- = ---- - --------
i i i(1-i)n
Contoh :
Jika pembayaran $100 tiap awal th selama 3 tahun dengan
bunga 5 %/th, berapa uang Anda pada awal tahun pertama
0 1 2 3
!------------!-----------!-----------!
100 100 100
100x1/(1,05)0 = 100

100x1/(1,05)1 = 95,24
100x1/(1,05)2 = 90,70
Atau PVA 3 = 285,94 Tab.A.3
• PVAn = PMT (PVIFA5%,3)(1,05)  100 (2,7232 x 1,05)
• PVA3 = 100 (2,8594) = PVA3 = 285,94
■ ANUITAS ABADI (PERPETUITAS)
Sebagian besar anuitas menuntut pembayaran dilakukan selama
suatu periode waktu yang pasti.
Formulasi :
Pembayaran PMT
PV (perpetuitas) = ------------------- = ---------
Suku Banga i

Contoh :
Obligasi terusan membayar $100 tiap tahun dalam anuitas abadi
jika tingkat bunga 5 %/th, berapa nilai obligasi?
 PV obligasi = $100/0,05 = $ 2.000
 
Jika bunganya naik menjadi 10%, berapa nilai obligasi terusan?
 PV obligasi = $100/0,10 = $ 1.000
■ ALIRAN KAS YANG TIDAK MERATA
Nilai dari serangkaian pembayaran yang jumlahnya
tidak sama dari satu periode keperiode berikutnya.

● Nilai Sekarang
PV dari aliran arus kas yang tidak merata dihitung
sebagai penjumlahan dari PV masing-masing aliran
arus kas.

CF1 CF2 CFn

PV = ------- + ------ + ------ + -------
(1+i)1 (1+i)2 (1+i)n
Contoh:
Aliran arus kas berikut dengan tingkat diskonto 6%,
berapa nilai sekarang (PV) dari aliran arus kas tsb?
Jawab:
0 1 2 3 4 5 6 7
!---------!--------!--------!--------!--------!--------!--------!
PV ? 100 200 200 200 200 0 1000
- 100 x {1/(1,06)1} = 94,34
- 200 x {1/(1,06)2} = 178,00
- 200 x {1/(1,06)3} = 167,92
- 200 x {1/(1,06)4} = 158,42
- 200 x {1/(1,06)5} = 149,45
- = 0
- 1000x{1/(1,06)7} = 665,06
PV = 1.413,19
 
• Atau:
0 1 2 3 4 5 6 7
!---------!--------!--------!--------!--------!--------!--------!
PV ? 100 200 200 200 200 0 1000

- 100x1/(1,06)1 = 94,34
- 200x[{1-1/(1,06)5}/0,06] – {1/(1,06)1} = 653,79
- = 0
- 1000x{1/(1,06)7} = 665,06
PVA = 1.413,19
● Nilai Masa Depan
• Nilai masa depan (FV) dari aliran arus kas yang tidak merata
sering disebut Nilai Akhir (Terminal Value) dihitung dengan
memajemukkan tiap pembayaran ke akhir aliran arus kas
kemudian menjumlahkan semua nilai masa depan:

FV = CF1(1+i)n-1 + CF1(1+i)n-2 + ........... + CFn(1+i)n-t

Di mana : t dari 1 sampai n 

Contoh: Aliran arus kas berikut dengan tingakt ddiskonto 6%,

berapa nilai sekarang (PV) dari aliran arus kas tsb?
Jawab:
 0 1 2 3 4 5 6 7
!-------------!------!-------!--------!--------!---------!-------------!
100 200 200 200 200 0 1.000
= 0
200(1,06)1 = 224,72
200(1,06)2 = 238,20
200(1,06)3 = 252,50
200(1,06)4 = 267,65
100(1,06)5 = 141,85
TV = 2.124,92
■ PEMAJEMUKAN SETENGAH TAHUNAN
(SEMIANNUAL COMPOUNDING)
Proses aritmetika untuk menentukan nilai akhir dari arus kas
atau rangkaian arus kas apabila suku bunga ditambahkan dua kali
dalam setahun.
Dengan Rumus :
 iNom nm
FVn = 1+ -------
m

 Bunga Nominal
Tingkat bunga yang tercatat dalam kontrak
 
 Bunga Efektif
Suku bunga tahunan yang benar-benar diperoleh

1 +(iNom / m) m
Bunga Efektif = EAR = -1
• Contoh : bunga majemuk setengah tahunan dengan bunga
nominal 6 %, Pembayaran sekaligus sebesar 100 akan
menghasilkan sebesar 119,411 tiga tahun y.a.d.
Berapa bunga efektifnya ?

Bunga Efektif = EAR = {1+(iNom/m)m} – 1

= {1+ (0,06/2)2 } – 1
= 0,0609
= 6,09 %