Bab III

SAHAM SYARIAH
Part 1

Dr. Imron Mawardi, Sp., M.Si

Training of Trainers
MODUL PASAR MODAL SYARIAH

Direktorat Pasar Modal Syariah OJK

Rabu, 14 Oktober 2020

 Konsep Saham Syariah

Peran dan Risiko Saham

Penawaran Umum Saham Syariah

OUTLINE Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Perdana

Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Sekunder

Penilaian Saham
2
 Konsep Saham Syariah

Peran dan Risiko Saham

Penawaran Umum Saham Syariah

OUTLINE Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Perdana

Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Sekunder

Penilaian Saham
3
Konsep Saham Syariah

Konsep saham telah sesuai dengan prinsip syariah yaitu merupakan kegiatan
musyarakah/syirkah. yaitu penyertaan modal dengan hak bagi hasil usaha

Konsep syirkah merupakan konsep kerja sama

yang dilakukan oleh dua pihak dengan hak bagi
hasil usaha.

Dengan demikian, berlaku al-ghunmu bil ghurmi (Bersama

keuntungan ada risiko yang harus ditanggung oleh kedua
belah pihak yang bersyirkah, tergantung dari besarnya
porsi/nisbah yang ditetapkan di awal).

4
Pengertian Saham Syariah

 Sertifikat yang menunjukkan bukti

kepemilikan suatu perusahaan

 Pemegang saham memiliki hak klaim atas

penghasilan dan aktiva perusahaan

 Kegiatan usaha dan pengelolaannya tidak

bertentangan dengan prinsip syariah

5
Karakteristik Pemegang Saham

Limited Risk Ultimate Control

pemegang saham hanya para pemegang saham secara
bertanggung jawab terhadap kolektif akan menentukan arah
sejumlah dana yang dan tujuan perusahaan
disetorkan dalam perusahaan

Residual Claim
pemegang saham merupakan
pihak terakhir yang memperoleh
pembagian hasil usaha
perusahaan dan sisa aset
dalam proses likuidasi
6
perusahaan, setelah kreditur
 Konsep Saham Syariah

Peran dan Risiko Saham

Penawaran Umum Saham Syariah

OUTLINE Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Perdana

Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Sekunder

Penilaian Saham
7
Peran Saham
Sumber Pendanaan
 salah satu cara perusahaan
memperoleh modal usaha (equity).
Saham
 Perusahaan akan mengeluarkan
dividen untuk para pemegang saham
yang besarannya ditetapkan dalam
RUPS.
Sarana Investasi
 Perusahaan atau individu yang
memiliki kelebihan kas atau idle fund
dapat diinvestasikan pada berbagai
saham yang berpotensi memberikan
keuntungan.
 Investor dapat memperoleh dua
keuntungan dalam berinvestasi pada
saham, yaitu: capital gain dan dividen.
8
Kategori Saham
Berdasarkan kinerja perdagangannya

4 Speculative Stocks
3 Growth Stocks
2 Income Stocks
1 Blue Chip Stocks Saham yang secara
Saham yang memiliki konsisten memperoleh
Saham dengan
Saham biasa yang pertumbuhan tertinggi penghasilan dari tahun
kemampuan membayar
memiliki reputasi tinggi, dan terunggul maupun ke tahun, mempunyai
dividen lebih tinggi dari
terunggul dalam tidak unggul dalam kemungkinan
rata-rata dividen yg
industrinya, memiliki industri sejenis. penghasilan yang tinggi
dibayarkan pada tahun
pendapatan sebelumnya. pada masa mendatang,
stabil dan konsisten namun belum pasti.
membayar dividen.
Emerging 3 Defensif Stocks
2
5 Cyclical Stocks Growth Stocks
Saham yang tetap
Saham yang tidak Saham yang
stabil dari kondisi
terpengaruh oleh kondisi dikeluarkan oleh emiten
yang tidak menentu
ekonomi makro maupun yang relatif kecil dan
atau periode resesi.
situasi bisnis secara stabil meskipun dalam
umum. kondisi ekonomi yang 9
kurang mendukung.
Risiko Saham

Sebagai instrumen investasi, saham tidak hanya memberikan

keuntungan, namun juga memiliki risiko. Risiko yang melekat pada
saham, antara lain:

Capital Loss: Kondisi dimana investor menjual saham lebih

rendah dari harga beli
Tidak Memperoleh Dividen: jika perusahaan tidak
memperoleh keuntungan yang dapat dibagikan sebagai dividen
kepada investor

Risiko Likuidasi: hal ini terjadi ketika perusahaan dinyatakan

bangkrut oleh pengadilan atau perusahaan dibubarkan.
10
 Konsep Saham Syariah

Peran dan Risiko Saham

Penawaran Umum Saham Syariah

OUTLINE Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Perdana

Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Sekunder

Penilaian Saham
11
Penawaran Umum Saham
PERSIAPAN
1. Persetujuan pemegang saham
pendiri melalui Rapat Umum
Pemegang Saham (RUPS);
2. Penunjukan Underwriter, Profesi dan
Lembaga Penunjang Pasar Modal
untuk membantu mempersiapkan
dokumen-dokumen yang diperlukan
untuk disampaikan kepada OJK dan
BEI.
PENAWARAN SAHAM
Masa penawaran umum saham
kepada publik dapat dilakukan 1 – 5
hari kerja.
PERNYATAAN PENDAFTARAN
1. Perusahaan menyampaikan pernyataan pendaftaran kepada OJK;
2. Perusahaan menyampaikan beberapa dokumen, termasuk
prospektus. Khusus untuk entitas syariah wajib mengungkapkan
informasi tambahan, yaitu:
• anggaran dasar yang memuat ketentuan bahwa kegiatan dan
jenis usaha serta cara pengelolaan usaha dilakukan berdasarkan
prinsip syariah di pasar modal;
• anggota Dewan Pengawas Syariah (DPS), beserta tugas dan
tanggung jawabnya.
3. Setelah lengkap maka OJK akan mengeluarkan pernyataan efektif.
PENCATATAN DAN PERDAGANGAN SAHAM
1. Perusahaan menyampaikan permohonan pencatatan saham
kepada BEI;
2. BEI akan memberikan persetujuan dan mengumumkan
pencatatan saham dan kode saham perusahaan;
3. Setelah saham tercatat di BEI, saham dapat diperjualbelikan. 12
 Konsep Saham Syariah

Peran dan Risiko Saham

Penawaran Umum Saham Syariah

OUTLINE Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Perdana

Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Sekunder

Penilaian Saham
13
Mekanisme Transaksi Saham
di Pasar Perdana

14
Mekanisme Pembelian Saham
pada Pasar Perdana

15
 Konsep Saham Syariah

Peran dan Risiko Saham

Penawaran Umum Saham Syariah

OUTLINE Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Perdana

Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Sekunder

Penilaian Saham
16
Mekanisme Transaksi Saham
di Pasar Sekunder

17
Mekanisme Pembelian Saham
pada Pasar Sekunder

18
 Segmen Pasar di Bursa
Pasar
Reguler
 Perdagangan efek dilaksanakan dg
proses tawar menawar secara lelang yg
berkesinambungan (continuous auction
market) oleh AB.
 Penyelesaian dilakukan pada hari bursa
ke-2 setelah terjadinya transaksi bursa
(T+2).
Pasar
Negosiasi
 Perdagangan efek dilaksanakan
dengan tawar menawar langsung
secara individual dan tidak secara
lelang yang berkesinambungan (non
continuous auction market).
 Penyelesaian dapat dilakukan
berdasarkan kesepakatan AB.
Pasar
Tunai
 Perdagangan efek dilaksanakan
dengan proses tawar-menawar
secara lelang yang
berkesinambungan (continuous
auction market) oleh AB.
 Penyelesaiannya dilakukan pada
hari bursa yang sama dengan
 Shariah Online Trading System
(SOTS)

SOTS adalah
sistem perdagangan
saham syariah online
yang pertama dan
satu-satunya di dunia,
sehingga menjadi ciri
khas tersendiri dari
pasar modal syariah di
Indonesia

20
 Kondisi Pasar Saham

BEARISH MARKET
Suatu periode dimana penurunan
secara umum dalam pasar
saham selama periode waktu
tertentu
BULLISH MARKET
Suatu periode dimana harga-
harga saham umum
mengalami kenaikan. SIDEWAYS MARKET
Suatu periode dimana pasar
tidak dalam keadaan
bullish maupun bearish
21
 Konsep Saham Syariah

Peran dan Risiko Saham

Penawaran Umum Saham Syariah

OUTLINE Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Perdana

Mekanisme Transaksi Saham di Pasar Sekunder

Penilaian Saham
22
Penilaian Saham

 metode analisis saham dengan menganalisa

data/informasi yang berhubungan dengan kinerja
perusahaan.

 laporan keuangan perusahaan menjadi sumber

utama dalam analisis ini.

metode analisis kinerja saham syariah yang

menggunakan pendekatan analisis pergerakan
teknis harga saham.

23
Beberapa rasio keuangan yang penting dalam Analisis
Fundamental adalah:
mengukur kemampuan modal perusahaan ROE = Net Income After Tax/
ROE Return on Equity
dalam menghasilkan keuntungan perusahaan Shareholders Equity

EPS = (Net Income After Tax -

EPS Earning per Share indikator yang menunjukkan laba bersih per saham
Dividend/
Number of Stocks Shareholders
Equity
PER = Market Price of Stock/
PER Price to Earning indikator yang menunjukkan nilai perusahaan
EPS
Ratio

indikator yang mengukur nilai pasar atau harga PBV = Market Price of Stock/
PBV Price to Book Value
saham saat ini terhadap nilai buku saham Book Value per Stock

indikator perusahaan yang menghitung persentase DY = Dividend per Stock/

DY Dividend Yield
keuntungan dividen per saham Market Price of Stock

DER = Total Debt/ 24

DER Debt to Equity Ratio indikator yang mengukur persentase sejumlah utang
dibandingkan dengan modal perusahaan Total Equity
 pasar_modal_syariah Pasar Modal Syariah

Pasar Modal Syariah pm_syariah

www.akucintakeuangansyariah.com