Pert 2 Risk & Return - En.id

Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.
com
Dasar-dasar Keuangan Perusahaan

Edisi Kelima
RobertParrino, Ph.D.; David S. Kidwell, Ph.D.; Thomas
W. Bates, Ph.D.; StuartGillan, Ph.D.
Bab 7
Risiko dan Pengembalian

Hak Cipta ©2022 John Wiley & Sons, Inc.
Bab 7: Risiko dan Hasil
Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 2

Tujuan pembelajaran(1 dari 2)
1. Jelaskan hubungan antara risiko dan pengembalian

2. Jelaskan dua komponen pengembalian total holding period,
dan hitung pengembalian ini untuk aset
3. Jelaskan apa itu pengembalian yang diharapkan, dan hitung
pengembalian yang diharapkan untuk suatu aset
4. Jelaskan apa itu standar deviasi pengembalian dan
mengapa itu sangat berguna dalam keuangan, dan hitung
untuk aset

Tujuan pembelajaran(2 dari 2)
5. Jelaskan apa itu pengembalian rata-rata aritmatika dan apa

itu pengembalian geometris, dan hitung pengembalian ini
untuk suatu aset
6. Jelaskan konsep diversifikasi dan pengaruhnya terhadap
risiko
7. Diskusikan mengapa risiko sistematis penting bagi investor
dan bagaimana ukuran ini terkait dengan pengembalian
yang diharapkan
8. Jelaskan apa itu Model Penetapan Harga Aset Modal (CAP
M) memberi tahu kita dan bagaimana menggunakannya
untuk mengevaluasi apakah pengembalian yang
diharapkan dari suatu aset cukup untuk mengkompensasi
investor atas risikoCopyright
yang©2022
terkait dengan aset tersebut
John Wiley & Sons, Inc. 4
7.1 Risiko dan Hasil
TUJUAN PEMBELAJARAN
Jelaskan hubungan antara risiko dan pengembalian
• Risiko dan Pengembalian
LO 7.1 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 5

Risiko dan Pengembalian
• Tingkat pengembalian yang dibutuhkan investor untuk

investasi tergantung pada risiko yang terkait dengan
investasi itu
o Semakin besar risikonya, semakin besar pengembalian
yang dibutuhkan investor sebagai kompensasi untuk
menanggung risiko itu
• Itutingkat pengembalianadalah apa yang Anda peroleh
dari investasi, dinyatakan dalam persentase
• Mempertaruhkanadalah ukuran seberapa yakin Anda
bahwa Anda akan menerima pengembalian tertentu
Hubungan Antara Risiko dan
Pengembalian
• Semakin besar risiko yang terkait dengan investasi,
semakin besar pengembalian yang diharapkan investor
• Investor menginginkan pengembalian tertinggi untuk
tingkat risiko tertentu atau risiko terendah untuk tingkat
pengembalian
Saha
tertentu
Pengembalian yang Tingkat Risiko
m Diharapkan (%) (%)
A 12 12
B 12 16
C 16 16

7.2 Pengembalian Periode Holding
TUJUAN PEMBELAJARAN
Jelaskan dua komponen pengembalian total holding
period, dan hitung pengembalian ini untuk aset
• Pengembalian Periode Holding

Pengembalian Periode Holding
• Total pengembalian periode holding (RT) terdiri dari apresiasi modal

(RCA) dan pendapatan (RSAYA)
Capital Appreciation P1  P0 ΔP
R CA = = =
Initial Price P0 P0
Cash Flow CF1
RI = =
Initial Price P0
Persamaan 7.1
ΔP CF1 ΔP + CF1
R T = R CA + R I = + =
P0 P0 P0

Contoh Pengembalian Periode Holding
Total
Satu tahun yang lalu hari ini, Anda membeli saham Twitter, Inc.,
saham seharga $32,05. Hari ini bernilai $44,00. Berapa total
pengembalian yang Anda peroleh dari saham ini selama setahun
terakhir jika Twitter tidak membayar dividen? Karena Twitter tidak
membayar dividen, dan dengan asumsi Anda tidak menerima
pendapatan lain dari memegang saham, pengembalian total untuk
tahun tersebut sama dengan pengembalian dari apresiasi modal.
Pengembalian totalRdihitung sebagai P1  Po + CF1
berikut:
T = R CA + RI =
Po
$44.00  $32.05 + $0.00
=
$32.05
= 0.373,or 37.3%

7.3 Pengembalian yang Diharapkan
TUJUAN PEMBELAJARAN
Jelaskan apa itu pengembalian yang diharapkan, dan hitung
pengembalian yang diharapkan untuk suatu aset
• Pengembalian yang Diharapkan

Pengembalian yang Diharapkan
• Sebuahpengembalian yang diharapkanadalah rata-rata

tertimbang dari hasil investasi yang mungkin, yaitu jumlah dari
setiap hasil yang mungkin dikalikan dengan probabilitas yang
akan terjadi
Persamaan 7.2
n
E  R Asset  =   pi × R i 
i =1

Contoh Pengembalian yang
Diharapkan
• Ada kemungkinan 30% total pengembalian saham akan
menjadi −5,68%, kemungkinan 30% akan menjadi +6,82%,
kemungkinan 30% akan menjadi +9,66%, dan kemungkinan
10% akan menjadi +13,64 %. Hitung pengembalian yang
diharapkan untuk saham tersebut
E  R Stock  =  0.30× 0.0568  +  0.30× 0.0682  +  0.30× 0.0966  + 0.10× 0.1364 
= 0.01704 + 0.02046 + 0.02898 + 0.01364
= 0.0460,or 4.60%

7.4 Varians dan Standar Deviasi sebagai Ukuran Risiko
TUJUAN PEMBELAJARAN
Jelaskan apa itu standar deviasi pengembalian dan mengapa itu
sangat berguna dalam keuangan, dan hitung untuk aset
• Varians dan Standar Deviasi sebagai Ukuran Risiko

• Menghitung Varians dan Standar Deviasi
• Menafsirkan Varians dan Standar Deviasi
• Kinerja Pasar Historis

Varians dan Standar Deviasi sebagai
Ukuran Risiko
• Dua ukuran risiko paling dasar yang digunakan dalam
keuangan
o Perbedaan
o Standar deviasi
• Varians yang sama dan ukuran deviasi standar yang

Anda pelajari jika Anda mengambil kursus statistik

Menghitung Varians dan Standar
Deviasi
• Menghitungperbedaan, ukuran risiko, kuadratkan perbedaan antara setiap
kemungkinan hasil dan rata-rata, kalikan setiap kuadrat perbedaan dengan
probabilitasnya, dan jumlahkan:
Persamaan 7.3
 
n
Var  R  = σ =  pi ×  R i - E  R 
2 2
R
i =1
• Menghitungstandar deviasidengan mengambil akar kuadrat dari varians:
 R   
2 12
R

Menafsirkan Varians dan Standar
Deviasi
• Varians dan standar deviasi adalah ukuran risiko yang sangat
berguna untuk variabel yang terdistribusi secara normal —
variabel yang dapat diwakili oleh distribusi normal
• Distribusi normal adalah simetris, dan rata-rata serta standar
deviasi adalah satu-satunya informasi yang kita perlukan untuk
menentukan bentuknya
o Mean (rata-rata) adalah pusat dan merupakan titik referensi yang
dibandingkan dengan semua nilai lain dalam distribusi
o Nilai yang lebih kecil dari rata-rata ada di sebelah kiri dan nilai
yang lebih besar dari rata-rata ada di sebelah kanan
o Sisi kiri dan kanan adalah gambar cermin

Distribusi normal
• Untuk menggunakan standar deviasi sebagai ukuran jarak,

pertimbangkan berapa banyak standar deviasi antara nilai dalam
distribusi dan rata-rata
o Deviasi standar memberi tahu kita, berdasarkan apa yang telah
terjadi di masa lalu, kemungkinan suatu hasil akan terjadi
o Deviasi standar dapat digunakan dalam konteks seperti
"pengembalian rata-rata S&P500 adalah 3%, berapa probabilitas
antara 3% dan 1%?"
o Ketika perbedaan antara 3% dan 1% diubah menjadi standar
deviasi, itu menjadi jarak

Tampilan 7.1: Kurva Distribusi
Normal

Distribusi Normal - Hasil
• Hasil yang paling sering terjadi paling dekat dengan rata-rata

dikonversi menjadi standar deviasi yang lebih sedikit, hasil
yang jarang terjadi paling jauh dari rata-rata dan dikonversi
menjadi lebih banyak standar deviasi
• Untuk distribusi normal, deviasi standar dikaitkan dengan
probabilitas bahwa suatu hasil terjadi dalam jarak tertentu dari
rata-rata
o 90% hasil berada dalam 1,645 standar deviasi dari rata-rata

Tampilan 7.2: Standar Deviasi dan
Lebar Distribusi Normal

Kinerja Pasar Historis
• Rata-rata, pengembalian tahunan lebih tinggi untuk sekuritas

berisiko
• Tampilan 7.3 menunjukkan bahwa saham kecil memiliki
pengembalian standar deviasi terbesar dan pengembalian rata-
rata terbesar
• Di ujung lain spektrum, tagihan Treasury memiliki standar
deviasi terkecil dan pengembalian rata-rata terkecil

Tampilan 7.3: Distribusi Pengembalian Total Tahunan
untuk Saham dan Obligasi ASdari tahun 1926 hingga 2019

Tampilan 7.4: Pengembalian Bulanan untuk
saham Apple Inc. dan Indeks S&P 500dari
September 2015 hingga September 2020

Tampilan 7.5: Nilai Kumulatif $1
Diinvestasikan pada tahun 1926

7.5 Pengembalian Rata-Rata Aritmatika dan Geometrik (Majemuk).
TUJUAN PEMBELAJARAN
Jelaskan apa itu pengembalian rata-rata aritmatika dan apa itu
pengembalian rata-rata geometris, dan hitung pengembalian ini untuk
suatu aset
• Rata-rata Aritmatika dan Pengembalian Rata-Rata
Geometrik (Majemuk).

Pengembalian Rata-Rata Aritmatika
dan Geometrik
• Itupengembalian rata-rata aritmatikaadalah pengembalian yang diperoleh
dalam periode rata-rata
• Itupengembalian rata-rata geometris (gabungan).adalah pengembalian
gabungan rata-rata yang diperoleh investor
Persamaan 7.4

n
i =1
Ri
R Arithmetic average =
n
Persamaan 7.5
1
R Geometric average = 1+ R 1  × 1+ R 2  ×  × 1+ R n   1
n

7.6 Risiko dan Diversifikasi
TUJUAN PEMBELAJARAN
Jelaskan konsep diversifikasi dan pengaruhnya terhadap risiko
• Risiko dan Diversifikasi

• Portofolio Aset Tunggal
• Portofolio dengan Lebih dari Satu Aset
• Batas Diversifikasi

Risiko dan Diversifikasi
• Dengan berinvestasi pada dua atau lebih aset yang

pengembaliannya tidak selalu bergerak ke arah yang sama pada
waktu yang sama, investor dapat mengurangi risiko dalam
portofolio investasinya.
o Aportofolioadalah kumpulan aset yang dimiliki investor
o Diversifikasimelibatkan pengurangan risiko portofolio dengan
berinvestasi pada dua atau lebih aset yang nilainya tidak selalu
bergerak ke arah yang sama pada waktu yang bersamaan

Portofolio Aset Tunggal
Hasil Ekonomi Kemungki AMD Intel

nan Kembali Kembali
Miskin 0,2 –0,13 –0,10
Netral 0,5 0,10 0,07
Bagus 0,3 0,25 0,22
E  R AMD  = 0.2× 0.13 + 0.5× 0.10  + 0.3× 0.25 

= 0.099, or 9.9%
E  R Intel  = 0.2× 0.10  + 0.5× 0.07  + 0.3× 0.22 

= 0.081, or 8.1%

Koefisien variasi
• Pengembalian untuk masing-masing saham sebagian besar tidak

tergantung satu sama lain dan kira-kira terdistribusi secara
normal. Alat sederhana untuk membandingkan risiko dan
pengembalian untuk masing-masing saham adalah koefisien
variasi (CV)
Persamaan 7.6
σ Ri
CVi =
E R i 

Rasio tajam
• ItuRasio tajamadalah versi modifikasi dari koefisien variasi

yang mengukur pengembalian per unit risiko
Persamaan 7.7
E  R i   R rf
Sharpe Ratio = S =
σRi

Portofolio dengan Lebih dari Satu Aset
• Koefisien variasi dan rasio Sharpe memiliki kekurangan kritis

ketika diterapkan pada portofolio aset: mereka tidak dapat
menjelaskan interaksi risiko aset ketika dikelompokkan ke dalam
portofolio
• Pengembalian yang diharapkan untuk portofolio
Persamaan 7.8
n
E  R Portfolio  =   xi × E  R i 
i =1

Pengembalian yang Diharapkan pada
Portofolio dengan Lebih dari Satu Aset
• Portofolio terdiri dari $100.000 dalam Treasury bills yang
menghasilkan 4,5%, $150.000 dalam saham Proctor & Gamble
dengan pengembalian yang diharapkan sebesar 7,5%, dan
$150.000 dalam saham Exxon Mobil dengan pengembalian yang
diharapkan sebesar 9,0%. Berapa pengembalian yang diharapkan
untuk portofolio $400.000 ini? 100,000
Portfolio weight T-Bill = xTB = = 0.25
400,000
150,000
Portfolio weight P&G = xP&G = xEMC = = 0.375
400,000
E  R Portfolio  =  0.25× 0.045  + 0.375× 0.075  + 0.375× 0.09 

= 0.0731, or 7.31%

Risiko Portofolio dengan Lebih dari
Satu Aset
• Risiko portofolio dua saham lebih kecil dari rata-rata risiko yang terkait
dengan masing-masing saham
• Ketika harga saham bergerak berlawanan arah, perubahan harga satu
saham mengimbangi beberapa perubahan harga saham lainnya
• Risiko portofolio dua saham adalah
Persamaan 7.9
σ R2 2AssetPortfolio = x12 σ R2 1 + x22 σ R2 2 + 2 x1 x2 σ R1, 2
Di manaσR1,2adalah kovarian antara dua saham

Kovarian
• Kovarian menunjukkan apakah pengembalian saham cenderung

bergerak ke arah yang sama pada waktu yang sama. Jika
demikian, kovariansnya positif. Jika tidak, itu adalah negatif atau
nol
Persamaan 7.10
 
n
Cov  R 1 ,R 2  = σ R1, 2 =  pi ×  R1,i  E  R1  ×  R 2,i  E  R 2 
i=1

Persamaan Risiko dan Diversifikasi
• Untuk mengukur kekuatan hubungan kovarians, bagilah

kovarians dengan perkalian standar deviasi pengembalian aset.
Hasil ini adalahkorelasikoefisien yang mengukur kekuatan
hubungan antara pengembalian aset
Persamaan 7.11
R1 ,2
R 1 ,2
R1 R2

Koefisien Korelasi
• Koefisien korelasi tidak boleh lebih besar dari +1 atau kurang

dari −1
• Korelasi negatif menunjukkan bahwa harga aset bergerak
berlawanan arah
• Korelasi positif menunjukkan bahwa harga aset bergerak ke
arah yang sama
• Korelasi nol menunjukkan tidak ada hubungan linier antara
pengembalian aset

Exhibit 7.6: Pengembalian Bulanan untuk
American Airlines dan Target Stock
dari September 2015 hingga September 2020

Contoh Varians Portofolio
• Varian pengembalian tahunan untuk saham American Airlines

dan Target masing-masing adalah 0,1795 dan 0,0847. Kovarian
antara pengembalian tahunan kedua saham ini adalah 0,0255.
Hitung varian portofolio yang terdiri dari 50 persen saham
American Airlines dan 50 persen saham Target
R2Portfolio of AAL and TGT  x 2 AAL 2AAL  x2 TGT 2TGT  2 xAAL xTGT R AAL,TGT
 0.5  0.1795   0.5  0.0847   2 0.50.50.0255

2 2

 0.0788

Pengembalian Bulanan untuk American Airlines dan
Saham Sasaran dan untuk Portofolio dengan 50
Persen dari Nilai di Masing-Masing dari Dua Saham
Ini
dari September 2015 hingga September 2020

Batas Diversifikasi
• Jika aset tidak berkorelasi sempurna, risiko dapat dikurangi

dengan membuat portofolio menggunakan aset yang memiliki
karakteristik risiko berbeda
• Batasan manfaat diversifikasi
o Ketika jumlah aset dalam portofolio besar, menambahkan saham
lain hampir tidak berpengaruh pada standar deviasi
o Sebagian besar pengurangan risiko dari diversifikasi dapat dicapai
dengan 15 sampai 20 aset
o Diversifikasi sebenarnya dapat menghilangkan risiko yang unik
untuk aset individu, tetapi risiko umum untuk semua aset di pasar
tetap ada

Diversifikasi
• Risiko spesifik perusahaan yang relevan untuk perusahaan

tertentu dapat didiversifikasi dan disebuttak
sistematisataurisiko yang dapat didiversifikasi
• Risiko yang tidak dapat didiversifikasi adalah tidak dapat
didiversifikasi, atauresiko yang sistematis. Ini adalah risiko
yang melekat di pasar atau ekonomi
• Risiko spesifik perusahaan, pada dasarnya, dikurangi menjadi
nol dalam portofolio yang terdiversifikasi tetapi beberapa risiko
sistematis tetap ada

Tampilan 7.8: Risiko Total dalam
Portofolio seiring dengan Meningkatnya
Jumlah Aset

7.7 Risiko Sistematis
TUJUAN PEMBELAJARAN
Diskusikan mengapa risiko sistematis penting bagi investor dan
bagaimana ukuran ini terkait dengan pengembalian yang
diharapkan
• Mengapa Risiko Sistematis Adalah Yang Penting
• Mengukur Risiko Sistematis
• Kompensasi untuk Menanggung Risiko Sistematis

Resiko yang sistematis
• Tujuan diversifikasi adalah untuk menghilangkan variasi

pengembalian yang unik untuk aset individu
• Kami mendiversifikasi investasi kami di sejumlah aset
berbeda dengan harapan variasi uniknya akan saling
meniadakan
• Dengan diversifikasi lengkap, semua risiko yang tidak
sistematis dihilangkan dari portofolio
• Namun, seorang investor dengan portofolio terdiversifikasi
masih menghadapi risiko sistematis, dan sekarang kami
mengalihkan perhatian kami ke bentuk risiko tersebut

Mengapa Risiko Sistematis Adalah
Yang Penting
• Investor tidak menyukai risiko dan tidak akan menanggung
risiko yang dapat mereka hindari dengan diversifikasi
o Portofolio yang terdiversifikasi dengan baik hanya mengandung
risiko sistematis
o Portofolio yang tidak terdiversifikasi dengan baik menghadapi
risiko sistematis ditambah risiko tidak sistematis
o Tidak ada yang memberi kompensasi kepada investor karena
menanggung risiko yang tidak sistematis, dan investor tidak akan
menerima risiko yang tidak dibayar untuk mereka ambil
• Risiko sistematis tidak dapat dihilangkan dengan diversifikasi
o Persaingan di antara investor yang terdiversifikasi akan
mendorong harga aset ke titik di mana pengembalian yang
LO 7.7
diharapkan akan mengkompensasi investor hanya untuk risiko
sistematis
Mengukur Risiko Sistematis
• Jika pengembalian rata-rata untuk semua aset (pengembalian
pasar) digunakan sebagai tolok ukur dan pengaruhnya terhadap
pengembalian saham tertentu dapat diukur, pengembalian yang
diharapkan dari saham tersebut dapat dihitung.
• Pengaruh pasar terhadap return saham dikuantifikasi dalam beta
saham
• Jika beta suatu aset adalah:
o Nol, aset tidak memiliki risiko sistematis yang terukur
o Lebih besar dari satu, risiko sistematis untuk aset lebih besar dari
rata-rata aset di pasar
o Kurang dari satu, risiko sistematis untuk aset kurang dari rata-rata
aset di pasar
Tampilan 7.9: Plot Saham Perusahaan General
Electric Bulanan dan Pengembalian Indeks
S&P 500:
September 2015 hingga September 2020

Tampilan 7.10: Kemiringan Hubungan antara
Pengembalian Saham Bulanan General Electric
Company dan Pengembalian Indeks S&P
500:September 2015 hingga September 2020

Premi Risiko
• Premi risiko adalah selisih antara tingkat pengembalian pasar dan

tingkat pengembalian bebas risiko
• Selisih antara pengembalian yang diminta pada aset berisiko
𝑅𝑖dan pengembalian aset bebas risiko 𝑅𝑟𝑓adalah kompensasi
investor atas risiko
E  R i  = R rf + Compensation for bearing Systematic risk i

Kompensasi untuk Menanggung
Risiko Sistematis
• Pengembalian yang diharapkan dari investasi adalah fungsi dari tingkat
bebas risiko, beta, dan premi risiko
Persamaan 7.12
E  R i  = R rf + βi  E  R m   R rf 
Where  E  R m   R rf  is the risk premium

7.8 Model Penetapan Harga Aset Modal
TUJUAN PEMBELAJARAN
Jelaskan apa yang dikatakan Model Penetapan Harga Aset Modal
(CAPM) kepada kita dan bagaimana menggunakannya untuk
mengevaluasi apakah pengembalian yang diharapkan dari suatu aset
cukup untuk mengkompensasi investor atas risiko yang terkait dengan
aset tersebut
• Model Penetapan Harga Aset Modal
• Jalur Pasar Keamanan (SML)
• Model Penetapan Harga Aset Modal dan
Pengembalian Portofolio

Model Penetapan Harga Aset Modal
• Model penetapan harga aset modal (CAPM) menggambarkan hubungan
antara risiko dan pengembalian yang diharapkan untuk suatu aset
• Kita dapat menggunakan Persamaan 7.12 (CAPM) untuk menemukan
pengembalian yang diharapkan untuk saham ini:
E  R i  = R rf + βi  E  R m   R rf 
• Perhatikan bahwa kita harus memiliki tiga informasi untuk

menggunakan Persamaan 7.12: (1) tingkat bebas risiko, (2) beta, dan
(3) premi risiko pasar atau pengembalian yang diharapkan di pasar

Jalur Pasar Keamanan
• Grafik persamaan CAPM dikenal sebagai Security Market Line

(SML)
• SML mengilustrasikan prediksi CAPM untuk pengembalian
total yang diharapkan yang diperlukan untuk berbagai nilai beta.
Pengembalian total yang diharapkan bergantung pada harga aset
saat ini
o Jika pengembalian yang diharapkan lebih besar dari perkiraan
pengembalian yang diminta dengan CAPM, pengembalian yang
diharapkan akan diplot di atas SML dan aset dianggap terlalu
rendah.
o Jika pengembalian yang diharapkan kurang dari perkiraan
pengembalian yang diminta dengan CAPM, pengembalian yang
diharapkan akan diplot di bawah SML dan aset dianggap terlalu
mahal
Contoh CAPM
Sebuah saham memiliki beta 1,5. Pengembalian yang diharapkan di

pasar adalah 10% dan tingkat bebas risiko adalah 4%. Berapa
pengembalian yang diharapkan untuk saham tersebut?
E R i  = R rf + βi  E  R m   R rf 
= 0.04 +1.50  0.10  0.04 
= 0.13, or13%

Lanjutan Jalur Pasar Keamanan.

Model Penetapan Harga Aset Modal dan
Pengembalian Portofolio
• Pengembalian yang diharapkan untuk portofolio adalah rata-rata
tertimbang dari pengembalian yang diharapkan dari aset dalam
portofolio
• Beta portofolio adalah rata-rata tertimbang dari beta aset dalam
portofolio
Persamaan 7.13
n
βn Asset portfolio =  xi βi
i =1

Contoh Portofolio Beta
• Anda menginvestasikan 25% dari tabungan pensiun Anda dalam dana

pasar yang sepenuhnya terdiversifikasi, 25% dalam tagihan Treasury
bebas risiko, dan 50% dalam sebuah rumah dengan risiko sistematis
dua kali lipat dari pasar. Berapa beta portofolio Anda?
n
βPortfolio =  xi βi =  0.25×1.0  +  0.25× 0.0  +  0.5× 2.0  = 1.25
i =1

Contoh Pengembalian Portofolio yang
Diharapkan
• Dalam masalah sebelumnya, berapa tingkat pengembalian yang
Anda harapkan dari portofolio jika tingkat bebas risiko adalah
4% dan pengembalian yang diharapkan di pasar adalah 10%?
E  RPortfolio  = R rf + βPortfolio  E  R m   R rf 
= 0.04 +1.25  0.10  0.04 
= 0.115, or11.5%

hak cipta
Hak Cipta © 2022 John Wiley & Sons, Inc.

Seluruh hak cipta. Dilarang memperbanyak atau menerjemahkan karya ini di luar yang
diizinkan dalam Bagian 117 Undang-Undang Amerika Serikat 1976 tanpa izin tertulis dari
pemilik hak cipta. Permintaan untuk informasi lebih lanjut harus dialamatkan ke
Departemen Perizinan, John Wiley & Sons, Inc. Pembeli dapat membuat salinan cadangan
hanya untuk digunakan sendiri dan tidak untuk didistribusikan atau dijual kembali.
Penerbit tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau kerusakan yang
disebabkan oleh penggunaan program ini atau dari penggunaan informasi yang terkandung
di sini.

Pert 2 Risk & Return - En.id

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Pert 2 Risk & Return - En.id

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.

Dasar-dasar Keuangan Perusahaan

Risiko dan Pengembalian

Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 2

1. Jelaskan hubungan antara risiko dan pengembalian

Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 3

5. Jelaskan apa itu pengembalian rata-rata aritmatika dan apa

• Risiko dan Pengembalian

LO 7.1 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 5

• Tingkat pengembalian yang dibutuhkan investor untuk

LO 7.1 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 7

• Pengembalian Periode Holding

LO 7.2 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 8

• Total pengembalian periode holding (RT) terdiri dari apresiasi modal

LO 7.2 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 9

LO 7.2 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 10

• Pengembalian yang Diharapkan

LO 7.3 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 11

• Sebuahpengembalian yang diharapkanadalah rata-rata

LO 7.3 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 12

LO 7.3 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 13

• Varians dan Standar Deviasi sebagai Ukuran Risiko

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 14

• Varians yang sama dan ukuran deviasi standar yang

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 15

• Menghitungstandar deviasidengan mengambil akar kuadrat dari varians:

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 16

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 17

• Untuk menggunakan standar deviasi sebagai ukuran jarak,

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 18

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 19

• Hasil yang paling sering terjadi paling dekat dengan rata-rata

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 20

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 21

• Rata-rata, pengembalian tahunan lebih tinggi untuk sekuritas

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 22

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 23

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 24

LO 7.4 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 25

LO 7.5 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 26

LO 7.5 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 27

• Risiko dan Diversifikasi

LO 7.6 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 28

• Dengan berinvestasi pada dua atau lebih aset yang

LO 7.6 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 29

Hasil Ekonomi Kemungki AMD Intel

E  R AMD  = 0.2× 0.13 + 0.5× 0.10  + 0.3× 0.25 

E  R Intel  = 0.2× 0.10  + 0.5× 0.07  + 0.3× 0.22 

LO 7.6 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 30

• Pengembalian untuk masing-masing saham sebagian besar tidak

LO 7.6 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 31

• ItuRasio tajamadalah versi modifikasi dari koefisien variasi

LO 7.6 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 32

• Koefisien variasi dan rasio Sharpe memiliki kekurangan kritis

LO 7.6 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 33

E  R Portfolio  =  0.25× 0.045  + 0.375× 0.075  + 0.375× 0.09 

LO 7.6 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 34

σ R2 2AssetPortfolio = x12 σ R2 1 + x22 σ R2 2 + 2 x1 x2 σ R1, 2

Di manaσR1,2adalah kovarian antara dua saham

LO 7.6 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 35

• Kovarian menunjukkan apakah pengembalian saham cenderung

LO 7.6 Copyright ©2022 John Wiley & Sons, Inc. 36

• Untuk mengukur kekuatan hubungan kovarians, bagilah