Nama : Muh Dwiki Cahyadi

Nim : 20/465298/PEK/26301
Kelas : Eks B 40 A
Mata Kuliah : Financial Management

Case 42. Mogen Inc

Konteks cerita dan problema kasus

Didirikan pada tahun 1985, Mogen adalah perusahaan pertama dalam industri bioteknologi yang memberikan hasil janji-
janji komersial dari ilmu-ilmu baru, seperti DNA rekombinan dan molekuler biologi. Namun, seperti perusahaan oleh
bioteknologi lainnya, kunci sukses menemukan hal baru obat melalui penelitian dan kemudian memiliki obat yang disetujui
Food and Drug Administrasi (FDA). Proses persetujuan ini membutuhkan uji coba ekstensif yang akan memakan
waktu yang sangat banyak dan dapat menghabiskan biaya ratusan juta dolar bagi perusahaan.Oleh karena itu, MoGen

m
perlu memiliki pasokan kas yang konsisten untuk mendanai R&D dan menjaga fleksibilitas keuangan untuk tantangan dan

er as
peluang masa depan. Di sinilah perusahaan beralih ke mitra bisnis sebelumnya, Merrill Lynch, untuk membantu

co
eH w
meningkatkan dana yang dibutuhkan. MoGen telah bekerja dengan Merrill Lynch di masa lalu dan sebelumnya
mengumpulkan USD 10 miliar untuk perusahaan. MoGen memperkirakan bahwa mereka membutuhkan sekitar USD 10

o.
rs e
miliar modal untuk tahun fiskal 2006. Sekitar USD 5 miliar telah dihasilkan internal yang mereka miliki, sementara
ou urc
USD 5 miliar lainnya perlu dikumpulkan secara eksternal. Dan Maanavi, direktur pengelola Ekuitas-Linked Capital
Merrill Lynch Market Group, menyiapkan proposal untuk penawaran hutang konversi oleh MoGen, Inc.
o

hasil dari penawaran hutang konversi akan dialokasikan untuk pendanaan Beban penelitian dan pengembangan (R&D),
aC s

kebutuhan modal kerja, modal pengeluaran, serta program pembelian kembali saham. Dengan kebutuhan dana yang
vi y re

begitu banyak Merrill Lynch dan MoGen harus memutuskan bagaimana memberi harga yang sedemikian signifikan dan
pembiayaan yang penting. Penawaran senilai USD 5 miliar mewakili penawaran tunggal terbesar dalam sejarah,
oleh karena itu, sangat penting untuk menetapkan harga pada tingkat yang menghasilkan permintaan yang cukup
ed d

tanpa memberikan terlalu banyak. Jadi, masalahnya adalah menemukan kombinasi yang tepat dari tingkat kupon dan
ar stu

premi konversi yang dapat diterima oleh manajemen MoGen serta cocok untuk investor
Identifikasi teori dan konsep
Ada 5 alternatif untuk menentukan coupon rate dan konversi hutang yang dapat digunakan sebagai acuan untuk MoGen
is

1. 15 persen Conversion Premium; 1.17 persen Coupon Rate

Th

2. 20 persen Conversion Premium; 1.56 persen Coupon Rate

3. 25 persen Conversion Premium; 1.95 persen Coupon Rate
4. 30 persen Conversion Premium; 2.34 persen Coupon Rate
sh

5. 35 persen Conversion Premium 2.73 persen Coupon Rate

Pemecahan problem
Berdasarkan lima alternatif diatas menurut saya yang terbaik adalah premi konversi 30 persen dan tingkat kupon
2,34 persen. Penawaran convertible yang di ajukan MoGen sebelumnya adalah pada tahun 2003 ketika harga saham
USD 61 dan harga konversi USD 90. Jika kita hitung premi konversi untuk penawaran 47,5 persen dan tingkat
kupon 2,9 persen Ini memberi kita acuan dasar yang baik tentang apa yang akan berhasil untuk MoGen dalam
. penawaran utang konversi ini.

https://www.coursehero.com/file/76168305/Case-42-FMpdf/

Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)